2022年10月期貨基礎(chǔ)知識密訓考試(含答案解析)

2022年10月期貨基礎(chǔ)知識密訓考試(含答案解析)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.（）的買方向賣方支付一定費用后，在未來給定時間，有權(quán)按照一定匯率買進或賣出一定數(shù)量的外匯資產(chǎn)。

A.外匯期貨B.外匯互換C.外匯掉期D.外匯期權(quán)

2.一般而言，套利交易（）。

A.比普通投機交易風險大B.比普通投機交易風險小C.與普通投機交易風險相同D.無風險

3.利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

A.與期貨指數(shù)點成正比

B.與期貨合約價值成正比

C.與股票組合的β系數(shù)成正比

D.與股票組合市值成反比

4.對買入套期保值而言，基差走強，套期保值效果是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值

B.不完全套期保值，且有凈損失

C.不完全套期保值，且有凈盈利

D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價格走勢來判斷

5.1848年芝加哥的82位糧食商人發(fā)起組建了（）。

A.芝加哥股票交易所（CHX）

B.芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）

C.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

D.芝加哥期貨交易所（CBOT）

6.當市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為（）。

A.買進套利B.賣出套利C.牛市套利D.熊市套利

7.()能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。

A.現(xiàn)貨價格B.期貨價格C.批發(fā)價格D.零售價格

8.當前某股票價格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為62.50港元，權(quán)利金為2.80港元，其內(nèi)涵價值為（）港元。

A.-1.5B.1.5C.1.3D.-1.3

9.某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價格將上升，故買入50手，成交價格為4000元/噸，當價格升到4030元/噸時，買入30手；當價格升到4040元/噸時，買入20手；當價格升到4050元/噸時，買入10手。該交易者建倉的方法為（）

A.倒金字塔式建倉B.平均賣高法C.平均買低法D.金字塔式建倉

10.以下屬于基差走強的情形是（）。

A.基差從-80元/噸變?yōu)?100元/噸

B.基差從50元/噸變?yōu)?0元/噸

C.基差從-50元/噸變?yōu)?0元/噸

D.基差從20元/噸變?yōu)?30元/噸

11.蝶式套利與普通的跨期套利相比（）。

A.風險小，盈利大B.風險大，盈利小C.風險大，盈利大D.風險小，盈利小

12.最早出現(xiàn)的交易所交易的金融期貨品種是()。

A.外匯期貨B.國債期貨C.股指期貨D.利率期貨

13.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以2220元/噸的價格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為2210元/噸。某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為5萬歐元)。假設(shè)當日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1.4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價值EUR/USD為1.4450，3個月后，歐元兌美元即期匯率為1.4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR/USD為1.4101。(不計手續(xù)費等費用)因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場（）萬美元，在期貨市場（）萬美元。

A.損失1.56；獲利1.745

B.獲利1.75；獲利1.565

C.獲利1.56；獲利1.565

D.損失1.75；獲利1.745

14.在其他因素不變的條件下，期權(quán)標的物價格波動率越大，期權(quán)的價格（）。

A.不能確定B.不受影響C.應(yīng)該越高D.應(yīng)該越低

15.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以2220元/噸的價格賣出下一年3月豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為2210元/噸。4月15日，某投資者預(yù)計將在6月份獲得一筆300萬元的資金，擬買入A、B、C三只股票，每只股票各投資100萬元，如果6月份到期的股指期貨價格為1500點，合約乘數(shù)為100元。三只股票的β系數(shù)分別為3、2.6、1.6。為了回避股票價格上漲的風險，他應(yīng)該買進股指期貨合約（）張。

A.24B.48C.96D.192

16.在進行強制減倉時，同一客戶雙向持倉的，其以漲跌停板價申報的未成交平倉報單（）。

A.凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交

B.須全部參與強制減倉計算

C.全部與該合約持倉虧損客戶自動撮合成交

D.只有凈持倉部分與該合約凈持倉虧損客戶自動撮合成交

17.當CME歐洲美元期貨的報價是（）時，意味著合約到期時交易者可獲得年利率為2%的3個月期歐洲美元存單。

A.98.000

B.102.000

C.99.500

D.100.500

18.套利者關(guān)心和研究的只是()。

A.單一合約的價格B.單一合約的漲跌C.不同合約之間的價差D.不同合約的絕對價格

19.被稱為“另類投資工具”的組合是()。

A.共同基金和對沖基金B(yǎng).期貨投資基金和共同基金C.期貨投資基金和對沖基金D.期貨投資基金和社?；?/p>

20.某交易所主機中，綠豆期貨前一成交價為每噸2820元，尚有未成交的綠豆期貨合約每噸買價2825元，現(xiàn)有賣方報價每噸2818元，二者成交則成交價為每噸()元。

