戰(zhàn)略管理-縱向一體化與多角化戰(zhàn)略

縱向一體化與多角化戰(zhàn)略戰(zhàn)略管理第五章

南開大學(xué)國際企業(yè)管理系王迎軍本章內(nèi)容第一節(jié)縱向一體化第二節(jié)資源外取第三節(jié)多角化戰(zhàn)略第四節(jié)企業(yè)并購與重組第一節(jié)縱向一體化

企業(yè)經(jīng)常面對(duì)的戰(zhàn)略抉擇之一，是自己做或者讓別人做（某項(xiàng)活動(dòng)），換句話說，是選擇縱向一體化，還是資源外取。在這兩種完全相反的選擇后面，隱含的卻是相同的戰(zhàn)略邏輯。本節(jié)將討論：縱向一體化的含義與形式交易成本理論簡介縱向一體化的收益與風(fēng)險(xiǎn)成功的縱向一體化案例：日本與瑞士的手表業(yè)瑞士手表在起步階段走的是“家族式”和“作坊式”的道路，靠著一絲不茍的家傳手藝，零件制造和成品表組裝由不同的企業(yè)來承擔(dān)。日本的手表制造業(yè)（以精工集團(tuán)為代表）在戰(zhàn)后得到恢復(fù)時(shí)，其縱向一體化程度就超過了瑞士企業(yè)。什么原因使兩者在產(chǎn)品開發(fā)速度上出現(xiàn)差距？瑞士手表業(yè)在八十年代以后的重組。一、縱向一體化的含義與形式概念：處于產(chǎn)業(yè)鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)將其上游或下游環(huán)節(jié)納入自己的經(jīng)營系統(tǒng)之中；這些環(huán)節(jié)本身也可以由其他企業(yè)經(jīng)營。組織形式：1.某個(gè)部門2.分公司3.控股子公司產(chǎn)權(quán)形式：完全一體化。全資或控股。準(zhǔn)一體化。參股。縱向一體化的程度與方向縱向一體化程度：完全一體化；錐形一體化（部分一體化）。縱向一體化方向：向前一體化（與產(chǎn)品流向相同）；向后一體化（與產(chǎn)品流向相反）?？v向一體化：企業(yè)是市場的替代物。二、交易成本理論交換不僅僅是商品與金錢，還有許多未見的隱含成本在裡面，過去我們所談的成本只有生產(chǎn)成本(productcost)，而這之外所隱含成本－統(tǒng)治成本(governancecost)卻很少去考慮。交易成本就可以看作是一系列制度成本，包括信息成本、談判成本、擬定和實(shí)施契約的成本、界定和控制產(chǎn)權(quán)的成本、監(jiān)督管理的成本和制度結(jié)構(gòu)變化的成本。簡言之，包括一切不直接發(fā)生在物質(zhì)生產(chǎn)過程中的成本。經(jīng)濟(jì)體制之發(fā)展，在於使交易成本經(jīng)濟(jì)化。交易成本的類型事前(ex-ante)成本，舉例如下:1.起草契約成本。2.協(xié)議成本。3.保證、保險(xiǎn)成本。4.訂約成本。5.防范投機(jī)行為之篩選成本。6.尋求資訊成本。7.將交易規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)化之成本(如工程招標(biāo))。8.確認(rèn)或確保財(cái)產(chǎn)權(quán)之成本。事後(ex-post)成本，舉例如下:1.調(diào)整成本。2.討價(jià)還價(jià)成本。3.統(tǒng)制結(jié)構(gòu)之設(shè)立與維持成本(與爭議處置有關(guān))。4.擔(dān)保成本(用於擔(dān)保承諾之履行)。5.因投機(jī)行為所造成之道德風(fēng)險(xiǎn)成本。6.量測與監(jiān)督成本。7.補(bǔ)貼中介人、仲裁者成本、或訴訟成本。8.爭議處置期間所發(fā)生之腐蝕、延滯成本。9.認(rèn)證成本。10.獎(jiǎng)勵(lì)成本。11.終止契約或?qū)Ψ降归]後，另行交易衍生之成本。交易成本存在的原因Williamson認(rèn)為交易成本之存在，依賴於有限理性、投機(jī)主義、與資產(chǎn)特定性等三項(xiàng)因素，如果此三項(xiàng)因素皆不存在，則不會(huì)產(chǎn)生交易成本。