財務(wù)管理與財務(wù)報告分析第1章 總論

28四月20231第1章財管總論財務(wù)管理與財務(wù)報告分析28四月20231第1章財管總論

第1章總論第一節(jié)財務(wù)管理的概念第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo)第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境28四月20231第1章財管總論

什么是財務(wù)管理?28四月20231第1章財管總論第一節(jié)財務(wù)管理的概念一、財務(wù)管理的含義和內(nèi)容“企業(yè)財務(wù)”——企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。資金運動——企業(yè)財務(wù)的表象：財務(wù)活動經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系——企業(yè)財務(wù)的本質(zhì)：財務(wù)關(guān)系定語生產(chǎn)經(jīng)營過程中的客觀存在的——不以人的意志為轉(zhuǎn)移的“財務(wù)管理”組織財務(wù)活動處理財務(wù)關(guān)系一項綜合性的重要的經(jīng)濟(jì)管理工作28四月20231第1章財管總論資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)

資金投入資金使用（資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)）資金退出▲供應(yīng)過程

▲生產(chǎn)過程

▲銷售過程

▲

資金運動

負(fù)債投入資本貨幣資金成品資金生產(chǎn)資金儲備資金固定資金繳納稅金、向投資者分配利潤等貨幣資金28四月20231第1章財管總論企業(yè)的財務(wù)活動——表面形式籌資要求：①籌資規(guī)模；②籌資渠道及方式或工具籌資結(jié)構(gòu)資金來源：①權(quán)益資金；②債務(wù)資金投資含義：①廣義：對外投資+對內(nèi)投資；②狹義：對外投資要求：①投資規(guī)模；②投資方向及方式投資結(jié)構(gòu)資金營運要求：加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效率活動：①持有政策；②融資政策；③管理策略——具體包括：現(xiàn)金和交易性金融資產(chǎn)持有計劃的確定；應(yīng)收賬款的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策的確定；存貨周期、存貨數(shù)量、訂貨計劃的制訂；短期借款計劃、商業(yè)信用籌資計劃的確定等等。資金分配含義：①廣義：對企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的行為；②狹義：對凈利潤要求：①分配規(guī)模；②分配方式（固定股利支付率等等）28四月20231第1章財管總論練習(xí)X企業(yè)利用其閑散資金購買Y企業(yè)股票若干，對于X企業(yè)而言，股票買賣所引發(fā)的資金收支活動屬于（），對于Y企業(yè)而言，股票買賣所引發(fā)的資金收支活動屬于（）。A．企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動B．企業(yè)投資引起的財務(wù)活動C．企業(yè)經(jīng)營引起的財務(wù)活動D．企業(yè)分配引起的財務(wù)活動28四月20231第1章財管總論財務(wù)管理的基本內(nèi)容：企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運資金管理、利潤及其分配的管理。（看目錄，了解課程體系）

28四月20231第1章財管總論企業(yè)的財務(wù)關(guān)系——內(nèi)在本質(zhì)企業(yè)與所有者—————受資與投資(經(jīng)營權(quán)與所有權(quán))關(guān)系企業(yè)與債權(quán)人—————債務(wù)與債權(quán)關(guān)系企業(yè)與被投資單位———投資與受資關(guān)系企業(yè)與債務(wù)人—————債權(quán)與債務(wù)關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位之間——資金結(jié)算形成的利益關(guān)系企業(yè)與職工——————在勞動成果上的分配關(guān)系企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)————依法納稅和依法征稅企業(yè)與供貨商、客戶——購銷、銷購關(guān)系企業(yè)與政府——————強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系28四月20231第1章財管總論二、企業(yè)財務(wù)管理的特點（1）綜合性主要是運用價值形式對企業(yè)的經(jīng)營活動實施管理（2）廣泛性——與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系在企業(yè)中，一切涉及資金的收支活動，都與財務(wù)管理有關(guān)（3）及時反饋性——能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況企業(yè)決策是否得當(dāng)、經(jīng)營是否合理、技術(shù)是否先進(jìn)、產(chǎn)銷是否順暢，均可迅速地在企業(yè)財務(wù)指標(biāo)中得到反映

