X年青島啤酒財(cái)務(wù)分析

報(bào)告人：執(zhí)筆人：青島啤酒財(cái)務(wù)分析青島啤酒公司背景戰(zhàn)略分析財(cái)務(wù)報(bào)告分析財(cái)務(wù)效率分析綜合分析與評(píng)價(jià)2青島啤酒公司背景公司全稱(chēng)：青島啤酒股份英文名稱(chēng)：TsingtaoBreweryCo.,Ltd.注冊(cè)地址：山東省青島市市北區(qū)登州路56號(hào)公司簡(jiǎn)稱(chēng)：青島啤酒法定代表人：金志國(guó)公司董秘：張學(xué)舉注冊(cè)資本(萬(wàn)元)：135,098.2795行業(yè)種類(lèi)：飲料制造業(yè)郵政編碼：266071公司：1公司：03青島啤酒公司背景注：限售流通A股人們通常所說(shuō)的大小非，A股就是在大陸〔上海、深圳〕交易所交易的股票，B股就是在香港上市的股票。限售就是限制銷(xiāo)售，這是我們國(guó)家的怪胎，現(xiàn)在逐年讓這些股票拿出來(lái)賣(mài)，就是所謂的減持這是股改遺留問(wèn)題，上市公司實(shí)施股改后，非流通股股東持有的股票有一定的禁售期，一般在1-3年，在此期間，這局部股票就叫限售流通股。因B股都不參與股改，所以又稱(chēng)限售流通A股。以前不能在二級(jí)市場(chǎng)流通[多數(shù)在大股東手上]股改時(shí)大股東向A股股東支付對(duì)價(jià)以換得二級(jí)市場(chǎng)流通權(quán),但有限售期限[也就是在一段時(shí)間后才可流通]都是過(guò)去不能夠上市的法人股4每股收益=〔凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利〕/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=年初股數(shù)+新增股市*新增股數(shù)的流通月數(shù)/12該指標(biāo)比值越大，說(shuō)明上市公司的盈利能力越強(qiáng)，股東的投資效益越好，每一股所得的利潤(rùn)也越多；反之，那么越差。以下圖為青島啤酒08,09,10年的每股收益：由表可知青啤的EPS逐年增加，說(shuō)明公司的盈利能力穩(wěn)健增強(qiáng)，每一股所獲得的利潤(rùn)也逐年增多，一方面是因?yàn)橛泄?021年和2021年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)均較上一年有大幅增加，同時(shí)公司利用財(cái)務(wù)杠桿、通過(guò)合理負(fù)債增加每股收益。每股收益的大幅度提升說(shuō)明公司的盈利能力在不斷提高，而且預(yù)計(jì)在未來(lái)也可能會(huì)有較好的盈利開(kāi)展，股東的投資效益越來(lái)越好。5每股凈資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)總額/期末普通股股數(shù)該指標(biāo)反映普通股每股所擁有的凈資產(chǎn)，反映公司的財(cái)務(wù)實(shí)力。該指標(biāo)越高，說(shuō)明公司普通股每股實(shí)際擁有的凈資產(chǎn)越大，公司的未來(lái)開(kāi)展?jié)摿υ綇?qiáng)。但該指標(biāo)并不是越高越好，但如果公司有較高的獲利水平，在此前提下每股收益指標(biāo)的上升才說(shuō)明具有真正良好的財(cái)務(wù)狀況。以下圖為青島啤酒08,09,10年的每股凈資產(chǎn)：由表可知青啤的每股凈資產(chǎn)逐年增加，說(shuō)明公司的普通股實(shí)際擁有的凈資產(chǎn)在增加，這對(duì)一直有著良好盈利能力的青啤來(lái)講，只能說(shuō)明公司的盈利能力穩(wěn)健提高，未來(lái)開(kāi)展有很大潛力。6青島啤酒2021年，2021年市盈率較2007年有很大程度的降低，較2021年也有所降低。2021年較2007年市盈率的大幅下降，一方面是由于凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，一方面是由于2021年公司股票價(jià)格的下降。2021年，2021年公司凈利潤(rùn)有大幅度增長(zhǎng)，雖然股價(jià)上升到30元以上，但是公司的市盈率都有所減低。結(jié)合公司近期和未來(lái)的開(kāi)展趨勢(shì)，青島啤酒現(xiàn)有市盈率以及市盈率變化趨勢(shì)說(shuō)明公司的盈利能力良好并且泡沫較小，值得投資。7戰(zhàn)略分析宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析行業(yè)分析企業(yè)分析〔swot分析〕8青島啤酒的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析經(jīng)濟(jì)周期股市漲跌就像潮汐，潮漲時(shí)由于很難看得清標(biāo)的〔泡沫時(shí)更是如此〕，因此人們會(huì)愿意追逐一些投機(jī)性品種，比方說(shuō)有炒作概念的或者有熱點(diǎn)效應(yīng)的股票。但是等到潮落，人們的視線(xiàn)重新變得沒(méi)有阻隔以及相對(duì)清晰，那些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的股票就會(huì)脫穎而出了。無(wú)論你信不信，這類(lèi)具有穩(wěn)定增長(zhǎng)特征的股票很多都來(lái)自于消費(fèi)類(lèi)行業(yè)，因?yàn)槿藗兛赡軙?huì)不投資，但卻很難會(huì)不消費(fèi)。既然提到此類(lèi)公司，那么青島啤酒〔600600.SH〕應(yīng)該算是其中之一。經(jīng)濟(jì)周期對(duì)青島啤酒這個(gè)百年品牌來(lái)說(shuō)影響不會(huì)太大。比方2021年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，公司的營(yíng)收依然擴(kuò)大了17%，凈利潤(rùn)也有25%的增長(zhǎng)。而2021年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段，青島啤酒凈利潤(rùn)增長(zhǎng)到達(dá)79%。2021年，青島啤酒又進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，營(yíng)收增長(zhǎng)10%到達(dá)199億元，凈利潤(rùn)為15億元，仍然增長(zhǎng)22%。9值得注意的是，青島啤酒的現(xiàn)金流非常充足。除了增長(zhǎng)穩(wěn)定外，青島啤酒也樂(lè)于與股東分享成長(zhǎng)。充分的現(xiàn)金流、穩(wěn)定的營(yíng)收與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)、慷慨的分紅以及具有全球知名度的品牌，這些優(yōu)點(diǎn)理應(yīng)讓青島啤酒吸引到更多的投資者以及獲得更多的溢價(jià)。10貨幣政策國(guó)家降低利息的目的主要是刺激消費(fèi)，這對(duì)啤酒銷(xiāo)售來(lái)說(shuō)更是一個(gè)契機(jī)。由此來(lái)看，金融危機(jī)，降息以及看似與啤酒業(yè)開(kāi)展不相關(guān)的政策行為，都在一定程度上影響酒業(yè)的開(kāi)展。11財(cái)政政策稅收影響國(guó)家對(duì)啤酒業(yè)采取了高稅負(fù)政策，除征收17%的增值稅，3%的營(yíng)業(yè)稅外，還從量定額的對(duì)每噸啤酒征收220元的消費(fèi)稅以及33%的所得稅。這種高稅賦給啤酒業(yè)增加了運(yùn)營(yíng)本錢(qián)，但這恰恰造成了中國(guó)啤酒產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度低，因?yàn)楦叨愘x能給當(dāng)?shù)卣?cái)政收入帶來(lái)的可觀(guān)收入，使其有了盲目建廠(chǎng)的沖動(dòng)。另一方面，國(guó)家從2001年對(duì)白酒在維持現(xiàn)行出廠(chǎng)價(jià)的25%和15%消費(fèi)稅稅率的從價(jià)征收方法的前提下，再對(duì)每斤白酒按0.5元從量征收一道消費(fèi)稅，同時(shí)取消現(xiàn)行的以外購(gòu)酒勾兌產(chǎn)生的企業(yè)可以扣除其購(gòu)進(jìn)消費(fèi)稅的抵扣政策。稅收調(diào)整使白酒產(chǎn)量大幅下滑，但從另一個(gè)角度分析，作為白酒替代品，此舉卻有利于啤酒的行業(yè)開(kāi)展。12匯率匯改兩年多以來(lái)，人民幣持續(xù)升值。人民幣升值也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)一系列影響。以外幣為本位幣之交易，均按交易當(dāng)日匯率折算。于結(jié)算日以外幣顯示之貨幣與負(fù)債那么按結(jié)算值日之匯率結(jié)算。由此產(chǎn)生之匯兌盈虧均計(jì)入損益賬。附屬公司及聯(lián)營(yíng)企業(yè)以外幣顯示之資產(chǎn)負(fù)債表均按結(jié)算日之匯率折算，而損益賬那么按平均匯率折算。由此產(chǎn)生之匯兌盈虧作為儲(chǔ)藏變動(dòng)入賬。13青島啤酒行業(yè)分析行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度分析1現(xiàn)有企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)程度分析我國(guó)啤酒行業(yè)存在地區(qū)開(kāi)展不平衡狀況，與興旺國(guó)家相比人均消費(fèi)量還有很大的提升空間，地區(qū)開(kāi)展的不平衡性為行業(yè)開(kāi)展提供了空間。華潤(rùn)雪花、青島啤酒、燕京啤酒等占據(jù)行業(yè)絕對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)，行業(yè)集中度逐年集中，今年來(lái)青島燕啤增長(zhǎng)速度持平，華潤(rùn)雪花增長(zhǎng)速度驚人，幾大行業(yè)巨頭根本完成了規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力的原始積累-華潤(rùn)雪花、青島啤酒、燕京啤酒和百威英博合計(jì)的市場(chǎng)占有率已近60%，并創(chuàng)造了行業(yè)總利潤(rùn)的70%以上。從行業(yè)整體情況看，啤酒行業(yè)沒(méi)什么技術(shù)壁壘，加上啤酒產(chǎn)品具有保質(zhì)期短、單價(jià)低、運(yùn)輸本錢(qián)高的特點(diǎn)，造成了目前行業(yè)地域壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局，各啤酒企業(yè)都有各自?xún)?yōu)勢(shì)地區(qū)。目前各廠(chǎng)商的優(yōu)勢(shì)地區(qū)逐漸飽和，向外擴(kuò)張是企業(yè)開(kāi)展必由之路。14隨著國(guó)內(nèi)酒類(lèi)消費(fèi)市場(chǎng)活力持續(xù)增強(qiáng)，國(guó)際化程度不斷提升，個(gè)性化的消費(fèi)需求被廣泛提出，但啤酒行業(yè)沒(méi)有充分借助產(chǎn)品創(chuàng)新以滿(mǎn)足消費(fèi)者多元化需求以致陷入同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的危險(xiǎn)泥沼，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)主流地位根本被低、中濃度啤酒、黃色啤酒等占據(jù)。今年也涌現(xiàn)一些風(fēng)味啤酒創(chuàng)新產(chǎn)品，諸如果味啤酒、暖啤等。但由于這些風(fēng)味啤酒核心技術(shù)層面沒(méi)有創(chuàng)新和突破導(dǎo)致生命力不強(qiáng)，無(wú)法形成真正的消費(fèi)者口碑和行業(yè)影響力。啤酒行業(yè)存在進(jìn)出壁壘，一般認(rèn)為啤酒企業(yè)年產(chǎn)五萬(wàn)噸才有規(guī)模效益，而在現(xiàn)有的市場(chǎng)環(huán)境下年產(chǎn)五萬(wàn)噸的企業(yè)，也越來(lái)越難以應(yīng)付來(lái)自大企業(yè)的壓力。152替代產(chǎn)品威脅分析啤酒的替代品主要有：果味啤酒、葡萄酒、香檳、各種飲料。在葡萄酒與啤酒的劇烈競(jìng)爭(zhēng)中，葡萄酒已經(jīng)成為送禮和宴飲的首選，年銷(xiāo)售量增長(zhǎng)率約為21.5%。果味啤酒以其低濃度、低酒精、口感佳深受女士的鐘愛(ài)，其在歐洲市場(chǎng)具有良好的開(kāi)展?jié)摿?，但在中?guó)銷(xiāo)售量遠(yuǎn)不如普通啤酒。碳酸飲料以其多品種、多口味占領(lǐng)了年輕人的市場(chǎng)，近年來(lái)銷(xiāo)售呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，如2021年5月對(duì)其銷(xiāo)售情況的統(tǒng)計(jì)顯示五月同比增長(zhǎng)43.57%，累計(jì)同比增長(zhǎng)25%，其增長(zhǎng)速度驚人16市場(chǎng)議價(jià)能力分析啤酒的主要原料大麥，由于地產(chǎn)大麥質(zhì)量不穩(wěn)定導(dǎo)致原料本錢(qián)較高，又加之我國(guó)啤酒產(chǎn)量逐年增加，更是出現(xiàn)地產(chǎn)大麥供不應(yīng)求趨勢(shì)。因此，50%的大麥需要進(jìn)口，不僅增加了資金外流，而且提高了原料本錢(qián)，對(duì)降低產(chǎn)品價(jià)格大為不利。現(xiàn)如今，啤酒的外包裝主要有玻璃瓶裝、桶裝、罐裝等形式，其各有各的特點(diǎn)，如：采用深綠色玻璃瓶裝事啤酒防止了紫外線(xiàn)的影響；桶裝啤酒口味好本錢(qián)低，但保質(zhì)期不長(zhǎng)，適宜當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售；罐裝啤酒體輕，運(yùn)輸攜帶和開(kāi)啟引用方便。基于以上特點(diǎn)，消費(fèi)者可以根據(jù)不同的需求選擇不同的包裝。目前，中國(guó)啤酒市場(chǎng)供過(guò)于求，多數(shù)廠(chǎng)家通過(guò)低價(jià)吸引顧客，，又加之其他替代產(chǎn)品的紛紛引入，消費(fèi)者有了更多的選擇空間，因此對(duì)啤酒的定價(jià)產(chǎn)生了一定的影響。

