VR行業(yè)分析研究報(bào)告

R行業(yè)分析研究報(bào)告內(nèi)容目錄1.R迭代內(nèi)容產(chǎn)業(yè) 31.1.每一代通信技術(shù)的進(jìn)步都伴隨著內(nèi)容形態(tài)的迭代升級(jí) 31.2.R內(nèi)容兼具影視及游戲的雙要求 31.3.P化內(nèi)容、內(nèi)容升級(jí)、內(nèi)容分發(fā)是三條價(jià)值鏈 42.政策與技術(shù)是內(nèi)容產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展的兩大推動(dòng)力 52.1.上一輪傳牛市，一方面是政策支持，另一方面是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)迭代 52.2.目前傳媒板塊期待R技術(shù)迭代對(duì)整個(gè)板塊的提振作用 62.3.未來(lái)的政策支持有望圍繞G建設(shè)及內(nèi)容 92.4.傳媒板塊調(diào)整4年，目前的板塊估值是錦上添花 93.投資建議標(biāo)的梳理 104.風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表目錄圖1：每一代通信技術(shù)的進(jìn)步都伴隨著內(nèi)容形態(tài)的迭代升級(jí) 3圖2：國(guó)產(chǎn)G影游作品《隱形守護(hù)者》 4圖3：R游戲okéonGo》 5圖4：208年L總決賽開(kāi)幕式直播上的R表演 5圖5：205年1月1-205年5月0日中信一級(jí)子行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)） 5圖6：G技術(shù)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的傳導(dǎo)機(jī)制 7圖7：G時(shí)代各類(lèi)智能終端出貨量情況 7圖8：主流/R平臺(tái)軟件應(yīng)用總量 8圖9：全球消費(fèi)市場(chǎng)主流R平臺(tái)軟件應(yīng)用數(shù)量預(yù)測(cè) 8圖10：212年以來(lái)傳媒行業(yè)市盈率 10圖1：215年5至219年7月底各行業(yè)累計(jì)漲跌幅） 10圖12：219年8月初至今各行業(yè)累計(jì)漲跌幅） 10表1：通信技術(shù)進(jìn)步驅(qū)動(dòng)傳媒行業(yè)發(fā)生變革 6表2：209年R領(lǐng)域主要事件 8表3：/R重點(diǎn)關(guān)注公司梳理 101.VR迭代內(nèi)產(chǎn)業(yè)11.每一代通信技術(shù)的進(jìn)步都伴隨著內(nèi)容形態(tài)的迭代升級(jí)通信是人類(lèi)與生俱的基本需求，受限于技術(shù)，古代的人們用語(yǔ)言、圖符、鐘鼓、煙、紙書(shū)等傳遞信息，人類(lèi)一直在探索可以將信息傳遞得更遠(yuǎn)、更快的方法，通信方式的變化深刻地影響著人類(lèi)的內(nèi)容消費(fèi)方式，最早出現(xiàn)的內(nèi)容產(chǎn)品是書(shū)籍，之后是報(bào)紙、廣播、電影等。迄今為止人類(lèi)經(jīng)歷了機(jī)械化、電氣化、信息化三次工業(yè)革命，從媒介進(jìn)化的角度每一代通信技術(shù)的進(jìn)步都伴隨著內(nèi)容形態(tài)的迭代升級(jí)。1）機(jī)械化（8世紀(jì)0年代至9世紀(jì)0年代：蒸汽印刷機(jī)的出現(xiàn)大幅提搞了印刷效率，紙張印刷的成本隨之大幅下降，成為一種工業(yè)產(chǎn)品，促使報(bào)紙成為真正的大眾媒介，也催生了新的商業(yè)模式。2）電氣（9年紀(jì)70年代至0世紀(jì)初以前信息的傳遞速度受限奔跑與飛的速度，通信的“天花板”一直無(wú)法突破，直到電信號(hào)的出現(xiàn)，開(kāi)啟了現(xiàn)代通信方式的新篇章，也產(chǎn)生了新的內(nèi)容形態(tài)，即無(wú)線電廣播。3）信息化（20世紀(jì)四五十年代至21世紀(jì)初：在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期，即C撥號(hào)上網(wǎng)時(shí)代，傳統(tǒng)圖書(shū)期刊等內(nèi)容的升級(jí)體現(xiàn)在向線上遷移搜狐新浪網(wǎng)易等門(mén)戶網(wǎng)站成立，網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)出現(xiàn)，單機(jī)游戲向網(wǎng)絡(luò)游戲進(jìn)化。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，內(nèi)/平臺(tái)升級(jí)與用戶遷徙相伴而生，如在線視頻平臺(tái)移動(dòng)化、網(wǎng)絡(luò)游戲進(jìn)一步升級(jí)為手游，同時(shí)更多的內(nèi)容形態(tài)迭代而出，如直播、短視頻、自媒體等。圖：每一代通信技術(shù)的進(jìn)步都伴隨著內(nèi)容形態(tài)的迭代升級(jí)資料來(lái)源：安信證券研中心5G技術(shù)催生新的內(nèi)容形態(tài)目前移動(dòng)通信系統(tǒng)歷了4代從1G到4G網(wǎng)絡(luò)速度大幅提升、流量資費(fèi)不斷下降，通信越來(lái)越便捷的同時(shí)，內(nèi)容也變得極大豐富4G奠定了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)促進(jìn)了移動(dòng)游戲長(zhǎng)短視頻直播等內(nèi)容形式的繁榮5G與云計(jì)算R的結(jié)合，商用落地在內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，有望帶來(lái)包括影視、游戲等娛樂(lè)內(nèi)容的升級(jí)。12.VR內(nèi)容兼具影視及游戲的雙要求未來(lái)影視及游戲的界限越來(lái)越模糊。游戲與電影的制作，越來(lái)越趨近與互，技術(shù)成熟帶來(lái)大交互內(nèi)的同時(shí)，也使影視與游戲的界限越來(lái)越模，比如交互式電影游戲，劇情的走向取決于玩家的交互選擇，實(shí)際的游戲體驗(yàn)卻更接近于看一部影片。018年Quntcream推出的一款交互式電影游戲《底特律：變?nèi)?，憑借完整的故事情節(jié)、新穎的玩法創(chuàng)新及優(yōu)秀的畫(huà)面品質(zhì)，成功獲得主流游戲媒體的高分評(píng)價(jià)。國(guó)產(chǎn)G影游作品《隱形守護(hù)者自209年5月上線成為國(guó)產(chǎn)G影游現(xiàn)象級(jí)作品另外B站騰訊等視頻平臺(tái)開(kāi)放了一站式互動(dòng)視頻制作，探索互動(dòng)視頻。圖：國(guó)產(chǎn)VG影游作品《隱形守護(hù)者》資料來(lái)源：preR內(nèi)容兼具互動(dòng)性與觀賞性R內(nèi)容制作的壁壘比預(yù)期高需要兼?zhèn)溆螒蛴耙暤碾p要求—互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)產(chǎn)品的G技術(shù)藝術(shù)創(chuàng)作1技術(shù)基礎(chǔ)層面R電影在拍攝后期制作的過(guò)程中會(huì)與傳統(tǒng)影視拍攝之間存在巨大差異，而與R游戲有更大的相似性，具體技術(shù)涉及G技術(shù)、光定位技術(shù)以及視與動(dòng)作捕技術(shù)等2）藝術(shù)創(chuàng)作層面：游戲強(qiáng)調(diào)的是代入感R內(nèi)容亦是如此，將人臵身于虛擬的環(huán)境中，因此R內(nèi)容在題材選取情節(jié)設(shè)計(jì)、畫(huà)面布局、鏡頭切換等方面均需要進(jìn)巧妙設(shè)，比通過(guò)某些技巧引導(dǎo)用戶的游戲進(jìn)程或者觀影節(jié)奏，提升用戶的觀賞性與樂(lè)趣感。13.P化內(nèi)容、內(nèi)容升級(jí)、內(nèi)容分發(fā)是三條價(jià)值鏈內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的特性是供給決定需求/R作為新技術(shù)有望帶來(lái)新供給進(jìn)而創(chuàng)造新需求現(xiàn)階段由于5G網(wǎng)絡(luò)普與/R技術(shù)終端普及度成熟度較低的限制互動(dòng)游戲與互動(dòng)視頻的應(yīng)用場(chǎng)景空間還遠(yuǎn)未打開(kāi)因此我們認(rèn)為在/R技術(shù)與硬件成熟背景下新公、新業(yè)務(wù)將有三條發(fā)展路徑1）IP化內(nèi)容2）內(nèi)容升級(jí)3）內(nèi)容分發(fā)。鑒于R內(nèi)容制作的壁壘高，因而其試錯(cuò)成本較高，不同于傳統(tǒng)的內(nèi)容生，R內(nèi)容應(yīng)以P化內(nèi)容為基礎(chǔ)，即以具有一定市場(chǎng)價(jià)值與受眾規(guī)模的P資源為核心。