關(guān)于國企混改的一般流程及操作要點（超級實用）

2/2作者：一氣貫長空關(guān)于國企混改的一般流程及操作要點（超級實用）！從交易實質(zhì)來看，國企混改主要包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴股兩種方式。下文將結(jié)合相關(guān)規(guī)定，分別介紹這兩種國企混改方式的一般流程及操作要點。一、股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式的一般流程及操作要點第1步：制定轉(zhuǎn)讓方案第2步：內(nèi)部決議第3步：國資委/政府審批第4步：審計、評估第5步：產(chǎn)權(quán)市場公開轉(zhuǎn)讓第6步：簽署交易合同、交割1.制定轉(zhuǎn)讓方案：轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當按照企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略做好轉(zhuǎn)讓的可行性研究和方案論證；涉及職工安置事項的，安置方案應(yīng)當經(jīng)職工代表大會或職工大會審議通過。2.內(nèi)部決議：轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當按照企業(yè)章程和內(nèi)部管理制度進行決策，形成書面決議；國有控股和國有實際控制企業(yè)中國有股東委派的股東代表，應(yīng)當按照委派單位的指示發(fā)表意見、行使表決權(quán)。3.國資委/政府審批：國資監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)審核國家出資企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓事項；其中，因產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓致使國家不再擁有所出資企業(yè)控股權(quán)的，須由國資監(jiān)管機構(gòu)報本級人民政府批準。4.審計、評估：轉(zhuǎn)讓事項經(jīng)批準后，由轉(zhuǎn)讓方委托會計師事務(wù)所對轉(zhuǎn)讓標的企業(yè)進行審計；涉及參股權(quán)轉(zhuǎn)讓不宜單獨進行專項審計的，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當取得轉(zhuǎn)讓標的企業(yè)最近一期年度審計報告；對按照有關(guān)法律法規(guī)要求必須進行資產(chǎn)評估的轉(zhuǎn)讓事項，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當委托具有相應(yīng)資質(zhì)的評估機構(gòu)對轉(zhuǎn)讓標的進行資產(chǎn)評估，轉(zhuǎn)讓價格應(yīng)以經(jīng)核準或備案的評估結(jié)果為基礎(chǔ)確定。5.產(chǎn)權(quán)市場公開轉(zhuǎn)讓：轉(zhuǎn)讓原則上通過產(chǎn)權(quán)市場公開進行，原則上不得針對受讓方設(shè)置資格條件，確需設(shè)置的，不得有明確指向性或違反公平競爭原則；轉(zhuǎn)讓項目首次正式信息披露的轉(zhuǎn)讓底價，不得低于經(jīng)核準或備案的轉(zhuǎn)讓標的評估結(jié)果；轉(zhuǎn)讓信息披露期滿、產(chǎn)生符合條件的意向受讓方的，按照披露的競價方式組織競價。6.簽署交易合同、交割：受讓方確定后，轉(zhuǎn)讓方與受讓方應(yīng)當簽訂產(chǎn)權(quán)交易合同；交易價款原則上應(yīng)當自合同生效之日起5個工作日內(nèi)一次付清；交易合同生效，并且受讓方按照合同約定支付交易價款后，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)應(yīng)當及時為交易雙方出具交易憑證。7.特殊事項：涉及已上市國有公司股份轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當遵守上市公司國有股權(quán)管理以及證券監(jiān)管相關(guān)規(guī)定；涉及交易主體資格審查、反壟斷審查、特許經(jīng)營權(quán)、國有劃撥土地使用權(quán)、探礦權(quán)和采礦權(quán)等政府審批事項的，按照相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；受讓方為境外投資者的，應(yīng)當符合外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄和負面清單管理要求，以及外商投資安全審查有關(guān)規(guī)定。二、增資擴股方式的一般流程及操作要點第1步：制定增資方案第2步：內(nèi)部決議第3步：國資委/政府審批第4步：審計、評估第5步：產(chǎn)權(quán)市場公開征集第6步：簽署交易合同、登記1.制定增資方案：增資企業(yè)應(yīng)當按照企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略做好增資的可行性研究和方案論證；增資后企業(yè)的股東數(shù)量須符合國家相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。