財務管理的環(huán)境

財務管理的環(huán)境第1頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四第一節(jié)理財環(huán)境概述一、財務管理環(huán)境的概念

指對企業(yè)財務管理活動產生影響作用的各種條件和因素的總稱。二、財務管理環(huán)境的特征（一）相對獨立性和系統(tǒng)性（二）相對穩(wěn)定性和動態(tài)性（三）規(guī)律性和不確定性（四）區(qū)域性和國際性第2頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四三、影響企業(yè)運行的一切因素政治、社會與經(jīng)濟環(huán)境競爭性市場運營環(huán)境監(jiān)管環(huán)境文化及價值觀四、分類☆政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、技術環(huán)境和地理、自然、社會環(huán)境（環(huán)境的性質）☆宏觀環(huán)境與微觀環(huán)境（環(huán)境的范圍）☆可控的環(huán)境與不可控的環(huán)境（是否可控）☆（相對）穩(wěn)定環(huán)境與變化環(huán)境（環(huán)境的穩(wěn)定性）第3頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四企業(yè)的經(jīng)濟與法律環(huán)境概覽

社會經(jīng)濟體制經(jīng)濟周期、通貨膨脹技術水平、經(jīng)濟政策等企業(yè)制度（組織結構）市場環(huán)境、行業(yè)水平生產環(huán)境、銷售環(huán)境內部管理、人員素質公司法、證券法、會計法、合同法、稅法、信息披露、公司治理等貨幣市場—短期籌資資本市場—長期籌資外匯市場資本市場黃金市場經(jīng)濟環(huán)境法律與監(jiān)管環(huán)境金融環(huán)境宏觀經(jīng)濟環(huán)境微觀經(jīng)濟環(huán)境財務管理環(huán)境分析第二節(jié)財務管理宏觀環(huán)境第4頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四一、法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī)稅收法律規(guī)范財務法律規(guī)范是指國家對企業(yè)組建運行所制定的法律規(guī)范是指國家和地方權力機關制定的有關企業(yè)納稅的法規(guī)制度是指國家制定的有關企業(yè)財務會計法律制度主要有：公司法、外資企業(yè)法、私營企業(yè)條例等主要有：所得稅、流轉稅、資源稅、行為稅主要有：企業(yè)財務通則、行業(yè)財務制度等第5頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四三種企業(yè)主要特點的比較特點獨資企業(yè)合伙企業(yè)股份有限公司優(yōu)點結構簡單、容易開辦、利潤獨享容易開辦、信用相對較佳出資者對債務承擔有限責任、永續(xù)存在、可轉讓性（權益轉讓容易）、易于籌資缺點出租者對債務承擔無限責任、籌資困難責任無限（出租者對債務承擔無限連帶責任）、權力不集中、有時籌資過程過長對公司收益重復征稅第6頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四例如寶業(yè)公司以生產甲產品為主，該產品市場正常價格為120元/件，由于甲產品利厚，有部分公司紛紛加入該產品的生產。國家從宏觀調控出發(fā)，為引導甲產品的生產和消費，決定對甲產品按其售價征收12％的消費稅，并對生產經(jīng)營甲產品的企業(yè)所得稅率在原來25％的基礎上，再按稅前利潤的15％征收特別調節(jié)稅。由于稅負的增加，甲產品的價格預計會上漲到125元/件。要求：假設在稅收政策調整之前寶業(yè)公司銷售凈利率為40％，試測算稅收政策調整后寶業(yè)公司的銷售凈利率。（其他稅費不考慮）第7頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四練習題1.（多選題）與獨資企業(yè)和合伙企業(yè)比較，股份有限公司的特點（）A.以出資額為限，承擔有限責任B.權益資金的轉讓，比較困難C.存在著對公司收益重復征稅的缺點D.更容易籌集資金第8頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四二、金融環(huán)境

金融市場及其構成要素金融機構

金融工具利率

金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素。具體包括：第9頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四（一）金融市場與企業(yè)財務管理

