考前必備2022年廣東省梅州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理測(cè)試卷(含答案)

考前必備2022年廣東省梅州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理測(cè)試卷(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.短期租賃存在的主要原因在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低資本成本

D.能夠降低出租方的交易成本

2.某公司股利固定增長(zhǎng)率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤(rùn)為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國庫券利率為4%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價(jià)為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

3.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.對(duì)公司來講，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者

B.股票分割往往是成長(zhǎng)中的公司的所為

C.在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，可以通過股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的

4.

第

3

題

某企業(yè)的變動(dòng)成本率40%，銷售利潤(rùn)率18%，則該企業(yè)的盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為（）。

5.某公司某部門的上月有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷售收入10萬元，銷貨成本5萬元，變動(dòng)費(fèi)用1萬元，可控固定成本1．5萬元，不可控固定成本為0．5萬元，分配來的公司管理費(fèi)用為0．4萬元。則部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為()萬元。

A.2．5B.2C.3．5D.1．6

6.某項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期為5年，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年年初經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額為50萬元，預(yù)計(jì)第一年經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為15萬元，投產(chǎn)第二年年初經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額為80萬元，預(yù)計(jì)第二年經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為30萬元，預(yù)計(jì)以后每年的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)需用額金額為80萬元，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債均為30萬元，則該項(xiàng)目總結(jié)點(diǎn)一次回收的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為（）萬元。

A.35B.15C.95D.50

7.假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是()。

A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多

8.

第

12

題

20×8年3月20日，甲公司因給職工獎(jiǎng)勵(lì)股份，應(yīng)減少的資本公積（其他資本公積）為（）萬元。

A.600B.700C.800D.900

9.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本責(zé)任中心的說法中，正確的是（）。A.A.成本責(zé)任中心對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.成本責(zé)任中心有時(shí)可以進(jìn)行設(shè)備購置決策

C.成本責(zé)任中心有時(shí)也對(duì)部分固定成本負(fù)責(zé)

D.成本責(zé)任中心不能完全遵照產(chǎn)量計(jì)劃，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整產(chǎn)量

10.下列說法中，不正確的是（）。

A.一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債屬于金融負(fù)債

B.應(yīng)付利息屬于金融負(fù)債

C.從普通股股東的角度看，優(yōu)先股屬于金融負(fù)債

D.短期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

二、多選題(10題)11.

第

11

題

股利的支付方式有多種，常見的有（）。

A.現(xiàn)金股利B.財(cái)產(chǎn)股利C.負(fù)債股利D.股票股利

12.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）A.A.依據(jù)凈收益理論，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本越低，企業(yè)價(jià)值越大

B.依據(jù)營(yíng)業(yè)收益理論，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)

C.依據(jù)權(quán)衡理論，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大

D.依據(jù)傳統(tǒng)理論，無論負(fù)債程度如何，加權(quán)平均資本不變，企業(yè)價(jià)值也不變

13.E公司2009年銷售收入為5000萬元，2009年年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬元(其中股東權(quán)益2200萬元)，預(yù)計(jì)2010年銷售增長(zhǎng)率為8%，稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為l0%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%，凈負(fù)債利息按2009年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2010年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中，正確的有（）。

A．凈投資為200萬元

B．稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為540萬元

C．實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬元

D．收益留存為500萬元

14.相對(duì)于普通股籌資而言，屬于債務(wù)籌資特點(diǎn)的有（）

A.不會(huì)形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)B.籌集的資金具有使用上的時(shí)間性C.需固定支付債務(wù)利息D.資本成本比普通股籌資成本低

15.與建立存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備量有關(guān)的因素是()。A.A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

16.某債券的期限為5年，票面利率為8％，發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為10％，債券面值為1000元，下列關(guān)于債券發(fā)行時(shí)價(jià)值的表達(dá)式中正確的有()。

A.如果每年付息一次，則債券價(jià)值=80×(P／A，10％，5)+1000X(P／F，10％，5)

B.如果每年付息兩次，則債券價(jià)值一40X(P／A，5％，10)+1000X(P／F，10％，5)

C.如果每年付息兩次，則債券價(jià)值一40x(P／A，5％，10)+1000X(P／F，5％，lO)