P化的內(nèi)容生產(chǎn)具備以下特征1）內(nèi)容生產(chǎn)由單一化向聯(lián)動(dòng)效應(yīng)轉(zhuǎn)變?；ヂ?lián)網(wǎng)逐漸消融了文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的邊界，使文化產(chǎn)業(yè)鏈條的貫通成為可能，同時(shí)也使P資源的來(lái)源更加多元化，以往處在內(nèi)容生產(chǎn)邊緣的網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、綜藝節(jié)目等都成為來(lái)源）受眾的地位得到凸顯。以P為核心的內(nèi)容生產(chǎn)對(duì)受眾地位十分重視，而受眾當(dāng)中，最容易進(jìn)行把握的就是對(duì)某一P資源忠誠(chéng)度高的粉絲基于粉絲經(jīng)濟(jì)的衍生品市場(chǎng)具備較大的潛力/R內(nèi)容憑借體驗(yàn)感更突出對(duì)周邊衍生的拉動(dòng)作用將更強(qiáng)。R技術(shù)極大豐富內(nèi)容的展現(xiàn)形式不于R的全虛擬環(huán)境R技術(shù)更貼合場(chǎng)景現(xiàn)場(chǎng)化的需求，可以實(shí)現(xiàn)虛擬物體與現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景的交互。在娛樂(lè)領(lǐng)域R技術(shù)已應(yīng)用于游戲、直播、舞臺(tái)表演等，豐富了內(nèi)容的展現(xiàn)形式。比如R游戲okéonGo》為玩家?guī)?lái)了全新的游戲體驗(yàn)；騰訊在218年L春季總決賽開(kāi)幕式的現(xiàn)場(chǎng)直播中，用R技術(shù)實(shí)現(xiàn)了虛擬游戲角色真人同臺(tái)表演娛樂(lè)僅僅是R應(yīng)用的子集未來(lái)R在醫(yī)療工業(yè)教育、零售等市場(chǎng)也有巨大的發(fā)展?jié)摿?。圖：R游戲《Pomono》 圖：8年P(guān)L總決賽開(kāi)幕式直播上的R表演 資料來(lái)源：cm 資料來(lái)源：騰訊視頻隨著文化產(chǎn)業(yè)各個(gè)領(lǐng)域邊界的消除與融合，以及業(yè)外商業(yè)資本的涌入，分發(fā)環(huán)節(jié)將會(huì)重構(gòu)。不同于傳統(tǒng)電影依賴于電影院、傳統(tǒng)電視劇項(xiàng)目賴于各大衛(wèi)視與視頻網(wǎng)站播放，以及當(dāng)前游戲行業(yè)分發(fā)平臺(tái)集中度較高的現(xiàn)狀/R內(nèi)容的分發(fā)將引進(jìn)新的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與牌照許可以實(shí)現(xiàn)在文化產(chǎn)業(yè)的不同領(lǐng)域不同的媒介形式之間進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換與傳播分發(fā)環(huán)節(jié)全部重構(gòu)、入局方更多，包括運(yùn)營(yíng)商、硬件商、內(nèi)容方等。2.政策與技是內(nèi)容業(yè)繁發(fā)展兩大動(dòng)力21.上一輪傳媒牛市，一方面是政策支持，另一方面是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)迭代2015年年初開(kāi)，傳媒行業(yè)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，板塊整體漲幅靠前5年1月1日至25年5月0日傳媒行業(yè)指數(shù)漲幅1.%僅次于計(jì)算機(jī)與通信行業(yè)15年傳媒牛市一方面是政策支持，04年起多項(xiàng)扶持產(chǎn)業(yè)的組合政策頻臺(tái)，有線電視及出版企業(yè)改革持續(xù)深入，同時(shí)教育與體育產(chǎn)業(yè)政策紅利也逐步釋放，文體行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景變得明朗；另一方面則受益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)迭代，傳統(tǒng)行業(yè)加速互聯(lián)網(wǎng)化。圖：5年1月1日5年5月30日中信一級(jí)子行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)）5計(jì)算計(jì)算傳機(jī)輕工制餐飲旅游電力設(shè)備電子元器基礎(chǔ)化工農(nóng)林牧漁綜商貿(mào)零汽家建交通運(yùn)輸鋼房地電力及公用事業(yè)食品飲上證綜滬深非銀行金融銀行資料來(lái)源：Wi安信券研中心每一代通信技術(shù)進(jìn)步均驅(qū)動(dòng)傳媒行業(yè)發(fā)生變革并帶來(lái)重大的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇回顧移動(dòng)通技術(shù)的發(fā)展歷程從20世紀(jì)80年的G開(kāi)始基本保持了10年一代的發(fā)展規(guī)律G使移動(dòng)通話成為可能2G引入了短與3G開(kāi)始有視頻與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)G驅(qū)動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展。傳媒行業(yè)發(fā)展史本身就是一部技術(shù)變革史，從1G到4G的移動(dòng)通信技術(shù)變革是互聯(lián)內(nèi)容產(chǎn)變革的重要驅(qū)動(dòng)力。通信技術(shù) 根本影響 傳媒內(nèi)容主要形式 具體表現(xiàn)表：通信技術(shù)進(jìn)通信技術(shù) 根本影響 傳媒內(nèi)容主要形式 具體表現(xiàn)G 數(shù)字通訊時(shí)代 文字、圖片 手機(jī)報(bào)出現(xiàn)智能手大范普及移動(dòng)聯(lián)網(wǎng)戶快速增G 進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代 文字、圖片、游戲短視頻、直G 移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展 文字、片、戲、頻短視頻、直

長(zhǎng)新客戶層出窮社交體平出現(xiàn)手機(jī)游戲等開(kāi)始發(fā)展視頻與游業(yè)高速展媒互網(wǎng)產(chǎn)業(yè)模得以規(guī)?；l(fā)展、眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭出現(xiàn)資料來(lái)源：安信證券研中心2G實(shí)現(xiàn)了數(shù)字通信，手機(jī)報(bào)出現(xiàn)2G技大幅降低了通話成本并引入了短信與，語(yǔ)音業(yè)務(wù)與短信業(yè)務(wù)成熟，但2G時(shí)代手機(jī)速度慢、容量低，很難有豐富的傳媒落地場(chǎng)景，傳媒內(nèi)容仍以文字與圖片為主，以手機(jī)報(bào)為代表的媒體內(nèi)容形式出現(xiàn)。手機(jī)報(bào)分為彩信手機(jī)報(bào)模式、AP網(wǎng)站模式、用客戶端模式三種模式，盈利模式主要是包月收費(fèi)模式，基本上由媒體電信運(yùn)營(yíng)商分成。3G奠定了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)新聞客戶端手機(jī)游戲得到發(fā)展G技術(shù)將信息的傳輸率提高了一個(gè)數(shù)量級(jí)，移動(dòng)通信設(shè)備的革新，即智能手機(jī)的大范圍普及，傳媒行業(yè)迎來(lái)了歷史機(jī)遇期1新聞客戶端快速發(fā)展傳統(tǒng)媒體與互聯(lián)網(wǎng)媒均發(fā)布了自己的新聞客戶端2QQ微信與新浪微博等為代的社交媒體平臺(tái)出現(xiàn)自媒體大量涌現(xiàn)3手機(jī)游戲開(kāi)始發(fā)展3G時(shí)代的各類(lèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用層出不窮，但由于網(wǎng)速慢、資費(fèi)高，傳媒行業(yè)相關(guān)應(yīng)用主要集中于文字與圖片，而視頻類(lèi)應(yīng)用則難以大范圍落地。