企業(yè)資本運(yùn)作理論基礎(chǔ),會計(jì)碩士論文

企業(yè)資本運(yùn)作理論基礎(chǔ),會計(jì)碩士論文本篇論文目錄導(dǎo)航：【題目】【第一章】【第二章】企業(yè)資本運(yùn)作理論基礎(chǔ)【第三章】【第四章】【第五章】【結(jié)論/以下為參考文獻(xiàn)】第2章相關(guān)理論概述2.1企業(yè)資本運(yùn)作理論基礎(chǔ)。2.1.1資本運(yùn)作的含義。資本運(yùn)作是中國企業(yè)界創(chuàng)造的概念，它是指利用市場法則，通過資本本身的技巧性運(yùn)作或資本的科學(xué)運(yùn)動，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值、效益增長的一種經(jīng)營方式。資本運(yùn)作以資本的最大限度增值為目的，以價(jià)值形態(tài)運(yùn)作為特征，利用生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和資本構(gòu)造的動態(tài)調(diào)整等手段對資本進(jìn)行綜合運(yùn)作的一種經(jīng)營形式。2.1.2企業(yè)資本運(yùn)作的特點(diǎn)。1.資本運(yùn)作具有價(jià)值性。價(jià)值性是資本運(yùn)作的首要特征，資本運(yùn)作同樣以實(shí)物資產(chǎn)為基礎(chǔ)，但它側(cè)重的并不是實(shí)物資產(chǎn)本身，而側(cè)重各類資產(chǎn)所表現(xiàn)的價(jià)值。在資本運(yùn)作條件下，任何要素的使用都是要支付成本的，只要運(yùn)用價(jià)值手段才能綜合反映出資本占用成本的狀況，進(jìn)而進(jìn)行時(shí)機(jī)成本和邊際成本的價(jià)值比擬，這有利于最大限度地提高資本的配置效益和資本運(yùn)作的效率。2.資本運(yùn)作具有流動性。運(yùn)動是資本的內(nèi)在屬性，資本只要通過不斷的流動才能實(shí)現(xiàn)合理配置和增值。對資本運(yùn)作來講，存量資產(chǎn)己不單純的具有實(shí)物意義，它要求的不僅僅僅是實(shí)物形態(tài)的完好，而是注重實(shí)物資產(chǎn)的利用效率。3.資本運(yùn)作具有市場性。資本運(yùn)作離不開資本市場，從根本上講，資本本身就是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物，市場是資本運(yùn)作的必要條件。資本價(jià)值的大小和運(yùn)作效率的高低，只要通過市場才能得到檢驗(yàn)；資本的競爭、產(chǎn)權(quán)交易以及資本產(chǎn)權(quán)主體和經(jīng)營主體的選擇，也必須通過市場活動才能完成。資本運(yùn)作實(shí)際就是市場運(yùn)作，沒有健康發(fā)達(dá)的資本市場，資本運(yùn)作就難以充分實(shí)現(xiàn)。4.資本運(yùn)作是一種有效的企業(yè)內(nèi)外部資源整合的方式。資本運(yùn)作中需要最大限度的使用或支配企業(yè)資本，盡力使用較少的資本整合更多的社會資源。企業(yè)在對內(nèi)部資源進(jìn)行優(yōu)化組合實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的同時(shí)，能夠利用適宜的融資方式、信譽(yù)手段來擴(kuò)大可使用與支配資本的總量，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資本的有效擴(kuò)張，以到達(dá)將企業(yè)內(nèi)外部資源進(jìn)行優(yōu)化配置的目的，進(jìn)而獲得價(jià)值增值最大化。2.2資本運(yùn)作的一般形式。2.2.1資本擴(kuò)張。資本的生命力就在于運(yùn)動，而且是在運(yùn)動中不斷地進(jìn)行擴(kuò)張。資本擴(kuò)張的目的也在于競爭。資本要是不能擴(kuò)張，它就不能在劇烈的市場競爭中占據(jù)有利的地位，企業(yè)本身也會不斷地萎縮，甚至?xí)鸩降乇粍e的資本吞噬。從一定程度上講，市場經(jīng)濟(jì)總是會出現(xiàn)大魚吃小魚的現(xiàn)象，大資本總是會千方百計(jì)地吃掉小資本。因而，無論哪一個(gè)企業(yè)要想使本身發(fā)展壯大，就一定要不斷地進(jìn)行資本擴(kuò)張。能夠講，資本擴(kuò)張就是企業(yè)發(fā)展的普遍規(guī)律。2.2.2資本收縮。兼并與收購風(fēng)潮以后，不少西方國家的公司開場進(jìn)行剝離和分立的經(jīng)過。事實(shí)上剝離和分立能夠是公司發(fā)展戰(zhàn)略的合理選擇，它屬于與擴(kuò)張戰(zhàn)略相對應(yīng)的收縮戰(zhàn)略。公司通過剝離或分立不適于公司長期戰(zhàn)略的、沒有成長潛力或影響公司整體發(fā)展的子公司、部門或產(chǎn)品生產(chǎn)線，可使資源集中于重點(diǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)，進(jìn)而使公司整體更具有競爭力。同時(shí)，剝離和分立還可使公司資產(chǎn)獲得更有效的配置，提高公司資產(chǎn)的質(zhì)量和資本的市場價(jià)值。2.2.3所有權(quán)構(gòu)造變更。當(dāng)代公司的控制權(quán)，也就是公司的經(jīng)營戰(zhàn)略及日常經(jīng)營管理的決策權(quán)，一般都是由公司的管理層把握。由于代理成本的原因，公司管理層的行為會與股東利益出現(xiàn)沖突。股東為了維護(hù)本身利益，會綜合利用多種公司控制機(jī)制來加強(qiáng)對公司的控制。