D.如果到期一次還本付息(單利計(jì)息)，按年復(fù)利折現(xiàn)，則債券價(jià)值=1400x(P／F，10％，5)

17.根據(jù)MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債的比例提高時(shí)，下列說法正確的有（）

A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加

D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

18.可持續(xù)增長(zhǎng)的思想在于企業(yè)的增長(zhǎng)可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率，但是管理人員必須事先解決公司超過可持續(xù)增長(zhǎng)率之上的增長(zhǎng)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問題，超過部分的資金可以采用()的方法解決。A.A.提高資產(chǎn)收益率B.改變資本結(jié)構(gòu)政策C.改變股利分配政策D.降低成本，增加銷售收入

19.某公司年息稅前盈余為1000萬元，假設(shè)可以永續(xù)，該公司不存在優(yōu)先股。股東和債權(quán)人的投入及要求的回報(bào)不變，股票賬面價(jià)值2000萬元，負(fù)債金額600萬(市場(chǎng)價(jià)值等于賬面價(jià)值)，所得稅稅率為30%，企業(yè)的稅后債務(wù)資本成本是7%，市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)組合收益率是11．5%．該公司股票的G系數(shù)為1．2，則可以得出（）。

A．公司的普通股資本成本為12．8%

B．公司的股票的市場(chǎng)價(jià)值為5140．6萬元

C．公司的股票的市場(chǎng)價(jià)值為2187．5萬元

D．公司的市場(chǎng)價(jià)值為2600萬元

20.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5.5%，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，則下列說法正確的有()。

A.無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為8%

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10.5%

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.下列行為中屬于自利行為原則應(yīng)用的是()

A.為防止經(jīng)營(yíng)者因自身利益而背離股東目標(biāo)，股東往往對(duì)經(jīng)營(yíng)者同時(shí)采取監(jiān)督與激勵(lì)兩種辦法

B.對(duì)一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)時(shí)，如果系統(tǒng)的估價(jià)方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價(jià)格，將其作為估價(jià)的基礎(chǔ)

C.在分析企業(yè)的盈利狀況時(shí)，不僅要分析其利潤(rùn)表的有關(guān)項(xiàng)目，還要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況

D.企業(yè)和租賃公司之間充分利用稅收優(yōu)惠，以使租賃合同體現(xiàn)為雙贏

22.卜列符項(xiàng)中，屬于企業(yè)對(duì)非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任的是()。

A.為氽業(yè)員工建立體育俱樂部

B.增加員工勞動(dòng)合同之外的福利

C.改進(jìn)與供應(yīng)商的交易合同的公平性

D.提高產(chǎn)品在非正常使用情況下的安全性

23.經(jīng)濟(jì)原則要求在成本控制中,對(duì)正常成本費(fèi)用支出從簡(jiǎn)控制,而格外關(guān)注各種例外情況,稱為()。

A.重要性原則B.實(shí)用性原則C.例外管理原則D.靈活性原則

24.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為6元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。7月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品350件，發(fā)生固定制造成本2250元，實(shí)際工時(shí)為1100小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，7月份公司同定制造費(fèi)用閑置能量差異為()元。

A.100B.150C.200D.300

25.在增發(fā)新股定價(jià)時(shí)，下列表述中不正確的是()。

A.公開增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)沒有折價(jià)

B.公開增發(fā)新股的定價(jià)基準(zhǔn)日相對(duì)固定

C.非公開增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)可以折價(jià)

D.非公開增發(fā)新股的定價(jià)基準(zhǔn)日相對(duì)固定

26.現(xiàn)有兩個(gè)投資項(xiàng)目甲和乙，已知甲、乙項(xiàng)日?qǐng)?bào)酬率的期望值分別為20％、28％，標(biāo)準(zhǔn)差分別為40％、55％，那么()。

A.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

B.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

C.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

D.不能確定

27.下列各項(xiàng)中,不屬于銀行借款優(yōu)點(diǎn)的是()。

A.籌資速度快B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小C.籌資成本低D.借款彈性好

28.下列關(guān)于期權(quán)的說法中，正確的是()。

A.實(shí)物期權(quán)中擴(kuò)張期權(quán)屬于看漲期權(quán)，而時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)屬于看跌期權(quán)

