2023年高級(jí)財(cái)務(wù)管理題

一、單項(xiàng)選擇題

1、下列選項(xiàng)中哪個(gè)不屬于現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理研究起點(diǎn)的重要觀點(diǎn)（）

（A）財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論（B）假設(shè)起點(diǎn)論（C）本金起點(diǎn)論（D）公司價(jià)

值論

2、賺錢和鈔票流會(huì)連續(xù)快速增長(zhǎng)，對(duì)新項(xiàng)目進(jìn)行投資的需求會(huì)減小的公司

周期是（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長(zhǎng)期（C）成熟期（D）衰退期

3、我國新公司法規(guī)定，股東大會(huì)做出修改章程、增長(zhǎng)或減少注冊(cè)資本決議

等，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的（）以上通過

（A）l/2（B）l/3

（C）2/3（D）3/4

4、公司集團(tuán)的組建方式不涉及以下哪種（）o

（A）縱向并購（B）混合并購（C）多元化戰(zhàn)略（D）橫向

并購

5、上下級(jí)關(guān)系明確，內(nèi)部結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)樸，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和指揮符合下列哪種組織結(jié)

構(gòu)（）

（A）直線制（B）直線職能制（C）股權(quán)制（D）事業(yè)部制

6、修正的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值可以用以下那個(gè)表達(dá)（）

（A）EVA（B）REVA（C）MVA（D）RMVA

7、多元化經(jīng)營的條件不涉及（）

（A）資金（B）技術(shù)（C）人才（D）管理

8、為了滿足成長(zhǎng)型、科技型公司的上市，我國于2023年10月正式推出是

（）

（A）主板（B）中小板（C）創(chuàng)業(yè)板（D）國際板

9、20世紀(jì)90年代，為解決外匯短缺和外匯管制等問題，一些公司開始在海

外發(fā)行。以下不屬于海外發(fā)行的股票是（)

（A）B股（B）N股（C）H股①）L股

10、不屬于代理沖突的是（）

（A）股東-管理者代理沖突（B）大股東-小股東代理沖突（C）

股東-債權(quán)人代理沖突（D）股東-員工代理沖突

1＞計(jì)算EVA中的NOPAT是（）

（A）息稅前利潤（B）稅后經(jīng)營利潤（C）稅前經(jīng)營利潤（D）利潤

總額

2、賺錢和鈔票流會(huì)連續(xù)快速增長(zhǎng)，對(duì)新項(xiàng)目進(jìn)行投資的需求會(huì)減小的公司

周期是（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長(zhǎng)期（C）成熟期（D）衰退期

3、杠桿并購自由資金一般為所需資金多少（）

（A）50%~60%（B）10%~20%

（C）30%~40%（D）70%~80%

4、下列選項(xiàng)中哪個(gè)不屬于目的公司中成本法常用的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（）o

（A）清算價(jià)值（B）凈資產(chǎn)價(jià)值（C）重置價(jià)值（D）公允

價(jià)值

5、下列哪種組織形式可以解決多元化公司規(guī)模效益遞減（）

（A）直線制（B）直線職能制（C）股權(quán)制（D）事業(yè)部制

6、根據(jù)規(guī)定，對(duì)上市公司有重大影響的附屬公司到境外上市，需要通過參

與表決的社會(huì)公眾股東所持有表決權(quán)的（）以上通過方可實(shí)行或提出申請(qǐng)

（A）l/2（B）l/3

（C）2/3（D）3/4

7、為了滿足成長(zhǎng)型、科技型公司的上市，我國于2023年10月正式推出是

（A）主板（B）中小板（C）創(chuàng)業(yè)板（D）國際板

8、擬定標(biāo)準(zhǔn)成本中心的業(yè)績(jī)指標(biāo)比費(fèi)用中心（）

（A）難（B）易（C）相同（D）很難擬定

9、20世紀(jì)90年代，為解決外匯短缺和外匯管制等問題，一些公司開始在海

外發(fā)行。以下不屬于海外發(fā)行的股票是（）

（A）B股（B）N股（C）H股（D）L股

10、不屬于代理沖突的是（）

（A）股東-管理者代理沖突（B）大股東-小股東代理沖突（C）

股東-債權(quán)人代理沖突（D）股東-員工代理沖突

1、2023年在深交所設(shè)立的市場(chǎng)是（）

（A）主板市場(chǎng)（B）中小板市場(chǎng)（C）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（D）國際板市場(chǎng)