17企業(yè)分析〔SWOT分析〕優(yōu)勢(shì)：百年青島的全球品牌優(yōu)勢(shì)，足以迎合市場(chǎng)的各個(gè)方面的需求。青島啤酒的價(jià)位合理，符合多數(shù)消費(fèi)者的心理承受價(jià)位。青島啤酒的質(zhì)量可以與任何名牌啤酒匹敵。青島啤酒在廣闊消費(fèi)者中建立了良好的口碑效應(yīng)。青島啤酒已經(jīng)建立了龐大的銷(xiāo)售、管理體制網(wǎng)絡(luò)。在目標(biāo)消費(fèi)者中有一定的知名度。各級(jí)營(yíng)銷(xiāo)人員市場(chǎng)實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富，敬業(yè)、熱忱、有沖勁。生產(chǎn)地在全國(guó)很多城市都有分廠(chǎng)，便于及時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。18劣勢(shì)：品牌個(gè)性清晰，但不易于具有典型特色的需求產(chǎn)生直接聯(lián)想。其他啤酒品牌在市場(chǎng)上占有量較大，有一批鐵桿消費(fèi)者，難以撼動(dòng)?，F(xiàn)有固定客戶(hù)渠道網(wǎng)絡(luò)不健全，產(chǎn)品在市場(chǎng)上覆蓋率低。終端陳列及維護(hù)亟待加強(qiáng)，與消費(fèi)者距離更近一些。二批商開(kāi)發(fā)有難度，經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)選擇代理新品牌啤酒普遍謹(jǐn)小慎微。19時(shí)機(jī)：政府的大力支持。青島啤酒后市時(shí)機(jī)較大。增發(fā)新股給青島啤酒的開(kāi)展帶來(lái)新的機(jī)遇20威脅：1該細(xì)分市場(chǎng)根本無(wú)經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，自行摸索過(guò)程可能會(huì)遭遇不可預(yù)見(jiàn)的困難而使市場(chǎng)開(kāi)發(fā)受阻2，營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)術(shù)，營(yíng)銷(xiāo)工具有可自制性，存在被競(jìng)品跟進(jìn)，模仿的可能。3，企業(yè)自身資源有限，一旦被強(qiáng)勢(shì)競(jìng)品瞄準(zhǔn)，使競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)，那么公司將陷入被動(dòng)局面。4，啤酒流行期短，素有“一年喝倒一個(gè)牌子〞

之說(shuō)，品牌規(guī)劃及市場(chǎng)操作稍有不慎，遍會(huì)跌入“短命〞怪圈21總結(jié)〔未來(lái)開(kāi)展戰(zhàn)略〕通過(guò)分析，青島啤酒可以確定如下開(kāi)展戰(zhàn)略：

1.以兼并收購(gòu)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。兼并是企業(yè)進(jìn)入新市場(chǎng)領(lǐng)域的最方便、最直接、需要時(shí)間最短的途徑，是最簡(jiǎn)單的擴(kuò)大事業(yè)的手段。通過(guò)兼并，不但在生產(chǎn)技術(shù)方面，而且在流通渠道上可以全盤(pán)接收對(duì)方已有用的局部。

2.充分發(fā)揮品牌效應(yīng)。青島啤酒具有非常良好的品牌口碑，通過(guò)橫向兼并同行企業(yè)，能夠充分利用品牌優(yōu)勢(shì)。

3.低本錢(qián)擴(kuò)張模式。為了節(jié)約收購(gòu)本錢(qián)，青島啤酒在選擇兼并對(duì)象時(shí)，較傾向于那些根底條件較可以但經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不佳的企業(yè)，這樣可以在談判時(shí)降低收購(gòu)價(jià)格，減輕橫向一體化的本錢(qián)。

4.區(qū)域布局合理性。青島啤酒的收購(gòu)兼并對(duì)象主要分布在啤酒消費(fèi)能力較強(qiáng)的東南部沿海，尤其是華北和華東地區(qū)。

22財(cái)務(wù)報(bào)告分析〔會(huì)計(jì)分析〕資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益表23資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表工程分析資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析資產(chǎn)負(fù)債表工程分析24資產(chǎn)負(fù)債表水平分析252627青島啤酒08-09水平分析青島啤酒股份總資產(chǎn)本期增加1987322067元，增長(zhǎng)幅度為22.92%，說(shuō)明青島啤酒本年資產(chǎn)規(guī)模有較大的增長(zhǎng)幅度。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn):一.流動(dòng)資產(chǎn)本期增加2038872842元，增長(zhǎng)幅度為82.23%，對(duì)總資產(chǎn)影響為23.52%。非流動(dòng)資產(chǎn)減少51540775元，減少的幅度為0.83%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少0.59%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增長(zhǎng)1987332067，增長(zhǎng)幅度為22.92%。二.流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要表達(dá)在以下幾個(gè)方面：1.貨幣資金的增長(zhǎng)。貨幣資金本期增長(zhǎng)2267279322元，增長(zhǎng)幅度為160.98%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為26.15%。貨幣資金的增長(zhǎng)對(duì)提高企業(yè)的償債能力，滿(mǎn)足資金流動(dòng)性需要都是有利的。2.應(yīng)收賬款的增加。應(yīng)收賬款本期增加45055547元，增長(zhǎng)幅度為40.23%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為0.52%。該工程的增加可能由于公司銷(xiāo)售規(guī)模變動(dòng)、信用政策、和收賬政策的變化影響的。3.其他應(yīng)收款的增長(zhǎng)。其他應(yīng)收款增加了80903999元，增長(zhǎng)幅度為53.86%?？傎Y產(chǎn)的影響為0.93%。4.存貨的減少。存貨減少了238452078元，減少幅度為37.04%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為2.75%?？赡苡捎阡N(xiāo)售量和保質(zhì)期導(dǎo)致的。三.非流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)主要表達(dá)在以下幾個(gè)方面；1.長(zhǎng)期應(yīng)收款的減少。長(zhǎng)期應(yīng)收款本期減少307111647元，減少幅度為24.81%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少3.54%。是非流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)影響最大的工程。隨著時(shí)間的推移，以前長(zhǎng)期應(yīng)收款本期可能已收回，導(dǎo)致減少。2.長(zhǎng)期股權(quán)投資的增加。長(zhǎng)期股權(quán)投資本期增加額106537269元，增長(zhǎng)幅度為2.78%，使資產(chǎn)規(guī)模增加1.23%。3．無(wú)形資產(chǎn)的增加。長(zhǎng)期股權(quán)投資本期增加額84433398元，增長(zhǎng)幅度為50.78%，使總資產(chǎn)增加規(guī)模增加0.97%，無(wú)形資產(chǎn)的增加對(duì)公司未來(lái)增加有益。4.遞延所得稅資產(chǎn)的增加。遞延所得稅資產(chǎn)本期增加額為83600928千元，增長(zhǎng)幅度為708.72%，使總資產(chǎn)規(guī)模增加0.96%，遞延所得稅資產(chǎn)增加能產(chǎn)生貨幣時(shí)間價(jià)值。28該公司權(quán)益總額較上年同期增加1987332067元，增長(zhǎng)幅度為22.92%說(shuō)明青島啤酒公司本年權(quán)益總額有較大幅度的增長(zhǎng)，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)：一.負(fù)債本期增加了354341947元，增長(zhǎng)幅度為13.10%，使權(quán)益總額增加了4.09%，股東權(quán)益本期增加了1632990120元，增長(zhǎng)幅度幅度為27.38%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了18.84%。二.負(fù)債對(duì)權(quán)益的影響主要表達(dá)在流動(dòng)負(fù)債上。流動(dòng)負(fù)債表現(xiàn)在以下：1.短期借款的減少，短期借款減少102519000元，減少幅度為37.62%，對(duì)權(quán)益總額的影響為1.18%。說(shuō)明公司風(fēng)險(xiǎn)減少，比較穩(wěn)定。2.應(yīng)付職工薪酬的增加。應(yīng)付職工薪酬增長(zhǎng)了125395417元，增長(zhǎng)幅度為169.99%，對(duì)權(quán)益總額的影響為1.45%。3.其他應(yīng)付款的增加。其他應(yīng)收款增加了184938871元.增長(zhǎng)幅度為31.97%，對(duì)權(quán)益總額的影響為2.13%。非流動(dòng)負(fù)債中，表現(xiàn)為應(yīng)付債券的增加。應(yīng)付債券增加了61717465元，增長(zhǎng)幅度為5.43%，對(duì)權(quán)益總額的影響為0.71%。三.本期權(quán)益總額的增長(zhǎng)主要表達(dá)在股東權(quán)益的增長(zhǎng)上。股東權(quán)益本期增加額為1632990120元，增長(zhǎng)幅度為27.38%，對(duì)權(quán)益總額的影響為18.84%。其中資本公積本期增加1142935059元，增長(zhǎng)幅度為36.07%，對(duì)權(quán)益總額的影響13.18%。股東權(quán)益的變動(dòng)主要受本期盈利的影響，其中未分配利潤(rùn)本期增加額為369856820元，增長(zhǎng)幅度為38.90%，對(duì)權(quán)益而的影響為4.72%。再者股本本期增加42763617元。增長(zhǎng)幅度為3.27%，對(duì)權(quán)益總額的影響為0.49%，這是由于股本擴(kuò)大導(dǎo)致的。29303132青島啤酒09-10水平分析從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)：青島啤酒股份2021-2021年總資產(chǎn)本期增加1443689762元，增長(zhǎng)幅度13.55%，說(shuō)明該公司本年資產(chǎn)規(guī)模有較大幅度的增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：〔1〕.流動(dòng)資產(chǎn)本期增加1054002518元，增長(zhǎng)幅度為23.33%，使總資產(chǎn)增長(zhǎng)了9.89%。非流動(dòng)資產(chǎn)本期增加389687244元，增加的幅度為6.35%，使總資產(chǎn)規(guī)模增加了3.66%，兩者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了1443689726元增長(zhǎng)幅度為13.55%?！?〕.