傳媒行業(yè)月度點評：國內(nèi)AI大模型相繼發(fā)布財報季關注基本面優(yōu)質(zhì)個股-20230418-財信證券-16正式版

證券研究報告行業(yè)月度點評傳媒國內(nèi)

AI大模型相繼發(fā)布，財報季關注基本面優(yōu)質(zhì)個股2023年

04月

18日2021A2022E2023E重

點股票評

級EPS（元）

PE（

倍

）

EPS（

元

）

PE（倍）EPS（元）

PE（

倍

）評級同步大市芒果超媒分眾傳媒吉比特1.130.4220.430.191.300.211.2930.8615.1725.57101.5820.8341.9036.750.980.2020.330.711.33-0.835.5832.6725.7027.1820.36-11.0048.881.110.3323.180.711.430.201.1031.4119.3022.5427.1818.9444.0043.10買入買入買入買入買入增持增持評級變動：維持行

業(yè)漲跌幅比較完美世界三七互娛藍色光標昆侖萬維傳媒滬深30063%43%23%3%0.97資料來源：iFinD，財信證券投資要點：-17%市場回顧：2023年3月16日-2023年4月15日，傳媒(申萬)指數(shù)上漲27.39%，跑贏WIND全A24.82pct。2022-042022-072022-102023-01%1M22.385.343M33.340.2812M35.39-0.94估值方面：截至2023年4月15日，傳

媒（申

萬）板塊PE（TTM，中值）為45.05倍（前值38.39倍），位于2010年以來的后50.00%分位。傳媒滬深300行業(yè)跟蹤：1）電影：春節(jié)檔票房效應減退，3月票房環(huán)比自然回落。3月全國電影票房19.07億元，環(huán)比回落50.61%、同比增長108.92%，主要系去年二季度疫情居家所致導致的低基數(shù)。2）游戲

：春節(jié)假

期結束，市場環(huán)比和同比均有回落。2月中國游戲市場收入216.09億元，環(huán)比和同比分別降低10.16%和22.72%；移動游戲市場收入154.86億元，環(huán)比和同比分別下降12.11%和28.40%；中國自研游戲海外收入12.39億元，環(huán)比和同比分別下滑8.76%和14.32%。3）廣告：2月整體廣告市場花費同比和環(huán)比分別下跌11.9%和23.3%。4）重要動態(tài)：3月下旬以來，百度文心一言、阿里通義千問、華為盤古大模型、商湯大模型、昆侖萬維“天工3.5”等AI大模型相繼推出；4月10日，經(jīng)濟日報發(fā)文“熱捧人工智能需防泡沫”；4月11日，國家網(wǎng)信辦發(fā)布《生成式人工智能服務管理辦法（征求意見稿）》，就軟件安全性、數(shù)

據(jù)合法

性、結果

合規(guī)性

等多方

面做出

規(guī)定，體

現(xiàn)了頂

層的高

度重視

。何

晨分

析師執(zhí)

業(yè)

證書編號:S0530513080001hechen@曹

俊杰分

析師執(zhí)

業(yè)

證書編號:S0530522050001caojunjie@相關報告1傳媒行業(yè)2023年3月報：OpenAI發(fā)布GPT4，關注AI賦能內(nèi)容場景應用2023-03-212傳媒行業(yè)2023年2月報：市場情緒好轉(zhuǎn)，關注AIGC技術創(chuàng)新內(nèi)容生產(chǎn)方式2023-02-163傳媒行業(yè)2023年1月報：平臺經(jīng)濟政策回暖，把握疫后復蘇、供給

修復等細分機遇投資建議：隨著海外GPT4標桿產(chǎn)品及國內(nèi)AI大模型相繼發(fā)布，下游應用與生態(tài)場景有望迎來爆發(fā)。但短期市場情緒已過于濃厚，AI技術投資或?qū)Χ唐谪攧諑聿焕绊懀翌A計降本增效邏輯在部分場景賽道仍需時間兌現(xiàn)。因此，我們建議在持續(xù)關注AI技術發(fā)展與場景應用結合的同時，回歸業(yè)績主線，主要關注：1）AI與場景應用結合順利，已獲得微軟云官方AI調(diào)用和訓練許可的藍色光標，具備底層模型自研能力的昆侖萬維；2）回歸業(yè)績主線，估值仍處低位，且版號常態(tài)化、供需改善的基本面質(zhì)優(yōu)個股，如吉比特、三七互娛、完美世界；3）受益于宏觀經(jīng)濟復蘇、廣告收入有望迎來修復性增長的分眾傳媒、芒果超媒。維持行業(yè)“同步大市”評級。2023-01-16風

