（2021年）吉林省白城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理測(cè)試卷(含答案)

（2021年）吉林省白城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理測(cè)試卷(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.李明向銀行借入140萬(wàn)元購(gòu)置婚房，和銀行商定的借款期為10年，每年年末的還本付息額為20萬(wàn)元，已知（P/A，8%，10）＝6.7101，（P/A，6%，10）＝7.3601，則其房貸利率為（）

A.7.25%B.6.94%C.7.45%D.7.11%

2.當(dāng)其他因素不變時(shí)，下列哪些因素變動(dòng)會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)投資需求減少（）。

A.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加

B.銷(xiāo)售收入增加

C.銷(xiāo)售成本率減少

D.銷(xiāo)售利潤(rùn)率減少

3.某企業(yè)上年末營(yíng)運(yùn)資本的配置比率為0．3，則該企業(yè)此時(shí)的流動(dòng)比率為()。

A.1．33B.0．7C.1．43D.3．33

4.下列關(guān)于投資組合理論的表述中，不正確的是（）。

A.當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)將不斷降低，而收益率仍然是個(gè)別資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值

B.投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，唯一剩下的風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

C.在充分組合的情況下，單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于決策是沒(méi)有用的，投資人關(guān)注的只是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

D.在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合的全部風(fēng)險(xiǎn)

5.甲公司2017年利潤(rùn)留存率為40%，2018年預(yù)計(jì)的營(yíng)業(yè)凈利率為10%，凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率均為5%，該公司的β值為1.5，政府長(zhǎng)期債券利率為2%，市場(chǎng)平均股票收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市銷(xiāo)率為（）

A.1.4B.2.1C.1.33D.2

6.在股東投資資本不變的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是（）。

A.利潤(rùn)最大化B.每股收益最大化C.每股股價(jià)最大化D.企業(yè)價(jià)值最大化

7.與公開(kāi)間接發(fā)行股票方式相比，不公開(kāi)直接發(fā)行股票方式（）A.發(fā)行范圍廣B.有助于提高發(fā)行公司知名度和擴(kuò)大影響力C.發(fā)行成本低D.手續(xù)繁雜

8.甲公司2018年6月20日向乙公司購(gòu)買(mǎi)了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的40%，同時(shí)甲公司以該廠房作為抵押向銀行借入余下的60%價(jià)款。這種租賃方式是（）

A.售后租回B.杠桿租賃C.直接租賃D.經(jīng)營(yíng)租賃

9.某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1．8，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，則該公司銷(xiāo)售額每增長(zhǎng)1倍，就會(huì)造成每股收益增加（）。

A.1．2倍B.1．5倍C.0．3倍D.2．7倍

10.在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資金成本最高的通常是()。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.長(zhǎng)期借款籌資D.發(fā)行公司債券

二、多選題(10題)11.對(duì)于兩種資產(chǎn)組成的投資組合，下列有關(guān)相關(guān)系數(shù)的敘述中，正確的有（）A.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)

B.相關(guān)系數(shù)在－1～0之間變動(dòng)時(shí)，相關(guān)系數(shù)越小，分散風(fēng)險(xiǎn)的程度越小

C.相關(guān)系數(shù)在0～1之間變動(dòng)時(shí)，相關(guān)程度越小，分散風(fēng)險(xiǎn)的程度越大

D.相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，可以分散部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

12.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速增長(zhǎng)階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期的附帶認(rèn)股權(quán)證債券進(jìn)行籌資。下列說(shuō)法中，正確的有（）

A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，可以使用B-S模型對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)

B.使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來(lái)新的權(quán)益資本

C.使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益

D.為了使附帶認(rèn)股權(quán)證債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股成本之間

13.第

17

題

影響債券定價(jià)的因素包括（）。

A.利息率B.計(jì)息期C.到期時(shí)間D.必要報(bào)酬率

14.如果目標(biāo)公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料，則下列不適合用來(lái)計(jì)算債務(wù)成本的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

15.下列有關(guān)聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品表述正確的有（）。

A.聯(lián)產(chǎn)品是指使用同種原料，經(jīng)過(guò)同一生產(chǎn)過(guò)程同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品