本期總資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要表達(dá)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上，如果僅從這一變化來(lái)看，該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。盡管流動(dòng)資產(chǎn)的各工程都有不同程度的增減變動(dòng)，但其增長(zhǎng)主要表達(dá)在貨幣資金的大幅度增長(zhǎng)。貨幣資金本期增長(zhǎng)1097213742元，增長(zhǎng)幅度為29.85%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為10.30%。貨幣資金的增長(zhǎng)對(duì)提高企業(yè)的償債能力，滿(mǎn)足資金流動(dòng)性需要都是有利的。當(dāng)然，對(duì)于貨幣資金的這種變化，還應(yīng)結(jié)合該公司現(xiàn)金需要量，從資金利用效果方面進(jìn)行分析，這樣才能做出正確的評(píng)價(jià)?！?〕.非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要表達(dá)在以下兩個(gè)方面：一是長(zhǎng)期應(yīng)收款的減少。長(zhǎng)期應(yīng)收款本期減少227583389元，減少幅度為24.45%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少了2.14%。長(zhǎng)期應(yīng)收款的減少使公司的流動(dòng)資產(chǎn)增加，使公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金增加，提高了公司的償債能力。二是長(zhǎng)期股權(quán)投資的加。長(zhǎng)期股權(quán)投資本期增加509740881元，增長(zhǎng)幅度為12.94%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了4.78%，是非流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的工程。33從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行評(píng)價(jià)：青島啤酒股份2021-2021年權(quán)益總額較上年同期增加1443689762元，增長(zhǎng)幅度為13.55%，說(shuō)明青島啤酒股份本年權(quán)益總額有一定幅度的增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：(1〕.負(fù)債本期增加874347288元，增長(zhǎng)幅度為28.58%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了8.21%；股東權(quán)益增加569342474元，增長(zhǎng)幅度為7.49%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了5.34%，兩者合計(jì)使權(quán)益總額增加1443689762元，增長(zhǎng)幅度為13.55%〔2〕.本期權(quán)益總額增長(zhǎng)主要表達(dá)在負(fù)債增長(zhǎng)上，流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)是其主要方面。流動(dòng)負(fù)債本期增長(zhǎng)801332950元，增長(zhǎng)幅度為43.08%，對(duì)權(quán)益總額的影響為7.52%。流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)主要表達(dá)在四方面：一是預(yù)收款項(xiàng)的增長(zhǎng)。預(yù)收款項(xiàng)本期增長(zhǎng)406229959元，增長(zhǎng)幅度高達(dá)306.89%，對(duì)權(quán)益總額影響為3.81%。二是應(yīng)交稅費(fèi)的增長(zhǎng)。應(yīng)交稅費(fèi)本期本期增長(zhǎng)了89920647元，增長(zhǎng)幅度為74.29%，對(duì)權(quán)益總額影響為0.84%。三是應(yīng)付賬款的增長(zhǎng)。本期應(yīng)付賬款增長(zhǎng)115412465元，，增長(zhǎng)幅度為27.87%，對(duì)權(quán)益總額影響為1.08%。四是應(yīng)付票據(jù)的減少。本期應(yīng)付票據(jù)減少9200000元，下降幅度為15.31%，對(duì)權(quán)益總額影響為0.09%，應(yīng)付票據(jù)的減少說(shuō)明企業(yè)硬性還款額減少，有利于企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)?！?〕.股東權(quán)益本期增加569342474元，增長(zhǎng)幅度為7.49%，使權(quán)益總額增加5.34%。其中，未分配利潤(rùn)增加488392918元，增長(zhǎng)幅度為36.98%，對(duì)權(quán)益總額影響為4.58%，說(shuō)明企業(yè)本期本期盈利增加；盈余公積本期增加78283352元，增長(zhǎng)幅度為12.76%，對(duì)權(quán)益總額影響為0.73%，兩者合計(jì)對(duì)權(quán)益總額影響為5.31%。34353637青島啤酒10-11水平分析從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)該公司總資產(chǎn)本期增加143316055.00元，增長(zhǎng)幅度為11.84%，說(shuō)明請(qǐng)到股份資產(chǎn)有一定幅度的增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：〔1〕流動(dòng)資產(chǎn)本期減少1663113585元，減少幅度為29.85%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少了13.74%,。非流動(dòng)資產(chǎn)本期增加了3096274140元，增長(zhǎng)幅度為47.63%，是總資產(chǎn)規(guī)模增加了25.59%。兩者合計(jì)是總資產(chǎn)增加了1433160555元每增長(zhǎng)幅度為11.84%?！?〕本期流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要表達(dá)在三個(gè)方面：一是貨幣資金的大幅度減少，貨幣資金本期減少2138790046元，減少幅度為44.81%對(duì)總資產(chǎn)影響為17.68%，貨幣資金的減少對(duì)提高企業(yè)的償債能力、滿(mǎn)足資金流動(dòng)性需要都是不利的。二是應(yīng)收票據(jù)的大幅度增長(zhǎng)，應(yīng)收票據(jù)本期增加69515000元，增長(zhǎng)幅度為34.67%，對(duì)總資產(chǎn)影響為0.57%。三是存貨的增長(zhǎng)，存貨本期增長(zhǎng)額為360721643元，增長(zhǎng)幅度為118.08%，對(duì)總資產(chǎn)影響為2.98%，結(jié)合固定資產(chǎn)的變動(dòng)情況，可以認(rèn)為這種變動(dòng)有助于形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力?！?〕非流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要表達(dá)在2個(gè)方面：一是長(zhǎng)期股權(quán)投資的增長(zhǎng)。長(zhǎng)期股權(quán)投資本期增加額2606571865元，增長(zhǎng)幅度為58.59%，對(duì)總資產(chǎn)影響為21.54%。二是在建工程的增加，在建工程本期增加額為237137301元，增加幅度為1850.28%，對(duì)總資產(chǎn)影響為1.96%，可以提高企業(yè)的生產(chǎn)能力、增加企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。38從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)根據(jù)上表，可以對(duì)青島啤酒股份權(quán)益總額變動(dòng)情況作出以下分析評(píng)價(jià)：該公司權(quán)益總額較上年同期增長(zhǎng)1433160555元，增長(zhǎng)幅度為11.84%，說(shuō)明公司本年權(quán)益總額有較小幅度的增長(zhǎng)，進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：〔1〕負(fù)債本期增加506596003元，增長(zhǎng)幅度為12.88%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了4.19%；股東權(quán)益本期增長(zhǎng)了926564552元，增長(zhǎng)的幅度為11.35%，使權(quán)益總額本期增長(zhǎng)了7.66%，兩者合計(jì)使權(quán)益總額本期增加1433160555元，增長(zhǎng)幅度為11.84%?！?〕本期負(fù)債的增長(zhǎng)表達(dá)為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)，兩者增長(zhǎng)相對(duì)均衡。其中流動(dòng)負(fù)債本期增長(zhǎng)了339062401元，增長(zhǎng)幅度為12.74%，對(duì)權(quán)益總額的影響為2.8%，這種變動(dòng)可能導(dǎo)致公司償債壓力的加大以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是應(yīng)付款項(xiàng)的增加，雖應(yīng)付票據(jù)本期減少18800000元，減少幅度為36.94%，公司面臨的強(qiáng)制性?xún)攤鶋毫p少，但是應(yīng)付賬款本期增加了353418171元，其他應(yīng)付款增加152363119元，增長(zhǎng)幅度分別為66.75%和16.07%，三者對(duì)權(quán)益總額的影響合計(jì)為4.02%，該工程的增長(zhǎng)給公司帶來(lái)的償債壓力依然很大。二是預(yù)收賬款減少了164975253元，減少幅度為30.63%，對(duì)權(quán)益總額的影響合計(jì)為1.36%。三是其他非流動(dòng)負(fù)債增加了7487143元，增長(zhǎng)幅度為103.07%，說(shuō)明本期其他非流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)較多?！?〕股東權(quán)益本期增長(zhǎng)了926564552元，增長(zhǎng)的幅度為11.35%，對(duì)權(quán)益總額的影響為7.66%，本期股本未發(fā)生變化，資本公積發(fā)生少量的變化，本期盈利是股東權(quán)益增長(zhǎng)的主要原因，其中盈余公積增加了116909921元，增長(zhǎng)幅度為16.09%，未分配利潤(rùn)增加了809012382元，增長(zhǎng)幅度分別為16.09%和44.72%，兩者合計(jì)對(duì)權(quán)益總額的影響為7.66%。39資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析404142垂直分析2021—2021一.資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的分析與評(píng)價(jià)(1)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析與評(píng)價(jià)。從2021—2021年垂直分析表中看出：1.從靜態(tài)方面本公司本期流動(dòng)資產(chǎn)42.4%，非流動(dòng)資產(chǎn)占57.6%，該公司的非流動(dòng)資產(chǎn)比重大于流動(dòng)資產(chǎn)，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。2.從動(dòng)態(tài)方面本公司本期流動(dòng)資產(chǎn)的比重上升13.8%非流動(dòng)資產(chǎn)比重下降13.8%，結(jié)合資產(chǎn)工程后，貨幣資金比重上升18.25%外其他工程變動(dòng)幅度不大。說(shuō)明公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。(2)資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)1.從靜態(tài)方面分析，由表可以看出該公司股東權(quán)益比重為71.29%，負(fù)債比重為28.71%。股東權(quán)益比重高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。2.從動(dòng)態(tài)方面分析，該公司股東權(quán)益上升2.49%負(fù)債比重下降2.49%，各工程變動(dòng)幅度不大。說(shuō)明公司結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。二.