4G驅(qū)動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大發(fā)展出現(xiàn)一批互聯(lián)網(wǎng)巨頭G技術(shù)大幅提升了通信速率與帶寬革新互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，傳媒互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)得以規(guī)模化發(fā)展1）傳媒內(nèi)容逐步由圖、文為載體走向視頻化，4G網(wǎng)絡(luò)的普與成熟使得用戶能夠隨時(shí)隨地使用各類(lèi)服務(wù)，且流資的大幅下降使得用戶消費(fèi)得起視頻服；2）各類(lèi)新的內(nèi)容產(chǎn)品及應(yīng)用涌現(xiàn)，以短視頻、直播為代表的娛樂(lè)內(nèi)容，以及以外賣(mài)、打車(chē)為代表的生活服務(wù)類(lèi)工具等，為大眾娛樂(lè)、生活方式帶來(lái)較大變革3）傳媒互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)廣告、網(wǎng)絡(luò)游戲與影視等行業(yè)收入規(guī)模大幅增長(zhǎng)，催生一批互聯(lián)網(wǎng)巨頭，比如騰訊、阿里、百度、新浪、今日頭條等。22.目前傳媒板塊期待VR技術(shù)迭代對(duì)整個(gè)板塊的提振作用4G技術(shù)下的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)已較為高效、便捷，但仍需要突破如下瓶頸：一是流量資費(fèi)相對(duì)較高，收入較低的群體仍難以有效連接起來(lái)；二是帶寬不夠，導(dǎo)致/R難以實(shí)現(xiàn)、超高清頻道難以大范圍普及物聯(lián)網(wǎng)仍不成熟這一切難題亟待G技術(shù)來(lái)解決G作為新一代的通信技術(shù)，將會(huì)給傳媒行業(yè)帶來(lái)新一輪的產(chǎn)業(yè)重構(gòu)與發(fā)展機(jī)遇。回顧4G發(fā)展歷程新一代通信技術(shù)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的傳導(dǎo)機(jī)制首先受益的是通信設(shè)備制造商，其次是電信運(yùn)營(yíng)商，再次是各類(lèi)終端設(shè)備制造商，最后則是互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容與服務(wù)提供商具體說(shuō)來(lái)，1）通信設(shè)備制造商方面，第一波受益者主要是華為、中興等2）電信運(yùn)營(yíng)商方面，主要是中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通三大電信運(yùn)營(yíng)商與國(guó)網(wǎng)公司等，但是由于5G投入巨大，電信運(yùn)營(yíng)商前期的收益低3）終端設(shè)備制造商方面，主要為華為、蘋(píng)果、小米、三星等手機(jī)4/8K電視/R智能設(shè)備制造商4）互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容與服務(wù)提供商方面，主要有阿里、騰訊、百度、字節(jié)跳動(dòng)以及媒體內(nèi)容提供方等。圖：G技術(shù)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的傳導(dǎo)機(jī)制資料來(lái)源：安信證券研中心短期內(nèi)主要的受益者是華為這類(lèi)的通信設(shè)備制造商手機(jī)與4/K電視等終端設(shè)備制造商；而中長(zhǎng)期內(nèi)，電信運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容與服務(wù)提供商則會(huì)成為核心受益者。5G開(kāi)啟產(chǎn)業(yè)新周期各類(lèi)智能終端迭代升級(jí)隨著G商用逐步展開(kāi)手機(jī)電//智慧屏智能音響/R終智能汽車(chē)等將進(jìn)入新一輪的硬件創(chuàng)新與迭代周期預(yù)計(jì)未來(lái)一兩年內(nèi)各類(lèi)智能終端設(shè)備的出貨量將迎來(lái)增長(zhǎng)。根據(jù)六合咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2019年全球品牌液晶電視出貨量2.23億臺(tái)、智能音出量1.9億臺(tái)/R頭顯出貨量70萬(wàn)臺(tái)、車(chē)載顯示面板出貨量1.7億片。圖：G時(shí)代各類(lèi)智能終端出貨量情況資料來(lái)源：六合咨詢5G產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)傳媒板塊的催化，體現(xiàn)在4/8、/R內(nèi)容的制作與分發(fā)上。G技術(shù)能夠很好地實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物互聯(lián)構(gòu)建更大范圍內(nèi)的智能生態(tài)系統(tǒng)而傳媒是該生態(tài)系統(tǒng)中的重要一環(huán)，成為有效吸引用戶的流量入口。隨著5G產(chǎn)業(yè)鏈的成熟，一切終端設(shè)備或智慧屏都將成為流量入口，用戶對(duì)4/8、/R內(nèi)容的需求將會(huì)大幅增長(zhǎng)。軟硬件經(jīng)過(guò)歷次迭代，R消費(fèi)已具備大眾化基礎(chǔ)。一個(gè)新興行業(yè)的發(fā)展需要的是可持續(xù)的投入，R是一個(gè)處于非常穩(wěn)健發(fā)展的行業(yè)，包括硬件技術(shù)迭代、軟件內(nèi)容增長(zhǎng)以及資本投入。硬件方面Facebook于214年收購(gòu)了R創(chuàng)企Ocuus，開(kāi)始致力于推動(dòng)R消費(fèi)生態(tài)系統(tǒng)的基礎(chǔ)構(gòu)建此后全球多家科技巨頭如微軟索尼TC等都在隨后幾年內(nèi)陸續(xù)推出一系列R產(chǎn)品但受限于技術(shù)R行業(yè)還未到成熟發(fā)展期直至2019在G技術(shù)的催化下，R再次成為風(fēng)口3月索尼宣布aytatonR在全球范圍內(nèi)累計(jì)銷(xiāo)售達(dá)40萬(wàn)臺(tái)9月華為發(fā)布新型R眼鏡，Ocuus與ave有望在201年上半年之前分別發(fā)售新一代ft2與ve2。全球/R頭顯市場(chǎng)經(jīng)歷調(diào)整后，預(yù)計(jì)209年恢復(fù)增長(zhǎng)。據(jù)C數(shù)據(jù)，209年第一季度全球/R頭顯全球出貨量達(dá)到10萬(wàn)臺(tái)同比增長(zhǎng)7.2這是/R頭顯銷(xiāo)量經(jīng)歷了上一年度下滑之后出現(xiàn)的首次增長(zhǎng)，其中R頭顯占比6.6，出貨量最高的前五家公司為索尼Facebook、T、co、3Gasses。表：9年VR領(lǐng)域主要事件時(shí)間廠商事件9年1月英偉達(dá)宣稱(chēng)全球CVR頭顯銷(xiāo)量達(dá)0萬(wàn)臺(tái)9年3月索尼宣布ynVR在全球范圍內(nèi)累計(jì)銷(xiāo)售量達(dá)0萬(wàn)臺(tái)9年3月ck與聯(lián)想合作的全新CVR頭顯csft，售價(jià)9美元9年5月ck發(fā)售VR一體機(jī)csst，售價(jià)9美元9年6月ve發(fā)售CVR頭顯x，售價(jià)0美元9年9月華為發(fā)布wiVRss，可以同時(shí)兼顧觀影與游戲，售價(jià)9元人民幣資料來(lái)源：映維網(wǎng)，安證券究中整理軟件方面，相配套的R軟件應(yīng)用數(shù)量在近幾年大幅增長(zhǎng)，根據(jù)映維網(wǎng)數(shù)據(jù)，全球消費(fèi)市場(chǎng)R應(yīng)用數(shù)量自2015的37個(gè)增至207年的744個(gè)，在208年下半年R軟件應(yīng)用的增長(zhǎng)連續(xù)數(shù)個(gè)月出現(xiàn)疲軟；并預(yù)測(cè)到2020年末前后，全球消費(fèi)場(chǎng)R軟件應(yīng)用量將會(huì)突破1萬(wàn)。圖：主流/VR平臺(tái)軟件應(yīng)用總量 圖：全球消費(fèi)市場(chǎng)主流VR平臺(tái)軟件應(yīng)用數(shù)量預(yù)測(cè)資料來(lái)源：映維網(wǎng) 資料來(lái)源：映維網(wǎng)R硬件格局相對(duì)已定，后續(xù)關(guān)注內(nèi)容生態(tài)的搭建Facebok、微軟ave、索尼等大廠在R領(lǐng)域已經(jīng)有了5年以上發(fā)展，包括國(guó)內(nèi)的華為均有雄厚的技術(shù)與資源，新入局者再無(wú)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。相較于R硬件市場(chǎng)的格局已定，R內(nèi)容市場(chǎng)缺乏消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，底層技術(shù)已歷經(jīng)多次迭代，但優(yōu)質(zhì)R內(nèi)容仍嚴(yán)重匱乏。隨著5G商用進(jìn)程的提速，布局R內(nèi)容以及擁有豐富P化內(nèi)容的公司有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。