期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》模擬試卷二（精選）

期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》模擬試卷二（精選）[單選題]1.進行股指期貨套期保值時，()。A（江南博哥）.進行股指期貨賣出套期保值，交易者持有股票組合，同時做多股指期貨B.交易者需要同時在期貨市場買賣兩個或兩個以上的股指期貨合約C.交易者需要在期貨市場和股票市場上持有相反的頭寸D.只能對沖與指數(shù)成份股相同的股票組合的價格風(fēng)險參考答案：C參考解析：進行股指期貨賣出套期保值，交易者持有股票組合，同時做空股指期貨；交易者需要同時在期貨市場和現(xiàn)貨市場建立持有相反的頭寸；我們有時要為某項現(xiàn)貨交易進行套期保值，市場上卻不存在以該資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，這時，我們只能選擇標(biāo)的資產(chǎn)與這種資產(chǎn)高度相關(guān)的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。[單選題]2.股指期貨套期保值多數(shù)屬于交叉套期保值()。A.因此，常常能獲得比其他形式的套期保值更好的效果B.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用交割時間不同的另一種期貨合約為其保值C.因此，常常是持有一種股指期貨合約，用到期期限不同的另一種期貨合約為其保值D.因為被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致參考答案：D參考解析：用股指期貨進行的套期保值多數(shù)是交叉套期保值。因為投資者只有買賣指數(shù)基金或嚴格按照指數(shù)的構(gòu)成買賣一籃子股票，才能做到與股指期貨的完全對應(yīng)。事實上，對絕大多數(shù)的股市投資者而言，很少會完全按照指數(shù)成分股來構(gòu)建股票組合。[單選題]3.在進行蝶式套利時，套利者必須同時下達()個指令。A.6B.0C.3D.4參考答案：C參考解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入(或賣出)較近月份合約，同時賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)較遠月份合約。即同時下達3個指令。[單選題]4.期貨交易的保證金一般為其買賣期貨合約價值的()。A.3％～5％B.5％～10％C.5％～15％D.5％～20％參考答案：C參考解析：在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率(通常為5％～15％)繳納保證金，用于結(jié)算和保證履約。[單選題]5.在期貨交易中，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易機制的優(yōu)越性包括()。A.加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，可以靈活商定交貨品級、地點和方式，可以提高資金的利用效率B.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利D.以上都對參考答案：D參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性包括：(1)加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，可以靈活商定交貨品級、地點和方式，可以提高資金的利用效率；(2)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷；(3)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。故選D。[單選題]6.買賣雙方簽訂一份3個月后交割一籃子股票組合的遠期合約，該組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，市值為200萬港元，且預(yù)計3個月后可收到6000港元現(xiàn)金紅利。恒生指數(shù)期貨合約的系數(shù)為50港元，市場利率為3％，則該遠期合約的理論價格為()點。A.40300B.40000C.40420D.40180參考答案：D參考解析：由題意可知，計算過程如下：(1)200萬港元相當(dāng)于40000(2000000÷50)指數(shù)點；(2)3個月的利息為40000×3％×3÷12=300(指數(shù)點)，3個月后收到的6000港元現(xiàn)金紅利相當(dāng)于120(6000÷50)個指數(shù)點，凈持有成本為300-120=180(指數(shù)點)；(3)該遠期合約的合理價格應(yīng)為40000+180=20180(指數(shù)點)。[單選題]7.某投資者在6月份以600點的權(quán)利金賣出一張10月到期、執(zhí)行價格為9800點的恒指期貨的看漲期權(quán)。若該交易者在恒指期貨為()點被行權(quán)，其可獲得300點盈利。(不考慮交易費用)A.10100B.9500C.10400D.10700參考答案：A參考解析：該交易者為看漲期權(quán)賣方，因而其盈利=權(quán)利金+(執(zhí)行價格-標(biāo)的物價格)=600+(9800-行權(quán)價格)=300，則行權(quán)價格=9800+600-300=10100(點)。[單選題]8.鄭州商品交易所是在()基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，最初開展即期現(xiàn)貨交易，之后開展現(xiàn)貨遠期交易，隨后推出了標(biāo)準化期貨合約。A.鄭州商品市場B.鄭州糧食批發(fā)市場C.鄭州商品批發(fā)市場D.鄭州糧油商品交易所參考答案：B參考解析：鄭州商品交易所是在鄭州糧食批發(fā)市場的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，成立于1990年10月12日，最初開展即期現(xiàn)貨交易，之后開展現(xiàn)貨遠期交易，1993年5月28日正式推出標(biāo)準化期貨合約，實現(xiàn)由現(xiàn)貨遠期到期貨的轉(zhuǎn)變。[單選題]9.在期貨價格基本面分析中，下列不屬于商品本期需求量的構(gòu)成的是()。A.期初存量B.國內(nèi)消費量C.出口量D.期末結(jié)存量參考答案：A參考解析：一種商品的需求是指在一定的時間和地點，在不同價格水平下買方愿意并有能力購買的產(chǎn)品數(shù)量。本期需求量由國內(nèi)消費量、出口量和期末結(jié)存量構(gòu)成。[單選題]10.交易者為了(),可考慮賣出看漲期權(quán)。A.博取比期貨交易更高的標(biāo)桿收益B.保護已持有的期貨空頭頭寸C.賺取權(quán)利金收益D.對現(xiàn)貨進行空頭套期保值參考答案：C參考解析：賣出看漲期權(quán)基本運用可作如下分析。(1)賺取權(quán)利金或期權(quán)價差收益。(2)履約平倉標(biāo)的資產(chǎn)多頭頭寸。[單選題]11.在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67550元／噸，前一成交價是67560元／噸，如果此時賣出申報價是67570元／噸，則此時點該交易以()元／噸成交。A.67550B.67560C.67570D.67580參考答案：B參考解析：撮合成交價等于買入價，賣出價和前一成交價三者居中的一個價格。本題中，賣出價>前一成交價>買入價，則最新成交價=前一成交價=67560(元／噸)。[單選題]12.套期保值本質(zhì)上能夠()。A.消滅風(fēng)險B.分散風(fēng)險C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險D.補償風(fēng)險參考答案：C參考解析：套期保值本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式。[單選題]13.當(dāng)某商品期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者通常會()。A.在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品B.在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上賣出商品C.在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場上賣出商品D.在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品參考答案：D參考解析：當(dāng)期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現(xiàn)價差縮小。[單選題]14.美國財務(wù)公司3個月后將收到1000萬美元并計劃以之進行再投資，由于擔(dān)心未來利率下降，該公司可以()3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值。(每手合約為100萬美元)A.買入100手B.買入10手C.