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析與評(píng)價(jià)：(1)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)1.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例關(guān)系：經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表4344由表可以看出經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)增加了12.52%，非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)減少了12.52%，說(shuō)明該公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力有所增長(zhǎng)。2.固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系：根據(jù)08—09垂直分析表可知：青島啤酒股份本年度流動(dòng)資產(chǎn)比重為42.40%，固定資產(chǎn)比重為8.16%，固流比率大致為1:5.2，上年度流動(dòng)資產(chǎn)比重為28.6%，固定資產(chǎn)比重為10.39%，固流比率為1:2.75，固流比率有較大幅度變動(dòng)。3.流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款保理、其他應(yīng)收款等。45貨幣資產(chǎn)比重上升24.55%，存貨資產(chǎn)比重下降16.99%，只能說(shuō)明企業(yè)的即期支付能力增強(qiáng)了，但這種變化是使流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更加趨于合理還是變得更不合理，以上分析并不能說(shuō)明這一點(diǎn)。二負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)。負(fù)債按期限長(zhǎng)短分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債，負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)可以用流動(dòng)負(fù)債比率和長(zhǎng)期負(fù)債比率來(lái)表示。經(jīng)整理編制的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析表如下；負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)（%）2009200820092008差異流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債186021365611988960501556879174114788858560.839.257.642.43.2-3.2負(fù)債總計(jì)305910970627047677591001000負(fù)債期限結(jié)構(gòu)更能說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債籌資政策。從表可以看出，青島啤酒本年流動(dòng)負(fù)債比重高達(dá)60.8%，比上期提高了3.2%，說(shuō)明該公司在使用負(fù)債資金時(shí)以短期資金為主。2.負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)。負(fù)債按其取得方式的不同可以分為銀行信用、商業(yè)信用、應(yīng)交款項(xiàng)、內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng)、債券、應(yīng)付股利和其他負(fù)債等。將負(fù)債按取得來(lái)源和方式匯總整理如下表；46負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析表3.負(fù)債本錢(qián)結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)債本錢(qián)結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額（元）結(jié)構(gòu)（%）2009年2008年2009年2008年差異無(wú)成本負(fù)債1690213656129507017455.2547.887.37低成本負(fù)債1700000002725190005.5610.08-4.52高成本負(fù)債1198896050113717858539.1942.04-2.85負(fù)債總計(jì)305910970627047677591001000由表可以看出，盡管青島啤酒公司高本錢(qián)負(fù)債金額有所增加，但在全部負(fù)債中，無(wú)本錢(qián)負(fù)債比重高達(dá)55.25%，比上年提高7.37%，低本錢(qián)負(fù)債下降了4.52%，高本錢(qián)負(fù)債下降了2.85%。短期借款、應(yīng)收賬款保理之銀行撥備、一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期應(yīng)收賬款保理之銀行撥備、長(zhǎng)期借款。應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款。應(yīng)交稅費(fèi)、遞延所得稅負(fù)債。應(yīng)付職工薪酬。應(yīng)付工程合約款、預(yù)收賬款。交易性金融資產(chǎn)、其他應(yīng)付款、遞延收益、預(yù)計(jì)負(fù)債、專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款、其他非流動(dòng)負(fù)債。應(yīng)付工資、應(yīng)付股利等。短期借款、應(yīng)收賬款保理之銀行撥備。長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期應(yīng)收賬款保理、應(yīng)付債券、一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債。47三.股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表從靜態(tài)方面分析投入資本仍然是公司股東權(quán)益的最主要來(lái)源。從動(dòng)態(tài)方面分析，雖然投入資本有所增加，但由于本年度留存收益的增加幅度大，使投入資本的比重下降了0.53%。內(nèi)部形成的權(quán)益資金比重相應(yīng)上升0.53%，說(shuō)明該公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的這種變化主要是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因引起的。48495051垂直分析2021—2021〔一〕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)。(1)從靜態(tài)方面分析。就一般意義而言，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較??；非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小，非流動(dòng)資產(chǎn)比重高時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。青啤企業(yè)本期非流動(dòng)資產(chǎn)比重高于流動(dòng)資產(chǎn)比重，為57.60%，根據(jù)其的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以認(rèn)為青島啤酒資產(chǎn)的流動(dòng)性較差，風(fēng)險(xiǎn)較大。(2)從動(dòng)態(tài)方面分析。本企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重上升3.65%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重下降3.65%。結(jié)合各資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來(lái)看，除貨幣資金比重上升4.95%以外，其他工程變動(dòng)幅度不是很大，說(shuō)明青島啤酒的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相比照較穩(wěn)定?！捕迟Y本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)(1)從靜態(tài)角度觀(guān)察公司資本構(gòu)成，該公司股東權(quán)益比重為67.49%，負(fù)債比重為32.51%。股東權(quán)益比重高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低,歸還長(zhǎng)期債務(wù)能力強(qiáng)?！?〕從動(dòng)態(tài)角度分析，該公司股東權(quán)益比重下降3.8%，負(fù)債比重上升了3.8%，各工程變動(dòng)幅度不大，說(shuō)明該公司結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力略有下降。52(1)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)53(2)1.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例關(guān)系.根據(jù)表格可以看出，青島啤酒股份的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)都有所增加。但經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度高于非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，所以經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比重還是增加了2.67%，說(shuō)明青啤的實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力有所增長(zhǎng)。2.固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系從表中分析得知:青島啤酒本年度流動(dòng)資產(chǎn)比重為46.05%,固定資產(chǎn)比重為6.97%,固流比例大致為1:6.6,上年度流動(dòng)資產(chǎn)比重42.40%,固定資產(chǎn)比重為8.16,固流%比例大致為1:5.2。固流比例略有浮動(dòng)。3.流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)從表中可以看出，債券資本變化不大，且比重較小。貨幣資金比重上升，存貨資產(chǎn)比重有所下降，且貨幣資金比重很大，說(shuō)明青啤即期支付能力增強(qiáng)。暫時(shí)還不能說(shuō)明這種變化是否合理。54〔三〕負(fù)債結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)：〔1〕負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)。青島啤酒股份本年流動(dòng)負(fù)債為22%，比上期提高了4.54%,本期非流動(dòng)負(fù)債比重為10.51%，比上期提高了0.74%，這說(shuō)明公司在使用負(fù)債資金時(shí)，以短期資金為主。由于流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性要求較高，因此，該公司所奉行的負(fù)債籌資政策雖然會(huì)增加公司的償債壓力，承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)降低公司的負(fù)債本錢(qián)?！?〕負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表，將負(fù)債按取得來(lái)源和方式匯總整理后，編制負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析表，見(jiàn)下表。負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額（元）結(jié)構(gòu)%2010年2009年2010年2009年差異銀行信用170000000.00170000000.004.325.56-1.24應(yīng)付債券1264646258.001198896050.0032.1539.19-7.04商業(yè)信用580359786.00474147321.0014.7515.50-0.75應(yīng)交款項(xiàng)210953135.00121032488.005.363.961.41內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng)213453382.00199159813.005.436.51-1.08外部結(jié)算款項(xiàng)538600817.00132370858.0013.694.339.37應(yīng)付股利