B.聯(lián)產(chǎn)品是指使用同種原料，經(jīng)過(guò)同一生產(chǎn)過(guò)程同時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品

C.副產(chǎn)品是指使用同種原料，在同一生產(chǎn)過(guò)程中，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來(lái)的非主要產(chǎn)品

D.通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本

16.下列維度屬于組成平衡計(jì)分卡框架的有（）

A.學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)維度B.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度C.顧客維度D.財(cái)務(wù)維度

17.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用差異的表述中，正確的有（）

A.在考核固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)水平時(shí)以預(yù)算數(shù)作為標(biāo)準(zhǔn)，不管業(yè)務(wù)量增加或減少，只要實(shí)際數(shù)額超過(guò)預(yù)算即視為耗費(fèi)過(guò)多

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積

C.固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于兩個(gè)因素：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率

D.固定制造費(fèi)用的效率差異屬于量差

18.南方公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)采用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中，需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的有（）A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r(jià)格上升B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高C.采用新工藝導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升

19.

第

21

題

下列有關(guān)投資報(bào)酬率表述不正確的有（）。

20.在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí),如果股票，債券的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大,個(gè)別資本占全部資本的比重應(yīng)采用()計(jì)算。

A.資本的目標(biāo)價(jià)值B.資本的內(nèi)在價(jià)值C.資本的賬面價(jià)值D.資本的市場(chǎng)價(jià)值

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.有關(guān)股利政策的論述，正確的是()。

A.公司將其擁有的子公司股票作為股利支付給股東，屬于股票股利

B.若執(zhí)行固定股利支付率政策，公司無(wú)論盈虧都應(yīng)支付固定的股利

C.股利有現(xiàn)金股利、財(cái)產(chǎn)股利、股票股利和股票分割四種常見(jiàn)的支付方式

D.若公司的股權(quán)登記日為6月20日，則6月16日(即除息日)以后取得股票的股東無(wú)權(quán)獲取本次股利

22.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風(fēng)險(xiǎn)最小的是()。

A.長(zhǎng)期借款B.債券C.融資租賃D.普通股

23.對(duì)現(xiàn)金折扣的表述，正確的是()。

A.又叫商業(yè)折扣B.折扣率越低，購(gòu)貨方付出的代價(jià)越高C.目的是為了加快賬款的回收D.為了增加利潤(rùn)，應(yīng)當(dāng)取消現(xiàn)金折扣

24.在杜邦分析體系中,假設(shè)其他情況相同,下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是()。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大

25.下列關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是()。

A.實(shí)物期權(quán)中擴(kuò)張期權(quán)屬于看漲期權(quán)，而時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)屬于看跌期權(quán)

B.對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的上漲而上漲，當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)期權(quán)價(jià)格可能會(huì)等于股票價(jià)格

C.假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降，股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升

D.對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價(jià)值為零

26.下列表述中，正確的是()。

A.某公司目前的普通股100萬(wàn)股(每股面值1元，市價(jià)25元)，資本公積400萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)500萬(wàn)元，按市價(jià)發(fā)放10％的股票股利后，公司的未分配利潤(rùn)將減少250萬(wàn)元，股本增加250萬(wàn)元

B.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會(huì)降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而可以吸引更多的投資者

C.一般情況下，公司通過(guò)發(fā)放股票股利增加普通股股本，普通股股本增加前后，資本成本不變

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要，在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配

27.下列關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的表述中，錯(cuò)誤的是()。

A.任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的

B.新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無(wú)意義

C.金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域

D.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力

28.依據(jù)財(cái)務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，正確的是()。

A.債務(wù)的真實(shí)資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也包括未來(lái)新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長(zhǎng)期債務(wù)資本成本，也包括短期債務(wù)資本成本

29.下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)可以用項(xiàng)目的預(yù)期收益率的波動(dòng)性來(lái)衡量

B.項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)可以用項(xiàng)目對(duì)于企業(yè)未來(lái)收入不確定的影響大小來(lái)衡量

C.項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以用項(xiàng)目的權(quán)益β值來(lái)衡量

D.項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以用項(xiàng)目的資產(chǎn)β值來(lái)衡量

30.在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，涉及的會(huì)計(jì)調(diào)整很多，其中經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)某些大量使用機(jī)器設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的折舊方法是()。