2、賺錢和鈔票流會(huì)連續(xù)快速增長(zhǎng),對(duì)新項(xiàng)目進(jìn)行投資的需求會(huì)減小的公司

周期是（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長(zhǎng)期（C）成熟期（D）衰退期

3、FGV代表（）

（A）未來增長(zhǎng)價(jià)值（B）市值

（C）當(dāng)前營運(yùn)價(jià)值（D）修正經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值

4、資本經(jīng)營的核心是（)o

（A）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)（B）資本控制權(quán)（C）籌資（D）合理投資

5、深圳華為用的是下列哪個(gè)組織形式（）

（A）直線制（B）直線職能制（C）矩陣制（D）事業(yè)部制

6、修正的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值可以用以下那個(gè)表達(dá)（）

(A)EVA(B)REVA(C)MVA(D)RMVA

7、資本擴(kuò)張不涉及（）

（A）并購（B）股份制改制（C）資產(chǎn)剝離（D）上市

8、為了滿足成長(zhǎng)型、科技型公司的上市，我國于2023年10月正式推出是

（）

（A）主板（B）中小板（C）創(chuàng)業(yè)板（D）國際板

9、20世紀(jì)90年代，為解決外匯短缺和外匯管制等問題，一些公司開始在海

外發(fā)行。以下不屬于海外發(fā)行的股票是（）

（A）B股（B）N股（C）H股（D）L股

10、不屬于代理沖突的是（）

（A）股東-管理者代理沖突（B）大股東-小股東代理沖突（C）

股東-債權(quán)人代理沖突（D）股東-員工代理沖突

二、多項(xiàng)選擇題

1、有效市場(chǎng)假設(shè)劃分為以下哪幾類（）

（A）強(qiáng)式有效市場(chǎng)（B）弱式有效市場(chǎng)（C）次強(qiáng)式有效市場(chǎng)（D）次

弱式有效市場(chǎng)

（E）戰(zhàn)略新興板

2、杠桿并購成功的條件有（）

（A）穩(wěn)定的鈔票流（B）人員穩(wěn)定（C）被并前資產(chǎn)負(fù)債率低（D易

于出售的非核心資產(chǎn)（E）核心資產(chǎn)

3、對(duì)并購風(fēng)險(xiǎn)的審查涉及哪幾個(gè)方面（）

（A）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（B）投資風(fēng)險(xiǎn)（C）法律風(fēng)險(xiǎn)（D）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

（E）合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

4、內(nèi)部?jī)r(jià)格的形式有：（）

（A）實(shí)際成本為基礎(chǔ)（B）標(biāo)準(zhǔn)成本為基礎(chǔ)（C）市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)（D）

歷史價(jià)格為基礎(chǔ)（E）公允價(jià)值為基礎(chǔ)

5、下列哪些指標(biāo)屬于杜邦分析體系（）

（A）凈資產(chǎn)收益率（B）資產(chǎn)凈利率（C）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（D）權(quán)益乘數(shù)

（E）銷售凈利率

6、減少并購收益的方式分為（）

（A）出售皇冠上的珍珠（B）降落傘計(jì)劃（C）白衣騎士（D）毒丸計(jì)劃

（E）焦土戰(zhàn)術(shù)

7,公司生命周期理論通常將公司發(fā)展階段分為（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長(zhǎng)期（C）成熟期（D）衰退期

