2021年安徽省宣城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2021年安徽省宣城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.下列關(guān)于利潤(rùn)中心的說法中，錯(cuò)誤的是（）

A.擁有供貨來源和市場(chǎng)選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤(rùn)中心

B.考核利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)，除了使用利潤(rùn)指標(biāo)外，還需使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)

C.為了便于不同規(guī)模的利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)比較，應(yīng)以利潤(rùn)中心實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)與所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對(duì)指標(biāo)作為其業(yè)績(jī)考核的依據(jù)

D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

2.在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，若某年取得的凈殘值收入大于稅法規(guī)定的凈殘值時(shí)，正確的處理方法是（）。

A、只將兩者差額作為現(xiàn)金流量

B、仍按預(yù)計(jì)的凈殘值作為現(xiàn)金流量

C、按實(shí)際凈殘值減去兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量

D、按實(shí)際凈殘值加上兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量

3.某公司預(yù)計(jì)的權(quán)益報(bào)酬率為20%，留存收益率為40%。凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為4%。該公司的β為2，國庫券利率為2%，市場(chǎng)平均股票收益率為8014，則該公司的內(nèi)在市凈率為（）。

A.1．25B.1．2C.0．85D.1．4

4.

第

3

題

下列關(guān)于A公司2008年銷售退回會(huì)計(jì)處理的表述中，不正確的是（）。

A.估計(jì)退貨部分在銷售當(dāng)月月末沖減收入和成本

B.實(shí)際退貨量高于原估計(jì)退貨量的，應(yīng)該在退貨發(fā)生時(shí)沖減退貨當(dāng)期的收入和成本

C.實(shí)際退貨量低于原估計(jì)退貨量的，應(yīng)該在退貨發(fā)生時(shí)將原沖減的收入、成本重新確認(rèn)

D.2008年7月1日，應(yīng)該按照考慮估計(jì)退貨率后的銷售數(shù)量確認(rèn)銷售收入和成本

5.已知甲公司2018年的股東權(quán)益為1500萬（其中優(yōu)先股股東權(quán)益300萬元），發(fā)行在外的普通股股數(shù)為100萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股收益為1.2元，該公司的市盈率為15，則甲公司的市凈率為（）

A.1.2B.0.5C.1.5D.18

6.甲公司2013年的銷售凈利率比2012年提高10%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低5%,權(quán)益乘數(shù)提高4%,那么甲公司2013年的權(quán)益凈利率比2012年()。

A.提高9%B.降低8.68%C.降低9%D.提高8.68%

7.下列關(guān)于利用剩余收益評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的表述不正確的是（）。A.剩余權(quán)益收益概念強(qiáng)調(diào)應(yīng)扣除會(huì)計(jì)上未加確認(rèn)但事實(shí)上存在的權(quán)益資本的成本

B.公司賺取的凈利潤(rùn)必須超過股東要求的報(bào)酬，才算是獲得了剩余收益

C.剩余收益為負(fù)值，則摧毀了股東財(cái)富

D.剩余收益指標(biāo)著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過程，不易受會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響

8.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本

B.同一會(huì)計(jì)期間對(duì)各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理

9.反映產(chǎn)品或勞務(wù)的實(shí)際性能與其設(shè)計(jì)性能的符合程度的質(zhì)量是（）

A.設(shè)計(jì)質(zhì)量B.研發(fā)質(zhì)量C.生產(chǎn)質(zhì)量D.符合性質(zhì)量

10.下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的“投資人要求的報(bào)酬率”的表述中，不正確的是（）。

A.它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小不同而異

B.它因不同時(shí)期無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負(fù)債比重和債務(wù)成本高低的影響

D.當(dāng)投資人要求的報(bào)酬率超過項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率時(shí)，股東財(cái)富將會(huì)增加

11.已知甲公司2009年的銷售收入為1000萬元，凈利潤(rùn)為250萬元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股凈資產(chǎn)為1.2元，該公司的市凈率為20,則甲公司的市盈率和市銷率分別為()。

A.20和4.17B.19.2和4.8C.24和1.2D.24和4.8

12.

第

8

題

下列關(guān)系式中正確的是（）。

A.邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率一l

B.邊際貢獻(xiàn)×安全邊際率一利潤(rùn)

C.1-邊際貢獻(xiàn)率一安全邊際率

D.1+邊際貢獻(xiàn)率一安全邊際率

13.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1．8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

14.甲公司本月發(fā)生固定制造費(fèi)用35800元，實(shí)際產(chǎn)量2000件，實(shí)際工時(shí)2400小時(shí)。企業(yè)生產(chǎn)能量3000小時(shí)，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)1小時(shí)，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率10元／小時(shí)，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是()。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元

15.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。(2007年)

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無關(guān)

B.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購入或出售有價(jià)證券

16.在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置方法中，可能會(huì)夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的方法是（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法C.凈現(xiàn)值法D.內(nèi)含報(bào)酬率法

17.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的表述中，正確的是（）。

A.認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)低20%至30%

B.認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大

C.認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是有實(shí)力的大公司

D.發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率

18.確定建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量時(shí)的再訂貨點(diǎn)，需要考慮的因素不包括（）。

A.交貨時(shí)間B.平均日需求量C.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量D.平均庫存量

19.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

20.

第

12

題

已知某投資項(xiàng)目的全部投資均干建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，建設(shè)期為0，投產(chǎn)后每年的凈流量相等，按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是8，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是（）年。

A.2.5B.3.2C.8D.無法計(jì)算

21.甲公司2019年的營(yíng)業(yè)凈利率比2018年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2018年相同，那么甲公司2019年的權(quán)益凈利率比2018年提高（）。

A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%

22.預(yù)算期內(nèi)正常的、可實(shí)現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量水平為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法稱為（）。

A.零基預(yù)算B.定期預(yù)算C.靜態(tài)預(yù)算D.滾動(dòng)預(yù)算

23.在利用存貨模式進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量決策時(shí)，已知最佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬元，每次出售有價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說法不正確的是()。

A.全年持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本為4%

B.假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變

C.最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理相關(guān)總成本為4000元

D.按照最佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金的全年機(jī)會(huì)成本為2000元

24.從財(cái)務(wù)管理的角度看，融資租賃最主要的外部特征是（）

A.租賃期長(zhǎng)B.租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補(bǔ)償C.綜合資本成本將提高D.租賃資產(chǎn)由承租人負(fù)責(zé)維護(hù)

25.

