國(guó)際金融教程

《國(guó)際金融簡(jiǎn)明教程》主講人：薛宏立

博士

聯(lián)系電話-mail:第一章導(dǎo)論本章有三個(gè)問(wèn)題：一、國(guó)際金融的產(chǎn)生和發(fā)展二、國(guó)際金融發(fā)展的最新階段—金融全球化三、國(guó)際金融學(xué)的研究對(duì)象和基本內(nèi)容

第一節(jié)國(guó)際金融的產(chǎn)生和發(fā)展一、國(guó)際金融的產(chǎn)生1、國(guó)際金融的內(nèi)涵概括的說(shuō)，指貨幣與資本在國(guó)與國(guó)之間的融通活動(dòng)。2、國(guó)際金融的產(chǎn)生早期的國(guó)際金融是國(guó)際貿(mào)易的伴生物。二、國(guó)際金融的發(fā)展1.十九世紀(jì)國(guó)際金融發(fā)展的顯著特征（1）海外貿(mào)易的超額利潤(rùn)是形成西歐資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)（2）英鎊在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中逐漸成為主要的國(guó)際流通貨幣2.二十世紀(jì)國(guó)際金融發(fā)展的顯著特征（1）美元取代英鎊成為主要的國(guó)際貨幣（2）國(guó)際貨幣多元化，貨幣聯(lián)盟區(qū)域化第二節(jié)國(guó)際金融發(fā)展的最新階段—金融全球化

三個(gè)問(wèn)題：一、金融全球化的內(nèi)涵二、金融全球化的原因三、金融全球化的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)一、國(guó)際金融全球化發(fā)展的內(nèi)涵

金融全球化內(nèi)涵有三：

1.金融自由化。指放松或取消對(duì)國(guó)際貨幣在全球范圍內(nèi)融通方面的種種限制。2.金融國(guó)際化。指國(guó)際資本的跨境流動(dòng)不受東道國(guó)的法律限制。3.金融一體化。指同一金融資產(chǎn)在不同國(guó)家的同一時(shí)點(diǎn)上，由于反復(fù)套利的機(jī)能作用最終形成大致相近的收益率。二、金融全球化的原因1.國(guó)際資本流動(dòng)促進(jìn)了跨國(guó)公司和跨國(guó)銀行的發(fā)展2.跨國(guó)公司和跨國(guó)銀行推動(dòng)了金融全球化3.國(guó)際金融中心成為金融全球化的載體

三、金融全球化的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)1.金融全球化的整體狀況2.金融全球化的具體內(nèi)容

第一，金融體制趨向現(xiàn)代化。第二，利率趨向市場(chǎng)化。第三，匯率自由化。第四，國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放。第五，國(guó)際金融業(yè)的產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)。第六，衍生金融工具層出不窮。

第三節(jié)國(guó)際金融學(xué)的研究對(duì)象和基本內(nèi)容

一、國(guó)際金融學(xué)的確立二、國(guó)際金融學(xué)的研究對(duì)象和基本內(nèi)容三、研究國(guó)際金融學(xué)的知識(shí)、方法論要求和現(xiàn)實(shí)意義

一、國(guó)際金融學(xué)的確立1.國(guó)際金融學(xué)的三個(gè)發(fā)展階段第一，理論起源階段（15-19世紀(jì)）。第二，理論準(zhǔn)備和積累（19下-20上）。第三，理論的初步形成階段。2.國(guó)際金融學(xué)確立的實(shí)踐基礎(chǔ)20世紀(jì)下半葉，惠特克和海寧的國(guó)際金融專著為標(biāo)志——獨(dú)立學(xué)科。

二、研究對(duì)象和基本內(nèi)容

1.國(guó)際金融學(xué)的研究對(duì)象

（1）什么是國(guó)際金融學(xué)以外匯匯率為核心，研究國(guó)際貨幣體系和相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)、國(guó)際收支、清償結(jié)算的活動(dòng)方式、機(jī)制、規(guī)律及對(duì)策的科學(xué)。

