航運與港口行業(yè)的資本運作

航運及港口行業(yè)資本運作主講者：金建

先生（德勤合伙人中國業(yè)務(wù)發(fā)展執(zhí)行總監(jiān)）日期：2007年11月23日第一頁，共六十二頁。一、航運港口行業(yè)現(xiàn)狀與未來運行趨勢二、中國航運港口企業(yè)資本運作三、各市場IPO標(biāo)準(zhǔn)及比較四、上市過程中需關(guān)注的問題五、德勤的全球資源與中國經(jīng)驗

目錄2第二頁，共六十二頁。一、航運港口業(yè)現(xiàn)狀與未來運行趨勢第三頁，共六十二頁。1.1航運港口行業(yè)現(xiàn)狀航運港口行業(yè)正在經(jīng)歷大的行業(yè)變革全球化帶來了全球貨流的變化，同時拉長了運距新興市場的經(jīng)濟發(fā)展導(dǎo)致航運市場的航運周期被打破航運經(jīng)營由單純競爭轉(zhuǎn)向合作，由單純的航運業(yè)務(wù)逐步向上下游發(fā)展港口資源爭奪日益激烈4第四頁，共六十二頁。1.2

航運港口行業(yè)未來運行趨勢航運業(yè)整體將維持高景氣度干散貨市場維持增長集裝箱運輸市場供需基本平衡油運市場有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機受益于航運市場的繁榮港口業(yè)也將持續(xù)向好5第五頁，共六十二頁。二、中國航運港口企業(yè)資本運作第六頁，共六十二頁。航運港口企業(yè)的發(fā)展，除了受到運價變化，產(chǎn)能利用率等影響外，還主要依靠運力或者吞吐量擴張而帶來的外延式增長；由于航運港口業(yè)具有資金密集特點，運力和吞吐量的擴張需要大量的資金做支持航運港口企業(yè)之間的聯(lián)合主要有戰(zhàn)略聯(lián)盟和購并兩種形式。相比較而言,兼并收購具有其它聯(lián)合方式所沒有的優(yōu)勢,將成為航運企業(yè)之間實行聯(lián)合的主流。2.1

行業(yè)特性決定了資本運作是重要的發(fā)展途徑7第七頁，共六十二頁。在保留現(xiàn)有銀行貸款和政府自身投資情況下，國內(nèi)軌道交通企業(yè)應(yīng)當(dāng)更多地通過市場化、證券化的長期融資方式，同時結(jié)合項目融資等中短期融資，解決發(fā)展過程中的資金問題、改善債務(wù)型的資本結(jié)構(gòu)等問題。相關(guān)融資方法如下：2.2

航運港口行業(yè)資本運作策略

ABS融資BOT融資融資租賃方式可轉(zhuǎn)換債券私募股權(quán)融資IPO融資8第八頁，共六十二頁。

ABS融資ABS融資的優(yōu)勢ABS融資的劣勢

拓寬了融資渠道

國家尚缺乏關(guān)于ABS的法律法規(guī)，法律風(fēng)險高

有效盤活現(xiàn)有路網(wǎng)資產(chǎn)