A.2825B.2821C.2820D.2818

21.下列不屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨中經(jīng)濟作物的是（）。

A.棉花B.咖啡C.可可D.小麥

22.在美國，為商品交易顧問(CTA)提供進入各交易所進行期貨交易途徑的期貨中介機構(gòu)屬于（）。

A.介紹經(jīng)紀商(IB)B.商品基金經(jīng)理(CPO)C.期貨傭金商(FCM)D.交易經(jīng)理(TM)

23.1975年10月，芝加哥期貨交易所上市（）期貨，是世界上第一個利率期貨品種。

A.歐洲美元

B.美國政府10年期國債

C.美國政府國民抵押協(xié)會(GNMA)抵押憑證

D.美國政府短期國債

24.我國期貨交易所對（）頭寸實行審批制，其持倉不受持倉限額的限制。

A.套利B.套期保值C.投機D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

25.2月14日，某投資者開戶后在其保證金賬戶中存入保證金10萬元，開倉賣出豆粕期貨合約40手。成交價為3120元/噸；其后將合約平倉15手，成交價格為3040元/噸，當日收盤價格為3055元/噸，結(jié)算價為3065元/噸。期貨公司向該投資者收取的豆粕期貨合約保證金比例為6%。(交易費用不計)，經(jīng)結(jié)算后，該投資者的可用資金為（）元。

A.55775B.79775C.81895D.79855

二、多選題(15題)26..以下關(guān)于國內(nèi)期貨市場價格描述正確的有（）。

A.當日結(jié)算價的計算無需考慮成交量

B.最新價是某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格

C.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價為開盤價

D.收盤價是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格

27.以下利率期貨合約中，不采取指數(shù)式報價方法的有()。

A.CME3個月期國債B.CME3個月期歐洲美元C.CBOT5年期國債D.CBOTl0年期國債

28.利率期貨的空頭套期保值者在期貨市場上賣空利率期貨合約，其預(yù)期()。

A.債券價格上升B.債券價格下跌C.市場利率上升D.市場利率下跌

29.下列關(guān)于最小變動價位，正確的說法有()。

A.較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加

B.最小變動價位過大，會減少交易量

C.最小變動價位過大，會影響市場的活躍

D.最小變動價位過小，會使交易復(fù)雜化

30.芝加哥期貨交易所小麥期貨合約的交割等級有()。

A.2號軟紅麥B.2號硬紅冬麥C.2號黑硬北春麥D.2號北秋麥平價

31.下列構(gòu)成不同月份金融期貨價格差異的原因有()。

A.通貨膨脹率B.利率C.預(yù)期心理D.倉儲成本

32.關(guān)于跨市套利的正確描述有（）。

A.需關(guān)注交割品級的差異、不同交易所之間交易單位和報價體系差異等

B.跨市套利中的價差主要受到運輸費用的制約

C.利用不同交易所相同品種、相同交割月份期貨合約價差的變動而獲利

D.是指在不同交易所同時買入、賣出相同品種、相同交割月份期貨合約的交易行為

33.關(guān)于道氏理論的主要內(nèi)容，以下描述正確的是()。

A.市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

B.市場波動可分為兩種趨勢

C.交易量在確定趨勢中有一定的作用

D.開盤價是最重要的價格

34.關(guān)于期貨合約持倉量的描述，正確的是（）。

A.當新的買入者和新的賣出者同時入市時，持倉量減少

B.當成交雙方只有一方為平倉交易時，持倉量不變

C.當成交雙方均為平倉時，持倉量減少

D.當成交雙方有一方為平倉交易時，持倉量增加

35.以下關(guān)于中國金融期貨交易所的全面結(jié)算會員的說法，正確的是（）。

A.可以為其受托客戶辦理結(jié)算

B.不能為其受托客戶辦理結(jié)算

C.可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算

D.只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算

36.關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價值，以下說法正確的是（）。

A.平值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于零

B.內(nèi)涵價值是立即執(zhí)行期權(quán)合約時可獲得的總收益(不考慮權(quán)利金及交易費用)

C.虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值小于零

D.實值期權(quán)的內(nèi)涵價值大于零

37.期權(quán)按照標的物不同，可以分為金融期權(quán)與商品期權(quán)，下列屬于金融期權(quán)的是()。

A.利率期貨B.股票指數(shù)期權(quán)C.外匯期權(quán)D.能源期權(quán)