險提

示：政

策監(jiān)管

風險；競爭

加劇；產(chǎn)品表

現(xiàn)及技

術落

地不及

預期

。此報告僅供內(nèi)部客戶參考請務必閱讀正文之后的免責條款部分每日免費獲取報告1、每日微信群內(nèi)分享7+最新重磅報告；2、每日分享當日華爾街日報、金融時報；3、每周分享經(jīng)濟學人4、行研報告均為公開版，權利歸原作者所有，起點財經(jīng)僅分發(fā)做內(nèi)部學習。掃一掃二維碼關注公號回復：研究報告加入“起點財經(jīng)”微信群。。行業(yè)研究報告內(nèi)容目錄1市場回顧..................................................................................................................41.1整體情況..................................................................................................................................................41.2子板塊情況..............................................................................................................................................51.3個股情況..................................................................................................................................................51.4行業(yè)估值..................................................................................................................................................62行業(yè)數(shù)據(jù)..................................................................................................................62.1電影...........................................................................................................................................................62.2游戲...........................................................................................................................................................82.3廣告...........................................................................................................................................................92.4綜藝.........................................................................................................................................................102.5電視劇.....................................................................................................................................................113公司及行業(yè)動態(tài)

.....................................................................................................123.1公司動態(tài)................................................................................................................................................123.2行業(yè)動態(tài)................................................................................................................................................134風險提示................................................................................................................15圖表目錄圖1：2023年3月16日-2023年4月15日申萬一級子行業(yè)漲跌幅...............................4圖2：2023年3月16日-2023年4月15日申萬一級子行業(yè)漲跌幅...............................4圖3：2023年3月16日-2023年4月15日申萬傳媒子板塊漲跌幅...............................5圖4：2023年3月16日-2023年4月15日傳媒（申萬）個股漲跌幅前十名.................5圖5：2023年3月16日-2023年4月15日傳媒（申萬）個股漲跌幅分布情況..............5圖6：申萬傳媒行業(yè)PE（TTM，中值）.......................................................................6圖7：申萬傳媒行業(yè)PB（MRQ，中值）......................................................................6圖8：2014年-2023年3月電影票房（含服務費）........................................................6圖9：2014年-2023年3月觀影人次.............................................................................6圖10：2014年-2023年3月平均票價（含服務費）......................................................7圖11：2014年-2023年3月上座率情況........................................................................7圖12：2016年-2023年3月各線城市票房占比情況......................................................7圖13：2016年-2023年3月各線城市觀影人次占比情況...............................................7圖14：2023年3月中國手游收入top30........................................................................9圖15：2023年3月中國手游發(fā)行商收入top30.............................................................9圖16：國產(chǎn)游戲版號下發(fā)情況.....................................................................................9圖17：全媒體廣告市場花費同比和環(huán)比增速..............................................................10圖18：電梯LCD和電梯海報廣告花費同比增速.........................................................10圖19：電梯LCD和電梯海報廣告花費環(huán)比增速.........................................................10圖20：影院視頻/機場/火車/高鐵等廣告花費同比增速.................................................10圖21：2023年3月網(wǎng)絡綜藝播映排行榜.....................................................................11圖22：2023年3月電視綜藝播映排行榜.....................................................................11圖23：2023年3月電視劇播映排行榜.........................................................................11圖24：2023年3月網(wǎng)絡劇播映排行榜.........................................................................11此報告僅供內(nèi)部客戶參考-2-請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)研究報告表1：2023年3月top10院線票房及觀影人次市占率....................................................8表2：2023年3月top10影投票房及觀影人次市占率....................................................8此報告僅供內(nèi)部客戶參考-3-請務必閱讀正文之后的免責條款部分qRuNsQpPtNmMrNoNrQpQuN6MdN8OpNoOoMsRkPrRtPlOnMxO8OpOpRMYmRmOMYmOsQ行業(yè)研究報告1市場回顧1.1整體情況2023年