實施過程中由于面臨與眾多債務(wù)人的協(xié)商，極易導(dǎo)致成本高、效率低

分散了投資風(fēng)險2.2

航運港口行業(yè)資本運作策略

9第九頁，共六十二頁。BOT融資BOT融資的優(yōu)勢BOT融資的劣勢

緩解政府的財政負擔(dān)，減少政府投資建設(shè)項目的風(fēng)險

國內(nèi)法律對BOT規(guī)定的不統(tǒng)一帶來的法律風(fēng)險

提高項目的建設(shè)管理和經(jīng)營管理水平

項目公司破產(chǎn)的風(fēng)險

由于BOT融資模式較可能的合作方是發(fā)達國家的企業(yè)，因此，有利于先進技術(shù)和管理方式的引進

項目公司擅自處置財產(chǎn)的風(fēng)險（如抵押等）2.2

航運港口行業(yè)資本運作策略

10第十頁，共六十二頁。

融資租賃

融資租賃的優(yōu)勢

融資租賃的劣勢

籌資速度較快

資金成本較高，全部租金往往超過租賃物的購置成本

減少設(shè)備陳舊而遭淘汰的風(fēng)險

承租人遇到財務(wù)困難時，固定的租金支付會構(gòu)成一項沉重的財務(wù)負擔(dān)。

租金在租期內(nèi)分攤，減少了一定的財務(wù)壓力

不能享有租賃物的殘值

未經(jīng)出租人同意，承租人不得擅自對租賃資產(chǎn)加以改良2.2

航運港口行業(yè)資本運作策略

11第十一頁，共六十二頁。

可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)勢

可轉(zhuǎn)換債券的劣勢

可以通過財務(wù)杠桿提高運營公司股東的投資收益

如果股價低迷，則存在兌現(xiàn)債券本金問題，增加了對管理層的壓力

由于存在轉(zhuǎn)股的預(yù)期,可以給予債券投資者較低的利息水平,從而減少運營公司的財務(wù)費用支出

在有回售條款的情況下，存在回售風(fēng)險

公司可以在轉(zhuǎn)股的時間、方式、價格等方面具有較大的靈活性

在公司股價大幅度上揚情況下，將會減少籌資數(shù)量2.2

航運港口行業(yè)資本運作策略

12第十二頁，共六十二頁。私募股權(quán)融資

私募股權(quán)融資的優(yōu)勢

私募股權(quán)融資的劣勢開拓了融資渠道，同時不增加公司債務(wù)負擔(dān)企業(yè)文化存在潛在的沖突減少政府投資和擔(dān)保企業(yè)原有控制人存在減少甚至在極端情況下喪失對企業(yè)的控制的情況無需公開披露公司相關(guān)信息引入了戰(zhàn)略投資者增強了公司技術(shù)、管理等提高公司治理水平2.2

航運港口行業(yè)資本運作策略

13第十三頁，共六十二頁。IPO融資IPO，即公開上市。從綜合角度看，作為一種股權(quán)融資形式，IPO模式是相對較好的適宜航運港口企業(yè)的融資方法。IPO融資的優(yōu)勢開拓了融資渠道，同時不增加公司債務(wù)負擔(dān)提高公司的知名度和信譽減少政府投資和擔(dān)保提供了股權(quán)流通性提高公司治理水平提供股權(quán)激勵，方便吸引和留住人才2.2

航運港口行業(yè)資本運作策略

14第十四頁，共六十二頁。2.3

中國企業(yè)國內(nèi)上市將增多2006開始，國內(nèi)A股市場顯示出強勁增長態(tài)勢，全年市值增幅高達184％政府有意提高海外上市申請標(biāo)準(zhǔn)，以求更多企業(yè)留在國內(nèi)上市以做大做強A股市場股指期貨的即將推出需要紅籌和H股公司回歸A股上市，政府將會為此解決回歸上市中的法律障礙15第十五頁，共六十二頁。2.4

未來中國企業(yè)“雙軌”上市將越發(fā)普遍海外上市申請周期普遍短于國內(nèi)上市申請周期海外市場的投資者比國內(nèi)投資者更成熟海外市場市盈率較高，能籌集到更多資金海外市場更合理的股權(quán)退出機制海外市場監(jiān)管更嚴格有利于公司治理和提高公司聲譽國內(nèi)外兩地先后上市的模式符合政府做大做強A股市場的意愿，有利公司海外上市申請16第十六頁，共六十二頁。中國企業(yè)海外上市平均籌資額更高數(shù)據(jù)：德勤2.4

未來中國企業(yè)“雙軌”上市將越發(fā)普遍17第十七頁，共六十二頁。香港集中了大部分中國海外上市企業(yè)，對于中國企業(yè)，特別是國有企業(yè)有集聚效應(yīng)；政府也鼓勵企業(yè)“先A后H”的上市歷年的平均籌資額較高香港的地理人文與中國大陸相似，市場對于中國企業(yè)的認知程度較高2.5

香港仍是中國企業(yè)海外上市主要地點18第十八頁，共六十二頁。2.5

香港仍是中國企業(yè)海外上市主要地點在三地IPO的中國公司平均數(shù)量比重數(shù)據(jù)：德勤19第十九頁，共六十二頁。在三地IPO的中國公司平均籌資總額比重2.5

香港仍是中國企業(yè)海外上市主要地點數(shù)據(jù)：德勤20第二十頁，共六十二頁。三、各市場IPO準(zhǔn)入要求及其比較第二十一頁，共六十二頁。3.1

國內(nèi)IPO準(zhǔn)入要求在國內(nèi)上市的要求一般要求必須是在中國大陸注冊成立的股份制公司，并已經(jīng)營不少于三年。財務(wù)要求最近三年連續(xù)盈利且累計盈利超過人民幣3000萬元最近3個會計年度經(jīng)營活動生產(chǎn)的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元，或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元最近一期不存在未彌補虧損發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元公開發(fā)行的股本不低于總股本的25％。如果公司總股本超過4億元人民幣，公司發(fā)行比例應(yīng)不低于10％其他要求前三個年度的管理層及控制權(quán)沒有重大變動。22第二十二頁，共六十二頁。3.2

