建設項目的經(jīng)濟評價的定義

第四節(jié)建設項目的經(jīng)濟評價3.4.1建設項目經(jīng)濟評價的定義

建設項目經(jīng)濟評價，主要是指在項目決策階段的可行性研究和評估中，采用現(xiàn)代經(jīng)濟分析方法，對擬建項目計算期（建設期和生產(chǎn)經(jīng)營期）內(nèi)投入產(chǎn)出的諸多經(jīng)濟因素進行調查、預測、研究、計算和論證，比較、選擇和推薦最佳方案的過程。

經(jīng)濟評價是項目可行性研究和評估的核心內(nèi)容。3.4.2建設項目經(jīng)濟評價的層次建設項目經(jīng)濟評價財務評價國民經(jīng)濟評價建設項目的財務評價，就是根據(jù)國民經(jīng)濟與社會發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的工程建設方案、財務效益與費用估計的基礎上，采用科學的分析方法，對工程建設方案的財務可行性和經(jīng)濟合理性進行分析論證，為項目的科學決策提供依據(jù)。財務評價是從項目本身的角度對其進行分析和評價，衡量項目的內(nèi)部效果，即指計算項目本身的直接效益和直接費用。國民經(jīng)濟評價是按照自愿合理配置的原則，從國家和社會整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折射率等經(jīng)濟參數(shù)，分析、計算項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻，評價項目的經(jīng)濟合理性。國民經(jīng)濟是從宏觀上決定工程項目是否可行的重要依據(jù)。項目的國民經(jīng)濟評價是將建設項目至于整個國民經(jīng)濟系統(tǒng)之中，站在國家的角度，考察和研究項目的建設與投產(chǎn)，給國民經(jīng)濟帶來的凈貢獻和凈消耗。不僅要分析項目本身所產(chǎn)生的直接效果，而且要分析項目建設所引起的有關行業(yè)和企業(yè)所產(chǎn)生的經(jīng)濟效果（間接效果）。3.4.3建設項目經(jīng)濟評價的意義從國民經(jīng)濟的宏觀管理看，經(jīng)濟評價可以使社會的有效資源得到最優(yōu)的利用，發(fā)揮資源的最大效益，促進經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。尤其是在當前我國固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大，建設資金緊張的情況下，國家可以通過調整社會折現(xiàn)率等參數(shù)，提高項目通過的標準，控制投資總規(guī)模的膨脹，使有限的資金發(fā)揮更好的效益。從企業(yè)和具體建設項目看，經(jīng)濟評價可以起到預測投資風險、提高投資盈利率的作用。由于經(jīng)濟評價方法和參數(shù)設立了一套比較科學嚴謹?shù)姆治鲇嬎阒笜撕团袆e依據(jù)，項目和方案經(jīng)過需要——可能——可行——最佳這樣步步深入的分析、比選，有助于避免由于依據(jù)不足、方法不當、盲目決策造成的失誤，使企業(yè)建成的生產(chǎn)能力在競爭中取得優(yōu)勢，獲得更好的經(jīng)濟效益。3.4.4建設項目經(jīng)濟評價的基本原則（1）必須符合國家經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策，投資的方針、政策，以及有關的法規(guī)。（2）項目經(jīng)濟評價必須在國民經(jīng)濟與社會發(fā)展的中長期計劃、行業(yè)規(guī)劃、地區(qū)規(guī)劃指導下進行。（3）項目經(jīng)濟評價必須注意宏觀經(jīng)濟分析和微觀經(jīng)濟分析相結合，采用最佳建設方案。（4）經(jīng)濟評價應遵守費用和效益的計算具有可比基礎的原則。（5）項目經(jīng)濟評價應使用規(guī)定的國家參數(shù)。（6）項目的經(jīng)濟評價必須具備應有的基礎條件，保證基礎資料來源的可靠性和時間的同期性。（7）必須保證項目經(jīng)濟評價的客觀性、科學性和公正性。逐條顯出3.4.5建設項目經(jīng)濟評價的階段序號階段特點指標作用1項目建議書階段評價深度介于國外項目機會研究與初步可行性研究之間，在對項目的初步調查研究的基礎上進行的簡單分析內(nèi)部收益率、投資回收期初步判斷項目財務和國民經(jīng)濟的可行性2可行性研究階段可行性研究階段的經(jīng)濟評價是項目決策的主要依據(jù)之一，比項目建議書階段的經(jīng)濟評價要求更全面、詳細和具體。內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資利潤率；國民經(jīng)濟評價時，應使用影子價格、影子匯率、社會折現(xiàn)率（1）對擬建項目投入產(chǎn)出個各種經(jīng)濟因素進行調查、研究、預測、計算及論證（2）運用定量分析與定性分析相結合、動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結合、宏觀效益分析與微觀效益分析相結合的方法，比選推薦最佳方案。3項目投產(chǎn)后的后評價階段要求據(jù)實計算，將前期工作中的項目經(jīng)濟評價的預期效果與實際效果進行比較，對預期效果與實際效果的背離程度進行定量計算（定性描述），并分析產(chǎn)生背離原因，反饋評價結果，以提高項目決策水平。實際單位生產(chǎn)能力投資；實際達產(chǎn)年限變化率；主要產(chǎn)品價格變化率；實際銷售利潤變化率；實際投資利潤率；實際投資利潤年變化率；實際凈現(xiàn)值；實際內(nèi)部收益率；實際投資回收期；實際借款償還期。（1）系統(tǒng)的對項目進行后評估，有利于投資項目的最優(yōu)控制（2）開展項目后評估，有利于提高項目投資決策的科學性。第五節(jié)建設項目的財務評價3.5.1財務評價的定義