賣出100手D.賣出10手參考答案：B參考解析：擔(dān)心利率下降，應(yīng)買入套期保值。買入手數(shù)=1000／100=10(手)。[單選題]15.()是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。A.商品基金經(jīng)理B.商品交易顧問C.交易經(jīng)理D.期貨傭金商參考答案：B參考解析：商品交易顧問（CTA）是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。B項正確。商品基金經(jīng)理(CPO)。CPO是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計者和運作的決策者，負責(zé)選擇基金的發(fā)行方式，選擇基金主要成員，決定基金投資方向等。交易經(jīng)理(TM)。交易經(jīng)理受聘于CPO,主要負責(zé)幫助CPO挑選CTA,監(jiān)視CTA的交易活動，控制風(fēng)險，以及在CTA之間分配基金。期貨傭金商(FCM)。FCM和我國期貨公司類似，是美國主要的期貨中介機構(gòu)。許多FCM與商品基金經(jīng)理有著緊密的聯(lián)系，并為CTA提供進入各交易所進行期貨交易的途徑。FCM負責(zé)執(zhí)行CTA發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。實際上，許多FCM同時也是CPO或TM,向客戶提供投資項目的業(yè)績報告，同時也為客戶提供投資于商品投資基金的機會。[單選題]16.()是指獨立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進行居間介紹，獨立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任的自然人或組織。A.自營商B.期貨居間人C.期貨公司D.證券經(jīng)紀人參考答案：B參考解析：題干描述的是期貨居間人。居間人是指受期貨公司委托，為期貨公司提供訂立期貨經(jīng)紀合同的中介服務(wù)，獨立承擔(dān)基于中介服務(wù)所產(chǎn)生的民事責(zé)任，期貨公司按照約定向其支付報酬的機構(gòu)及自然人。[單選題]17.下列()不屬于商品期貨。A.農(nóng)產(chǎn)品期貨B.利率期貨C.金屬期貨D.能源化工期貨參考答案：B參考解析：商品期貨歷史悠久，種類繁多，主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨和能源化工期貨等。[單選題]18.中國金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約()成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。A.最后五分鐘B.最后半小時C.最后一小時D.當(dāng)日參考答案：C參考解析：中國金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。[單選題]19.1000000美元面值的3個月期國債，按照8％的年貼現(xiàn)率發(fā)行，則其發(fā)行價為()美元。A.980000B.960000C.920000D.940000參考答案：A參考解析：短期國債采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，年貼現(xiàn)率為8%，則3個月的貼現(xiàn)率為8%×3/12=2%。該國債發(fā)行價為：1000000×（1-2%）=980000（美元）。[單選題]20.短期利率期貨合約的期限通常不超過()。A.3個月B.5個月C.1年D.2年參考答案：C參考解析：短期利率期貨合約的標(biāo)的主要是定期存單和同業(yè)拆借資金，期限在1年以下(含1年)。[單選題]21.通常情況下，我國期貨交易所規(guī)定的商品期貨合約的交易保證金比例一般為()。A.1%～5%B.5%～15%C.15%～20%D.20%～25%參考答案：B參考解析：期貨交易實行保證金制度。在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率（通常為5％～15％）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。[單選題]22.下列屬于上海期貨交易所上市交易的期貨品種的是()。A.玻璃B.焦炭C.甲醇D.白銀參考答案：D參考解析：上海期貨交易所上市交易的主要品種有銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、天然橡膠、黃金、白銀、燃料油、石油瀝青、錫、鐮、紙漿、不銹鋼、低硫燃料油、20號膠、國際銅、原油期貨。[單選題]23.以下優(yōu)先原則中，()是計算機撮合競價遵守的第一原則。A.期貨經(jīng)紀會員優(yōu)先B.數(shù)量優(yōu)先C.價格優(yōu)先D.時間優(yōu)先參考答案：C參考解析：國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則進行排序。當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。[單選題]24.對于個股來說，當(dāng)β系數(shù)大于1時，說明股票的市場風(fēng)險()平均市場風(fēng)險。A.無關(guān)于B.高于C.等于D.低于參考答案：B參考解析：β系數(shù)顯示股票的價值相對于市場價值變化的相對大小，也稱為股票的相對波動率。β系數(shù)大于1，說明股票比市場整體波動性高，因而其市場風(fēng)險高于平均市場風(fēng)險；β系數(shù)小于1，說明股票比市場整體波動性低，因而其市場風(fēng)險低于平均市場風(fēng)險。[單選題]25.在最新的一筆期貨交易中，如果買方為開倉交易，賣方為平倉交易，則市場總持倉量()。A.不變B.減少C.不確定D.增加參考答案：A參考解析：交易行為與持倉量的關(guān)系如表1所示。[單選題]26.K線圖中，當(dāng)()低于開盤價時，形成陰線。A.結(jié)算價B.最低價C.收盤價D.最高價參考答案：C參考解析：在K線圖中，當(dāng)收盤價低于開盤價，K線為陰線，中部的實體一般用綠色或黑色表示。其中，上影線的長度表示最高價和開盤價之間的價差，實體的長短代表開盤價與收盤價之間的價差，下影線的長度則代表收盤價和最低價之間的差距。[單選題]27.農(nóng)產(chǎn)品期貨是指以農(nóng)產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約。下列不是以經(jīng)濟作物作為期貨標(biāo)的物的農(nóng)產(chǎn)品期貨是()。A.棉花B.可可C.咖啡D.小麥參考答案：D參考解析：D項，小麥屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨中的谷物期貨。[單選題]28.當(dāng)客戶的可用資金為負值時，()。A.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉B.期貨公司將第一時間對客戶實行強行平倉C.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉D.期貨交易所將第一時間對客戶實行強行平倉參考答案：A參考解析：期貨公司應(yīng)嚴格執(zhí)行保證金制度，客戶保證金不足時，應(yīng)當(dāng)及時追加保證金或者自行平倉，客戶未在期貨公司規(guī)定時間內(nèi)及時追加保證金或者自行平倉的，期貨公司應(yīng)當(dāng)強行平倉。[單選題]29.在國際期貨市場上，持倉限額針對于()。A.一般投機頭寸B.套期保值頭寸C.風(fēng)險管理頭寸D.套利頭寸參考答案：A參考解析：持倉限額通常只針對一般投機頭寸，套期保值頭寸、風(fēng)險管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請豁免。[單選題]30.10月2日，某投資者持有股票組合的現(xiàn)值為275萬美元，其股票組合與S＆P500指數(shù)的β系數(shù)為1.25。為了規(guī)避股市下跌的風(fēng)險，該投資者準備進行股指期貨套期保值，10月2日的現(xiàn)貨指數(shù)為1250點，12月到期的期貨合約為1375點。則該投資者應(yīng)該()12月份到期的S＆P500股指期貨合約。（S＆P500期貨合約乘數(shù)為250美元）A.買入10手B.賣出11手C.賣出10手D.買入11手參考答案：C參考解析：進行股指期貨賣出套期保值的情形主要是：投資者持有股票組合，擔(dān)心股市大盤下跌而影響股票組合的收益。所以，本題中投資者應(yīng)進行賣出套期保值，賣出的合約手數(shù)為：。[單選題]31.技術(shù)分析最根本、最核心觀點是()。A.市場行為反映一切信息B.價格呈趨勢變動C.歷史會重演D.供求關(guān)系參考答案：B參考解析：技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)包括：①市場行為反映一切信息，這是技術(shù)分析的基礎(chǔ)；②價格呈趨勢變動，這是技術(shù)分析最根本、最核心觀點；③歷史會重演。[單選題]32.某投資者以4010元/噸的價格買入4手（10噸／手）大豆期貨合約，再以4030元/噸的價格買入3手該合約；當(dāng)價格升至4040元/噸時，又買入2手；當(dāng)價格升至4050元/噸時，再買入1手。