2023年金融科技行業(yè)專(zhuān)題 同花順收入及產(chǎn)品均優(yōu)于同業(yè)

2023年金融科技行業(yè)專(zhuān)題同花順收入及產(chǎn)品均優(yōu)于同業(yè)1.互聯(lián)網(wǎng)金融信息平臺(tái)：科技與牌照驅(qū)動(dòng)兩種路徑互聯(lián)網(wǎng)金融信息平臺(tái)，主要面向C端客戶(hù)，為其提供包括開(kāi)戶(hù)、行情、交易、咨詢(xún)、社交、理財(cái)?shù)确?wù)，具體可分為：1）A股為主：如同花順、東方財(cái)富、指南針、大智慧、財(cái)富趨勢(shì)；2）港美股為主：如富途、老虎、雪球；3）基金為主：如天天基金、蛋卷基金、同花順愛(ài)基金、好買(mǎi)基金、私募排排網(wǎng)；4）期貨/黃金現(xiàn)貨為主：如文華財(cái)經(jīng)、金大師、同花順獵金等。行業(yè)格局：東財(cái)體量領(lǐng)先，細(xì)分領(lǐng)域各有專(zhuān)精本文主要選取了5家垂直領(lǐng)域金融信息數(shù)據(jù)服務(wù)商：東方財(cái)富、同花順、指南針、大智慧、財(cái)富趨勢(shì)作為研究標(biāo)的，通過(guò)對(duì)比研究，分析各家公司的發(fā)展情況及各業(yè)務(wù)條線的優(yōu)劣勢(shì)。東方財(cái)富在營(yíng)收體量上遙遙領(lǐng)先，同花順ROE較優(yōu)。1）從體量上來(lái)看，2022年，東方財(cái)富分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)124.9、85.1億元，在營(yíng)收體量上遙遙領(lǐng)先，同花順次之，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)35.6、16.9億元；2）從盈利情況來(lái)看，2022年，東方財(cái)富凈利率亦是最高，為68.2%，財(cái)富趨勢(shì)、同花順次之，分別為47.8%、47.5%；同花順ROE最高，為23.3%，東方財(cái)富為13.1%。行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)：由一致走向分化發(fā)展初期：2000-2006年。各大金融信息服務(wù)商以財(cái)經(jīng)類(lèi)網(wǎng)站興起，為投資者提供即時(shí)財(cái)經(jīng)信息，隨著網(wǎng)上委托取代營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)交易，大智慧等相繼推出PC端應(yīng)用，為個(gè)人和機(jī)構(gòu)提供金融資訊與數(shù)據(jù)服務(wù)，商業(yè)模式初步形成。快速發(fā)展期：2007-2011年。隨著智能手機(jī)普及，移動(dòng)端交易興起，各公司推出移動(dòng)端證券類(lèi)APP；隨著2007年牛市到來(lái)，基金行業(yè)快速發(fā)展，東財(cái)與同花順推出基金網(wǎng)站；龍頭金融信息服務(wù)商同花順、東方財(cái)富、大智慧相繼在A股上市。分化發(fā)展期：2012年至今。2012年之后，各大金融信息服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略開(kāi)始分化。2012年?yáng)|方財(cái)富獲得了首批第三方基金代銷(xiāo)牌照，東財(cái)以天天基金開(kāi)始發(fā)力基金代銷(xiāo)，2015年收獲西藏同信證券獲券商牌照，形成了以基金代銷(xiāo)和證券業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式，營(yíng)收體量大幅領(lǐng)先；同花順繼續(xù)深耕增值電信服務(wù)，發(fā)力技術(shù)創(chuàng)新，以人工智能為研發(fā)主線，形成了技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；指南針先是發(fā)展增值電信服務(wù)，后于2022年收購(gòu)網(wǎng)信券商，業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快；大智慧2015年并購(gòu)湘財(cái)證券失敗，受陷入訴訟風(fēng)波，2022年仍然陷入虧損。流量對(duì)比：同花順、東財(cái)流量基礎(chǔ)高于同業(yè)同花順、東方財(cái)富平臺(tái)流量領(lǐng)先于同業(yè)，目前仍在平穩(wěn)提升。對(duì)比各大證券類(lèi)app流量，2023年2月，同花順、東方財(cái)富、漲樂(lè)財(cái)富通、大智慧、通達(dá)信軟件月活量分別為2625.4、2033.1、632.4、602.0、151.3萬(wàn)人，同花順及東財(cái)流量數(shù)領(lǐng)先于同業(yè)，2018年以來(lái)平穩(wěn)提升。