2021-2022年河南省周口市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)匯總（含答案）

2021-2022年河南省周口市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.某企業(yè)于年初與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為3200萬(wàn)元，借款年利率為8%，承諾費(fèi)率為0.5%。如果該企業(yè)在借款年度內(nèi)實(shí)際使用了2600萬(wàn)元，則借款企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為()萬(wàn)元。

A.29B.16C.13D.3

2.

第

6

題

企業(yè)內(nèi)部在產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售上享有較大自主權(quán)、可以相對(duì)獨(dú)立運(yùn)用掌握的資金、可以自主處置固定資產(chǎn)的責(zé)任中心是（）。

A.費(fèi)用中心B.成本中心C.利潤(rùn)中心D.投資中心

3.若某投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算該項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率指標(biāo)所要求的前提條件是()。

A.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式

B.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式

C.投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量不相等

D.在建設(shè)起點(diǎn)沒(méi)有發(fā)生任何投資

4.剩余股利政策依據(jù)的股利理論是（）。

A.股利無(wú)關(guān)論B.“手中鳥”理論C.股利相關(guān)論D.所得稅差異理論

5.強(qiáng)式有效市場(chǎng)和次強(qiáng)式有效市場(chǎng)的區(qū)別在于（）。

A.信息從被公開(kāi)到被接收是否有效

B.投資者對(duì)信息做出判斷是否有效

C.投資者實(shí)施投資決策是否有效

D.是否存在“內(nèi)幕信息”

6.

第

4

題

某投資組合的必要收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，則該組合的口系數(shù)為（）。

A.1B.0C.3D.無(wú)法確定

7.

8.

第

8

題

現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容不包括（）。

9.企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是指明確下列哪方面的制度()。

A.企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

B.企業(yè)財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

C.企業(yè)股東會(huì)、董事會(huì)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

D.企業(yè)監(jiān)事會(huì)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度

10.第

10

題

假設(shè)某基金持有的三種股票的數(shù)量分別為10萬(wàn)股、50萬(wàn)股和100萬(wàn)股，每股的收盤價(jià)分別為30元、20元和10元，銀行存款為1000萬(wàn)元，該基金負(fù)債有兩項(xiàng)：對(duì)托管人或管理人應(yīng)付未付的報(bào)酬為50075元，應(yīng)付稅金為500萬(wàn)元，已售出的基金單位為2000萬(wàn)份，計(jì)算出基金單位凈值為（）元。

A.1.10B.1.12C.1.15D.1.17

11.在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期與會(huì)計(jì)期間脫離開(kāi)，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動(dòng)，使預(yù)算期始終保持為一個(gè)固定長(zhǎng)度的預(yù)算編制方法是（）。

A.滾動(dòng)預(yù)算法B.滑動(dòng)預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.增量預(yù)算法

12.

13.根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型，下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量提高的是()。A.每期對(duì)存貨的總需求降低B.每次訂貨費(fèi)用降低C.每期單位存貨存儲(chǔ)費(fèi)降低D.存貨的采購(gòu)單價(jià)降低

14.

15.

第

20

題

下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法不正確的是（）。

16.已知某投資項(xiàng)目的形成固定資產(chǎn)費(fèi)用為100萬(wàn)元，形成無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用為20萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資為30萬(wàn)元，建設(shè)期資本化利息為10萬(wàn)元，則下列有關(guān)該項(xiàng)目相關(guān)指標(biāo)的表述中正確的是()。

A.項(xiàng)目總投資為150萬(wàn)元B.原始投資為160萬(wàn)元C.建設(shè)投資為130萬(wàn)元D.固定資產(chǎn)原值為110萬(wàn)元

17.

第

15

題

企業(yè)組織體制中，M型組織的具體形式不包括（）。

18.下列各項(xiàng)中，受企業(yè)股票分割影響的是（）。

A.每股股票價(jià)值B.股東權(quán)益總額C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)D.股東持股比例

19.

20.下列各項(xiàng)中，不屬于吸收法人投資特點(diǎn)的是()。

A.發(fā)生在法人單位之間B.法人的投資數(shù)額較少C.以參與公司利潤(rùn)分配或控制為目的D.出資方式靈活多樣

21.甲公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，投資在初始一次性投入，經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)投資的營(yíng)業(yè)期為4年，每年年末的現(xiàn)金凈流量相等，靜態(tài)投資回收期為2.6667年，則該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為（）。

[已知（P/A，16%，4）=2.7982；（P/A，18%，4）=2.6901；（P/A，20%，4）=2.5887]

A.17.47%B.18.46%C.19.53%D.19.88%

22.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)分析中因素分析法特征的是()。

A.因素分解的關(guān)聯(lián)性B.順序替代的連環(huán)性C.分析結(jié)果的準(zhǔn)確性D.因素替代的順序性

23.

第

9

題

正保公司2008年實(shí)際投資資本平均總額為2500萬(wàn)元，為擴(kuò)大產(chǎn)品銷售規(guī)模，計(jì)劃年初追加500萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資本，企業(yè)預(yù)期投資資本回報(bào)率為20%，則該公司2009年的目標(biāo)利潤(rùn)為（）萬(wàn)元。

24.下列各項(xiàng)中不屬于企業(yè)發(fā)展能力分析指標(biāo)的是（）。

A.資本積累率B.資本保值增值率C.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率D.三年資本平均增長(zhǎng)率。

25.