第

7

題

有一筆國債，5年期，溢價(jià)20%發(fā)行，票面利率10%，單利計(jì)息，到期一次還本付息。投資者購入后持有至到期日，則其持有期年均收益率是（）。已知：(P/F，40，5)＝0.8219；(P/F，4%，5)＝0.7835。

A.4.23%B.5.23%C.4.57%D.4.69%

26.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

27.下列各項(xiàng)，不屬于布萊克-斯科爾斯模型假設(shè)條件的有（）

A.標(biāo)的股票不發(fā)股利B.針對(duì)的是美式看漲期權(quán)的定價(jià)C.股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本D.在期權(quán)壽命期內(nèi)，無風(fēng)險(xiǎn)利率不變

28.每股收益最大化相對(duì)于利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.考慮了資金的時(shí)間價(jià)值

B.考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

D.反映了投入資本與收益的對(duì)比關(guān)系

29.下列各項(xiàng)中，不會(huì)導(dǎo)致本期市凈率提高的是（）A.增長(zhǎng)率提高B.權(quán)益凈利率提高C.股利支付率提高D.股權(quán)成本提高

30.下列有關(guān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的是（）。

A.項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)

B.唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)

C.企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)等于各單個(gè)項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)之和

D.項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)不宜作為項(xiàng)目資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)度量

二、多選題(20題)31.

第

31

題

財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于盈利能力基本評(píng)價(jià)指標(biāo)的有（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)報(bào)酬率C.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)D.資本收益率

32.下列成本計(jì)算的方法中，一般定期計(jì)算產(chǎn)品成本，成本計(jì)算期與報(bào)告核算期一致的有()。

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

33.在存貨允許缺貨的情況下，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)批量增加的因素有（）。

A.存貨年需用量增加

B.一次訂貨成本增加

C.單位缺貨成本增加

D.單位缺貨成本降低

34.如果資本市場(chǎng)弱式有效，那么投資者（）A.通過歷史信息可以獲得收益

B.通過公開信息不能獲得超額收益

C.通過估值模型可以獲得超額收益

D.通過非公開信息不能獲得超額收益

35.下列選項(xiàng)中可以視為處于盈虧臨界狀態(tài)的有()。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)C.邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等D.變動(dòng)成本與固定成本相等

36.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報(bào)酬率為6%(標(biāo)準(zhǔn)差為10%)，乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為8%(標(biāo)準(zhǔn)差為15%)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合()。

A.最低的預(yù)期報(bào)酬率為6%B.最高的預(yù)期報(bào)酬率為8%C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

37.下列關(guān)于價(jià)值評(píng)估的表述中，不正確的有（）。

A.價(jià)值評(píng)估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理

B.如果一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值，則只能進(jìn)行清算

C.企業(yè)實(shí)體價(jià)值股權(quán)價(jià)值+金融負(fù)債價(jià)值

D.價(jià)值評(píng)估的目的是幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策

38.下列各項(xiàng)中，會(huì)造成變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異的有（）。

A.直接材料質(zhì)量次，廢料過多B.間接材料價(jià)格變化C.間接人工工資調(diào)整D.間接人工的人數(shù)過多

39.下列關(guān)于客戶效應(yīng)理論說法正確的有（）

A.對(duì)于投資者來說，因其所處不同等級(jí)的邊際稅率，對(duì)公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因?yàn)樗麄兛梢岳矛F(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因?yàn)檫@樣可以減少不必要的交易費(fèi)用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現(xiàn)金股利又會(huì)引起低稅率階層的不滿

40.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（）。

A．在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換

B．轉(zhuǎn)換價(jià)格高于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資規(guī)模

C．設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D．設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

A.保護(hù)債券投資人的利益

B.可以促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份

C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.可以使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失

41.以下屬于企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值分類的有（）

A.實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值B.持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值和清算價(jià)值C.少數(shù)股權(quán)價(jià)值和控股權(quán)價(jià)值D.公平市場(chǎng)價(jià)值和非競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)價(jià)值

42.作業(yè)成本法是以作業(yè)為基礎(chǔ)計(jì)算和控制產(chǎn)品成本的方法。其基本理念包括（）。

A.產(chǎn)品消耗作業(yè)B.作業(yè)消耗資源C.生產(chǎn)導(dǎo)致作業(yè)發(fā)生D.作業(yè)導(dǎo)致間接成本的發(fā)生

43.

第

11

題

下列關(guān)于股東財(cái)富最大化財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述正確的有（）。

A.權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值’

B.如果股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等的意義

C.如果利率不變，則增加企業(yè)價(jià)值與增加權(quán)益價(jià)值具有相同的意義

D.如果股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價(jià)值最大化和增加股東財(cái)富具有相同的意義

44.下列關(guān)于短期償債能力的說法中，正確的有()。

A.營(yíng)運(yùn)資本的合理性主要通過短期債務(wù)的存量比率來評(píng)價(jià)

B.流動(dòng)比率是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)

C.采用大量現(xiàn)金銷售的商店，速動(dòng)比率大大低于1很正常

D.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表內(nèi)因素

45.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中，不正確的有。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本有助于調(diào)動(dòng)員工的積極性

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中廣泛使用

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以用來對(duì)銷貨成本計(jì)價(jià)

D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本可以隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的變動(dòng)而變動(dòng)

46.在股份有限公司中，與股利政策有關(guān)的代理問題有（）。

A.股東與經(jīng)理之間的代理問題

B.經(jīng)理與職工之間的代理問題

C.股東與債權(quán)人之間的代理問題

D.控股股東與中小股東之間的代理問題

47.相對(duì)于股權(quán)融資而言，長(zhǎng)期銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）．

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.籌資速度快C.容易分散公司的控制權(quán)D.資本成本低

48.下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的表述中，錯(cuò)誤的有()。

A.處于虛值狀態(tài)的期權(quán)，雖然內(nèi)在價(jià)值不為正，但是依然可以以正的價(jià)格出售

B.只要期權(quán)未到期并且不打算提前執(zhí)行，那么該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)就不為零

C.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值從本質(zhì)上來說，是延續(xù)的價(jià)值，因?yàn)闀r(shí)間越長(zhǎng)，該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)就越大

D.期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化，必然會(huì)引起該期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的變化

49.若不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只存在長(zhǎng)期債務(wù)籌資和普通股籌資兩種籌資方式，利用每股收益無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)，以下說法中正確的有（）

A.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)的銷售額時(shí)，采用普通股籌資方式比采用長(zhǎng)期債務(wù)籌資方式有利

B.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)的銷售額時(shí)，采用長(zhǎng)期債務(wù)籌資方式比采用普通股籌資方式有利

C.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股收益無差別點(diǎn)的銷售額時(shí)，采用長(zhǎng)期債務(wù)籌資方式比采用普通股籌資方式有利

D.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額等于每股收益無差別點(diǎn)的銷售額時(shí)，兩種籌資方式的每股收益相同

50.下列關(guān)于可控成本與直接成本、變動(dòng)成本的表述，正確的有（）

A.直接成本的劃分依據(jù)是成本的可追溯性

B.直接成本都是可控成本

C.變動(dòng)成本隨產(chǎn)量正比例變動(dòng)