3月

16日-2023年

4月

15日，傳媒(申萬)指數(shù)上漲27.39%，相對上證綜指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、WIND全A分別變化25.1pct、24.75pct、23.51pct和24.82pct，漲跌幅居申萬31個子行業(yè)中第1名。（我們以申萬行業(yè)（2021）為標準，選取其140只傳媒行業(yè)標的）圖

1：

2023年

3月

16日-2023年

4月

15日申萬一級子行業(yè)漲跌幅%2023年2月16日-2023年3月15日漲跌幅3027.392520151053.882.642.572.290-5-10資料來源：wind，財信證券2023年初至

4月

15日

，2023年初至今，傳媒(申萬)指數(shù)上漲43.4%，相對上證綜指、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、WIND全A分別變化35.34pct、37.71pct、39.93pct和35.57pct，漲跌幅居申萬31個子行業(yè)中第1名。圖

2：

2023年

3月

16日-2023年

4月

15日申萬一級子行業(yè)漲跌幅%2023年初至今漲跌幅5043.404030201008.067.835.693.47-10-20資料來源：wind，財信證券此報告僅供內(nèi)部客戶參考-4-請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)研究報告1.2子板塊情況2023年

3月

16日-2023年

4月

15日，游戲、影視院線、出版、數(shù)字媒體、廣告營銷、電視廣播的漲跌幅分別為45.65%、31.13%、29.48%、21.75%、9.78%和8.84%。（

我們以SW傳媒（2021）分類為標準，選取其六個二級子行業(yè)作為統(tǒng)計樣本）。圖

3：

2023年

3月

16日-2023年

4月

15日申萬傳媒子板塊漲跌幅50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%傳媒子板塊區(qū)間漲跌幅45.65%31.13%29.48%21.75%9.78%8.84%0%游戲影視院線出版數(shù)字媒體廣告營銷電視廣播資料來源：wind，財信證券1.3個股情況2023年

3月

16日-2023年

4月

15日

，140只傳媒個股中有130只上漲、10只下跌。我們以SW傳媒（2021）分類為標準，選取其140個標的作為統(tǒng)計樣本。漲跌幅位于前五位的分別是上海電影（126.06%）、中文在線（120.2%）、中國科傳（98.69%）、昆侖萬維（98.01%）和果麥文化（94.2%）；漲跌幅位于后五位的分別是*ST中昌（-48.61%）、*ST騰

信（-24.69%）、ST天

潤（-12.06%）、三五互聯(lián)（-11.54%）和貴廣網(wǎng)絡（-10.53%）。圖

4：2023年

3月

16日

-2023年

4月

15日傳媒（申萬）圖

5：2023年

3月

16日

-2023年

4月

15日傳媒（申萬）個

股漲跌幅前十名個

股漲跌幅分布情況個股漲跌幅前十名個數(shù)漲跌幅分布%個907560453015060%50%40%30%20%10%0%140120100806040200-20-40-60資料來源：wind，財信證券資料來源：wind，財信證券請務必閱讀正文之后的免責條款部分此報告僅供內(nèi)部客戶參考-5-行業(yè)研究報告1.4行業(yè)估值截至

2023年

4月

15日，傳媒（申萬）板塊PE（TTM，中值

）為45.05倍（前值38.39倍），位于2010年以來的后50.00%分位，相對滬深300的比值為1.90倍；PB（MRQ，中值）為3.04倍（前值2.78倍），位于2010年以來的后40.63%分位，相對滬深300的比值為1.04倍。圖

6：申萬傳媒行業(yè)

PE（

TTM，

中

值）圖

7：申萬傳媒行業(yè)

PB（MRQ，

中值）SW傳媒滬深300全部A股SW傳媒滬深全部A股中位數(shù)(SW傳媒)1401201008012108中位數(shù)(SW傳媒)30066044022000資料來源：wind，財信證券資料來源：wind，財信證券2行業(yè)數(shù)據(jù)2.1電影春節(jié)檔票房效應減退，3月票房環(huán)比自然回落。根據(jù)燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)，2023年3月我國電影票房19.07億元（含服務費），環(huán)比回落50.61%，同比增速108.92%，主要系去年二季度上海等地疫情居家所致導致的低基數(shù)；觀影人次0.49億次，同比增長104.07%；平均票價38.9元，同比增長2.37%；全國上座率4%，同比增加1pct。票房排名前三的影片分別為《保你平安》、《鈴芽之旅》和《回廊亭》，當月票房分別達5.56/4.31/2.00億元。圖