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)比：深耕于細(xì)分領(lǐng)域，各有優(yōu)勢(shì)特色從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，增值電信服務(wù)、軟件銷(xiāo)售維護(hù)、廣告、基金代銷(xiāo)為金融信息服務(wù)商主要收入來(lái)源。1）東方財(cái)富以證券業(yè)務(wù)及基金代銷(xiāo)收入為主，營(yíng)收占比分別62.7%、34.9%；2）同花順以增值電信服務(wù)及廣告業(yè)務(wù)收入為主，占比分別43.2%、42.9%；3）指南針以金融信息服務(wù)及廣告業(yè)務(wù)收入為主，占比分別為92.1%、7.9%；4）財(cái)富趨勢(shì)以軟件維護(hù)及銷(xiāo)售收入為主，占比分別為41.8%、37.2%；5）大智慧以金融信息服務(wù)及港股服務(wù)系統(tǒng)收入為主，占比分別為49.7%、18.7%。從細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域格局來(lái)看，軟件銷(xiāo)售業(yè)務(wù)方面，呈現(xiàn)同花順及財(cái)富趨勢(shì)雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局，兩者收入規(guī)模相近，2022年分別為2.85、2.53億元；增值電信服務(wù)及廣告業(yè)務(wù)方面，同花順收入領(lǐng)先，2022年分別為15.38、15.27億元；基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)方面，東方財(cái)富旗下天天基金平臺(tái)非貨基金保有規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先，2022年貢獻(xiàn)基金代銷(xiāo)收入43.26億元，領(lǐng)先于同業(yè)。2.收入端：科技o(jì)r牌照？東財(cái)及同花順的兩種答案增值電信服務(wù)：同花順收入及產(chǎn)品均優(yōu)于同業(yè)同花順增值電信服務(wù)收入規(guī)模及毛利率均高于同業(yè)。1）從收入規(guī)模來(lái)看，2022年，同花順實(shí)現(xiàn)增值電信服務(wù)收入規(guī)模為15.38億元，同比-5.0%；2）橫向?qū)Ρ葋?lái)看，受益于高流量基礎(chǔ)，同花順收入規(guī)模及毛利率均高于同業(yè)，2021年實(shí)現(xiàn)收入及毛利率分別為16.2億元、89.5%，高于指南針（8.6億元、87.3%）、大智慧（3.5億元、55.0%）與財(cái)富趨勢(shì)（0.5億元，39.5%）。從產(chǎn)品豐富度來(lái)看，同花順打造了多樣化的產(chǎn)品矩陣，產(chǎn)品豐富度領(lǐng)先于同業(yè)。PC端，同花順開(kāi)發(fā)了決策先鋒、同順管家、大研究?jī)?nèi)參版、財(cái)富先鋒至尊版、AI價(jià)投至尊、金融大師等產(chǎn)品，產(chǎn)品定位差異化，融合了人工智能等先進(jìn)技術(shù)，價(jià)格由298元/年到80000元/年不等。移動(dòng)端，同花順開(kāi)發(fā)了神奇電波、金牛會(huì)員、漲停助手等產(chǎn)品，針對(duì)看盤(pán)必備、選股診股、高低點(diǎn)、高端投資、港美股等不同場(chǎng)景，價(jià)格由73元/年至80000元/年不等。廣告業(yè)務(wù)：高流量平臺(tái)凸顯引流價(jià)值廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的背景在于一人多戶(hù)的放開(kāi)下公司進(jìn)行客戶(hù)流量變現(xiàn)。2015年4月中國(guó)結(jié)算發(fā)布實(shí)施《關(guān)于全面放開(kāi)自然人投資者A股等賬戶(hù)一人一戶(hù)限制的通知》，明確自2015年4月13日起A股市場(chǎng)全面放開(kāi)一人一戶(hù)限制，一個(gè)自然人最多能夠開(kāi)立20個(gè)股票賬戶(hù)；在此背景下同花順憑借自己在APP端積累的交易型客戶(hù)資源給券商進(jìn)行導(dǎo)流，賺取一次性的開(kāi)戶(hù)費(fèi)用和持續(xù)多年的傭金分成。同花順的廣告業(yè)務(wù)主要是向其他機(jī)構(gòu)提供客戶(hù)導(dǎo)流并賺取分成的模式，客戶(hù)范圍涵蓋了券商、期貨、銀行信用卡等，目前來(lái)看，券商開(kāi)戶(hù)導(dǎo)流是公司廣告業(yè)務(wù)最重要的收入來(lái)源，其收費(fèi)模式通常為固定的一次性開(kāi)戶(hù)費(fèi)用+持續(xù)的客戶(hù)交易傭金分成。2022年，同花順廣告業(yè)務(wù)收入弱市中仍保持較快增長(zhǎng)。