D.可控成本隨產(chǎn)量成比例變動(dòng)

三、3.判斷題(10題)51.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的之一是尋找被低估的企業(yè)，也就是價(jià)值低于價(jià)格的企業(yè)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息就是指“放棄利息”的機(jī)會(huì)成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.閑置能量差異的賬務(wù)處理多采用調(diào)整銷貨成本與存貨法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.對(duì)于一個(gè)健康的、正在成長(zhǎng)的公司來說，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì),除了風(fēng)險(xiǎn)不同以外,其他條件(包括報(bào)酬)都相同,人們會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的投資機(jī)會(huì),這是風(fēng)險(xiǎn)反感所決定的。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.標(biāo)準(zhǔn)成本就是指用量標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)兩者相乘得出的成本標(biāo)準(zhǔn)，即單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.投資中心投資報(bào)酬率上升，其剩余收益必然增加。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.某企業(yè)計(jì)劃購入原材料，供應(yīng)商給出的條件為“1/20，N/30”，若該企業(yè)面臨一投資機(jī)會(huì)，其投資報(bào)酬率為30%，則企業(yè)應(yīng)在折扣期限內(nèi)支付貨款。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.在存貨自制與外購的選擇決策時(shí)，存貨的購置成本屬于決策相關(guān)的成本。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.從量的規(guī)定性上來看，貨幣的時(shí)間價(jià)值是在沒有風(fēng)險(xiǎn)的條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.甲公司2012年年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為12000萬元，其中凈負(fù)債為2000萬元。2012年的銷售收入為48000萬元，銷售凈利率為20％，股利支付率為80％。2013年的計(jì)劃銷售增長(zhǎng)率為30％。要求：(1)計(jì)算2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率；(2)計(jì)算在不增發(fā)和回購股票，銷售凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和利潤(rùn)留存率比率不變的情況下，2013年的凈財(cái)務(wù)杠桿(計(jì)算結(jié)果四舍五入保留四位小數(shù))以及權(quán)益凈利率；(時(shí)點(diǎn)指標(biāo)按照年末數(shù)計(jì)算，下同)(3)計(jì)算在不增發(fā)和回購股票，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率比率不變的情況下，2013年的銷售凈利率應(yīng)該達(dá)到多少；(4)計(jì)算在不增發(fā)和回購股票，銷售凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變的情況下，2013年的利潤(rùn)留存率應(yīng)該達(dá)到多少；(5)計(jì)算在不增發(fā)和回購股票，銷售凈利率、利潤(rùn)留存率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變的情況下，2013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)該達(dá)到多少；(6)計(jì)算在銷售凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率比率不變的情況下，2013年應(yīng)該增發(fā)多少金額的新股?

62.某公司有關(guān)A材料的相關(guān)資料如下：

(1)A材料年需用量360,0件，每日送貨量為40件，每日耗用量為l0件，單價(jià)20元。-次訂貨成本30元，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本為2元。求經(jīng)濟(jì)訂貨批量和在此批量下的相關(guān)總成本。

(2)假定A材料單位缺貨成本為5元，每日耗用量、訂貨批數(shù)及全年需要量同上，交貨時(shí)間的天數(shù)及其概率分布如下：

求企業(yè)最合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。

63.某投資者購買了1000份執(zhí)行價(jià)格35元/股的某公司股票看跌期權(quán)合約，期權(quán)費(fèi)為3元/股。

要求：計(jì)算股票市價(jià)分別為30元和40元時(shí)該投資者的凈損益。

64.A公司現(xiàn)銷方式每年可銷售產(chǎn)品800000件，單價(jià)1元，變動(dòng)成本率為70%，固定成本為120000元，該公司尚有30%的剩余生產(chǎn)能力。為了擴(kuò)大銷售，該公司擬改用賒銷政策，信用政策準(zhǔn)備調(diào)整為“3/0，2/30，N/60”。有關(guān)部門預(yù)測(cè)，年銷售量可增至1000000件，估計(jì)有50%的客戶會(huì)利用3%的折扣，40%的客戶會(huì)利用2%的折扣；平均庫存量隨之增加2000件，每件存貨成本按變動(dòng)成本0.5元計(jì)算，應(yīng)付賬款也隨之增加10000元，管理費(fèi)用增加10000元，壞賬損失為銷售額的1.5%。A公司的資本成本為20%。

要求：

(1)作出A公司的信用決策。

(2)B公司需向A公司購進(jìn)產(chǎn)品10000件，計(jì)算并確定對(duì)于B公司最有利的付款時(shí)間。

(3)若B公司需向銀行借款支付貨款，且只能借入期限為3個(gè)月的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款，年利率為15%，銀行要求按貼現(xiàn)法付息。按B公司最有利的條件計(jì)算，公司至少應(yīng)向銀行借多少款?

(4)若B公司目前有足夠的現(xiàn)金支付貨款，但有一債券投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)投資收益率為28%，則企業(yè)最有利的付款時(shí)間又為哪一天?

65.某公司A和B兩個(gè)部門，公司要求的投資報(bào)酬率為11%。有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示(單位：元)：

項(xiàng)目A部門B部門部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)10800090000所得稅(稅率25%)2700022500部門稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)8100067500平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)9000006000000平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債5000040000平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)850000560000要求：

(1)計(jì)算A、B兩個(gè)部門的投資報(bào)酬率。

(2)B部門經(jīng)理面臨一個(gè)投資報(bào)酬率為13%的投資機(jī)會(huì)，投資額100000元(其中凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)70000元)，每年部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為13000元。如果該公司采用投資報(bào)酬率作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，B部門經(jīng)理是否會(huì)接受該項(xiàng)投資?該投資對(duì)整個(gè)企業(yè)是否有利?

(3)假設(shè)B部門有一項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值50000元(其中凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)40000元)，每年稅前獲利6500元，投資報(bào)酬率為13%，如果該公司采用投資報(bào)酬率作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，并且B部門可以放棄該資產(chǎn)，B部門經(jīng)理是否會(huì)放棄該資產(chǎn)?從公司角度看，B部門經(jīng)理的行為是否有利?

(4)假設(shè)A部門要求的投資報(bào)酬率為10%，B部門風(fēng)險(xiǎn)較大，要求的投資報(bào)酬率為12%，計(jì)算兩部門的剩余收益。

(5)如果采用剩余收益作為部門業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，B部門經(jīng)理是否會(huì)接受前述投資機(jī)會(huì)?

(6)如果采用剩余收益作為部門業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，B部門經(jīng)理是否會(huì)放棄前述的資產(chǎn)?