（E）繁榮期

8、并購的形式分為（）

（A）控股合并（B）惡意并購（C）新設(shè)合并（D）吸取合并

（E）善意并購

9、資金成本估算中股權(quán)資金成本的計(jì)算有哪些方法（）

（A）股利增長(zhǎng)模型（B）資本資產(chǎn)定價(jià)模型（C）套利定價(jià)模型

（D）CAPM模型（E）APM模型

10、并購的估值方法分為（）

（A）貼現(xiàn)鈔票流量法（B）成本法（C）換股估價(jià)法（D）期權(quán)法

（E）歷史成本法

1、提高并購成本的方式（）

（A）資產(chǎn)重估（B）出售皇冠上的珍珠（C）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（D）尋找白

衣騎士（E）降落傘計(jì)劃

2、公司集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)包含（）

（A）直線職能制（B）事業(yè)部制（C）直線制（D控股制

（E）矩陣制

3、公司集團(tuán)多元化經(jīng)營的外部影響因素涉及（）

（A）市場(chǎng)需求飽和（B）進(jìn)攻型動(dòng)機(jī)（C）成本提高或者銷售減少

（D）政府反壟斷措施（E）社會(huì)需求多樣化

4、集團(tuán)投資鈔票流量計(jì)算涉及：（）

（A）初始鈔票流量（B）營業(yè)鈔票流量（C）終結(jié)鈔票流量（D）匯回母

公司鈔票流（E）調(diào)整鈔票流

5、直接侵蝕股東財(cái)富表現(xiàn)為（）

（A）非效率投資（B）高薪（C）在職消費(fèi)（D）偏好帝國建造

（E）管理者風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避態(tài)度

6、間接侵蝕股東財(cái)富表現(xiàn)為（）

（A）管理者的任職觀念（B）高薪（C）在職消費(fèi)（D）偏好帝國建造

（E）管理者風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避態(tài)度

7、公司生命周期理論通常將公司發(fā)展階段分為（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長(zhǎng)期（C）成熟期（D）衰退期

（E）繁榮期

8、多元化戰(zhàn)略的分為（）

（A）市場(chǎng)技術(shù)非相關(guān)型（B）技術(shù)相關(guān)型（C）市場(chǎng)相關(guān)型（D）市場(chǎng)

技術(shù)相關(guān)型（E）非相關(guān)型

9、國際上重要的評(píng)信機(jī)構(gòu)分別是（）

（A）穆迪投資服務(wù)公司（B）標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（C）菲奇投資服務(wù)公司

（D）迪拜評(píng)估公司（E）林奇投資服務(wù)公司

10、多元化經(jīng)營必須具有哪些條件（）

（A）資金（B）管理（C）信息（D）人才

（E）技術(shù)

1、截止2023年1月1日我國證券市場(chǎng)重要有（）

（A）主板市場(chǎng)（B）中小板市場(chǎng)（C）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（D）國際板市場(chǎng)

（E）戰(zhàn)略新興板

2、公司集團(tuán)內(nèi)部分派的方法有（)

（A）完全內(nèi)部?jī)r(jià)格法（B）一次分派法（C）二次分派法①再次分

派法（E）級(jí)差效益分派法

3、平衡計(jì)分卡涉及哪幾個(gè)方面（）

（A）財(cái)務(wù)（B）顧客（C）溝通與聯(lián)系（D）內(nèi)部經(jīng)營過程

（E）學(xué)習(xí)和創(chuàng)新

4,ROE的影響因素涉及：（）

（A）銷售利潤率（B）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（C）權(quán)益乘數(shù)（D）稅收效應(yīng)比率

（E）產(chǎn)權(quán)比率

5、4、集團(tuán)投資鈔票流量計(jì)算涉及：（）

（A）初始鈔票流量（B）營業(yè)鈔票流量（C）終結(jié)鈔票流量（D）匯回母

公司鈔票流（E）調(diào)整鈔票流

6、并購的估值方法分為（）

（A）貼現(xiàn)鈔票流量法（B）成本法（C）換股估價(jià)法（D）期權(quán)法

（E）歷史成本法

7、公司生命周期理論通常將公司發(fā)展階段分為（）

（A）初創(chuàng)期（B）成長(zhǎng)期（C）成熟期（D）衰退期

（E）繁榮期

8、初次公開發(fā)行股票的詢價(jià)分為（)