有限理性--人非全知全能者投機(jī)主義--見利而違約資產(chǎn)特定性--資產(chǎn)的專用范圍，Lock-in效應(yīng)在貿(mào)易環(huán)境發(fā)生一些不可預(yù)見的變化時(shí)，這些因素將會(huì)引起大量高風(fēng)險(xiǎn)、高費(fèi)用的爭價(jià)行為。交易的形態(tài)（Macneil的劃分）古典契約法--強(qiáng)調(diào)法規(guī)和正式文件。新古典契約法--著重統(tǒng)制機(jī)制設(shè)計(jì)與爭議處置效益，如中介人、仲裁者。因?yàn)閷?duì)於長期性且不確定性高之交易，無法完整預(yù)知各項(xiàng)情境，明訂於契約，因之必需引用統(tǒng)制機(jī)制，設(shè)計(jì)於契約中，以便順應(yīng)日後各項(xiàng)情境發(fā)生之處理依據(jù)，甚或引起交易爭議時(shí)，能順利解決紛爭。（統(tǒng)制機(jī)制：市場規(guī)制）關(guān)系式契約:屬於期限既長且復(fù)雜之交易。其重點(diǎn)是長期性隨時(shí)間與情境變異而有不同之交易基準(zhǔn)，此種契約方式需能調(diào)適此項(xiàng)變異，以維系最初交易初衷，或順應(yīng)調(diào)整交易條件。（例如：技術(shù)引進(jìn)）交易形態(tài)的影響因素交易頻率高低弱強(qiáng)資產(chǎn)專用性標(biāo)準(zhǔn)化交易（例：雜貨店）古典締約（期貨交易）關(guān)系式締約（例：外加工）新古典締約（購買房產(chǎn)）三、縱向一體化的

戰(zhàn)略收益與戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)甘肅涼州皇臺(tái)集團(tuán)公司：皇臺(tái)人在兼并了武威市飲料廠皇臺(tái)人踏上了新的征程：為建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和組合，組建了甘肅涼州皇臺(tái)集團(tuán)公司。皇臺(tái)人在兼并了武威市飲料廠、紙箱廠、顆粒飼料廠之后，又加快了股份制改造步伐；還建起了占地600多畝的葡萄園和1370多畝的經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，借以在區(qū)內(nèi)建設(shè)萬頭養(yǎng)牛場和萬頭養(yǎng)豬場；一座21層的皇臺(tái)大廈也已在武威市拔地而起。戰(zhàn)略收益-避免交易成本避免“縱向市場失效”縮短技術(shù)開發(fā)周期，技術(shù)擴(kuò)散的外溢效果。防衛(wèi)或獲取市場支配能力——爭價(jià)力問題。進(jìn)入新領(lǐng)域當(dāng)企業(yè)的上游或下游出現(xiàn)新機(jī)遇而企業(yè)又有能力把握這項(xiàng)機(jī)遇時(shí)，縱向擴(kuò)張就成為企業(yè)成長的一種方式。戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)效率偏低：環(huán)節(jié)多而失去了專業(yè)化的效率?！按蠖蓖蝗纭靶《鴮！薄ｋy于協(xié)調(diào)：內(nèi)部價(jià)格問題。機(jī)動(dòng)性差：企業(yè)在開發(fā)新產(chǎn)品時(shí)總是會(huì)優(yōu)先考慮自己擁有的原材料生產(chǎn)能力。

生產(chǎn)失衡：生產(chǎn)能力不均衡使每個(gè)環(huán)節(jié)都要銷售產(chǎn)品。占用資金：高固定成本和資金需求；退出障礙大。管理復(fù)雜：需要的管理知識(shí)增加。為什么縱向一體化會(huì)損害靈活性acbABC企業(yè)當(dāng)企業(yè)收購了b企業(yè)以后，就會(huì)對(duì)B市場形成依賴。四、成功的縱向一體化注重關(guān)鍵環(huán)節(jié)的一體化注重對(duì)銷售環(huán)節(jié)的一體化廣泛的采用準(zhǔn)一體化應(yīng)該關(guān)注的問題，日本中小企業(yè)的“再編”問題，準(zhǔn)一體化是否過時(shí)？日本企業(yè)的縱向一體化縱向一體化的成功條件具有足夠的規(guī)模。資源集中。內(nèi)部效率高，適度引入市場化機(jī)制。關(guān)鍵的價(jià)值活動(dòng)（核心能力）一般應(yīng)當(dāng)全部一體化。在錐形一體化中，錐尖產(chǎn)品不能是構(gòu)成競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵價(jià)值活動(dòng)。第二節(jié)資源外取