23.未來(lái)的政策支持有望圍繞5G建設(shè)及內(nèi)容2019年以來(lái)，全球G發(fā)全面提，各爭(zhēng)取進(jìn)入5G第一波商用2019年6月6日，工信部正式向中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)廣電四家運(yùn)營(yíng)商發(fā)放5G商用牌照，意味著中國(guó)正式開(kāi)啟5G商用進(jìn)程5G牌照發(fā)放后三大運(yùn)營(yíng)商先后公布其G商用網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)劃，同時(shí)各地陸續(xù)發(fā)布5G相關(guān)支持政策，國(guó)家支持5G發(fā)展力度明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)政策支持還會(huì)持續(xù)強(qiáng)化。1圍繞5G產(chǎn)業(yè)鏈條的支持政策將逐步落地由發(fā)牌商用到大規(guī)模普及預(yù)計(jì)需要經(jīng)歷一個(gè)成熟的過(guò)程且5G產(chǎn)業(yè)鏈條涉及通信元器件物聯(lián)網(wǎng)車(chē)聯(lián)網(wǎng)/R等眾多技術(shù)領(lǐng)域，需要上下游的完整配合5G概念的真正落地需要各行業(yè)層面的策支持。2）國(guó)家政策正推動(dòng)廣電行業(yè)變革升級(jí)。2019年8月1日，廣電總局印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)廣播電視和網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)至205年廣電體系在內(nèi)容上技術(shù)5G/4產(chǎn)業(yè)上（產(chǎn)業(yè)集/投融資平臺(tái)、治理上（探索混改）預(yù)計(jì)將有重大突破及進(jìn)展。我們認(rèn)為國(guó)家支持廣電發(fā)展力度明顯該方案將匹配預(yù)計(jì)將公布的國(guó)網(wǎng)融合方案國(guó)網(wǎng)融合5G4K有望革新互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代日趨勢(shì)微的廣電行業(yè)。3硬件先受益其次是內(nèi)容209年3月1日工信部等印《超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)(2019202年)計(jì)劃推動(dòng)超高清內(nèi)容建支持超高清電視內(nèi)容制作生產(chǎn)以超高清視頻試點(diǎn)廣東省為例2017年省財(cái)政廳提供給廣東省電視臺(tái)4K超高清頻道建設(shè)項(xiàng)目資金1.47億元，218年財(cái)政追加4K電視應(yīng)用與發(fā)展項(xiàng)目資金2.4億元，209年廣東省頒發(fā)《2019年廣東省4K節(jié)目制作補(bǔ)助實(shí)施方案，進(jìn)一步完善補(bǔ)貼政策5G是基礎(chǔ)設(shè)施4K超高清是邏輯最順暢的應(yīng)用方向，預(yù)計(jì)未來(lái)政策將支持更多的4K超高清內(nèi)容。24.傳媒板塊調(diào)整4年，目前的板塊估值是錦上添花2015年以來(lái)傳媒行業(yè)已續(xù)4年回調(diào)215年5至209年7月底傳媒業(yè)指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)73.25在中信一級(jí)子行業(yè)中跌幅排名居首從估值來(lái)看205年以來(lái)傳媒行業(yè)整體估值大幅調(diào)整2018年末估值30倍，較2015年的4倍下降41，板塊估值回落至低位水平。5G商用的落地及技術(shù)的迭代，確定性利好內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)已迎來(lái)新一輪的升級(jí)，行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升，209年8月初至今，傳媒行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅4.44，在中信一級(jí)子行業(yè)中排名靠前，基于清晰的產(chǎn)業(yè)邏輯、板塊估值的底部狀況，估值有望持續(xù)回升。圖：2年以來(lái)傳媒行業(yè)市盈率7676072002 3 4 5 6 7 資料來(lái)源：Wi安信券研中心圖15年5月至9年7月底各行業(yè)累計(jì)漲跌（）圖：9年8月初至今各行業(yè)累計(jì)漲跌幅）-5-540 60 860402-0 0-2-0 -4-6食品飲料家銀食品飲料家銀電子元器建醫(yī)滬深非銀行金通煤基礎(chǔ)化工汽上證綜輕工制電力設(shè)紡織服有色金交通運(yùn)電力及公用事業(yè)機(jī)商貿(mào)零計(jì)算機(jī)綜合鋼建醫(yī)藥通綜建輕工制餐飲旅銀家滬深上證綜紡織服非銀行金融機(jī)商貿(mào)零電力及公用事業(yè)交通運(yùn)輸汽農(nóng)林牧建有色金資料來(lái)源：Wi安信券研中心 資料來(lái)源：Wi安信券研中心3.投資建議標(biāo)的梳理我們系統(tǒng)梳理了A股涉及/R的上市公司以及其涉及的業(yè)務(wù)，關(guān)注1）內(nèi)容方：恒信東方、易尚展示、完美世界、三七互娛、吉比特等2）分發(fā)方：芒果超媒、貴廣網(wǎng)絡(luò)、湖北廣電、東方明珠等牌照方，順網(wǎng)科技、盛天網(wǎng)絡(luò)等分發(fā)平臺(tái)。行業(yè)公司VAR布局電子京東方公司經(jīng)營(yíng)行業(yè)公司VAR布局電子京東方公司經(jīng)營(yíng)D和D顯示面板，同時(shí)提供AR顯示組及機(jī)解方案。示模涵蓋2寸至7英寸單屏及雙屏模組，整解決案包電腦端R和R一體機(jī)長(zhǎng)信科技公司利現(xiàn)有VAR術(shù)建智能穿戴目通和國(guó)頂尖戶和系知面板的合積累可穿戴方面最先進(jìn)的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)歌爾股份公司提多種VAR學(xué)解方，并自由面光波微顯示前沿學(xué)技上持投，產(chǎn)包括虛擬現(xiàn)實(shí)頭顯、°攝像頭交互備欣旺達(dá)公司主要經(jīng)營(yíng)手機(jī)筆電芯生和電池AK業(yè)務(wù)，同提供R及一體機(jī)代工務(wù)，及智音譯機(jī)、平衡車(chē)、故事機(jī)、能家等智硬件品的工業(yè)務(wù)全志科技公司發(fā)的VR一體解決案不可以足用沉浸十足體在新延率分辨追定位等技術(shù)方面都進(jìn)行了深度化。聯(lián)創(chuàng)電子公司在AVR域以景相VR盔AR眼鏡影像入出設(shè)實(shí)現(xiàn)攝機(jī)交顯示需關(guān)鍵光學(xué)、光電零部件的需求歐菲光公司主經(jīng)營(yíng)像頭組業(yè)投美國(guó)G對(duì)VAR行戰(zhàn)布局在AR方G的技術(shù)產(chǎn)化時(shí)間最早，且已經(jīng)小型化并需接電腦能夠利攜及使用水晶光電公司主要經(jīng)營(yíng)攝像頭濾片，時(shí)戰(zhàn)布局VR多年，有品和技積累保持業(yè)領(lǐng)優(yōu)勢(shì)韋爾股份AR技術(shù)體系的成熟可以來(lái)S傳感器的大發(fā)機(jī)遇公司極部生產(chǎn)案計(jì)算機(jī)中科創(chuàng)達(dá)公司提供包括核心計(jì)算塊、作系、算和K的R軟硬體化決方，與fyR達(dá)成戰(zhàn)作絲路視覺(jué)公司提供多人聯(lián)機(jī)R會(huì)議系，絲靈境，路視覺(jué)bVR視覺(jué)決方案廣聯(lián)達(dá)廣聯(lián)達(dá)M，可以清晰看到個(gè)項(xiàng)的質(zhì)安全形象度進(jìn)度片模型覽成本析、目文檔等內(nèi)容；公司提出了“字建”概，即實(shí)體造之，先行虛擬造，證項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)移超圖軟件公司rp支持cst與CVve等VR設(shè)啟了維S全新智慧知時(shí)rpS（）可實(shí)現(xiàn)AR地圖功能傳媒恒信東方公司為為VR內(nèi)容合作，繞視工業(yè)公司斷強(qiáng)技術(shù)內(nèi)容局：）儲(chǔ)并開(kāi)了一系兒童動(dòng)畫(huà)（代表《太空學(xué)院國(guó)外播口碑好積延伸業(yè)鏈展授衍生合家應(yīng)用及E場(chǎng)館業(yè)務(wù)（E澳門(mén)館即將竣工）易尚展示為客戶供三數(shù)字像和擬展方案設(shè)計(jì)服務(wù)包括維數(shù)字像、D印、AV全展示、三維智能系統(tǒng)等順網(wǎng)科技公司推順網(wǎng)V立網(wǎng)吧直領(lǐng)域深入索VR于吧中落地式同公和VAR游廠商有非常深度的合作風(fēng)語(yǔ)筑公司提供一體化全程控運(yùn)作式的示系解決案，備A、全成像裸眼、數(shù)字沙盤(pán)、立體投影、動(dòng)感影院特效、媒體動(dòng)等多高技數(shù)化展技術(shù)應(yīng)用能力華凱創(chuàng)意公司主為展館展廳等型室空間供環(huán)藝術(shù)計(jì)綜服務(wù)合用VAR等應(yīng)技術(shù)數(shù)內(nèi)容制作技術(shù)、數(shù)字創(chuàng)意能力等盛天網(wǎng)絡(luò)公司以吧場(chǎng)為代表過(guò)導(dǎo)電玩游VR模塊研場(chǎng)景管理用產(chǎn)品以提網(wǎng)吧的務(wù)能力和場(chǎng)景增長(zhǎng)潛力湖北廣電子公司?？