8：

2014年-2023年

3月電影票房（含服務費）圖

9：

2014年-2023年

3月觀影人次億元億次3月票房（含服務費）名義票房yoy3月觀影人次人次yoy1.61.41.21.00.80.60.40.20.0120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%6050403020100120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%資料來源：燈塔專業(yè)版，財信證券此報告僅供內(nèi)部客戶參考資料來源：燈塔專業(yè)版，財信證券請務必閱讀正文之后的免責條款部分-6-行業(yè)研究報告圖

10：2014年-2023年

3月平均票價（含服務費）圖

11：

2014年-2023年

3月上座率情況3月上座率元月平均票價（含服務費）票價yoy330%403938373635343332313012%10%8%25%20%6%14.2%14.6%15%10%5%12.5%4%11.4%10.4%9.2%2%0%5.4%-2%-4%3.0%4.0%0%資料來源：燈塔專業(yè)版，財信證券資料來源：藝恩數(shù)據(jù)，財信證券從地域分布看

，春節(jié)回鄉(xiāng)效應消失，一線城市票

房占比回歸正常水平。一線、二線、三線、四線城市票房收入占比分別為18.45%、46.25%、16.90%和18.40%，同比分別增加1.64pct、1.06pct、-0.04pct、-2.67pct；觀影人次占比分別為15.00%、47.19%、18.24%、19.57%，同比分別變化1.15pct、1.45pct、-0.05pct、-2.55pct。圖

12：2016年-2023年

3月各線城市票房占比情況圖

13：2016年

-2023年

3月各線城市觀影人次占比情況四線票房占比二線票房占比三線票房占比一線票房占比四線人次占比二線人次占比三線人次占比一線人次占比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%13.17%14.54%13.90%15.22%15.12%14.97%16.00%15.37%16.77%16.59%16.09%18.40%16.90%17.06%19.57%18.24%18.65%16.70%21.07%19.91%18.08%22.12%18.30%14.91%48.94%15.90%47.42%16.27%49.98%16.92%48.44%17.57%16.94%45.18%16.81%48.11%47.87%49.61%46.21%46.25%48.64%46.95%15.05%47.19%15.00%45.74%13.85%24.18%22.25%21.79%20.59%18.45%18.45%19.43%18.38%18.00%2016年

2017年

2018年

2019年

2021年

2022年

2023年2016年

2017年

2018年

2019年

2021年

2022年

2023年資料來源：燈塔專業(yè)版，財信證券資料來源：燈塔專業(yè)版，財信證券渠道端集中度環(huán)比略有提升。根據(jù)藝恩數(shù)據(jù)顯示，1）院線端，萬達院線票房和人次市占率分別為18.94%和17.21%，環(huán)比分別提升1.09pct和1pct；橫店院線票房和人次市占率分別為4.43%和4.59%，環(huán)比分別增加0.28pt和0.22pct。CR3、CR5和CR10院線票房的集中度分別為35.77%、50.17%和69.41%，環(huán)比分別提升1.41pct、1.38pct和1.88pct。2）影投端，萬達影投票房和人次市占率分別為17.66%和15.88%，環(huán)比分別提升1.03pct和0.96pct；橫店影投票房和人次市占率分別為3.95%和4.08%，環(huán)比分別增加1.03pct和0.96pct。CR3、CR5和CR10影投票房的集中度分別為24.74%、29.89%和39.50%，環(huán)比分別提升1.47pct、1.06pct和1.16pct。此報告僅供內(nèi)部客戶參考-7-請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)研究報告表