B.對(duì)于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的上漲而上漲，當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)期權(quán)價(jià)格可能會(huì)等于股票價(jià)格

C.假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降，股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升

D.對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來說，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價(jià)值為零

29.某公司預(yù)計(jì)明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為350萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照5％的比率增長(zhǎng)。公司的股權(quán)資本成本為18％，債務(wù)稅前資本成本為8％，公司的所得稅稅率為25％。如果公司維持1．5的目標(biāo)債務(wù)與股權(quán)比率，則債務(wù)利息抵稅的價(jià)值為()萬元。

A.1134．48B.1034．48C.1234．48D.934．48

30.企業(yè)取得2012年為期一年的周轉(zhuǎn)信貸額為1000萬元，承諾費(fèi)率為0．4％的借款。2012年1月1日從銀行借入500萬元，8月1日又借入300萬元，如果年利率8％，則企業(yè)2012年度未向銀行支付的利息和承諾費(fèi)共為()萬元。

A.49．5B.51．5C.64．8D.66．7

四、計(jì)算分析題(3題)31.假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為40元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為40．5元，到期時(shí)間是1年。根據(jù)股票過去的歷史數(shù)據(jù)所測(cè)算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．5185，無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％。

要求：利用兩期二叉樹模型確定看漲期權(quán)的價(jià)格。

32.甲公司目前的股價(jià)為10元/股，資本結(jié)構(gòu)（賬面價(jià)值）為：長(zhǎng)期債券680萬元，普通股800萬元（100萬股），留存收益320萬元。目前正在編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，需要融資700萬元，有以下資料。

（1）預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元，預(yù)計(jì)未來保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，不增發(fā)和回購股票，股利支付率（每股股利/每股收益）保持20%不變，期末權(quán)益預(yù)計(jì)凈利率為15%。

（2）需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長(zhǎng)期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價(jià)格為125元，不考慮發(fā)行費(fèi)用，票面利率為10%，每年付息一次，到期一次還本。

（3）目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價(jià)格為1100元，發(fā)行費(fèi)率為2%，期限為5年，復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價(jià)為1050元。

（4）公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

（1）計(jì)算普通股資本成本；

（2）計(jì)算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本；

（3）計(jì)算明年留存收益賬面余額；

（4）計(jì)算長(zhǎng)期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

（5）計(jì)算增發(fā)的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本；

（6）按照賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

已知：（P/F，5%，3）＝0.8638，（P/F，6%，3）＝0.8396，（P/A，5%，5）＝4.3295

（P/F，5%，5）＝0.7835，（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219

（F/P，4%，5）＝1.2167

33.第

29

題

某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債占55％，所有者權(quán)益占45％，沒有需要付息的流動(dòng)負(fù)債。該公司的所得稅率為30％。預(yù)計(jì)再繼續(xù)增加長(zhǎng)期債務(wù)不會(huì)改變目前的11％的平均利率水平。董事會(huì)在討論明年資金安排時(shí)提出：

（1）計(jì)劃年度分配現(xiàn)金股利0.05元/股

（2）擬為新的投資項(xiàng)目籌集4000萬元的資金

（3）計(jì)劃年度維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。

要求：測(cè)算實(shí)現(xiàn)董事會(huì)上述要求所需要的息稅前利潤(rùn)。

五、單選題(0題)34.當(dāng)證券間的相關(guān)系數(shù)小于1時(shí)，關(guān)于兩種證券分散投資的有關(guān)表述不正確的是（）。

A.投資組合機(jī)會(huì)集曲線的彎曲必然伴隨分散化投資發(fā)生

B.投資組合報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差小于各證券投資報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)

C.表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)不成同比例

D.其投資機(jī)會(huì)集是一條直線

六、單選題(0題)35.某企業(yè)每月固定制造費(fèi)用20000元，固定銷售費(fèi)用5000元，固定管理費(fèi)用50000元。單位變動(dòng)制造成本50元，單位變動(dòng)銷售費(fèi)用9元，單位變動(dòng)管理費(fèi)用1元。該企業(yè)生產(chǎn)－種產(chǎn)品，單價(jià)100元，所得稅稅率為25％，如果保證本年不虧損，則至少應(yīng)銷售（）件產(chǎn)品。