（資本市場的財務作用）1.為企業(yè)籌資和投資提供場所；2.促進企業(yè)各種長短期資金相互轉化，提高資金效率；

3.為財務管理提供有用的信息。

第10頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四（二）金融環(huán)境及其構成要素1.金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過金融工具進行交易的場所。構成要素：交易主體交易對象交易工具交易價格金融市場分類：按交易對象：資金市場、外匯市場和黃金市場按融資期限：貨幣市場和資本市場按證券發(fā)行或交易的程序：一級市場和二級市場按地理區(qū)域：國內金融市場和國際金融市場按金融工具的交割時間：現(xiàn)貨市場和期貨市場第11頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四資金需求方（企業(yè)、政府、家庭）金融中介（投資銀行等）二級市場（證券交易所、店頭市場）資金供給方（家庭、企業(yè)、政府）金融中間商商業(yè)銀行儲蓄機構保險公司財務公司……金融市場的資金融通行為①③③③②②第12頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四（1）直接融通方式直接融通方式下，資金供給方和資金需求方直接聯(lián)系，協(xié)商資金融通的契約，并最終達成資金融通的行為。在直接融通方式下，資金融通的行為不受第三者影響，因此效率比較高，能迅速融通資金。但這種資金融通方式存在如下缺點：（1）如果資金供給和資金需求雙方相互不了解，則可能存在信用風險。（2）由于資金需求方與單個或有限個資金供給方協(xié)商資金融通，因此受單個資金供給方資本力量的限制，所能籌集的資本有限。（3）由于資金的供給方大多數(shù)不是專業(yè)的投資和金融機構，對資金需求方的信用和投資效果不能很準確地估計，也很難控制資金需求方的經(jīng)營行為，因此這種資金融通方式對資金供給方來說風險很大。第13頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四（2）通過金融中間商的資金融通方式金融中間商（FinancialIntermediary）是指以自己的名義專門從事吸收家庭、企業(yè)等資金供給方的資金，并將這些資金投放到企業(yè)和個人等資金需求方的金融機構。這些金融中間商一般有很廣泛的營業(yè)網(wǎng)點，吸收儲蓄，并利用儲蓄資金向企業(yè)和個人貸款，擁有很豐富的存貸款經(jīng)驗和專業(yè)人才。通過金融中間商的資金融通，可以廣泛地籌集社會閑散資金，并通過金融中間商的專業(yè)服務和監(jiān)督，降低金融風險，提高資金使用效率。第14頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四（3）通過金融中介的資金融通方式金融中介（FinancialBrokers）是指不以自己的名義從事吸收和投放資金，而是專門代理資金需求方從事證券發(fā)行業(yè)務，從而獲取代理費用的金融機構。由于資金供給者和資金需求者之間存在的信息不對稱，因此資金需求方很難廣泛地籌集資金。而金融中介機構由于其分散的營業(yè)機構和專業(yè)的代理服務，因此它們能夠在較短的時間內代理資金需求方發(fā)行證券籌集資金。這種方式存在的一個缺點是由于金融中介機構只是一個代理機構，因此它們并不關注資金需求方的資金使用收益和信用，如果金融中介只關注自身的代理費用收入，就可能忽視證券質量，從而造成投資人的損失。第15頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四2.金融機構即為發(fā)行間接金融工具以及在金融體系中推進資金融通的經(jīng)濟實體。銀行類的金融機構主要包括各種商業(yè)銀行及政策性銀行。是指經(jīng)營存款、放款、匯兌、儲蓄等金融業(yè)務，承擔信用中介的金融機構。

非銀行類金融機構主要有保險公司、投資公司、財務公司、信用合作社等。保險公司是經(jīng)營保險業(yè)的經(jīng)濟組織，它依靠投資人所交納的保險費收入聚集大量的保險基金。

第16頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四3.金融工具金融工具是能夠證明債權債務關系或所有權關系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，它對于交易雙方所應承擔的義務和享有的權利均具有法律效力。1.金融工具的特征：期限性、流動性、風險性、和收益性2.金融工具的種類：按發(fā)行者的性質劃分：直接金融工具和間接金融工具按金融工具的期限劃分：長期金融工具和短期金融工具按照投資者是否掌握所投入資本的所有權劃分：所有權憑證和債務憑證第17頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四4.利率利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標。從資金的借貸關系來看，利率是一定時期內運用資金資源的交易價格。2.利率的構成：利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率風險收益率=違約風險報酬+期限風險報酬+流動性風險報酬1.利率的種類：按利率之間的變動關系

