2021年山東省淄博市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

2021年山東省淄博市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(10題)1.甲公司設(shè)立于2011年12月31日，預(yù)計(jì)2012年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，甲公司在確定2012年籌資順序時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮的籌資方式是（）。

A.內(nèi)部籌資B.發(fā)行債券C.發(fā)行普通股票D.發(fā)行優(yōu)先股票

2.甲公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。2018年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司2017年12月31日總股本1000萬股為基數(shù)，每10股配2股。配股說明書公布之前20個(gè)交易日平均股價(jià)為5元/股，配股價(jià)格為4元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，該配股權(quán)的價(jià)值為（）元/股

A.4.83B.0.17C.1.5D.4

3.在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中，可以把業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)和資本市場聯(lián)系在一起的指標(biāo)是（）。

A.銷售利潤率B.凈資產(chǎn)收益率C.經(jīng)濟(jì)增加值D.加權(quán)平均資本成本

4.某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。A.A.0B.650OC.12000D.18500

5.南方公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法核算產(chǎn)品成本。甲產(chǎn)品需經(jīng)過兩個(gè)生產(chǎn)步驟，月初、月末在產(chǎn)品成本分別為1000元和900元，本月第一步驟入庫的完工半成品成本為6000元；第二步驟領(lǐng)用的半成品成本為4500元，本月發(fā)生的其他費(fèi)用為7000元。據(jù)此計(jì)算的產(chǎn)成品成本為（）元

A.11600B.13100C.10600D.12100

6.以下營運(yùn)資本籌集政策中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大的是（）。

A.配合型籌資政策

B.激進(jìn)型籌資政策

C.穩(wěn)健型籌資政策

D.緊縮型籌資政策

7.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬元，預(yù)計(jì)第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際現(xiàn)金流為7200萬元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為5％，名義折現(xiàn)率為11．3％，則該方案能夠提高的公司價(jià)值為（）。

A.469萬元B.668萬元C.792萬元D.857萬元

8.第

5

題

下列說法不正確的是（）。

A.股價(jià)波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)價(jià)值越高

B.保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，但凈損益的預(yù)期值因此提高了

C.風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

D.多頭對(duì)敲策略對(duì)于預(yù)計(jì)市場價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低的投資者非常有用

9.下列關(guān)于股票回購意義的說法不正確的是（）

A.現(xiàn)金股利的代替B.減少了公司自由現(xiàn)金流，降低了管理層的代理成本C.降低了每股收益D.向市場傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)

10.下列有關(guān)β系數(shù)的表述，不正確的是（）。

A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型下，某資產(chǎn)的β系數(shù)小于零，說明該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小于市場平均風(fēng)險(xiǎn)

B.在證券的市場組合中，所有證券的盧系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度

D.投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的盧系數(shù)

二、多選題(10題)11.關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決定，在其他條件不變時(shí)，債務(wù)資本比率越高時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大

B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大

C.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息稅前利潤隨著每股收益的變動(dòng)而變動(dòng)的幅度

D.財(cái)務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益

12.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，不正確的表述有（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均資本成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量

13.責(zé)任中心業(yè)績報(bào)告應(yīng)傳遞出的信息包括（）

A.關(guān)于實(shí)際業(yè)績的信息B.關(guān)于預(yù)期業(yè)績的信息C.關(guān)于實(shí)際業(yè)績與預(yù)期業(yè)績之間的差異的信息D.關(guān)于責(zé)任中心權(quán)利大小的信息

14.股利無關(guān)論成立的條件是()。

A.不存在稅負(fù)B.股票籌資無發(fā)行費(fèi)用C.投資者與管理者擁有的信息不對(duì)稱D.股利支付比率不影響公司價(jià)值

15.下列關(guān)于營運(yùn)資本籌集政策的表述中，正確的有（）。

A.采用激進(jìn)型籌資政策時(shí)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高

B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負(fù)債沒有其他流動(dòng)負(fù)債，則其所采用的政策是配合型籌資政策