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---其他負(fù)債955443616.00763503176.0024.2924.96-0.67負(fù)債合計(jì)3933456994.003059109706.00100.00100.000.0055上表說(shuō)明，銀行信用和商業(yè)信用是青島啤酒股份負(fù)債資金的主要來(lái)源，但銀行信用和商業(yè)信用的比重的比重略有下降。由于銀行信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)要高于其他負(fù)債方式所籌資金的風(fēng)險(xiǎn)，因此，隨著銀行信貸資金比重的下降，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)的有所降低。另外，也應(yīng)看到，外部結(jié)算款項(xiàng)所占比重由較大幅度的上升，說(shuō)明該公司的預(yù)收賬款有大幅度增加，預(yù)收賬款的增加有利于公司及時(shí)融通資金，擴(kuò)大生產(chǎn)，促進(jìn)企業(yè)的開(kāi)展?！?〕負(fù)債本錢(qián)結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表，經(jīng)過(guò)整理后編制負(fù)債本錢(qián)結(jié)構(gòu)分析表，見(jiàn)下表。負(fù)債成本結(jié)構(gòu)分析表

項(xiàng)目金額（元）結(jié)構(gòu)%2010年2009年2010年2009年差異無(wú)成本負(fù)債2498810736169021365663.5355.258.28低成本負(fù)債1700000001700000004.325.56-1.24高成本負(fù)債1264646258119889605032.1539.19-7.04負(fù)債總計(jì)393345699430591097061001000從上表可以看出，盡管青島啤酒股份的本期發(fā)行債券使高本錢(qián)負(fù)債金額有所增加，但在全部負(fù)債中，無(wú)本錢(qián)負(fù)比重高達(dá)63.53%，比上年提高8.28%，加上低本錢(qián)負(fù)債比重變化甚微，這導(dǎo)致高本錢(qián)負(fù)債的比重下降了7.04%，，其結(jié)果必然使企業(yè)負(fù)債平均本錢(qián)下降?！菜摹彻蓶|權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表，編制股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表，見(jiàn)下表。56股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)%2010年2009年2010年2009年差異股本1350982795135098279516.5417.78-1.24資本公積4314547068431188086452.8356.76-3.92投入資本總計(jì)5665529863566286365969.3874.54-5.16盈余公積6918257406135423888.478.080.40未分配利潤(rùn)1809063621132067070322.1517.384.77內(nèi)部形成權(quán)益資金總計(jì)2500889361193421309130.6225.465.16歸屬于母公司的股東權(quán)益總計(jì)81664192247597076750100.00100.000.00從上表可以看出，如果從靜態(tài)方面分析，投入資本總計(jì)仍然是青島啤酒股份股東權(quán)益的最主要來(lái)源。從動(dòng)態(tài)方面分析，雖然投入資本總計(jì)有所增加，但因?yàn)楸灸甓攘舸媸找娴脑黾臃容^大，是投入資本的比重下降了5.16%，內(nèi)部形成權(quán)益資金的比重相應(yīng)上升5.26%，說(shuō)明公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的這種變化主要是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因引起的。57585960垂直分析2021—20212021-2021資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析評(píng)價(jià)〔1〕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)1.從靜態(tài)方面分析。該公司本期流動(dòng)資產(chǎn)比重僅為28.89%，非流動(dòng)資產(chǎn)高達(dá)71.11%根據(jù)該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)動(dòng)資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。2.從靜態(tài)方面分析。本期該公司流動(dòng)資產(chǎn)比重下降了17.17%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重上升17.17%，結(jié)合各資產(chǎn)工程的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來(lái)看，除貨幣資金比重下降了19.98%，長(zhǎng)期股權(quán)投資上升15.37%，其他工程變動(dòng)幅度不是很大，說(shuō)明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相比照較穩(wěn)定?！?〕資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)1.從靜態(tài)方面看，該公司股東權(quán)益比重為67.19%,負(fù)債比重為32.18%，資產(chǎn)負(fù)債率較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是很大。2.從動(dòng)態(tài)方面看，該公司股東權(quán)益比重下降0.03%，負(fù)債比重上升0.03%，個(gè)工程變動(dòng)幅度不是很大，說(shuō)明該公司資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。2021-2021資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況具體分析評(píng)價(jià)〔一〕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)1.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例關(guān)系616263根據(jù)表可以看出，該公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)有所增長(zhǎng)，非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)有所減少，但由于非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減少速度大于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)速度，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)比重還是下降了15.67%，說(shuō)明該公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力有所下降。2.固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系根據(jù)2021-2021年資產(chǎn)負(fù)債垂直分析表的分析可以知道，公司本年度流動(dòng)資產(chǎn)比重為28.89%,固定資產(chǎn)比重為6.39%，固流比例大致為1:4.5，上年度流動(dòng)資產(chǎn)比重為46.05%,固定資產(chǎn)比重為6.97%，固流比例大致為1:6.61，固流比例有所上升。3、流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)64從上表看出，貨幣資金比重下降，該公司的即期支付能力下降；債權(quán)資產(chǎn)比重上升，存貨資金比重上升，但總固定資產(chǎn)比重相對(duì)穩(wěn)定。(二)負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)〔1〕負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額（元）結(jié)構(gòu)(%)2011年2010年2011年2010年差異流動(dòng)負(fù)債3,000,609,007.002,661,546,606.0067.5867.660.08長(zhǎng)期負(fù)債1,439,443,990.001,271,910,388.0032.4232.340.08負(fù)債總計(jì)4,440,052,997.003,933,456,994.00100.00100.000.00負(fù)債期限結(jié)構(gòu)更能說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債籌資政策，從上表可以看出，青島啤酒股份本年流動(dòng)負(fù)債為67.58%，比上年增長(zhǎng)了0.08%，說(shuō)明該公司在使用負(fù)債資金時(shí)，以短期資金為主。由于流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性要求較高，因此，該公司所奉行的負(fù)債籌資政策雖然會(huì)增加公司的償債壓力，承擔(dān)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)降低公司的負(fù)債本錢(qián)?！?〕負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)。負(fù)債方式結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額（元）結(jié)構(gòu)（%）2011年2010年2011年2010年差異銀行信用170,000,000.00170,000,000.003.834.320.49應(yīng)付債券1,334,692,717.001,264,646,258.0030.0632.152.09商業(yè)信用914,977,957.00580,359,786.0020.6114.755.86應(yīng)交款項(xiàng)216,284,524.00210,953,135.004.875.360.4965內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng)224,869,250.00213,453,382.005.065.430.37外部結(jié)算款項(xiàng)373,625,564.00538,600,817.008.4213.695.27其他負(fù)債1,205,293,878.00955,443,616.0027.1524.292.86負(fù)債總計(jì)4,439,743,890.003,933,456,994.001001000.00本期該公司本期通過(guò)商業(yè)信用籌集資金，使其他融資渠道所籌集資金的比重有所降低，但發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和其他負(fù)債是該公司負(fù)債的資金的主要來(lái)源。由于銀行信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)要高于其他負(fù)債方式所籌資金的風(fēng)險(xiǎn)，因此，隨著銀行信貸資金比重的下降，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)的有所降低。隨著可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行數(shù)量有所降低，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)的降低，但仍維持較高比重。而商業(yè)信用的比重升高且維持較高的比重，應(yīng)注意該工程可能對(duì)公司信譽(yù)產(chǎn)生的影響。負(fù)債方式結(jié)構(gòu)的這種變化還將對(duì)該公司的負(fù)債本錢(qián)產(chǎn)生影響。