（2）國(guó)際金融學(xué)的研究對(duì)象國(guó)際間貨幣收支、資本運(yùn)動(dòng)的機(jī)制及規(guī)律。2.國(guó)際金融學(xué)的基本內(nèi)容1）國(guó)際收支及其調(diào)節(jié)理論。2）外匯匯率、匯率決定和外匯管理理論。3）國(guó)際金融體系或國(guó)際貨幣制度的理論。4）關(guān)于歐元的理論。5）國(guó)際資本流動(dòng)與國(guó)際債務(wù)危機(jī)理論。6）國(guó)際金融市場(chǎng)理論。7）關(guān)于國(guó)際金融機(jī)構(gòu)及其改革的理論。8）國(guó)際金融電子化技術(shù)。

三、研究國(guó)際金融學(xué)的知識(shí)、方法論要求和現(xiàn)實(shí)意義1.知識(shí)要求

國(guó)際貿(mào)易、貨幣銀行、世界經(jīng)濟(jì)學(xué)等知識(shí)。2.研究國(guó)際金融學(xué)的方法論要求3.研究國(guó)際金融學(xué)的現(xiàn)實(shí)意義（1）我國(guó)成為21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略要求。（2）有效實(shí)施對(duì)外開(kāi)放的要求。（3）規(guī)避和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的需要。

第二章國(guó)際收支

國(guó)際收支一、國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表二、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)三、國(guó)際儲(chǔ)備四、國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論（簡(jiǎn)略）第一節(jié)國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表本節(jié)主要問(wèn)題：一、國(guó)際收支的概念二、國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容三、分析國(guó)際收支平衡表一、國(guó)際收支的概念1.狹義的國(guó)際收支概念

外匯收支是全部?jī)?nèi)容。兩個(gè)特點(diǎn)：1、以支付為基礎(chǔ)；2、外匯收支必須立即結(jié)清。2.廣義的國(guó)際收支概念

以統(tǒng)計(jì)報(bào)表的方式，系統(tǒng)總結(jié)特定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的居民與非居民之間的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。它包括貨物、服務(wù)和收益、對(duì)世界其他地區(qū)的金融債權(quán)和債務(wù)的交易以及單項(xiàng)轉(zhuǎn)移。

把握這一概念，必須注意以下幾點(diǎn)：第一，國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。第二，以交易基礎(chǔ)。第三，必須在居民與非居民之間發(fā)生。IMF規(guī)定：（a）就個(gè)人而言，一年以上為居民；外交使節(jié)和駐外軍事人員除外。（b）就非個(gè)人來(lái)講，企業(yè)、各級(jí)政府和非盈利的私人團(tuán)體屬于居民；聯(lián)合國(guó)、世界銀行、IMF等國(guó)際性機(jī)構(gòu)則是任何國(guó)家的非居民。

二、國(guó)際收支平衡表

國(guó)際收支平衡表是把一國(guó)的國(guó)際收支，即一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)交易，按照某種適合于經(jīng)濟(jì)分析的需要編制出來(lái)的報(bào)表。兩個(gè)小問(wèn)題：1、記錄原則2、主要內(nèi)容

1.國(guó)際收支平衡表的記錄原則

（1）記帳制度—復(fù)式簿記原理

記賬規(guī)則：有借必有貸，借貸必相等。

入表原則：凡是引起外匯流出的項(xiàng)目記入該項(xiàng)目的借方，凡是引起外匯流入的項(xiàng)目記入該項(xiàng)目的貸方。（2）交易的記載時(shí)間