：基準利率和套算利率

按借貸期內是否作調整

：固定利率和浮動利率

按利率是否包含通貨膨脹因素

：固定利率和浮動利率利率按形成機制不同：市場利率和法定利率第18頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四課堂練習題2.（多選）金融市場與企業(yè)理財?shù)年P系，主要表現(xiàn)為（）A.金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所B.企業(yè)通過金融市場融通資金C.企業(yè)是金融市場的主體D.金融市場是企業(yè)向社會籌資必不可少的條件3.（多選）次級市場又稱為（）A.貨幣市場B.資本市場C.流通市場D.二級市場4.（多選）市場利率的變動對財務管理的影響主要體現(xiàn)在（）A.預計市場利率上升時，企業(yè)應提前償還長期借款B.資預計市場利率下降時，企業(yè)應提前償還長期借款C.預計市場利率提高時，企業(yè)應增加留存利潤的數(shù)量D.預計市場利率提高時，可能使企業(yè)籌資成本上升第19頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四5.（多選）在通貨膨脹時期，實行固定利率對債權人和債務人的影響表述準確的有（）A.對債務人有利B.對債權人有利C.對債務人不利D.對債權人不利6.（判斷）市場上短期國庫券利率為5％，通貨膨脹補償率為2％，實際市場利率為10％，則風險報酬率為3％。7.（多選題）下列各項中，屬于企業(yè)財務管理的金融環(huán)境內容的有（）A.利息率B.公司法C.金融工具D.稅收法規(guī)第20頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四8.（單選）下列關于利率分類的說法正確的是（）A.按照利率之間的變動關系，分為固定利率和浮動利率B.按利率與市場資金供求情況的關系，分為市場利率和法定利率C.按照利率形成機制不同，分為基準利率和套算利率D.按利率與市場資金供求情況的關系，分為固定利率和浮動利率9.（單選）風險報酬率的構成內容有（）A.違約風險報酬率B.流動性風險報酬率C.通貨膨脹補償率D.期限風險報酬率10.（單選）在其他條件相同的情況下，5年期債券與3年期債券相比，（）A.通貨膨脹補償率較大B.違約風險報酬率較大C.流動性風險報酬率較大D.期限風險報酬率較大第21頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四11.（單選）下列說法不正確的是（）A.資本市場所交易的金融工具據(jù)有較強的貨幣性B.金融市場按照期限分為短期金融市場和長期金融市場，即貨幣市場和資本市場C.金融市場按證券交易的方式和次數(shù)分為初級市場和次級市場D.金融工具一般包括債權債務憑證和所有權憑證第22頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四三、經(jīng)濟環(huán)境

經(jīng)濟環(huán)境是指影響企業(yè)理財工作的各種經(jīng)濟因素，包括經(jīng)濟體制的類型、經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟周期和宏觀經(jīng)濟政策等。經(jīng)濟體制經(jīng)濟周期

經(jīng)濟發(fā)展水平

經(jīng)濟政策

第23頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四（一）經(jīng)濟體制

經(jīng)濟體制即經(jīng)濟管理體制，是指在一定的社會制度下，生產關系的具體形式以及組織、管理和調節(jié)國民經(jīng)濟的體系、制度、方式、方法的總稱。1.財務管理的主體不同2.財務管理的立足點不同3.財務管理的目標不同4.財務管理的手段不同5.財務管理的地位不同分為宏觀經(jīng)濟體制和微觀經(jīng)濟體制第24頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四（二）經(jīng)濟政策

經(jīng)濟政策是指政府為了增進社會經(jīng)濟福利而制定解決經(jīng)濟問題的指導原則和措施，主要包括國家產業(yè)結構政策、財政政策和貨幣政策。1.產業(yè)結構政策2.財政政策3.貨幣政策貨幣政策是指一個國家的中央銀行為實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟目標而采取的控制和調節(jié)貨幣供應量的方針和措施的總稱。財政政策是指以特定的財政理論為依據(jù)，運用各種財政工具，為達到一定的財政目標而采取的財政措施的總和。緊縮的財政政策和擴張的財政政策。4.社會保障制度、企業(yè)會計準則體系第25頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四（三）經(jīng)濟發(fā)展水平財務管理的發(fā)展水平和經(jīng)濟發(fā)展水平是密切相關的。經(jīng)濟發(fā)展水平越高，財務管理的水平也就越高；經(jīng)濟發(fā)展水平較低，財務管理的水平也較低。第26頁，共29頁，2023年，2月20日，星期四（四）經(jīng)濟周期

市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟發(fā)展與運行帶有一定的波動性，大體上經(jīng)歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條等幾個階段的循環(huán)，這種循環(huán)叫做經(jīng)濟周期。

復蘇繁榮衰退蕭條增加廠房設備擴充廠房、設備停止擴張建立投資標準實行長期租賃繼續(xù)建立存貨出售多余設備保持市場分額建立存貨提高價格轉讓一些分部縮減管理費用因如新產品開展營銷規(guī)劃停產不利產品放棄次要利益增加勞動力增加勞動力停止長期采購削減存貨削減存貨裁減雇員停止雇員西方學者探討經(jīng)濟周期中各個階