（A）初步詢價(jià)（B）累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)（C）再次詢價(jià)（D）競(jìng)爭(zhēng)性詢價(jià)

（E）招標(biāo)詢價(jià)

9、國際上重要的評(píng)信機(jī)構(gòu)分別是（)

（A）穆迪投資服務(wù)公司（B）標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（C）菲奇投資服務(wù)公司

（D）迪拜評(píng)估公司（E）林奇投資服務(wù)公司

10、平衡積分卡的管理戰(zhàn)略的程序涉及（）

（A）說明遠(yuǎn)景（B）溝通和聯(lián)系（C）業(yè)務(wù)規(guī)劃（D）反饋與學(xué)習(xí)

(E)處罰和激勵(lì)

三、名詞解釋

1、連續(xù)經(jīng)營假設(shè).

2、逆向選擇

3、股權(quán)自由鈔票流量

4、并購

5、換股比例

6、要約收購.

7、逆向選擇

8、道德風(fēng)險(xiǎn)

9、杠桿并購

10、并購支付對(duì)價(jià)

11、協(xié)議收購.

12、控制權(quán)價(jià)值

13、資產(chǎn)剝離

14、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)

15、公司集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制

四、簡(jiǎn)答題

1、簡(jiǎn)述公司價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目的相對(duì)于利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)？

2、簡(jiǎn)述并購的動(dòng)因？

3、要約收購和協(xié)議收購的區(qū)別？

4、簡(jiǎn)述EVA指標(biāo)的重要性？

5、籌資權(quán)的集中化管理的優(yōu)點(diǎn)？

6、公司集團(tuán)集權(quán)管理的優(yōu)點(diǎn)？

五、計(jì)算題

1、

子公司甲子公司乙

有息債務(wù)（利率為10%）700800

凈資產(chǎn)300800

總資產(chǎn)（投入資本）1,0001,000

息稅前利潤（EBIT）150120

-利息7020

稅前利潤80100

-所得稅（25%）2025

稅后利潤6075

假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為6.5%（集團(tuán)設(shè)定的統(tǒng)一必要報(bào)酬

率），規(guī)定分別計(jì)算甲乙兩家公司的下列指標(biāo)：1.凈資產(chǎn)收益率（ROE）；2.總資

產(chǎn)報(bào)酬率（ROA、稅后）；3.稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）；4.投入資本報(bào)酬率（ROIC）。

5.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值（EVA）

2、中盛公司計(jì)劃收購海星公司。根據(jù)會(huì)計(jì)資料，海星公司普通股股數(shù)為5000

萬股，2023年度的銷售收入為12023萬元，不含折舊和利息費(fèi)用的經(jīng)營成本為

5100萬元，年折舊額為600萬元，利息費(fèi)用為120萬元，資本性支出為800萬

元，營運(yùn)資本占銷售收入的比例為20%,所得稅稅率為25%o海星公司的成長(zhǎng)

性預(yù)期可分為兩個(gè)階段，

第一階段為此后3年，公司每年銷售收入會(huì)以10%增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，經(jīng)營成本、

折舊、資本性支出喝營運(yùn)資本以相同的比例增長(zhǎng)，該階段預(yù)計(jì)公司的加權(quán)平均資

本成本率為12%；

第二階段為3年后，公司進(jìn)入零增長(zhǎng)階段，銷售收入、經(jīng)營成本、折舊、資

本姓支出喝營運(yùn)資本均保持不變，該階段預(yù)計(jì)公司的加權(quán)平均資本成本率為

10%o假定利息費(fèi)用在各年保持120萬不變。

規(guī)定：采用公司自由鈔票流量折線模型對(duì)海星公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。