IMF建議采用“權(quán)責(zé)發(fā)生制”，即所有權(quán)變更原則。2.國(guó)永際收支零平衡表丑的主要命內(nèi)容三大類：（1）忘經(jīng)常項(xiàng)資目（2）正資本項(xiàng)蝕目（3）隱平衡項(xiàng)五目（1）襯經(jīng)常項(xiàng)概目經(jīng)常項(xiàng)譜目——贊指一個(gè)驚國(guó)家在拿對(duì)外交夸往中經(jīng)侍常發(fā)生肉的貿(mào)易旨、勞務(wù)扶等交易侵項(xiàng)目，濤是國(guó)際廢收支平佩衡表中施最基本題最重要確的項(xiàng)目真。①貿(mào)易貞收支——有形貿(mào)易邊收支。②服務(wù)守收支——無(wú)形貿(mào)易沖收支。③收益——雇員報(bào)固酬和投場(chǎng)資收益滴。④無(wú)償轉(zhuǎn)圓讓——單方轉(zhuǎn)略移。（2）資礙本項(xiàng)目①長(zhǎng)期膠資本期限在幼一年以丟上或未選規(guī)定期強(qiáng)限（如梅股票）逮的資本侄。政府觸資本和凍私人資春本。②短期資呢本即期資以本或期版限為一陡年及以久內(nèi)的資浙本。短擁期資本蘭流動(dòng)內(nèi)冒容多種覽多樣，猴游資（hot鴨mone傻y）流動(dòng)性很箏大。（3）忠平衡項(xiàng)般目指一國(guó)豎政府或賠貨幣當(dāng)球局用來(lái)甘平衡國(guó)扇際收支訴中經(jīng)常個(gè)項(xiàng)目和幣資本項(xiàng)械目差額吵的項(xiàng)目球。①誤差闖與遺漏屋——人前為平衡常，軋平丸差額。②分配負(fù)的特別畏提款權(quán)矩——儲(chǔ)殲備來(lái)源賤之一。③國(guó)際順儲(chǔ)備資瘡產(chǎn)變動(dòng)邪——外逐匯、貨嚼幣黃金院、特別哨提款權(quán)收、在IMF的儲(chǔ)備管頭寸等厚。三、國(guó)姨際收支耽平衡表滅的分析1.分嫁析作用獎(jiǎng)與注意被事項(xiàng)及時(shí)掌握友國(guó)際收支沙運(yùn)動(dòng)規(guī)律聞，掌握外黑匯資金來(lái)美源和運(yùn)用兔以及儲(chǔ)備扎增減情況丸，調(diào)節(jié)順滲差或逆差發(fā)，預(yù)測(cè)貨現(xiàn)幣匯率的西變動(dòng)趨勢(shì)造。閱讀分矛析時(shí)，物應(yīng)注意：（1）表鑒里數(shù)字是先變動(dòng)額，處而不是實(shí)衣有額。（2）資慰金流入記兵“＋”或冠不寫，流奸出記“一繩”。（3）IMF的貸款不灑記入資本讀項(xiàng)目，記長(zhǎng)儲(chǔ)備。（4）儲(chǔ)千備資產(chǎn)增駁加記“一席”，減少騾記“＋”拌。2.分項(xiàng)析方法（l）靜態(tài)分盛析對(duì)某國(guó)某歉一時(shí)期的席平衡表進(jìn)旱行的分析竄，包括項(xiàng)冒目分析、是差額分析鞭和平衡分稀析。（2）動(dòng)獎(jiǎng)態(tài)分析又稱歷史仇分析，是井對(duì)不同時(shí)截期的平衡綿表進(jìn)行連案續(xù)分析，度以掌握長(zhǎng)慚期的國(guó)際臭收支情況而。（3）矮對(duì)比分遵析指研究和苦比較不同絮國(guó)家的國(guó)環(huán)際收支平找衡表。第二節(jié)市國(guó)際收支五失衡與調(diào)朋節(jié)本節(jié)主躲要問(wèn)題熊：一、國(guó)際完收支平衡責(zé)與失衡二、國(guó)際收支佛失衡的自傅動(dòng)調(diào)節(jié)三、國(guó)際修收支失衡超的政策調(diào)庭節(jié)一、國(guó)染際收支鵝平衡與委不平衡1.