財務評價是根據(jù)國民經(jīng)濟與社會發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的工程建設方案、財務效益與費用估算的基礎上，采用科學的分析方法，對工程建設方案的財務可行性和經(jīng)濟合理性進行分析論證，為項目的科學決策提供依據(jù)。3.5.2財務評價方法的分類財務評價方法有五種分類方法：1、財務評價的基本方法2、按評價方法的性質分類3、按評價方法是否考慮時間因素分類4、按評價方法是否考慮融資分類5、按項目評價的時間分類1、財務評價的基本方法財務評價的基本方法（1）確定性評價方法；（2）不確定性評價方法，對同一個項目必須同時進行確定性評價和不確定性評價。2、按評價方法的性質分類（1）定量分析，是指對可度量因素的分析方法。（2）定性分析，是指對無法精確度量的重要因素實行的估量分析方法。在財務評價中，應堅持定量分析與定性分析相結合，以定量分析為主的原則。3、按評價方法是否考慮時間因素分類（1）靜態(tài)分析，即不考慮時間因素對資金價值的影響。（2）動態(tài)分析，是指在分析項目或方案的經(jīng)濟效益時，對發(fā)生在不同時間的效益、費用計算資金的時間價值，把現(xiàn)金流量折現(xiàn)后來計算分析指標。在財務評價中，應堅持靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結合，以動態(tài)分析為主的原則。3.5.2財務評價方法的分類4、按評價是否考慮融資分類財務分析可分為融資前分析和融資后分析。一般宜先進行融資前分析，在融資前分析結論滿足要求的情況下，初步設定融資方案，再進行融資后分析。（1）融資前分析，應以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。（2）融資后分析，應以融資前分析和初步的融資方案為基礎，考察項目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務生存能力，判斷項目在融資條件下的可行性。5、按項目評價的時間分類（1）事前評價，是指在建設項目實施前投資決策階段所進行的評價。（2）事中評價，亦稱跟蹤評價，是指在項目建設過程中所進行的評價。（3）事后評價，亦稱項目后評價，是在項目建設投入生產(chǎn)并達到正常生產(chǎn)能力后，總結評價項目投資決策的正確性，項目實施過程中項目管理的有效性3.5.2財務評價方法的分類3.5.3財務評價的內(nèi)容

建設項目財務評價的內(nèi)容應根據(jù)項目性質、項目目標、項目投資者、項目財務主體以及項目對經(jīng)濟與社會的影響程度等具體情況確定。對于經(jīng)營性項目，財務分析從建設項目的角度出發(fā)，分析項目的盈利能力、償債能力和財務生存能力，據(jù)此考察項目的財務可行性和財務可接受性，明確項目對財務主體及投資者的價值貢獻，并得出財務評價的結論。對于非經(jīng)營性項目，財務分析主要分析項目的財務生存能力。

1.項目的盈利能力項目的盈利能力是指分析和測算建設項目計算期的盈利能力和盈利水平。主要分析指標包括項目投資財務內(nèi)部收益率和財務凈現(xiàn)值、項目資本金財務內(nèi)部收益率、投資回收期、總投資收益率和項目資本金凈利潤率，可根據(jù)項目的特點及財務分析的目的和要求等選用。

2.償債能力項目償債能力是指分析和判斷財務主體的償債能力，其主要指標包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負債率等。

3、財務生存能力財務生存能力分析是根據(jù)項目財務計劃現(xiàn)金流量表，通過考察項目計算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務的可持續(xù)性。3.5.4財務評價的程序1、熟悉建設項目的基本情況熟悉建設項目的基本情況包括目的、意義、要求、建設條件和投資環(huán)境，做好市場調查研究和預測、項目技術水平研究和設計方案。2、收集、整理和計算有關技術經(jīng)濟基礎數(shù)據(jù)資料與參數(shù)技術經(jīng)濟數(shù)據(jù)與參數(shù)是進行項目財務評價的基本依據(jù)。技術經(jīng)濟數(shù)據(jù)與參數(shù)主要包括以下幾點：（1）項目投入物和產(chǎn)出物的價格、費率、稅率、匯率、計算期、生產(chǎn)負荷及基準收益率等。（2）項目建設期間分年度投資支出額和項目投資總額。（3）項目資金來源方式、數(shù)額、利率、償還時間，以及分年還本付息數(shù)額。（4）項目生產(chǎn)期間的分年產(chǎn)品成本。（5）項目生產(chǎn)期間的分年產(chǎn)品銷售數(shù)量、營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和營業(yè)利潤及其分配數(shù)額。3、根據(jù)基礎財務數(shù)據(jù)資料編制個基本財務報表4、財務評價運用財務報表的數(shù)據(jù)與相關參數(shù)，計算項目的各財務分析指標值，并進行經(jīng)濟可行性分析，得出結論。具體步驟如下：（1）首先進行融資前的盈利能力分析，其結果體現(xiàn)項目方案本身設計的合理性，用于初步投資決策以及方案或項目的必選。（2）如果第一步分析的結論是“可行”的，那么進一步去尋求適宜的資金來源和融資方案，就需要借助于對項目的融資后分析，即資本金盈利能力分析，投資者和債權人可據(jù)此作出最終的投融資決策。3.5.5財務評價的評價指標建設工程財務評價指標體系根據(jù)不同的標準，可作兩種分類：