(7)假設(shè)所得稅稅率為30%，加權(quán)平均稅后資本成本為9%，并假設(shè)沒有需要調(diào)整的項(xiàng)目，

計(jì)算A、B兩部門的經(jīng)濟(jì)增加值。

(8)如果采用經(jīng)濟(jì)增加值作為部門業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，B部門經(jīng)理是否接受前述投資項(xiàng)目?

(9)如果采用經(jīng)濟(jì)增加值作為部門業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，B部門經(jīng)理是否放棄前述的一項(xiàng)資產(chǎn)?

五、綜合題(2題)66.第

35

題

ABC公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)?，F(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付款，賒銷額平均占銷售額的75％，其余部分為立即付現(xiàn)購買。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設(shè)一年為360天，根據(jù)賒額和應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算，下同）?？偨?jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為50天內(nèi)全額付款，改變信用政策后，預(yù)期總銷售額可增20％，賒銷比例增加到90％，其余部分為立即付現(xiàn)購買。預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)到60天。改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率和銷售成本率（目前銷貨成本占銷售額的70％）。工資由目前的每年200萬元，增加到380萬元。除工資以外的營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用目前為每年300萬元，預(yù)計(jì)不會(huì)因信用政策改變而變化。上年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)負(fù)債表200×年12月31日

要求：假設(shè)該投資要求的必要報(bào)酬率為8.9597％，問公司應(yīng)否改變信用政策？

67.乙公司是一家建設(shè)投資開發(fā)公司，業(yè)務(wù)涵蓋市政綠化、旅游景點(diǎn)開發(fā)等領(lǐng)域。近年來，夏日納涼休閑項(xiàng)目受到青睞，乙公司計(jì)劃成立一家獨(dú)立核算的甲公司，專門投資開發(fā)位于市郊A公園的W峽谷漂流項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱“W項(xiàng)目”)，目前正在進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究，有關(guān)資料如下：(1)甲公司與A公園進(jìn)行洽談并初步約定，甲公司一次性支付給A公園經(jīng)營(yíng)許可費(fèi)700萬元(稅法規(guī)定5年內(nèi)攤銷，期滿無殘值)，取得W項(xiàng)目5年的開發(fā)與經(jīng)營(yíng)權(quán)；此外，甲公司還需每年按營(yíng)業(yè)收入的5％向A公園支付景區(qū)管理費(fèi)。(2)W項(xiàng)目前期投資包括：修建一座蓄水池，預(yù)計(jì)支出100萬元；漂流景區(qū)場(chǎng)地、設(shè)施等固定資產(chǎn)投資200萬元；購入橡皮艇200艘，每艘市價(jià)0．5萬元。按照稅法規(guī)定，以上固定資產(chǎn)可在10年內(nèi)按直線法計(jì)提折舊，期滿無殘值。5年后，A公園以600萬元買斷W項(xiàng)目，甲公司退出W項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)。(3)為宣傳推廣W項(xiàng)目，前期需投入廣告費(fèi)100萬元，按照稅法規(guī)定，廣告費(fèi)在不超過當(dāng)年?duì)I業(yè)收入15％的限額內(nèi)扣除，超過部分，準(zhǔn)予結(jié)轉(zhuǎn)以后年度扣除。甲公司經(jīng)調(diào)研預(yù)計(jì)W項(xiàng)目游客服務(wù)價(jià)格為200元／人次，預(yù)計(jì)第1年可接待游客3萬人次，第2年及以后將滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)每年可接待游客4萬人次。(4)預(yù)計(jì)W項(xiàng)目第1年的人工成本支出為60萬元，第2年增加12萬元，以后各年人工成本保持不變。(5)漂流河道、橡皮艇等設(shè)施的年維護(hù)成本及其他營(yíng)業(yè)開支預(yù)計(jì)為100萬元。(6)為維持W項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)需要按照營(yíng)業(yè)收入的20％墊支營(yíng)運(yùn)資本。(7)甲公司計(jì)劃以2／3(負(fù)債／權(quán)益)的資本結(jié)構(gòu)為W項(xiàng)目籌資。如果決定投資該項(xiàng)目，甲公司將于2022年10月發(fā)行5年期債券。由于甲公司目前沒有上市債券，擬采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定債務(wù)資本成本。甲公司信用級(jí)別為BB級(jí)，目前國內(nèi)上市交易的BB級(jí)公司債券有3種，這3種債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下：(8)權(quán)益資本成本利用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型進(jìn)行估計(jì)，w項(xiàng)目的權(quán)益資本成本相對(duì)其稅后債務(wù)資本成本的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5％。(9)預(yù)計(jì)W項(xiàng)目短時(shí)間可建成，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)經(jīng)營(yíng)許可費(fèi)、項(xiàng)目初始投資、廣告費(fèi)均發(fā)生在第1年年初(零時(shí)點(diǎn))，項(xiàng)目營(yíng)業(yè)收入、付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用等均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營(yíng)運(yùn)資本于各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。(10)甲公司適用的所得稅稅率為25％。要求：(1)根據(jù)所給資料，估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，計(jì)算w項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本。(2)計(jì)算W項(xiàng)目的初始(零時(shí)點(diǎn))現(xiàn)金流量、每年的現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(計(jì)算過程及結(jié)果填入下方表格中)，判斷項(xiàng)目是否可行并說明原因。(3)以項(xiàng)目目前的凈現(xiàn)值為基準(zhǔn)，假設(shè)W項(xiàng)目各年接待游客人次下降10％，用敏感程度法計(jì)算凈現(xiàn)值對(duì)接待游客人次的敏感系數(shù)。

參考答案

1.C選項(xiàng)A不符合題意，利潤(rùn)中心是指管理人員有權(quán)對(duì)其供貨來源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決策的單位；

選項(xiàng)B不符合題意，任何一個(gè)單獨(dú)的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)都不能夠反映出某個(gè)組織單位的所有經(jīng)濟(jì)效果，利潤(rùn)指標(biāo)也是如此。利潤(rùn)指標(biāo)具有綜合性，除需要財(cái)務(wù)指標(biāo)外，還需要非財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量，包括生產(chǎn)率、市場(chǎng)地位、產(chǎn)品質(zhì)量等；

選項(xiàng)C符合題意，利潤(rùn)中心沒有權(quán)利決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用的資產(chǎn)；

選項(xiàng)D不符合題意，制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的目的之一就是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，使每個(gè)利潤(rùn)中心都能作為單獨(dú)的組織單位進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

綜上，本題應(yīng)選C。

2.C答案:C

解析:本題的考點(diǎn)是在計(jì)算各年現(xiàn)金凈流量時(shí)要對(duì)涉及的稅收調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)行正確計(jì)算。當(dāng)實(shí)際凈殘值收入大于預(yù)計(jì)的凈殘值收入時(shí)，要對(duì)其差額補(bǔ)稅；當(dāng)實(shí)際凈殘值收入小于預(yù)計(jì)的凈殘值收入時(shí)，其差額部分具有抵稅的作用。