(3)負(fù)債本錢(qián)結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)負(fù)債本錢(qián)結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目金額（元）結(jié)構(gòu)（%）2011年2010年2011年2010年差異無(wú)成本負(fù)債2,935,360,280.002,498,810,736.0066.1163.532.58低成本負(fù)債170,000,000.00170,000,000.003.834.320.49高成本負(fù)債1,334,692,717.001,264,646,258.0030.0632.152.09負(fù)債合計(jì)4,440,052,997.003,933,456,994.00100.00100.000.00從上表可以看出，青島啤酒股份本期無(wú)本錢(qián)負(fù)債金額有所增加，但在全部負(fù)債中，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券產(chǎn)生的高本錢(qián)負(fù)債比重也相對(duì)較高，比重也到達(dá)30.06%，比上年下降了2.09%，加上低本錢(qián)負(fù)債比重下降了0.49%，導(dǎo)致無(wú)本錢(qián)負(fù)債的比重提高了2.58%，結(jié)果避讓時(shí)企業(yè)負(fù)債平均本錢(qián)下降。由此可見(jiàn)，合理地利用無(wú)本錢(qián)負(fù)債，是降低企業(yè)負(fù)債資金本錢(qián)的重要途徑之一。66〔三〕股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表項(xiàng)目金額（元）結(jié)構(gòu)（%）2011年2010年2011年2010年差異股本1,350,982,795.001,350,982,795.0014.8616.541.69資本公積4,315,189,317.004,314,547,068.0047.4652.835.38投入資本總計(jì)5,666,172,112.005,665,529,863.0062.3169.387.06盈余公積808,735,661.00691,825,740.008.898.470.42未分配利潤(rùn)2,618,076,003.001,809,063,621.0028.7922.156.64內(nèi)部形成權(quán)益資金總計(jì)3,426,811,664.002,500,889,361.0037.6930.627.06歸屬于母公司股東權(quán)益總計(jì)9,092,983,776.008,166,419,224.00100.00100.000.00從上表可以看出，如果從靜態(tài)方面分析，投入資本仍然是該公司股東權(quán)益的最主要來(lái)源。從動(dòng)態(tài)方面分析，雖然投入資本有所增加，但因?yàn)楸灸甓攘舸媸找娴脑黾臃群艽?，是投入資本的比重下降了7.06%，內(nèi)部形成的權(quán)益資金比重相應(yīng)的上升了7.06%，說(shuō)明該公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的這種變化主要是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的原因引起的。67資產(chǎn)負(fù)債表工程分析主要資產(chǎn)工程分析〔一〕貨幣資金2021年度：〔1〕從存量規(guī)模及變動(dòng)情況看，貨幣資金比上年增加了2267279322元，增長(zhǎng)了160.98%，變動(dòng)幅度大，其原因一是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了1783052407元，增長(zhǎng)幅度為22.85%使貨幣資金相應(yīng)增長(zhǎng)；二是應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款一共增長(zhǎng)了54042679元，使現(xiàn)金支付減少.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的改善，本年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為1139678024,〔上年為253162120〕〔2〕從比重及變動(dòng)情況看，該公司期末貨幣資金比重為34.49%，起初比重為16.25%貨幣資金上升了18.25%，貨幣資金的比重比較高而且有增長(zhǎng)的趨勢(shì)，公司應(yīng)注意控制其存量規(guī)模及比重。2021年度:〔1〕從存量規(guī)模及變動(dòng)情況看，貨幣資金比上年增加了1097213742元，增長(zhǎng)了29.85%,。變動(dòng)幅度比較大，主要原因是一：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了1946074867元，增長(zhǎng)幅度為20.30%使貨幣資金相應(yīng)增長(zhǎng)；二：應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款一共增長(zhǎng)了106212354元，使現(xiàn)金支付減少，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~的改善，本年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為1549143551〔上年為1139678024〕68〔2〕從比重及變動(dòng)情況看，該公司期末貨幣資金比重為39.45%，期初比重為34.49%，貨幣資金上升了4.95%，貨幣資金比重依然比較高而且呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增長(zhǎng)幅度較上一年度有較大幅度降低，可以看出青啤針對(duì)這一問(wèn)題采取了一定措施，有一定成效。2021年度〔1〕從存量規(guī)模及變動(dòng)情況看，貨幣資金比上一年減少了2138790046，下降幅度為44.81%。變動(dòng)幅度大，主要原因是：一本年度公司購(gòu)置商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增幅大于銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增幅所致。二，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量的下降，本年度為654024087元〔上一年度為1549143551元〕〔2〕從比重變動(dòng)情況看，該公司期末貨幣資金比重為19.46%，期初為39.45%，下降了19.98%，貨幣資金比重調(diào)整到較為適宜的程度，說(shuō)明青啤對(duì)這一問(wèn)題采取良好的措施，成效顯著?！捕硲?yīng)收款項(xiàng)2021年度:〔1〕應(yīng)收賬款根據(jù)青島啤酒股份提供的會(huì)計(jì)報(bào)表和會(huì)計(jì)附注可知，該公司本年應(yīng)收款項(xiàng)余額為195603812.00元，上年應(yīng)收賬款余額為169209978.00元，本年應(yīng)收賬款增加了26393834.00元，增長(zhǎng)率為15.60%，另根據(jù)該公司會(huì)計(jì)報(bào)表附注提供的應(yīng)收賬款賬齡表得知，該公司不同期限的應(yīng)收賬款的余額有所減少，不同期期限應(yīng)收賬款的比重根本未變，主要是六個(gè)月以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款，其比重為31.36%，說(shuō)明公司的信用政策和收賬政策比較穩(wěn)定，對(duì)應(yīng)收賬款的變動(dòng)幾乎沒(méi)有影響。從本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為16.15%來(lái)看，應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。692021年度:根據(jù)青島啤酒股份提供的會(huì)計(jì)報(bào)表和會(huì)計(jì)附注可知，該公司本年應(yīng)收款項(xiàng)余額為169209978.00元，上年應(yīng)收賬款余額為157056719.00元，本年應(yīng)收賬款增加了12153259.00元，增長(zhǎng)率為7.74%，另根據(jù)該公司會(huì)計(jì)報(bào)表附注提供的應(yīng)收賬款賬齡表得知，該公司不同期限的應(yīng)收賬款的余額有所不同程度的變動(dòng)，不同期期限應(yīng)收賬款的比重根本未變，主要是六個(gè)月以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款，其比重為30.30%，說(shuō)明公司的信用政策和收賬政策比較穩(wěn)定，對(duì)應(yīng)收賬款的變動(dòng)幾乎沒(méi)有影響。從本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為20.30%來(lái)看，應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。2021年度根據(jù)青島啤酒股份提供的會(huì)計(jì)報(bào)表和會(huì)計(jì)附注可知，該公司本年應(yīng)收款項(xiàng)余額為157,056,719.00元，上年應(yīng)收賬款余額為112,001,172.00元，本年應(yīng)收賬款增加了45,055,547.00元，增長(zhǎng)率為40.23%，另根據(jù)該公司會(huì)計(jì)報(bào)表附注提供的應(yīng)收賬款賬齡表得知，該公司不同期限的應(yīng)收賬款的余額有所不同程度的變動(dòng)，不同期期限應(yīng)收賬款的比重根本未變，主要是三年以上的的應(yīng)收賬款，其比重為57.95%，說(shuō)明公司的信用政策和收賬政策比較穩(wěn)定，對(duì)應(yīng)收賬款的變動(dòng)幾乎沒(méi)有影響。從本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為22.85%來(lái)看，應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。70〔2〕其他應(yīng)收款2021年其他應(yīng)收款根據(jù)青島啤酒股份提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及附注可知，該公司本年其他應(yīng)收款余額為205733327.00元，占總資產(chǎn)的比重為1.52%，上年其他應(yīng)收款余額236941202元，占總資產(chǎn)的比重為1.96%，本年其他應(yīng)收款減少了31207875.00元，減少率為13.17%。主要原因是上年度支付的收購(gòu)子公司保證金于本年度收回所致，從其他應(yīng)收款的減少幅度和所占比重來(lái)看并不高，其中前五名欠款合計(jì)為58,177,098元，占其他應(yīng)收款的28.00%，說(shuō)明債務(wù)人比較分散。其他應(yīng)收款中沒(méi)有持有該公司5%及以上表決權(quán)股份的股東單位的欠款，說(shuō)明不存在關(guān)聯(lián)方資金占用或大股東掏空行為。2021年其他應(yīng)收款根據(jù)青島啤酒股份提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及附注可知，該公司本年其他應(yīng)收款余額為236941202元，占總資產(chǎn)的比重為1.96%，上年其他應(yīng)收款余額為231121522元，占總資產(chǎn)的比重為2.17%，本年其他應(yīng)收款增加了5819680.00元，增長(zhǎng)率為2.52%。主要原因是支付股權(quán)收購(gòu)保證金所致。從其他應(yīng)收款的增長(zhǎng)幅度和所占比重來(lái)看并不高，其中前五名欠款合計(jì)為130,441,647元，占其他應(yīng)收款的47.08%，說(shuō)明債務(wù)人比較分散。其他應(yīng)收款中沒(méi)有持有該公司5%及以上表決權(quán)股份的股東單位的欠款，說(shuō)明不存在關(guān)聯(lián)方資金占用或大股東掏空行為。2021年其他應(yīng)收款根據(jù)青島啤酒股份提供的會(huì)計(jì)報(bào)表及附注可知，該公司本年其他應(yīng)收款余額為231,121,522.00元，占總資產(chǎn)的比重為2.17%，上年其他應(yīng)收款余額150217523元，占總資產(chǎn)的比重為1.73%，本年其他應(yīng)收款增加了80,903,999.00元，增長(zhǎng)率為53.86%。從其他應(yīng)收款的增長(zhǎng)幅度和所占比重來(lái)看并不高，其中前五名欠款合計(jì)為53,434,017元，占其他應(yīng)收款的25.75%，說(shuō)明債務(wù)人比較分散。其他應(yīng)收款中沒(méi)有持有該公司5%及以上表決權(quán)股份的股東單位的欠款，說(shuō)明不存在關(guān)聯(lián)方資金占用或大股東掏空行為。71〔三〕存貨一.存貨規(guī)模與變動(dòng)情況分析存貨變動(dòng)情況分析表根據(jù)表可知，按存貨資產(chǎn)總值計(jì)算，2021年度存貨資產(chǎn)增加了757445600元，增長(zhǎng)比率為38.21%，說(shuō)明存貨資產(chǎn)實(shí)物量增加，按凈值計(jì)算那么增加了775308141元，增長(zhǎng)比率為39.91%。雖然存貨凈值的變動(dòng)額與變動(dòng)率高于存貨總值的變動(dòng)額與變動(dòng)率，但這只是存貨資產(chǎn)因集體跌價(jià)準(zhǔn)備而造成的價(jià)值量變動(dòng)，這種變化對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身不會(huì)造成影響。企業(yè)各類(lèi)存貨規(guī)模變動(dòng)是否適宜應(yīng)具體分析。如公司2021年度銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)了16.38%，原材料存貨增長(zhǎng)了38.14%，說(shuō)明企業(yè)的材料本錢(qián)增加，說(shuō)明企業(yè)效率比較低。又如在產(chǎn)品存貨增長(zhǎng)了38.65%，高于銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率，這也說(shuō)明公司的效率有待于提高。2021年存貨年末比年初增加39.9%，主要原因是本年度銷(xiāo)量增長(zhǎng)庫(kù)存產(chǎn)成品增加及本年度新購(gòu)置子公司存貨增加所致。72二.存貨結(jié)構(gòu)與變動(dòng)情況分析