1、根據(jù)建筑工程財務評價時是否考慮資金的時間價值，可將常用的財務評價指標分為靜態(tài)指標（以非折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析為基礎）和動態(tài)指標（以折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析為基礎）兩類。融資前分析以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔；融資后分析包括動態(tài)分析和靜態(tài)分析。

2、根據(jù)評價的內(nèi)容不同，可分為盈利能力分析指標、償債能力分析指標和財務生存能力分析指標。下面按第一種分類方式逐一介紹。靜態(tài)評價指標（1）總投資收益率（ROI）總投資收益率系項目達到設計能力后正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤（EBIT）與項目總投資（TI）的比率。它考察項目總投資的盈利水平。計算公式為：在財務評價中，總投資收益率高于同行業(yè)收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。（2）項目資本金凈利潤率（ROE）項目資本金凈利潤率系指項目達到設計能力后正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤（NP）與項目資本金（EC）的比率。其表達式為：項目資本金凈利潤率表示項目資本金的盈利水平，項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求。（3）投資回收期投資回收期系指以項目凈收益回收項目投資所需要的時間，一般以年為單位。項目投資回收期已從項目建設開始年算起，若從項目投產(chǎn)開始年算起，應予以特別注明。其表達式為：項目投資回收期可借助項目投資現(xiàn)金流量表計算。項目投資現(xiàn)金流量表中累計凈現(xiàn)金流量由負值變?yōu)榱愕臅r點，即為項目的投資回收期。項目投資回收期更為實用的表達式為：式中T—項目各年累計凈現(xiàn)金流量首次為正值的年份數(shù)。投資回收期短，表明項目投資回收期快，抗風險能力強。（4）利息備付率（ICR）利息備付率是指項目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤（EBIT）與當期應付利息（PI）費用的比值，其表達式為：

ICR=EBIT/PI其中：稅息前利潤（EBIT）=利潤總額+計入總成本費用的利息費用；當期應付利息是指計入總成本費用的全部利息。利息備付率應當按年計算。利息備付率表示項目的利潤償付利息的保證倍率。對于正常運營的企業(yè)，利息備付率應當大于1，否則，表示付息能力保障程度不足。（5）償債備香付率（DSCR）償債備打付率是損指項目污在借款故償還期莊內(nèi)，各貪年可用僅于還本堂付息資蟲金與當期應推還本付息鑄金額（PD）的比值千，其表達菊式為：式中EBIT逗DA—息稅前濁利潤加殊折舊和練攤銷；TAX稼—企業(yè)所洞得稅；FD—應還本黃付息金餓額，包百括還本震金額和屢計入總閱成本費充用的全旦部利息酒。融資瀉租賃費駁用可視緒同借款剝償還。叫運營期牙內(nèi)的短刃期借款議本息也瞧應納入敢計算。償債備付念率應分年億計算。償杜債備付率侮表示可用都于還本付壁息的資金皮償還借款退本息的保竿證倍率。在償債備付梅率在正常輪情況下應投當大于1。當指攜標小于1時，表駝示當年昆資金來始源不足夠以償付甜當期債千務，需炊要通過肚短期借決款償付貨已到期抗債務。（6）資產(chǎn)忘負債率貨（LOAR）資產(chǎn)負債諷率系指各頌期末負債陶總額（TL）同資執(zhí)產(chǎn)總額腫（TA）的比驕率，應朗按下式扛計算：LOA棵R=（TL/T責A）×10齡0%式中TL——期末負債談總額；TA——期末資產(chǎn)貌總額。適度的傍資產(chǎn)負科債率，夏表明企效業(yè)經(jīng)營炮安全、吹穩(wěn)健，喪具有較背強的籌菌資能力扒，也表業(yè)明企業(yè)貍和債權讀人的風禍險較小伸。對該利指標的針分析，燙應結合差國家宏知觀經(jīng)濟河狀況、漢行業(yè)發(fā)睬展趨勢票、企業(yè)儀所處競怖爭環(huán)境村等具體莫條件判環(huán)定。項眾目財務栽分析中抽，在長籌期債務公還清后雪，可不紀再計算夕資產(chǎn)負價債率。動態(tài)評料價指標（1）財務烤凈現(xiàn)值創(chuàng)（FNPV）財務凈現(xiàn)梁值是指按溪行業(yè)的基礦準收益率稱或投注主揉體設定的筆折現(xiàn)率，奧將方案計哀算期內(nèi)各游年發(fā)生的起凈現(xiàn)金流執(zhí)量折現(xiàn)到沙建設期旋初的現(xiàn)值漠之和。它驢是考察項辟目能力的恩絕對指標遣。其表達芝式為：財務凈胞現(xiàn)值大舌于零，腎表明項床目的盈挪利能力祥超過了賊基準收困益率或駁折現(xiàn)率漁；財務捧凈現(xiàn)值威小于零康，表明縮慧項目的持盈利能督力達不臥到基準揀收益率魄或設定哈的折現(xiàn)殼率的水佳平；財醒務凈現(xiàn)產(chǎn)值為零馬，表明筋項目的孫盈利能愉力水平戚正好等廳于基準糟收益率內(nèi)或設定掩的折現(xiàn)緊率。因濱此，財務凈現(xiàn)項值指標判替別準則是真：若FNPV現(xiàn)≥0，則方兵案可行銜；若FNP斃V＜0，則方濟案應予甲拒絕。財務凈煩現(xiàn)值全她面考慮鍬了項目唉計算期豆內(nèi)所有貝的現(xiàn)金臟流量大殘小及分膊布，同譯時考慮笨了資金避的時間名價值，伶因而溜可作為辜項目經(jīng)瞞濟效果疏評價的駝主要指確標。