3.B【解析】?jī)?nèi)在市凈率=股東權(quán)益報(bào)酬率1×股利支付率股權(quán)成本-增長(zhǎng)率，股利支付率=1-收益存留率=1-40%=60%，股權(quán)成本=2%+2×(8%-2%)=14%，則有：內(nèi)在市凈率=20%×

60%／(14%-4%)=1．2。

4.D解析：2008年7月1日，應(yīng)該按照1000臺(tái)電腦確認(rèn)收入，結(jié)轉(zhuǎn)成本。估計(jì)退貨的部分在銷售當(dāng)月月末沖減收入和成本。

5.C每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益/發(fā)行在外普通股股數(shù)＝（1500－300）/100＝12（元）

每股市價(jià)＝市盈率×每股收益＝1.2×15＝18（元）

市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)＝18/12＝1.5

綜上，本題應(yīng)選C。

市盈率＝每股市價(jià)/每股收益

市銷率＝每股市價(jià)/每股營(yíng)業(yè)收入

6.D2012年的權(quán)益凈利率=2012年銷售凈利率×2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×2012年權(quán)益乘數(shù)，2013年的權(quán)益凈利率=2012年銷售凈利率×(1+10%)×2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×(1—5%)×2012年權(quán)益乘數(shù)×(1+4%),權(quán)益凈利率的變動(dòng)情況：（2013年的權(quán)益凈利率一2012年的權(quán)益凈利率）/2012年的權(quán)益凈利率=(1+10%)×(1-5%)×(1+4%)-1=8.68%。

7.D剩余收益的計(jì)算要使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，包括收益、投資的賬面價(jià)值等。如果會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量低劣，必然會(huì)導(dǎo)致低質(zhì)量的剩余收益和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

8.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤(rùn)能體現(xiàn)本期工作成績(jī)的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項(xiàng)A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費(fèi)用）、差異的大小、差異的原因、差異的時(shí)間（如季節(jié)性變動(dòng)引起的非常性差異）等。因此，可以對(duì)各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價(jià)格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項(xiàng)B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對(duì)前后期之間而言的，并不是針對(duì)“同一會(huì)計(jì)期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計(jì)算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是的學(xué)員應(yīng)該知道，因?yàn)椤敖處熖崾尽敝杏邢嚓P(guān)的講解）。因此，選項(xiàng)C的說法不正確。

9.D質(zhì)量是企業(yè)生存和發(fā)展之本。質(zhì)量包括兩層含義，一是設(shè)計(jì)質(zhì)量，即產(chǎn)品或勞務(wù)對(duì)顧客要求的滿足程度；二是符合性質(zhì)量，即產(chǎn)品或勞務(wù)的實(shí)際性能與其設(shè)計(jì)性能的符合程度。

綜上，本題應(yīng)選D。

10.D【答案】D

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，投資人要求的報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率一無風(fēng)險(xiǎn)收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，故選項(xiàng)A、?B正確；根據(jù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本公式可知選項(xiàng)c正確；根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率法等評(píng)價(jià)方法的基本原理可知，當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，增．加股東財(cái)富，所以選項(xiàng)D表述不正確。

11.B甲公司的每股收益=250/200=1.25(元），每股銷售收入=1000/200=5(元），每股市價(jià)=1.2×20=24(元），市盈率=每股市價(jià)/每股收益=24/1.25=19.2,市銷率=每股市價(jià)/每股銷售收入=24/5=4.8。

12.B利潤(rùn)=安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率，經(jīng)過變換可得：利潤(rùn)=安全邊際×邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=邊際貢獻(xiàn)×安全邊際店肖售收入=邊際貢獻(xiàn)×安全邊際率。

13.D解析：總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因?yàn)榭偢軛U數(shù)=所以得到此結(jié)論。

14.A固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)～固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

15.C

式中可以看出最優(yōu)返回線與下限L成正相關(guān)，與有價(jià)證券的日利息率成負(fù)相關(guān)，與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本b成正相關(guān)，所以選項(xiàng)A、B為錯(cuò)誤表述，選項(xiàng)C正確；當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時(shí)，應(yīng)立即購入或出售。有價(jià)證券，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

16.B解析：對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的處置有兩種方法：一是調(diào)整現(xiàn)金流量法；二是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法。因此，選項(xiàng)C、D不正確。在投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的兩種方法中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法因其用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。

17.D認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%至30%，所以選項(xiàng)A的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)之一是靈活性較少，所以選項(xiàng)B的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長(zhǎng)的小公司，所以選項(xiàng)C的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率（主要是因?yàn)檎J(rèn)股權(quán)證行權(quán)之后可以獲得股票投資收益），所以選項(xiàng)D的說法正確。

18.D在提前訂貨的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點(diǎn)。建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)，再訂貨點(diǎn)公式為：再訂貨點(diǎn)＝交貨時(shí)間×平均日需求量＋保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。

19.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

20.C在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為O，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的條件下，投資回收期=原始投資額/每年相等的凈現(xiàn)金流量＝I/NCF，凈現(xiàn)值為0時(shí)：NCF×(P/A，IRR，N)一I=0，所以年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A，IRR，N)=I/NCF=靜態(tài)投資回收期，因此，答案為C。

21.A（1-5%）×（1+10%）-1=1.045-1=4.5%

22.C【解析】固定預(yù)算，又稱靜態(tài)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時(shí)，按照某一固定的業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量等)編制預(yù)算的方法。

23.A在存貨模式下，假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變；最佳現(xiàn)金持有量的機(jī)會(huì)成本=交易成本，此時(shí)現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=2000+2000=4000(元）；有價(jià)證券轉(zhuǎn)換次數(shù)=2000/500=4(次），最佳現(xiàn)金持有量=20/4=5(萬元），50000/2×K=2000，解得：K=8%。

24.A典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的凈租賃。其中最主要的外部特征是租賃期長(zhǎng)。

綜上，本題應(yīng)選A。

25.C假設(shè)面值為M，持有期年均收益率為i，則：M×(1+20%)＝M×(1+5×10%)×(P/F，i，5)(P/F，i，5)＝1.2/(1+5×10%)＝0.8查表得i＝4%，

i＝4%，(P/F，i，5)＝0.8219

i＝5%，(P/F，i，5)＝0.7835

i＝4%+

×(5%－4%)＝4.57%

26.A【答案】A

【解析】從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風(fēng)險(xiǎn)大，因此投資人要求的報(bào)酬率也高，與此對(duì)應(yīng)，籌資者所付出代價(jià)高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來比，一般企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)要高于銀行借款的風(fēng)險(xiǎn)，因此相應(yīng)的資本成本也較高。