若不計交易費用，期貨價格高于()元/噸時，該交易者可以盈利。A.4010B.4020C.4026D.4025參考答案：C參考解析：該投資者采用金字塔式建倉策略，所持10手合約的平均買入價為（4010×4×10+4030×3×10+4040×2×10+4050×10）/100=（16040+12090+8080+4050）×10/100=4026（元／噸）。因此，當(dāng)期貨價格高于4026元／噸時，該交易者可以盈利。[單選題]33.交易者以36750元/噸賣出8手銅期貨合約后，以下操作符合金字塔式增倉原則的是()。A.該合約價格跌到36720元/噸時，再賣出10手B.該合約價格漲到36900元/噸時，再賣出6手C.該合約價格漲到37000元/噸時，再賣出4手D.該合約價格跌到36680元/噸時，再賣出4手參考答案：D參考解析：金字塔式建倉應(yīng)遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。本題為賣出建倉，價格下跌時才能盈利。根據(jù)以上原則可知，只有當(dāng)合約價格小于36750元/噸時才能增倉，且持倉的增加應(yīng)小于8手。[單選題]34.實現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具是()。A.止損指令B.買低賣高或賣高買低C.金字塔式買入賣出D.平均買低或平均賣高參考答案：A參考解析：止損指令是實現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。只要止損單運用得當(dāng)，就可以為投機者提供必要的保護。止損單中的價格一般不能太接近于當(dāng)時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉；但也不能離市場價格太遠，否則易遭受不必要的損失。止損單中價格的選擇，可以利用技術(shù)分析法來確定。[單選題]35.期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”。所謂“四統(tǒng)一”，不包括()。A.統(tǒng)一結(jié)算B.統(tǒng)一風(fēng)險管理C.統(tǒng)一資金調(diào)撥D.統(tǒng)一時間參考答案：D參考解析：期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”。所謂“四統(tǒng)一”，是指期貨公司應(yīng)當(dāng)對營業(yè)部實行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算。期貨公司可根據(jù)需要設(shè)置不同規(guī)模的營業(yè)部。[單選題]36.當(dāng)滬深300指數(shù)從4920點跌到4910點時，滬深300指數(shù)期貨合約的實際價格波動為()元。滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點300元。A.30000B.3000C.30D.3參考答案：B參考解析：滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點300元，當(dāng)滬深300指數(shù)下跌10點時，則其實際價格波動=合約乘數(shù)×指數(shù)波動=300×10=3000(元)。[單選題]37.某日本投資者持有一筆人民幣資產(chǎn)組合，需要對沖匯率風(fēng)險。假設(shè)市場上沒有人民幣兌日元的遠期合約，該投資者選擇3個月期人民幣兌美元的遠期合約與3個月期美元兌日元遠期合約來避險。則該投資者應(yīng)該()。A.買入美元兌日元遠期合約，買入人民幣兌美元遠期合約B.賣出美元兌日元遠期合約，買入人民幣兌美元遠期合約C.買入美元兌日元遠期合約，賣出人民幣兌美元遠期合約D.賣出美元兌日元遠期合約，賣出人民幣兌美元遠期合約參考答案：D參考解析：該日本投資者計算盈虧的本位幣是日元，當(dāng)前持有人民幣多頭頭寸。因此需要持有日元的遠期合約空頭頭寸來對沖風(fēng)險。市場上沒有人民幣兌日元的遠期合約，因此需要兩組貨幣對的遠期合約用來復(fù)制出人民幣兌日元的遠期合約。賣出美元兌日元遠期合約+賣出人民幣兌美元遠期合約=賣出人民幣買入日元遠期合約。[單選題]38.某企業(yè)利用豆油期貨進行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是()。(不計手續(xù)費等費用)A.基差從-300元／噸變?yōu)?500元／噸B.基差從300元／噸變?yōu)?100元／噸C.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸D.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸參考答案：D參考解析：賣出套期保值，基差走強，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。D項基差走強，存在凈盈利。[單選題]39.期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過()實現(xiàn)的。A.套期保值B.跨市套利C.跨期套利D.投機交易參考答案：A參考解析：期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過套期保值實現(xiàn)的。[單選題]40.下列屬于期貨公司投資咨詢業(yè)務(wù)的是()。A.代理客戶進行期貨交易B.按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)C.用公司自有資金進行投資D.為客戶設(shè)計套期保值和套利方案參考答案：D參考解析：為客戶設(shè)計套期保值、套利等投資方案，擬定期貨交易策略等交易咨詢服務(wù)屬于期貨投資咨詢的業(yè)務(wù)。[單選題]41.下列關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法中，正確的是()。A.資金有限的投資者適宜賣出無保護的看跌期權(quán)B.如果已持有期貨多頭頭寸，可賣出看跌期權(quán)加以保護C.賣出看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價格上漲，適宜賣出看跌期權(quán)參考答案：D參考解析：看跌期權(quán)的賣方通過市場分析，認為相關(guān)標(biāo)的物價格將會上漲，或者即使下跌，跌幅也很小，所以賣出看跌期權(quán)，并收取一定數(shù)額的權(quán)利金。待標(biāo)的物價格上漲時，看跌期權(quán)的市場價格隨之下跌，看跌期權(quán)賣方可以低于賣出價的價格將期權(quán)買入對沖平倉，獲得價差收益。[單選題]42.根據(jù)套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊買賣方向不同，期貨價差套利可分為()。A.買入套利和賣出套利B.牛市套利和熊市套利C.價差套利和期現(xiàn)套利D.正向套利和反向套利參考答案：A參考解析：根據(jù)套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同，期貨價差套利可分為買入套利和賣出套利。[單選題]43.5月7日，某交易者賣出7月燃料油期貨合約同時買入9月燃料油期貨合約，價格分別為3400元／噸和3500元／噸，當(dāng)價格分別變?yōu)?)時，全部平倉盈利最大。(不計交易費用)A.7月3400元／噸，9月3570元／噸B.7月3480元／噸，9月3360元／噸C.7月3480元／噸，9月3600元／噸D.7月3470元／噸，9月3580元／噸參考答案：A參考解析：本題為買入套利，則只有在兩個合約價差擴大時才能夠盈利。[單選題]44.滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價是()。A.當(dāng)天的收盤價B.收市時最高買價與最低買價的算術(shù)平均值C.收市時最高賣價與最低賣價的算術(shù)平均值D.期貨合約最后1小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價參考答案：D參考解析：滬深300股指期貨是中國金融期貨交易所上市交易的品種，中國金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價是指期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。[單選題]45.在貨幣互換中，()，此類互換被稱為交叉貨幣互換。A.交易雙方現(xiàn)金流均以浮動利率計算利息B.交易雙方現(xiàn)金流均以單利計算利息C.一方現(xiàn)金流按固定利率計算利息，另一方現(xiàn)金流按浮動利率計算利息D.交易雙方現(xiàn)金流均以固定利率計算利息參考答案：C參考解析：在貨幣互換中，一方現(xiàn)金流按固定利率計算利息，另一方現(xiàn)金流按浮動利率計算利息，此類互換被稱為交叉貨幣互換。[單選題]46.在期貨行情K線圖中，當(dāng)()高于開盤價時，形成陽線。A.最高價B.最低價C.結(jié)算價D.收盤價參考答案：D參考解析：K線圖中的每一根K線標(biāo)示了某一交易時間段中的開盤價、收盤價、最高價和最低價。