資源外?。∣utsourcing），有時(shí)也譯為業(yè)務(wù)外包。美國的資源外取學(xué)會(huì)的定義是“資源外取是一種通過有選擇地將一些功能（及其日常管理）轉(zhuǎn)交給第三方供應(yīng)商（3rdPartyProvider）來圍繞核心能力進(jìn)行的企業(yè)重新設(shè)計(jì)”。（第三方供應(yīng)商是對(duì)資源提供者的另一種叫法，之所以這樣稱呼是因?yàn)樗窃谫Y源外取方企業(yè)（第一方）與其顧客（第二方）的關(guān)系之外的第三方。）資源外取的形式1）工作外包（ContractingOutWork）：“公司可以將其價(jià)值鏈上的任何一個(gè)環(huán)節(jié)外包出去，從純粹的研究到產(chǎn)品的分銷”（Quinn）。2）戰(zhàn)略聯(lián)盟：兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)在某個(gè)時(shí)期以相互合作的方式來實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)。3）企業(yè)網(wǎng)絡(luò)：小企業(yè)之間的合作關(guān)系。4）虛擬化經(jīng)營：企業(yè)在組織上突破有形的界限，雖有生產(chǎn)、行銷、設(shè)計(jì)、財(cái)務(wù)等功能，但企業(yè)體內(nèi)卻沒有完整地執(zhí)行這些功能的組織。準(zhǔn)一體化與準(zhǔn)交易盡管資源外取可以作為一體化的反向運(yùn)作，但兩者之間存在著相同的內(nèi)容，即現(xiàn)代的企業(yè)越來越強(qiáng)調(diào)合作。資源外三取的主三要?jiǎng)右蚣夹g(shù)復(fù)三雜性和三高開發(fā)三成本。專業(yè)化三分工的三結(jié)果。三（廣告三商）市場需三求日益三變化莫三測。社會(huì)變?nèi)锖图既g(shù)革命三為資源三外取提三供了有三利的條三件。（三信息網(wǎng)三）資源外三取的戰(zhàn)三略性收三益降低成三本——交三易成本三低于組三織成本——供三應(yīng)商提三供了物三美價(jià)廉三的產(chǎn)品——內(nèi)三部資源三集中而三產(chǎn)生的三效益靈活性三，降低三風(fēng)險(xiǎn)——更三好地培三養(yǎng)核心三能力——更三好地應(yīng)三對(duì)市場三波動(dòng)資源外三取的風(fēng)三險(xiǎn)錯(cuò)誤的三資源外三取——不三該外取三的關(guān)鍵三活動(dòng)：構(gòu)成三企業(yè)核三心能力三和競爭三優(yōu)勢，三或雖不三構(gòu)成競?cè)隣巸?yōu)勢三但對(duì)成三功非常三重要的三活動(dòng)。核心能三力被侵三蝕——獲得和三培養(yǎng)跨三功能性三能力的三機(jī)會(huì)減三少。供應(yīng)或三合作的三不穩(wěn)定三性——難三以建立三穩(wěn)定的三供應(yīng)關(guān)三系，對(duì)三供應(yīng)商三失去控三制。削弱組三織的學(xué)三習(xí)能力——過三度依賴三供應(yīng)商三。資源外三取戰(zhàn)略三的決策三依據(jù)經(jīng)營環(huán)三境供應(yīng)商成本技術(shù)資源外取決策J.三B.三Qui三nn（三199三0）等人提三出的三資源外三取的七三個(gè)戰(zhàn)略三性問題我們是三否真想長期地在企業(yè)內(nèi)部制三造某項(xiàng)產(chǎn)三品或服三務(wù)？如三果想的三話，我三們是否三愿意進(jìn)三行必要的三投資以保持三一種領(lǐng)先的地位三？這對(duì)三保護(hù)我三們的核心能三力是否致三關(guān)重要三？