【企業(yè)股利分配政策分析-以東方電氣為例開題報(bào)告文獻(xiàn)綜述（含提綱）】

企業(yè)股利分配政策分析—以東方電氣為例開題報(bào)告論文題目：東方電氣股利分配政策分校(教學(xué)點(diǎn))：專業(yè)：專業(yè)：學(xué)生姓名：文獻(xiàn)資料搜集構(gòu)建分析文獻(xiàn)資料搜集構(gòu)建分析模型案例及數(shù)據(jù)的收集得出結(jié)論并且給出相關(guān)建議論文選題的確定現(xiàn)狀及問題的分析開題內(nèi)容：東方電氣股利分配政策：背景（意義）√文獻(xiàn)綜述√提綱√技術(shù)路線√參考文獻(xiàn)√研究方法√創(chuàng)新性與可行性分析√完成措施√經(jīng)費(fèi)預(yù)算√課題進(jìn)度√一、課題背景（意義）股利分配作為企業(yè)財(cái)務(wù)分析的核心之一，在公司的發(fā)展過程中，處于至關(guān)重要的地位。每家公司在每個(gè)會(huì)計(jì)年度末所獲得的會(huì)計(jì)利潤(rùn)與股東所獲得的投資回報(bào)息息相關(guān)，關(guān)系到股東的利益。但是仍然有些公司只注重眼前利益，忽略公司長(zhǎng)期發(fā)展，一再縮減股利支付率，甚至選擇不分紅。上市公司的股利分配關(guān)系到整個(gè)市場(chǎng)的合理運(yùn)行和穩(wěn)定發(fā)展，更關(guān)系到整個(gè)證券市場(chǎng)以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展?；诠衫峙湓谑袌?chǎng)發(fā)展中的重要地位，社會(huì)各界紛紛寄予更多的關(guān)注，在股利分配方式上更加重視現(xiàn)金分紅的方式，與此同時(shí)，也有越來越多的企業(yè)采用現(xiàn)金分紅的方式進(jìn)行股利分配。擁有合理穩(wěn)定的股利分配政策是公司長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵，我國(guó)對(duì)股利分配政策研究起步較晚，上市公司對(duì)制定股利分配政策的重視度不夠高，制定的股利政策不夠合理規(guī)范。因此，應(yīng)對(duì)這些企業(yè)加以正確的引導(dǎo)，制定符合實(shí)際的股利分配政策，以實(shí)現(xiàn)股東權(quán)益最大化。同時(shí)其研究成果也不是很顯著，因此有必要進(jìn)一步對(duì)其進(jìn)行研究。東方電氣能取得如此巨大的成功與其實(shí)施的股利分配制度是分不開的，作為國(guó)內(nèi)企業(yè)成功實(shí)施股利分配制度的典型代表，東方電氣的股利分配制度在實(shí)施模式上并非一成不變，東方電氣在不同時(shí)期針對(duì)所遇到的問題采取相對(duì)應(yīng)的股利分配模式，帶領(lǐng)公司走出了困境，穩(wěn)住了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和核心科研力量，使公司迅速發(fā)展成為通訊行業(yè)的領(lǐng)頭羊。本文通過研究東方電氣公司股利分配實(shí)施出現(xiàn)的問題，衡量其股利分配的影響因素，提出完善東方電氣公司股利制度的對(duì)策。二、文獻(xiàn)綜述1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀Miller,Modigliani（1961）通過研究發(fā)表了一個(gè)觀點(diǎn)，這個(gè)觀點(diǎn)是股利無關(guān)論，又稱MM理論。他們認(rèn)為股價(jià)與股利政策之間一點(diǎn)關(guān)系都沒有，同時(shí)認(rèn)為股利政策也不會(huì)影響到股東的權(quán)益，與公司的價(jià)值也無關(guān)，公司不需要考慮以何種方式發(fā)放股利，發(fā)放多少股利。他認(rèn)為公司只需要通過不斷提高獲利能力來提高公司的價(jià)值。