C.配合型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)=短期金融負(fù)債

D.采用保守型籌資政策時(shí)，企業(yè)的易變現(xiàn)率最低

16.每股盈余最大化和利潤最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的共同缺陷是()。A.A.沒有考慮時(shí)間性B.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)性C.沒有考慮投入和產(chǎn)出的關(guān)系D.不具有現(xiàn)實(shí)意義

17.公司實(shí)施剩余股利政策，意味著（）

A.公司接受了股利無關(guān)理論

B.公司可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)

C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財(cái)務(wù)基本問題

D.兼顧了各類股東、債權(quán)入的利益

18.下列關(guān)于股利理論中的客戶效應(yīng)理論的說法中，錯(cuò)誤的有（）。

A.對(duì)于投資者來說，因其稅收類別不同，對(duì)公司股利政策的偏好也不同

B.邊際稅率較高的投資者偏好高股利支付率的股票，因?yàn)樗麄兛梢岳矛F(xiàn)金股利再投資

C.邊際稅率較低的投資者偏好低股利支付率的股票，因?yàn)檫@樣可以減少不必要的交易費(fèi)用

D.較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，較少的現(xiàn)金股利又會(huì)引起低稅率階層的不滿

19.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券說法中，不正確的有（）

A.轉(zhuǎn)換價(jià)格通常比發(fā)行時(shí)的股價(jià)低

B.可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換，在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本

C.設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的

D.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以長于債券的期限

20.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格要成功，依賴的條件包括（）

A.某種形式的外部市場B.各組織單位之間共享所有的信息資源C.擁有完全競爭的外部市場D.最高管理層的必要干預(yù)

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.根據(jù)《上市公司收購管理辦法》的規(guī)定，下列情形中，免于提出豁免申請(qǐng)直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶的是()。

A.收購入與出讓人能夠證明本次轉(zhuǎn)讓未導(dǎo)致上市公司的實(shí)際控制人發(fā)生變化

B.上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，收購入提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會(huì)批準(zhǔn)，且收購入承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益

C.因繼承導(dǎo)致在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30％

D.因上市公司按照股東大會(huì)批準(zhǔn)的確定價(jià)格向特定股東回購股份而減少股本，導(dǎo)致當(dāng)事人在該公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30％

22.設(shè)某企業(yè)有固定搬運(yùn)工10名，月工資總額25000元；當(dāng)產(chǎn)量超過3000件時(shí)，就需雇傭臨時(shí)工。臨時(shí)工采用計(jì)件工資制，單位工資為每件1元，則該企業(yè)搬運(yùn)工工資屬于()。

A.階梯式成本B.半變動(dòng)成本C.延期變動(dòng)成本D.非線性成本

23.下列關(guān)于投資組合的說法中，不正確的是()。

A.如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線

B.多種證券組合的有效集是一個(gè)平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大

D.資本市場線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場價(jià)格

24.下列有關(guān)β系數(shù)的表述，不正確的是()。

A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型下，某資產(chǎn)的β系數(shù)小于零，說明該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小于市場平均風(fēng)險(xiǎn)

B.在證券的市場組合中，所有證券的β系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度

D.投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)

25.假設(shè)市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是()。

A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多

26.應(yīng)收賬款是企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競爭力而進(jìn)行的投資，因此企業(yè)進(jìn)行應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)是()。

A.縮短收賬天數(shù)B.減少資金占用額C.提高企業(yè)信譽(yù)D.求得利潤

27.以協(xié)商價(jià)格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價(jià)格，不需要具備的條件是()。

A.在非競爭性市場買賣的可能性

B.在談判者之間共同分享所有的信息資源

C.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程

D.最高管理層對(duì)轉(zhuǎn)移價(jià)格的適當(dāng)干預(yù)

28.向原普通股股東按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為是()。

A.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證B.配股C.定向增發(fā)D.非定向募集

29.根據(jù)反壟斷法律制度的規(guī)定，下列對(duì)反壟斷民事訴訟的表述中，不正確的是()。

A.人民法院受理壟斷民事糾紛案件，以反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)相關(guān)壟斷行為進(jìn)行了查處為條件

B.在反壟斷民事訴訟中，原被告雙方都有權(quán)向人民法院申請(qǐng)一至二名具有相應(yīng)專門知識(shí)的人員出庭，就案件的專門性問題進(jìn)行說明