1：

2023年

3月

top10院

線票房及觀影人次市占率分

賬

票

房(億

元

)3.61觀

影

人

次

人

次

市

占平

均

票上

座率排

名院

線票

房市占率（

萬

）844.84429.30367.51401.27340.78225.23214.24195.55178.40158.79率價4338433836383938373712萬達中影數(shù)字上海聯(lián)合中影南方大地18.94%8.53%8.30%7.90%6.50%4.43%4.36%3.87%3.50%3.08%17.21%8.75%7.49%8.17%6.94%4.59%4.36%3.98%3.63%3.23%5.1%3.8%4.3%4.3%3.6%3.1%4.0%3.5%3.9%3.5%1.6331.5841.5151.246橫店0.857金逸0.838幸福藍海中影星美華夏聯(lián)合0.7490.67100.59資料來源：藝恩數(shù)據(jù)，財信證券表

2：

2023年

3月

top10影

投票房及觀影人次市占率分

賬

票

房(億

元

)3.37觀

影

人

次

人

次

市

占平

均

票價上

座率排

名院

線票

房市占率（

萬

）779.74200.33126.35127.78116.02107.67109.09107.5248.96率12萬達橫店36.91%8.26%6.54%5.48%5.28%5.00%4.72%4.39%3.03%2.94%15.88%4.08%2.57%2.60%2.36%2.19%2.22%2.19%1.00%1.40%435.3%3.0%4.6%4.6%4.3%5.0%4.8%4.7%6.2%3.8%0.75383CGV0.60474大地0.50395金逸博納0.484260.46427上海星軼中影0.434080.40379百老匯幸福藍海0.2857100.2768.5139資料來源：藝恩數(shù)據(jù)，財信證券2.2游戲出海情況：根據(jù)Data.ai公開披露，米哈游的《原神》、騰訊的《PUBGMOBILE》、莉莉絲的《萬國覺醒》、三七互娛的《Puzzles&Survival》分列3月中國游戲廠商應用出海收入榜單前三名。此外，三七互娛旗下《Puzzles&Survival》、《小小蟻國》、《??M》分列榜單第4名、21名和26名。廠商方面，騰訊、三七互娛、米哈游、莉莉絲合IM30分列3月中國游戲廠商出海收入榜單前五名。版號情況：3月23日晚，國家新聞出版署公布3月國產(chǎn)游戲版號86款。其中移動類62款、移動-休閑益智類15款，端游3款，移動兼客戶端3款、移動兼網(wǎng)頁1款、移動/端游/游戲機1款，游戲機1款。重點公司及產(chǎn)品包括騰訊的《末刀》、網(wǎng)易的《零號任務》、此報告僅供內(nèi)部客戶參考-8-請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)研究報告三七互娛的《王國火種》和《星星生活樂園》、吉比特的《硬核機甲》等。自2023年以來，已累計發(fā)放3批共261款國產(chǎn)游戲版號和27款進口游戲版號，版號常態(tài)化預期進一步確定，游戲大盤有望在后續(xù)逐步迎來修復圖

14：2023年

3月中國手游收入

top30圖

15：2023年

3月中國手游發(fā)行商收入

top30資料來源：Data.ai，財信證券資料來源：Data.ai，財信證券圖

16：國產(chǎn)游戲版號下發(fā)情況國產(chǎn)游戲版號數(shù)量當年每月平均發(fā)放數(shù)量120010008006004002000782174110115875739資料來源：國家新聞出版署，財信證券2.3廣告2023年

2月廣告市場花費同比減少

11.9%。4月4日根據(jù)CTR最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月廣告市場同比減少6.7%。其中

，2月份廣告市場花費同比和環(huán)比分別下跌11.9%和23.3%（1月分別為21%和26.5%），同比與環(huán)比跌幅較上月均有所擴大。分渠道而言，此報告僅供內(nèi)部客戶參考-9-請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)研究報告除電梯LCD、火車/高鐵站、互聯(lián)網(wǎng)站廣告花費同比分別上漲19%、6.8%、5.2%外，電梯海報、影院視頻、機場、地鐵、電視、廣播等其他渠道同比分別下滑-13.5%、-24.4%、-18.6%、-21.2%、-19.1%、-19.5%。從環(huán)比來看，春節(jié)過后的各渠道廣告市場花費環(huán)比均呈回落態(tài)勢；其中，環(huán)比跌幅較小的影院視頻、地鐵、互聯(lián)網(wǎng)站等環(huán)比增速分別為-4.8%、-6.1%、-9.9%，而環(huán)比跌幅較大的電梯LCD、電梯海報、機場、火車/高鐵站、街道設施、電視、廣播等環(huán)比增速分別達-34.4%、-44.2%、-10.7%、-21.9%、-22.7%、-19.4%、-14.8%。分客戶來看，2023年1-2月廣告市場頭部行業(yè)榜單中，飲料行業(yè)花費同比上漲5.8%，電梯LCD、影院視頻、火車/高鐵站和機場增投顯著，廣告花費同比分別增長60.9%、80.9%、91.8%和62.6%。從電梯媒體來看，2023年1-2月多個行業(yè)花費同比均呈上漲趨勢，飲料、食品、化妝品/浴室用品、郵電通訊、藥品等在電梯電視上花費同比增速分別達70.9%、40%、23.7%、25.6%、226%；酒精類飲品、交通、食品、娛樂休閑、藥品、金融業(yè)等在電梯海報上花費同比增速分別達11.4%、345.3%、>1000%、45.2%、>1000%、51%。圖