38.在中金所10年期國債期貨可交割債券中，轉(zhuǎn)換因子大于1的有（）。

A.剩余期限6.79年，票面利率3.90%的國債

B.剩余期限6.62年，票面利率3.65%的國債

C.剩余期限8.90年，票面利率3.94%的國債

D.剩余期限9.25年，票面利率2.96%的國債

39.期權(quán)交易的用途是()。

A.減少交易費用B.創(chuàng)造價值C.套期保值D.投資

40.關(guān)于期貨期權(quán)的說法正確的是()。

A.它的標的物是期貨合約，而不是現(xiàn)貨合約

B.賣出看漲期權(quán)所面臨的最大可能收益是權(quán)利金，而可能面臨的虧損是無限大的

C.買賣期權(quán)的雙方都有賣或不賣、買或不買相關(guān)期貨合約的權(quán)利

D.期貨期權(quán)交易中的權(quán)利義務(wù)是不對稱的

三、判斷題(8題)41.非期貨公司會員可以從事《期貨交易管理條例》規(guī)定的期貨公司業(yè)務(wù)。（）

A.正確B.錯誤

42.利用期貨工具進行套期保值操作，要實現(xiàn)“風險對沖”應(yīng)具備的條件之一是：期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體相當。

A.對B.錯

43.經(jīng)期貨交易所審批的套期保值頭寸，其持倉也要受持倉限額的限制。（）

A.正確B.錯誤

44.期貨交易雙方所承擔的盈虧風險都是無限的，而期權(quán)交易買方的虧損風險是有限的，盈利則可能是無限的。()

A.對B.錯

45.某交易者預(yù)計棉花將因適宜的氣候條件而大幅增產(chǎn)，他最有可能建倉買入棉花期貨合約。

A.對B.錯

46.芝加哥期貨交易所(CBOT)是最早開設(shè)外匯期貨交易的交易所。

A.對B.錯

47.2004年9月22日，大連商品交易所獲準推出我國首個玉米期貨合約。()

A.對B.錯

48.跨式期權(quán)組合是指同價對敲組合期權(quán)。（）

A.正確B.錯誤

參考答案

1.D外匯期權(quán)指交易買方在向賣方支付一定費用后，所獲得的在未來約定日期或一定時間內(nèi)，按照約定匯率可以買進或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)。

2.B期貨套利交易賺取的是價差變動的收益。通常情況下，因為相關(guān)市場或相關(guān)合約價格變化方向大體一致，所以價差的變化幅度小，因而承擔的風險也較小。而普通期貨投機賺取的是單一的期貨合約價格有利變動的收益，與價差的變化相比，單一價格變化幅度較大，因而承擔的風險也較大。

3.C買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))×β系數(shù)，其中，公式中的“期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)”實際上就是一張期貨合約的價值。從公式中不難看出：當現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之，則越少。

4.B對買入套期保值而言，基差走強，不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損；基差不變，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值；基差走弱，不完全套期保值，且有凈盈利。

5.D1848年82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所（CBOT）。

6.C當市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情形，導致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠期的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下降幅度小于較遠期的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。

7.B期貨交易所形成的未來價格信號能反映多種生產(chǎn)要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。

8.B看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的物的市場價格-執(zhí)行價格=64-62.5=1.5（港元）

9.D金字塔式買入賣出是指如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。

10.C基差變大，稱為“走強”。基差走強常見的情形有：現(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較強。

11.D蝶式套利是兩個跨期套利互補平衡的組合，可以說是“套利的套利”。蝶式套利與普通的跨期套利相比，從理論上看，風險和盈利都較小。

12.A外匯期貨是以匯率為標的物的期貨合約，用來規(guī)避匯率風險。它是最早出現(xiàn)的金融期貨品種。

13.A現(xiàn)貨市場損益=50×(1.4120-1.4432)=-1.56(萬美元)，期貨市場獲利=(14450-14101)×50=1.745(萬美元)。

14.C在其他因素不變的條件下，標的物市場價格波動率越高，標的物上漲很高或下跌很深的機會隨之增加，標的物市場價格漲至損益平衡點之上或跌至損益平衡點之下的可能性和幅度也就越大，買方獲取較高收益的可能性也會增加，而損失卻不會隨之增加，但期權(quán)賣方的市場風險卻會隨之大幅增加。所以，標的物市場價格的波動率越高，期權(quán)的價格也應(yīng)該越高。

15.B股票組合的β系數(shù)=1/3×(3+2.6+1.6)=2.4，買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值/(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))×β系數(shù)=3000000/(1500×100)×2.4=48(張)。