3、某百貨公司2023年的息稅前凈收益為5.32億元，資本性支出為3.1億元,

折舊為2.07億元，銷售收入為72.30億元，營運(yùn)資本占銷售收入的比重為20%,

所得稅稅率為40%,債券利率為7.5%。預(yù)期此后5年內(nèi)將以8%的速度高速增長(zhǎng)。p

值為1.25,稅前債務(wù)成本為9.5%,負(fù)債比率為50%。5年后公司進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)

期，穩(wěn)定增長(zhǎng)階段的增長(zhǎng)率為5%。B值為1。稅前債務(wù)成本為8.5%,負(fù)債比率

為25%,資本性支出和折舊互相抵消。市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。計(jì)算公司的

價(jià)值。

參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

題號(hào)12345678910

BCC

答案DCCBAAD

題號(hào)11121314151617181920

答案

題號(hào)12345678910

答案BCBDDACAAD

題號(hào)11121314151617181920

答案

題號(hào)12345678910

答案BCABCBCCAD

題號(hào)11121314151617181920

答案

二、多項(xiàng)選擇題

題號(hào)12345678910

ABCDADEABCDACDABCD

答案ABCABCDABDABCABCD

EE

題號(hào)12345678910

ABCDADEABCDBCD

答案ACDEACDEABCDBCABCABE

EE

題號(hào)12345678910

答案ABCABCEABDEABCDABCDABCDABCDABABCABCD

三、名詞解釋

1、連續(xù)經(jīng)營假設(shè)

連續(xù)經(jīng)營假設(shè)是指理財(cái)?shù)闹黧w是連續(xù)存在并且可以執(zhí)行其預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

2、逆向選擇

信息不對(duì)稱的情況下，信息優(yōu)勢(shì)方的行為人也許會(huì)故意隱藏信息，以求在交易中獲得最

大的收益，而信息劣勢(shì)方則也許受損。

3、股權(quán)自由鈔票流量

股權(quán)自由鈔票流量是公司向債權(quán)人支付利息、償還本金、向國家納稅、向優(yōu)先股股東支

付股利，以及滿足其自身發(fā)展需要后的剩余鈔票流量。

4、并購

一家公司以鈔票、證券或其他形式購買取得其他公司的產(chǎn)權(quán)，使其他公司喪失法人資格

或改變法人實(shí)體，并取得對(duì)這些公司決策控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。

5、換股比例

換股比例是指為換取1股目的公司的股份而需付出的并購方公司的股份數(shù)量。

6、要約收購.

指收購人按照同等價(jià)格和批準(zhǔn)比例相同要約條件向上市公司股東公開發(fā)出收購其持有

的公司股份的行為，與協(xié)議收購相比，要約收購是對(duì)非特定對(duì)象進(jìn)行公開收購的一種方式。

7、逆向選擇

信息不對(duì)稱的情況下，信息優(yōu)勢(shì)方的行為人也許會(huì)故意隱藏信息，以求在交易中獲得最

大的收益，而信息劣勢(shì)方則也許受損。

8、道德風(fēng)險(xiǎn)

在雙方信息不對(duì)稱的情況下，人們享有自己行為的收益，而將成本轉(zhuǎn)嫁給別人，從而導(dǎo)

致別人損失的也許性。

9、杠桿并購

以目的公司的資產(chǎn)作為抵押，向銀行或投資者融資借款來對(duì)目的公司進(jìn)行收購，收購成

功后再以目的公司的收益或是出售其資產(chǎn)來償本付息。

10、并購支付對(duì)價(jià)

并購方公司為完畢收購目的公司所付出的代價(jià)，即支付的鈔票或鈔票等價(jià)物的金額或者

并購日并購方公司為取得對(duì)其他公司凈資產(chǎn)的控制權(quán)而放棄的其他有關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目或有價(jià)證

券的公允價(jià)值

11、協(xié)議收購.