C.原告向反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)舉報(bào)被訴壟斷行為的，訴訟時(shí)效從其舉報(bào)之日起中斷

D.原告起訴時(shí)被訴壟斷行為已經(jīng)持續(xù)超過2年，被告提出訴訟時(shí)效抗辯的，損害賠償應(yīng)當(dāng)自原告向人民法院起訴之日起向前推算2年計(jì)算

30.(2009年舊制度)在采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，下列說法中錯(cuò)誤的是()。

A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

B.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法會(huì)縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

C.采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率．采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

D.如果凈財(cái)務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

四、計(jì)算分析題(3題)31.E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本是60元，單位售價(jià)是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80％的顧客(按銷售量計(jì)算，下同)能在信用期內(nèi)付款，另外20％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費(fèi)用。公司每年的銷售量為360013件，平均存貨水平為2000件。為擴(kuò)大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬推出“5／10、2／20、n／30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預(yù)計(jì)銷售量會(huì)增加l5％，40％的顧客會(huì)在10天內(nèi)付款，30％的顧客會(huì)在20天內(nèi)付款，20％的顧客會(huì)在30天內(nèi)付款，另外10％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費(fèi)用。為了保證及時(shí)供貨，平均存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為12％，一年按360天計(jì)算。

要求：

(1)計(jì)算改變信用政策后的邊際貢獻(xiàn)、收賬費(fèi)用、應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息、存貨應(yīng)計(jì)利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。

(2)計(jì)算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。(2010年)

32.要求：

計(jì)算項(xiàng)目各年的所得稅前凈現(xiàn)金流量。

33.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門的購進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲(chǔ)存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來成本性態(tài)不變。

(2)雖然對(duì)于中國香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

(3)套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí)，發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2．5元。

(4)公司租借倉庫來存儲(chǔ)套裝門，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲(chǔ)存過程中會(huì)出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

(9)東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。

要求：

(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲(chǔ)存成本”。

(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(4)計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。

五、單選題(0題)34.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動(dòng)成本6000元，部門可控固定間接費(fèi)用500元，部門不可控固定間接費(fèi)用800元，分配給該部門的公司管理費(fèi)用500元，最能反映經(jīng)理人經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)的數(shù)額為（）元。

A.2200B.3000C.3500D.4000

六、單選題(0題)35.下列關(guān)于期權(quán)市場的說法中，錯(cuò)誤的是（）。A.A.證券交易所是期權(quán)市場的組成部分

B.期權(quán)市場中的期權(quán)合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的

C.場外交易是指金融機(jī)構(gòu)和大公司雙方直接進(jìn)行的期權(quán)交易

D.期貨合約也可以成為上市期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)

參考答案

1.B根據(jù)優(yōu)序融資理論的基本觀點(diǎn)，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設(shè)立，2012年年底才投產(chǎn)，因而還沒有內(nèi)部留存收益的存在，所以2012年無法利用內(nèi)部籌資，因此，退而求其次，只好選負(fù)債。

2.B配股除權(quán)參考價(jià)＝（配股前股票市值＋配股價(jià)格×配股數(shù)量）/（配股前股數(shù)＋配股數(shù)量）＝（1000×5＋1000×0.2×4）/（1000＋1000×0.2）＝4.83（元/股）

每股股票配股權(quán)價(jià)值＝（配股除權(quán)參考價(jià)－配股價(jià)格）/購買一股新股所需的股數(shù)＝（4.83－4）/（10/2）＝0.17（元/股）。

綜上，本題應(yīng)選B。

3.C在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中，核心指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本。公司資本成本與資本市場相關(guān)，所以經(jīng)濟(jì)增加值可以把業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)和資本市場聯(lián)系在一起。

4.A現(xiàn)金持有上限＝3×8000－2×1500＝21000元，大于20000元。根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換。

5.A甲產(chǎn)品經(jīng)過兩個(gè)步驟才能加工完成，則產(chǎn)成品的成本應(yīng)該從第二步驟來計(jì)算：產(chǎn)成品成本＝月初在產(chǎn)品成本＋（本月領(lǐng)用的半成品成本＋其他生產(chǎn)費(fèi)用）－月末在產(chǎn)品成本＝1000＋（4500＋7000）－900＝11600（元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

