高性能合金行業(yè)投資價(jià)值分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)

高性能合金行業(yè)投資價(jià)值分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)

特種合金材料行業(yè)行業(yè)格局分析隨著高溫合金行業(yè)的發(fā)展，目前我國(guó)高溫合金企業(yè)主要分為三大類。第一類是特鋼企業(yè)，有撫順特鋼、寶鋼特鋼、長(zhǎng)城特鋼等等，以變形高溫合金為主要產(chǎn)品，依托生產(chǎn)設(shè)備齊全、擁有大規(guī)模熔煉能力的優(yōu)勢(shì)，以生產(chǎn)批量較大、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單的合金板材、鍛件為主；第二類是研究院轉(zhuǎn)型企業(yè)，包括鋼研總院（鋼研高納）、北京航空材料研究院、中科研金屬所等，科研機(jī)構(gòu)研究實(shí)力較強(qiáng)，以生產(chǎn)叫小批量、結(jié)構(gòu)復(fù)雜高端產(chǎn)品為主，主要供應(yīng)航空航天、船舶等高端需求領(lǐng)域需求；第三類是具有民營(yíng)背景的企業(yè)，包括圖南股份、西部超導(dǎo)、隆達(dá)股份等等。以撫順特鋼、鋼研高納、圖南股份為例，根據(jù)中國(guó)上市企業(yè)高溫合金市場(chǎng)格局來(lái)看，2021年鋼研高納占比為9．08%，撫順特鋼占比為5．95%，而圖南股份占比較少，為2．23%，由此可見(jiàn)，中國(guó)高溫合金主要以高技術(shù)、大規(guī)模企業(yè)為主。從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，三家企業(yè)高溫合金營(yíng)業(yè)收入上升趨勢(shì)明顯，其中鋼研高納作為國(guó)內(nèi)高端和新型高溫合金制品生產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，高溫合金營(yíng)業(yè)收入要優(yōu)于其他兩家企業(yè)，占總營(yíng)業(yè)收入的比重較高；撫順特鋼由于具備雄厚的技術(shù)基礎(chǔ)，擁有先進(jìn)的冶金裝備，其高溫合金營(yíng)業(yè)收入也相對(duì)較高，但撫順特鋼以特殊鋼和合金材料的研發(fā)制造為主營(yíng)業(yè)務(wù)，在2021年高溫合金營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入的17．6%；作為民營(yíng)企業(yè)的圖南股份由于規(guī)模較小，高溫合金的營(yíng)業(yè)收入也相對(duì)較小，但由于其主營(yíng)業(yè)務(wù)為高溫合金、特種不銹鋼等高性能合金材料及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，與撫順特鋼相比，高溫合金營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比重較高。從毛利率來(lái)看，撫順特鋼總毛利率低于鋼研高納和圖南股份，但其高溫合金毛利率與其他兩家公司相比較高，這主要是因?yàn)閾犴樚劁撟鳛楦邷睾辖痤I(lǐng)域龍頭，在高溫合金方面規(guī)模較大，擁有先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)，2021年高溫合金毛利率達(dá)到了42．65%；排名第二的是圖南股份，高溫合金毛利率為33．92%；鋼研高納高溫合金毛利率為28．18%。由此可見(jiàn)，三家企業(yè)高溫合金毛利率均處于較高的層面，我國(guó)高溫合金向好的方向發(fā)展，未來(lái)市場(chǎng)空間將會(huì)不斷擴(kuò)大。我國(guó)的高溫合金生產(chǎn)水平與美國(guó)、俄羅斯等地有著較大差距，隨著我國(guó)研制更高性能的航空航天發(fā)動(dòng)機(jī)，高溫合金材料在高端產(chǎn)品的供應(yīng)上存在無(wú)法滿足需求的現(xiàn)象，為此，需要生產(chǎn)者加大研發(fā)力度，據(jù)統(tǒng)計(jì)，鋼研高納、圖南股份兩家企業(yè)研發(fā)投入都處于上升狀態(tài)，且2021年占營(yíng)業(yè)收入的比重也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，占比分別為10．