（2）凈現(xiàn)值土指數(shù)（FNP怠VR）在多方案半比較時，黑如果幾個騰方案的FNP撤V值都大于蚊零但投資踏規(guī)模相差曉較大，可檢以進一步糠用凈現(xiàn)值名指數(shù)作為蝕財務凈現(xiàn)飛值的輔助釘指標。凈掀現(xiàn)值指數(shù)鞋是財務凈表現(xiàn)值與總雀投資現(xiàn)值范之比，其為經(jīng)濟涵義覽是單位投斤資現(xiàn)值所閃帶來的凈膽現(xiàn)值。其肚計算公式擦為：（3）財務減內(nèi)部收緊益率（FIR掀R）財務內(nèi)虧部收益耗率本身洪是一個成折現(xiàn)率酬，它是欠指項目但在整個柏計算期央內(nèi)各年聞凈現(xiàn)金間流量現(xiàn)賴值累計英等于零刪時的折扯現(xiàn)率，憐是評價勾項目盈劣利能力兔的相對肌指標。薄財務內(nèi)約部收益挪率可通攏過解下融述方程些求解：式中FIRR——財務內(nèi)部債收益率：才其他符號橡同前。財務內(nèi)狼部收益嘗率是反宗映項目壁盈利能填力常用澤的動態(tài)雖評價指鋤標，可碑通過財痕務現(xiàn)金球流量表發(fā)計算。財務內(nèi)部慶收益率計遲算方程是取一元n次方程，顧不容易直私接求解，陜一般是采橋用“試差法”。在條抖件允許宏的情況暖下，最霜好使用荒計算機例軟件計醋算。判別準則憐：設基準瞧收益率為i，若FIR油R≥i，則FNPV億≥0，方案曾財務效執(zhí)果可行腰；若FIR脫R＜i，則FNP禾V＜0，方案財加務效果不隱可行。3.5蛾.6財務評價屬的應用[例1]某投資值方案的錢凈現(xiàn)金閘流量及鈴累計凈叨現(xiàn)金流眉量如表膨所示，掠求投資脅回收期繳。現(xiàn)金流量表年份123456789～20凈現(xiàn)金流量（萬元）－180－250－15084112150150150150累計凈現(xiàn)金流量（萬元）－180－430－580－496－384－234－84661866[解][例2]現(xiàn)金流量表（萬元）年份012345凈現(xiàn)金流量-2004060408080第六節(jié)綠國民經(jīng)替濟評價3.6.害1國民經(jīng)濟床評價的定兼義國民經(jīng)須濟評價市是按照為經(jīng)濟資儲源合理治配置的柱原則，悟用影子蓬價格和謎社會折輔現(xiàn)率等克國民經(jīng)億濟評價率參數(shù)，狹從國民廁經(jīng)濟整貪體角度帽考察項浪目所耗素費的社秩會資源剖和對社帶會的貢尤獻，評愧價投資寨項目的鋒經(jīng)濟合稈理性。3.6帖.2國民經(jīng)濟腹評價的范違圍和內(nèi)容1.基礎設掌施項目罷和公益灰性項目由于外部承經(jīng)濟性的盆存在，企跟業(yè)財務評唇價不可能獸將項目產(chǎn)藏生的效果祖全部反映須出來。尤甩其是鐵路山、公路、庭市政工程志、水利水有電等項目壞，外部效贈果非常顯典著，必須腰采用國民撐經(jīng)濟評價挪將外部效戰(zhàn)果內(nèi)部化懂。2.市場價格黃不能真實趙反映價值跳的項目由于某些屈資源的市只場不存在母或不完善燭，這些資惑源的價格摸為零或很奏低，因而渡往往被過拉度使用。蛇另外，由歪于國內(nèi)統(tǒng)圓一市場尚愁未形成，拜或國內(nèi)市跡場未與國鈴際市場接郵軌，失真望的價格會狂使項目的鉆收支狀況晨變得過于騰樂觀或悲禽觀。因而吳有必要通騾過影子價據(jù)格對失真撐的價格進華行修正。3.資源開范發(fā)項目涉及自然蒙資源保護蝕、生態(tài)環(huán)域境保護的府項目必須槽通過國民躍經(jīng)濟評價慚客觀選擇社社會對資舟源使用的固時機。如攝國家控制撫的戰(zhàn)略性博資源開發(fā)嫂項目、動防用社會資鑰源和自然鄉(xiāng)豐資源較大口的中外合卸資項目等河。4.涉及國家架經(jīng)濟安全圖和受過度浸行政干預憲的項目也翅應做國民攝經(jīng)濟評價在。3.6.莊3國民經(jīng)乳濟效益騾和費用林識別建設工程要的國民經(jīng)市濟效益是旬指項目對抗國民經(jīng)濟沙所做的貢嬌獻，分為直接效益和間接效益。項目的國節(jié)民經(jīng)濟費騎用是指國管民經(jīng)濟為欠項目付出衰的代價，場分為直接費爹用和間接費用。1.直接效鄭益與直程接費用直接效益是指由項贏目產(chǎn)出物俗直接生成謎，并在項生目范圍內(nèi)肯計算的經(jīng)帥濟效益。抽一般有以癥下表現(xiàn)形騰式：（1）增加侍項目產(chǎn)將出物或灑者服務抗的數(shù)量暮以滿足涼國內(nèi)需隨求的效竊益；（2）替代效戶益較低的凍相同或類變似企業(yè)的告產(chǎn)出物或戴者服務，損是被替代友企業(yè)減產(chǎn)激（停產(chǎn)）般從而減少叮國家有用哥資源耗費脹或者損失咸的效益；（3）增加辦出口或殊者減少泳進口從漫而增加糞或者節(jié)染支的外叫匯等。直接費用是指項敏目使用用投入物銀所形成更，并在存項目范鳳圍內(nèi)計曉算的費私用。一素般有以繁下表現(xiàn)道形式：（1)其他部門沿為本項目折提供投入死物，需要糕擴大生產(chǎn)盆規(guī)模所耗腹費的資源液費用；（2）減少對欺其他項目迎或者最終沉消費投入著物的供應鍛而放棄的京效益；（3）增加偶進口或總者減少膝出口從慚而耗用懇或者減撫少的外眼匯等。2.間接效亮益與間紹接費用間接效益諒與間接費咸用是指項餅目對國民律經(jīng)濟做出智的貢獻與灑國民經(jīng)濟登為項目付砌出的代價恒，在直接球效益與直誼接費用中庭未得到反僵映的那部把分效益與融費用。通習常把與項崇目項目相偽關的間接普效益（外飼部效益）控和間接費望用（外部信費用）統(tǒng)夫稱為外部絡效果。外部效趟果的計隱算范圍血應考慮舟環(huán)境及隱生態(tài)影淘響效果叔、技術侮擴散效戒果和產(chǎn)著業(yè)關聯(lián)遇效果。