6.B

7.C解法1：將實(shí)際現(xiàn)金流量用實(shí)際資本成本折現(xiàn)，由1+11．3％=(1+r)×(1+5％)，解得實(shí)際資本成本r=6％，該方案能夠提高的公司價(jià)值=7200／(1+6％)-6000=792(萬元)。

解法2：實(shí)際現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為名義現(xiàn)金流量結(jié)算，名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“=7200×(1+5％)=7560(萬元)，該方案能夠提高的公司價(jià)值=7560／(1+11．3％)-60(30=792(萬元)。

8.B保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，同時(shí)凈損益的預(yù)期值也因此降低了。

9.C股票回購是指公司在有多余現(xiàn)金時(shí)，向股東回購自己的股票，以此來代替現(xiàn)金股利。

選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，股票回購使普通股的股數(shù)減少，每股股利增加，從而會(huì)使股價(jià)上升，所以一般每股收益會(huì)提高；

選項(xiàng)A說法正確，股東因此獲得資本利得，這相當(dāng)于公司支付給股東現(xiàn)金股利，所以可以將股票回購看作是一種現(xiàn)金股利的替代方式；

選項(xiàng)B說法正確，股票回購減少了公司自由現(xiàn)金流，起到了降低管理層代理成本的作用；

選項(xiàng)D說法正確，股票發(fā)行被認(rèn)為是公司股票被高估的信號(hào)，如果管理層認(rèn)為公司目前的股價(jià)被低估，通過回購股票，向市場傳遞積極信息。

綜上，本題應(yīng)選C。

10.A選項(xiàng)A，市場組合的β系數(shù)等于1，在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的

β值小于1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場風(fēng)險(xiǎn)。

11.ABD財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債務(wù)資本比率較高時(shí)，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的財(cái)務(wù)杠桿作用所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A正確。財(cái)務(wù)杠桿作用的大小是用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來表示的，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，因此選項(xiàng)B正確。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)說明的是息稅前利潤變動(dòng)引起的每股收益的變動(dòng)幅度，因此選項(xiàng)C說反了。選項(xiàng)D是指財(cái)務(wù)杠桿利益的含義，所以正確。

12.BCD選項(xiàng)8沒有考慮到資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)C沒有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量。

13.ABC晨曦業(yè)績報(bào)告的主要目的在于將責(zé)任中心的實(shí)際業(yè)績與其在特定環(huán)境下本應(yīng)取得的業(yè)績進(jìn)行比較，因此實(shí)際業(yè)績與預(yù)期業(yè)績之間差異的原因應(yīng)得到分析，并且盡可能予以數(shù)量化。這樣，業(yè)績報(bào)告中應(yīng)當(dāng)傳遞出三種信息：

①關(guān)于實(shí)際業(yè)績的信息；（選項(xiàng)A）

②關(guān)于預(yù)期業(yè)績的信息；（選項(xiàng)B）

③關(guān)于實(shí)際業(yè)績與預(yù)期業(yè)績之間差異的信息。（選項(xiàng)C）

綜上，本題應(yīng)選ABC。

14.AB本題的主要考核點(diǎn)是股利無關(guān)論成立的條件。股利無關(guān)理論是建立在一系列假設(shè)之上的，這些假設(shè)條件包括：不存在公司或個(gè)人所得稅；不存在股票等資費(fèi)用；投資決策不受股利分配的影響，投資者和管理者獲取關(guān)于未來投資機(jī)會(huì)的信息是對(duì)稱的。

15.AC選項(xiàng)B，企業(yè)在季節(jié)性低谷時(shí)沒有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，可能采用的是配合型籌資政策或保守型籌資政策；選項(xiàng)D，配合型的籌資政策的特點(diǎn)是：與其他籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例最小，即易變現(xiàn)率最大。

16.AB解析：利潤最大化觀點(diǎn)沒有考慮利潤的取得時(shí)間，每股盈余最大化觀點(diǎn)沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間性；利潤最大化觀點(diǎn)沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，每股盈余最大化沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性；每股盈余最大化考慮了投入和產(chǎn)出的關(guān)系，把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察。