海外IPO準(zhǔn)入要求

香港上市的要求一般要求必須是在中國大陸、香港特別行政區(qū)、百慕達或開曼群島注冊成立的公司對澳洲及英屬哥倫比亞注冊成立的公司，也接受上市申請，但必須符合若干條件財務(wù)要求其他要求管理層及擁有權(quán)在活躍業(yè)務(wù)期間大致相同選擇一（三年經(jīng)營記錄）上市時市值至少為2億港元最近一年盈利不少于2000萬港元前兩年合計盈利不少于3000萬港元選擇二（三年經(jīng)營記錄）上市時市值至少為20億港元經(jīng)審計的最近一個會計年度的收益至少為5億港元前三個會計年度的業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入合計是少為1億港元選擇三（三年經(jīng)營記錄）上市時市值至少為40億港元經(jīng)審計的最近一個會計年度的收益至少為5億港元上市時最少有1000名或以上股東創(chuàng)業(yè)板（一至二年經(jīng)營記錄）上市時市值不少于4300萬港元沒有盈利或其他財務(wù)要求23第二十三頁，共六十二頁。3.2

海外IPO準(zhǔn)入要求

新加坡主板上市的要求售股量及股權(quán)分布市值少于3億新元，至少發(fā)行25%的股份；如果市值超過3億新元，最低不可少于12%的股份有不少于1000名的公眾股東（如果是第二上市，至少2000名公眾股東）其他財務(wù)要求其他要求遵循新加坡財務(wù)報告準(zhǔn)則、美國GAAP或國際財務(wù)報告準(zhǔn)則選擇一（三年經(jīng)營、連續(xù)管理記錄）最近3年累計稅前利潤至少750萬新元，其中每年的稅前利潤均超過100萬新元選擇二（一至二年連續(xù)管理記錄）近1年或2年累計合并稅前利潤不得低于1000萬新元選擇三（無經(jīng)營、連續(xù)管理記錄要求）根據(jù)發(fā)行價格，在公開發(fā)行時的資本總市值至少為8000萬新元24第二十四頁，共六十二頁。3.2

海外IPO準(zhǔn)入要求

美國主要證券交易市場上市條件比較4000紐交所NYSE稅前凈利潤要求（萬美元）最低有形資產(chǎn)凈值（萬美元）交易所美交所AMEC納斯達克全國市場Nasdaq-NM納斯達克小資本市場Nasdaq-SC最低發(fā)行市值要求（萬美元）最低發(fā)行股數(shù)要求（萬美元）最低股東人數(shù)要求4001500500近1年250，近3年6507540004000600030040004000400人1001101002000人（外國公司5000人）110400人300人做市商433325第二十五頁，共六十二頁。3.3

海內(nèi)外上市費用對比

較低中國內(nèi)地明細總體Exchange中國香港（主板）新加坡美國較高較高較高承銷費用，一般為發(fā)行金額的1.5%-3%律師費會計費用未來費用，指準(zhǔn)備證交所要求的材料所產(chǎn)生的其他費用，如法律、會計和印刷費用

承銷費用，一般為發(fā)行金額的2.5%律師費審計和會計費用印刷費用董事和高級職員責(zé)任險其他費用，包括向港交所繳納的上市費，評估費（如果需要評估的話），投資者聯(lián)絡(luò)費用

承銷費用在5%-10%之間，一般為發(fā)行金額的7%律師費審計和會計費用印刷費用董事和高級職員責(zé)任險承銷費用律師費會計費用印刷費用26第二十六頁，共六十二頁。國內(nèi)IPO的標(biāo)準(zhǔn)一般要低于境外上市標(biāo)準(zhǔn)國內(nèi)IPO的準(zhǔn)備期相對較長，一般在香港上市大概一年左右，新加坡可能會九個月到十一個月之間。境外的IPO費用通常高于國內(nèi)。3.4