28四月20231第1章財管總論第二節(jié)財務(wù)管理的目標(biāo)一、企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的含義和種類含義：是企業(yè)財務(wù)管理活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果要求：設(shè)置必須與企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略相一致特點：具有相對穩(wěn)定性和層次性整體目標(biāo)--財務(wù)管理的基本目標(biāo)：譬如，企業(yè)價值最大化分部目標(biāo)：一般包括籌資管理目標(biāo)、投資管理目標(biāo)、營運資金管理目標(biāo)、利潤及其分配管理目標(biāo)具體目標(biāo)：譬如，企業(yè)發(fā)行股票所要達(dá)到的目標(biāo)28四月20231第1章財管總論整體目標(biāo)取決于企業(yè)總目標(biāo)，并受財務(wù)管理自身特點制約。企業(yè)目標(biāo)及其對財務(wù)管理的要求從根本上講，社會主義企業(yè)的目標(biāo)是通過企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造出更多的財富，最大限度地滿足全體人民物質(zhì)和文化生活的需要。一般意義地，企業(yè)管理的目標(biāo)可以概括為生存、發(fā)展、獲利。28四月20231第1章財管總論·產(chǎn)值最大化·1.只講產(chǎn)值，不講效益。沒有考慮投入的新增產(chǎn)值與新增成本的關(guān)系。2.只求數(shù)量、不求質(zhì)量。追求產(chǎn)品質(zhì)量會影響產(chǎn)品出產(chǎn)數(shù)量。3.只抓生產(chǎn)，不抓銷售。“工業(yè)報喜，商業(yè)報憂”。4.只重投入，不重挖潛。從粗放到集約，更新改造的過程容易對目前的產(chǎn)值產(chǎn)生不利影響。

在傳統(tǒng)的集權(quán)管理模式下，企業(yè)的財產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度集中，企業(yè)的主要任務(wù)就是執(zhí)行國家下達(dá)的總產(chǎn)值指標(biāo)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人職位的升遷，職工個人利益的多少，均由完成產(chǎn)值計劃指標(biāo)的程度來決定。

合理性缺點28四月20231第1章財管總論·利潤最大化·1.沒能區(qū)分不同時期的報酬，沒有考慮資金的時間價值。2.沒有考慮風(fēng)險問題。3.沒有反映出利潤與投入資本的關(guān)系。4.基于歷史角度，不能反映未來盈利能力。5.容易造成企業(yè)的短期行為，忽視企業(yè)長期發(fā)展的后勁。6.利潤并不一定反映企業(yè)的真實情況。1.簡單明確，便于管理者理解。2.與市場聯(lián)系緊密，面向市場經(jīng)營。3.反映了增收節(jié)支的效果。合理性缺點28四月20231第1章財管總論·每股收益最大化·每股收益＝凈利潤÷普通股股數(shù)只解決了第3個問題，即，反映出了利潤與投入資本的關(guān)系28四月20231第1章財管總論·股東財富最大化·與利潤最大化相比，優(yōu)點：（1）科學(xué)地考慮了風(fēng)險，因為風(fēng)險的高低，會對股票價格產(chǎn)生重要影響?？紤]了時間價值。（2）一定程度上克服了企業(yè)追求利潤的短期行為，因為企業(yè)目前的和預(yù)期的利潤均會對企業(yè)股票價格產(chǎn)生重要影響。（3）反映了資本和收益之間的關(guān)系。（4）易于量化，便于考核和獎懲。與利潤最大化相比，缺點：（1）只適應(yīng)上市公司，對非上市公司難以適用。（2）只強(qiáng)調(diào)股東權(quán)益，而不重視其他關(guān)系人的利益，譬如企業(yè)債權(quán)人的利益、企業(yè)職工的利益。（3）股價受不可控因素影響。28四月20231第1章財管總論財務(wù)管理最佳目標(biāo)