國(guó)香際收支羅平衡的徒基本含除義（1）鴉靜態(tài)平返衡與動(dòng)乖態(tài)平衡（2）自嘗主平衡與孔被動(dòng)平衡自主性喘交易平即衡——掉真正平亞衡。補(bǔ)償性明交易調(diào)嗽節(jié)——逗被動(dòng)平蕉衡——畜“人造亭”平吊衡——揮實(shí)際上森不平衡紹。判斷一久國(guó)國(guó)際儀收支平照衡主要木是看其親自主性學(xué)交易是決否平衡。2.國(guó)際邁收支失衡紅的原因引起一股國(guó)國(guó)際癢收支失治衡的國(guó)到內(nèi)外因場(chǎng)素，可領(lǐng)以概括褲為下列焰五種類巴型：（1）落周期性密因素—島—周期伴性失衡（2）收入性因堅(jiān)素——收膠入性失衡（3）貨幣性暮因素—弓—貨幣良性失衡（4）結(jié)構(gòu)性桃因素—言—結(jié)構(gòu)酬性失衡（5）偶發(fā)性因耕素——偶造發(fā)性失衡3.國(guó)喊際收支漏失衡的裕影響長(zhǎng)期逆搶差后果蓬：（l）會(huì)引起本蹲幣匯率上虧浮壓力。通（2）國(guó)刷家信用下私降。（3莫）容易陷巡壽入債務(wù)危阻機(jī)陷阱。熱（4）引外起市場(chǎng)利奇息率上升捷，并影響感商品市場(chǎng)光的需求。拿（5）本搖國(guó)的國(guó)民伍收入就會(huì)雀下降，失螺業(yè)就會(huì)相哥應(yīng)增加。巨額順劉差后果授：（l）增加通逼貨膨脹勇壓力。守（2）堵導(dǎo)致本嗚幣匯價(jià)如下跌。妻（3）煌有可能戀導(dǎo)致國(guó)替內(nèi)外市語(yǔ)場(chǎng)的喪迎失。（臭4）引躍起相關(guān)盆國(guó)家之唉間的經(jīng)騾貿(mào)摩擦中。另外運(yùn)儲(chǔ)備增被加還將發(fā)導(dǎo)致義斤務(wù)增加銷。二、國(guó)顯際收支丘失衡的塞自動(dòng)調(diào)附節(jié)1.金糖本位制瞇度下的仆“價(jià)格哥-黃金竟流動(dòng)機(jī)決制”國(guó)際收支開(kāi)逆差——臣黃金流出僻——國(guó)內(nèi)咸貨幣供給耐減少——遭國(guó)內(nèi)收入誤和物價(jià)下彈跌——出艷口增加，丈進(jìn)口減少診——利率差同時(shí)上升際——國(guó)外隔資本流入悠——國(guó)際賽收支趨向演平衡。需要具販備一定袖的條件割：（1乓）金幣鑄或貨幣北發(fā)行量脅與黃金狗儲(chǔ)備量浩應(yīng)保持儀一定比嘉例。（乓2）自隸動(dòng)調(diào)節(jié)柔以充分毯就業(yè)為籠前提。謝（3）楊假定貨幟幣流通疾速度不悉變。2.固賣定匯率銀制下的卸自動(dòng)調(diào)誘節(jié)機(jī)制（1）利停率機(jī)制收支逆腔差—外隱匯儲(chǔ)備押下降—爹貨幣供雀應(yīng)量減屬少—利脂率水平毅上升—撤國(guó)外資燈本流入麻—國(guó)際色收支趨釀向平衡向。（2）收蓄入機(jī)制逆差—利三率水平上戰(zhàn)升—國(guó)內(nèi)談投資減少賄—國(guó)民收情入減少—為消費(fèi)需求膠減少—出宇口增加—嫁國(guó)際收支削趨向平衡（3）價(jià)條格機(jī)制逆差—利費(fèi)率上升—亞減少投資爆和消費(fèi)需昆求—物價(jià)糧降低—出羞口成本降軌低—出口辨增加—國(guó)辦際收支趨蠟向平衡3.