是指投資者在證券交易所集中交易系統(tǒng)之外與被收購公司的股東就股票的交易價(jià)格、數(shù)

量等方面進(jìn)行私下協(xié)商，購買被收購公司的股票，以期獲得或鞏固對(duì)被投資公司的控制權(quán)

12、控制權(quán)價(jià)值

將目的公司的部分中間產(chǎn)品交友并購公司生產(chǎn)，從而增長(zhǎng)并購公司的利潤。

13、資產(chǎn)剝離

母公司把一部分資產(chǎn)出售給其他公司，并喪失對(duì)這部分資產(chǎn)的所有權(quán)和控制權(quán)，資產(chǎn)剝

離并不能形成有股權(quán)聯(lián)系的兩家公司。

14、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)

當(dāng)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大到一定限度時(shí)，繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模會(huì)出現(xiàn)收益遞減的情況。

15、公司集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制

財(cái)務(wù)管理體制是指公司解決財(cái)務(wù)活動(dòng)中的組織框架和管理機(jī)制，重要涉及組織框架的安

排，財(cái)務(wù)管理權(quán)限的劃分和財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)立等內(nèi)容。

四、簡(jiǎn)答題

1、簡(jiǎn)述公司價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目的相對(duì)于利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)？

（1）公司價(jià)值最大化目的科學(xué)地考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了

計(jì)量。

（2）公司價(jià)值最大化能克服公司在追求利潤上的短期行為。

（3）公司最大化目的對(duì)的權(quán)衡報(bào)酬增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)增長(zhǎng)的得與失。

2、簡(jiǎn)述并購的動(dòng)因？

（1）獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)

（2）減少交易費(fèi)用

（3）多元化經(jīng)營戰(zhàn)略

3、要約收購和協(xié)議收購的區(qū)別？

（1）有明確的交易對(duì)象

（2）交易程序相對(duì)簡(jiǎn)樸，交易成本較低

(3)多數(shù)是善意收購

4、(1)EVA指標(biāo)從股東角度重新定義了公司的利潤，考慮了公司投入所有資本的成本

(2)設(shè)計(jì)著眼于公司的長(zhǎng)期發(fā)展，而不是和利潤同樣僅僅是一種短視指標(biāo)

(3)提供了一個(gè)單一協(xié)調(diào)的目的，使決策都模式化，可以監(jiān)測(cè)

5、

(1)減少債權(quán)人的部分風(fēng)險(xiǎn)，增大籌資數(shù)額

(2)復(fù)核規(guī)模經(jīng)濟(jì)，節(jié)約成本

(3)有助于集團(tuán)掌握各子公司的籌資情況，便于預(yù)算編制

6、(1)迅速果斷的決策

(2)公司信息縱向能充足溝通

(3)管理者具有權(quán)威性，易于指揮

五、計(jì)算題

1、子公司甲：

凈資產(chǎn)收益率(ROE)=公司凈利潤/凈資產(chǎn)60/300=20%

總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)=凈利潤/平均資產(chǎn)總額=60/1000=6%

稅后凈營業(yè)利潤=150X(1-25%)=112.5

投入資本報(bào)酬率=112.5/1000=11.25%

EVA經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值=112.5-1000X6.5%=47.5

子公司乙：

凈資產(chǎn)收益率(R0E)=公司凈利潤/凈資產(chǎn)75/800=9.38%

總資產(chǎn)報(bào)酬率(稅后)=凈利潤/平均資產(chǎn)總額=75/1000=7.5%

稅后凈營業(yè)利潤=120X(1-25%)=90

投入資本報(bào)酬率=90/1000=9%

EVA經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值=90T000X6.5%=25

袤12T海星公司自由現(xiàn)金流■計(jì)算表單位：萬元

項(xiàng)目2008年2009年2010年2011年

銷售收入12000132001452015972

經(jīng)營成本（不含折舊與利息）5100561061716788.1

折舊600660726798.6

利息費(fèi)用120120120120

稅前利潤6180681075038265.3

所得稅費(fèi)用