二、多選題(20題)26.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的息稅前利潤(rùn)為30000元。運(yùn)用本量利關(guān)系對(duì)影響息稅前利潤(rùn)的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為3，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-1．8，銷售量的敏感系數(shù)為1．2，固定成本的敏感系數(shù)為-0．2。下列說(shuō)法中，正確的有（）。

A.上述影響息稅前利潤(rùn)的因素中，單價(jià)是最敏感的，固定成本是最不敏感的

B.當(dāng)單價(jià)提高8％時(shí)，息稅前利潤(rùn)將增加7200元

C.當(dāng)單位變動(dòng)成本的上升幅度超過(guò)55．56％時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

D.上述影響息稅前利潤(rùn)的因素中，單價(jià)是最敏感的，單位變動(dòng)成本是最不敏感的

27.下列關(guān)于年金的各項(xiàng)說(shuō)法中，正確的有（）。

A.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+i)

B.永續(xù)年金現(xiàn)值=年金額／i

C.如果某優(yōu)先股股息按年支付，每股股息為2元，年折現(xiàn)率為2%，則該優(yōu)先股的價(jià)值為100元。

D.永續(xù)年金無(wú)法計(jì)算現(xiàn)值

28.某企業(yè)本月生產(chǎn)產(chǎn)品1200件，使用材料7500千克，材料單價(jià)為0．55元／千克；直接材料的單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本為3元，每千克材料的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為0．5元。實(shí)際使用工時(shí)2670小時(shí)，支付工資13617元；直接人工的標(biāo)準(zhǔn)成本是10元／件，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)。則下列結(jié)論正確的有（）。

A.直接材料成本差異為525元

B.直接材料價(jià)格差異為375元

C.直接人工效率差異為1350元

D.直接人工工資率差異為240元

29.下列各項(xiàng)中，可能造成直接材料用量差異的情況有（）。

A.產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)改進(jìn)節(jié)約材料B.原材料質(zhì)量不合格多耗材料C.材料運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)提高D.工人操作疏忽導(dǎo)致廢品增加

30.下列表述正確的有（）。

A.對(duì)一項(xiàng)增值作業(yè)來(lái)講，它所發(fā)生的成本都是增值成本

B.對(duì)一項(xiàng)非增值作業(yè)來(lái)講，它所發(fā)生的成本都是非增值成本

C.增值成本不是實(shí)際發(fā)生的成本，而是一種目標(biāo)成本

D.增值成本是企業(yè)執(zhí)行增值作業(yè)時(shí)發(fā)生的成本

31.下列各項(xiàng)措施中，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)的有（）。

A.增加對(duì)外投資B.提前支付貨款C.放寬應(yīng)收賬款的信用條件D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售

32.甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某種產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為3元／小時(shí)，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)。2018年5月，該產(chǎn)品的預(yù)算產(chǎn)量為950件，實(shí)際產(chǎn)量為1000件，實(shí)際工時(shí)為1750小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用為7000元。根據(jù)上述資料，下列表述中，正確的有（）。

A.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為2000元

B.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為1750元

C.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為一750元

D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為一450元

33.屬于直接籌資的有（）。

A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.融資租賃

34.根據(jù)企業(yè)所得稅法律制度的規(guī)定，企業(yè)的下列支出中，在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)實(shí)行加計(jì)扣除的有()。

A.購(gòu)置用于環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備的投資額

B.為開(kāi)發(fā)新技術(shù)發(fā)生的尚未形成無(wú)形資產(chǎn)而計(jì)人當(dāng)期損益的研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用

C.安置殘疾人員所支付的工資

D.贊助支出

35.

第

34

題

下列關(guān)于及時(shí)生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的說(shuō)法正確的是（）。

A.可以減少?gòu)挠嗀浀浇回浀募庸さ却龝r(shí)間B.可以降低庫(kù)存成本C.只有在使用之前才從供應(yīng)商處進(jìn)貨D.會(huì)加大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

36.應(yīng)交稅金及附加預(yù)算中的應(yīng)交稅金不包括（）。

A.應(yīng)交增值稅

B.應(yīng)交資源稅

C.預(yù)交所得稅

D.直接計(jì)入管理費(fèi)用的印花稅

37.下列各項(xiàng)中，屬于普通股股東權(quán)利的有（）。

A.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)B.優(yōu)先表決權(quán)C.股份轉(zhuǎn)讓權(quán)D.股份回購(gòu)權(quán)

38.甲公司2014—2018年各年產(chǎn)品銷售收入分別為400萬(wàn)元、480萬(wàn)元、520萬(wàn)元、560萬(wàn)元和600萬(wàn)元；各年年末現(xiàn)金余額分別為22萬(wàn)元、26萬(wàn)元、28萬(wàn)元、32萬(wàn)元和30萬(wàn)元。若采用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量，則下列計(jì)算正確的有（）。

A.現(xiàn)金占用項(xiàng)目中變動(dòng)資金為4

B.現(xiàn)金占用項(xiàng)目中變動(dòng)資金為0．04

C.現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不變資金為6萬(wàn)元

D.現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不變資金為5萬(wàn)元

39.現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1，表明（）。

A.有一部分收益尚未取得現(xiàn)金B(yǎng).為取得收益而占用的營(yíng)運(yùn)資金減少C.收益質(zhì)量不夠好D.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~小于凈利潤(rùn)

40.