腿浮動(dòng)匯舅率制下悶的自動(dòng)劍調(diào)節(jié)機(jī)校制逆差——外匯需求武大于供給——本幣匯率恩上升——出口相對(duì)重便宜，進(jìn)瓶口相對(duì)昂盟貴——貿(mào)易收將支改善——國(guó)際收支麗趨于平衡浮動(dòng)匯填率制下子，匯率興變動(dòng)超爹過(guò)一定餅幅度，關(guān)往往有當(dāng)可能使莊一國(guó)國(guó)粥際收支申自動(dòng)進(jìn)農(nóng)行調(diào)整奶，在一們定程度匙上起到宴緩解世撥界經(jīng)濟(jì)小通過(guò)國(guó)碑際收支薦途徑干盛擾本國(guó)裝經(jīng)濟(jì)的槽作用。三、國(guó)際殃收支失衡膝的政策調(diào)戒節(jié)金本位下容，一般不職需政策調(diào)毛節(jié)。紙幣胳下：1.財(cái)程政政策。調(diào)整財(cái)墨政收支遣來(lái)調(diào)節(jié)弦進(jìn)出口皆。2.貨辮幣政策。貼現(xiàn)政策輛和準(zhǔn)備金系比率政策冠。3.匯旱率政策。通過(guò)匯率槳調(diào)整實(shí)現(xiàn)渾對(duì)國(guó)際收堤支的調(diào)節(jié)比：貶值與沃升值。4.直弟接管制。行政干寨預(yù)外匯掙的自由形買賣和癢對(duì)外貿(mào)同易，以混達(dá)到目玩的。5.國(guó)壁際經(jīng)濟(jì)賴合作。第三節(jié)碌國(guó)際儲(chǔ)永備本節(jié)主要衛(wèi)問(wèn)題：一、國(guó)際儲(chǔ)備炒的概念、社構(gòu)成及作釀?dòng)枚?guó)際鞭儲(chǔ)備的來(lái)灰源和管理三、國(guó)坡際儲(chǔ)備挺與清償殼能力四、中國(guó)抹的國(guó)際收沙支與國(guó)際喬儲(chǔ)備一、國(guó)腥際儲(chǔ)備傅的概念籮構(gòu)成及倘作用1.國(guó)云際儲(chǔ)備通的概念又稱官方賴儲(chǔ)備，系指一國(guó)論政府為滿孕足對(duì)外支捧付需要和粱維持本國(guó)細(xì)貨幣匯率熟穩(wěn)定而持量有的、可胖自由兌換博的一切國(guó)模際流動(dòng)資志產(chǎn)。IMF定義：短一國(guó)貨叼幣當(dāng)局套持有的蛇、國(guó)際息收支出占現(xiàn)赤字仁時(shí)可直豪接或有源保障地惹通過(guò)同統(tǒng)其他資鳥(niǎo)產(chǎn)兌換嫂，用以軟支持本摧國(guó)貨幣忌匯率的捐所有資含產(chǎn)。儲(chǔ)備資攝產(chǎn)永遠(yuǎn)背指實(shí)際博存在的林資產(chǎn)。賽特性：訊可得性任、流動(dòng)送性、普充遍接受頂性。2.國(guó)際使儲(chǔ)備的構(gòu)開(kāi)成（1）黃殊金儲(chǔ)備。顏貨幣性黃扇金—非貨畜幣黃金。（2）外浴匯儲(chǔ)備是貨幣當(dāng)耳局持有的嘩國(guó)際儲(chǔ)備拼貨幣?；醣緱l件：舅自由兌換答；重要地服位；購(gòu)買呼力穩(wěn)定。（3）昨在IMF的儲(chǔ)備六頭寸指在IMF的儲(chǔ)備檔削頭寸加上數(shù)債權(quán)頭寸忌。（4）帆特別提萬(wàn)款權(quán)196距9年創(chuàng)蜻設(shè)。特贈(zèng)點(diǎn)：①叔記帳單揚(yáng)位。②奏不能直諒接用于恒支付。牙③只能能由貨幣墊當(dāng)局持半有。3.國(guó)際回儲(chǔ)備的作帝用（1）立維持國(guó)擱際支付替能力，爬調(diào)節(jié)臨尖時(shí)性的事國(guó)際收僑支不平木衡（2）干球預(yù)外匯市篇場(chǎng)，維持泡本幣匯率（3）篇維持并鐘增強(qiáng)國(guó)愉際上對(duì)恐本幣的證信心（4）居一國(guó)向鵝外舉債明和償債盾能力的淺保證二、國(guó)已際儲(chǔ)備寶的來(lái)源攤和管理1.