1）2022年，同花順實(shí)現(xiàn)廣告業(yè)務(wù)收入15.27億元，同比+18.9%，在市場(chǎng)震蕩背景下，仍然維持較快增長(zhǎng)；2）與東財(cái)、指南針收購(gòu)券商牌照發(fā)展證券業(yè)務(wù)的路徑不同，同花順選擇為券商引流收取廣告費(fèi)用的模式，A股支持超過(guò)70家券商開(kāi)戶(hù)，包括中信證券、中信建投等；3）廣告引流業(yè)務(wù)收入是累積性的收入，不僅取決于新增的開(kāi)戶(hù)量，還有過(guò)去沉淀的開(kāi)戶(hù)產(chǎn)生的交易傭金分成，形成安全墊，使得公司廣告收入在2022年市場(chǎng)下行時(shí)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。A股自然人投資者數(shù)量維持高增，同花順廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力仍然較大。1）近年來(lái)，A股自然人投資者數(shù)量維持高增。2021年，A股自然人新開(kāi)戶(hù)數(shù)為3327.3萬(wàn)戶(hù)，同比+10.9%，新增自然人投資者1958萬(wàn)人，同比+8.9%，自然人新開(kāi)戶(hù)數(shù)量處于歷史高位；2）同花順廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力仍然較大，一方面根據(jù)中證登數(shù)據(jù)，截至2021年末，我國(guó)證券投資者共有1.97億戶(hù)，考慮到一人多戶(hù)，仍有增長(zhǎng)空間；另一方面同花順具有高流量基礎(chǔ)，對(duì)于中小券商而言，在傭金價(jià)格戰(zhàn)背景下引流價(jià)值凸顯，在廣告費(fèi)用議價(jià)上具有較大優(yōu)勢(shì)。軟件銷(xiāo)售：行情系統(tǒng)格局趨穩(wěn)，數(shù)據(jù)終端成長(zhǎng)可期行情系統(tǒng)：同花順及財(cái)富趨勢(shì)雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)。同花順、大智慧、財(cái)富趨勢(shì)為證券公司前端系統(tǒng)主要供應(yīng)商，證券行情交易系統(tǒng)包括集交易委托、行情揭示、資訊展示等功能，是券商信息系統(tǒng)的重要前端應(yīng)用軟件。在行情系統(tǒng)細(xì)分領(lǐng)域，同花順及財(cái)富趨勢(shì)雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)。1）2022年，同花順、財(cái)富趨勢(shì)、大智慧分別實(shí)現(xiàn)軟件銷(xiāo)售維護(hù)收入2.85、2.53、0.93億元，同比分別-3.7%、-5.8%、+0.2%；2）受行情交易系統(tǒng)安全穩(wěn)定性以及系統(tǒng)升級(jí)和后續(xù)維持等因素影響，證券公司更換行情系統(tǒng)供應(yīng)商成本較高，因此客戶(hù)黏性較大，市場(chǎng)格局較為穩(wěn)定；3）同花順及財(cái)富趨勢(shì)雙寡頭競(jìng)爭(zhēng)。2022年，同花順、財(cái)富趨勢(shì)、大智慧市場(chǎng)份額分別為45.2%、40.1%、14.8%，同比分別+0.1pct、-0.8pct、+0.6pct。存量客戶(hù)軟件維護(hù)形成收入安全墊，占比超過(guò)50%，形成穩(wěn)定收入來(lái)源。將行情系統(tǒng)銷(xiāo)售及維護(hù)業(yè)務(wù)分為軟件銷(xiāo)售、軟件維護(hù)，以財(cái)富趨勢(shì)數(shù)據(jù)為例，2022年，財(cái)富趨勢(shì)存量軟件維護(hù)收入占比超過(guò)50%，實(shí)現(xiàn)軟件銷(xiāo)售及維護(hù)收入分別為1.2億元、1.3億元，存量軟件維護(hù)收入超過(guò)增量銷(xiāo)售收入，存量客戶(hù)軟件維護(hù)形成收入安全墊，降低軟件銷(xiāo)售及維護(hù)收入波動(dòng)，形成穩(wěn)定收入來(lái)源。系統(tǒng)升級(jí)、市場(chǎng)改革帶來(lái)的模塊擴(kuò)展、投資者規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)節(jié)點(diǎn)增加為軟件銷(xiāo)售及維護(hù)收入未來(lái)的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)點(diǎn)。