實體表示的是開盤價和收盤價的價差，當(dāng)收盤價高于開盤價時，形成陽線。當(dāng)收盤價低于開盤價時，形成陰線。[單選題]47.下列關(guān)于國債期貨交割的描述，正確的是()。A.隱含回購利率最低的債券是最便宜可交割債券B.市場價格最低的債券是最便宜可交割債券C.買方擁有可交割債券的選擇權(quán)D.賣方擁有可交割債券的選擇權(quán)參考答案：D參考解析：期貨合約的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)，賣方一般會選擇最便宜、對己方最有利、交割成本最低的可交割國債進行交割，該債券就是最便宜可交割債券。確切地說，最便宜可交割債券的價格決定了國債期貨合約的價格。隱含回購利率是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所得到的收益率。顯然，隱含回購利率越高的國債價格越便宜，用于期貨交割對合約空頭越有利。隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。[單選題]48.某交易者以130元／噸的價格買入一張執(zhí)行價格為3300元／噸的某豆粕看跌期權(quán)，其損益平衡點為()元／噸。(不考慮交易費用)A.3200B.3300C.3430D.3170參考答案：D參考解析：買入看跌期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金=3300-130=3170(元／噸)。[單選題]49.期貨合約中，表明每手合約所代表的標(biāo)的物數(shù)量的是()。A.交易單位B.最小變動價位C.交割單位D.報價單位參考答案：A參考解析：交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。[單選題]50.關(guān)于期貨交易，以下說法錯誤的是()。A.期貨交易信用風(fēng)險大B.生產(chǎn)經(jīng)營者可以利用期貨交易鎖定生產(chǎn)成本C.期貨交易集中競價，進場交易的必須是交易所的會員D.期貨交易具有公開、公平、公正的特點參考答案：A參考解析：在期貨交易中，以保證金制度為基礎(chǔ)，實行當(dāng)日無負債結(jié)算制度，每日進行結(jié)算，信用風(fēng)險較小。[單選題]51.現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)形成的標(biāo)志是()的成立。A.美國期貨交易所結(jié)算公司B.芝加哥期貨交易所結(jié)算公司C.東京期貨交易所結(jié)算公司D.倫敦期貨交易所結(jié)算公司參考答案：B參考解析：1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所所有交易都要進入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)形成。[單選題]52.如果點價交易確定交易時間的權(quán)利屬于賣方，則稱為()。A.買方叫價交易B.賣方叫價交易C.盈利方叫價交易D.虧損方叫價交易參考答案：B參考解析：根據(jù)確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，點價交易可分為買方叫價交易和賣方叫價交易，如果確定交易時間的權(quán)利屬于買方，稱為買方叫價交易，若權(quán)利屬于賣方的則為賣方叫價交易。[單選題]53.中金所5年期國債期貨交易中，9月合約和12月合約價格分別為97.490和97.388，交易者認為價差還將進一步擴大，適宜采取的套利交易策略是()。A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.期現(xiàn)套利參考答案：A參考解析：當(dāng)近期合約價格大于遠期合約價格時，市場為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場。在反向市場中，牛市套利可看成是買入套利，在價差擴大時能夠盈利。[單選題]54.投機者預(yù)測股票指數(shù)上漲而買進股指期貨合約的交易屬于()。A.多頭投機B.空頭保值C.空頭投機D.多頭保值參考答案：A參考解析：投機者預(yù)測股票后市將上漲時可買進股指期貨合約；預(yù)測后市將下跌時可賣出股指期貨合約。前者稱為多頭投機，后者稱為空頭投機。[單選題]55.市場上滬深300指數(shù)報價為4951.34點，IF1512的報價為5047.8點。某交易者認為相對于指數(shù)報價，IF1512報價偏高，因而買入滬深300指數(shù)基金，同時賣出同樣規(guī)模的IF1512，這種交易策略是()。A.跨期套利B.套期保值C.反向套利D.正向套利參考答案：D參考解析：當(dāng)存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨的同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。故選D。當(dāng)存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。[單選題]56.理論上，蝶式套利與普通跨期套利相比()。A.風(fēng)險較小，收益較大B.風(fēng)險較小，收益較小C.風(fēng)險較大，收益較大D.風(fēng)險較大，收益較小參考答案：B參考解析：蝶式套利是兩個跨期套利互補平衡的組合，可以說是“套利的套利”。蝶式套利與普通跨期套利相比，從理論上看風(fēng)險和收益都較小。[單選題]57.2006年9月8日，()在上海成立。A.中國期貨市場監(jiān)控中心B.中國金融期貨交易所C.中國期貨業(yè)協(xié)會D.中國期貨投資者保障基金參考答案：B參考解析：中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海成立。[單選題]58.理論上，通貨膨脹率下降將導(dǎo)致，()。A.國債現(xiàn)貨價格和國債期貨價格均下跌B.國債現(xiàn)貨價格和國債期貨價格均上漲C.國債現(xiàn)貨價格下跌，國債期貨價格上漲D.國債現(xiàn)貨價格上漲，國債期貨價格下跌參考答案：B參考解析：影響和決定國債期貨價格的主要因素是國債現(xiàn)貨價格，而國債現(xiàn)貨價格主要受市場利率影響，并和市場利率呈反方向變動。市場利率的變動通常與通貨膨脹率的變動方向一致。通貨膨脹率上升，市場利率也上升；通貨膨脹率下降，市場利率也下降。[單選題]59.在期貨交易中，通過套期保值轉(zhuǎn)移出去的大部分風(fēng)險主要是由期貨市場中大量存在的()來承擔(dān)。A.期貨投機者B.套利者C.套期保值者D.期貨公司參考答案：A參考解析：生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風(fēng)險，但套期保值并不是消滅風(fēng)險，只是將其轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機者正是期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者。[單選題]60.3月1日，假設(shè)某交易者認為芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨價格遠低于倫敦國際金融期貨交易所的6月歐元兌美元期貨價格，則該交易者適合的操作為()。A.賣出芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨合約，同時買入倫敦國際金融期貨交易所的6月歐元兌美元期貨合約B.賣出芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨合約，同時賣出倫敦國際金融期貨交易所的6月歐元兌美元期貨合約C.買入芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨合約，同時賣出倫敦國際金融期貨交易所的6月歐元兌美元期貨合約D.買入芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨合約，同時買入倫敦國際金融期貨交易所的6月歐元兌美元期貨合約參考答案：C參考解析：外匯期貨跨市場套利，是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預(yù)測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進行套利交易。芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨價格遠低于倫敦國際金融期貨交易所的6月歐元兌美元期貨價格，則芝加哥商業(yè)交易所期貨價格上漲，倫敦國際金融期貨交易所期貨價格下跌，所以應(yīng)當(dāng)是買入芝加哥商業(yè)交易所的6月歐元兌美元期貨合約，同時賣出倫敦國際金融期貨交易所的6月歐元兌美元期貨合約。[多選題]1.保險機構(gòu)參與國債期貨交易，可以重點關(guān)注()。A.通過買期保值策略和替代現(xiàn)券的資產(chǎn)配置策略，鎖定投資成本,提高資金利用效率B.通過目標(biāo)久期管理和賣期保值策略，解決其債券投資和持有風(fēng)險問題C.可以利用國債期貨進行資產(chǎn)負債久期缺口管理和調(diào)整，降低利率風(fēng)險D.