第

28

題

股票上市可以為企業(yè)籌措新資金，但對(duì)公司也有不利的方面，其中包括（）。

41.

第

27

題

以下可能影響到企業(yè)選擇流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的因素有（）。

42.

43.

第

30

題

根據(jù)《政府采購(gòu)法》規(guī)定，下列選項(xiàng)中屬于供應(yīng)商權(quán)利的有（）。

A.公平和平等地取得參與政府采購(gòu)活動(dòng)的權(quán)利

B.確定中標(biāo)供應(yīng)商

C.公平和平等地獲得政府采購(gòu)信息

D.有權(quán)根據(jù)法律規(guī)定行使對(duì)政府采購(gòu)活動(dòng)的監(jiān)督

44.

45.

第

32

題

同時(shí)屬于單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和完整工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出的有（）。

A.建設(shè)投資B.固定資產(chǎn)投資C.經(jīng)營(yíng)成本和營(yíng)業(yè)稅金及附加D.維持運(yùn)營(yíng)投資和調(diào)整所得稅

三、判斷題(10題)46.

第

36

題

如果某一投資項(xiàng)目所有正指標(biāo)小于或等于相應(yīng)的基準(zhǔn)指標(biāo)，反指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)指標(biāo)，則可以斷定該投資項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性。（）

A.是B.否

47.

第

40

題

企業(yè)持有一定數(shù)量的現(xiàn)金主要是基于交易性需求、預(yù)防性需求和投資性需求。

A.是B.否

48.采用固定股利支付率政策分配利潤(rùn)時(shí)，股利不受經(jīng)營(yíng)狀況的影響，有利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定。()

A.是B.否

49.

第

36

題

已知（F/P,3%,6）＝1.1941，則可以計(jì)算出（P/A,3%,6）＝3.47。（）

A.是B.否

50.

第

39

題

收賬費(fèi)用與壞賬損失之間呈反向變動(dòng)的關(guān)系，發(fā)生的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失應(yīng)越小，因此，企業(yè)應(yīng)不斷增加收賬費(fèi)用，以便將壞賬損失降低至最小。（）

A.是B.否

51.

A.是B.否

52.

第

37

題

速動(dòng)比率較流動(dòng)比率更能反映流動(dòng)負(fù)債償還的安全性，如果速動(dòng)比率較低，則企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債到期絕對(duì)不能償還。（）

A.是B.否

53.

第

42

題

普通股投資與優(yōu)先股投資相比投資風(fēng)險(xiǎn)較大，而收益較低。（）

A.是B.否

54.生產(chǎn)預(yù)算是規(guī)定預(yù)算期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)數(shù)量、產(chǎn)值和品種結(jié)構(gòu)的一種預(yù)算。()

A.是B.否

55.

第

42

題

利用三因素法分析固定制造費(fèi)用差異時(shí)，固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異是根據(jù)預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)與實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)的差額，乘以固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計(jì)算得出的。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.已知：A公司2012年年初負(fù)債總額為4000萬(wàn)元，年初所有者權(quán)益為6000萬(wàn)元，該年的所有者權(quán)益增長(zhǎng)率為150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為0.25，平均負(fù)債的年均利息率為l0%，全年固定經(jīng)營(yíng)成本總額為6925萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為10050萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，2012年初發(fā)行在外的股數(shù)為10000萬(wàn)股，2012年3月1日，經(jīng)股東大會(huì)決議，以截止2011年末公司總股本為基礎(chǔ)，向全體股東發(fā)放l0%的股票股利，工商注冊(cè)登記變更完成后的總股數(shù)為11000萬(wàn)股。2012年9月30日新發(fā)股票5000萬(wàn)股。2012年年末的股票市價(jià)為5元，2012年的負(fù)債總額包括2012年7月1日平價(jià)發(fā)行的面值為1000萬(wàn)元，票面利率為1%，每年年末付息的3年期可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換價(jià)格為5元／股，債券利息不符合資本化條件，直接計(jì)入當(dāng)期損益，假設(shè)企業(yè)沒(méi)有其他的稀釋潛在普通股。要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算公司的下列指標(biāo)：(1)2012年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額；(2)2012年的基本每股收益和稀釋每股收益；(3)2012年年末的每股凈資產(chǎn)、市凈率和市盈率；(4)計(jì)算公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；(5)預(yù)計(jì)2012年的目標(biāo)是使每股收益率提高10%，2012年的銷量至少要提高多少?