存貨結(jié)構(gòu)分析表從表中可以看出，本公司存貨中所占比重較大的是原材料和包裝物。兩者合計(jì)的比重比上年增長(zhǎng)了61.72%。本期產(chǎn)成品比上一期增長(zhǎng)率6.55%，說(shuō)明本公司的商品有所增加。原材料存貨雖然比上年減少了0.15%，但其比重仍接近27%，說(shuō)明原材料存貨管理仍然是公司存貨管理的重心。三.存貨計(jì)價(jià)分析根據(jù)本公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注可知，本公司本年和上年存貨數(shù)量確實(shí)定方法是永續(xù)盤(pán)存制，計(jì)價(jià)原那么是于資產(chǎn)負(fù)債表日按本錢(qián)與可變現(xiàn)凈值孰低法確定期末存貨價(jià)值，對(duì)存貨提取存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，本年存貨提取的跌價(jià)準(zhǔn)備比上年減少了17862541元，是因?yàn)榇尕泴?shí)現(xiàn)銷(xiāo)售后存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備所占比重僅為0.8%，說(shuō)明公司存貨的質(zhì)量還是比較高的。73〔四〕固定資產(chǎn)一.固定資產(chǎn)規(guī)模與變動(dòng)情況分析1.固定資產(chǎn)原值變動(dòng)情況分析。固定資產(chǎn)原值反映了企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模，其增減變動(dòng)受當(dāng)期固定資產(chǎn)增加和固定資產(chǎn)減少的影響。2.固定資產(chǎn)凈值變動(dòng)情況分析。固定資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)分析表從表中可以看出，本公司本期固定資產(chǎn)原值增加1771825978元，增長(zhǎng)率為14.04%，主要增長(zhǎng)原因是房屋建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具、其他設(shè)備等的增長(zhǎng)，有利于提高公司的生產(chǎn)能力。其次，在建工程工程本期完工的轉(zhuǎn)入。本期固定資產(chǎn)凈值變動(dòng)情況分析：公司本期固定資產(chǎn)凈值增加了1693931741元，增長(zhǎng)比率為30.74%，之所以?xún)糁档陀谠凳怯捎诠潭ㄙY產(chǎn)折舊引起的。74主要負(fù)債工程變動(dòng)情況分析〔一〕短期借款2021年度：2021-2021年資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表顯示，青島啤酒股份本期短期賬款減少了102,519,000元，降低了37.62%，第一，這大大降低了公司的償債壓力，大大減少了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，第二，一般來(lái)講，短期借款的利率低于長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期債券的利率，舉借短期借款相對(duì)于長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)說(shuō)，可以減少利息支出，從表中可看出，公司應(yīng)付債券有一定增加，所以短期借款的大幅度的減少，一定程度上可能帶來(lái)公司利息支出的增加，第三，短期借款可以隨借隨還，有利于公司對(duì)資金存量進(jìn)行調(diào)整，所以短期借款的大幅度減少，一定程度上減少了公司的資金彈性。2021年度：通過(guò)青島啤酒股份2021年年度會(huì)計(jì)報(bào)告可知，本期短期借款增加了27.9%，主要原因是子公司銀行借款增加所致。短期借款的增加，降低了公司的資金本錢(qián)，節(jié)約了公司的利息支出，增加了公司的資金彈性，有利于公司利潤(rùn)的增加，但償債壓力的加大和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加應(yīng)引起公司的注意。2021年度：通過(guò)2021年度會(huì)計(jì)報(bào)告可得下表：752021年度：通過(guò)2021-2021年資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表可知，青島啤酒股份本期應(yīng)付票據(jù)減少了9,200,000元，降低了15.31%，而應(yīng)付賬款增加了115,412,465元，增長(zhǎng)率為27.87%，總體上，兩者總和呈上升趨勢(shì)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)之間相互提供商業(yè)信用是正常的，利用應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款進(jìn)行資金融通，根本上可以說(shuō)是無(wú)代價(jià)的融資方式，所以，兩者總和呈上升趨勢(shì)有利于青島啤酒股份資金的融通和使用，但公司應(yīng)注意其償付時(shí)間，防止出現(xiàn)到期支付缺乏而影響公司信譽(yù)的情況發(fā)生。2021年度：通過(guò)2021-2021年資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表可知，公司本期應(yīng)付票據(jù)減少了18,800,000元，減少幅度為36.94%，而應(yīng)付賬款增加了353,418,171元，增長(zhǎng)率為66.75%，由此可見(jiàn)，本期應(yīng)付票據(jù)有一定幅度的減少，應(yīng)付賬款有較大幅度的增加，總體上，兩者之和呈上升趨勢(shì)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)之間相互提供商業(yè)信用是正常的，利用應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款進(jìn)行資金融通，根本上可以說(shuō)是無(wú)代價(jià)的融資方式，所以，兩者總和呈上升趨勢(shì)有利于青島啤酒股份資金的融通和使用，但公司應(yīng)注意其償付時(shí)間，防止出現(xiàn)到期支付缺乏而影響公司信譽(yù)的情況發(fā)生?！踩硲?yīng)交稅費(fèi)2021年度：應(yīng)交稅費(fèi)本年累計(jì)為216,284,524.00元，比上年增加了5,331,389.00元，增長(zhǎng)率為2.53%，從增長(zhǎng)金額和增長(zhǎng)率來(lái)看，兩者的變動(dòng)不是很大。本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)了1863171930元，本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為16.15%，本年利潤(rùn)增長(zhǎng)了441672918元，增長(zhǎng)率為46.08%。76短期借款分類(lèi)幣種2011年12月31日2010年12月31日變動(dòng)額變動(dòng)%信用借款人民幣-32,840,000--信用借款港幣103,696,63794,376,646--擔(dān)保借款人民幣2,000,0002,000,000--委托借款人民幣57,000,00067,000,000--總計(jì)人民幣162,696,637196,216,646-33,520,009-17.08%由上表可得，本期短期借款減少了33520009元，減少幅度為17.08%，這說(shuō)明該公司本期短期借款有一定幅度的減少。短期借款的減少，第一，這大大降低了公司的償債壓力，大大減少了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，第二，一般來(lái)講，短期借款的利率低于長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期債券的利率，舉借短期借款相對(duì)于長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)說(shuō)，可以減少利息支出，從表中可看出，公司應(yīng)付債券有一定增加，所以短期借款的大幅度的減少，一定程度上可能帶來(lái)公司利息支出的增加，第三，短期借款可以隨借隨還，有利于公司對(duì)資金存量進(jìn)行調(diào)整，所以短期借款的大幅度減少，一定程度上減少了公司的資金彈性?！捕硲?yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)2021年度：2021-2021年資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表顯示，青島啤酒股份本期應(yīng)付債券增加了61,717,465元，增長(zhǎng)率為5.43%，應(yīng)付債券有一定幅度上的增加，公司采用應(yīng)付債券這種無(wú)代價(jià)的融資方式，有利于公司資金的融通和使用，有利于公司生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，但是公司應(yīng)注意其償付時(shí)間，按時(shí)支付，以免影響公司聲譽(yù)。772021年應(yīng)交稅費(fèi)本年累計(jì)為210,953,135.00元，比上年增加了89,920,647.00元，增長(zhǎng)率為74.29%，從增長(zhǎng)金額和增長(zhǎng)率來(lái)看，兩者的變動(dòng)比較大，但對(duì)總資產(chǎn)影響較小為0.84%。本年?duì)I業(yè)稅收入增長(zhǎng)了1946074867元，本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為20.30%，本年利潤(rùn)增長(zhǎng)了20224934元，增長(zhǎng)率為2.16%。2021年應(yīng)交稅費(fèi)本年累計(jì)為121,032,488.00元，比上年增加了62,049,840.00元，增長(zhǎng)率為105.20%，從增長(zhǎng)金額和增長(zhǎng)率來(lái)看，兩者的變動(dòng)比較大，但對(duì)總資產(chǎn)影響較小為0.72%。本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)了1783052407元，本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為22.85%，本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了372182798元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為65.74%,本年應(yīng)交稅費(fèi)中應(yīng)交所得稅增長(zhǎng)較多?！菜摹称渌麘?yīng)付款2021年度：該公司本期其他應(yīng)付款余額高達(dá)1100542605.00元，較上年增加了152363119.00元，增長(zhǎng)率為16.07%，應(yīng)對(duì)其合理性作進(jìn)一步分析2021年度：該公司本期其他應(yīng)付款余額高達(dá)948179486.00元，較上年增加了184676310.00元，增長(zhǎng)率為24.19%，應(yīng)對(duì)其合理性作進(jìn)一步分析2021年度：該公司本期其他應(yīng)付款余額高達(dá)763,503,176.00元，較上年增加184,938,871.00元，增長(zhǎng)率為31.97%，應(yīng)對(duì)其合理性作進(jìn)一步分析。78〔五〕長(zhǎng)期借款2021年度：該公司本年長(zhǎng)期借款增加了443,395千元，增長(zhǎng)比率為4,135.4%，2021年長(zhǎng)期借款年末比年初增加4,135.4%，主要原因是本年度香港公司新增銀行借款所致。報(bào)告期期末本集團(tuán)銀行借款共為618,504千元人民幣，其中短期借款162,697千元人民幣，長(zhǎng)期借款455,807千元人民幣。長(zhǎng)期借款中：1年以?xún)?nèi)到期局部1,690千元人民幣，1至5年452,138千元人民幣，超過(guò)5年1,979千元人民幣。