16.A實行強制減倉時，交易所將當日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單，以當日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。

17.ACME歐洲美元期貨交易報價采用的是3個月歐洲美元倫敦拆借利率指數(shù)，用100減去按360天計算的不帶百分號的年利率形式。當3個月歐洲美元期貨合約的成交價格為98.000時，意味著到期交割時合約的買方將獲得本金為1000000美元、利率為2%（100%-98%）、存期為3個月的存單。

18.C套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差進行的套利行為。所以套利者只關(guān)心不同合約之間的價差。

19.C由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具

20.C當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。

21.D在農(nóng)產(chǎn)品期貨中，小麥屬于谷物，棉花、咖啡、可可屬于經(jīng)濟作物。

22.C期貨傭金商和我國期貨公司類似，是美國主要的期貨中介結(jié)構(gòu)。許多期貨傭金商與商品基金經(jīng)理有著緊密的聯(lián)系，并為商品交易顧問提供進入各交易所進行期貨交易的途徑。

23.C1975年10月20日，芝加哥期貨交易所(CBOT)推出了歷史上第一張利率期貨合約——政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨合約。政府國民抵押協(xié)會抵押憑證是美國住房和城市發(fā)展部批準的銀行或金融機構(gòu)以房屋抵押方式發(fā)行的一種房屋抵押債券，平均期限12年，最長期限可達30年，當時是一種流動性較好的信用工具。

24.B在持倉限額制度的具體實施中，我國有如下規(guī)定：①采用限制會員持倉和限制客戶持相結(jié)合的辦法，控制市場風險；②各交易所對套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制；③同一客戶在不同期貨公司會員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計不得超出該客戶的持倉限額；④會員、客戶持倉達到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。

25.B保證金占用=∑(當日結(jié)算價×持倉手數(shù)×交易單位×公司的保證金比例)=3065×25×10×6%=45975(元)，平當日倉盈虧=∑[(當日賣出平倉價-當日買入開倉價)×賣出平倉量]+∑[(當日賣出開倉價-當日買入平倉價)×買入平倉量]=(3120-3040)×150=12000(元)，浮動盈虧=∑[(當日結(jié)算價-成交價)×買入持倉量]+∑[(成交價-當日結(jié)算價)×賣出持倉量]=(3120-3065)×250=13750(元)，客戶權(quán)益=上日結(jié)存±出入金±平倉盈虧±浮動盈虧-當日手續(xù)費=100000+13750+12000=125750(元)，可用資金=客戶權(quán)益-保證金占用=125750-45975=79775(元)。

26.BCDA項，結(jié)算價是某一期貨合約當日所有成交價格的加權(quán)平均，與成交價格相對應(yīng)的成交量作為權(quán)重。若當日無成交價格，則以上一交易日的結(jié)算價作為當日的結(jié)算價。

27.CD中長期國債期貨不采用短期利率期貨中的指數(shù)報價法，而是采用價格報價法。

28.BC空頭套期保值的操作是在期貨市場上賣空利率期貨合約。賣空的原因是預(yù)期債券價格將會下跌，而這種下跌是因為市場利率上升所引致的。

29.ABCD一般而言，較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加。最小變動價位如果過大，將會減少交易量，影響市場的活躍，不利于套利和套期保值的正常運作;如果過小，將會使交易復(fù)雜化，增加交易成本，并影響數(shù)據(jù)的傳輸速度。

30.ABCD項應(yīng)為2號北春麥平價。

31.ABC金融期貨不需要倉儲，因而沒有倉儲成本。

32.ABCD跨市套利，是指在某個交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖在手的合約而獲利。在跨市套利的操作中應(yīng)注意以下因素：①運輸費用，它是決定同一期貨品種在不同交易所間價差的主要因素；②交割品級的差異；③交易單位和報價體系；④匯率波動；⑤保證金和傭金成本。

33.AC道氏理論認為，市場波動可分為三種趨勢，收盤價是最重要的價格。

34.BC交易行為與持倉量的關(guān)系如表所示。買方賣方持倉量雙開多頭開倉空頭開倉增加多頭換手多頭開倉多頭平倉不變空頭換手空頭平倉空頭開倉不變雙平空頭平倉多頭平倉減少

35.AC中國金融期貨交易所按照業(yè)務(wù)范圍，會員分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員四種類型。其中，全面結(jié)算會員既可以為其受托客戶，也可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。

36.ABD期權(quán)的內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的行權(quán)收益。內(nèi)涵價值由期權(quán)合約的執(zhí)行價