——股東財富最大化約束條件：第一，利益相關(guān)者的利益受到了完全的保護(hù)以免受到股東的盤剝；第二，沒有社會成本。（不產(chǎn)生負(fù)外部性）

在此約束條件下，股東財富反映公司價值。28四月20231第1章財管總論練習(xí)：1、在以下企業(yè)財務(wù)目標(biāo)中，哪一個完整地考慮了貨幣時間價值（）。A．利潤最大化B．產(chǎn)值最大化C．每股收益最大化D．股東財富最大化28四月20231第1章財管總論2、在下列財務(wù)管理整體目標(biāo)中，哪些沒有考慮資金時間價值（）。A．利潤最大化B．產(chǎn)值最大化C．股東財富最大化D．每股收益最大化28四月20231第1章財管總論3、利潤最大化不能成為企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)，其原因是（）。A．沒有考慮利潤的取得時間B．沒有考慮利潤和投入資本額的關(guān)系C．沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的大小D．沒有考慮形成利潤的收入和成本的大小28四月20231第1章財管總論二、財務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突利益沖突的協(xié)調(diào)所要把握的原則：力求企業(yè)相關(guān)利益者的利益分配均衡，即，減少各相關(guān)利益群體之間的利益沖突所導(dǎo)致的企業(yè)總體收益和價值的下降，促使利益分配在數(shù)量上和時間上達(dá)到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。28四月20231第1章財管總論（一）委托-代理問題與利益沖突1、代理關(guān)系與利益沖突之一：股東與管理層股東：希望以最小的管理成本支出獲取最大的股東財富收益管理層：在提高股東財富的同時，更多的增加享受成本解決辦法：激勵————企業(yè)的方法——積極股東直接干預(yù)——企業(yè)的方法解聘————企業(yè)的方法——消極并購————市場的方法28四月20231第1章財管總論2、代理關(guān)系與利益沖突之二：股東與債權(quán)人股東：最大的股東財富債權(quán)人：按時還本付息解決辦法：限制性借款、收回借款、停止借款28四月20231第1章財管總論3、代理關(guān)系與利益沖突之三：大股東與中小股東解決辦法：完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，使股東大會、董事會、監(jiān)事會三者有效運作，形成相互制約的機(jī)制；規(guī)范上市公司的信息披露制度，保證信息的完整性、真實性和及時性。28四月20231第1章財管總論（二）社會責(zé)任與利益沖突解決辦法：勞動法案產(chǎn)品安全法案消費者權(quán)益保護(hù)法案污染防治法案……行為和道德評判28四月20231第1章財管總論第三節(jié)企業(yè)組織形式與財務(wù)經(jīng)理一、企業(yè)組織的類型（一）個人獨資企業(yè)含義：由一個自然人投資并興辦的企業(yè)，業(yè)主享有全部的經(jīng)營所得，并對債務(wù)負(fù)有完全責(zé)任。優(yōu)點：企業(yè)開辦、轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉的手續(xù)簡便；企業(yè)主自負(fù)盈虧，對企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，因而企業(yè)主會竭力把企業(yè)經(jīng)營好；企業(yè)稅負(fù)較輕，只需要繳納個人所得稅；企業(yè)在經(jīng)營管理上制約因素較少，經(jīng)營方式靈活，決策效率高；沒有信息披露的限制，企業(yè)的技術(shù)和財務(wù)信息容易保密。缺點：風(fēng)險巨大；籌資困難；企業(yè)壽命有限。28四月20231第1章財管總論（二）合伙企業(yè)含義：由兩個以上的自然人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險，并對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的企業(yè)。優(yōu)點：與個人獨資企業(yè)相比，合伙企業(yè)的資信條件較好，容易籌措資金和擴(kuò)大規(guī)模，經(jīng)營管理能力也較強(qiáng)；設(shè)立程序簡單，設(shè)立費用低。缺點：責(zé)任無限、權(quán)力分散、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓困難。