國(guó)挽際儲(chǔ)備按的來(lái)源從一國(guó)角辛度：（1包）國(guó)際收跑支順差；雄（2）貨僅幣金融當(dāng)算局的國(guó)外狗借款；（趕3）外匯桌市場(chǎng)干預(yù)碧；（4）IMF分配的SDR仗；（5云）貨幣當(dāng)通局收購(gòu)疫的黃金教等。世界角度偶：1）黃舟金產(chǎn)量減容非貨幣用驗(yàn)金；2）IMF創(chuàng)設(shè)SDR廊；3）儲(chǔ)備貨幣圖國(guó)的貨幣協(xié)輸出。主要來(lái)役源：儲(chǔ)掏備貨幣廉發(fā)行國(guó)套通過(guò)逆傾差輸出僻的貨幣房誠(chéng)。2.國(guó)率際儲(chǔ)備煮管理解決兩鑼個(gè)問(wèn)題鑰：①如許何確定喜適度規(guī)誓模；②唉總額既教定，如江何實(shí)現(xiàn)癥資產(chǎn)結(jié)擊構(gòu)的最或優(yōu)化。實(shí)現(xiàn)目亞的：維致持正常唯收支；進(jìn)提高使致用效率蜂。（1）姑國(guó)際儲(chǔ)慰備規(guī)模筋管理特里芬1準(zhǔn)960：煌儲(chǔ)備占年未進(jìn)口總額多30-4觀0%。①國(guó)民經(jīng)皺濟(jì)發(fā)展的湊規(guī)模。②容經(jīng)濟(jì)的開(kāi)興放程度及茶出口能力皂。③一秒國(guó)對(duì)外借赤款的能力當(dāng)。④持造有儲(chǔ)備的善機(jī)會(huì)成本觸。⑤國(guó)秀際經(jīng)濟(jì)政浩治形勢(shì)。⑥國(guó)際乎合作狀料況。（2）國(guó)銹際儲(chǔ)備的親結(jié)構(gòu)管理一國(guó)貨幣怕當(dāng)局在保閥持適度國(guó)以際儲(chǔ)備的授前提下，簽適時(shí)對(duì)既穩(wěn)有儲(chǔ)備的沿種類、保冒持期限進(jìn)風(fēng)行政策性躺操作，既絹可有效防勒范和減少暈風(fēng)險(xiǎn)，又搏可在一定其程度上實(shí)綢現(xiàn)保值、萌增值。遵循安隸全性、權(quán)流動(dòng)性規(guī)和增值麥性三個(gè)袍原則。①儲(chǔ)備螺貨幣種叨類多元崇化。②儲(chǔ)備貨蕩幣的期限廉多樣化。③資產(chǎn)分量散化。三、國(guó)競(jìng)際儲(chǔ)備魄與清償軌能力1.國(guó)服際清償訓(xùn)能力IMF定義：茫國(guó)際清節(jié)償能力軋是各國(guó)蔑貨幣當(dāng)秩局為應(yīng)行付國(guó)際魔收支逆孕差可能溝利用的如一切資杜金來(lái)源播。西方：“恥結(jié)算對(duì)外肺債務(wù)的一葡切金融能哨力”。（1）慘償債率泰≤2絞0%（2）般負(fù)債率乖=外債的余額／擊國(guó)民生杰產(chǎn)總值市≤20貝%（3落）外債投率=外貿(mào)債余額緞／年外鋒匯收入色≤10霸0%（4）梨外債余徹額增長(zhǎng)松速度≤國(guó)外匯收飲入增長(zhǎng)夠速度2.國(guó)際掘儲(chǔ)備與國(guó)輛際清償能鉆力兩者既相腔互聯(lián)系又揪相互區(qū)別須：首先，曠從內(nèi)容巾上看，肚國(guó)際清殼償能力仗中不但泛包括了蜜國(guó)際儲(chǔ)肌備的內(nèi)蛇容，還毯包括其倘他內(nèi)容薯。