A.22500B.1875C.7500D.3750

參考答案

1.B【解析】租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠，對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行更有效率，對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)。由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

2.A股權(quán)資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數(shù)=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價(jià)=4×3．15=12．60(元)。

3.C選項(xiàng)C，在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)。

4.A因?yàn)椋轰N售利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率=18%/(1-40%)=30%，由此可知盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率為：1-30%=70%。

5.B部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=銷售收入一銷貨成本一變動(dòng)費(fèi)用一可控固定成本一不可控固定成本=10—5—1—1.5—0.5=2(萬元）。

6.D【答案】D

【解析】第一年所需經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=50-l5=35(萬元)

首次經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本投資額=35-0=35(萬元)第二年所需經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=80-30=50(萬元)第二年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本投資額=本年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需用額－上年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本需用額=50-35=15(萬元)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本投資合計(jì)=15+35=50(萬元)。

7.D由于市場(chǎng)利率和債券價(jià)值之間存在反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場(chǎng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌，選項(xiàng)A、C的說法錯(cuò)誤。由于隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小，所以選項(xiàng)B的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。

8.A【解析】20×8年3月2日，甲公司回購公司普通殷的會(huì)計(jì)處理為：

借：庫存股800

貸：銀行存款800

3月20日將回購的100萬股普通股獎(jiǎng)勵(lì)給職工

會(huì)計(jì)處理為：

借：銀行存款l00(1×100)

資本公積一其他資本公積600(6×100)

一股本溢價(jià)100

貸：庫存股800

9.C【答案】C

【解析】標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本。成本中心不需要作出價(jià)格決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策，所以選項(xiàng)A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的可控成本，所以選項(xiàng)C正確。

10.D解析：短期權(quán)益性投資是暫時(shí)利用多余現(xiàn)金的一種手段，所以是金融資產(chǎn)。

11.ABCD【該題針對(duì)“股利支付的程序和方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

12.ABC凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，負(fù)債程度越高，企業(yè)的價(jià)值越大，因此，選項(xiàng)A的說法正確；營(yíng)業(yè)收益理論認(rèn)為，不論財(cái)務(wù)杠桿如何變化，企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的，因此，選項(xiàng)B的說法正確；權(quán)衡理論認(rèn)為，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)；所以，選項(xiàng)C的說法正確；傳統(tǒng)理論認(rèn)為，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿盡管會(huì)導(dǎo)致權(quán)益成本的上升，但在一定程度內(nèi)卻不會(huì)完全抵消利用成本率低的債務(wù)所獲得的好處，因此，會(huì)使加權(quán)平均成本下降，企業(yè)總價(jià)值上升。由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。

13.ABC根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致”可知2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售收入增長(zhǎng)率=8%，即2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加2500×8%=200(萬元)，由此可知，2010年凈投資為200萬元；由于稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)／銷售收入，所以，2010年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=5000×(1+80A)×10%=540(萬元)；實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一凈投資=540-200=340(萬元)；2008年凈利潤(rùn)=540一(2500—2200)×4%=528(萬元)，多余的現(xiàn)金=凈利潤(rùn)一凈投資=528—200=328(萬元)，但是此處需要注意有一個(gè)陷阱：題中給出的條件是2010年初的凈負(fù)債為300萬元，并不是全部借款為300萬元，因?yàn)閮糌?fù)債和全部借款含義并不同，因此，不能認(rèn)為歸還借款300萬元，剩余的現(xiàn)金為328-300=28(萬元)用于發(fā)放股利，留存收益為528-28=500(萬元)。也就是說，選項(xiàng)D不是答案。

14.BCD債務(wù)籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，債務(wù)籌資的特點(diǎn)表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還（選項(xiàng)B）；不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)（選項(xiàng)C）；其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)（選項(xiàng)D）。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

15.ACD解析：合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是指能夠使缺貨成本與儲(chǔ)備成本最小的那個(gè)儲(chǔ)備量，它和平均庫存量沒有關(guān)系。