A.償債基金折舊法B.年數(shù)總和法C.雙倍余額遞減法D.沉淀資金折舊法

四、計(jì)算分析題(3題)31.假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。

32.第

31

題

某大型企業(yè)W原來(lái)從事醫(yī)藥產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，現(xiàn)準(zhǔn)備投資進(jìn)入機(jī)械行業(yè),為此固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目計(jì)劃按25%的資產(chǎn)負(fù)債率融資，固定資產(chǎn)原始投資額為5000萬(wàn)元，當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，假設(shè)債務(wù)期限4年，利息分期按年支付，本金到期償還。該項(xiàng)投資預(yù)計(jì)有6年的使用年限,該方案投產(chǎn)后預(yù)計(jì)銷(xiāo)售單價(jià)40元，單位變動(dòng)成本14元，每年經(jīng)營(yíng)性固定付現(xiàn)成本100萬(wàn)元,年銷(xiāo)售量為45萬(wàn)件。

預(yù)計(jì)使用期滿有殘值10萬(wàn)元，稅法規(guī)定的使用年限也為6年，稅法規(guī)定的殘值為8萬(wàn)元，會(huì)計(jì)和稅法均用直線法提折舊。目前機(jī)械行業(yè)有一家企業(yè)A，A企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為40%，權(quán)益的值為1.5。A的借款利率為12%，而W為其機(jī)械業(yè)務(wù)項(xiàng)目籌資時(shí)的借款利率可望為10%，公司的所得稅率均為40%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8.5%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%，預(yù)計(jì)4年后還本付息后該項(xiàng)目權(quán)益的值下降20%假設(shè)最后2年保持4年前的加權(quán)平均資本成本水平不變，權(quán)益和債務(wù)資金的發(fā)行均不考慮籌資費(fèi)。分別就實(shí)體現(xiàn)金流量法和股東現(xiàn)金流量法用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。（折現(xiàn)率小數(shù)點(diǎn)保留到1%）。

33.A公司是一個(gè)制造企業(yè)，擬添置一臺(tái)設(shè)備，有關(guān)資料如下：(1)如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本1400萬(wàn)元，分兩次支付，當(dāng)時(shí)支付1000萬(wàn)元，一年后支付剩余的400萬(wàn)元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為7年，殘值率為購(gòu)置成本的5％。預(yù)計(jì)該設(shè)備每年可以為A公司增加收入280萬(wàn)元，降低生產(chǎn)成本100萬(wàn)元，至少可以持續(xù)5年。預(yù)計(jì)該設(shè)備5年后變現(xiàn)價(jià)值為350萬(wàn)元。設(shè)備每年?duì)I運(yùn)成本60萬(wàn)元。(2)B租賃公司表示可以為此項(xiàng)目提供融資，并提供了以下租賃方案：每年租金260萬(wàn)元，在每年末支付；租期5年，租金租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓，設(shè)備每年的營(yíng)運(yùn)成本由出租人承擔(dān)。(3)A公司的平均所得稅稅率為30％，稅前借款(有擔(dān)保)利率10％。要求：(1)計(jì)算租賃相對(duì)于自行購(gòu)置的凈現(xiàn)值；(2)選擇合理的方案。已知：(P／A，10％，5)=3．7908，(P／A，7％，5)=4．1002，(P／F，7％，5)=0．7130(P／F，7％，1)=0．9346

五、單選題(0題)34.當(dāng)前資本市場(chǎng)較為動(dòng)蕩，投資人王某預(yù)計(jì)某股票市價(jià)將發(fā)生劇烈變動(dòng)，那么他最適合的期權(quán)投資策略為（）。

A.購(gòu)買(mǎi)該股票的看漲期權(quán)

B.保護(hù)性看跌期權(quán)

C.拋補(bǔ)看漲期權(quán)