27.B布萊克—斯科爾斯模型的假設(shè)：

（1）在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配（選項(xiàng)A屬于）；

（2）股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本（選項(xiàng)C屬于）；

（3）短期的無風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變（選項(xiàng)D屬于）；

（4）任何證券購買者都能以短期的無風(fēng)險(xiǎn)利率借得任何數(shù)量的資金；

（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當(dāng)天價(jià)格的資金；

（6）看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行；

（7）所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價(jià)格隨機(jī)游走。

選項(xiàng)B不屬于，該模型假設(shè)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，所以也只適用于歐式期權(quán)。

綜上，本題應(yīng)選B。

28.D【答案】D

【解析】本題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)表述優(yōu)缺點(diǎn)的比較。因?yàn)槊抗墒找娴扔诙惡罄麧?rùn)與投入股份數(shù)的比值，是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，所以每股收益最大化較之利潤(rùn)最大化的優(yōu)點(diǎn)在于它反映了創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系。

29.D根據(jù)：可知權(quán)益凈利率、股利支付率和增長(zhǎng)率與本期市凈率成同向變動(dòng)，股權(quán)成本與本期市凈率成反向變動(dòng)，所以提高股權(quán)成本會(huì)導(dǎo)致本期市凈率下降。

綜上，本題應(yīng)選D。

30.D【答案】D

【解析】項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)被公司資產(chǎn)多樣化分散1后剩余的公司風(fēng)險(xiǎn)中，有一部分能被股東的資；產(chǎn)多樣化組合而分散掉，從而只剩下任何多樣、化組合都不能分散掉的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目的市場(chǎng)i風(fēng)險(xiǎn)，所以項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要小于項(xiàng)目的特有；風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；企業(yè)的整體；風(fēng)險(xiǎn)會(huì)低于單個(gè)研究開發(fā)項(xiàng)臼的風(fēng)險(xiǎn)，或者說單個(gè)研究開發(fā)項(xiàng)目并不一定會(huì)增加企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)，因此項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)小宜作為項(xiàng)目資本預(yù)算的風(fēng)險(xiǎn)度量，選項(xiàng)c錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

31.AB財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)定量評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于盈利能力基本評(píng)價(jià)指標(biāo)的有凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和資本收益率屬于修正指標(biāo)。

32.ACD解析：分批法成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報(bào)告期不一致。

33.ABD在存貨允許缺貨的情況下，與經(jīng)濟(jì)批量同方向變動(dòng)的有存貨年需用量和一次訂貨成本，與經(jīng)濟(jì)批量反方向變動(dòng)的有單位儲(chǔ)存成本和單位缺貨成本。券的相關(guān)系數(shù)小于1，證券組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差就小于各證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。

34.AC選項(xiàng)A正確，資本市場(chǎng)弱式有效時(shí)，投資者不能通過歷史信息獲取超額收益，但是可以獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的收益；

選項(xiàng)B、D錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確，由于弱式有效資本市場(chǎng)沒有達(dá)到半強(qiáng)式或強(qiáng)式有效，所以公開信息、估值模型和內(nèi)部信息仍然有效，故投資者可以利用這些信息獲得超額收益。

綜上，本題應(yīng)選AC。

關(guān)于資本市場(chǎng)有效性的考點(diǎn)可以總結(jié)在如下表格中：

35.ABC盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不利潤(rùn)為零的狀態(tài)，銷售總收入與成本總額相等、銷售收人線與總成本線相交的點(diǎn)、邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等，都能使利潤(rùn)為零。

36.ABC答案解析：投資組合的預(yù)期報(bào)酬率等于單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，選項(xiàng)A、B的說法正確；如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越強(qiáng)，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小，根據(jù)教材例題可知，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.2時(shí)投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差已經(jīng)明顯低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差（10%），所以，選項(xiàng)D不是答案。由于投資組合不可能增加風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)C正確。

37.BC如果一個(gè)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值已經(jīng)低于其清算價(jià)值，本當(dāng)進(jìn)行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營(yíng)，故選項(xiàng)B的說法不正確。企業(yè)實(shí)體價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+凈債務(wù)價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+金融負(fù)債價(jià)值一金融資產(chǎn)價(jià)值，故選項(xiàng)C的說法不正確。

38.BCD變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際工時(shí)×(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率一變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)，間接材料價(jià)格變化、間接人工工資調(diào)整和間接人工的人數(shù)過多影響變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率，即影響變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。而直接材料質(zhì)量次，廢料過多不影響變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異，本題選BCD。

39.AD選項(xiàng)A說法正確，客戶效應(yīng)理論是對(duì)稅差理論的進(jìn)一步擴(kuò)展，研究處于不同稅收等級(jí)的投資者對(duì)待股利分配態(tài)度的差異，認(rèn)為投資者不僅僅是對(duì)資本利得和股利收益有偏好，即使是投資者本身，因其所處不同等級(jí)的邊際稅率，對(duì)企業(yè)股利政策的偏好也是不同的；

選項(xiàng)B、C說法錯(cuò)誤，選項(xiàng)D說法正確，邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，希望支付較高而且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利。所以，較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較低的現(xiàn)金股利又會(huì)引起低稅率階層的不滿。

綜上，本題應(yīng)選AD。

40.CD在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，說明越往后轉(zhuǎn)換的股數(shù)越少，促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。轉(zhuǎn)換價(jià)格高，有利于增加公司的股權(quán)籌資規(guī)模。

41.ABC企業(yè)整體價(jià)值的類別包括：實(shí)體價(jià)值與股權(quán)價(jià)值；持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值與清算價(jià)值；少數(shù)股權(quán)價(jià)值與控股權(quán)價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

42.ABCD此題暫無解析

43.ABCD股東財(cái)富可以通過股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值衡量；股東財(cái)富的增加可以通過股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額衡量；權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值；假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等的意義；假設(shè)利率不變，則增加企業(yè)價(jià)值與增加權(quán)益價(jià)值具有相同的意義；假設(shè)股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價(jià)值最大化和增加股東財(cái)富具有相同的意義。所以本題應(yīng)該選擇ABCD。

44.ABC營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。因此，在實(shí)務(wù)中很少直接使用營(yíng)運(yùn)資本作為償債能力指標(biāo)，營(yíng)運(yùn)資本的合理性主要通過短期債務(wù)的存量比率評(píng)價(jià)。由此可知，選項(xiàng)A的說法正確。流動(dòng)比率有某些局限性，所以，只是對(duì)短期償債能力的粗略估計(jì)。由此可知，選項(xiàng)B的說法正確。不同行業(yè)的速動(dòng)比率有很大差別，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，應(yīng)收賬款很少，所以，速動(dòng)比率大大低于1很正常，由此可知，選項(xiàng)C的說法正確。準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)屬于影響短期償債能力的表外(不是表內(nèi))因素。由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。