17：全媒體廣告市場花費同比和環(huán)比增速圖

18：電梯

LCD和

電梯海報廣告花費同比增速全媒體廣告市場同比增速全媒體廣告市場環(huán)比增速電梯LCD同比電梯海報同比15.0%10.0%5.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%-25.0%-30.0%-10.0%-20.0%資料來源：CTR，財信證券資料來源：CTR，財信證券圖

19：電梯

LCD和

電梯海報廣告花費環(huán)比增速圖

20：影院視頻/機場/火車/高鐵等廣告花費同比增速影院視頻同比機場同比火車/高鐵站同比地鐵同比電梯LCD環(huán)比電梯海報環(huán)比街道設施同比50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%50.0%0.0%-50.0%-100.0%-150.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%-50.0%資料來源：CTR，財信證券資料來源：CTR，財信證券2.4綜藝根據(jù)骨朵影視數(shù)據(jù)，2023年3月電視綜藝播放熱度排名前三的分別為《我們的客棧》、此報告僅供內(nèi)部客戶參考-10-請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)研究報告《你好星期六》和《我想和你唱第四季》；網(wǎng)絡綜藝播放熱度排名前三分別為《聲生不息·寶島季》、《大偵探第八季》和《哈哈哈哈第3季》。圖

21：2023年

3月網(wǎng)絡綜藝播映排行榜圖

22：2023年

3月電視綜藝播映排行榜資料來源：骨朵影視數(shù)據(jù)，財信證券資料來源：骨朵影視數(shù)據(jù)，財信證券2.5電視劇根據(jù)骨朵影視數(shù)據(jù)，2023年3月電視劇播放熱度排名前三的分別為《他是誰》、《愛情而已》和《歸路》；網(wǎng)絡劇播放熱度排名前三的分別為《春閨夢里人》、《花琉璃軼聞》和《重紫》。圖

23：2023年

3月電視劇播映排行榜圖

24：2023年

3月網(wǎng)絡劇播映排行榜資料來源：骨朵影視數(shù)據(jù)，財信證券此報告僅供內(nèi)部客戶參考資料來源：骨朵影視數(shù)據(jù)，財信證券-11-請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)研究報告3公

司

及行業(yè)動態(tài)3.1公司動態(tài)1）吉比特（603444.SH）：2022年營收同比增加

11.88%，扣非歸母凈利潤同比增長19.79%公司發(fā)布2022年報，報告期內(nèi)分別實現(xiàn)營收和歸母凈利潤51.68億元和14.61億元，同比增速分別為11.88%和-0.52%；扣非歸母凈利潤14.68億元，同比增長19.79%；毛利率和凈利率分別為88.73%和37.92%，同比分別變化3.85pct和-0.02pct。單季度看，2022Q4分別實現(xiàn)營收和歸母凈利潤13.38億元和4.49億元，同比增速分別為17.97%和70.78%。公司宣布2022年計提長期股權投資、固定資產(chǎn)等資產(chǎn)減值損失合計1.81億元。此外，公司宣布2022年實施每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利30.00元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利21.56億元，占當年歸母凈利潤比例83.63%。2）完美世界（002624.SZ）：2022年營收同比下滑