D.多頭對(duì)敲

六、單選題(0題)35.聯(lián)合杠桿可以反映（）。

A.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)邊際貢獻(xiàn)的影響程度

B.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度

C.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)每股收益的影響程度

D.息稅前利潤(rùn)變化對(duì)每股收益的影響程度

參考答案

1.D本題已知借入的金額（現(xiàn)值）及每年應(yīng)還款的金額（年金），考查利用內(nèi)插法求利率；

由題目可知現(xiàn)值P＝140萬(wàn)元，年金A＝20萬(wàn)元，期限n＝10，則140＝20×（P/A，i，10），所以（P/A，i，10）＝7；

利用內(nèi)插法有（6%－i）/（8%－6%）＝（7.3601－7）/（6.7101－7.3601）解得i＝7.11%。

綜上，本題應(yīng)選D。

2.C

3.C營(yíng)運(yùn)資本配置比率=營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)=(流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)/流動(dòng)資產(chǎn)=1-1/流動(dòng)比率-0.3，解得：流動(dòng)比率=1.43。

4.DD【解析】在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，既不是指單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，也不是指投資組合的全部風(fēng)險(xiǎn)。

5.D股權(quán)成本＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝2%＋1.5×（6%－2%）＝8%

股利支付率＝1－利潤(rùn)留存率＝1－40%＝60%

內(nèi)在市銷(xiāo)率＝（預(yù)期營(yíng)業(yè)凈利率×股利支付率）/（股權(quán)成本－增長(zhǎng)率）＝（10%×60%）/（8%－5%）＝2

綜上，本題應(yīng)選D。

本題如果要求本期市凈率，分子不要忘記乘以（1＋增長(zhǎng)率）。

6.C在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損。因此，每股股價(jià)最大化能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

7.C選項(xiàng)C正確，與公開(kāi)間接發(fā)行股票方式相比，不公開(kāi)直接發(fā)行股票方式的特點(diǎn)是：只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行，發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差，彈性較大，發(fā)行成本低；

選項(xiàng)A、B、D都是公開(kāi)間接發(fā)行股票的特點(diǎn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

8.B選項(xiàng)A不符合題意，其是指承租人先將某資產(chǎn)賣(mài)給出租人，再將該資產(chǎn)租回的一種租賃形式；

選項(xiàng)B符合題意，杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，是特殊的融資租賃。在這種形式下出租人既是資產(chǎn)的出租者，同時(shí)又是款項(xiàng)的借入者。因此杠桿租賃是一種涉及三方關(guān)系人的租賃方式。并且出租人引入資產(chǎn)時(shí)只支付引入所需款項(xiàng)（如購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的貨款）的一部分（通常為資產(chǎn)價(jià)值的20%-40%），其余款項(xiàng)則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押，向另外的貸款者借入；資產(chǎn)出租后，出租人以收取的租金向債權(quán)人還貸；

選項(xiàng)C不符合題意，其是出租人直接向承租人提供租賃資產(chǎn)的租賃形式。直接租賃只涉及出租人和承租人兩方；

選項(xiàng)D不符合題意，根據(jù)題目中條件無(wú)法判斷到底是經(jīng)營(yíng)租賃還是融資租賃。

綜上，本題應(yīng)選B。

9.D解析：總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7，又因?yàn)榭偢軛U數(shù)=所以得到此結(jié)論。

10.A整體來(lái)說(shuō)，權(quán)益資金的資金成本大于負(fù)債資金的資金成本，對(duì)于權(quán)益資金來(lái)說(shuō)，由于普通股籌資方式在計(jì)算資金成本時(shí)還需要考慮籌資費(fèi)用，所以其資金成本高于留存收益的資金成本，即通常發(fā)行普通股的資金成本應(yīng)是最高的。

11.AC選項(xiàng)A正確，相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，這兩種正確完全正相關(guān)，即一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確，無(wú)論相關(guān)系數(shù)是在－1～0之間還是在0～1之間（即無(wú)論相關(guān)系數(shù)為正數(shù)還是負(fù)數(shù)），隨著相關(guān)系數(shù)的減小，兩種證券收益率相關(guān)程度降低，分散風(fēng)險(xiǎn)的程度隨之增大；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，多樣化投資分散的是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，若投資者持有多樣化的不同證券，當(dāng)某些證券價(jià)格下跌、收益減少時(shí)，另一些證券可能正好價(jià)格上升、收益增加，這樣就使風(fēng)險(xiǎn)相互抵消；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、稅制改革、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)或世界能源狀況等，是相對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)而言的，那么任何股票價(jià)格都可能會(huì)因此負(fù)面影響下跌（即證券收益率之間正相關(guān)），此時(shí)投資不同的證券并不能起到風(fēng)險(xiǎn)分散作用。因此，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，可以分散部分非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

