傳媒行業(yè)2022年年報及2023年一季報業(yè)績綜述：推薦關(guān)注業(yè)績確定性強的龍頭個股

行傳媒行業(yè)業(yè)績綜述報告推薦關(guān)注業(yè)績確定性強的龍頭個股行傳媒行業(yè)業(yè)績綜述報告推薦關(guān)注業(yè)績確定性強的龍頭個股姚磊業(yè)研究增長率和歸母凈利潤增長率在2023年一季度同比出現(xiàn)一定程度的回升，但現(xiàn)方面，2023年一季度廣告營銷/文化。綜合匯總結(jié)果，我們認為目前廣告營銷子行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)媒體子行業(yè)的基本面有相對較強的成長能力。估值存在修復(fù)行情，建議關(guān)注成長性龍頭公司推薦業(yè)績確定性強的優(yōu)質(zhì)龍頭個股4月重新下多家游戲公司的重點產(chǎn)品均獲得版號。我們認為國內(nèi)游戲版號的持續(xù)下發(fā)為經(jīng)營情況處于回升階段，建議關(guān)注在相關(guān)制片、發(fā)行和院線領(lǐng)域業(yè)績改善較好的龍頭公司。綜上我們維持傳媒行業(yè)“看好”的投資評級，推薦：分眾傳媒(002027)、吉比特(603444)、三七互娛(002555)、中國電影(600977)、萬達電影(002739)。風(fēng)險提示行業(yè)政策趨嚴、行業(yè)發(fā)展不達預(yù)期、行業(yè)競爭持續(xù)加劇、黑天鵝事件影響。證券研究報告業(yè)績綜述渤海證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格1of13 證券分析師姚磊39065yaoleibhzqcom級傳統(tǒng)媒體 請務(wù)必閱讀正文之后的聲明傳媒行業(yè)業(yè)績綜述報告2of2of13 3of3of13圖目錄圖1：傳媒行業(yè)年度營收增長率變動情況(%) 5圖2：傳媒行業(yè)一季度營收增長率變動情況(%) 5圖3：傳媒行業(yè)年度歸母凈利潤增長率變動情況(%) 5圖4：傳媒行業(yè)一季度歸母凈利潤增長率變動情況(%) 5圖5：傳媒行業(yè)年度銷售毛利率變動情況(整體法，%) 6 圖7：傳媒行業(yè)年度銷售凈利率變動情況(整體法，%) 6 圖9：傳媒子行業(yè)年度營收增長率變動情況(%) 7圖10：傳媒子行業(yè)一季度營收增長率變動情況(%) 7圖11：傳媒子行業(yè)年度歸母凈利潤增長率變動情況(%) 7行業(yè)一季度歸母凈利潤增長率變動情況(%) 7 圖19：傳媒行業(yè)的公募基金持股市值占流通市值比例變動情況(%) 10表目錄A、創(chuàng)業(yè)板、傳媒行業(yè)營收及利潤增速比較(%) 4A、滬深300、創(chuàng)業(yè)板、傳媒行業(yè)營收及利潤情況比較(%) 4傳媒行業(yè)業(yè)績綜述報告4of4of132022年傳媒行業(yè)基本面出現(xiàn)下滑。2022年傳媒行業(yè)整體營業(yè)總收入同比下降6.47%，而同期全部A股、滬深300和創(chuàng)業(yè)板的營收增速為正；利潤方面，創(chuàng)業(yè)板的歸母凈利潤增速為正。板0.238724023年一季度傳媒行業(yè)基本面有所回升。2023年一季度傳媒行業(yè)整體營業(yè)總收高頭公司。.96.98.96板322.78行業(yè)的營收增長率在2023年一季度同比表現(xiàn)有所回升。從行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)橫向比媒行業(yè)營收增傳媒行業(yè)業(yè)績綜述報告收增長率變動情況(%)行業(yè)的歸母凈利潤增長率在2023年一季度回升較為明顯。從行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)橫向圖3：傳媒行業(yè)年度歸母凈利潤增長率變動情況(%))行業(yè)的銷售毛利率在2023年一季度同比表現(xiàn)有所下滑。