海內(nèi)外IPO事項對比27第二十七頁，共六十二頁。3.5

各海外市場綜合對比

香港新加坡美國加拿大平均發(fā)行市盈率10－201030－50N/A投資者偏好制造業(yè)/通訊，IT,金融，房地產(chǎn)制造業(yè)、通訊/IT、食品/農(nóng)業(yè)通訊/IT(高科技企業(yè)）資源/能源再融資狀況容易較容易一般一般市場流動性強較強一般一般上市所需時間較短短較短短上市成本較低低高低備注適合中國國有企業(yè),高科技企業(yè)適合中小型企業(yè)適合高科技企業(yè)適合礦業(yè)類企業(yè)28第二十八頁，共六十二頁。四、上市過程中需關(guān)注的問題第二十九頁，共六十二頁。第1階段：重組方案的制定第2階段：撰寫上市申請文件—招股書處理各項法律和會計問題企業(yè)的“包裝”戰(zhàn)略第3階段：回復(fù)監(jiān)管機構(gòu)就上市申請文件的提問第4階段：股票的銷售4.1上市過程中需關(guān)注的主要問題

30第三十頁，共六十二頁。公司重組中可能遇到的問題業(yè)績的可連續(xù)計算估值/轉(zhuǎn)讓定價重組過程中，外幣資金的來源(紅籌)重組過程中，由于各項交易而產(chǎn)生的稅務(wù)成本重組過程后，產(chǎn)生過多的關(guān)聯(lián)交易重組過程后，業(yè)務(wù)的完整性法律問題（如土地使用權(quán)）4.2

重組方案的制定31第三十一頁，共六十二頁。內(nèi)帳、外帳不符稅務(wù)處理方法/規(guī)劃不健全關(guān)聯(lián)交易繁多交易條款過分簡單導(dǎo)致難于決定會計處理方法股東/董事借貸4.3

處理各項會計問題32第三十二頁，共六十二頁。會計制度的差異處理各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的提取股權(quán)投資差額/商譽(確認、攤銷)投資物業(yè)職工獎勵及福利基金收益、費用確認固定資產(chǎn)折舊期、研發(fā)成本的處理、外匯損益、借貸成本的資本化、存貨倒推4.3

處理各項會計問題33第三十三頁，共六十二頁。如何闡述企業(yè)的業(yè)務(wù),特別是如何凸顯企業(yè)的優(yōu)勢,淡化企業(yè)的弱點,將直接影響企業(yè)日后股票的銷售。常見需留意的項目如下：過分依靠某一個客戶/供應(yīng)商關(guān)聯(lián)交易繁多、同業(yè)競爭依靠主要的股東股東/董事借貸4.4

企業(yè)的“包裝”戰(zhàn)略34第三十四頁，共六十二頁。上市申請文件的水平直接影響本階段所需的時間香港聯(lián)交所提問的一些例子：毛利率的合理性：盈利操控與「洗錢集團」的金錢交易應(yīng)收帳款的正確性4.5

回復(fù)監(jiān)管機構(gòu)的提問35第三十五頁，共六十二頁。股票的定價路演市況4.6

股票的銷售36第三十六頁，共六十二頁。股權(quán)稀釋市盈率嚴格的監(jiān)管法例和治理的要求維持上市地位的專業(yè)費用增加營運成本受到香港和中國的證劵法例規(guī)管對投資者和分析員溝通上市費用4.7在上市前的其它考慮因素37第三十七頁，共六十二頁。主要類別包括:專業(yè)費用,包括保薦人,公司法律顧問,保薦人法律顧問,申報會計師,估值,公關(guān)顧問,包銷商傭金(如適用)印刷成本,市場推廣支出首次上市費(于遞交上市申請表時向交易所繳付)其它:包括股票過戶登記處費用,收款銀行費用4.8

上市費用38第三十八頁，共六十二頁。五、德勤的全球資源與中國經(jīng)驗第三十九頁，共六十二頁。德勤是全球居領(lǐng)導(dǎo)地位的專業(yè)服務(wù)機構(gòu)之一,專門為客戶提供高素質(zhì)的會計、審計、稅務(wù)和各方面的咨詢服務(wù),2006年的全球業(yè)務(wù)收入達到200億美元,為“四大”會計師行之冠。我們?yōu)槿虺^一半的最大型企業(yè)及眾多全國性企業(yè)、公共機構(gòu)、發(fā)展迅速及成長中的公司提供服務(wù)。我們?yōu)?00余家年銷售額或總資產(chǎn)超過10億美元的公司提供專業(yè)服務(wù)。德勤中國擁有豐富的經(jīng)驗,并一直為中國會計準(zhǔn)則、稅制以及本土專業(yè)會計師的發(fā)展作出重大的貢獻。在香港,德勤更為三分之一以上在香港聯(lián)合交易所上市的公司提供服務(wù)。世界著名的上市公司中有超過30%是德勤的客戶。我們擁有全球員工逾150,000人,事務(wù)所遍布150多個國家。具備豐富國際經(jīng)驗的專業(yè)人員,竭力為全球各地的客戶提供全面劃一的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