假設(shè)有甲、乙兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合，下面就“甲、乙相關(guān)性對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散效果的影響”進(jìn)行定量分析：

其中，協(xié)方差可以用如下公式計(jì)算：

12.CD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，認(rèn)股權(quán)證不能使用布萊克－斯科爾斯模型定價(jià)，因?yàn)檎J(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，5-10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)；

選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤，使用附帶認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是以較低的利率發(fā)行債券，而不是籌集權(quán)益資本；

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時(shí)是新發(fā)股票，所以執(zhí)行時(shí)流通股票會(huì)增多，會(huì)稀釋每股股價(jià)和每股收益；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)含報(bào)酬率介于債務(wù)市場(chǎng)利率和普通股成本之間才對(duì)投資人和發(fā)行人都有吸引力。

綜上，本題應(yīng)選CD。

13.ABCD由債券估價(jià)的基本模型可以看出。

14.ABC如果公司目前有上市的長(zhǎng)期債券，則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前成本；如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒(méi)有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒(méi)有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本；如果目標(biāo)公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本。ABC選項(xiàng)正確。

15.AC本題的考點(diǎn)是聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的比較。副產(chǎn)品是指在同一生產(chǎn)過(guò)程中，使用同種原料，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來(lái)的非主要產(chǎn)品。由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，而且在全部產(chǎn)品生產(chǎn)中所占的比重較小，因而可以采用簡(jiǎn)化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產(chǎn)品的成本。

16.ABCD平衡計(jì)分卡的目標(biāo)和指標(biāo)來(lái)源于企業(yè)的愿景和戰(zhàn)略，這些目標(biāo)和指標(biāo)從四個(gè)維度來(lái)考察企業(yè)的業(yè)績(jī)，即財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)，這四個(gè)維度組成了平衡計(jì)分卡的框架。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

17.ACD選項(xiàng)A表述正確，固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)，只要實(shí)際數(shù)額超過(guò)預(yù)算即視為耗費(fèi)過(guò)多；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率；

選項(xiàng)C表述正確，固定制造費(fèi)用能量差異可以分解為實(shí)際工時(shí)未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的閑置能量差異和實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異，所以固定制造費(fèi)用能量差異的高低取決于：生產(chǎn)能量是否被充分利用、已利用生產(chǎn)能量的工作效率；

選項(xiàng)D表述正確，固定制造費(fèi)用的效率差異是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異，屬于量差。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

18.ABCD現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時(shí)，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本需要按照改變了的情況加以修訂。選項(xiàng)A、B、C、D均屬于這些決定因素的變化。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

本題要求判斷的是需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的情況，要注意和基本標(biāo)準(zhǔn)成本需要修訂的情景進(jìn)行區(qū)分：

本題若是換成基本標(biāo)準(zhǔn)成本的修訂情形時(shí)，就只能選CD了。

19.CD不同的企業(yè)發(fā)展階段，公司的投資報(bào)酬率會(huì)有變化。企業(yè)處于衰退階段，資產(chǎn)減少大于收益的減少，投資報(bào)酬率可能提高，這也不表示業(yè)績(jī)有什么改善。在通貨膨脹期間老企業(yè)的資產(chǎn)賬面價(jià)值低，所以在通貨膨脹期間投資報(bào)酬率會(huì)夸大老企業(yè)的業(yè)績(jī)。

20.AD解析：本題考點(diǎn)：加權(quán)平均資本成本的公式。運(yùn)用市場(chǎng)價(jià)格確定個(gè)別資本權(quán)重，能反映企業(yè)當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況，而資本的目標(biāo)價(jià)值能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)。

21.D

22.D解析：普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，也沒(méi)有到期日，故其籌資風(fēng)險(xiǎn)最低。

23.C解析：現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減。向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來(lái)購(gòu)貨，借此擴(kuò)大銷(xiāo)售量。