57.（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。

58.甲公司是一家上市公司，所得稅稅率為25％。2017年年末公司總股份為50億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為15億元。公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為40億元，經(jīng)過(guò)論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券40億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為10，債券期限為5年，年利率為3％，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2018年1月1日)起滿1年后的第一個(gè)交易日(2019年1月1日)。方案二：平價(jià)發(fā)行40億元債券，票面年利率為4％，按年計(jì)息，每張面值100元，期限5年。同時(shí)每張債券的認(rèn)購(gòu)人獲得公司派發(fā)的10份認(rèn)股權(quán)證，該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)比例為2：1，行權(quán)價(jià)格為8元／股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為12個(gè)月(即2018年1月1日一2019年1月1日)，行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日(行權(quán)期間權(quán)證停止交易)。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市，預(yù)計(jì)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格為1元。要求：(1)根據(jù)方案一的資料確定：①計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格。②假定計(jì)息開(kāi)始日為債券發(fā)行結(jié)束之日，計(jì)算甲公司采用方案一2018年節(jié)約的利息(假設(shè)普通債券利率為6％)。③預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在25倍的水平。如果甲公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么甲公司2018年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少?④如果2018年1月1日～2019年1月1日的公司股價(jià)在9～10元之間波動(dòng)，說(shuō)明甲公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)。(2)根據(jù)方案二的資料確定：①假定計(jì)息開(kāi)始日為債券發(fā)行結(jié)束之日，計(jì)算甲公司采用方案二2018年節(jié)約的利息(假設(shè)普通債券利率為6％)。②為促使權(quán)證持有人行權(quán)，股價(jià)應(yīng)達(dá)到的水平為多少?③如果權(quán)證持有人均能行權(quán)，公司會(huì)新增股權(quán)資金額為多少?④利用這種方式籌資有何風(fēng)險(xiǎn)?

59.某公司上年度息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，資金全部由普通股資本組成，所得稅稅率為25％。該公司今年年初認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回部分股票的辦法予以調(diào)整。經(jīng)過(guò)咨詢調(diào)查，當(dāng)時(shí)的債券資本成本(平價(jià)發(fā)行，不考慮手續(xù)費(fèi)和時(shí)間價(jià)值)和權(quán)益資本成本如下表所示：要求：(1)假定債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，按照公司價(jià)值分析法分別計(jì)算各種資本結(jié)構(gòu)(假定息稅前利潤(rùn)保持不變)下公司的市場(chǎng)價(jià)值(精確到整數(shù)位)，從而確定最佳資本結(jié)構(gòu)以及最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí)的加權(quán)平均資本成本；(2)假設(shè)該公司采用的是剩余股利政策，Vg,t-_述最佳資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，明年需要增加投資300萬(wàn)元，判斷今年是否能分配股利?如果能分配股利，計(jì)算股利數(shù)額。

60.

第

50

題

某股票上市公司發(fā)行在外的普通股為500萬(wàn)股，公司目前預(yù)計(jì)未來(lái)3年的凈利潤(rùn)分別為1000萬(wàn)元、1200萬(wàn)元和1500萬(wàn)元，公司為了進(jìn)一步提升其收益水平，計(jì)劃平價(jià)發(fā)行公司債券4000萬(wàn)元，用于擴(kuò)充其生產(chǎn)能力，債券年利率6%，每年付息一次，期限3年，籌資費(fèi)率為1.5%，資金到位后建設(shè)流水線一條，當(dāng)年投資當(dāng)年完工，預(yù)計(jì)期滿收回殘值5萬(wàn)元，直線法提折舊。預(yù)計(jì)新項(xiàng)目投產(chǎn)后未來(lái)3年分別增加收入2800萬(wàn)元、3900萬(wàn)元和4500萬(wàn)元，增加經(jīng)營(yíng)成本1100萬(wàn)元、2100萬(wàn)元和2750萬(wàn)元，該公司要求的必要收益率為12%，公司適用的所得稅稅率為33%。該公司實(shí)行固定股利支付率政策，固定的股利支付率為40%。

要求：

（1）計(jì)算債券的資金成本；

（2）預(yù)測(cè)該投資項(xiàng)目未來(lái)3年增加的息前稅后利潤(rùn)；

（3）預(yù)測(cè)該投資項(xiàng)目未來(lái)3年增加的凈利潤(rùn)；

（4）預(yù)測(cè)追加投資后該公司未來(lái)3年的凈利潤(rùn)；

（5）預(yù)測(cè)該投資項(xiàng)目未來(lái)3年運(yùn)營(yíng)期的凈現(xiàn)金流量；

（6）預(yù)測(cè)該公司未來(lái)3年的每股股利；

（7）計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

（8）計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率；

（9）某投資者準(zhǔn)備購(gòu)人該公司股票做投資，要求的必要收益率為15%，并希望3年后以每股20元的價(jià)格出售，計(jì)算該公司股票目前的每股價(jià)值。

參考答案

1.D

2.D

3.A［解析］采用題干中的方法計(jì)算內(nèi)部收益率的前提條件是：項(xiàng)目的全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，建設(shè)起點(diǎn)第0期凈現(xiàn)金流量等于原始投資的負(fù)值；投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等，第1至n期每期凈現(xiàn)金流量為普通年金形式。