17.ABC剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項(xiàng)C正確，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資金成本最低，所以選項(xiàng)B正確。公司采用剩余股利政策意味著它認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場價(jià)值(或股票價(jià)格)不會(huì)產(chǎn)生影響，而這正是股利無關(guān)論的觀點(diǎn)，所以選項(xiàng)A正確。

18.BC邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利，因?yàn)檩^多的現(xiàn)金股利可以彌補(bǔ)其收入的不足，并可以減少不必要的交易費(fèi)用。

19.AD選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格通常比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%～30%；

選項(xiàng)B、C說法正確，可轉(zhuǎn)換債券，可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股。這種轉(zhuǎn)換，在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本，設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款，是為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利地轉(zhuǎn)換成股票，實(shí)現(xiàn)發(fā)行公司擴(kuò)大權(quán)益籌資的目的；

選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤，轉(zhuǎn)換期是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份的起始日至結(jié)束日的期間?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。

綜上，本題應(yīng)選AD。

認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%~30%。

回收條款是為了保護(hù)債券投資人的利益，使他們能夠避免遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

20.ABD成功的協(xié)商價(jià)格依賴于下列條件：

①要有一個(gè)某種形式的外部市場，兩個(gè)部門經(jīng)理可以自由的選擇接受或是拒絕某一價(jià)格；（選項(xiàng)A）

②在談判者之間共同分享所有的信息資源；（選項(xiàng)B）

③最高管理層的必要干預(yù)。（選項(xiàng)D）

綜上，本題應(yīng)選ABD。

21.C(1)選項(xiàng)AB：屬于免于以要約收購方式增持股份的事項(xiàng)；(2)選項(xiàng)C：屬于免于提出豁免申請(qǐng)直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶的事項(xiàng)：(3)選項(xiàng)D：屬于適用簡易程序免于發(fā)出要約收購方式增持股份的事項(xiàng)。

22.C【答案】C

【解析】延期變動(dòng)成本的主要特點(diǎn)是：在某一產(chǎn)量以內(nèi)表現(xiàn)為固定成本，超過這一產(chǎn)量即成為變動(dòng)成本。

23.B解析：從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率開始，做(不存在無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的)投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與(不存在無風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的)有效邊界相比，風(fēng)險(xiǎn)小而報(bào)酬率與之相同，或者報(bào)酬高而風(fēng)險(xiǎn)與之相同，或者報(bào)酬高且風(fēng)險(xiǎn)小。由此可知，資本市場線上的投資組合比曲線XMN的投資組合更有效，所以，如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線。因此，選項(xiàng)A的說法正確。多種證券組合的機(jī)會(huì)集是一個(gè)平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱為有效邊界。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下，才會(huì)產(chǎn)生無效組合，即才會(huì)出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項(xiàng)c的說法正確。資本市場線的縱軸是期望報(bào)酬率，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，資本市場線的斜率=(風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率-無風(fēng)險(xiǎn)利率)/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可知，資本市場線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場價(jià)格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時(shí)相應(yīng)要求的報(bào)酬率的增長幅度。所以，選項(xiàng)D的說法正確。

24.A選項(xiàng)A，市場組合的β系數(shù)等于1，在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的β值小于l，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場風(fēng)險(xiǎn)。

25.D由于市場利率和債券價(jià)值之間存在反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場利率上漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌，選項(xiàng)A、C的說法錯(cuò)誤。由于隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小，所以選項(xiàng)B的說法不正確，選項(xiàng)D的說法正確。

26.D企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因是為了擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競爭力，那么其管理的目標(biāo)就是求得利潤。

27.C【答案】C

【解析】本題的主要考核點(diǎn)是協(xié)商價(jià)格的適用前提。完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程與協(xié)商價(jià)格無關(guān)。

28.BB

本題考點(diǎn)是配股的含義。

29.A選項(xiàng)A：人民法院受理壟斷民事糾紛案件，是不以執(zhí)法機(jī)構(gòu)已對(duì)相關(guān)壟斷行為進(jìn)行了查處為條件的。

30.B風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率