另外，公司也會時(shí)常遭到來自外部的挑戰(zhàn)，面臨被收購的風(fēng)險(xiǎn)，因此公司管理層往往會采取一系列的防御措施對外部威脅進(jìn)行抵制，必要時(shí)甚至?xí)ㄟ^管理層收購等手段直接獲取公司的所有權(quán)。公司所有權(quán)構(gòu)造的變更就是圍繞著公司控制權(quán)這個(gè)中心展開的，最常用的是股份回購方式。2.3資本運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。2.3.1籌資風(fēng)險(xiǎn)。為了知足企業(yè)的資本運(yùn)作需要，企業(yè)通常會通過不同的渠道進(jìn)行籌資。根據(jù)企業(yè)所獲得資金的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資可分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及混合籌資，不同的籌資方式所面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)不同。股權(quán)籌資是通過吸收直接投資、發(fā)行股票或內(nèi)部積累等方式進(jìn)行。股權(quán)資本一般不用歸還本金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，但是付出的資本成本相對較高。債務(wù)籌資是通過向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式進(jìn)行的。華而不實(shí)，銀行借款的籌資方式具有籌資速度快、資本成本較低、籌資彈性較大的優(yōu)點(diǎn)，但是其限制性條款較多、籌資數(shù)額有限，到期需要還本付息，這對現(xiàn)金缺乏的企業(yè)來講財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；發(fā)行債券具有一次籌資數(shù)額大、募集資金使用限制條件少的優(yōu)點(diǎn)，但由于其資本成本負(fù)擔(dān)較高，到期需要按時(shí)還本付息，因而，通過此方式固然能夠在一定程度上，能夠提高公司的社會聲譽(yù)進(jìn)而有利于外部融資，但在籌資的經(jīng)過中所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是無法忽視的；融資租賃的方式無需大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)，籌資限制少且能延長資金融通的期限，具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小的優(yōu)勢，但其資本成本負(fù)擔(dān)較高。由此可知，債務(wù)籌資固然速度較快、彈性大、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)明顯且能夠穩(wěn)定公司控制權(quán)，但其籌資數(shù)額有限、不能構(gòu)成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。因而，企業(yè)在選擇股權(quán)籌資和債務(wù)籌資時(shí)，需要結(jié)合本身特點(diǎn)關(guān)注其可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。2.3.2項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行資本運(yùn)作的經(jīng)過中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資項(xiàng)目時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，包括項(xiàng)目資金支持風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目投入與成本效益風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目投產(chǎn)建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)提升和資本運(yùn)作的成功，通常會進(jìn)行開發(fā)新產(chǎn)品或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張項(xiàng)目、設(shè)備或廠房的更新項(xiàng)目以及研究開發(fā)項(xiàng)目等經(jīng)營性長期資產(chǎn)項(xiàng)目的投資。這些投資項(xiàng)目具有目的性、長期性、唯一性和不可逆性等基本特征，需要企業(yè)具有一定規(guī)模的資金支持和持續(xù)投入。由于項(xiàng)目通常周期較長，一旦資金鏈斷裂，項(xiàng)目將終止，不僅無法獲得預(yù)期收益，前期成本也將無法收回，資金投入與成本回收之間存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。2.3.3經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)在日常經(jīng)營經(jīng)過中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)通常是由外部環(huán)境的復(fù)雜多變、主體對環(huán)境的認(rèn)知能力和適應(yīng)能力有限而導(dǎo)致的運(yùn)營失敗或使運(yùn)營活動達(dá)不到預(yù)期目的的可能性及其損失。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)并不是指某一種詳細(xì)特定的風(fēng)險(xiǎn)，而是指一系列的詳細(xì)風(fēng)險(xiǎn)。