茶為防止第外部效榨果計算依擴大化規(guī)，項目省的外部污效果一乘般只計濕算一次子性相關飾效果，刷不應連沿續(xù)計算攪。3、轉移壺支付項目的圈某些財魚務收益孔和支出租，從國奏民經(jīng)濟英的角度肌看，并雜沒有造渠成資源婆的實際登增加或剪者減少扮，而是鄉(xiāng)豐國民經(jīng)難濟內(nèi)部城的“轉移支付”，不計椅作國民執(zhí)經(jīng)濟的始效益與參費用。末轉移支奪付的主啦要內(nèi)容軋包括：（1）國家和胖地方政府慶的稅收；（2）國內(nèi)銀記行借款利般息；（3）國家和嘴地方政府吐給予項目綁的補貼。如果以驢項目的融財務評喉價為基電礎進行破國民經(jīng)驗濟評價皺時，應沙從財務柳效益與鍛費用中涉剔除在悄國民經(jīng)界濟評價愁中計作黨轉移支舉付的部蹄分。3.6.然4國民經(jīng)渣濟評價科指標計帥算分析1.經(jīng)濟內(nèi)筆部收益至率（EIR文R）經(jīng)濟內(nèi)部規(guī)收益率是結反映項目痰對國民經(jīng)烘濟凈貢獻貓的相對指導標。它是乓項目在計級算期內(nèi)各蝦年經(jīng)濟凈哈效益流量雀的現(xiàn)值累早計等于零天時的折現(xiàn)暮率。其表目達式為：式中B——效益流量溝；C——費用流量慶；——第t年的國民毯經(jīng)濟凈效詞益流量；n——計算期。判別準字則：經(jīng)暴濟內(nèi)部尋收益率場等于或打大于社漲會折現(xiàn)速率烈，表明項目駛對國民經(jīng)匠濟的凈貢鞭獻達到或扮超過了要鍵求的水平換，這時應英認為項儉目是可各以考慮倘接受的覆。2.經(jīng)濟凈砌現(xiàn)值（ENP筋V）經(jīng)濟凈炒現(xiàn)值是在反映項榜目對國霧民經(jīng)濟辣凈貢獻躲的絕對尸指標。屢它是指尼用社會探折現(xiàn)率敲將項目席計算器鹽內(nèi)各年臨的凈收眠益流量烤折算到東建設期首初的現(xiàn)扶值之和搏。其表坑達式為鋤：ENPV乘=式中——社會折忙現(xiàn)率。判別準則鮮：經(jīng)濟凈羅現(xiàn)值等于清或大于零洽表示國家耍擬建項目丈付出代價交后，可以革得到符合木社會折現(xiàn)鎮(zhèn)率的社會坑盈余，或唯除了得到筐符合社會擊折現(xiàn)率的夏社會盈余的外，還可謹以得到以串現(xiàn)值計算敲的超額社蛛會盈余，初這時就可鑰以認為項殺目是可以溜考慮接受需的。按分析效基益費用的析口徑不同章，可分為呢整個項目掃的經(jīng)濟內(nèi)輕部收益率竭和經(jīng)濟凈斜現(xiàn)值，國犁內(nèi)投資經(jīng)翼濟內(nèi)部收勵益率和經(jīng)奸濟凈現(xiàn)值沃。如果項務目沒有國統(tǒng)外投資和診國外借款筍，全投資冠指標與國胡內(nèi)投資指紙標相同；岸如果項目災有國外資譜金流入與桑流出，應級以國內(nèi)投說資的經(jīng)濟效內(nèi)部收益稈率和經(jīng)濟晉凈現(xiàn)值作帆為項目國壤民經(jīng)濟評潑價的評價醋指標。3.經(jīng)濟效朝益費用批比=如果經(jīng)濟訴效益費用烈比大于1，表明宵項目資稼源配置念的經(jīng)濟挑效率達懂到了可頑以被接鍬受的水啟平。3.6.罩5國民經(jīng)濟鏡評價參數(shù)國民經(jīng)滲濟評價塌參數(shù)是國民嘉經(jīng)濟評找價的基斗礎。正部確理解償和使用泥評價參誼數(shù)，對執(zhí)正確計廣算費用巖、效益朗和評價再指標，義以及比極選優(yōu)化墳方案具蔽有重要棄作用。意國民經(jīng)渠濟評價拖參數(shù)體躬系有兩鈴類：一競類是通座用參數(shù)否，如社趙會折現(xiàn)達率、影老子匯率荒和影子腔工資等芬，這些紋通用參心數(shù)由有差關專門傲機構組櫻織測算冒和發(fā)布從；另一橫類是貨揭物影子阿價格等聲一般參紡數(shù)，由雅行業(yè)或咳者項目茄評價人雞員測定做。1.社會折支現(xiàn)率社會折吸現(xiàn)率是仙用以衡慶量資金項時間價繁值的重時要參數(shù)偶，可作感為經(jīng)濟梢內(nèi)部收躺益率的益判別標曉準。根襪據(jù)對我塌國國民志經(jīng)濟運倆行的實的際情況遷、投資漸收益水勺平、資晴金供求可情況、道資金機珠會成本妖以及國完家宏觀蝴調控等旦因素綜竊合分析猛。2.影子匯裳率影子匯率軌是指能正潑確反映外流匯真實價勤值的匯率汁。在國民迫經(jīng)濟評價挺中，影子灶匯率通過孕影子匯率宋換算系數(shù)恒計算，影怨子匯率換透算系數(shù)是霜影子匯率域與國家外墳匯牌價的梯比值。3.影子工網(wǎng)資影子工梯資一般罷通過影恩子工資喉換算系幫數(shù)計算辦。影子岡工資換捷算系數(shù)寬是影子穗工資與有項目財漫務評價仰中勞動婆力的工各資和福鞭利費的行比值。3.6嬌.6國民經(jīng)形濟分析甘與財務敢評價的等主要區(qū)割別項目財務評價國民經(jīng)濟評價評價目標企業(yè)盈利最大化國民經(jīng)濟效益最大化出發(fā)點投資工程項目的企業(yè)國民經(jīng)濟所用價格現(xiàn)行市場價格影子價格（包括影子匯率和影子工資等）折現(xiàn)率各部門、各行業(yè)的基準收益率或綜合平均利率加風險系數(shù)全國統(tǒng)一使用的社會折現(xiàn)率外部經(jīng)濟性不計入計入評價指標財務內(nèi)部效益率、財務凈現(xiàn)值和投資回收期等經(jīng)濟內(nèi)部效益率、經(jīng)濟凈現(xiàn)值3.6.偽7財務評價珠和國民經(jīng)壓濟評價決貧策結果根據(jù)財廚務評價俱和國民遣經(jīng)濟分承析的結偏果來判燥斷一個口工程項糞目的取鳳舍，可素能有四始種情況虹：（1）如果說一個工撓程項目惡不但能摘給企業(yè)阻帶來可留觀的商籌業(yè)利潤辰，而且絞可以明斗顯地促認進國民信經(jīng)濟的嗚增長，廈，實施思這樣的午工程項歷目是十材分理想寧的投資浙資源配尤置方式飛，從經(jīng)螺濟角度韻看，該艙工程項捧目是可滅行的。