保險機構(gòu)因其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的特殊性，面臨的利率風(fēng)險往往是對稱的參考答案：ABC參考解析：保險機構(gòu)參與國債期貨交易，可以重點關(guān)注以下方面：(1)通過買期保值策略和替代現(xiàn)券的資產(chǎn)配置策略，鎖定投資成本,提高資金利用效率。(2)通過目標(biāo)久期管理和賣期保值策略，解決其債券投資和持有風(fēng)險問題。(3)可以利用國債期貨進行資產(chǎn)負債久期缺口管理和調(diào)整，降低利率風(fēng)險。[多選題]2.不同國家和地區(qū)股指期貨合約月份的設(shè)置不盡相同。在境外期貨市場上，股指期貨合約月份的設(shè)置主要有()方式。A.半年模式B.遠期月份為主，再加上即期季月C.季月模式D.近期月份為主，再加上遠期季月參考答案：CD參考解析：在境外期貨市場上，股指期貨合約月份的設(shè)置主要有兩種方式：一種是季月模式（季月是指3月、6月、9月和12月）；另外一種是以近期月份為主，再加上遠期季月。[多選題]3.當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份合約價格()較遠月份合約價格，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。A.上升幅度大于B.下降幅度小于C.上升幅度小于D.下降幅度大于參考答案：AB參考解析：當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份合約價格上漲幅度大于較遠月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份合約價格下降幅度小于較遠月份合約價格的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。[多選題]4.期貨市場價差套利交易的作用有()。A.起到了市場潤滑劑和減震劑的作用B.促進交易的流暢化和價格的理性化C.有助于合理價差關(guān)系的形成D.有助于市場流動性的提高參考答案：ABCD參考解析：期貨價差套利的存在對期貨市場的健康發(fā)展起到了重要作用，主要表現(xiàn)在以下兩個方面：第一，期貨價差套利行為有助于不同期貨合約價格之間合理價差關(guān)系的形成。期貨價差套利交易的獲利來自于對不合理價差的發(fā)現(xiàn)和利用，套利者會時刻注意市場動向。如果發(fā)現(xiàn)相關(guān)期貨合約價差存在異常，則會通過套利交易獲取利潤。而這種套利行為，客觀上會對相關(guān)期貨合約價格產(chǎn)生影響，促使價差趨于合理。第二，期貨價差套利行為有助于提高市場流動性。期貨價差套利交易客觀上能擴大期貨市場的交易量，承擔(dān)價格變動的風(fēng)險，提高期貨交易的活躍程度，并且有助于其他交易者的正常進出和套期保值操作的順利實現(xiàn)，有效降低市場風(fēng)險，促進交易的流暢化和價格的理性化，因而起到了市場潤滑劑和減震劑的作用。[多選題]5.下列關(guān)于買進看跌期權(quán)的說法(不計交易費用)，正確的有()。A.盈虧平衡點為執(zhí)行價格-權(quán)利金B(yǎng).看跌期權(quán)的買方損失有限C.盈虧平衡點為執(zhí)行價格+權(quán)利金D.看跌期權(quán)買方損失無限參考答案：AB參考解析：期權(quán)盈虧平衡點是標(biāo)的資產(chǎn)的某一市場價格，該價格使得執(zhí)行期權(quán)獲得收益等于付出成本(權(quán)利金)。對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格，因而盈虧平衡點應(yīng)滿足：執(zhí)行價格-盈虧平衡點=權(quán)利金，則盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。[多選題]6.下列屬于能源化工期貨的有()。A.鎳B.天然橡膠C.天然氣D.電力參考答案：CD參考解析：能源化工期貨的上市品種有原油、汽油、取暖油、電力、乙醇、天然氣等。A屬于金屬期貨，B屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨。[多選題]7.關(guān)于遠期利率協(xié)議的說法，正確的有()。A.買賣雙方在清算日時，并不實際交換本金B(yǎng).賣方為名義借款人C.在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率和參照利率之間的差額及名義本金額，由交易一方付給另一方結(jié)算金D.買方為名義貸款人參考答案：AC參考解析：遠期利率協(xié)議的買賣通常是客戶與銀行或兩個銀行同業(yè)之間進行的交易。在這種協(xié)議下，遠期利率協(xié)議的買方相當(dāng)于名義借款人，而賣方則相當(dāng)于名義貸款人，雙方簽訂遠期利率協(xié)議，相當(dāng)于同意從未來某一商定日期開始，按協(xié)定利率借貸一筆數(shù)額、期限、幣種確定的名義本金。只是雙方在清算日時，并不實際交換本金，而是根據(jù)參照利率和協(xié)議利率之間的差額及名義本金計算利息差額，由交易一方支付給另一方結(jié)算金。[多選題]8.關(guān)于期權(quán)執(zhí)行價格的說法，正確的是()。A.執(zhí)行價格是指期權(quán)合約的價格B.執(zhí)行價格又稱為履約價格C.執(zhí)行價格是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格D.執(zhí)行價格又稱為行權(quán)價格參考答案：BCD參考解析：期權(quán)執(zhí)行價格又稱為履約價格、行權(quán)價格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格。[多選題]9.期貨合約最小變動價位的確定，通常取決于該合約標(biāo)的的()。A.種類B.性質(zhì)C.市場價格波動情況D.商業(yè)規(guī)范參考答案：ABCD參考解析：期貨合約最小變動價位的確定，通常取決于該合約標(biāo)的的種類、性質(zhì)、市場價格波動情況和商業(yè)規(guī)范等。[多選題]10.商品投資基金行業(yè)中的參與者包括()等。A.交易經(jīng)理（TM）B.商品交易顧問（CTA）C.商品基金經(jīng)理（CPO）D.期貨傭金商（FCM）參考答案：ABCD參考解析：商品投資基金組織結(jié)構(gòu)包括：①商品基金經(jīng)理（CPO）；②商品交易顧問（CTA）；③交易經(jīng)理（TM）；④期貨傭金商（FCM）；⑤托管人。[多選題]11.以下采用價格報價法的是()。A.倫敦洲際交易所（ICE）3個月歐元拆放利率期貨B.芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨C.芝加哥期貨交易所（CBOT）2年期國債期貨D.芝加哥期貨交易所（CBOT）10年期國債期貨參考答案：CD參考解析：短期利率期貨的報價一般采用指數(shù)報價，現(xiàn)金交割。如CME市場歐洲美元期貨、美國短期國債期貨和ICE歐洲市場的3個月歐元拆放利率期貨，均采用指數(shù)式報價，用100.00減去不帶百分號的年利率或貼現(xiàn)率(或利率、貼現(xiàn)率數(shù)值)報價，合約到期采用現(xiàn)金交割。中長期國債期貨的報價采用價格報價法，按照百元面值國債凈價報價（不含國債持有期間應(yīng)計利息）。[多選題]12.期貨公司建立并完善公司治理的原則有()。A.明晰職責(zé)B.強化制衡C.嚴格執(zhí)行保證金制度D.加強風(fēng)險管理參考答案：ABD參考解析：期貨公司應(yīng)當(dāng)按照明晰職責(zé)、強化制衡、加強風(fēng)險管理的原則，建立并完善公司治理。[多選題]13.美國商品投資基金中的參與者包括()。A.期貨傭金商（FCM）B.商品交易顧問（CTA）C.交易經(jīng)理（TM）D.商品基金經(jīng)理（CPO）參考答案：ABCD參考解析：美國的商品投資基金組織結(jié)構(gòu)為：商品基金經(jīng)理（CPO）；商品交易顧問（CTA）；交易經(jīng)理（TM）；期貨傭金商（FCM）；托管人（Custodian）。[多選題]14.下列關(guān)于價差交易的說法，正確的有()。A.若套利者預(yù)期不同交割月的合約價差將縮小，則進行賣出套利B.建倉時計算價差，用遠期合約價格減去近期合約價格C.某套利者進行買入套利，若價差擴大，則該套利者盈利D.在價差套利交易中，交易者要同時在相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易參考答案：ACD參考解析：B項，建倉時計算價差，應(yīng)用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”。[多選題]15.靈活運用止損指令可以起到()的作用。A.避免損失B.限制損失C.減少利潤D.累積盈利參考答案：BD參考解析：止損指令是實現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的有力工具。[多選題]16.股指期貨合約的理論價格由()共同決定。A.標(biāo)的股指現(xiàn)貨價格B.收益率C.股指期貨執(zhí)行價格D.無風(fēng)險利率參考答案：ABD參考解析：股指期貨合約的理論價格由其標(biāo)的股指的現(xiàn)貨價格、收益率和無風(fēng)險利率共同決定。