16.ACD如果每年付息一次，則m=1，由于I=1000×8％=80，所以，I／m=80／1=80。由于i=10％，所以，i／m=10％／1=10％。由于n=5，所以，m×n=1×5=5。由于M=1000，因此，債券價(jià)值=80×(P／A，10％，5)+1000×(P／F，10％，5)，由此可知，選項(xiàng)A的表達(dá)式正確；如果每年付息兩次，則m=2．I／m=80／2—40，i／m=10％／2=5％，m×n=2×5=10，即債券價(jià)值=40×(P／A，5％，10)+1000×(P／F，5％，10)，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確；如果到期一次還本付息(單利計(jì)息)，則債券面值+到期收到的利息=1000+1000×8％×5=1400，由于是按年復(fù)利折現(xiàn)，所以，債券價(jià)值=1400×(P／F，10％，5)，即選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。

17.AB選項(xiàng)A說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)B說法正確，在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為權(quán)益成本隨著財(cái)務(wù)杠桿提高而增加；

選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，在考慮所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的增加而降低；

選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤，一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益成本低，其原因是多乘一個(gè)（1－企業(yè)所得稅稅率）。

綜上，本題應(yīng)選AB。

18.ABCD

19.AB普通股資本成本=5%+1．2×(11．5%一5%)=12．8%，所以選項(xiàng)A的說法正確；公司股票的市場(chǎng)價(jià)值=(息稅前利潤(rùn)一利息)×(1一所得稅稅率)/普通股成本一[息稅前利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一利息×(1一所得稅稅率)]/普通股成本=[息稅前利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一稅后利息]/普通股成本=[1000×(1—30%)一600×7%]/12．8%=5140．6(萬元)，所以選項(xiàng)B的說法正確，選項(xiàng)C的說法不正確；公司的市場(chǎng)價(jià)值一股票的市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值=5140．6+600=5740．6(萬元)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

20.ABCD交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/(14-2)×12%4-2/(1H--2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值×(無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務(wù)資本成本)=8%+1×(8%-5.5%)=10.5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%)。

21.A【答案】A

【解析】自利行為原則的一個(gè)重要應(yīng)用是委托一代理理論。一個(gè)公司涉及的利益關(guān)系人很多，其中最重要的是股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人，這些利益集團(tuán)，都是按照自利行為原則行事的。企業(yè)和各種利益關(guān)系人之間的關(guān)系，大部分屬于委托代理關(guān)系，這種互相依賴又相互沖突的利益關(guān)系，需要通過“契約”來協(xié)調(diào)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B是引導(dǎo)原則的運(yùn)用，選項(xiàng)C是信號(hào)傳遞原則的運(yùn)用；選項(xiàng)D是雙方交易原則的運(yùn)用。

22.D企業(yè)對(duì)于合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任主要是：勞動(dòng)合同之外員工的福利，例如幫助住房按揭、延長(zhǎng)病假休息、安置職工家屬等；改善工作條件，例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育俱樂部等；尊重員丁的利益、人格和習(xí)俗，例如尊重個(gè)人私有知識(shí)瓶不是宣布個(gè)人私有知識(shí)歸公司所有、重視員工的意見和建議、安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會(huì)等；設(shè)討人性化的工作方式，例如分配任務(wù)時(shí)考慮使員工不斷產(chǎn)生滿足感而不是僅僅為了經(jīng)濟(jì)利益、靈活的工作時(shí)間等。友善對(duì)待供應(yīng)商，例如改進(jìn)交易合同的公平性、寬容供應(yīng)商的某些失誤等；就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員工等。企業(yè)對(duì)非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任主要是：環(huán)境保護(hù)，例如使排污標(biāo)準(zhǔn)降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下，節(jié)約能源等；產(chǎn)品安全，例如即使消費(fèi)者使用不當(dāng)也不會(huì)構(gòu)成危險(xiǎn)等；市場(chǎng)營(yíng)銷，例如廣告具有高尚情趣、不在某些市場(chǎng)銷售自己的產(chǎn)品等；對(duì)社區(qū)活動(dòng)的態(tài)度，例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒?dòng)、支持公益活動(dòng)、參與救助災(zāi)害等。所以，選項(xiàng)D正確。

23.C解析：經(jīng)濟(jì)原則要求在成本控制中貫徹“例外管理”原則,是指對(duì)正常成本費(fèi)用支出可以從簡(jiǎn)控制,而格外關(guān)注各種例外情況。