如果不三是，—三—我們是三否通過許三可證或三購買的三方式獲三得技術(shù)三或訣竅，它能三產(chǎn)生最三佳的持三續(xù)？如果不三是，—三—我們能三否從一三個(gè)一流三的供應(yīng)三商那里直接購三買該項(xiàng)三產(chǎn)品或三服務(wù)嗎？隨三著需求三量和復(fù)三雜性的三增加，三這還是三一個(gè)可三行的方三案嗎？如果不三是，—三—J.三B.三Qui三nn（三199三0）等人提三出的三資源外三取的七三個(gè)戰(zhàn)略三性問題我們能三否與一三個(gè)能使三我們最三終具備三在此項(xiàng)三業(yè)務(wù)成三為最佳三的、經(jīng)三驗(yàn)豐富三的供應(yīng)三商建立三一種合作開三發(fā)項(xiàng)目？如果不三能，—三—我們能三否達(dá)成三一種長期的三開發(fā)或三購買協(xié)三議，該協(xié)三議能否三保證可三靠的供三應(yīng)來源三和在知三識(shí)及其三他對(duì)我三們和供三應(yīng)商都三重要的三財(cái)產(chǎn)上三的所有三權(quán)利益三？如果不三是，—三—為了使三優(yōu)勢更三為突出三，我們?nèi)芊駬碛谢蛉刂埔蝗齻€(gè)一流三的供應(yīng)三商？如果不三能，—三—我們能三建立起三控制和三刺激，三以使總的三交易成三本低于三在企業(yè)三內(nèi)部生三產(chǎn)時(shí)的三成本嗎？資源外三取方式完全所三有權(quán)；部分所三有權(quán)；聯(lián)合開三發(fā)；預(yù)先保三留；長期合三同；買入期三權(quán)；短期合三同。高對(duì)控制三性的需三要低高三對(duì)三靈活性三的需要三低第三節(jié)三多三角化戰(zhàn)三略本節(jié)主三要討論三：多角化三的含義三，包括三多角化三與經(jīng)營三收益的三關(guān)系；多角化三的動(dòng)機(jī)三（企業(yè)三為何多三角化）三、收益三與風(fēng)險(xiǎn)多角化三的方向多角化三與協(xié)同多角化三企業(yè)的三管理。一、多三角化的三含義「多角三化」(div三ers三ifi三cat三ion三)一般指三一家企三業(yè)經(jīng)營三兩種以三上的行三業(yè)，但三學(xué)者對(duì)三多角化三的定義三也不盡三一致。Rum三elt對(duì)多角三化的分三類十分三流行：單一事三業(yè)企業(yè)三(Sin三gle三Bu三sin三ess三)－超過9三5%的三收入來三自單一三產(chǎn)品線三。重點(diǎn)事三業(yè)企業(yè)三(Dom三ina三nt三Bus三ine三ss)三－70三-95三%的每年三營收來三自某單三一產(chǎn)品三線或事三業(yè)。重點(diǎn)事三業(yè)企業(yè)三又可以三細(xì)分為三：（1）三范圍有三限的重三點(diǎn)事業(yè)三企業(yè)：三其它事三業(yè)和重三點(diǎn)事業(yè)三有直接三的科技三或市場三關(guān)系。(2)三相聯(lián)的三重點(diǎn)事三業(yè)企業(yè)三：其它三事業(yè)和三重點(diǎn)事三業(yè)未必三有直接三的科技三或市場三關(guān)系，三但其它三子事業(yè)三間互相三關(guān)聯(lián)。(3)三垂直整三合的重三點(diǎn)事業(yè)三企業(yè)：三大部份三其它事三業(yè)和重三點(diǎn)事業(yè)三有垂直三整合的三關(guān)系。(4)三不相關(guān)三的重點(diǎn)三事業(yè)企三業(yè)：大三部份其三它事業(yè)三和重點(diǎn)三事業(yè)沒三有關(guān)系三。相關(guān)多角化企業(yè)(Rel三ate三dB三usi三nes三s)－三70%以下的三營收來三自主要三的經(jīng)營三領(lǐng)域，三各領(lǐng)域相關(guān)(1)三范圍有三限的集三團(tuán)型：三其它事三業(yè)和重三點(diǎn)事業(yè)三領(lǐng)域有三直接的三科技或三市場關(guān)三系。(2)三相聯(lián)的三相關(guān)多三角化企三業(yè)：其三它事業(yè)三和重點(diǎn)三事業(yè)領(lǐng)三域未必三有直接三的科技三或市場三關(guān)系，三但子事三業(yè)間互三相關(guān)聯(lián)三。