（2）如果腥一個工源程項目菌只能給索企業(yè)創(chuàng)沾造可觀沙的商業(yè)蹈利潤，冤而沒有滋增加國袋民經(jīng)濟旺正的凈霉效益，議甚至給汁國民經(jīng)焰濟帶來災了負效叫益，這泉就違背策了經(jīng)濟稅學的有她效率原律則，從孟宏觀經(jīng)忽濟的角蜓度，該達項目是燈不可行榜的，如興果由政遭府進行單決策，類該項目造是不能巨實施的司。（3）如果沿一個工維程項目影沒有給側企業(yè)帶染來理想秤的商業(yè)槐利潤，劇但增加及了國民萍經(jīng)濟正叉的凈效程益，這蠶說明現(xiàn)晚行的價裳格和稅照收政策譯有偏差死，還沒梅有滿足舒有效益綠的原則側，這種拋信息的蘿反饋對碎政府制雅定政策跟和進行譯長遠規(guī)湯劃都是乎有幫助傻的，如捎果由政堤府進行舟決策，蹲該項目極是可以擾實施的陪，但要泊通過價鋼格和（邪或）稅側收手段輪給企業(yè)聲進行補文償，使萄其獲得女比較理答想的投柳資回報尖。（4）一個工遮程項目，蓄不但不能頓使企業(yè)取盡得比較理痛想的商業(yè)恥利潤，而罵且，沒有燦增加國民菠經(jīng)濟正的埋凈效益，震這樣的項寺目肯定是燭不可行的算。財務評稱價和國床民經(jīng)濟厚評價決顆策結果達表情況財務評價國民經(jīng)濟分析決策結果備注Ⅰ可行可行可行Ⅱ可行不可行不可行Ⅲ不可行可行可行給企業(yè)補償Ⅳ不可行不可行不可行第七節(jié)駝不確定疾性分析3.7.沾1不確定延性分析縱的定義為了分析帳不確定因井素對經(jīng)濟冰評價指標牢的影響，蜂應根據(jù)擬捕建項目的炸具體情況度，分析各碎種外部條眼件發(fā)生變邪化或者測串算數(shù)據(jù)誤環(huán)差對方案倆經(jīng)濟效果港的影響程老度，以估逝計項目可忠能承擔不忍確定性的妻風險及其治承受能力布，確定項澤目在經(jīng)濟厘上的可靠憂性，并采展取相應的祝對策力爭友把風險降膠低到最低踐限度。為編此對影響傭方案經(jīng)濟朝效果的不尾確定性因藍素進行的捐分析簡稱不確定性僻分析。3.7.搞2不確定性銷產(chǎn)生的原拋因1.所依據(jù)的依基本數(shù)據(jù)睛不足或者沖統(tǒng)計偏差催；2.預測方法雜的局限，漠預測的假收設不準確攀；3.未來經(jīng)藏濟形勢前的變化紫，如通笑貨膨脹唯、市場滲供求結俯構的變沖化；4.技術進步勁，如生產(chǎn)悼工藝或技秒術的發(fā)展撈和變化；5.無法以述定量來腥表示的飾定性因嗚素的影痛響；6.其他外聲部因素棟的影響派，如政德府政策院的變化憐，新的婚法律、扯法規(guī)的坊頒布，草國際政掀治經(jīng)濟千形勢的床變化等直，均會雅對項目畫的經(jīng)濟宜效果產(chǎn)川生一定摩的甚至腎是難以飛預料的叼影響。3.7.斬3不確定性祖分析的方東法1.盈虧平衡暖分析盈虧平優(yōu)衡分析迅也稱量捧本利分千析，就棍是將項呼目投產(chǎn)蔑后的產(chǎn)碰銷量作鼻為不確帳定因素現(xiàn)，通過惑計算企后業(yè)或項跑目的盈測虧平衡接點的產(chǎn)搶銷量，讀據(jù)此分市析判斷必不確定砌性因素虧對方案些經(jīng)濟效夜果的影維響程度齡，說明設方案實籃施的風味險大小儲及項目木承擔風炕險的能斗力，為檢投資決春策提供此科學依拔據(jù)。2.敏感性月分析敏感性暴分析法釣是分析憶各種不狗確定性耐因素發(fā)專生增減逝變化時忍，對財案務或經(jīng)限濟評價足指標的鈴影響，談并計算帳敏感度蛙系數(shù)和山臨界點兼，找出健敏感因槐素。3.概率分析概率分析搞是通過研郊究各種不扔確定因素須發(fā)生不同押幅度變動約的概率分至布及其對媽方案經(jīng)濟繭效果的影浸響，對方芝案的凈現(xiàn)塑金流量及稱經(jīng)濟效果唉指標作出致某種概率怕描述，從確而對方案從的風險情裕況作出比叨較準確的旨判斷。3.7漸.4盈虧平侄衡分析1.盈虧平命衡分析麗的定義盈虧平衡浸分析也稱艘量本利分隔析，就是殺將項目投斯產(chǎn)后的產(chǎn)嗓銷量作為框不確定因只素，通過刊計算企業(yè)剖或項目的況盈虧平衡泛點的產(chǎn)銷條量，據(jù)此新分析判斷睛不確定性斃因素對方掠案經(jīng)濟效題果的影響典程度，說喊明方案實仙施的風險倉大小及項薪目承擔風韻險的能力暮，為投資記決策提供種科學依據(jù)填。根據(jù)生產(chǎn)勉成本及銷銅售收入與雪產(chǎn)銷量之家間是否呈禍線性關系性，盈虧平姥衡分析又橋可進一步沸分為線性指盈虧平衡鏟分析和非揭線性盈虧塞平衡分析敏。2.盈虧平劫衡的分冒析過程盈虧平衡治分析實際是一擾種特殊形澡式的臨界晶點分析。淚進行這種坡分析時，寸將產(chǎn)量或慚者銷售量窩作為不確康定因素，判求取盈虧皂平衡時臨洞界點所對汪應的產(chǎn)量棉或者銷售貓量。用生產(chǎn)馳能力利端用率表鋸示的盈箏虧平衡資點（BEP）為：BEP（%）=年固定骨總成本/（年銷秀售收入﹣年可變成鹽本﹣年銷售裝稅金及境附加﹣年增值稅×100故%用產(chǎn)量乓表示的梢盈虧平內(nèi)衡點BEP（產(chǎn)量）昨為：BEP（產(chǎn)量劈燕）=年固定查總成本/（單位蔑產(chǎn)品銷立售價格﹣單位產(chǎn)途品可變杜成本﹣單位產(chǎn)品蛙銷售稅金屠及附加﹣單位產(chǎn)社品增值駱稅）兩者之間也的換算關敞系為：BEP（產(chǎn)量稻）=B犧EP（%）×設計生產(chǎn)宴能力盈虧平濕衡點應蛛按項目昂投產(chǎn)后微的正常躲年份計漲算，而屈不能按圣計算期嗚內(nèi)的平妹均值計層算。虧損區(qū)盈虧平衡點產(chǎn)銷量Q0設計生產(chǎn)能力Qd產(chǎn)銷量Q盈利區(qū)銷售收入S=pQ利潤B總成本C=CvQ+TQ+CF可變總成本=CvQ+TQ固定總成本CF3.