2021年度：該公司本年長(zhǎng)期借款減少17,545千元，減少比率為62.1%，2021年一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期借款期末比期初分別減少36.7%和62.1%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)局部子公司歸還借款所致。2021年期末本集團(tuán)銀行借款共為2.23億元人民幣，其中短期借款196,217千元人民幣，長(zhǎng)期借款26,302千元人民幣。長(zhǎng)期借款中：1年以?xún)?nèi)到期局部15,580千元人民幣，1至5年7,472千元人民幣，超過(guò)5年3,250千元人民幣。2021年度：該公司本年長(zhǎng)期借款增長(zhǎng)了12,399千元，增長(zhǎng)率為78.1%。2021年長(zhǎng)期借款期末比期初增加78.1%，主要原因是香港公司借入交通銀行港幣借款所致。2021年期末本集團(tuán)銀行借款共為2.08億元人民幣，其中短期借款153,472千元人民幣，長(zhǎng)期借款54,481千元人民幣。長(zhǎng)期借款中：1年以?xún)?nèi)到期局部26,214千元人民幣，1至5年22,557千元人民幣，超過(guò)5年5,710千元人民幣。79利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表綜合分析利潤(rùn)表分布分析利潤(rùn)表分項(xiàng)分析利潤(rùn)表綜合分析利潤(rùn)表分布分析利潤(rùn)表分項(xiàng)分析80利潤(rùn)表綜合分析〔1〕利潤(rùn)水平分析表8182利潤(rùn)增減變動(dòng)水平分析表分析本例中公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加主要是營(yíng)業(yè)收入增加所致，營(yíng)業(yè)收入比上年增加1863171931元，增長(zhǎng)率為16.15%。資產(chǎn)減值的減少是導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加的有利因素，本年公司資產(chǎn)減值損失減少144249206元下降了87.56%。但是由于營(yíng)業(yè)本錢(qián)，營(yíng)業(yè)稅金及附加，銷(xiāo)售費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加以及投資收益的下降等的影響，使增減相抵后，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加441030502元，增長(zhǎng)率為46.04%。83〔2〕利潤(rùn)垂直分析表8485利潤(rùn)增減變動(dòng)垂直分析表分析從表可以看出青島啤酒本年度各項(xiàng)成果的構(gòu)成情況，其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為69.61%，比上年度的69.30%上升了0.31%；本年度利潤(rùn)總額的構(gòu)成為10.45%，比上年度的8.31%增長(zhǎng)了2.14%；本年度凈利潤(rùn)的構(gòu)成為8.73%比上年的6.79%增長(zhǎng)了1.94%?？梢?jiàn)從利潤(rùn)的構(gòu)成情況看青島啤酒股份盈利能力比上年度略有提高。青島啤酒股份各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果變化的原因，從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要是營(yíng)業(yè)本錢(qián)財(cái)務(wù)費(fèi)用結(jié)構(gòu)上升和投資收益比重下降所致，說(shuō)明營(yíng)業(yè)本錢(qián)和財(cái)務(wù)費(fèi)用上升和投資收益的減少是降低營(yíng)業(yè)利潤(rùn)降低的根本原因但是利潤(rùn)總額構(gòu)成增長(zhǎng)的主要原因還在于營(yíng)業(yè)外支出比重的下降。另外營(yíng)業(yè)稅金及附加，銷(xiāo)售費(fèi)用，管理費(fèi)用，資產(chǎn)減值損失的下降對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)都帶來(lái)一定的有利的影響。86〔3〕營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平分析87營(yíng)業(yè)利潤(rùn)水平分析評(píng)價(jià)一.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析。青島啤酒公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1398918688元，比上年增長(zhǎng)了441030502元，增長(zhǎng)率為46.04%，增長(zhǎng)幅度較大。從水平分析表上看，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是營(yíng)業(yè)毛利比上年增長(zhǎng)530275513元引起的，同時(shí)資產(chǎn)減值損失比上年減少144249206元也是導(dǎo)致利潤(rùn)增長(zhǎng)的有利因素；由于營(yíng)業(yè)稅金及附加比上年增長(zhǎng)27496821元、銷(xiāo)售費(fèi)用比上年增加139705654元、財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年增加12514994元都是導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降的不利因素。增減因素相抵，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了441030502元。二.營(yíng)業(yè)毛利分析。青島啤酒公司2021年?duì)I業(yè)毛利比上年增加530275513元，增長(zhǎng)率為14.98%。最關(guān)鍵的因素是營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，公司營(yíng)業(yè)收入增加1863171931元，增長(zhǎng)率為16.15%；但由于營(yíng)業(yè)本錢(qián)增加1332896418元，對(duì)營(yíng)業(yè)毛利造成不利影響。增減相抵，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)毛利增加530275513元。88利潤(rùn)表分布分析地區(qū)分布報(bào)告分析〔1〕地區(qū)分布水平分析表89本年青島及其他地區(qū)港澳及其他海外地區(qū)差額12003172270267,781,289117353909818027129340196,140,0397,830,989,301397604293071,641,2503,904,401,680地區(qū)分布水平分析表分析〔1〕青島地區(qū)及其他地區(qū)2021年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3976042930元，比2021年度增加528845009元，增長(zhǎng)的主要原因是業(yè)務(wù)量擴(kuò)大導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入增加，盡管營(yíng)業(yè)費(fèi)用也同時(shí)有所增加，但沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的幅度大。青島地區(qū)及其他地區(qū)的2021年度營(yíng)業(yè)收入為12003172270元，比2021年增加1539449837元，2021年度的營(yíng)業(yè)費(fèi)用為8027129340元，比上年度增加1010604828元，二者相抵使本年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了528845009元。90〔2〕港澳及其他海外地區(qū)2021年實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為71641250元，比2021年度增加了356059元，增長(zhǎng)幅度較小，通過(guò)水平分析可以看出，其原因是營(yíng)業(yè)費(fèi)用的增長(zhǎng)和營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)大體相當(dāng)。港澳及海外地區(qū)2021年度的營(yíng)業(yè)費(fèi)用為196140039元，比上年度增加27305027元，增長(zhǎng)幅度與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度大體相當(dāng)，其原因有待進(jìn)一步確定。〔3〕本年度青島地區(qū)及其他地區(qū)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3976042930元，比港澳及其他海外地區(qū)多3904401680元91地區(qū)分布垂直分析表項(xiàng)目青島地區(qū)及其他地區(qū)港澳及其他海外地區(qū)

2011年2010年2011年2010年一、營(yíng)業(yè)收入100100100100二、營(yíng)業(yè)費(fèi)用66.8867.0673.2570.31三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)33.1232.9426.7529.69通過(guò)對(duì)表的分析可知，青島地區(qū)2021年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為33.12%，比10年度增長(zhǎng)了0.18%，增長(zhǎng)的主要原因是營(yíng)業(yè)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重略有下降，由10年度的67.06%下降為11年度的66.88%，下降了0.18%。港澳及其他海外地區(qū)11年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為26.75%，比10年度的29.69%下降了2.94%，主要原因是營(yíng)業(yè)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重從10年度的70.31%增長(zhǎng)到了11年度的73.25%，增長(zhǎng)了2.94%。通過(guò)兩個(gè)地區(qū)的比較來(lái)看，無(wú)論是11年度還是10年度，青島地區(qū)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重都比港澳及其他海外地區(qū)要高，說(shuō)明，青島地區(qū)的盈利能力要強(qiáng)于港澳及其他海外地區(qū)。92利潤(rùn)表分項(xiàng)分析一.資產(chǎn)減值損失分析資產(chǎn)減值損失分析表通過(guò)表可以看出，公司2021年度資產(chǎn)損失減少，主要是2021年各項(xiàng)減值損失都有所減少所致，特別是2021年長(zhǎng)期股權(quán)投資減值損失為0，使減值損失總值下降了74008695元，在者壞賬損失減少了70240511元，從而是總體資產(chǎn)減值損失較少了144249206元。93二、投資收益分析投資收益分析表從表中可看出，公司投資收益2021年比2021年大幅度減少，主要是本錢(qián)法與權(quán)益法核算下長(zhǎng)期股權(quán)投資的收益都比2021年有所下降，本錢(qián)法下2021年的長(zhǎng)期股權(quán)投資406468500元相比2021年的476060948元減少了69592448元，同樣權(quán)益法下2021年相比2021年減少了5364786元。不過(guò)2021年處置長(zhǎng)期股權(quán)投資獲得了14716469元，委托貸款收益為50942207元，比2021年增加了5352389元。94三、財(cái)務(wù)費(fèi)用分析財(cái)務(wù)費(fèi)用分析表從表中可知，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用2021年比2021年大幅度上升，其主要是利息支出和其它以及利息收入的減少所造成的。2021年利息支出為90754602元比2021年的85914522元增加了4840080元，其他中2021年為5311011元，比2021年的4367869元增加了943142元，2021年的利息收入為56379301元，比2021年減少了8377186元。另外2021年的匯兌損失比2021年較少了1645413元，從而對(duì)2021年財(cái)務(wù)費(fèi)用造成一定的減項(xiàng)。95四、營(yíng)業(yè)外收支變動(dòng)分析營(yíng)業(yè)外支出變動(dòng)分析表從表中可以看出，公司2021年度的營(yíng)業(yè)外支出增加，主要是2021年度非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失為9550401元，比2021年的3651043元增加了5899358元，其次其