45.AD理想標(biāo)準(zhǔn)成本因其提出的要求太高，不能作為考核的依據(jù)，而正常標(biāo)準(zhǔn)成本可以調(diào)動(dòng)職工的積極性，在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中廣泛使用，所以選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)B的說法正確；現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià)，所以選項(xiàng)C的說法正確；基本標(biāo)準(zhǔn)成本一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動(dòng)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

46.ACD企業(yè)中的股東、債權(quán)人、經(jīng)理人員等諸多利益相關(guān)者的目標(biāo)并非完全一致，在追求自身利益最大化的過程中有可能會(huì)以犧牲另一方的利益為代價(jià)，這種利益沖突關(guān)系反映在公司股利分配決策過程中表現(xiàn)為不同形式的代理成本.反映兩類投資者之間利益沖突的是股東與債權(quán)人之間的代理關(guān)系;反映股權(quán)分散情形下內(nèi)部經(jīng)理人員與外部投資者之間利益沖突的經(jīng)理人員與股東之間的代理關(guān)系;反映股權(quán)集中情形下控制性大股東與外部中小股東之間利益沖突的是控股股東與中小股東之間的代理關(guān)系。代理理論不包含經(jīng)理與職工之間的代理問題。

47.BD此題暫無解析

48.CD期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)，由此可知，處于虛值狀態(tài)的期權(quán)，雖然內(nèi)在價(jià)值等于0，但是只要時(shí)間溢價(jià)大于0,期權(quán)價(jià)值就大于0，所以，選項(xiàng)A的說法正確。期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，是寄希望于標(biāo)的股票價(jià)格的變化可以增加期權(quán)的價(jià)值，因此，選項(xiàng)B的說法是正確的。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是一種“波動(dòng)的價(jià)值”，時(shí)間越長(zhǎng)，出現(xiàn)波動(dòng)的可能性就越大，時(shí)間溢價(jià)也就越大，所以選項(xiàng)C的說法是錯(cuò)誤的。不管期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格如何變化，只要期權(quán)處于虛值狀態(tài)時(shí)，內(nèi)在價(jià)值就為零，所以選項(xiàng)D的說法也是不正確的。

49.BD選項(xiàng)A、C錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確，若不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，只存在長(zhǎng)期債務(wù)籌資和普通股籌資兩種籌資方式，當(dāng)銷售額大于每股收益無差別點(diǎn)的銷售額時(shí)，運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益；反之運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股收益；

選項(xiàng)D正確，當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額等于每股收益無差別點(diǎn)的銷售額時(shí)，兩種籌資方式的每股收益相同。

綜上，本題應(yīng)選BD。

50.AC選項(xiàng)A正確，可追溯到個(gè)別產(chǎn)品或部門的成本是直接成本，由幾個(gè)產(chǎn)品或部門共同引起的成本是間接成本，劃分依據(jù)是成本的可追溯性；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，對(duì)生產(chǎn)的基層單位來說，大多數(shù)直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控制的；

選項(xiàng)C正確，變動(dòng)成本是隨產(chǎn)量正比例變動(dòng)的成本，固定成本是在一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變動(dòng)而基本上保持不變的成本；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，可控成本不隨產(chǎn)量成比例變動(dòng)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

51.B解析：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的之一是尋找被低估的企業(yè)，也就是價(jià)格低于價(jià)值的企業(yè)。

52.B解析：若企業(yè)用現(xiàn)有現(xiàn)金購買存貨,便失去現(xiàn)金存放銀行或投資于證券而本應(yīng)取得的利息是一種機(jī)會(huì)成本；但若企業(yè)借款購買存貨,便是實(shí)際支付的利息費(fèi)用。

53.B解析：材料價(jià)格差異的賬務(wù)處理多采用調(diào)整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異的賬務(wù)處理多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其它差異則可因企業(yè)具體情況而定。

54.B

55.A解析：風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,你是否冒險(xiǎn)以及冒多大風(fēng)險(xiǎn)是主觀決定的。

56.B解析：標(biāo)準(zhǔn)成本在實(shí)際工作中有兩種含義：一種是指單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本；另一種是指實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)成本，是根據(jù)實(shí)際產(chǎn)品產(chǎn)量和單位產(chǎn)品成本標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算出來的。

57.B解析：剩余收益＝部門資產(chǎn)×(投資報(bào)酬率-資本成本)

從上述公式可以看出，剩余收益不僅僅受投資報(bào)酬率的影響，還受部門所擁有的資產(chǎn)額和資本成本的影響。所以，只有當(dāng)其他條件不變時(shí)，即部門資產(chǎn)額和資本成本保持不變時(shí)，投資報(bào)酬率的上升才會(huì)使剩余收益增加。

58.A

59.A解析：外購單價(jià)與自制單位成本不同，存貨的購置成本也不同，屬于相關(guān)成本。

60.B解析：從量的規(guī)定性上來看，貨幣的時(shí)間價(jià)值是在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。61.

(1)銷售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率=20％×(48000／12000)×12000／(12000—2000)X(1—80％)=0．1922012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=0．192／(1—0．192)×100％=23．76％或者：2012年利潤(rùn)留存=48000×20％×(1—80％)=1920(萬元)2012年年末的股東權(quán)益=12000—2000=10000(萬元)2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=1920／(10000—1920)×100％=23．76％(2)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，可知：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率=30％所以，2013年年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=12000×(1+30％)=15600(萬元)根據(jù)銷售凈利率不變，可知：2013年的凈利潤(rùn)=48000×(1+30％)×20％=12480(萬元)根據(jù)利潤(rùn)留存率比率不變，可知2013年的利潤(rùn)留存=12480X(1—80％)=2496(萬元)由于不增發(fā)和回購股票，所以，2013年末的股東權(quán)益=12000--2000+2496=12496(萬元)即2013年的凈財(cái)務(wù)杠桿=(15600一12496)／12496=0．2484權(quán)益凈利率=銷售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=20％×(48000／12000)X15600／12496=99．87％(3)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變，可知：股東權(quán)益增長(zhǎng)率占銷售收入增長(zhǎng)率=30％2013年的股東權(quán)益增加=(12000—2000)×30％=3000(萬元)由于不增發(fā)和回購股票，所以，2013年的利潤(rùn)留存=3000(萬元)由于利潤(rùn)留存率不變，所以，2013年的凈利潤(rùn)=3000／(1—80％)=15000(萬元)即2013年的銷售凈利率=15000／E48000×(1+30％)]×100％=24．04％(4)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變，可知：股東權(quán)益增長(zhǎng)率豐銷售收入增長(zhǎng)率=30％2013年的股東權(quán)益增加=(12000—2000)×30％=3000(萬元)由于不增發(fā)和回購股票，所以，2013年的利潤(rùn)留存=3000(萬元)根據(jù)銷售凈利率不變，可知：2013年的凈利潤(rùn)=48000X(1+30％)×20％=12480(萬元)故2013年的利潤(rùn)留存率=3000／12480×100％=24．04％(5)根據(jù)銷售凈利率和利潤(rùn)留存率不變，可知：可知2013年的利潤(rùn)留存=48000X(1+30％)×20％×(1-80％)=2496(萬元)由于不增發(fā)和回購股票，所以，2013年末的股東權(quán)益=12000-2000+2496=12496(萬元)由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變所以，2013年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=12496×12000／(12000—2000)=14995．2(萬元)2013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=48000×(1+30％)／14995．2=4．16(次)(6)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變，可知：股東權(quán)益增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率=30％2013年的股東權(quán)益增加=(12000—2000)×30％=3000(萬元)根據(jù)銷售凈利率和利潤(rùn)留存率不變，可知：可知2013年的利潤(rùn)留存=48000×(1+30％)×20％X(1-80％)=2496(萬元)所以，2013年應(yīng)該增發(fā)新股的金額=3000—2496=504(萬元)