4.A本題考核的是股利政策與股利理論的對(duì)應(yīng)關(guān)系。在四種常見(jiàn)的股利分配政策中，只有剩余股利政策所依據(jù)的是股利無(wú)關(guān)論，其他股利分配政策都是依據(jù)股利相關(guān)論。故選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B、C、D不正確。

5.D強(qiáng)式有效市場(chǎng)和次強(qiáng)式有效市場(chǎng)的區(qū)別在于信息公開(kāi)的有效性是否被破壞，即是否存在“內(nèi)幕信息”，這兩種市場(chǎng)均滿足有效資本市場(chǎng)的后三個(gè)條件。

6.B必要收益率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+口×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，由于必要收益率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以，該組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝0，又由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬大于0，所以該組合的口系數(shù)＝0。

7.D

8.B本題考核現(xiàn)金預(yù)算的編制?，F(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容包括期初期末現(xiàn)金余額、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出、資本性現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺、投資、融資數(shù)額等，但并不包括預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)。

9.B【答案】B

【解析】企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問(wèn)題是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制，決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施模式。

10.C基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額＝基金資產(chǎn)總額一基金負(fù)債總額=10×30+50×20+100×10+1000—500—500=2300(萬(wàn)元)；

基金單位凈值＝基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額/基金單位總份數(shù)＝2300/2000＝1.15(元)。

11.A滾動(dòng)預(yù)算法是指企業(yè)根據(jù)上一期預(yù)算執(zhí)行情況和新的預(yù)測(cè)結(jié)果，按既定的預(yù)算編制周期和滾動(dòng)頻率，對(duì)原有的預(yù)算方案進(jìn)行調(diào)整和補(bǔ)充、逐期滾動(dòng)、持續(xù)推進(jìn)的預(yù)算編制方法。故A正確。

12.B

13.C經(jīng)濟(jì)訂貨批量EOQ=根號(hào)下(2×每期對(duì)存貨的總需求×每次訂貨費(fèi)用/每期單位存貨存儲(chǔ)費(fèi))所以本題正確答案為C。

14.C

15.C轉(zhuǎn)換比率指的是每一份可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量，所以轉(zhuǎn)換比率為40，即一份債券可以轉(zhuǎn)換40股股票，轉(zhuǎn)換價(jià)格是25元。

16.D【答案】D

【解析】建設(shè)投資=形成固定資產(chǎn)費(fèi)用+形成無(wú)形資產(chǎn)費(fèi)用+形成其他資產(chǎn)費(fèi)用+預(yù)備費(fèi)=100+20+0+0=120（萬(wàn)元），原始投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資=120+30=150（萬(wàn)元），項(xiàng)目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息=150+10=160（萬(wàn)元），固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期資本化利息+預(yù)備費(fèi)=100+10+0=110（萬(wàn)元），所以只有D正確。

17.D本題考核M型組織的具體形式。M型組織的具體形式包括事業(yè)部制、矩陣制、多維結(jié)構(gòu)等，不包括職能部制。

18.A股票分割，只是增加企業(yè)發(fā)行在外的股票股數(shù)，而企業(yè)的股東權(quán)益總額及內(nèi)部結(jié)構(gòu)都不會(huì)發(fā)生變化。股數(shù)增加導(dǎo)致每股價(jià)值降低．所以選項(xiàng)A是答案。

19.C當(dāng)債券與股票的市價(jià)與賬面價(jià)值差距較大時(shí)，按照賬面價(jià)值計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均資本成本，不能反映目前從資本市場(chǎng)上籌集資本的現(xiàn)時(shí)機(jī)會(huì)成本，不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)A；的說(shuō)法正確；市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)的優(yōu)點(diǎn)是能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)的確定，可以選擇未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)值，也可以選擇未來(lái)的賬面價(jià)值，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

20.B法人投資是指法人單位以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司。吸收法人投資一般具有以下特點(diǎn)：(1)發(fā)生在法人單位之間；(2)以參與公司利潤(rùn)分配或控制為目的；(3)出資方式靈活多樣。所以本題答案為選項(xiàng)B。

21.B內(nèi)含報(bào)酬率是使得未來(lái)現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值等于原始投資額的貼現(xiàn)率。

即每年現(xiàn)金凈流量×（P/A，IRR，4）=原始投資額

則（P/A，IRR，4）=原始投資額÷每年現(xiàn)金凈流量

又知，靜態(tài)回收期=原始投資額÷每年現(xiàn)金凈流量

故（P/A，IRR，4）=靜態(tài)回收期

在本題中，因?yàn)闋I(yíng)業(yè)期每年年末的現(xiàn)金凈流量相等，故適用普通年金模型，求靜態(tài)回收期，就是求相應(yīng)的普通年金現(xiàn)值系數(shù)。

已知，（P/A，IRR，4）=靜態(tài)回收期=2.6667

根據(jù)插值法可得，

（i18%）/（20%18%）=（2.66672.6901）/（2.58872.6901）

得，i=18.46%

綜上，本題應(yīng)選B。

插值法的原理是根據(jù)比例關(guān)系建立一個(gè)方程，然后，解方程計(jì)算得出所要求的數(shù)據(jù)，例如：假設(shè)與A1對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)是B1，與A2對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)是B2，現(xiàn)在已知與A對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)是B，A介于A1和A2之間，則可以按照（A1-A）/（A1-A2）=（B1-B）/（B1-B2）計(jì)算得出A的數(shù)值，其中A1、A2、B1、B2、B都是已知數(shù)據(jù)。

