養(yǎng)老金投資股市上限30% 萬億養(yǎng)老金入市景象近期難現(xiàn)

Word養(yǎng)老金投資股市上限30%萬億養(yǎng)老金入市景象近期難現(xiàn)養(yǎng)老金入市，投資者最容易聯(lián)想到的自然就是養(yǎng)老概念股?！秶窠?jīng)濟(jì)和社會發(fā)展“十三五”規(guī)劃》以及《中國老齡事業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》最新數(shù)據(jù)顯示，隨著我國人口老齡化的加速，老年健康養(yǎng)老的危機(jī)凸現(xiàn)：截至2021年底，高齡老年人口以年均增長100萬的態(tài)勢上升到0.24億；失能半失能老年人口增長到3500萬；慢性病老年人持續(xù)增多，空巢老年人口規(guī)模繼續(xù)上升，均已突破l億大關(guān)。

養(yǎng)老金投資股市已經(jīng)醞釀了多年，一直沒有時(shí)間表。2021年6月份以來，股市風(fēng)向大變，股災(zāi)頻現(xiàn)，此事被有關(guān)部門提上議事日程。

國務(wù)院日前發(fā)布《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》?！掇k法》規(guī)定，目前只在境內(nèi)投資;嚴(yán)格控制投資產(chǎn)品種類，主要是比較成熟的投資品種;投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。辦法的出臺表明養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將正式入市。

對于養(yǎng)老金入市，人們早有預(yù)期，意見稿也在社會上經(jīng)過了較充分的討論。眼下焦點(diǎn)已非是否應(yīng)該入市，而是入市后能否保證救命錢的投資安全。6月中旬以來股市的大幅下挫，讓人們心有余悸。能不能讓老百姓放心，決定著養(yǎng)老金入市的成效。

但實(shí)際上，股市既非養(yǎng)老金唯一的投資標(biāo)的，入市也不是要充當(dāng)股市的“解放軍”。

股市表現(xiàn)如何盡管會影響入市養(yǎng)老金的保值升值能力，但不會起決定性作用。更多最新養(yǎng)老保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展前景分析信息請查閱行業(yè)調(diào)研發(fā)布的《2021-2021年中國養(yǎng)老保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展前景分析及發(fā)展策略研究報(bào)告》。

多位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，作為長期穩(wěn)定資金，養(yǎng)老基金獲準(zhǔn)直接和間接投資股市，將對股市的穩(wěn)定健康運(yùn)行發(fā)揮重要作用。

首先，養(yǎng)老金入市的規(guī)模不會像外界計(jì)算的那樣龐大。根據(jù)《辦法》，養(yǎng)老金投資股市的上限是30%，而到去年底全國養(yǎng)老金結(jié)余是35645億元，粗略估算將有萬億資金進(jìn)入股市。可事實(shí)上，養(yǎng)老金的統(tǒng)籌度很低，相當(dāng)一部分集中于縣級賬戶里，且與地方利益緊密相關(guān)。在目前分散管理模式仍未打破的情況下，如何將養(yǎng)老金統(tǒng)籌起來就是難題，萬億養(yǎng)老金入市的景象近期內(nèi)不會出現(xiàn)。

其次，從目前股市的日交易量看，最高時(shí)達(dá)到2萬多億，市況低迷時(shí)也有近萬億。即使分散的養(yǎng)老金能統(tǒng)籌起來，對于股市走向的影響力也非決定性的。養(yǎng)老金入市既不代表股市的階段性底部已經(jīng)探明，也不代表其入場將扭轉(zhuǎn)股市市況。股市仍將按自有邏輯調(diào)整運(yùn)行，而其運(yùn)行邏輯隨著近期全球資本市場的下滑已漸趨明顯。

可以說，即使養(yǎng)老金入市能夠短暫積累人氣，也不代表其投資安全邊界將因之上升。養(yǎng)老金入市仍面臨風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。那么，如何讓百姓的保命錢成為放心錢？

養(yǎng)老金投資辦法已經(jīng)設(shè)置了許多防火墻。根據(jù)《辦法》，銀行存款、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單、國債、信用等級在投資級以上的債券等等，都是養(yǎng)老金的投資標(biāo)的。因此，養(yǎng)老金投資可得到一定程度的“政策性保護(hù)”。此外，投資機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)需分別按管理費(fèi)的20%和年度投資收益的1%建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老金投資發(fā)生的虧損，專項(xiàng)兜底資金應(yīng)交由第三方管理等規(guī)定，也將形成強(qiáng)約束力，避免風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。

不過，僅有這些還不夠。提高安全邊界，需要更完善的市場制度設(shè)計(jì)、更專業(yè)的投資隊(duì)伍、能夠充分選擇的資產(chǎn)組合。而當(dāng)前最重要的，是完善的市場制度設(shè)計(jì)。如果連市場為什么下跌都搞不清楚，如果制度性弊端總是看得見而改不了，市場就不會追求價(jià)值