剖荲AR技和服的平主體基于電形的VR頻VR直播VR播等業(yè)均已實(shí)現(xiàn)。此外公司與騰訊在VR領(lǐng)域達(dá)戰(zhàn)略作芒果超媒VR影視內(nèi)容分發(fā)貴廣網(wǎng)絡(luò)VR影視內(nèi)容分發(fā)完美世界VR游戲內(nèi)容分發(fā)三七互娛VR游戲內(nèi)容分發(fā)吉比特VR游戲內(nèi)容分發(fā)。東方明珠VR游戲內(nèi)容及VR影內(nèi)容發(fā)數(shù)據(jù)來(lái)源：安信證券研中心理4.風(fēng)險(xiǎn)提示5G落地低于預(yù)期R技術(shù)迭代低于預(yù)期。盡管我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)容量擴(kuò)張速度快，但由于相關(guān)基礎(chǔ)科學(xué)和制造工藝的落后，其國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品仍集中在中低端品種，高端醫(yī)療器械主要依賴進(jìn)口。中國(guó)占全球醫(yī)療器械市場(chǎng)約14%市場(chǎng)份額，在多種中低端醫(yī)療器械產(chǎn)品領(lǐng)域，產(chǎn)量居世界第一。我國(guó)高端醫(yī)療器械市場(chǎng)大部分份額由外資企業(yè)占領(lǐng)。伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展迅速，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為23.89%。中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)正處于快速發(fā)展期。據(jù)宇博智業(yè)市場(chǎng)研究中心了解到，“第二屆中國(guó)-意大利食品安全對(duì)話”由中國(guó)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局和意大利駐華大使館共同主辦，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、意大利對(duì)外貿(mào)易委員會(huì)和中國(guó)意大利商會(huì)共同承辦。去年6月19日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)與意大利大使館共同舉辦了“首屆中國(guó)-意大利食品安全對(duì)話”活動(dòng)?；顒?dòng)得到了與會(huì)嘉賓的高度稱(chēng)贊。去年12月，中國(guó)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局與意大利衛(wèi)生部簽署了合作諒解備忘錄。1)市場(chǎng)供給分析：直播電商行業(yè)市場(chǎng)供給是指在一定的時(shí)期內(nèi)，一定條件下，在一定的市場(chǎng)范圍內(nèi)可提供給消費(fèi)者的產(chǎn)品或服務(wù)的總量。直播電商市場(chǎng)供給能力分析的時(shí)間也應(yīng)考慮整個(gè)項(xiàng)目壽命期，市場(chǎng)范圍包括國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。市場(chǎng)供給分析還可以分為實(shí)際的供給量和潛在的供給量，前者是指在預(yù)測(cè)時(shí)市場(chǎng)上的實(shí)際供給能力。盡管我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)容量擴(kuò)張速度快，但由于相關(guān)基礎(chǔ)科學(xué)和制造工藝的落后，其國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品仍集中在中低端品種，高端醫(yī)療器械主要依賴進(jìn)口。中國(guó)占全球醫(yī)療器械市場(chǎng)約14%市場(chǎng)份額，在多種中低端醫(yī)療器械產(chǎn)品領(lǐng)域，產(chǎn)量居世界第一。我國(guó)高端醫(yī)療器械市場(chǎng)大部分份額由外資企業(yè)占領(lǐng)。伴隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展迅速，年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為23.89%。中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)正處于快速發(fā)展期。據(jù)宇博智業(yè)市場(chǎng)研究中心了解到，“第二屆中國(guó)-意大利食品安全對(duì)話”由中國(guó)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局和意大利駐華大使館共同主辦，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、意大利對(duì)外貿(mào)易委員會(huì)和中國(guó)意大利商會(huì)共同承辦。去年6月19日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)與意大利大使館共同舉辦了“首屆中國(guó)-意大利食品安全對(duì)話”活動(dòng)?；顒?dòng)得到了與會(huì)嘉賓的高度稱(chēng)贊。去年12月，中國(guó)國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局與意大利衛(wèi)生部簽署了合作諒解備忘錄。1)市場(chǎng)供給分析：直播電商行業(yè)市場(chǎng)供給是指在一定的時(shí)期內(nèi)，一定條件下，在一定的市場(chǎng)范圍內(nèi)可提供給消費(fèi)者的產(chǎn)品或服務(wù)的總量。直播電商市場(chǎng)供給能力分析的時(shí)間也應(yīng)考慮整個(gè)項(xiàng)目壽命期，市場(chǎng)范圍包括國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。市場(chǎng)供給分析還可以分為實(shí)際的供給量和潛在的供給量，前者是指在預(yù)測(cè)時(shí)市場(chǎng)上的實(shí)際供給能力。精準(zhǔn)醫(yī)療是一種將個(gè)人基因、環(huán)境與生活習(xí)慣差異考慮在內(nèi)的疾病預(yù)防與處置的方法，與現(xiàn)代的醫(yī)療相比，精準(zhǔn)醫(yī)療更重視“病”的深度特征和“藥”的高度精準(zhǔn)性。精準(zhǔn)醫(yī)療是在基因測(cè)序技術(shù)快速進(jìn)步以及生物信息與大數(shù)據(jù)科學(xué)交叉應(yīng)用背景下發(fā)展起來(lái)的新型醫(yī)學(xué)概念和醫(yī)療模式?，F(xiàn)階段，隨著各國(guó)對(duì)精準(zhǔn)醫(yī)療重視程度的提升，全球精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè)規(guī)模快速增長(zhǎng)，至2020年有望超過(guò)1000億美元。在遺傳病的篩查診斷領(lǐng)域，以單基因遺傳病診斷最為成熟，市場(chǎng)最大，主要針對(duì)婚孕前/早孕期夫婦、遺傳病疑難雜癥患者進(jìn)行常見(jiàn)單基因遺傳病的基因檢測(cè)，為指導(dǎo)生育、臨床診斷與治療提供依據(jù)。此外，新生兒遺傳代謝病、其他復(fù)雜疾病（多為罕見(jiàn)?。┑幕驒z測(cè)由于疾病類(lèi)型眾多，單種疾病患者人群數(shù)量較少，其臨床診斷應(yīng)用市場(chǎng)相對(duì)分散。國(guó)產(chǎn)手機(jī)成功“出海”，還得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放發(fā)展。國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”，為國(guó)產(chǎn)手機(jī)逐鹿海外市場(chǎng)提供了良好的外部環(huán)境，促進(jìn)了中國(guó)產(chǎn)品和中國(guó)品牌進(jìn)一步走向世界。