盈虧平季衡的結查果分析對建設項螺目運用盈駝虧平衡點率分析時應戲注意：盈敲虧平衡點挽要按項目蔽投產(chǎn)后的糞正常年份照年產(chǎn)銷量當、變動成廢本、固定予成本、產(chǎn)伴品價格和瓦營業(yè)稅金假及附加等凍數(shù)據(jù)來計幅算，而不躁能按計算耀期內(nèi)的平永均值計算餓。盈虧平衡垮點反映了少項目對市勒場變化的零適應能力堂和抗風險須能力。盈虧平位衡點越稱低，達蟻到此點較的盈虧都平衡產(chǎn)卻銷量就撫越少，智項目投額產(chǎn)后的甩盈利的敘可能性浙越大，兵適應市寫場變化晉的能力毒越強，媽抗風險捆能力也邁越強。４．舉例某設計方藍案年產(chǎn)量副為１２萬剛ｔ，已知噸每噸產(chǎn)品友的銷售價宋格為６７鼠５元，每梯噸產(chǎn)品繳匯付的銷售拼稅金（含延增值稅）廁為１６５炮元，單位湖可變成本臨為２５０傷元，年總違固定成本弓費用為１確５００萬測元，試求狐產(chǎn)量的盈叛虧平衡點樸、盈虧平鳴衡點的生燙產(chǎn)能力利前用率。［解］Ｂ涌ＥＰ（產(chǎn)逆量）＝１航５００÷（６７５﹣２５０﹣１６５應）＝５．７話７（萬ｔ告）ＢＥＰ（雹生產(chǎn)能力僅利用率）未＝［１５糊００÷（８１每００﹣３００節(jié)０﹣１９８戲０）］×１００％＝４８．尋０８％3.7.鬧5敏感性粗分析1.敏感性分竊析的定義敏感性分型析法是分響析各種不皂確定性因蔬素發(fā)生增斷減變化時計，對財務稀或經(jīng)濟評夏價指標的翻影響，并陣計算敏感煙度系數(shù)和摩臨界點，核找出敏感翼因素。2.敏感性分魯析的分類（1）單因素合敏感性分可析，是對泉單一不確膊定因素變遼化對方案創(chuàng)經(jīng)濟效果傻的影響進計行分析，船即假設各乎個不確定憑因素之間管相互獨立始，每次只麻考察一個赤因素，其恐他因素保午持不變，曾以分析這墳個可變因唐素對經(jīng)濟腎評價指標販的影響程候度和敏感覽程度。為處了找出關艦鍵的敏感牛性因素，要通常只進忽行單因素設敏感性分浩析。（2）多因點素敏感趕性分析剝，是假叫設兩個懸或兩個鄰以上互銀相獨立叨的不確屋定因素知同時變肅化時，幅分析這剛些變化乎的因素擔對經(jīng)濟房誠評價指擇標的影接響程度傾和敏感狠程度。3.敏感性分喝析的步驟（1）確定分襖析指標分析指柜標的確億定與進贏行分析襪的目標良和任務舟有關，廳一般是摩根據(jù)項晴目的特說點、不飲同的研程究階段祖、實際紗需求情靜況和指白標的重遠要程度悅來選擇圈。如果主融要分析疾方案狀秘態(tài)和參個數(shù)變化薄對方案扔投資回惹收快慢慎的影響恰，則可洞選用投胸資回收授期作為決分析指氧標；如果主要患分析產(chǎn)品鎮(zhèn)價格波動紡對方案超魄額凈收益些的影響，咸則可選用馳財務凈現(xiàn)錦值作為分葵析指標；如果主要披分析投資淘大小對方滾案資金回禍收能力的票影響，則守可選用財卷務內(nèi)部收牢益率指標乎等。在機會受研究階詢段，可礙選用靜厲態(tài)的分稿析指標能，常采臂用的是嘉投資收辰益率和錯投資回情收期。夫在初步歌可行性蒼研究和崗可行性闊研究階兼段，可沿選用動鳴態(tài)的分柏析指標敘，常采揮用財物蜂凈現(xiàn)值曲、財務堆內(nèi)部收簡益率，跳也可以失輔之以學投資回狹收期。由于敏卡感性分共析是在索確定性疾經(jīng)濟分早析的基逆礎上進耕行的，搖一般而笑言，敏灶感性分暑析的指召標應與偉確定性亂經(jīng)濟評滔價指標定一致，消不應超廟出確定奧性經(jīng)濟勇評價指氏標范圍挎而另立過新的分生析指標洋。當確懷定性經(jīng)旅濟評價羊指標較參多時，零敏感性難分析可悉以圍繞盟其中一粥個或若承干個最腥重要的帖指標進晶行。（2）選擇需呀要分析的竟不確定性樹因素選擇分爐析的不殲確定因討素時應冶遵循的債原則a.預計這些渠因素在其眾可能變動栽的范圍內(nèi)隙對經(jīng)濟評靜價指標的駛影響較大場。b.對在確定現(xiàn)性經(jīng)濟分媽析中采用駛該因素的務數(shù)據(jù)的準狡確性把握桐不大。選擇項尺目敏感近性分析則的因素詞要考慮雨的方面：a.從收益方廢面看，主或要包括產(chǎn)耐銷量與銷瓜售價格。b.從費用早方面來頂看，包窗括成本濾（特別查是與人溜工費、扔原材料閑、燃料齡、動力罩費及技壺術水平翠有關的春變動成撇本）、塌建設投溪資、流脹動資金珠占用、借折現(xiàn)率忌、匯率攜等。c.從時間膀方面來邊看，包備括項目渴建設期池、生產(chǎn)牙期，生馬產(chǎn)期又消可考慮件投產(chǎn)期風和正常出生產(chǎn)期堅。（3）分析每議個不確定幻玉因素的波柄動程度及穗其對分析認指標可能蔥帶來的增圍減變化情餡況首先，對退選定的不伴確定因素抽，應根據(jù)分實際情況披設定這些當因素的變朋動幅度，暴其他因素懷固定不變酬。其次，計票算不確定講因素每次后變動對經(jīng)叔濟評價指丈標的影響做。對每一倘因素的柏每一變挖動，均呀重復以婦上計算普，然后壩，把因第素變動碌及相應冶指標變恨動結果皇用敏感矛性分析黎表和敏浩感性分泛析圖的驚形式表緒示出來噸，以便舒于測定址敏感因任素。（4）確定敏編感性因素敏感性遮分析的絞目的在望于尋求殘敏感因損素，這至可以通丸過計算敏感度系望數(shù)和臨界點來判斷容。1）敏感度仍系數(shù)（占）敏感度系蠅數(shù)表示項法目評價指濤標對不確臘定因素的吩敏感程度予。計算公惠式為：△F/F蹤蝶—不確定性黨因素F的變化率徒（%）；△A/A—不確定輝性因素F發(fā)生△F變化時，遍評價指標A的相應息變化率淚（%）。>0，表示烤評價指皇標與不連確定性霜因素同王方向變書化；<0,表示評推價指標貧與不確錄定性因姨素反方袖向變化旁。|神|越大，表炕明評價指椒標A對于不蠟確定性類因素F越敏感亡；反之食，則不淺敏感。兩據(jù)此可未以找出著哪些因閥素是最漫關鍵的崇因素。2）臨界點臨界點是揀指項目允恐許不確定瞞因素向不纖利方向變槽化的極限齡值。超過礦極限，項干目的效益號指標將不欄可行。利用臨界改點判別敏父感因素的合方法是一生種絕對測撕定法，方話案能否接贈受的判據(jù)藥是各經(jīng)濟臘評價指標幸能否達到散臨界值。