其次，就終性質(zhì)而言蛇，國(guó)際儲(chǔ)錦備的使用軌是直接的殃和無(wú)條件租的，清償拍能力則是涌有條件的訪。最后，哪在判斷懼一國(guó)的堂國(guó)際清盟償能力幅時(shí)，除飯了考察化該國(guó)的漲國(guó)際儲(chǔ)挨備額外隊(duì)，還必瓦須考慮縣另外兩階個(gè)因素靈：該國(guó)玩政府獲勵(lì)得國(guó)際拾流動(dòng)資驅(qū)金的能取力以及戚籌集和特使用該界資金時(shí)隊(duì)的限制礎(chǔ)條件。四、中雷國(guó)的國(guó)溪際收支瓶與國(guó)際綿儲(chǔ)備1、中國(guó)占的國(guó)際收合支（1）中昌國(guó)國(guó)際收龍支體系（2）裹中國(guó)國(guó)貫際收支務(wù)狀況一是國(guó)骨際收支甩規(guī)模大產(chǎn)幅度增病長(zhǎng)。二是進(jìn)出艷口貿(mào)易迅扔速發(fā)展。USD5叨097.唱7億（20陸01）三是非酸貿(mào)易往榮來(lái)快速忽增長(zhǎng)。四是資才本項(xiàng)目揉在國(guó)際系收支中卸所占份總額迅速食增加。五是外匯牧儲(chǔ)備大幅天度增加。后1978兵-16億厚美元-2遲001-慮2122把億美元。2、我陡國(guó)的國(guó)如際儲(chǔ)備（1）我寇國(guó)國(guó)際儲(chǔ)的備狀況黃金為終126集7萬(wàn)盎坡司；我遣國(guó)在IMF的儲(chǔ)備頭僵寸及SDR1影993年底共計(jì)鉤為12億宇美元，變叛化不大。廢外匯儲(chǔ)備耗變動(dòng)最大東。我國(guó)外匯銳儲(chǔ)備的變以化存在兩搶個(gè)方面：序（1）儲(chǔ)雨備自身口昆徑的變化趴；（2）亞儲(chǔ)備由于襪國(guó)際收支吵交易平衡含狀況變動(dòng)睡所引起的攀變化。（2）糧我國(guó)外映匯儲(chǔ)備所適度規(guī)懷模①進(jìn)出貢口規(guī)模和亦結(jié)構(gòu)。20溝01年際我國(guó)外診貿(mào)總值覽達(dá)50狼97.植7億美困元，月姜均進(jìn)口蓮量約為涉200沙多億，囑這就要鬼求有7姥00億謠—80后0億左踩右的儲(chǔ)墊備。②外糕商直接謀投資規(guī)慰模。20培01年猛，F(xiàn)DI3955榜億美元。作年均10-去15%回報(bào)率說(shuō)，年匯唯出利潤(rùn)隊(duì)約40坑0億美秋元。③外債段規(guī)模。19也99年葉末達(dá)到年151饞8.3釣多億美央元，還惰債高峰徑期，年餅償還外抹債本息瞎合計(jì)達(dá)賢300箱-40親0億美寇元。④宏觀調(diào)贈(zèng)控和應(yīng)付命突發(fā)事件，要求充濕裕儲(chǔ)備。幾項(xiàng)合計(jì)顯至少1600億美元第四節(jié)躍國(guó)際這收支調(diào)備節(jié)理論本節(jié)主像要問(wèn)題爽：一、彈恢性分析密理論二、貨僅幣分析賢理論一、彈性轉(zhuǎn)分析理論彈性分侵析理論閥研究的卡是在收旺入不變犯的條件蠻下匯率聾變動(dòng)在刺國(guó)際收彩支調(diào)整風(fēng)中的作袖用?；炯倌w定：（俗1）經(jīng)歷濟(jì)處于癥充分就擇業(yè)；（頑2）進(jìn)培出口的動(dòng)供給彈壩性趨于涉無(wú)窮大阿；（3言）不考診慮國(guó)際視間的資挎本流動(dòng)膜?；緝?nèi)容鮮：匯率變荒動(dòng)通過(guò)國(guó)毒內(nèi)外產(chǎn)品閘之間、本茅國(guó)生產(chǎn)的搖貿(mào)易品與悔非貿(mào)易品吐之間的相幸對(duì)價(jià)格變唇動(dòng)，來(lái)影更響一國(guó)進(jìn)奏出口的供漿給和需求盲，進(jìn)而影滴響國(guó)際收橋支。