28四月20231第1章財管總論（三）公司制企業(yè)含義：依照國家相關(guān)法律集資創(chuàng)建，自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，由法定出資人（股東）所組成，具有法人資格的獨立經(jīng)濟(jì)組織。特點：獨立的法人實體；具有無限的存續(xù)期；股東承擔(dān)有限責(zé)任；所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離；籌資渠道多元化。28四月20231第1章財管總論二、財務(wù)經(jīng)理（一）圖1-3（書第13頁）（二）財務(wù)經(jīng)理創(chuàng)造價值的方式1、通過投資活動創(chuàng)造超過成本的現(xiàn)金收入2、通過發(fā)行債券、股票以及其他方式籌集能夠帶來現(xiàn)金增量的資金（三）圖1-4（書第14頁）28四月20231第1章財管總論三、財務(wù)職業(yè)生涯（一）金融機(jī)構(gòu)含義：專門從事與貨幣信用相關(guān)的中介組織分類：1、銀行類金融機(jī)構(gòu)——主要指商業(yè)銀行2、非銀行類金融機(jī)構(gòu)（1）保險公司（2）基金管理公司（3）投資銀行（4）……（二）財務(wù)管理28四月20231第1章財管總論第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境1、經(jīng)濟(jì)體制：計劃-市場2、經(jīng)濟(jì)周期：復(fù)蘇-繁榮-衰退-蕭條3、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平4、通貨膨脹狀況5、經(jīng)濟(jì)政策28四月20231第1章財管總論二、法律環(huán)境1、企業(yè)組織法規(guī)《公司法》《個人獨資企業(yè)法》《合伙企業(yè)法》《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》《外資企業(yè)法》《……》2、財務(wù)會計法規(guī)《企業(yè)財務(wù)通則》《企業(yè)會計準(zhǔn)則》《企業(yè)會計制度》28四月20231第1章財管總論3、稅法（1）對流轉(zhuǎn)額課稅的稅法，以企業(yè)的銷售所得為征稅對象，主要包括增值稅、消費稅、營業(yè)稅、進(jìn)出口關(guān)稅；（2）對所得額課稅的稅法，包括企業(yè)所得稅、個人所得稅；（3）對自然資源課稅的稅法，目前主要以礦產(chǎn)資源和土地資源為征稅對象，包括資源稅、城鎮(zhèn)土地使用稅等；（4）對財產(chǎn)課稅的稅法，以納稅人所有的財產(chǎn)為征稅對象，主要有房產(chǎn)稅；（5）對行為課稅的稅法，以納稅人的某種特定行為為征稅對象，主要有印花稅、城市維護(hù)建設(shè)稅等。28四月20231第1章財管總論三、金融市場環(huán)境1、金融市場與企業(yè)理財（1）金融市場為公司籌資和投資提供場所；（2）公司可通過金融市場實現(xiàn)長短期資金的互相轉(zhuǎn)化；（3）金融市場為企業(yè)理財提供相關(guān)信息。28四月20231第1章財管總論2、金融市場的構(gòu)成（1）金融市場的分類：圖1-6（書第19頁）（2）金融市場的構(gòu)成：主體：銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)——連接投資與籌資人的橋梁客體：金融市場上的交易對象——股票、債券、商業(yè)票據(jù)等參加人：客體的供應(yīng)與需求者——企業(yè)、政府部門、個人等28四月20231第1章財管總論3、金融工具（1）貨幣市場證券——短期債務(wù)期限：一年或更短的時間特點：期限短、流動性強(qiáng)、風(fēng)險小包括：商業(yè)本票、銀行承兌匯票、銀行同業(yè)拆借、短期債券、……（2）資本市場證券——長期債務(wù)期限：超過一年包括：普通股、優(yōu)先股、長期公司債券、衍生金融工具、……28四月20231第1章財管總論4、利息率及其測算（1）實質(zhì)：資金是一種商品，利息率就是其價格。（金融市場上資金的購買價格）（2）利息率=利息額÷本金（3）基準(zhǔn)利率在西方USU是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在我國則是中國人民銀行對商業(yè)銀行貸款的利率。（4）利息率的一般計算公式：資金的利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償+風(fēng)險報酬宏觀：