50%、6．41%，但撫順特鋼在2021年研發(fā)投入減少，為3．09億元，較2020年下降0．98億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為4．17%，這主要受2021年撫順特鋼毛利率下降影響，公司相應(yīng)的減少對(duì)研發(fā)投入的比重。先進(jìn)金屬材料行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式高溫及高性能合金，高品質(zhì)特種不銹鋼等特種合金產(chǎn)品在產(chǎn)品定價(jià)上主要采用產(chǎn)品成本加成以獲取合理的利潤(rùn)的模式。采購(gòu)模式上，基本采用以產(chǎn)定購(gòu)+安全庫(kù)存的模式，所需原材料直接向市場(chǎng)采購(gòu)。生產(chǎn)模式上，基本采用以銷定產(chǎn)，根據(jù)客戶訂單進(jìn)行定制生產(chǎn)。銷售方式上，主要以直銷的方式進(jìn)行，也存在通過(guò)貿(mào)易商進(jìn)行銷售的方式。特種合金材料行業(yè)行業(yè)現(xiàn)狀雖然高溫金屬合金材料在我國(guó)已發(fā)展近60年，但行業(yè)發(fā)展仍處于成長(zhǎng)期。在2015-2021年中國(guó)高溫合金產(chǎn)量及需求量呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢(shì)，但在此過(guò)程中，由于我國(guó)生產(chǎn)能力不足，加之我國(guó)航空航天、石化等領(lǐng)域?qū)Ω邷睾辖鹦枨罅康脑黾?，?dǎo)致生產(chǎn)和需求之間存在較大缺口，在2021年中國(guó)高溫合金產(chǎn)量為3．8萬(wàn)噸，需求量為6．2萬(wàn)噸。隨著高溫合金在下游領(lǐng)域的不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模逐步發(fā)展，2020年受到疫情的沖擊，增長(zhǎng)速度下滑，為10%，但在2021年又呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，為17．1%，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了219億元。特種合金材料行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)19世紀(jì)80年代美國(guó)貝塞麥發(fā)明煉鋼用轉(zhuǎn)爐，標(biāo)志著世界鋼鐵時(shí)代的開(kāi)啟。世界鋼鐵行業(yè)隨著上百年的發(fā)展，鋼鐵行業(yè)的主要生產(chǎn)國(guó)先后由美國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)槿毡?，現(xiàn)在轉(zhuǎn)變到中國(guó)。全球鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量也由整個(gè)19世紀(jì)的2600萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2020年1年的產(chǎn)量近20億噸。世界鋼鐵行業(yè)由初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期逐步走向了成熟期。我國(guó)鋼鐵行業(yè)起步較晚，1890年張之洞創(chuàng)辦的漢陽(yáng)鋼鐵廠是中國(guó)鋼鐵行業(yè)的前身。新中國(guó)成立后，我國(guó)鋼鐵行業(yè)有了長(zhǎng)足發(fā)展。2020年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量首次突破10億噸。中國(guó)粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)占到世界粗鋼總產(chǎn)量的一半以上。世界各國(guó)對(duì)特殊鋼尚無(wú)統(tǒng)一的概念和定義，要在特殊鋼和普通鋼間劃分明確的界線更難。一般認(rèn)為特殊鋼是具有特殊成分、特殊生產(chǎn)工藝、具有特殊的組織和性能，能夠滿足特殊需要的鋼類，即除了普通鋼以外所有鋼類都屬于特殊鋼。