在正常情況下，期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)維持一定的動態(tài)關(guān)系。[多選題]17.關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的說法，正確的有()。A.在期貨市場有反向持倉雙方，擬用標(biāo)準倉單或標(biāo)準倉單以外的貨物進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)B.買賣雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有兩種情況C.我國尚未推出期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易D.買賣雙方為現(xiàn)貨市場的貿(mào)易伙伴，有遠期交貨意向，并希望遠期交貨價格穩(wěn)定參考答案：ABD參考解析：我國大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所已經(jīng)推出了期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。買賣雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有兩種情況：①在期貨市場有反向持倉雙方，擬用標(biāo)準倉單或標(biāo)準倉單以外的貨物進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)；②買賣雙方為現(xiàn)貨市場的貿(mào)易伙伴，有遠期交貨意向，并希望遠期交貨價格穩(wěn)定。雙方可以先在期貨市場上選擇與遠期交收貨物最近的合約月份建倉，建倉量和遠期貨物量相當(dāng)，建倉時機和價格分別由雙方根據(jù)市況自行決定，到希望交收貨的時候，進行非標(biāo)準倉單的期轉(zhuǎn)現(xiàn)。這相當(dāng)于通過期貨市場簽訂一個遠期合同，一方面實現(xiàn)了套期保值的目的，另一方面避免了合同違約的可能。[多選題]18.對于我國而言，下列屬于直接標(biāo)價法的有()。A.100美元／人民幣為615.33B.100歐元／人民幣為680.61C.200英鎊／美元為1882.02D.1人民幣／美元為0.1592參考答案：AB參考解析：直接標(biāo)價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位(1、100或1000個單位)的外國貨幣作為標(biāo)準，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標(biāo)價方法。D項，間接標(biāo)價法是以外幣表示本幣的價格，即以一定單位(1、100或1000個單位)的本國貨幣作為標(biāo)準，折算為一定數(shù)額外國貨幣的標(biāo)價方法，所以D項是間接標(biāo)價法。[多選題]19.鋼材貿(mào)易商在()時，可以通過賣出套期保值對沖鋼材價格下跌的風(fēng)險。A.計劃將來買進鋼材現(xiàn)貨，但價格未確定B.賣出鋼材現(xiàn)貨，擔(dān)心價格上漲C.計劃將來賣出鋼材現(xiàn)貨，但價格未確定D.持有鋼材現(xiàn)貨，擔(dān)心價格下跌參考答案：CD參考解析：賣出套期保值主要適用于以下情形：(1)持有某種商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場價值下降，或者其銷售收益下降。(2)已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降。(3)預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔(dān)心市場價格下跌，使其銷售收益下降。[多選題]20.某交易者以9520元／噸買入5月份菜籽油期貨合約1手，同時以9590元／噸賣出7月份菜籽油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為()時，將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。(不計手續(xù)費等費用)A.5月9570元／噸，7月9560元／噸B.5月9530元／噸，7月9620元／噸C.5月9550元／噸，7月9600元／噸D.5月9580元／噸，7月9610元／噸參考答案：ACD參考解析：由題意，該交易者執(zhí)行的是賣出套利，價差縮小時盈利。交易者建倉時的價差=9590-9520=70(元／噸)，平倉時的價差分別為：A項，9560-9570=-10(元／噸)；B項，9620-9530=90(元／噸)；C項，9600-9550=50(元／噸)；D項，9610-9580=30(元／噸)。顯然A、C、D項的價差相比建倉時縮小了，因而其平倉是盈利的。[多選題]21.目前大連商品交易所上市交易的品種有()等。A.焦煤B.鐵礦石C.玉米D.玻璃參考答案：ABC參考解析：大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕桐油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、液化石油氣期貨等。D項為鄭州商品交易所上市品種。[多選題]22.關(guān)于股指期貨套期保值的說法，正確的是()。A.與標(biāo)的指數(shù)高度相關(guān)的股票組合可以運用股指期貨進行套期保值B.股票組合與單只股票都可運用股指期貨進行套期保值C.現(xiàn)實中往往可以完全消除資產(chǎn)組合的價格風(fēng)險D.可以對沖資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險參考答案：ABD參考解析：套期保值可以對沖資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。在使用期貨合約對現(xiàn)貨交易進行套期保值時，所使用合約的標(biāo)的資產(chǎn)與所交易的現(xiàn)貨資產(chǎn)一致，而現(xiàn)貨資產(chǎn)與期貨合約的交易金額以及保值期限與期貨的到期期限都相同，那么，就可以實現(xiàn)完全消除價格風(fēng)險的目的，從而達到完美套期保值的目的。但是，現(xiàn)實中往往不能實現(xiàn)這種完美的套期保值。比如，我們有時要為某項現(xiàn)貨交易進行套期保值，市場上卻不存在以該資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，這時，我們只能選擇標(biāo)的資產(chǎn)與這種資產(chǎn)高度相關(guān)的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。[多選題]23.下列關(guān)于看跌期權(quán)的說法，正確的是()。A.看跌期權(quán)是一種買權(quán)B.看跌期權(quán)的賣方履約時，按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)C.看跌期權(quán)是一種賣權(quán)D.看跌期權(quán)的賣方履約時，按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)參考答案：BC參考解析：按照買方行權(quán)方向的不同，可將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。如果賦予期權(quán)買方未來按約定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，就是看漲期權(quán)，或稱買權(quán)、認購期權(quán)；如果賦予期權(quán)買方未來按約定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，就是看跌期權(quán)，或稱賣權(quán)、認沽期權(quán)。[多選題]24.以下對奇異期權(quán)的說法正確的是()。A.奇異期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)可以是多種資產(chǎn)的組合B.奇異期權(quán)可以是亞式期權(quán)C.奇異期權(quán)可以是歐式期權(quán)D.奇異期權(quán)是金融創(chuàng)新的結(jié)果參考答案：ABD參考解析：奇異期權(quán)產(chǎn)品包括路徑依賴性期權(quán)、時間依賴性期權(quán)、極值依賴性期權(quán)、支付修正性期權(quán)和多因子期權(quán)。其中，路徑依賴性期權(quán)包括亞式期權(quán)、回望期權(quán)和階梯期權(quán)等。奇異期權(quán)主要是通過改變期權(quán)到期收益的特征，附加期權(quán)激活或終止機制，將一種標(biāo)的資產(chǎn)變?yōu)槎喾N標(biāo)的資產(chǎn)等創(chuàng)新活動產(chǎn)生的。[多選題]25.在國際期貨市場上，保證金制度的特點一般包括()。A.交易所可根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整保證金水平B.交易所根據(jù)合約特點設(shè)定最低保證金標(biāo)準C.保證金的收取由期貨交易所統(tǒng)一負責(zé)D.