22.C知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的方法——因素分析法。采用因素分析法時(shí)，必須注意以下問(wèn)題：(1)因素分解的關(guān)聯(lián)性;(2)因素替代的順序性;(3)順序替代的連環(huán)性;(4)計(jì)算結(jié)果的假定性。所以本題正確答案為C。

23.A目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)投資資本平均總額×核定的投資資本回報(bào)率=(2500+500)×

20%=600(萬(wàn)元)。

24.B業(yè)發(fā)展能力分析指標(biāo)主要包括銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率、資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、三年銷售平均增長(zhǎng)率和三年資本平均增長(zhǎng)率。資本保值增值率是企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)

25.A

26.ABC息稅前利潤(rùn)對(duì)其各影響因素敏感系數(shù)的絕對(duì)值的大小，可以反映息稅前利潤(rùn)對(duì)各因素的敏感程度的高低。故選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)D不正確；息稅前利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)為3，表明當(dāng)單價(jià)提高8％時(shí)，息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)24％，即息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)7200元(30000×24％)。故選項(xiàng)B正確；息稅前利潤(rùn)對(duì)單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-1．8，當(dāng)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損時(shí)，即可知息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)率超過(guò)-100％，則單位變動(dòng)成本的變動(dòng)率超過(guò)55．56％(-100％／-1．8)。故選項(xiàng)C正確。

27.ABC普通年金與相同期數(shù)及金額的預(yù)付年金相比，在計(jì)算現(xiàn)值時(shí)要多向前折一期，即多除以（1+折現(xiàn)率），將普通年金統(tǒng)一乘以（1+折現(xiàn)率）就是相同期數(shù)及相同金額的預(yù)付年金，所以普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；永續(xù)年金現(xiàn)值=年金額／折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；優(yōu)先股價(jià)值=2/2%=100（元），所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確：永續(xù)年金沒(méi)有終止的時(shí)間，也就沒(méi)有終值，但其是有現(xiàn)值的，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

28.ABC直接材料成本差異=實(shí)際成本一標(biāo)準(zhǔn)成本=7500×0.55-1200×3=525（元），直接材料價(jià)格差異=7500×（0.55-0.5）=375（元），直接人工效率差異=(2670-1200×2)×l0/2=1350（元），直接人工工資率差異=13617-5×2670=267（元）。

29.ABD直接材料用量差異有生產(chǎn)部門原因，也有非生產(chǎn)部門原因。如產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)、原料質(zhì)量、工人的技術(shù)熟練程度、廢品率的高低等。材料運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)提高是造成直接材料價(jià)格差異的因素。

30.BC增值成本是企業(yè)以完美效率執(zhí)行增值作業(yè)時(shí)發(fā)生的成本，其是一種理想的目標(biāo)成本，并非實(shí)際發(fā)生；非增值成本是因非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。

31.BC現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。對(duì)外投資不影響現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，選項(xiàng)A不是答案；提前支付貨款會(huì)縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，從而會(huì)延長(zhǎng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，選項(xiàng)B正確；放寬應(yīng)收賬款的信用條件會(huì)延長(zhǎng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，從而會(huì)延長(zhǎng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。選項(xiàng)C正確；加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售會(huì)縮短產(chǎn)品生產(chǎn)周期，意味著存貨周轉(zhuǎn)期縮短，從而可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，選項(xiàng)D不是答案。

32.BC變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=7000一1750×3=1750(元)，變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(1750—1000×2)×3=一750(元)。

33.BC直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動(dòng)。直接籌資不需要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)來(lái)籌措資金，是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。選項(xiàng)AD屬于間接籌資。

34.BC(1)選項(xiàng)A：企業(yè)購(gòu)置并實(shí)際使用規(guī)定的環(huán)境保護(hù)、節(jié)能節(jié)水、安全生產(chǎn)等專用設(shè)備的，該專用設(shè)備的投資額的10％可以從企業(yè)當(dāng)年的應(yīng)納稅額中抵免；(2)選項(xiàng)D：企業(yè)發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)的各種非廣告性質(zhì)的贊助支出，在計(jì)算企業(yè)所得稅應(yīng)納稅所得額時(shí)不得扣除。

35.ABCD相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用＝(存貨全年需求量侮次進(jìn)貨批量)×每次進(jìn)貨費(fèi)用，選項(xiàng)C正確。相關(guān)儲(chǔ)存成本＝(每次進(jìn)貨批量/2)×單位存貨的年儲(chǔ)存成本，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)B、C都正確，則選項(xiàng)A也正確。由于相關(guān)儲(chǔ)存成本與相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用相等時(shí)，存貨相關(guān)總成本最低，所以能使兩者相等的采購(gòu)批量為經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量，因此，選項(xiàng)D正確。

36.CD應(yīng)交稅金及附加預(yù)算是指為規(guī)劃一定預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)生的應(yīng)交增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)及附加金額而編制的一種經(jīng)營(yíng)預(yù)算，本預(yù)算不包括預(yù)交所得稅和直接計(jì)入管理費(fèi)用的印花稅。