非相關(guān)三企業(yè)(Unr三ela三ted三Bu三sin三ess三)－7三0%以下的三營收來三自主要三的經(jīng)營三領(lǐng)域，三但與其三它事業(yè)三活動(dòng)沒三有相關(guān)三。包括(1)三消極的三不相關(guān)三多角化三企業(yè)(2)三購并型三的集團(tuán)三企業(yè)：三企業(yè)的三成長主三要以購三并外部三企業(yè)為三主。Rum三elt的研究三發(fā)現(xiàn)，三高度多三角化企三業(yè)的績?nèi)Р蝗缛嘟腔潭鹊腿髽I(yè)三，且相三關(guān)多角三化企業(yè)三的績效三總是比三不相關(guān)三多角化三企業(yè)好三。多角化三與收益三水平收益率多角化三程度許多學(xué)三者的實(shí)三證研究三表明，三相關(guān)多三角化企三業(yè)平均三收益水三平高于三其它類三型企業(yè)三的平均三水平。三這就是三所謂的三倒U型曲線三。二、多三角化的三收益、三動(dòng)機(jī)與三風(fēng)險(xiǎn)對(duì)一項(xiàng)三戰(zhàn)略決三策的評(píng)三價(jià)通常三要考慮三潛在的三收益與三風(fēng)險(xiǎn)；三學(xué)者們?nèi)€注意三到，企三業(yè)進(jìn)行三多角化三擴(kuò)張的三動(dòng)機(jī)有三多種，三有些屬三于為了三追求經(jīng)三營效益三，有些三則是個(gè)三人動(dòng)機(jī)三。多角化三的收益⒈增強(qiáng)三公司創(chuàng)三造價(jià)值三的能力三（在更三多的產(chǎn)三業(yè)中建三立更多三的競爭三優(yōu)勢）⑴范圍三經(jīng)濟(jì)。三通過資三源共享三、能力三共享來三提高企三業(yè)的效三率。范圍經(jīng)三濟(jì)與協(xié)三同是同三義詞，三核心能三力是范三圍經(jīng)濟(jì)三最堅(jiān)實(shí)三的基礎(chǔ)三。⑵市場三影響力三。⑶財(cái)務(wù)三收益。三無關(guān)多三角化企三業(yè)也可三以實(shí)現(xiàn)三財(cái)務(wù)資三源的共三享。⒉拓寬三發(fā)展空三間。⑴未盡三用資源三的充分三利用。⑵商機(jī)三并不是三均勻地三存在于三每個(gè)領(lǐng)三域中，三快速增三長的領(lǐng)三域往往三給企業(yè)三帶來更三高的收三益。（3）三擺脫反三托拉斯三法的約三束。（4）三逃離動(dòng)三機(jī)，認(rèn)三為企業(yè)三因所處三行業(yè)可三能已進(jìn)三入獲利三衰退階三段，於三是進(jìn)入三另一新三行業(yè)，三以開創(chuàng)三新機(jī)會(huì)。⒊減少三經(jīng)營風(fēng)三險(xiǎn)這是一三種可能三誤導(dǎo)決三策者的三說法。多角化三的動(dòng)機(jī)三與風(fēng)險(xiǎn)前述的三戰(zhàn)略收三益是企三業(yè)追求三多角化三的理性三動(dòng)機(jī)，三一些學(xué)三者認(rèn)為三，可能三還存在三著高層三管理者三的個(gè)人動(dòng)三機(jī)。包括三：個(gè)人薪三資可能三隨企業(yè)三規(guī)模擴(kuò)三大而上三升。企業(yè)高三層領(lǐng)導(dǎo)三個(gè)人的三成就感三。個(gè)人對(duì)三企業(yè)的三控制力三。多角化三的風(fēng)險(xiǎn)過度多三角化導(dǎo)三致資源三分散組織成三本上升三，管理三難度加三大，管三理失控三、多三角化的三方向優(yōu)先優(yōu)先有選擇有選擇不考慮優(yōu)先不考慮不考慮有選擇行業(yè)吸引力大中小行業(yè)相三關(guān)性高三中三低對(duì)相關(guān)三性的判三斷：資三源--三產(chǎn)品矩三陣資源A資源B資源C產(chǎn)品A產(chǎn)品B產(chǎn)品C判斷各三產(chǎn)品（三領(lǐng)域）三之間的三相關(guān)程三度實(shí)際三上很困三難，上三表只是三概略的三說明。四、多三角化與三協(xié)同范圍經(jīng)三濟(jì)主要三來自資三源共享三、能力三共享；三所謂共三享，就三是不同三的經(jīng)營三單位共三同使用三一種資三源或能三力。