2.內(nèi)部決議：增資企業(yè)應(yīng)當按照企業(yè)章程和內(nèi)部管理制度進行決策，形成書面決議；國有控股和國有實際控制企業(yè)中國有股東委派的股東代表，應(yīng)當按照委派單位的指示發(fā)表意見、行使表決權(quán)。3.國資委/政府審批：國資監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)審核國家出資企業(yè)的增資行為；其中，因增資致使國家不再擁有所出資企業(yè)控股權(quán)的，須由國資監(jiān)管機構(gòu)報本級人民政府批準。4.審計、評估：增資事項經(jīng)批準后，由增資企業(yè)委托具有相應(yīng)資質(zhì)的中介機構(gòu)開展審計和資產(chǎn)評估；增資企業(yè)原股東同比例增資等特定情形時可以依據(jù)評估報告或最近一期審計報告確定企業(yè)資本及股權(quán)比例。5.產(chǎn)權(quán)市場公開征集：通過產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)網(wǎng)站對外披露信息公開征集投資方；通過資格審查的意向投資方數(shù)量較多時，可以采用競價、競爭性談判、綜合評議等方式進行多輪次遴選；以資產(chǎn)評估結(jié)果為基礎(chǔ)，結(jié)合意向投資方的條件和報價等因素審議選定投資方。6.簽署交易合同、登記：增資協(xié)議簽訂并生效后，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)應(yīng)當出具交易憑證，通過交易機構(gòu)網(wǎng)站對外公告結(jié)果；增資企業(yè)按照工商登記相關(guān)要求辦理登記備案。7.特殊事項：涉及已上市國有公司增資的，應(yīng)當遵守上市公司國有股權(quán)管理以及證券監(jiān)管相關(guān)規(guī)定；涉及交易主體資格審查、反壟斷審查、特許經(jīng)營權(quán)、國有劃撥土地使用權(quán)、探礦權(quán)和采礦權(quán)等政府審批事項的，按照相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；投資方為境外投資者的，應(yīng)當符合外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄和負面清單管理要求，以及外商投資安全審查有關(guān)規(guī)定。三、問答環(huán)節(jié)1.國企為什么而混？答：混合所有制改革是國企改革的手段而非目標，國企混改的終極目標在于通過引入多元化的資本和市場化的經(jīng)營機制，激發(fā)國企的活力，盤活國有資源的效益，提高國有資本的回報率。2.哪些國企可以混？答：不是所有的國企都可以開展混合所有制改革。而應(yīng)該是在“分類分層推進國有企業(yè)混合所有制改革”這個大的指引下進行。“分類”指國資委對國企分類，“分層”指國有企業(yè)集團公司、子公司兩個層面。國有企業(yè)應(yīng)結(jié)合功能定位和自身實際情況開展混合所有制改革。3.國企混改混什么？答：國有企業(yè)在選擇以什么比例、與哪一類對象混合所有制改革時，應(yīng)首先厘清自身發(fā)展訴求，結(jié)合非國有資本的特征巧妙組合，一企一策，達成雙贏。4.國企混改如何混？答：通過分析大量案例，我們總結(jié)出國企混改的三條道路，這三條路徑不是相互排斥的，可根據(jù)企業(yè)訴求合理搭配，協(xié)同作用。路徑一：整體或核心子公司上市整體或核心子公司資產(chǎn)重整、估值并上市之后可以引入大量自然人資本和機構(gòu)投資者，豐富股權(quán)結(jié)構(gòu)，達到混合所有制改革的目的。路徑二：引進戰(zhàn)略投資者國企還可以選擇引進戰(zhàn)略投資者。戰(zhàn)略投資者一般指國內(nèi)外具有資金、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)的投資機構(gòu)，通過認購國有企業(yè)股權(quán)，參與國企經(jīng)營，獲得回報。引入戰(zhàn)投的原因：經(jīng)驗借鑒，取長補短；擴展主業(yè)，協(xié)同進步；業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新優(yōu)化。路徑三：開展員工持股開展員工持股是國有企業(yè)進行混合所有制改革的重要路徑之一，一方面，可以通過引入企業(yè)員工持股豐富國有企業(yè)持股結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營效率；另一方面，可作為股權(quán)激勵，調(diào)動員工工作積極性、降低人才流失，是一石二鳥之舉。5.如何開展員工持股？答：在合法合規(guī)性審核的基礎(chǔ)上，我們結(jié)合大量國企員工持股改革的案例研究制定“員工持股九要素操作模型”，包括：激勵對象、激勵額度、授予價格、時間周期、股份來源、出資方式、持股方式、管理模式和退出機制并總結(jié)了相關(guān)政策規(guī)定和操作要點。國有企業(yè)混改必須注重：1.原則問題。各層級國企混改應(yīng)關(guān)注中央政策文件，進行縝密的方案合規(guī)性調(diào)查，在保證穩(wěn)妥的基礎(chǔ)上適當創(chuàng)新，將風(fēng)險控制