與普通鋼比較，特殊鋼具有更好的強(qiáng)韌性、物理性能、化學(xué)性能、生物相容性和工藝性能。日本的特殊鋼概念包括合金鋼、中高碳鋼和抗拉強(qiáng)度大于590MPa高強(qiáng)度鋼，德、法與日本相似。美國(guó)的特殊鋼包括不銹鋼加合金鋼（含碳工鋼、中空鋼和高強(qiáng)度低合金鋼），但合金鋼中的碳錳系除外。英國(guó)特殊鋼的含義是合金鋼。前蘇聯(lián)對(duì)特殊鋼的范疇沒(méi)有明確的劃分。中國(guó)特殊鋼包括優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼、合金結(jié)構(gòu)鋼、碳素和合金工具鋼、彈簧鋼、軸承鋼、高速工具鋼、耐熱鋼和不銹鋼、高溫合金和精密合金。特殊鋼是鋼鐵行業(yè)的細(xì)分種類，長(zhǎng)期以來(lái)世界主要的特殊鋼主要產(chǎn)自日本、德國(guó)、瑞典及美國(guó)等少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家，高端市場(chǎng)也長(zhǎng)期被發(fā)達(dá)國(guó)家壟斷，它們占據(jù)了全球特鋼約60%產(chǎn)量以及約80%的貿(mào)易量。不銹鋼作為特鋼的二級(jí)子行業(yè)，因其具有耐腐蝕性、耐熱性、耐低溫性以及良好的加工性能而被廣泛的應(yīng)用于餐具、白色家電、化工、能源、交通和航空航天等領(lǐng)域，其中餐具和白色家電領(lǐng)域不銹鋼消費(fèi)占比最高，耐蝕軟磁合金又稱軟磁不銹鋼，是特種不銹鋼中的功能性材料，屬于精密合金。整體下游消費(fèi)市場(chǎng)呈多元分散態(tài)勢(shì)分布。我國(guó)是世界第一大不銹鋼生產(chǎn)國(guó)，2021年全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達(dá)到5828．9萬(wàn)噸，2021年的中國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為3063．2萬(wàn)噸，較去年增加49．3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1．64%。耐蝕軟磁合金又稱軟磁不銹鋼，是特種不銹鋼中的功能性材料，屬于精密合金。耐蝕軟磁合金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局耐蝕軟磁合金材料從電磁控制部件功能方面可分為靜鐵芯材料和動(dòng)鐵芯材料。其中靜鐵芯材料因其質(zhì)量要求高，需具備高耐蝕性、穩(wěn)定的磁性能、高導(dǎo)熱、高氣密性和出色的焊接性能等品質(zhì)。同時(shí)，由于其鋼種牌號(hào)眾多，小批量、多規(guī)格、定制化的特征，國(guó)內(nèi)大型鋼廠生產(chǎn)該類材料投入產(chǎn)出不經(jīng)濟(jì)。因此，長(zhǎng)期以來(lái)，高端耐蝕軟磁合金如制冷行業(yè)電磁閥用靜鐵芯材料等依賴國(guó)外進(jìn)口。隨著全球經(jīng)濟(jì)格局的變化及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)推進(jìn)和深化，為了打破國(guó)外的局面，自2000年以來(lái)，耐蝕軟磁合金下游行業(yè)廠商逐步加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的培育與支持，出現(xiàn)了一批高端耐蝕軟磁合金生產(chǎn)者，制冷行業(yè)電磁閥用靜鐵芯材料逐步實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代。經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)耐蝕軟磁合金行業(yè)已經(jīng)形成了一批專業(yè)技術(shù)能力較強(qiáng)的生產(chǎn)企業(yè)，但規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量仍然有限。動(dòng)鐵芯材料方面國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廠商相對(duì)較多，主要是價(jià)格與交貨期方面的競(jìng)爭(zhēng)。