因而，在資本運(yùn)作的經(jīng)過中，企業(yè)應(yīng)該辨別經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)包括下面幾個(gè)方面：企業(yè)產(chǎn)品構(gòu)造、新產(chǎn)品研發(fā)方面可能因引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)在開發(fā)新市場時(shí)，產(chǎn)品或服務(wù)定價(jià)、銷售渠道、市場營銷環(huán)境狀況以及市場營銷策略等方面可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)組織效能、管理現(xiàn)在狀況、企業(yè)文化，各級管理人員和重要業(yè)務(wù)流程中專業(yè)人員的知識構(gòu)造、專業(yè)經(jīng)歷體驗(yàn)等方面可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程和信息系統(tǒng)操作運(yùn)行情況的監(jiān)管、運(yùn)行評價(jià)及持續(xù)改良能力方面引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；因企業(yè)內(nèi)外部人員的道德風(fēng)險(xiǎn)或業(yè)務(wù)控制系統(tǒng)失靈等可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。2.3.4市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)主要指因市場價(jià)格的變化而引發(fā)企業(yè)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。在資本運(yùn)作的經(jīng)過中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)辨別的市場風(fēng)險(xiǎn)包括下面幾個(gè)方面：產(chǎn)品、服務(wù)的價(jià)格及供需變化引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；能源、原材料、配件等物資供給的充足性、穩(wěn)定性和價(jià)格的變化引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；主要客戶、主要供給商的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)；稅收政策和利率、匯率、股票價(jià)格指數(shù)的變化引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；潛在進(jìn)入者、競爭者、與替代品的競爭引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)技術(shù)水平變化而引發(fā)的產(chǎn)品價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢變化而引發(fā)的產(chǎn)品及企業(yè)上下游供給鏈價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行市場風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，應(yīng)對上述各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析，這樣才能對可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效辨別和控制。2.3.5政策性風(fēng)險(xiǎn)。政策性風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于遭到國家宏觀政策調(diào)整影響而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，國家宏觀政策調(diào)整通常包括對整個(gè)市場的宏觀調(diào)控和對特定行業(yè)的宏觀調(diào)控。在資本運(yùn)作的經(jīng)過中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)辨別的政策性風(fēng)險(xiǎn)包括下面幾個(gè)方面：因外匯管制、進(jìn)口配額和關(guān)稅限制以及對跨國公司組織構(gòu)造、最低持股比例、銀行借款率的限制而可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；因違背相關(guān)法律、特定政策或監(jiān)管要求而遭到制裁、遭受經(jīng)濟(jì)損失或聲譽(yù)損而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；因企業(yè)本身經(jīng)營行為的不規(guī)范或外部法律、政策環(huán)境發(fā)生重大變化而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)管理人員要想有效辨別和控制政策性風(fēng)險(xiǎn)，就需要在熟悉企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管規(guī)定和業(yè)務(wù)流程的基礎(chǔ)上，研究相關(guān)法律法規(guī)和政策環(huán)境以便做出科學(xué)決策。2.3.6產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)是指產(chǎn)品在生產(chǎn)、包裝、