對交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險相對應(yīng)參考答案：ABD參考解析：保證金的收取是分級進行的。一般而言，交易所或結(jié)算機構(gòu)只向其會員收取保證金，作為會員的期貨公司則向其客戶收取保證金，兩者分別稱為會員保證金和客戶保證金。故C項錯誤。[多選題]26.中國某機械制造商與英國某公司簽訂100萬英鎊的銷售合同，3個月后英國公司支付貨款。理論上，該公司為了規(guī)避風(fēng)險，可以采取的措施有()。A.買入英鎊兌人民幣看跌期權(quán)B.向銀行賣出英鎊兌人民幣遠期C.賣出英鎊兌人民幣期貨D.買進英鎊兌人民幣期貨參考答案：ABC參考解析：3個月后，中國某機械制造商將收到100萬英鎊的貨款，因此應(yīng)該規(guī)避的是英鎊貶值的風(fēng)險。因此可以賣出英鎊兌人民幣的期貨或遠期，買入英鎊兌人民幣看跌期權(quán)。[多選題]27.某投資者賣出一份3個月期人民幣無本金交割遠期合約(NDF)，合約報價為1美元兌6.2210元人民幣，面值為200萬元人民幣。假設(shè)到期時美元兌人民幣的即期匯率為6.3012，則投資者()。A.不需交割200萬元人民幣本金B(yǎng).虧損約4100美元C.需交割200萬元人民幣本金D.盈利約4100美元參考答案：AD參考解析：交易雙方基于對匯率預(yù)期的不同看法，簽訂無本金交割遠期交易合約，確定遠期匯率、期限和金額，合約到期只需對遠期匯率與實際匯率的差額進行交割清算，結(jié)算的貨幣是自由兌換貨幣，無須對NDF的本金(受限制貨幣)進行交割。NDF頭寸損益=2000000÷6.2210-2000000÷6.3012=4091.8613(美元)，盈利約4100美元。[多選題]28.在不考慮交易成本和行權(quán)費等費用的情況下，看漲期權(quán)多頭和空頭損益狀況可能為()。A.空頭最大盈利=權(quán)利金B(yǎng).多頭的行權(quán)損益=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格-權(quán)利金C.空頭最大盈利=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格+權(quán)利金D.多頭的行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金參考答案：AD參考解析：看漲期權(quán)多頭的行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)賣價-執(zhí)行價格-權(quán)利金，看漲期權(quán)空頭的最大盈利是權(quán)利金。[多選題]29.儲運經(jīng)銷商產(chǎn)生的原因包括()。A.農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)具有季節(jié)性B.運輸中交通不便C.農(nóng)產(chǎn)品倉儲能力不足D.農(nóng)產(chǎn)品價格下跌參考答案：ABC參考解析：隨著經(jīng)濟的發(fā)展，農(nóng)產(chǎn)品交易量越來越大，同時由于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的季節(jié)性、交通不便和倉儲能力不足，農(nóng)產(chǎn)品的供求矛盾日益突出。在這種情況下，儲運經(jīng)銷商應(yīng)運而生。[多選題]30.1月初，5月和9月大豆期貨合約價格分別是3750元／噸和3900元／噸，某套利者以該價格同時買入5月、賣出9月大豆合約，當(dāng)兩合約價差變?yōu)?)元／噸時，交易者平倉時是獲利的。(不計手續(xù)費等費用)A.180B.120C.100D.170參考答案：BC參考解析：該交易者從事的是賣出套利，價差縮小時可平倉盈利。交易者建倉時的價差=3900-3750=150(元／噸)，當(dāng)平倉時的價差小于150元／噸時，就可以盈利。[不定項選擇題]1.某套利者4月1日發(fā)現(xiàn)上海期貨交易所9月份的銅期貨合約和鋁期貨合約價差小于合理的水平，于是他進行如下表操作：整個套利過程結(jié)束，該套利者的盈虧狀況為()。(1手=5噸)A.虧損18500元B.盈利18500元C.虧損17500元D.盈利17500元參考答案：D參考解析：根據(jù)題干，分析過程如下：[不定項選擇題]2.TF1509期貨價格為97.525，若對應(yīng)的最便宜可交割國債價格為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167。至TF1509合約最后交割日，該國債資金占用成本為1.5481，持有期間利息收入為1.5085，則TF1509的理論價格為()。A.B.C.D.參考答案：D參考解析：[不定項選擇題]3.3月5日,某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月鋅期貨合約同時買入5手7月鋅期貨合約,價格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日,該交易者對上述合約全部對沖平倉,5月和7月鋅合約平倉價格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價差()元/噸。A.擴大90B.縮小90C.擴大100D.縮小100參考答案：C參考解析：3月5日價差100元/噸,3月9日價差200元/噸,價差擴大100元/噸。[不定項選擇題]4.某股票當(dāng)前價格為88.75港元,其看跌期權(quán)A的執(zhí)行價格為110.00港元。權(quán)利金為21.50港元,另一股票當(dāng)前價格為63.95港元,其看跌期權(quán)B的執(zhí)行價格和權(quán)利金分別為67.50港元和4.85港元,比較A.B的內(nèi)涵價值()A.條件不足,不能確定B.A等于BC.A小于BD.A大于B參考答案：D參考解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格,A期權(quán)的內(nèi)涵價值為21.25港元,B期權(quán)的內(nèi)涵價值為3.55港元,所以A期權(quán)的內(nèi)涵價值大于B期權(quán)的內(nèi)涵價值。[不定項選擇題]5.6月15日，某投資者預(yù)計將在8月份獲得一筆600萬元的資金，擬買入A、B、C三只股票，每只股票各投資200萬元，如果8月份到期的股指期貨價格為1500點，合約乘數(shù)為100元。3只股票的β系數(shù)分別為2.8、2.3、1.8。為了回避股票價格上漲的風(fēng)險，他應(yīng)該買進股指期貨合約()張。A.46B.92C.184D.368參考答案：B參考解析：股票組合的β系數(shù)=200／600×(2.8+2.3+1.8)=2.3，買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值／(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))×β系數(shù)=6000000／(1500×100)×2.3=92(張)。[不定項選擇題]6.TF1609合約價格為99.525，某可交割券價格為100.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，則該國債的基差為()。A.100.640-99.525×1.0167B.100.640-99.525÷1.0167C.99.525-100.640÷1.0167D.99.525×1.0167-100.640參考答案：A參考解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子=100.640-99.525×1.0167[不定項選擇題]7.6月，國內(nèi)某企業(yè)的美國分廠當(dāng)前需要50萬美元，并且打算使用5個月，該企業(yè)為規(guī)避匯率風(fēng)險，決定利用CME美元兌人民幣期貨合約進行套保。假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.5000，12月到期的期貨價格為6.5100。5個月后，美元兌人民幣即期匯率變?yōu)?.5200，期貨價格為6.5230。則對于該企業(yè)而言()。（CME美元兌人民幣期貨合約規(guī)模為10萬美元）A.5個月后，需要在即期外匯市場上買入50萬美元；同時在CME賣出5手美元兌人民幣期貨合約B.適宜在即期外匯市場上買進50萬美元；同時在CME賣出5手美元兌人民幣期貨合約C.通過套期保值，實現(xiàn)凈虧損0.35萬人民幣D.通過套期保值在現(xiàn)貨市場上虧損1萬人民幣，在期貨市場上盈利0.65萬人民幣參考答案：B參考解析：國內(nèi)某企業(yè)的美國分廠當(dāng)前需要50萬美元，因此從即期外匯市場上買進50萬美元；期貨市場的頭寸方向和現(xiàn)貨市場相反，因此在期貨市場上賣出美元兌人民幣期貨合約，因為合約規(guī)模為10萬美元，因此50÷10=5手，所以需要在期貨市場上賣出5手美元兌人民幣期貨合約，期貨市場：建倉時：12月到期的期貨價格為6.5100，平倉時：期貨價格為6.5230，因此（6.5100-6.5230）×50=-0.65萬人民幣，所以期貨市場虧損0.65萬人民幣，現(xiàn)貨市場：盈利（6.5200-6.5000）×50=1萬人民幣；所以凈損益：盈利0.35萬人民幣。