37.AC普通股股東的權(quán)利包括：公司管理權(quán)、收益分享權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。

38.BC現(xiàn)金占用項(xiàng)目中變動(dòng)資金=(30—22)／(600一400)=0．04；現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不變資金=30—0．04×600=6(萬(wàn)元)。

39.AC現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1，表明一部分收益尚未取得現(xiàn)金，停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài)，同時(shí)也表明企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營(yíng)運(yùn)資金，這些都說(shuō)明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好，因此選項(xiàng)AC表述正確，選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤；現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金，現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1，表明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~小于經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金，無(wú)法得出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~小于凈利潤(rùn)的結(jié)論，選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。

40.ABCD本題考核股票上市的相關(guān)內(nèi)容。股票上市的不利影響包括：

(1)上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格；

(2)公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本；

(3)信息公開(kāi)的要求可能會(huì)暴露公司商業(yè)機(jī)密；

(4)股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù)；

(5)可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。

41.ABCD本題考核流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略選擇的影響因素。在選擇流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略上，公司債權(quán)人的意見(jiàn)尤為關(guān)鍵，所以選項(xiàng)A正確；許多公司，尤其是較小的公司，由于有限的短期借貸可獲性和有限的整體資本化，被迫采用受限的投資戰(zhàn)略，所以選項(xiàng)D正確；一個(gè)公司的流動(dòng)資產(chǎn)戰(zhàn)略還可能受產(chǎn)業(yè)因素的影響，所以選項(xiàng)B正確；流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的另一個(gè)影響因素是哪類決策者影響公司政策，所以選項(xiàng)C正確。

42.ABC標(biāo)準(zhǔn)工資率＝標(biāo)準(zhǔn)工資總額／標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)，所以，選項(xiàng)A不正確；直接材料用量差異＝(實(shí)際用量－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量)×標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，所以，選項(xiàng)B不正確；直接人工效率差異即直接人工的用量差異，直接人工工資率差異即直接人工的價(jià)格差異，所以，選項(xiàng)C不正確；變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異即變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)格差異，變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異即變動(dòng)制造費(fèi)用的用量差異，所以，選項(xiàng)D正確。

43.ACD本題考核點(diǎn)是供應(yīng)商的權(quán)利。選項(xiàng)B屬于采購(gòu)人的權(quán)利，采購(gòu)人有權(quán)依法確定中標(biāo)供應(yīng)商。

44.ABD

45.BC單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量包括：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營(yíng)成本和增加的各項(xiàng)稅款等內(nèi)容。完整工業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量包括：建設(shè)投資、流動(dòng)資金投資、經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、維持運(yùn)營(yíng)投資和調(diào)整所得稅。

46.N如果某一投資項(xiàng)目所有正指標(biāo)均大于或等于相應(yīng)的基準(zhǔn)指標(biāo)，反指標(biāo)小于或等于基準(zhǔn)指標(biāo)，則可以斷定該投資項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性。

47.N本題考核持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)。應(yīng)該把“投資動(dòng)機(jī)”改為“投機(jī)動(dòng)機(jī)”。

48.N固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東。因此，股利要受經(jīng)營(yíng)狀況的影響，不利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定。

49.NP/A,3%,6）＝[1－（P/F,3%,6）]/3%，（P/F,3%,6）＝1/（F/P,3%,6），所以（P/A,3%,6）＝[1－1/（F/P,3%,6）]/3%＝5.4183。

50.N收賬政策的好壞在于應(yīng)收賬款總成本最小化，制定收賬政策要在增加收賬費(fèi)用和減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬損失之間作出權(quán)衡。

51.Y因?yàn)楣蓶|對(duì)公司派發(fā)的現(xiàn)金股利沒(méi)有是否接受的可選擇性，而對(duì)股票回購(gòu)則具有可選擇性，需要現(xiàn)金的股東可選擇賣出股票，而不需要現(xiàn)金的股東則可繼續(xù)特有股票。

52.N速動(dòng)比率較流動(dòng)比率更能反映流動(dòng)負(fù)債償還的安全性，但并不能認(rèn)為速動(dòng)比率較低，則企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債到期絕對(duì)不能償還。因?yàn)槿绻髽I(yè)存貨的流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力強(qiáng)，即使速動(dòng)比率較低，只要流動(dòng)比率高，企業(yè)仍然有望償還到期的債務(wù)本息。

53.N普通股投資與優(yōu)先股投資相比價(jià)格的波動(dòng)大，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，一般能獲得較高的收益。

54.N生產(chǎn)預(yù)算是業(yè)務(wù)預(yù)算中唯一僅以數(shù)量形式反映預(yù)算期內(nèi)有關(guān)鏟平生產(chǎn)數(shù)量和品種結(jié)構(gòu)的一種預(yù)算。它不能反映產(chǎn)值內(nèi)容。