1）證券行情交易系統(tǒng)滲透率基本到頂，未來(lái)軟件銷(xiāo)售及維護(hù)業(yè)務(wù)增量來(lái)源于券商系統(tǒng)升級(jí)及改造；2）資本市場(chǎng)改革為軟件銷(xiāo)售及維護(hù)收入帶來(lái)發(fā)展新契機(jī)，2022年，交易所新一代債券交易系統(tǒng)上線、內(nèi)地與香港互聯(lián)互通機(jī)制升級(jí)、科創(chuàng)板及北交所股票做市業(yè)務(wù)啟動(dòng)、全面注冊(cè)制等改革落地下券商交易系統(tǒng)改造形成新增需求；3）監(jiān)管推動(dòng)券商提高信息科技投入，2023年1月，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計(jì)劃(2023-2025)》（征求意見(jiàn)稿），鼓勵(lì)有條件的券商未來(lái)三年信息科技平均投入金額不少于平均凈利潤(rùn)的8%或平均營(yíng)業(yè)收入的6%，同花順有望在券商信息系統(tǒng)改造中持續(xù)受益。數(shù)據(jù)終端：價(jià)格優(yōu)勢(shì)下，iFinD及Choice成長(zhǎng)可期B端數(shù)據(jù)終端市場(chǎng)集中度高，Wind居重要地位。1）Wind率先占領(lǐng)B端數(shù)據(jù)終端市場(chǎng)，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2005年，陸風(fēng)對(duì)標(biāo)Bloomberg成立了Wind，后迅速搶占市場(chǎng)，成為眾多證券公司、基金公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)必備的金融數(shù)據(jù)終端；2）B端數(shù)據(jù)終端市場(chǎng)客戶(hù)具有較強(qiáng)黏性，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)而言，一方面通過(guò)Wind所搭建的數(shù)據(jù)庫(kù)、模板、插件等更換成本較高，另一方面，金融機(jī)構(gòu)員工對(duì)Wind也產(chǎn)生了使用習(xí)慣上的依賴(lài)。iFinD、Choice以?xún)r(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，有望持續(xù)提升市場(chǎng)份額。1）從技術(shù)層面而言，B端數(shù)據(jù)終端市場(chǎng)技術(shù)門(mén)檻較低，與Wind相比，iFinD與Choice產(chǎn)品可以基本實(shí)現(xiàn)Wind上的功能；2）Wind產(chǎn)品價(jià)格明顯高于iFinD與Choice，根據(jù)采招網(wǎng)上的數(shù)據(jù)，Wind基礎(chǔ)數(shù)據(jù)模塊3.8萬(wàn)元/年，宏觀模塊3.46萬(wàn)元/年，而iFinD、Choice的價(jià)格僅為12000、5800元/年，具有顯著的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，展望未來(lái)，iFinD、Choice以?xún)r(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，有望持續(xù)提升市場(chǎng)份額?；鸫N(xiāo)：對(duì)標(biāo)東財(cái)，同花順發(fā)展?jié)撡|(zhì)較大與傳統(tǒng)基金代銷(xiāo)渠道相比，第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)代銷(xiāo)優(yōu)勢(shì)明顯。1）依靠互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，擁有大量客戶(hù)基礎(chǔ)，螞蟻基金、天天基金、騰安基金分別背靠支付寶、東方財(cái)富、微信大流量互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，客戶(hù)資源豐富利于轉(zhuǎn)化；2）與傳統(tǒng)渠道比，互聯(lián)網(wǎng)渠道規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)成本優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)銀行及券商通過(guò)線下?tīng)I(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)展業(yè)，其固定成本及人員成本較高，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)通過(guò)線上客戶(hù)轉(zhuǎn)化，其成本更低；3）成本優(yōu)勢(shì)最終形成價(jià)格優(yōu)勢(shì)。從代銷(xiāo)費(fèi)率來(lái)看，2022年，東財(cái)測(cè)算綜合代銷(xiāo)費(fèi)率為0.21%，顯著低于招商銀行（2.05%）與廣發(fā)證券（0.68%）。獨(dú)立代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)公募基金銷(xiāo)售保有規(guī)模占比持續(xù)提升。