5.1

德勤的榮耀40第四十頁，共六十二頁。由美國愛默生調(diào)查公司自2000年起舉辦了12次地區(qū)性客戶滿意度調(diào)查,德勤8次拔得頭籌德勤入選《咨詢雜志》評選得全球十佳咨詢企業(yè),名列第8德勤被全球證券化刊物《國際證券化報告》評選為歐洲、北美及亞太地區(qū)最佳證券化機構(gòu)德勤獲得香港社會服務(wù)聯(lián)會頒贈《商界展關(guān)懷》榮譽,以嘉許德勤對社區(qū)及企業(yè)公民得貢獻德勤連續(xù)4年入選美國《財富》雜志評選得“100最佳雇主”德勤當(dāng)選2001年《亞洲華爾街日報》“亞洲最佳雇主”（員工發(fā)展機會項）德勤當(dāng)選為2006CRF等專業(yè)機構(gòu)評選“中國最佳雇主”（排名第三十八）專業(yè)化能力,客觀公正的觀點以及創(chuàng)新的解決方案為德勤在業(yè)界贏得了驕人的榮譽與成就,已經(jīng)成為最大的管理咨詢專業(yè)服務(wù)企業(yè)5.1

德勤的榮耀41第四十一頁，共六十二頁。1917年在上海成立辦事機構(gòu)－大美會計師事務(wù)所1981年在北京建立分支機構(gòu)1985年在上海建立分支機構(gòu)1993年在上海成立滬江德勤會計師事務(wù)所2002年更名為德勤華永會計師事務(wù)所191720055.2

德勤大陸的發(fā)展

42第四十二頁，共六十二頁。北美名列第二位175個分所分布于2個國家拉丁美洲及加勒比地區(qū)60個分所分布于28個國家非洲74個分所分布于35個國家歐洲301個分所分布于49個國家名列第二位中東29個分所分布于16個國家

亞太地區(qū)110個分所分布于26個國家名列第二位5.3

德勤的全球資源與行業(yè)經(jīng)驗43第四十三頁，共六十二頁。

德勤中國已經(jīng)在廣泛的地理領(lǐng)域內(nèi)建立了穩(wěn)固的體系北京天津大連南京上海廣州香港深圳澳門蘇州德勤分所歷史早在1917年,我們就在上海設(shè)立了事務(wù)所?，F(xiàn)在的業(yè)務(wù)開始于20世紀(jì)80年代中期。我們中國大陸地區(qū)的總部設(shè)在上海。我們在中國大陸地區(qū)共有8家分所。北京分所上海分所南京分所上海2,455北京1,310廣州305天津160深圳430南京135大連120蘇州60大陸4,975香港澳門2,025總計7,000分所職員總數(shù)5.3

德勤的全球資源與行業(yè)經(jīng)驗44第四十四頁，共六十二頁。5.3

德勤的全球資源與行業(yè)經(jīng)驗45第四十五頁，共六十二頁。PortofRotterdam,theNetherlands(荷蘭鹿特丹港）Changemanagementaimedat,amongstothers,performanceimprovementattheRotterdamMunicipalPortManagement(RotterdamPortAuthorityandtheCommercialAffairsdivision);Thereorganizationandrefocusingofthemanagementcontrolsystem;CargoCardUseofsmartcardsintradeandtransport;Developingaportbenchmarktool;AmsterdamPortAuthority(阿姆斯特丹港務(wù)局)DevelopingabusinessdevelopmentstrategyNetherlandsInstituteforMaritimeResearch(荷蘭海事研究院)ProfessionalInlandShippingAnalyzer

DutchNationalPortCouncil(荷蘭全國港口協(xié)會)EDI-gamePortofRotterdamFeasibilitystudyforanationwidePortCommunitySystemDanishRegionalPortAuthority(丹麥港務(wù)局)CommercializationofcargoactivitiesPortofVarna,Bulgaria(保加利亞瓦爾納港)MasterplanTurkishPortAuthority(土耳其港務(wù)局)CommercialAccountingSystemGujaratMaritimeBoard,India(印度古吉拉特邦海事理事會)ImplementingthePortDevelopmentGujaratProgram(reorganizationandrestructuring)GovernmentofYemen(也門政府)BuildOwnOperateTransfer(BOOT)schemeSydneyHarborTunnelCompany,Australia(悉尼港口遂道公司）PublicPrivatePartnershipBayofPlentyHarborBoard,NewZealand(新西蘭富饒灣港理事會)PrivatizationPortnet,SouthAfrica(南非港網(wǎng)港口服務(wù)公司)Restructuring/corporatisation德勤在航運港口行業(yè)的全球客戶5.3