55.N固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異＝(預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，題中“實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”應(yīng)該改為“實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)”。56.(1)2012年年末的所有者權(quán)益總額=6000×(1+150%)=15000(萬(wàn)元)2012年年末的負(fù)債=所有者權(quán)益×(負(fù)債／權(quán)益)=15000×0.25／0.75=5000(萬(wàn)元)(2)2012年的基本每股收益=10050／(11000+5000×3／12)=0.82(元／股)2012年的稀釋每股收益=[10050+(1000×1%×6／12)×(1-25%)]／[(11000+5000×3／12)+(1000／5)×6／12]=0.81(元／股)(3)2012年年末的每股凈資產(chǎn)=15000／16000=0.94(元)2012年年末的市凈率=5／0.94=5.322012年年末的市盈率=5／0.82=6.10(4)利息=平均負(fù)債×平均負(fù)債利息率=(4000+5000)／2×10%=450(萬(wàn)元)稅前利潤(rùn)=10050／(1-25%)=13400(萬(wàn)元)息稅前利潤(rùn)=13400+450=13850(萬(wàn)元)邊際貢獻(xiàn)=13850+6925=20775(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=20775／13850=1.5財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=13850／13400=1.03總杠桿系數(shù)=20775／13400=1.55(5)銷售量增長(zhǎng)率=10%／l.55=6.45%

57.（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：

①變動(dòng)成本總額=3000-600=2400（萬(wàn)元）

②以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率=2400/4000×100%=60%

（2）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：

①應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）

②應(yīng)收帳款平均余額=5400×52/360=780（萬(wàn)元）

③維持應(yīng)收帳款所需資金=780×60%=468（萬(wàn)元）

④應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44（萬(wàn)元）

⑤壞帳成本=5400×50%×4%=108（萬(wàn)元）

⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44（萬(wàn)元）

（3）計(jì)算以下指標(biāo)：

①甲方案的現(xiàn)金折扣=0

②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1%=43.2（萬(wàn)元）

③甲乙兩方案信用成本前收益之差=5000×（1-60%）-[5400×（1-60%）-43.2]=-116.8（萬(wàn)元）

④甲乙兩方案信用成本后收益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（萬(wàn)元）

（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。

∵乙方案信用成本后收益大于甲方案

∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案

58.(1)①轉(zhuǎn)換價(jià)格=面值／轉(zhuǎn)換比率=100／10=10(元／股)②發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息=40×(6％-3％)=1．2(億元)③要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格10元，由于市盈率=每股市價(jià)／每股收益，因此，2018年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10／25=0．4(元／股)，凈利潤(rùn)至少應(yīng)該達(dá)到0．4×50=20(億元)，增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到(20-15)／15×100％=33．33％。④如果公司的股價(jià)在9～10元波動(dòng)，由于股價(jià)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格，此時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會(huì)轉(zhuǎn)換，會(huì)造成公司集中兌付債券本金的財(cái)務(wù)壓力，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(2)①發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券節(jié)約的利息=40×(6％-4％)=0．8(億元)②為促使權(quán)證持有人行權(quán)，股價(jià)至少應(yīng)達(dá)到8元。③發(fā)行債券張數(shù)=40／100=0．4(億張)附認(rèn)股權(quán)數(shù)=0．4×10=4(億份)認(rèn)購(gòu)股數(shù)=4／2=2(億股)如果權(quán)證持有人均能行權(quán)，公司新增股權(quán)資金額=2×8=16(億元)。④利用這種籌資方式公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)首先是仍然需要還本付息(利息雖然低但仍有固定的利息負(fù)擔(dān))，其次是如果未來(lái)股票價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格，認(rèn)股權(quán)證持有人不會(huì)行權(quán)，公司就無(wú)法完成股票發(fā)行計(jì)劃，無(wú)法籌集到相應(yīng)資金。

59.(1)確定最佳資本結(jié)構(gòu)債券的資本成本=年利息×(1一所得稅稅率)／E債券籌資總額×(1一手續(xù)費(fèi)率)]由于平價(jià)發(fā)行，不考慮手續(xù)費(fèi)，所以：債券的資本成本=年利息×(1一所得稅稅率)／債券籌資總額=年利息×(1—25％)／債券面值=債券票面利率×(1—25％)即：債券票面利率一債券資本成本／(1-25％)債券市場(chǎng)價(jià)值為200萬(wàn)元時(shí)，債券票面利率=3．75％／(1-25％)=5％債券市場(chǎng)價(jià)值為400萬(wàn)元時(shí)，債券票面利率4．5％／(1—25％)=6％當(dāng)債券的市場(chǎng)價(jià)值為200萬(wàn)元時(shí)：由于假定債券的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值因此，債券面值=200(萬(wàn)元)；年利息=200×5％=10(萬(wàn)元)股票的市場(chǎng)價(jià)值=(500—10)×(1—25％)／15％=2450(萬(wàn)元)公司的市場(chǎng)價(jià)值200+2450=2650(萬(wàn)元)當(dāng)債券的市場(chǎng)價(jià)值為400萬(wàn)元時(shí)：年利息=400×6％=24(萬(wàn)元)股票的市場(chǎng)價(jià)值=(500--24)×(1—25％)／16％=2231．25(萬(wàn)元)公司的市場(chǎng)價(jià)值=400+2231．25=2631(萬(wàn)元)通過(guò)