9.95%，單

Q4虧損

0.65億元公司發(fā)布2022年報，報告期內(nèi)分別實現(xiàn)營收和歸母凈利潤76.70億元和13.77億元，同比增速分別為-9.95%和273.07%，扣除報告期內(nèi)出售海外團隊影響，全年營收同比下降3.25%；單Q4分別實現(xiàn)營收和歸母凈利潤19.59億元和-0.65億元，同比增速分別為10.15%和虧損收窄3.66億元。分業(yè)務看，扣除出售海外團隊影響，2022年游戲收入71.99億元，同比增長6.09%；影視收入3.21億元，同比減少66.33%。3）華策影視（300133.SZ）：2022年和

2023Q1歸母凈利潤分別預增

1.15%和

10.55%-31.61%公司發(fā)布2022年業(yè)績快報，2022年公司營收和歸母凈利潤分別為2.47億元和0.41億元，同比增速分別為-35.05%和1.15，主要系國內(nèi)外大環(huán)境影響下，拍戲項目進度延遲導致收入確認下降所致。為此，公司堅持聚焦頭部作品、創(chuàng)新客戶價值、優(yōu)化項目成本,強化系列IP開發(fā)和運營，大力拓展科技版權運營、海外新媒體等生態(tài)業(yè)務，報告期內(nèi)出品了《外交風云》《絕密使命》及聯(lián)合出品了《覺醒年代》在全國近三年優(yōu)秀作品的激烈競爭中突圍；主投主控電影項目《萬里歸途》取得國慶檔票房冠軍，累計票房收入達15.93億元，《反貪風暴5》也獲得內(nèi)地影史元旦檔犯罪片票房冠軍、內(nèi)地影史元旦檔犯罪片總場次冠軍。另外，公司2023Q1業(yè)績預告顯示，2023Q1實現(xiàn)歸母凈利潤1.26億元-1.5億元，同比增速10.55%-31.61%。報告期內(nèi)，公司主要確認收入的項目有電視劇《去有風的地方》、《春日暖陽》、《請和這樣的我談戀愛吧》，電影《流浪地球2》、《熊出沒·伴我“熊芯”》。公司已全面接入百度文心一言，將探索AIGC技術應用于內(nèi)容創(chuàng)意、內(nèi)容制作、內(nèi)容宣發(fā)等影視生產(chǎn)全鏈路。4）昆侖萬維（300418.SZ）：2022年營收同比下滑

2.35%，歸母凈利潤同比下滑

25.49%此報告僅供內(nèi)部客戶參考-12-請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)研究報告公司發(fā)布2022年報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收和歸母凈利潤分別為47.36億元和11.53億元，同比增速分別為-2.35%和-25.49%；毛利率和凈利率分別為78.85%和26.05%，同比分別變化7.13pct和-4.49pct。單Q4實現(xiàn)營收和歸母凈利潤分別為13.37億元和3.66億元，同比增速分別為4.25%和152.35%。此外，公司發(fā)布公告稱，即將推出對標ChatGPT的雙千億級大語言模型——“天工”3.5，并定于4月17日啟動邀請測試。此外，在昆侖萬維集團官方公眾號中披露，“天工”大模型已經(jīng)非常接近OpenAIChatGPT的智能水平，公司研發(fā)團隊2020年起從一億級模型做起到百億模型，已深耕三年。未來，“天工”4和“天工”5也將繼續(xù)以行業(yè)領先的速度與大家見面。5）藍色光標（300058.SZ）：已獲得微軟云官方

AI調(diào)用和訓練許可4月11日，公司在投資者互動平臺中表示，已獲得微軟云官方AI調(diào)用和訓練許可,目前微軟云上線的是OpenAIChatGPT(GPT-3.5)的相關服務。微軟云尚未提供GPT-4服務,當微軟部署完成GPT-4的相關服務后,公司即可同步使用。6）三人行（605168.SH）：2022年盈利同比增長