62.

第-，不設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備，即保險(xiǎn)儲(chǔ)備B=0時(shí)：再訂貨點(diǎn)=130×10％+140×15％+150×50％+160×15％+170×10％=150(件)

缺貨的期望值s(0)=(160-150)×15％+(170-150)×10％=3．5(件)

TC(S、B)=KU×S0×N+B×KC=5×3．5×(3600／380)+0×2=165．79(元)

第二，保險(xiǎn)儲(chǔ)備B=10時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=150+10=160(件)

缺貨的期望值S(10)=(170-160)x10％=1(件)

TC(S、B)=Ku×Sl0×N+BxKc=5xl×(3600／380)+10×2=67．37(元)

第三，保險(xiǎn)儲(chǔ)備B=20時(shí)：

再訂貨點(diǎn)=150+20=170(件)缺貨的期望值s(20)=0

TC(S、B)=20×2=40(元)

由上面的計(jì)算可知，保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20件時(shí)，總

成本最低，相應(yīng)的再訂貨點(diǎn)應(yīng)為l70件。

63.(1)當(dāng)股票市價(jià)為30元時(shí)：

每份期權(quán)到期日價(jià)值＝Max(執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0)－Max(35－30，0)＝5(元)

每份期權(quán)凈損益＝到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格＝5－3＝2(元)

凈損益＝2×1000＝2000(元)

(2)當(dāng)股票市價(jià)為40元時(shí)：

每份期權(quán)到期日價(jià)值－Max(執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0)－Max(35－40，0)＝0(元)

每份期權(quán)凈損益＝0－3＝－3(元)

凈損益＝－3×1000＝－3000(元)

64.收益的增加=(1000000-800000)×(1-0.7)=60000(元)平均收現(xiàn)期=50%×0+40%×30+10%×60=18(天)增加的應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=(1000000÷360)×18×70%×20%×7000(元)增加的管理費(fèi)用=10000(元)增加的壞賬損失=1000000×1×1.5%=15000(元)增加存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息=2000×0.5×20%=200(元)增加的折扣成本=1000000×1×50%×3%+1000000×1×4收益的增加=(1000000-800000)×(1-0.7)=60000(元)平均收現(xiàn)期=50%×0+40%×30+10%×60=18(天)增加的應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=(1000000÷360)×18×70%×20%×7000(元)增加的管理費(fèi)用=10000(元)增加的壞賬損失=1000000×1×1.5%=15000(元)增加存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息=2000×0.5×20%=200(元)增加的折扣成本=1000000×1×50%×3%+1000000×1×4

65.(1)A部門投資報(bào)酬率＝部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/部門

平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝108000/900000×100%＝12%

B部門投資報(bào)酬率＝90000/600000×100%＝15%

(2)接受投資后B部門的投資報(bào)酬率＝(90000＋13000)/(600000＋100000)×100%＝14．71%

由于接受該投資項(xiàng)目，B部門投資報(bào)酬率下降，B部門經(jīng)理不會(huì)接受該項(xiàng)目。該項(xiàng)目投資報(bào)酬率高于公司要求的報(bào)酬率，因此該項(xiàng)投資對(duì)公司有利。

(3)放棄后B部門的投資報(bào)酬率＝(90000－6500)/(600000－50000)×100%＝15．18%

放棄后B部門投資報(bào)酬率提高，因此，B部門經(jīng)理會(huì)放棄該項(xiàng)資產(chǎn)。

該資產(chǎn)報(bào)酬率13%高于公司要求的報(bào)酬率，因此，放棄對(duì)公司不利。

(4)A部門剩余收益＝108000－900000×10%＝18000(元)

B部門剩余收益＝90000－600000×12%＝18000(元)

(5)采納后B部門剩余收益＝(90000＋13000)－(600000＋100000)×12%＝19000(元)

由于剩余收益增加，B部門經(jīng)理會(huì)接受該項(xiàng)目。

(6)放棄后的剩余收益＝(90000－6500)－(600000－50000)×12%＝17500(元)

由于剩余收益減少，因此，B部門經(jīng)理不會(huì)放棄該資產(chǎn)。

(7)A部門經(jīng)濟(jì)增加值＝108000×(1－30%)－850000×9%＝－900(元)

B部門經(jīng)濟(jì)增加值＝90000×(1－30%)－560000×9%＝12600(元)

(8)接受后的經(jīng)濟(jì)增加值＝(90000＋13000)×(1－30%)－(560000＋70000)×9%＝15400(元)

由于經(jīng)濟(jì)增加值提高，B部門經(jīng)理會(huì)接受該項(xiàng)目。

(9)放棄后的經(jīng)濟(jì)增加值＝(90000－6500)×(1－30%)－(560000－40000)×9%＝11650(元)

由于經(jīng)濟(jì)增加值減少，B部門經(jīng)理不會(huì)放棄該資產(chǎn)。

66.本題的主要考核點(diǎn)是應(yīng)收賬款信用政策決策。本題有兩種基本解題思路：方法一：分別計(jì)算信用政策改變前后兩方案的收入和成本，然后按照“收益＝收入－成本”，計(jì)算兩個(gè)方案的收益，比較其大小，采納較大者。

原方案賒銷收入＝360×450/45＝3600（萬元）

原方案銷售收入＝3600/75％＝4800（萬元）

原方案銷售毛利＝4800×（1－70％）＝1440（萬元）

原方案應(yīng)收賬款平均余額＝（賒銷收入/360）×平均收現(xiàn)期（即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）

＝（3600/360）×45＝450（萬元）

原方案應(yīng)收賬款占用資金＝應(yīng)收賬款平均