24.C固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝(生產(chǎn)能量－實(shí)際工時(shí))×同定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率＝(400×3－1100)×6／3＝200(元)。

25.D非公開發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90％。定價(jià)基準(zhǔn)日可以是董事會(huì)決議公告，也可以是股東大會(huì)決議公告日或發(fā)行期的首日。所以非公開發(fā)行可以折價(jià)，基準(zhǔn)日不太固定。公開增發(fā)新股的定價(jià)通常按照“發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)”的原則確定增發(fā)價(jià)格，所以不能折價(jià)，基準(zhǔn)日相對(duì)同定。

26.A本題的主要考核點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)差和變化系數(shù)的適用情形。標(biāo)準(zhǔn)差僅適用于預(yù)期值相同的情況，在預(yù)期值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；變化系數(shù)適用于預(yù)期值相同或不同的情況，在預(yù)期值不同的情況下，變化系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。本題兩個(gè)投資項(xiàng)目的預(yù)期值不相同，故應(yīng)使用變化系數(shù)比較，甲項(xiàng)目的變化系數(shù)＝40％／20％＝2，乙項(xiàng)目的變化系數(shù)＝55％／28％＝1．96，故甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目。

27.B

28.C【答案】C

【解析】時(shí)機(jī)選擇期權(quán)是看漲期權(quán)，選項(xiàng)A的說法錯(cuò)誤；對(duì)看漲期權(quán)來說，股價(jià)無論多高，期權(quán)價(jià)格只能是與股價(jià)逐步接近，而不可能會(huì)等于股價(jià)，選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤；假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，則股票價(jià)格與看跌期權(quán)(包括歐式和美式)的價(jià)值反向變化，所以，選項(xiàng)C的說法正確。由于期權(quán)尚未到期，還存在時(shí)間溢價(jià)，期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值不為零，選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

29.B稅前加權(quán)平均資本成本=2／5×18％+3／5×8％=12％，企業(yè)無負(fù)債的價(jià)值=350／(12％-5％)=5000(萬元)，考慮所得稅時(shí)負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=2／5×18％+3／5×8％×(1-25％)=10．8％，企業(yè)有負(fù)債的價(jià)值=350／(10．8％-5％)=6034．48(萬元)，債務(wù)利息抵稅的價(jià)值=6034．48-5000=1034．48(萬元)。

30.B利息=500×8％+300×8％×=50(萬元)承諾費(fèi)=300×0．4％×+200×0．4％=1．5(萬元)利息和承諾費(fèi)=50+1．5=51．5(萬元)

31.

下行概率=1-0．4360=0．5640

解法2：

2％=上行概率×44．28％+(1-上行概率)×(-30．69％)

上行概率=0．4360

下行概率=1-0．4360=0．5640

Cu=(上行概率×Cuu+下行概率×Cud)÷(1+持有期無風(fēng)險(xiǎn)利率)=(0．4360×42．77+0．5640×0)／(1+2％)=18．28(元)

Cd=(上行概率×Cud+下行概率×Cdd)÷(1+持有期無風(fēng)險(xiǎn)利率)=0

Co=(0．4360×18．28+0．5640×0)／(1+2％)=7．81(元)。

32.【正確答案】：（1）股利增長(zhǎng)率g＝可持續(xù)增長(zhǎng)率＝（1－20%）×15%/[1－（1－20%）×15%）]＝13.64%

普通股資本成本＝0.5/10＋13.64%＝18.64%

（2）計(jì)算已經(jīng)上市的債券稅前資本成本時(shí)，應(yīng)該使用到期收益率法，按照目前的市價(jià)計(jì)算，不考慮發(fā)行費(fèi)用。所以有：

1050＝1000×（F/P，4%，5）×（P/F，k，3）

1050＝1216.7×（P/F，k，3）

（P/F，k，3）＝0.8630

由于：（P/F，5%，3）＝0.8638，（P/F，6%，3）＝0.8396

所以：（5%－k）/（5%－6%）＝（0.8638－0.8630）/（0.8638－0.8396）

解得：目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券稅前資本成本k＝5.03%

目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券稅后資本