當(dāng)然，國(guó)產(chǎn)手機(jī)的發(fā)展也離不開(kāi)國(guó)外資源和人才的支撐。目前，越來(lái)越多的國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商在海外建立研發(fā)中心，聘用當(dāng)?shù)厝瞬?，帶?dòng)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，既實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品銷(xiāo)售，也提升了國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌的影響力。隨著智能手機(jī)市場(chǎng)品牌集中度不斷提高，國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌還將抓住高質(zhì)量發(fā)展機(jī)遇，在產(chǎn)品和營(yíng)銷(xiāo)上雙管齊下，深耕海外市場(chǎng)，努力躍升為國(guó)際手機(jī)品牌。康復(fù)機(jī)器人是當(dāng)前醫(yī)療機(jī)器人的重要分支，其研發(fā)涉及康復(fù)醫(yī)學(xué)、生物力學(xué)、機(jī)械學(xué)、機(jī)械力學(xué)、電子學(xué)、材料學(xué)、計(jì)算機(jī)科學(xué)以及機(jī)器人學(xué)等諸多領(lǐng)域。推動(dòng)康復(fù)機(jī)器人發(fā)展，有利于促進(jìn)康復(fù)醫(yī)學(xué)的進(jìn)步，也有利于相關(guān)領(lǐng)域的新技術(shù)和新理論的發(fā)展。正因此，康復(fù)機(jī)器人現(xiàn)已成為全球醫(yī)療機(jī)器人領(lǐng)域投資及研究的一大熱點(diǎn)。國(guó)產(chǎn)手機(jī)成功“出海”，還得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放發(fā)展。國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”，為國(guó)產(chǎn)手機(jī)逐鹿海外市場(chǎng)提供了良好的外部環(huán)境，促進(jìn)了中國(guó)產(chǎn)品和中國(guó)品牌進(jìn)一步走向世界。當(dāng)然，國(guó)產(chǎn)手機(jī)的發(fā)展也離不開(kāi)國(guó)外資源和人才的支撐。目前，越來(lái)越多的國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商在海外建立研發(fā)中心，聘用當(dāng)?shù)厝瞬?，帶?dòng)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，既實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品銷(xiāo)售，也提升了國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌的影響力。隨著智能手機(jī)市場(chǎng)品牌集中度不斷提高，國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌還將抓住高質(zhì)量發(fā)展機(jī)遇，在產(chǎn)品和營(yíng)銷(xiāo)上雙管齊下，深耕海外市場(chǎng)，努力躍升為國(guó)際手機(jī)品牌。為確保整個(gè)系統(tǒng)從設(shè)備配置到系統(tǒng)構(gòu)成的合理性，系統(tǒng)建設(shè)需要根據(jù)校內(nèi)單位實(shí)際情況和校內(nèi)校園安全視頻網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控系統(tǒng)工程的具體要求，充分滿足用戶在使用中的各項(xiàng)功能要求。為確保系統(tǒng)的應(yīng)用，系統(tǒng)提供了開(kāi)放的軟件接口，接受SDK封裝接入，與其它品牌設(shè)備的SDK按照一定標(biāo)準(zhǔn)重新封裝，消除了產(chǎn)品質(zhì)量差異，并穩(wěn)定、高效地接入系統(tǒng)平臺(tái)。工業(yè)水平看裝備制造業(yè)，裝備制造業(yè)水平看機(jī)床。這句話被多少次質(zhì)疑后，卻是一次次被驗(yàn)證。機(jī)床被稱(chēng)為“工業(yè)之母”，工業(yè)中的所有模塊零件都由它生產(chǎn)出來(lái)，而產(chǎn)品質(zhì)量直接制約著我國(guó)工業(yè)發(fā)展水平線。自“中國(guó)制造2025”推出以來(lái)，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型全方位開(kāi)啟，而機(jī)床行業(yè)則是真正被推到風(fēng)口浪尖。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)＋大步跨進(jìn)各種行業(yè)，并以自己的力量改變著他們的生產(chǎn)方式、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，“互聯(lián)網(wǎng)＋行業(yè)”已經(jīng)成為像機(jī)床這樣傳統(tǒng)行業(yè)的重要突破口。目前，二代測(cè)序技術(shù)憑借通量大、精度高、價(jià)格相對(duì)低廉等優(yōu)勢(shì)，已成為主流測(cè)序技術(shù)。二代測(cè)序的技術(shù)革命突破了基因測(cè)序的商業(yè)化瓶頸，使基因測(cè)序從實(shí)驗(yàn)室走向商業(yè)現(xiàn)實(shí)應(yīng)用。技術(shù)的不斷突破是基因測(cè)序未來(lái)蓬勃發(fā)展的基石。隨著技術(shù)的進(jìn)步，基因測(cè)序價(jià)格也會(huì)變得更加低廉，價(jià)格的下降讓基因測(cè)序變得越來(lái)越簡(jiǎn)單，使之前很多難以實(shí)現(xiàn)的科學(xué)問(wèn)題得到解決，能在包括臨床診斷、遺傳檢測(cè)、個(gè)人基因組、藥物試驗(yàn)等更廣闊的研究領(lǐng)域舞臺(tái)上發(fā)揮作用基因測(cè)序技術(shù)在成本、通量水平和精確性上已經(jīng)達(dá)到了大規(guī)模應(yīng)用的水平，推動(dòng)測(cè)序行業(yè)快速發(fā)展。在精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)的發(fā)展中，美國(guó)政府成功地使用了非常清晰的支持研究、開(kāi)放政策、吸引人才、引導(dǎo)應(yīng)用的４種策略。早在２００６年，美國(guó)就以政府的名義支持啟動(dòng)了ＴＣＧＡ，即“癌癥基因組圖集”計(jì)劃。這一計(jì)劃耗資數(shù)億美元，分析了超過(guò)３萬(wàn)個(gè)癌癥基因組，鑒定了與癌癥相關(guān)的上千萬(wàn)個(gè)突變形式。這一計(jì)劃動(dòng)用了聯(lián)邦政府的資金支持，是一種美國(guó)形式的“舉國(guó)體制”的表現(xiàn)。長(zhǎng)期以來(lái)，動(dòng)物類(lèi)藥材多為野生。由于野生資源稀缺且逐年枯竭，國(guó)家對(duì)其實(shí)施嚴(yán)格的政策保護(hù)，再加上勞動(dòng)力價(jià)格持續(xù)上漲，使得野生及動(dòng)物類(lèi)藥材供給出現(xiàn)不足，隨著需求的不斷增長(zhǎng)，價(jià)格呈現(xiàn)平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)。2018年，反映野生藥材價(jià)格運(yùn)行情況的“中藥材野生99價(jià)格指數(shù)”（我國(guó)具有代表性的99種野生中藥材市場(chǎng)價(jià)格的綜合加權(quán)）上半年突破3000點(diǎn)，上行至3200點(diǎn)附近,下半年小幅度回調(diào)，上漲117.4點(diǎn)，環(huán)比上漲3.93%。其中，作為骨科和心血管所需的介入器材、植入器材和人工器官等高值醫(yī)療器械也迎來(lái)快速增長(zhǎng)的時(shí)期。我國(guó)高值醫(yī)療器械擁有巨大的成長(zhǎng)潛力。通過(guò)對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)現(xiàn)狀分析，得益于國(guó)家政策支持及行業(yè)需求增加，我國(guó)在中低端醫(yī)療器械產(chǎn)品方面已完全實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，在高端領(lǐng)域，企業(yè)也正在加碼提升研發(fā)技術(shù)水平。