因此，公司在制定股利政策時(shí)，不需要過于重視。Gordon（1962）認(rèn)為股利支付率與股價(jià)是正相關(guān)的，股利支付率與權(quán)益資本是負(fù)相關(guān)的。企業(yè)可以通過多派發(fā)股利的形式，使企業(yè)的價(jià)值得到最大化。Farrar,Selwyn（1967）認(rèn)為，投資者在資本市場(chǎng)中的行為主要是為了使自己的得到最多的稅后收益。通常情況下，股東通過公司發(fā)放股利方式獲得的收益要上繳的所得稅對(duì)應(yīng)的稅率較高，但是如果是在資本市場(chǎng)中，股東通過股票買賣也就是資本利得賺到了資金，這時(shí)股東需要繳納的所得稅對(duì)應(yīng)的稅率相對(duì)較低，甚至有的國(guó)家是免稅的。Jensen（1967）認(rèn)為在公司中，股東和管理層之間都存在委托代理行為，通過分配股利的方式可以將資金更多的流向股東，這樣管理層所能支配的現(xiàn)金流就相對(duì)變得更少，避免管理層為了自身的利益去私自挪用公司的資金。Brennan（1970）認(rèn)為，除非市場(chǎng)的有效稅率能夠趨近于零，否則股利無關(guān)論是不成立的。但現(xiàn)實(shí)情況并非如此，因此公司如果向投資者支付股利，就會(huì)損害他們的利益。Jensen(1986)和Kalay（1982）在對(duì)股利分配政策進(jìn)行研究時(shí)，從以下兩個(gè)角度對(duì)股利政策進(jìn)行了分析。首先他們認(rèn)為公司采用高派現(xiàn)股利政策，管理層手里可以支配的現(xiàn)金流就會(huì)降低，就避免了他們進(jìn)行過度的在職消費(fèi)，以及不考慮后果的去投資，避免了管理層用這樣的行為損害股東的利益。其次他們認(rèn)為，如果企業(yè)采取高派現(xiàn)股利政策，企業(yè)中留存的現(xiàn)金流不夠充足，管理層就可以采取借入債務(wù)的模式，這樣公司多了外部投資者，公司多了監(jiān)督者，就會(huì)更好的進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)。DeAngeloH,DeAngeloL（2007）也認(rèn)為公司應(yīng)該采取高派現(xiàn)的股利政策，如果公司采取低派現(xiàn)股利政策，公司那么多的利潤(rùn)都留存在了公司，管理層很可能通過盲目投資或者是過度在職消費(fèi)的方式大量使用資金以滿足自身利益，管理層這樣做無疑是在胡亂使用公司的資金，對(duì)公司的發(fā)展一點(diǎn)利處都沒有，嚴(yán)重?fù)p害了股東的利益。為了保證股東的利益不受到侵害，公司不得不采用各種方式對(duì)管理層進(jìn)行監(jiān)督，委托代理成本變高。1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀陳曉、凡悅等(1998)在對(duì)上市公司的股利政策進(jìn)行研究時(shí)，選擇了在1995年以前上市的86家公司，他們研究的結(jié)果表明，如果上市公司熱衷于公布發(fā)放股利的公告，就會(huì)有越來越多的投資者向公司投資，這對(duì)于股東來說是非常有利的事情。魏剛(2000)采用實(shí)證分析法，選取了644家上市公司進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，如果公司制定高派現(xiàn)股利政策，可以向公眾傳遞出公司股利分配政策強(qiáng)，公司留存的資金多的信號(hào)。李增泉、任強(qiáng)(2003)在對(duì)股利政策進(jìn)行研究時(shí)發(fā)現(xiàn)在很多上市公司中，如果公司的股權(quán)集中度很高，這些大股東不希望分派更多的現(xiàn)金股利，他們希望將更多的資金留存在公司，他們希望維持他們?cè)诠镜目刂频匚?