45.82%，2023Q1歸母凈利潤預增126.14%-146.10%公司發(fā)布2022年報，報告期內(nèi)分別實現(xiàn)營收和歸母凈利潤56.53億元和7.36億元，同比增速分別為58.30%和45.82%；扣非歸母凈利潤為5.02億元，同比增速為8.52%。單Q4分別實現(xiàn)營收和歸母凈利潤20.84億元和4.34億元，同比增速分別為45.84%和77.78%。報告期內(nèi)，公司深挖原有消費品、電信運營商、金融等行業(yè)頭部存量客戶的增量預算；成功拓展如通用別克、東風風神等新的頭部汽車客戶，在四季度成功中標了營銷預算規(guī)模較大的頭部汽車客戶一汽奧迪、一汽大眾、捷達；穩(wěn)定合作頭部媒體，與字節(jié)跳動、騰訊、新浪、芒果TV、愛奇藝、優(yōu)酷、嗶哩嗶哩、小紅書等國內(nèi)眾多知名互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢媒體保持良好的業(yè)務合作關系。公司2023Q1預計實現(xiàn)營收9.2億元-9.5億元，同比增長2.82%-6.17%；歸母凈利潤1.36億元-1.48億元，同比增速126.14%-146.10%；扣非歸母凈利潤0.8億元-0.86億元，同比增長35.80%-45.99%。報告期內(nèi)，業(yè)績大幅增長主要系公司推進央視等媒體專題節(jié)目投放項目，電信運營商、金融等客戶通過公司在媒體專題節(jié)目進行了品牌廣告投放；公司為華潤集團、中國移動、伊利及頭部汽車客戶上汽通用別克、一汽豐田、東風本田、一汽奧迪、東風風神、一汽大眾在報告期內(nèi)開啟了新一年的廣告投放及品牌傳播業(yè)務服務；同時，場景活動業(yè)務、校園媒體社會媒體投放業(yè)務順利執(zhí)行，各項業(yè)務進展順利保證了公司穩(wěn)定的利潤增長。此外，公司所投資的巨子生物在2022年11月于港股上市，貢獻了投資業(yè)績。3.2行業(yè)動態(tài)1）百度發(fā)布企業(yè)級大模型服務平臺“文心千帆”3月27日，百度正式推出“文心千帆”大模型平臺，這是百度面向客戶提供企業(yè)級此報告僅供內(nèi)部客戶參考-13-請務必閱讀正文之后的免責條款部分行業(yè)研究報告大語言模型服務的平臺。文心千帆大模型平臺包括文心一言，以及百度全套文心大模型、相應的開發(fā)工具鏈。未來，文心千帆將支持第三方的開源大模型。據(jù)現(xiàn)場實時演示，文心千帆可實現(xiàn)三分鐘做PPT、數(shù)字人直播帶貨、訂機票和酒店等操作。在收費模式上，文心千帆的推理服務調(diào)用以0.012元/1000tokens收費，按調(diào)用輸入輸出總字數(shù)付費。2）五部門《校外培訓機構財務管理暫行辦法》3月24日，教育部辦公廳

財政部辦公廳

科技部辦公廳

文化和旅游部辦公廳

體育總局辦公廳印發(fā)《校外培訓機構財務管理暫行辦法》的通知?；驹瓌t：堅持校外培訓公益屬性；規(guī)范資金使用，防范經(jīng)濟活動風險。主要任務是：建立健全內(nèi)部財務管理體制和各項財務管理制度；科學執(zhí)行機構預算制度；依法籌集資金，控制成本費用，加強財務監(jiān)督；建立健全內(nèi)部資產(chǎn)管理制度；加強內(nèi)部控制，切實防范經(jīng)濟活動風險。關于“資金籌集”：上市公司不得舉辦或參與舉辦面向義務教育階段學生的學科類培訓機構，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買學科類培訓機構資產(chǎn)；面向義務教育階段學生的學科類培訓機構不得由外資通過兼并收購、受托經(jīng)營、加盟連鎖、利用可變利益實體等方式控股或參股。中小學校不得舉辦或參與舉辦校外培訓機構。“不得抽逃出資”：非營利性校外培訓機構成立后，舉辦者、負責人、實際控制人不得以任何方式抽逃出資，不得通過拆借資金、無償使用等方式占用、挪用機構資金、資產(chǎn)。營利性校外培訓機構成立后，舉辦者不得抽逃出資。3）科技部啟動“人工智能驅(qū)動的科學研究”專項部署工作為貫徹落實國家《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》，3月27日科技部會同自然科學基金委近期啟動“人工智能驅(qū)動的科學研究”(AIforScience)專項部署工作，緊密結合數(shù)學、物理、化學、天文等基礎學科關鍵問題，圍繞藥物研發(fā)、基因研究、