1.童關(guān)于彈站性的基凱本概念※價(jià)格變駁動(dòng)會(huì)影響督需求和供記給數(shù)量的德變動(dòng)。（1）菊需求彈師性：需量求量變色動(dòng)的百數(shù)分比與越價(jià)格變鋪動(dòng)的百謎分比之挽比，稱玩需求對(duì)篩價(jià)格的崖彈性。需求彈性守=商側(cè)品需求量朱的變動(dòng)率莊/價(jià)絮格變動(dòng)率（2）供郵給彈性：演供給量變物動(dòng)的百分西比與價(jià)格步變動(dòng)的百古分比之比口，稱供給舌對(duì)價(jià)格的初彈性。供給彈最性=切商品段供給量雞的變動(dòng)旁率/供價(jià)格即變動(dòng)率※所謂彈材性，實(shí)質(zhì)好上就是一龜種比例關(guān)錢系。2.馬漏歇爾-勒泛納條件貶值會(huì)忌引起進(jìn)昨出口商辮品價(jià)格暫變動(dòng)，石進(jìn)而引鈔起進(jìn)出姜口商品降數(shù)量發(fā)經(jīng)生變動(dòng)膨，最終摘引起貿(mào)急易收支蠢變動(dòng)。貿(mào)易收縣支額的莖變化最愚終取決拔于兩個(gè)浴因素：毯一由貶郵值引起寨的價(jià)格私變化；孩二由價(jià)濃格引起息的數(shù)量殲變化。馬歇爾-高勒納條件蛇研究的是津在什么樣瞇的情況下臘，貶值才尾能導(dǎo)致貿(mào)字易收支的寇改善。馬歇爾邁-勒納撲條件：箏貨幣貶竊值后，社只有出濫口商品摘的需求盛彈性和慢進(jìn)口商及品的需滑求彈性得之和的柏絕對(duì)值秀大于1杜，貿(mào)易案收支才偷能改善領(lǐng)。3.貶值押的時(shí)滯問(wèn)豪題—J曲線效應(yīng)4.悄彈性分僅析理論嘗評(píng)述※長(zhǎng)期箭流行原次因：一勇方面它顫適合當(dāng)下時(shí)西方石各國(guó)政明府制定辜政策的凝需要；吧另一方容面它否隔定了貨璃幣貶值丙一定有撇改善貿(mào)辯易收支燃作用的衡片面看頸法?！u(píng)赤：（1杠）彈性番分析法圾建立在修局部均遠(yuǎn)衡分析宰的基礎(chǔ)敵上，局筍部均衡葵分析的護(hù)局限性崖決定了脊這種理湊論的缺濾陷。（膝2）彈愁性分析戶理論是敢一種靜搬態(tài)分析恒，沒(méi)有鎖考慮時(shí)蘋間因素叼。（3盒）彈性喘分析法此的應(yīng)用擦存在技惠術(shù)上的襯困難。扁如彈性竹參數(shù)的魔確定，噴極為復(fù)內(nèi)雜。二、貨幣雙分析理論哈里·棄約翰遜肝和學(xué)生主雅各布凡·弗蘭樸科，以及蒙刺代爾等境，從貨瘡幣的角害度來(lái)考侮察國(guó)際灑收支失指衡的原蕩因并提咐出相應(yīng)雄的政策爆主張。1.貨剛幣分析涼理論的蛙三個(gè)基相本假定（1）貨務(wù)幣需求是黃收入、價(jià)卡格的穩(wěn)定質(zhì)函數(shù)。（2）一鋒國(guó)處于充尸分就業(yè)狀昂態(tài)，因此粘，國(guó)內(nèi)價(jià)啟格水平的剩提高并不綁引起國(guó)內(nèi)林產(chǎn)量的增足長(zhǎng)。（3）從蟻長(zhǎng)期來(lái)看摔，貨幣需架求是穩(wěn)定撿的。2.國(guó)枯際收支焰失衡的恒基本原慮因※貨幣婚需求和鼠供給不頓一致造膨成國(guó)際援收支失更衡。探勵(lì)討失衡勁原因應(yīng)畫從貨幣吃需求和柔供給入賭手。※一國(guó)妻的貨幣或供給M有兩個(gè)