進(jìn)入先進(jìn)金屬材料行業(yè)的主要壁壘及障礙（一）先進(jìn)金屬材料行業(yè)技術(shù)壁壘高溫及高性能合金和高品質(zhì)特種不銹鋼產(chǎn)品技術(shù)壁壘較高，加工工藝復(fù)雜，特種冶煉、鍛造等工序需要技術(shù)積淀和不斷的技術(shù)創(chuàng)新。國(guó)內(nèi)外的大型先進(jìn)金屬材料生產(chǎn)企業(yè)均同時(shí)是合金材料研發(fā)的主體，材料科學(xué)研究和先進(jìn)加工技術(shù)相輔相成，技術(shù)工藝和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。材料開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)工藝技術(shù)研發(fā)是本行業(yè)企業(yè)發(fā)展的根本，新產(chǎn)品從開(kāi)始研發(fā)至最終實(shí)現(xiàn)銷售需要經(jīng)過(guò)論證、研制、定型等系列過(guò)程。因此，高溫及高性能合金和高品質(zhì)特種不銹鋼等先進(jìn)金屬材料領(lǐng)域存在著較高的技術(shù)壁壘。（二）先進(jìn)金屬材料行業(yè)資質(zhì)及市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘國(guó)家對(duì)武器裝備科研生產(chǎn)活動(dòng)實(shí)行許可管理，未取得許可不得從事相應(yīng)生產(chǎn)活動(dòng)。從事軍品相關(guān)生產(chǎn)活動(dòng)必須通過(guò)嚴(yán)格審查并取得資質(zhì)。在航空發(fā)動(dòng)機(jī)、核電裝備等領(lǐng)域，各主要下游客戶也各自存在相應(yīng)的資質(zhì)認(rèn)證管理體系，生產(chǎn)廠家需要通過(guò)獲得相關(guān)客戶的合格供方資質(zhì)和認(rèn)證，方能進(jìn)入這些市場(chǎng)。此外，在產(chǎn)品方面，航空發(fā)動(dòng)機(jī)用高溫合金等尖端應(yīng)用領(lǐng)域還需要對(duì)于相應(yīng)牌號(hào)產(chǎn)品進(jìn)行長(zhǎng)流程驗(yàn)證評(píng)審，一般驗(yàn)證的周期在3-6年。這些準(zhǔn)入資質(zhì)要求嚴(yán)格，且考察周期較長(zhǎng)，需要企業(yè)具備較強(qiáng)的研發(fā)、管理和質(zhì)量控制能力。（三）先進(jìn)金屬材料行業(yè)經(jīng)驗(yàn)壁壘高溫及高性能合金和高品質(zhì)特種不銹鋼產(chǎn)品生產(chǎn)工藝復(fù)雜，專業(yè)設(shè)備使用量大，生產(chǎn)人員多，過(guò)程控制難度大，其生產(chǎn)具有多品種、多規(guī)格、小批量、制造工藝復(fù)雜、專業(yè)設(shè)備使用量大、生產(chǎn)人員多、過(guò)程控制難度大等特點(diǎn)。以上特點(diǎn)要求企業(yè)在生產(chǎn)管理上建立先進(jìn)的生產(chǎn)管理模式，擁有一支具有豐富生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)和具備較高專業(yè)操作技能的員工隊(duì)伍，具有較高的生產(chǎn)組織管理準(zhǔn)入門(mén)檻。此外，如果沒(méi)有精細(xì)化管理難以降低成本，對(duì)市場(chǎng)變化和客戶的定制要求作出快速反應(yīng)。（四）先進(jìn)金屬材料行業(yè)資金壁壘研發(fā)，生產(chǎn)及銷售高溫及高性能合金和高品質(zhì)特種不銹鋼等產(chǎn)品生產(chǎn)屬于技術(shù)密集和資金密集活動(dòng)，對(duì)企業(yè)資金的充沛程度有較高的要求。隨著高溫合金、高性能合金等產(chǎn)品技術(shù)的不斷進(jìn)步，對(duì)于企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備提出了更高的要求。企業(yè)需要投入較高成本進(jìn)行先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備的購(gòu)置，從而提升工藝水平以達(dá)到客戶需求。同時(shí)，產(chǎn)品的研發(fā)也需要持續(xù)的資金投入，而新產(chǎn)