值得關(guān)注的是，2018年分級(jí)診療改革會(huì)繼續(xù)深入，逐漸在全國(guó)各地鋪展開(kāi)來(lái)，分級(jí)診療帶來(lái)醫(yī)療資源配置向基層下沉，將意味著為國(guó)產(chǎn)設(shè)備帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)。從補(bǔ)貼形式看，大多國(guó)家把補(bǔ)貼放在了消費(fèi)環(huán)節(jié)，以購(gòu)置稅費(fèi)抵免或者購(gòu)置補(bǔ)貼的形式發(fā)放，僅德國(guó)將補(bǔ)貼放在了開(kāi)發(fā)制造環(huán)節(jié)。前者屬于需求端的刺激，后者屬于供給端刺激。供給側(cè)（生產(chǎn)制造領(lǐng)域）補(bǔ)貼促進(jìn)企業(yè)研發(fā)新車(chē)型，有利于在無(wú)形中促進(jìn)企業(yè)形成研發(fā)能力，就算補(bǔ)貼斷了，多年的技術(shù)積累不會(huì)隨著補(bǔ)貼停止而消失。因此從這個(gè)角度看，德國(guó)將研發(fā)補(bǔ)貼放在生產(chǎn)領(lǐng)域不無(wú)道理。國(guó)內(nèi)補(bǔ)貼政策也可借鑒此類(lèi)方法，在補(bǔ)貼政策上實(shí)行多途徑刺激，在消費(fèi)端和研發(fā)端同時(shí)給予補(bǔ)貼，既保證政策效果也利于產(chǎn)業(yè)技術(shù)積淀。現(xiàn)階段我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)的基本構(gòu)成為高端產(chǎn)品占比25%，中低端產(chǎn)品占比75%；而國(guó)際醫(yī)療器械市場(chǎng)中的醫(yī)療器械產(chǎn)品基本構(gòu)成為高端產(chǎn)品所占份額一般為55%，中低端產(chǎn)品占45%。并且在占我國(guó)醫(yī)療器械25%的高端產(chǎn)品市場(chǎng)中，70%由外資占領(lǐng)，這70%的外資企業(yè)在醫(yī)學(xué)影像設(shè)備和體外診斷等技術(shù)壁壘較高領(lǐng)域，市場(chǎng)占有率超過(guò)80%，而我國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)主要生產(chǎn)中低端品種。隨著各省市陸續(xù)在《中國(guó)制造2025》里對(duì)各自區(qū)域內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和發(fā)展做出重要部署，并且提出了各自的2020年和2025年國(guó)產(chǎn)器械大發(fā)展目標(biāo)。因此在產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的同時(shí)，國(guó)產(chǎn)器械的占比，尤其是在縣級(jí)醫(yī)院的應(yīng)用，將得到較大提升。健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用加速讓移動(dòng)醫(yī)療行業(yè)迎來(lái)利好。，意見(jiàn)中指出，將建立健全健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)開(kāi)放、保護(hù)等法規(guī)制度；到2017年底，基本形成跨部門(mén)健康醫(yī)療數(shù)據(jù)資源共享共用格局。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，網(wǎng)售處方藥將在2018年迎來(lái)解禁曙光。?越來(lái)越多的需求將會(huì)被釋放，直播電商行業(yè)將緊密結(jié)合產(chǎn)業(yè)上下游的資源，充分掌握用戶需求變化，極大豐富行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景。通過(guò)產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量的不斷優(yōu)化升級(jí)，推動(dòng)直播電商產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的爆發(fā)式增長(zhǎng)。目前，我國(guó)的直播電商行業(yè)發(fā)展尚處于起步階段。隨著大數(shù)據(jù)的發(fā)展，計(jì)算能力的提升，人工智能近兩年迎來(lái)了新一輪的爆發(fā)。到2020年中國(guó)在線直播用戶規(guī)模將達(dá)到5.24億人，涵蓋了游戲直播、秀場(chǎng)直播、生活類(lèi)直播、電商直播等，說(shuō)明觀看直播逐漸成為人們的上網(wǎng)習(xí)慣之一。數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國(guó)直播電商行業(yè)的總規(guī)模達(dá)到4338億元，預(yù)計(jì)到2020年規(guī)模將翻一番。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，以直播為代表的KOL帶貨模式給消費(fèi)者帶來(lái)更直觀、生動(dòng)的購(gòu)物體驗(yàn)，轉(zhuǎn)化率高，營(yíng)銷(xiāo)效果好，逐漸成為電商平臺(tái)、內(nèi)容平臺(tái)的新增長(zhǎng)動(dòng)力。疾?。ㄈ邕z傳性腫瘤、地中海貧血、先天性耳聾等罕見(jiàn)?。┑陌l(fā)病概率預(yù)測(cè)與致病基因篩查是必需手段，此外，基于基因捕獲與測(cè)序的液體活檢技術(shù)在癌癥早期篩查與患病風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)方面的應(yīng)用也正在加速臨床驗(yàn)證，開(kāi)始商業(yè)化應(yīng)用，潛在市場(chǎng)達(dá)千億級(jí)。隨著大規(guī)模癌癥組織樣本庫(kù)的建設(shè)，癌癥基因組學(xué)大數(shù)據(jù)資源日益豐富，生物信息分析與臨床解讀能力逐步提升，針對(duì)高危人群的腫瘤易感基因篩查與患病風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也將更具參考價(jià)值。人類(lèi)基因組學(xué)與微生物組學(xué)、代謝組學(xué)等多組學(xué)的快速發(fā)展和整合，也促進(jìn)了基因檢測(cè)在慢性疾病早期篩查及發(fā)病風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)防中的應(yīng)用。2018年，我國(guó)向亞洲地區(qū)出口中藥材18.54萬(wàn)噸，出口額9.71億美元，占我國(guó)中藥材出口總額的80%。其中，日本、中國(guó)香港、韓國(guó)是亞洲地區(qū)的主要出口市場(chǎng)，主要出口品種有人參、枸杞子、茯苓、半夏、地黃等。2018年，日本超越中國(guó)香港成為我中藥材出口的第一大市場(chǎng)，出口占比達(dá)21.67%。我國(guó)對(duì)歐洲、北美洲等地區(qū)的出口占比則相對(duì)較小?；仡櫭绹?guó)精準(zhǔn)醫(yī)療的起步和發(fā)展，還有關(guān)鍵的一點(diǎn)是美國(guó)對(duì)精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)采取了鼓勵(lì)發(fā)展的策略。美國(guó)ＦＤＡ（食品藥品監(jiān)督管理局）一向有積極鼓勵(lì)業(yè)內(nèi)創(chuàng)新的傳統(tǒng)。在每年的ＡＳＣＯ（美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)年會(huì)）上，都有ＦＤＡ官員參與，與臨床專(zhuān)家、制藥公司、檢測(cè)服務(wù)商一起討論精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)的應(yīng)用，并明確告訴各參與者，ＦＤＡ鼓勵(lì)大家嘗試新技術(shù)，去改革和優(yōu)化醫(yī)療現(xiàn)狀。監(jiān)管部門(mén)的積極參與引導(dǎo)，極大鼓勵(lì)了產(chǎn)業(yè)界對(duì)精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域加大投入的熱情。成本也是服務(wù)機(jī)器人難以進(jìn)入千家萬(wàn)戶的重要原因之一，不論是機(jī)器人軟件技術(shù)還是硬件技術(shù)，其開(kāi)發(fā)和維護(hù)都需要大量資金維持。加上這是一門(mén)綜合了多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)的綜合性產(chǎn)品，所以本身的生產(chǎn)成本就決定了其昂貴的價(jià)格。因此，大多數(shù)能進(jìn)入家庭的服務(wù)機(jī)器人，主要還是以掃地機(jī)器人為主，真正用作護(hù)理、陪伴的機(jī)器人數(shù)量極少。