德勤的全球資源與行業(yè)經(jīng)驗46第四十六頁，共六十二頁。德勤在航運港口行業(yè)的全球客戶貝爾法斯特港(BelfastHarbor)英國多佛港理事會(DoverHarborBoard)意大利熱那亞及的里亞斯特港務(wù)局(GenoaandTriestePortAuthorities)PortofSines塞浦路斯港務(wù)局

(CyprusPortAuthority)PortofDubrovnik馬賽港務(wù)局

(PortAutonomedeMarseille)紐約及新澤西港務(wù)局(PortAuthorityofNewYorkandNewJersey)加拿大港口協(xié)會(CanadianPortCooperation)波多黎各港務(wù)局(PuertoRicoPortAutority)烏拉圭全國港務(wù)局(NationalPortAuthorityUruguay)馬來西亞沙撈越邦政府(SarawakStateGovernment,Malaysia)佛得角政府(GovernmentofCapeVerde)肯尼亞港務(wù)局(KenyaPortAuthority)迪拜港務(wù)局(AbuDhabiPortAuthority)卡塔爾政府(GovernmentofQuatar)圣彼得堡港(PortofSt.Petersburg)韓國海事及港務(wù)管理局(KoreaMarineandPortAdministration)巴塞羅那港務(wù)局(PortAuthorityofBarcelona)奧克蘭港(PortofAuckland)蒙特利爾港(PortofMontreal)斯德哥爾摩港(PortofStockholm)歐洲ECT三角洲碼頭

(ECT)EMOEBSBroekmanCarHandlingHanno/UniportOdfjellTerminalsInterforestTerminalRotterdamMaasvlakteOlieTerminal鐵行渣華(P&ONedlloyd)CMA-CMP丹麥DFDS輪船公司(DFDS)川崎汽船(K-line)美國總統(tǒng)輪船公司(APL)HuntsmanICILoodswezenNationaleHavenraad荷蘭達門造船集團(DamenShipyards)Bonn&Mees荷蘭Kotug國際拖輪公司(Kotug)荷蘭Smit拖輪公司(Smit)SteinwegKon.BurgerGroep5.3

德勤的全球資源與行業(yè)經(jīng)驗47第四十七頁，共六十二頁。5.4

德勤的中國經(jīng)驗二十七年來，德勤幫助300多家公司在國內(nèi)和香港的證券交易所上市最近十年,德勤協(xié)助超過100家公司在香港上市最近四年,德勤協(xié)助超過70家公司在香港上市現(xiàn)在,德勤為超過三分之一的香港上市公司提供審計服務(wù)德勤是最多客戶在香港證交所上市的審計師。德勤在香港上市服務(wù)方面領(lǐng)先的市場地位48第四十八頁，共六十二頁。德勤－2006年度美國，香港及新加坡上市業(yè)績5.4

德勤的中國經(jīng)驗49第四十九頁，共六十二頁。最近成功香港IPO案例香港主板5.4

德勤的中國經(jīng)驗冠君產(chǎn)業(yè)信托大連港股份有限公司協(xié)盛協(xié)豐控股有限公司中國建材股份有限公司金鷹商貿(mào)集團有限公司凹凸科技有限公司精熙國際(開曼)有限公司友佳國際控股有限公司富士康國際控股有限公司永保時國際(控股)有限公司銀河半導(dǎo)體控股有限公司天德化工控股有限公司飛毛腿集團有限公司真明麗控股有限公司興達國際控股有限公司時代零售集團50第五十頁，共六十二頁。西安海升果汁股份有限公司達進精電控股有限公司恒寶利國際控股有限公司瑞安房地產(chǎn)有限公司世茂房地產(chǎn)有限公司奧普集團控股有限公司最近成功香港IPO案例敏實集團有限公司龍工集團有限公司晨訊科技集團有限公司百江燃氣控股有限公司瀚宇博德國際控股有限公司建滔積層板控股有限公司香港主板5.4

德勤的中國經(jīng)驗51第五十一頁，共六十二頁。最近成功香港IPO案例香港主板5.4

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