經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)法課件

經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)法目錄經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)增加值的概念EVA評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)EVA的計(jì)算報(bào)表項(xiàng)目調(diào)整原則EVA的評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用：可口可樂(lè)公司是較早應(yīng)用EVA的公司，在引入EVA概念后，公司的治理重組和擴(kuò)張都遵循EVA的原則，在此基礎(chǔ)上，可口可樂(lè)公司的股價(jià)在l5年內(nèi)增加了20倍。西門子公司于1998年引入EVA概念，通過(guò)實(shí)踐，該公司認(rèn)為EVA是保證成功的核心策略。在華爾街，高盛、瑞士信貸第一波士頓等投資銀行在評(píng)價(jià)公司時(shí)早已把EVA為基本準(zhǔn)則。EVA被許多大型企業(yè)認(rèn)為是管理策略的奠基石。EVA評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：企業(yè)的投資者可以通過(guò)股票市場(chǎng)自由地將其投資企業(yè)的資本加以變現(xiàn)，進(jìn)而轉(zhuǎn)作其他投資。因此，投資者至少應(yīng)從企業(yè)獲得投資的機(jī)會(huì)成本，也就是加權(quán)平均的資本成本。EVA>0，即調(diào)整后的凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)>產(chǎn)生此利潤(rùn)的全部資本成本，公司才能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，并為股東創(chuàng)造財(cái)富。EVA<0，則表示公司雖然有會(huì)計(jì)利潤(rùn)，但卻沒(méi)有產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，公司在消耗股東的財(cái)富。因此，EVA是對(duì)真正的“經(jīng)濟(jì)”利潤(rùn)的評(píng)價(jià)，其實(shí)質(zhì)是股東考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平，進(jìn)行投資決策時(shí)的最好工具，同時(shí)也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者加強(qiáng)公司戰(zhàn)略等的最佳收段。EVA的計(jì)算：1、稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=稅后凈利潤(rùn)+利息支出部分。也就是銷售收入減除利息支出以外的全部經(jīng)營(yíng)成本和費(fèi)用后的凈值。中國(guó)石油集團(tuán)文件指出，NOPAT=凈利潤(rùn)+少數(shù)股東權(quán)益+財(cái)務(wù)費(fèi)用x（1-所得稅稅率）少數(shù)股東權(quán)益是指在公司不擁有控股情況下的投資，對(duì)于這部分的損益，不同的會(huì)計(jì)體系和不同的證交所的規(guī)定是不同的。 需要對(duì)部分會(huì)計(jì)報(bào)表科目的處理方法進(jìn)行調(diào)整，目的是為了消除會(huì)計(jì)的穩(wěn)健主義，減少管理者對(duì)業(yè)績(jī)計(jì)量免受過(guò)去會(huì)計(jì)計(jì)量誤差的影響。資本總額的計(jì)算：資本總額是指所有投資者投入公司經(jīng)營(yíng)的全部資金的賬面價(jià)值，包括了債務(wù)資本和股本資本。債務(wù)資本是指?jìng)鶛?quán)人提供的短期和長(zhǎng)期貸款，不包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付單據(jù)、其他應(yīng)付款及其他商業(yè)信用負(fù)債；股本資本不僅包括普通股，還包括少數(shù)股東權(quán)益。資本總額=全部資產(chǎn)-商業(yè)信用債后的凈值。同樣，就算資本成本時(shí)也需要對(duì)部分會(huì)計(jì)報(bào)表科目的處理方法進(jìn)行調(diào)整。調(diào)整的主要內(nèi)容：遞延所得稅先進(jìn)先出利得（存貨利潤(rùn)）調(diào)整研發(fā)費(fèi)用及廣告支出商譽(yù)攤銷資產(chǎn)租賃物價(jià)變化調(diào)整折舊調(diào)整等等即使經(jīng)過(guò)調(diào)整，各種偏差任然存在加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC的計(jì)算二：報(bào)表項(xiàng)目調(diào)整原則重要性原則，即擬調(diào)整的項(xiàng)目涉及金額應(yīng)該較大，如果不調(diào)整會(huì)嚴(yán)重扭曲公司的真實(shí)情況?？捎绊懶栽瓌t，即經(jīng)理層能夠影響被調(diào)整項(xiàng)目?？色@得性原則，即進(jìn)行調(diào)整所需的有關(guān)數(shù)據(jù)可以獲得。易理解性原則，即非財(cái)務(wù)人員能夠理解?，F(xiàn)金收支原則，即盡量反映公司現(xiàn)金收支的實(shí)際情況，避免管理人員通過(guò)會(huì)計(jì)方法的選取操縱利潤(rùn)。（二）EVA的缺點(diǎn)權(quán)益資本成本無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)算企業(yè)的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)無(wú)法確定