而商用服務(wù)型機(jī)器人更是只能被各大型商業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)所使用。隨著資本對(duì)精準(zhǔn)醫(yī)療的關(guān)注度提高，移動(dòng)醫(yī)療作為實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)醫(yī)療快速落地的產(chǎn)業(yè)之一，將呈現(xiàn)垂直多元化的發(fā)展趨勢(shì)，在針對(duì)需求人群的個(gè)體差異，融合文化、技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)等方面持續(xù)衍生出多維度、多角度的形式和發(fā)展機(jī)會(huì)。最終，移動(dòng)醫(yī)療將向更加注重患者參與的方向發(fā)展，脫離傳統(tǒng)的醫(yī)療環(huán)境，讓用戶不管身在何處，醫(yī)療與健康管理都能變得觸手可及。真正的互聯(lián)網(wǎng)不僅僅是信息的展示，展示的互聯(lián)網(wǎng)那是傳統(tǒng)型思維。真正互聯(lián)網(wǎng)大潮勢(shì)不可擋的核心是互動(dòng)溝通和有價(jià)值的分享；是人性便宜方便快捷惰性的滿足。目前還沒(méi)有很好的互聯(lián)網(wǎng)+機(jī)床的商業(yè)模式，一方面是制造業(yè)決策生產(chǎn)銷(xiāo)售設(shè)計(jì)人員年齡偏老齡化，延遲了互聯(lián)網(wǎng)在機(jī)床行業(yè)廣泛使用；另一方面是大眾網(wǎng)絡(luò)或展示性網(wǎng)絡(luò)缺乏專(zhuān)業(yè)性思維和用戶使用中服務(wù)問(wèn)題的解決。數(shù)據(jù)顯示，隨著應(yīng)用的不斷深入，市場(chǎng)需求不斷攀升，預(yù)計(jì)2020年全球醫(yī)療機(jī)器人營(yíng)收規(guī)模將達(dá)124億美元。未來(lái)隨著對(duì)高難度手術(shù)需求的增多、醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施的不斷升級(jí)，以及醫(yī)療保健費(fèi)用不斷提高，越來(lái)越多的醫(yī)院科室及診所開(kāi)始逐漸增加對(duì)可輔助手術(shù)的醫(yī)療機(jī)器人的支持程度，各種醫(yī)療機(jī)器人及其輔助醫(yī)療技術(shù)將得到更深入而廣泛的研究和應(yīng)用，全球的醫(yī)療機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將不斷擴(kuò)大。目前我國(guó)已成為世界上人口老齡化速度最快的國(guó)家之一。2012年的數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)5年中國(guó)超過(guò)60歲的老人將達(dá)到1.49億人，占總?cè)丝诘?1%，占世界老齡人口總數(shù)的五分之一，我國(guó)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)對(duì)于養(yǎng)老護(hù)理的需求極大；另外，我國(guó)的殘疾人總數(shù)巨大，2013年已經(jīng)與德國(guó)總?cè)丝跀?shù)相當(dāng)，對(duì)殘障機(jī)器人和康復(fù)機(jī)器人的需求總量大。我國(guó)是一個(gè)發(fā)展中的人口大國(guó)，醫(yī)生和護(hù)士人數(shù)相對(duì)于人口基數(shù)十分缺乏，根據(jù)世界銀行2014年公布的數(shù)據(jù)，我國(guó)每千人的護(hù)士?jī)H為世界人均量的0.46，占日本的0.4，占美國(guó)的0.15；我國(guó)每千人的醫(yī)生人數(shù)僅為日本的0.79，僅為德國(guó)的一半。因而醫(yī)護(hù)人員的不足引起的供需矛盾使得醫(yī)療機(jī)器人的發(fā)展具有更多的動(dòng)力。目前，二代測(cè)序技術(shù)憑借通量大、精度高、價(jià)格相對(duì)低廉等優(yōu)勢(shì)，已成為主流測(cè)序技術(shù)。二代測(cè)序的技術(shù)革命突破了基因測(cè)序的商業(yè)化瓶頸，使基因測(cè)序從實(shí)驗(yàn)室走向商業(yè)現(xiàn)實(shí)應(yīng)用。技術(shù)的不斷突破是基因測(cè)序未來(lái)蓬勃發(fā)展的基石。隨著技術(shù)的進(jìn)步，基因測(cè)序價(jià)格也會(huì)變得更加低廉，價(jià)格的下降讓基因測(cè)序變得越來(lái)越簡(jiǎn)單，使之前很多難以實(shí)現(xiàn)的科學(xué)問(wèn)題得到解決，能在包括臨床診斷、遺傳檢測(cè)、個(gè)人基因組、藥物試驗(yàn)等更廣闊的研究領(lǐng)域舞臺(tái)上發(fā)揮作用基因測(cè)序技術(shù)在成本、通量水平和精確性上已經(jīng)達(dá)到了大規(guī)模應(yīng)用的水平，推動(dòng)測(cè)序行業(yè)快速發(fā)展。同樣在2015年4月，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委公布首批腫瘤基因測(cè)序臨床應(yīng)用試點(diǎn)單位。政策的出臺(tái)顯示出國(guó)家對(duì)精準(zhǔn)醫(yī)療基因測(cè)序領(lǐng)域的大力支持。未來(lái)關(guān)于精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的政府還有望加大，行業(yè)將迎來(lái)重要的發(fā)展契機(jī)，前景較為廣闊。不過(guò)在我國(guó)，精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)基數(shù)較小，市場(chǎng)規(guī)模還較小，但伴隨政策、技術(shù)問(wèn)題的解決以及行業(yè)巨頭的拉動(dòng)，預(yù)計(jì)我國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療增速是醫(yī)藥行業(yè)的2-2.5倍，2015年至2020年期間年復(fù)合增速為20%-25%。與外國(guó)保健品市場(chǎng)相比，我國(guó)保健品市場(chǎng)產(chǎn)品人群細(xì)分化程度還處于較低水平。以復(fù)合維生素片市場(chǎng)為例，2017年美國(guó)復(fù)合維生素片市場(chǎng)針對(duì)青少年，老年人，女士，孕婦和男士的產(chǎn)品比例分別為25%，23%，14%，5%和27%。僅有7%產(chǎn)品是普適性復(fù)合維生素片。而在中國(guó)，2017年度復(fù)合維生素片市場(chǎng)83%產(chǎn)品均為普適性產(chǎn)品。針對(duì)不同人群的復(fù)合維生素產(chǎn)品僅占17%。產(chǎn)品細(xì)分化程度越高其附加值越高。與美國(guó)市場(chǎng)相比，我國(guó)保健品市場(chǎng)細(xì)分化程度還不足。在基因科技開(kāi)發(fā)與應(yīng)用上，中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家處于同一起跑線。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人們生活水平的不斷提高，消費(fèi)能力和健康保健意識(shí)愈加強(qiáng)烈，預(yù)估我國(guó)每年基因檢測(cè)量至少在300萬(wàn)人次以上，且逐年遞增。未來(lái)2到3年內(nèi)，我國(guó)認(rèn)識(shí)到基因檢測(cè)重要性的人群將達(dá)到總?cè)丝诘?5%-20%，約有3億人的市場(chǎng)潛在需求，每年基因檢測(cè)量至少在300萬(wàn)人次以上，市場(chǎng)空間非常巨大。綜合之前的對(duì)比分析，我們認(rèn)為在制氫環(huán)節(jié)，中央制氫與加氫站分布式制氫相互補(bǔ)充是較為合理的運(yùn)行模式，制氫技術(shù)路線會(huì)根據(jù)制氫地點(diǎn)資源稟賦有所變化。在儲(chǔ)氫環(huán)節(jié)，未來(lái)一階段主要的方案仍是高壓氣態(tài)儲(chǔ)氫。氣態(tài)儲(chǔ)氫畢竟方便快捷，液態(tài)儲(chǔ)氫和固態(tài)合金儲(chǔ)氫無(wú)論是從可操作性還是從技術(shù)要求上來(lái)講都較為復(fù)雜，不適合在儲(chǔ)氫站和氫能源燃料電池汽車(chē)上應(yīng)用。通過(guò)對(duì)5G手機(jī)發(fā)展前景分析，在5G到來(lái)之前，各大廠商率先布局的力度也會(huì)在暗中較勁，所有的突圍都在等待5G的基礎(chǔ)應(yīng)用支撐。手機(jī)廠商已經(jīng)開(kāi)始在未雨綢繆進(jìn)行布局，當(dāng)然也包括高通、三星、蘋(píng)果、華為這樣的終端乃至包括芯片在內(nèi)的共同提升。其實(shí)無(wú)論是芯片商