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)，2015年至2019年，獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)公募基金規(guī)模占比逐年提升，由2.1%提升至11.0%，而傳統(tǒng)的直銷(xiāo)、銀行、券商渠道皆有所下降。2021年之后，獨(dú)立代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的份額也在持續(xù)提升，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，經(jīng)測(cè)算，2021Q1至2022Q4，獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)非貨基金代銷(xiāo)規(guī)模占比由14.0%提升至16.6%。對(duì)標(biāo)東財(cái)，同花順基金代銷(xiāo)有較大發(fā)展空間。2022年，東方財(cái)富、同花順?lè)謩e實(shí)現(xiàn)基金代銷(xiāo)收入43.3、2.1億元，同比分別-14.7%、-32.8%，截至2022Q4，東財(cái)天天基金股混、非貨基金保有規(guī)模分別為4657、5845億元，市場(chǎng)份額分別為6.2%、3.8%，均遠(yuǎn)高于愛(ài)基金，對(duì)標(biāo)東財(cái)，同花順基金代銷(xiāo)業(yè)務(wù)有較大發(fā)展空間。證券業(yè)務(wù)：規(guī)模效應(yīng)形成費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，驅(qū)動(dòng)?xùn)|財(cái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)2015年以來(lái)，證券業(yè)務(wù)成為東方財(cái)富新的增長(zhǎng)引擎。1）東方財(cái)富于2015年發(fā)布預(yù)案，通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)形式收購(gòu)西藏同信證券并進(jìn)行配套融資40億，進(jìn)軍證券業(yè)務(wù)；2）2017和2020年分別完成可轉(zhuǎn)債融資46.5億和73億，兩期均已轉(zhuǎn)股，募集資金全部用于東方財(cái)富證券的運(yùn)營(yíng)；3）2016-2022年?yáng)|方財(cái)富證券凈資產(chǎn)規(guī)模從59.21提升至531.68億元，2022年?yáng)|方財(cái)富證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)81.44和52.78億元，同比分別+11.6%、+9.4%，對(duì)集團(tuán)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)超過(guò)60%。東方財(cái)富證券業(yè)務(wù)以證券經(jīng)紀(jì)及兩融業(yè)務(wù)為主，業(yè)務(wù)排名快速提升。1）拆分東財(cái)證券業(yè)務(wù)收入，2022年，證券經(jīng)紀(jì)傭金收入、兩融利息收入、其他收入分別為47.9、24.1、9.4億元，占比分別為58.8%、29.6%、11.6%，東財(cái)收購(gòu)證券牌照，旨在將互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)用戶(hù)轉(zhuǎn)化為經(jīng)紀(jì)及兩融客戶(hù)，賺取經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金及兩融利息收入；2）2016-2021年間，依靠互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)強(qiáng)大用戶(hù)轉(zhuǎn)化基礎(chǔ)，東財(cái)證券經(jīng)紀(jì)和兩融收入排名實(shí)現(xiàn)了躍升，分別由46、70名提升至12、15名。前期東財(cái)以費(fèi)率優(yōu)勢(shì)提升市場(chǎng)份額，目前費(fèi)率優(yōu)勢(shì)已不顯著。1）東財(cái)證券前期憑借費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)紀(jì)及兩融業(yè)務(wù)市占率跨周期提升；2）隨著傳統(tǒng)券商降低兩融利率，目前東財(cái)兩融費(fèi)率優(yōu)勢(shì)已不顯著，2022年，測(cè)算得到的東方財(cái)富兩融利率為5.95%，高于中信建投、華安證券、中金公司等券商。3.成本端：人工智能，高研發(fā)背后潛在的增長(zhǎng)點(diǎn)銷(xiāo)售費(fèi)用：受限于流量薄弱，指南針以廣告投放獲客東財(cái)及同花順?shù)N售費(fèi)用率低于10%，指南針超過(guò)50%。