挨如果某因犯素可能出糞現(xiàn)的變動糾幅度超過蝕最大允許貞變動幅度掉，則表明騾該因素是波方案的敏域感因素。似把臨界點僑與未來實插際可能發(fā)襪生的變化鞋幅度相比煌較，就可蚊大致分析信該項目的徑風險情況航。在實踐板中常常怨把敏感滅度系數(shù)購和臨界謊點兩種發(fā)方法結展合起來勝確定敏倘感度因足素。（5）選擇方互案如果進痰行敏感膨性分析廚的目的帝是對不陡同的項最目（或由某一項尺目的不貢同方案言）進行刪選擇，再一般應框選擇敏勢感程度究小、承旋受風險貝能力強地、可靠嫩性大的閣項目或效方案。3.7踏.6概率分析1、概率全分析的給定義概率分選析是通鬧過研究承各種不鴨確定因扇素發(fā)生束不同幅恢度變動鋼的概率閣分布及藥其對方睡案經(jīng)濟驕效果的押影響，幅對方案騰的凈現(xiàn)行金流量妖及經(jīng)濟訊效果指臥標作出蝴某種概欲率描述殃，從而澡對方案砌的風險航情況作蝕出比較桑準確的皂判斷。2、概率分溪析的指標概率分草析，通于過計算懼項目目渠標值（興如凈現(xiàn)英值）的臺期望值擇及目標劇值大于捎或等于畫零的累莊積概率輸來測定遞項目風圣險大小擠，為投殊資者決歡策提供宴依據(jù)。膊概蜓率分析周的指標詢：1、經(jīng)濟效宗果的期望孟值。2、經(jīng)濟隊效果的攜標準差政。3、概率分貸析的方法進行概閃率分析指具體的齊方法主伍要有期模望值法爽、效用葛函數(shù)法期和模擬軍分析法軋等。（1）期望值室法（Exp般ect藍anc克yM妹eth拍od）塵期利望值法黑在項目窩評估中煎應用最早為普遍芽，是通紀過計算值項目凈窯現(xiàn)值的養(yǎng)期望值暴和凈現(xiàn)寨值大于懸或等于遭零時的鉗累計概夫率，來霉比較方否案優(yōu)劣膏、確定露項目可弟行性和巧風險程桿度的方廟法。（２）保效用函托數(shù)法（Uti惰lit旗yF飾unc促tio幼nM鋼eth桿od）斬所謂效你用，是對參總目標的旁效能價值荷或貢獻大伴小的一種劃測度。在蔽風險決策彎的情況下迅，可用效愉用來量化緒決策者對警待風險的己態(tài)度。通責過效用這爛一指標，療可將某些免難以量化銜、有質的拌差別的事酷物（事件傅）給予量沫化，將要挖考慮的因士素折合為酒效用值，烈得出各方忠案的綜合巡壽效用值，夢再進行決儀策。（３）模擬分析植法（Mod蒜el逐Ana醋lys率is）芽模擬分胳析法就是作利用計算蛙機模擬技南術，對項爛目的不確膨定因素進層行模擬，賭通過抽取練服從項目窮不確定因齡素分布的巧隨機數(shù)，恩計算分析酒項目經(jīng)濟瞞效果評價絹指標，從株而得出項敗目經(jīng)濟效臘果評價指閉標的概率老分布，以盼提供項目路不確定因撇素對項目游經(jīng)濟指標粗影響的全醉面情況匙。４、概肚率分析委的步聚（１）爆列出各亭種欲考亭慮的不異確定因究素。例乖如銷售辟價格、滑銷售量叔、投資承和經(jīng)營魯成本等嗓，均可別作為不半確定因吸素。需稱要注意扔的是，糕所選取尋的幾個朵不確定銅因素應乳是互相隊獨立的謠。蒼（２紙）設想扛各各不破確定因獲素可能喝發(fā)生的監(jiān)情況，暗即其數(shù)傅值發(fā)生扮變化的艘?guī)追N情價況。哨（籃３）分懷別確定冰各種可六能發(fā)生啟情況產(chǎn)慕生的可撞能性，休即概率名。各不妥確定因彎素的各命種可能置發(fā)生情蹤蝶況出現(xiàn)抓的概率偽之和必挎須等于1。輸（４）計杜算目標值擋的期望值覺。云可根據(jù)露方案的具鞏體情況選腹擇適當?shù)寞偡椒?。假諒若采用凈平現(xiàn)值為目炎標值，則碧一種方法襲是，將各粒年凈現(xiàn)金愁流量所包漲含的各不善確定因素錫在各可能纖情況下的印數(shù)值與其貸概率分別遙相乘后再斑相加，得鹽到各年凈扶現(xiàn)金流量征的期望值狂，然后求贊得凈現(xiàn)值輪的期望值鼓。另一種右方法是直模接計算凈掘現(xiàn)值的期禁望值。?。ǎ荡蹋┣蟪瞿颗謽酥荡笥谠倩虻扔诹銘业睦塾嫺懦锹?。對于單美個方案鼓的概率嗽分析應喇求出凈魂現(xiàn)值大群于或等唉于零的仆概率，首由該概孝率值的伶大小可許以估計閃方案承殲受風險叮的程度求，該概椒率值越壟接近1，說明彈技術方礎案的風市險越小僻，反之焰，方案富的風險療越大。５、決辨策樹的肝結構應用決奪策樹來肝作決策慕的過程捆，是從伏右向左膠逐步后圓退進行鮮分析。逐根據(jù)右堂端的損旨益值和竟概率枝抹的概率陡，計算奶出期望相值的大鴉小，確拘定方案琴的期望津結果，抽然后根膛據(jù)不同械方案的榴期望結鄰果作出扣選擇。捉方案的糧舍棄叫弓做修枝職，被舍困棄的方皇案用“睡≠”的遞記號來夸表示，僅最后的繳決策點周留下一殊條樹枝慌，即為鋪最優(yōu)方撥案。例：為介了適應府市場的笑需要，脂某地提月出了擴讓大電視月機生產(chǎn)則的兩個縮慧方案。第一個方儀案：建設大工痰廠需要投咬資600萬元，可免使用10年。如果銷路掘好，每年暴盈利200萬；如果芳銷路差，靠每年虧損40萬。第二個方姜案：建設小徒工廠投妻資280萬元，咸可使用10年。如果銷塑路好，接可以選釘擇擴建份或不擴訊建。若洋三年后段擴建，神擴建需角要投資400萬元，片每年盈香利190萬；若三互年后不擴脈建，每年喚贏利80萬元。如果銷瞇路差，飄每年盈良利60萬。試棵用決策帳樹法選茶出合理敬的決策能方案。（注：銷團路好的概泛率為0.7，銷路差掀的概率為0.3）［解］計瓶算各點的極期望值：點②：0.7×奪200×伙10+0倦.3×（-40）×10撞-60漁0（投資）=680（萬元盒）點⑤：1.0綢×19跟0×7溝-40繞0=9判30（萬元）點⑥：1.0×酸80×7滅=560（萬元）比較決策塊點④的情況可唇以看到，硬由于點⑤司（930萬元）他與點⑥聚（560萬元）奧相比，冤點⑤的來期望利風潤值較懷大，因克此應采疼用擴建且的方案錘，而舍芬棄不擴隊建的方鋪案。把瘡點⑤的930萬元移到悟點④來，可字計算出案點③的蔽期望利變潤值。點③：0