24.D解析：權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債串)，權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，因此企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)，所以權(quán)益乘數(shù)越大，權(quán)益凈利率越大；資產(chǎn)權(quán)益率=權(quán)益/資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益，所以權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)；資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，與權(quán)益乘數(shù)無(wú)關(guān)。

25.C【答案】C

【解析】時(shí)機(jī)選擇期權(quán)是看漲期權(quán)，選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤；對(duì)看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，股價(jià)無(wú)論多高，期權(quán)價(jià)格只能是與股價(jià)逐步接近，而不可能會(huì)等于股價(jià)，選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，則股票價(jià)格與看跌期權(quán)(包括歐式和美式)的價(jià)值反向變化，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。由于期權(quán)尚未到期，還存在時(shí)間溢價(jià)，期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值不為零，選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

26.C發(fā)放10％的股票股利后．即發(fā)放10萬(wàn)股的股票股利，10萬(wàn)股股票股利的總面值為10萬(wàn)元，10萬(wàn)股股票股利的總溢價(jià)為240萬(wàn)元，10萬(wàn)股股票股利的總市價(jià)為250萬(wàn)元。所以，發(fā)放10％的股票股利后，公司的未分配利潤(rùn)減少250萬(wàn)元，股本增加10萬(wàn)元，資本公積增加240萬(wàn)元，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割后，如果盈利總額不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價(jià)的下降，由于受其他因素的影響，公司發(fā)放股票股利后有時(shí)其股價(jià)并不成比例下降。因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。發(fā)放股票股利不會(huì)影響公司資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和股東權(quán)益總額的變化，資本結(jié)構(gòu)不變，個(gè)別資本成本也不變，加權(quán)資本成本也不變，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。剩余股利政策首先必須滿足企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最優(yōu)資本結(jié)構(gòu))，并在此前提下確定應(yīng)從盈余中用以投資的資本，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

27.C解析：新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以其優(yōu)勢(shì)是暫時(shí)的，A表述正確；由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項(xiàng)目就有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值下降，或者變得沒(méi)有意義，B表示正確；“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資，金融資產(chǎn)投資是間接投資，根據(jù)資本市場(chǎng)有效原則，進(jìn)行金融資金投資主要是靠運(yùn)氣，公司作為資本市場(chǎng)上取得資金的一方，不要企圖通過(guò)籌資獲取正的凈現(xiàn)值(增加股東財(cái)富)，而應(yīng)當(dāng)靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性投資增加股東財(cái)富，所以D表述正確；“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資項(xiàng)目，所以C表述錯(cuò)誤。

28.B【答案】B．

【解析】債務(wù)的真實(shí)資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率，而不是籌資人的承諾收益率，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在不考慮交易相關(guān)稅費(fèi)的前提下，公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)B正確；投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括未來(lái)新增債務(wù)的資本成本，而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，僅包括長(zhǎng)期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不包括短期債務(wù)資本成本，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

29.D【答案】D

【解析】項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目給公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，即新項(xiàng)目對(duì)公司現(xiàn)有項(xiàng)目和資產(chǎn)組合的整體風(fēng)險(xiǎn)可能產(chǎn)生的增量；項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指新項(xiàng)目給股東帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，它可以用項(xiàng)目的權(quán)益盧值來(lái)衡量。

30.D【答案】D

【解析】經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)某些大量使用機(jī)器設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的“沉淀資金折舊法”處理。這是一種類似租賃資產(chǎn)的費(fèi)用分?jǐn)偡椒ǎ谇皫啄暾叟f較少，而后幾年由于技術(shù)老化和物理?yè)p耗同時(shí)發(fā)揮作用需提取較多折舊的方法。

31.0平均收現(xiàn)期=70％×10+30％×50％×20+30％×50％×40=16(天)應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：72％×(1200／360)×16×12％=4．6080(萬(wàn)元)

32.（1）實(shí)體現(xiàn)金流量法：

①年折舊=（5000-8）/5=832（萬(wàn)元）

②前5年每年的現(xiàn)金流量為：

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=EBIT+折舊-所得稅

=EBIT+折舊-EBIT×所得稅率

=(40×45-14×45-100-832)+832-(40×45-14×45-100-832)×40%

=9