[不定項選擇題]8.8月5日，套利者買入10手甲期貨交易所12月份小麥期貨合約的同時賣出10手乙期貨交易所12月份小麥期貨合約，成交價分別為540美分／蒲式耳和570美分／蒲式耳。10月28日，套利者將上述持倉頭寸全部對沖平倉，成交價分別為556美分／蒲式耳和572美分／蒲式耳。（甲、乙兩交易所小麥期貨合約的交易單位均為5000蒲式耳／手）該套利交易的損益為()美元。（不計手續(xù)費等費用）A.虧損7000B.盈利14000C.盈利7000D.盈利700000參考答案：C參考解析：建倉時的價差：570-540=30美分/蒲式耳；平倉時的價差：572-556=16美分/蒲式耳，價差縮小14美分/蒲式耳，根據(jù)賣出套利，價差縮小，盈利，因此，盈利：0.14×5000×10=7000美元。（1美元=100美分）[不定項選擇題]9.某交易者以1.84美元/股的價格賣出了10張執(zhí)行價格為23美元/股的某股票看漲期權(quán)。如果到期時，標(biāo)的股票價格為25美元/股，該交易者的損益為()美元。（合約單位為100股，不考慮交易費用）A.-160B.184C.200D.384參考答案：A參考解析：標(biāo)的物價格高于執(zhí)行價格，因此買方行權(quán)，那么賣方的履約損益=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)買價+權(quán)利金=（23-25+1.84）×10×100=-160元[不定項選擇題]10.期貨市場上某月份銅期貨合約的買賣雙方達成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，商定交收價格為67850元/噸。買方在該合約上的開倉價格為67500元/噸，賣方在該合約上的開倉價格為68100元/噸。若不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，賣方實物交割需支付交割成本400元/噸。當(dāng)協(xié)議平倉價格為()元/噸時，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對雙方都有利。A.67400B.67650C.67860D.68900參考答案：C參考解析：商定平倉價和交貨價的差額一般要小于節(jié)省的交割費用、倉儲費和利息以及貨物的品級差價總和，這樣期轉(zhuǎn)現(xiàn)對雙方都有利。設(shè)平倉價格為X，買方少花67500－[67850-（X-67500）]=X-67850＞0，賣方多賣67850+（68100-X）-（68100-400）=68250-X＞0，所以，67850＜X＜68250。[不定項選擇題]11.5月10日，某銅業(yè)公司為了防止現(xiàn)貨市場銅價下跌，于是以3000美元／噸賣出9月份交割的銅期貨合約進行套期保值。同時，為了防止銅價上漲造成的期貨市場上的損失，以60美元／噸的權(quán)利金，買入9月份執(zhí)行價格為2950美元／噸的銅期貨看漲期權(quán)合約。到了9月1日，期貨價格漲到3280美元／噸，若該企業(yè)執(zhí)行期權(quán)，并按照市場價格將期貨部位平倉，則該企業(yè)在期貨、期權(quán)市場上的交易結(jié)果是()。(忽略傭金成本)A.凈盈利20美元／噸B.凈虧損10美元／噸C.凈盈利10美元／噸D.凈虧損20美元／噸參考答案：B參考解析：在期貨市場上，期貨盈虧為3000-3280=-280美元/噸；在期權(quán)市場上，買進看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)大于執(zhí)行價格時會行權(quán)，行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金=3280-2950-60=270美元/噸；綜上該企業(yè)總的盈虧：270-280=-10美元/噸，即凈虧損10美元/噸。[不定項選擇題]12.棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開倉價格為14210元／噸，空頭開倉價格為14630元／噸，當(dāng)空頭至少可節(jié)約交割成本()元／噸時，才會同意以14500元／噸平倉，以14400元／噸進行現(xiàn)貨交收。A.80B.100C.150D.200參考答案：B參考解析：空頭成交價=14400+(14630-14500)=14530(元／噸)，節(jié)約成本=14630-14530=100(元／噸)。[不定項選擇題]13.在我國，1月8日，某交易者進行套利交易，同時買入10手3月豆油期貨合約，賣出20手5月豆油期貨合約，買入10手7月豆油期貨合約，成交價格分別為9580元／噸、9600元／噸和9620元／噸，1月20日對沖平倉時成交價格分別為9590元／噸、9595元／噸和9630元／噸。該套利交易()元。(合約每手10噸，不計手續(xù)費等費用)A.盈利3000B.盈利1000C.盈利2000D.盈利2500參考答案：A參考解析：該投資者盈虧=[(9590-9580)×10×10]+[(9600-9595)x20×10]+[(9630-9620)×10×10]=3000(元)。[不定項選擇題]14.假設(shè)某期貨交易所相同月份的螺紋鋼期貨和線材期貨的合理價差為130元／噸，套利者認為當(dāng)前價差過小，因此賣出螺紋鋼期貨的同時買入線材期貨進行套利交易，交易情況如下表所示。則該套利者的交易盈虧狀況為()。(交易單位10噸／手，不考慮交易成本)A.盈利24000元B.可損2400元C.虧損24000元D.盈利2400元參考答案：A參考解析：根據(jù)題意，跨品種套利過程如下表所示：[不定項選擇題]15.某投機者買入CBOT30年期國債期貨合約，成交價為98-175，然后以97-020的價格賣出平倉，則該投機者()。A.盈利1550美元B.虧損1550美元C.盈利1484.38美元D.虧損1484.38美元參考答案：D參考解析：該投機者以98-175買入，以97-020賣出。從98-175到97-020，下跌了1-155，則虧損=1000×1+31.25×15.5=1484.38(美元)。[不定項選擇題]16.1月15日，交易者發(fā)現(xiàn)當(dāng)年3月份的歐元/美元期貨價格為1.1254，6月份的歐元/美元期貨價格為1.1368，二者價差為114個點。交易者估計歐元/美元匯率將上漲，同時3月份和6月份的合約價差將會縮小，所以交易者買入10手3月份的歐元/美元期貨合約，同時賣出10手6月份的歐元/美元期貨合約。到了1月30日，3月份的歐元/美元期貨合約和6月份的歐元/美元期貨合約價格分別上漲到1.1298和1.1372，二者價差縮小為74個點。交易者同時將兩種合約平倉，從而完成套利交易，最終交易者()。（歐元/美元期貨合約面值為125000歐元）A.盈利3000B.盈利5000C.虧損2000D.虧損3000參考答案：B參考解析：1月15日交易者，買入3月份歐元/美元期貨合約，賣出6月份歐元/美元期貨合約，即賣出套利（買入價格較低的合約，賣出價格較高的合約）。此時價差為0.0114，即114點。1月30日，3月份歐元/美元期貨合約和6月份歐元/美元期貨合約的價差為0.0074，即74點。價差由0.0114變?yōu)?.0074，縮小0.0040。賣出套利，價差縮小盈利，則，交易者最終盈利：0.0040×10手×125000=5000美元。[不定項選擇題]17.某股票組合現(xiàn)值100萬元，預(yù)計1個月后可收到紅利1萬元，市場利率為6%，買賣雙方簽訂了3個月后轉(zhuǎn)讓該股票組合的遠期合約，該遠期合約的理論價格為()元。A.1004900B.1005000C.1010000D.1025100參考答案：A參考解析：100萬元，3個月的資金占用成本為：100萬×6%×3/12=15000元；1萬元紅利剩余期限為2個月的紅利本息和為：1萬+1萬×6%×2/12=10100；則該遠期合約的理論價格為：現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入=1000000+15000-10100=1004900元。[不定項選擇題]18.4月1日，股指為2800點，市場年利率為5%，年股息率為1.5%。6月30日交割，該股指期貨合約的理價格為()。A.2816.00B.2824.50C.2816.34D.2849.00參考答案：B參考解析：股指期貨理論價格的計算公式：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）·（T-t）/365]=2800×[1+（5%-1.5%）×3/12]=2824.5點。（S為現(xiàn)貨指數(shù)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率）[不定項選擇題]19.某交易者買進執(zhí)行價格為520美元/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為45美元/蒲式耳。賣出執(zhí)行價格為540美元/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為45美元/蒲式耳，則該交易者買進的看漲期權(quán)的損益平衡點（不考慮交易費用）為()美元/蒲式耳。A.475B.485C.540D.565參考答案：D參考解析：看漲期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=520+45=565美元/蒲式耳[不定項選擇題]20.若