，不希望股份流失，也不希望公司的資金和其他資源流失，因此出于這種考慮，他們希望將利潤(rùn)更多的存放在公司，而不是發(fā)放給股東，因此公司選擇向投資者少派發(fā)股利。胡國(guó)柳(2011)也認(rèn)為股權(quán)集中度較高的公司，越喜歡選擇高派現(xiàn)股利政策。他在進(jìn)行研究時(shí)選擇了2004年至2007年的主板上市公司，采用實(shí)證分析法研究得此結(jié)論。范龍俏(2012)采用實(shí)證研究方法對(duì)公司的股利政策進(jìn)行研究，研究結(jié)果顯示，公司的股利分配政策越高、投資機(jī)會(huì)越多、負(fù)債比率越少，公司越傾向于制定高派現(xiàn)的股利政策。反之，公司傾向于制定低派現(xiàn)的股利政策，甚至選擇不分紅。李常青、彭鋒(2009)在進(jìn)行股利政策分析時(shí)，主要從公司生命周期理論的角度進(jìn)行研究，公司生命周期共有四個(gè)階段，他們的研究結(jié)果表明，股利支付水平在公司處于成熟期時(shí)達(dá)到最高。張躍文(2012)在對(duì)股利政策進(jìn)行研究時(shí)，是從行業(yè)的角度進(jìn)行分析的，他選取了2000年至2010年我國(guó)滬市和深市中所有的上市公司進(jìn)行研究，他在對(duì)這些公司的股利政策進(jìn)行分析時(shí)發(fā)現(xiàn)，在我國(guó)的制造業(yè)和金融業(yè)，股利分配政策和財(cái)務(wù)狀況之間關(guān)系密切。但是在其他行業(yè)，股利政策并沒有什么特別的特點(diǎn)，沒有與某一指標(biāo)特別相關(guān)，大多存在一些股利支付率低、股利政策不穩(wěn)定的現(xiàn)象。綜上所述，我國(guó)學(xué)者在對(duì)股利分配政策進(jìn)行研究時(shí)，發(fā)現(xiàn)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司制定股利政策有一定的影響，公司的營(yíng)運(yùn)能力越高，公司越希望向投資者發(fā)放更多的股利，同時(shí)也在代理成本、行業(yè)因素等幾個(gè)方面做了大量分析，同時(shí)認(rèn)為信號(hào)傳遞理論也非常適合我國(guó)的資本市場(chǎng)，公司在制定股利分配政策時(shí)可以傳遞出一些有關(guān)公司發(fā)展的情況。三、課題的主要內(nèi)容1引言1.1研究背景與意義1.1.1研究背景1.1.2研究意義1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀2股利政策概述2.1股利政策的含義2.2股利政策影響因素2.2.1法律限制2.2.2股東因素2.2.3公司因素3東方電氣公司股利政策分析3.1東方電氣公司概況3.1.1公司簡(jiǎn)介3.1.2公司結(jié)構(gòu)3.2東方電氣公司歷年的股利政策情況3.3東方電氣公司股利政策存在的問題3.3.1股利政策缺乏穩(wěn)定性3.3.2股利派現(xiàn)率較低3.3.3股利支付方式單一3.3.4忽視投資者的利益4完善東方電氣公司股利制度的對(duì)策4.1改善公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)4.2提高公司股利分配政策4.3采取穩(wěn)定的股利政策4.3.1對(duì)公司現(xiàn)狀進(jìn)行分析4.3.2關(guān)注國(guó)家政策四、參考文獻(xiàn)：[1]周子業(yè),姜淑鳳.“工業(yè)工程”技術(shù)發(fā)展促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的管理路徑研究[J].時(shí)代農(nóng)機(jī),2020,47(01):38-39+41.[2]徐源.機(jī)械設(shè)計(jì)制造及其自動(dòng)化在現(xiàn)代企業(yè)中的發(fā)展探討[J]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