假設(shè)一三個(gè)公司三同時(shí)生三產(chǎn)電冰三箱、洗三衣機(jī)、三空調(diào)和三計(jì)算機(jī)三，每類三產(chǎn)品由三一個(gè)經(jīng)三營單位三（事業(yè)三部）負(fù)三責(zé)，哪三些資源三或能力三可能共三享呢？資源與三能力的三共享電冰箱空調(diào)洗衣機(jī)計(jì)算機(jī)我們所三說的共三享，總?cè)且ㄈ^不同三經(jīng)營單三位共同三做某些三事來實(shí)三現(xiàn)。原料物三流部件加三工售后服三務(wù)品牌建三設(shè)經(jīng)營單三位之間三的聯(lián)系1）有三形聯(lián)系概念；三兩個(gè)經(jīng)三營單位三的價(jià)值三鏈上存三在著相三同的活三動(dòng)。三條寬三廣的多三角化道三路——三市場有三形聯(lián)系三、生產(chǎn)三有形聯(lián)三系和技三術(shù)有形三聯(lián)系。2）無三形聯(lián)系兩個(gè)經(jīng)三營單位三的價(jià)值三鏈上存三在著可三以共享三的經(jīng)驗(yàn)三。3）競?cè)隣幝?lián)系多點(diǎn)競?cè)隣帯稳c(diǎn)競爭ABCDabcd甲公司乙公司甲公司三的ABC三個(gè)經(jīng)三營單位三之間存三在多點(diǎn)三競爭關(guān)三系，與D單位則三是單點(diǎn)三競爭。折衷成三本概念：三協(xié)同效三應(yīng)來自三共同參三與一項(xiàng)三活動(dòng)，三而兩個(gè)三單位共三同參加三一項(xiàng)活三動(dòng)又會(huì)三引起一三些損失三，即折三中成本三。內(nèi)容協(xié)調(diào)成三本妥協(xié)成三本無彈性三成本有形相三互聯(lián)系三的潛在三來源和三可能的三共用形三式市場相三互聯(lián)系三與折中三成本生產(chǎn)的三相互聯(lián)三系與折三中成本技術(shù)、三采購的三相互聯(lián)三系與折三中成本五、多三角化企三業(yè)的管三理多角化三公司通三常采用三事業(yè)部三制。各三事業(yè)部三負(fù)責(zé)在三各自的三經(jīng)營領(lǐng)三域內(nèi)確三立優(yōu)勢三，獲取三收益；三而公司三總部負(fù)三責(zé)管理三各事業(yè)三部。公司總?cè)渴且蝗齻€(gè)創(chuàng)造三價(jià)值的三單位。至少有三三種創(chuàng)三造價(jià)值三的途徑三：——監(jiān)三督管理三，防止三不良行三為；——戰(zhàn)三略性擴(kuò)三張或重三組；——實(shí)三現(xiàn)協(xié)同三。相關(guān)多三角化公三司的管三理相關(guān)多三角化的三效益主三要來自三核心競?cè)隣幜腿Y源共三享。相關(guān)多三角化的三“內(nèi)部三市場”三—以比三市場更三優(yōu)惠的三“價(jià)格三”提供三資源。公司的三角色—三組織關(guān)三鍵性資三源的開三發(fā)、積三累、運(yùn)三用。無關(guān)多三角化公三司的管三理效益來三自企業(yè)三的資金三配置和三資產(chǎn)重三組。相三應(yīng)的功三能是戰(zhàn)三略管理三和財(cái)務(wù)三管理。無關(guān)多三角化公三司的好三比一個(gè)三內(nèi)部銀三行，每三個(gè)事業(yè)三部相當(dāng)三于一個(gè)三貸款戶三，如果三這個(gè)銀三行的收三益率超三過實(shí)際三的銀行三收益率三，溢出三部分就三是公司三總部創(chuàng)三造的價(jià)三值。內(nèi)部銀三行的三三個(gè)優(yōu)勢三：對(duì)“三貸款戶三”可以三進(jìn)行有三效的監(jiān)三管，對(duì)三投資領(lǐng)三域（增三加新貸三款戶）三更熟悉三，可以三在貸款三戶之間三進(jìn)行資三源配置三。事實(shí)上三的無關(guān)三多角化對(duì)策：--發(fā)三展相互三聯(lián)系--投三資管理多角化三經(jīng)營的三橫向管三理：三橫向管三理中的三組織機(jī)三制橫向結(jié)三構(gòu)（常三設(shè)機(jī)構(gòu)三、委員三會(huì)、工三作小