從行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)橫向比較來看，2022年傳媒行業(yè)銷售毛利率為29.39%；2023年一季度傳媒行業(yè)銷售請務(wù)必閱讀正文之后的聲明5of13傳媒行業(yè)業(yè)績綜述報告)%)行業(yè)的銷售凈利率在2023年一季度同比表現(xiàn)有所上升。從行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)橫向比)%)請務(wù)必閱讀正文之后的聲明6of13傳媒行業(yè)業(yè)績綜述報告2.傳媒子行業(yè)基本面回顧2023年一季度廣告營銷/文化娛樂/互聯(lián)網(wǎng)媒體子行業(yè)的營收增長率同比出現(xiàn)一向比較來看，2022年媒體/廣告營銷/文化娛2023年一季度媒體/廣告營銷/文化娛樂/互聯(lián)網(wǎng)媒體四個子行業(yè)營收增長率分別的營收增長率同比出現(xiàn)一定程度的增加。2023年一季度子行業(yè)的歸母凈利潤增長率同比均出現(xiàn)回升。從子行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)潤增長率分別為-14.65%/-119.61%/-247.44%/1.13%；2023年一季度媒體/廣告18.66%/225.26%/-4.26%/20.14%，其中廣告營銷子行業(yè)的歸母凈利潤增長率同業(yè)。請務(wù)必閱讀正文之后的聲明7of13傳媒行業(yè)業(yè)績綜述報告在2023年一季度同比表現(xiàn)有所分化。從子行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)橫率分別為31.28%/13.15%/50.64%/35.84%；2023年一季度媒體/廣告營銷/文化娛樂/互聯(lián)網(wǎng)媒體四個子行業(yè)的銷售毛利率分別為圖14：傳媒子行業(yè)一季度銷售毛利率變動情況(整體法，%)在2023年一季度同比均有所改善。從子行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)橫向凈利率分別為9.35%/4.77%/13.66%/16.86%，其子行業(yè)。圖16：傳媒子行業(yè)一季度銷售凈利率變動情況(整體法，%)請務(wù)必閱讀正文之后的聲明of13傳媒行業(yè)業(yè)績綜述報告9of9of13.行情概況體業(yè)估值和公募基金持倉比例M圖19：傳媒行業(yè)的公募基金持股市值占流通市值比例變動情況(%)傳媒行業(yè)業(yè)績綜述報告策略傳媒行業(yè)的業(yè)績情況來看，行業(yè)整體的營收增長率和歸母凈利潤增長率在2023度廣告營銷/文化娛樂/互聯(lián)網(wǎng)媒體三個子行業(yè)的營收增長率同比均出加幅度最大的子行業(yè)。綜合匯總結(jié)果，我們認為目前廣告營銷子行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)媒體子行業(yè)的基本面具有相對較強的成長能力。值情況下傳媒行業(yè)TTM整體約為33.72倍，較滬深300的估值溢價率約為191.22%。結(jié)合行業(yè)基本面和市場情緒進行分析，我們認為部分子行業(yè)的基本面長期具備持續(xù)競爭優(yōu)勢的龍頭公司。內(nèi)年1月至4月國內(nèi)視產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營情況處于回升階段，建議關(guān)注在相關(guān)制片、發(fā)行和院線領(lǐng)域業(yè)績傳媒(002027)、吉比特(603444)、三七互娛(002555)、中國電影(600977)、萬達電影(002739)。爭持續(xù)加劇、黑天鵝事件影響。傳媒行業(yè)業(yè)績綜述報告投資評級說明：投資評級評級說明公司評級標(biāo)準業(yè)評級標(biāo)準好淡本報告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，報告所表述的任何觀點均精準地、如實地反映研究人