1）從銷(xiāo)售費(fèi)用來(lái)看，2021年，同花順、東財(cái)、大智慧、指南針、財(cái)富趨勢(shì)銷(xiāo)售費(fèi)用分別為3.4、6.5、1.5、5.0、0.1億元，占營(yíng)收比重分別為9.6%、5.0%、17.7%、53.8%、2.1%，對(duì)比來(lái)看，東方財(cái)富銷(xiāo)售費(fèi)用絕對(duì)規(guī)模最大，指南針?shù)N售費(fèi)用率明顯最高，超過(guò)50%；2）從廣告宣傳費(fèi)來(lái)看，2021年，同花順、東財(cái)、大智慧、指南針廣告費(fèi)用分別為0.54、1.80、0.23、2.35億元，指南針廣告費(fèi)用亦是最高，受限于流量基礎(chǔ)薄弱，指南針通過(guò)大量廣告費(fèi)投入以獲取用戶(hù)。指南針?shù)N售人員占比達(dá)85.6%。1）從銷(xiāo)售人員來(lái)看，2021年，同花順、東財(cái)、大智慧、指南針、財(cái)富趨勢(shì)銷(xiāo)售人員數(shù)量分別1691、757、259、1464、8人，占總?cè)藬?shù)比重分別為35.6%、13.3%、16.0%、85.6%、2.0%；2）從員工學(xué)歷結(jié)構(gòu)來(lái)看，同花順碩士及以上學(xué)歷員工占比最高，達(dá)17%，指南針大專(zhuān)及以下學(xué)歷員工占比高達(dá)83%；3）從銷(xiāo)售人均薪酬來(lái)看，2021年，同花順、東財(cái)、大智慧、指南針、財(cái)富趨勢(shì)銷(xiāo)售人均薪酬分別為15.5、25.6、21.9、16.8、30.3萬(wàn)元，指南針及同花順?shù)N售人均薪酬較低。研發(fā)費(fèi)用：同花順以科技驅(qū)動(dòng)發(fā)展，人工智能為研發(fā)主線同花順以技術(shù)創(chuàng)新作為發(fā)展驅(qū)動(dòng)力，研發(fā)支出逐年增加。1）2021年，同花順、東財(cái)、大智慧、指南針、財(cái)富趨勢(shì)研發(fā)費(fèi)用分別為8.3、7.2、1.9、1.1、0.5億元，占營(yíng)收比重分別為23.6%、5.5%、23.7%、11.7%、16.3%，對(duì)比來(lái)看，2021年同花順、大智慧研發(fā)費(fèi)用率高于同業(yè)；2）近年來(lái)同花順研發(fā)費(fèi)用率維持在20%-30%，研發(fā)支出規(guī)模逐年增加。與同業(yè)通過(guò)收購(gòu)證券牌照將流量變現(xiàn)的方式不同，同花順專(zhuān)注于技術(shù)研發(fā)，將技術(shù)創(chuàng)新作為公司的驅(qū)動(dòng)力1，經(jīng)過(guò)二十余年的積累，公司在技術(shù)布局、技術(shù)團(tuán)隊(duì)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)獲得上都處在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。同花順研發(fā)人員數(shù)量高于同業(yè)，占總員工人數(shù)61.0%。1）2021年，同花順、東財(cái)、大智慧、指南針、財(cái)富趨勢(shì)研發(fā)人員數(shù)量分別為2915、2094、1127、274、161億元，占總員工人數(shù)比重分別為61.4%、36.8%、69.8%、67.8%、9.4%，對(duì)比來(lái)看，同花順研發(fā)人員數(shù)量依靠于同業(yè)，占總?cè)藬?shù)比重高于東財(cái)及指南針；2）從人均研發(fā)人員薪酬來(lái)看，2021年，同花順人均研發(fā)人員薪酬27.5萬(wàn)元，低于指南針（49.7萬(wàn)元）與東方財(cái)富（32.9萬(wàn)元），高于大智慧（13.9萬(wàn)元）與財(cái)富趨勢(shì)（15.8萬(wàn)元）。同花順研發(fā)內(nèi)容聚焦于交易系統(tǒng)、智能平臺(tái)、智能投顧、愛(ài)基金平臺(tái)及人工智能。從研發(fā)內(nèi)容來(lái)看，2022年報(bào)披露的研發(fā)項(xiàng)目主要為：新型證券交易系統(tǒng)項(xiàng)目、智能金融服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目、智能投資顧問(wèn)平臺(tái)項(xiàng)目、愛(ài)基金平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、數(shù)據(jù)智能化應(yīng)用項(xiàng)目、人工智能技術(shù)研發(fā)及應(yīng)用項(xiàng)目。人工智能為10年來(lái)研發(fā)主線早在2009年，同花順就開(kāi)始布局人工智能，成立了“i問(wèn)財(cái)”部門(mén)，后陸續(xù)推出問(wèn)答功能、語(yǔ)音識(shí)別、語(yǔ)音助理機(jī)器人、AI開(kāi)放平臺(tái)、AI理財(cái)師等40余項(xiàng)人工智能產(chǎn)品，具體來(lái)看，公司AI