匯率制度和外匯管制

第三章

匯率制度和外匯管制

第一頁，共七十二頁。學(xué)習(xí)要求

通過本章的學(xué)習(xí)，要求掌握匯率制度的概念及其分類，關(guān)于固定和浮動匯率制度孰優(yōu)孰劣的傳統(tǒng)爭論，貨幣局制度的特點及其風(fēng)險與收益，聯(lián)系匯率制的運行機制，貨幣替代以及美元化的概念，外匯管制的概念、方式以及成本和收益分析，我國現(xiàn)階段的外匯管理和人民幣匯率狀況。引導(dǎo)同學(xué)運用匯率制度和外匯管制的相關(guān)理論對現(xiàn)實問題進行分析，以正確看待目前世界各國匯率制度選擇和外匯管制問題。

第二頁，共七十二頁。第一節(jié)匯率制度第二節(jié)貨幣局制度和美元化第三節(jié)外匯管制第四節(jié)我國的外匯管理和人民幣匯率第三頁，共七十二頁。一、匯率制度的定義

匯率制度又稱匯率安排，是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率的決定和變動的基本方式所做出的一系列規(guī)定或安排。

第一節(jié)匯率制度第四頁，共七十二頁。二、匯率制度分類傳統(tǒng)上，匯率制度分為固定匯率制度是指兩國貨幣的比價基本固定，如有波動，也將波幅控制在一定幅度內(nèi)。

從19世紀中期到1973年為止，多數(shù)國家實行的是固定匯率制度。這一百多年的時期，又可分為兩個不同的階段，即國際金本位制下的固定匯率制度和布雷頓森林體系下的固定匯率制度。異同點P87.固定匯率制度浮動匯率制度第五頁，共七十二頁。浮動匯率制度指現(xiàn)實匯率不受平價的限制，隨外匯市場供求狀況變動而波動的匯率制度。特征：不規(guī)定本國貨幣與外幣的比價不規(guī)定匯率波動的上下限中央銀行無義務(wù)維持匯率波動界限外匯市場供求決定匯率第六頁，共七十二頁。IMF新的匯率制度分類（2000年底情況）

匯率制度國家數(shù)無獨立法定貨幣的匯率安排38貨幣局制度8固定釘住制44水平帶內(nèi)釘住7爬行釘住5爬行帶內(nèi)浮動6無區(qū)間的有管理浮動32單獨浮動（自由浮動）46固定匯率制度中間匯率制度自由浮動匯率制第七頁，共七十二頁。（一）固定匯率制1、放棄獨立法定貨幣的匯率制度指放棄本幣發(fā)行權(quán)，直接使用其他國家貨幣或多國共用一種貨幣作為本國流通中的法定貨幣。包括美元化制度貨幣聯(lián)盟制優(yōu)勢：降低外匯交易成本和匯率風(fēng)險降低通脹及通脹預(yù)期缺點：喪失獨立的貨幣政策喪失鑄幣稅收入第八頁，共七十二頁。2.貨幣局制度是在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的兌換比率,且本國貨幣的發(fā)行受制于該國外匯儲備的一種匯率制度.特點:貨幣發(fā)行必須以一定的外匯儲備作基礎(chǔ).貨幣當(dāng)局必須無條件地按照固定匯率接受市場對本國貨幣所釘住的外匯的買賣要求.香港的聯(lián)系匯率制就屬于貨幣局制的一種.第九頁，共七十二頁。

香港聯(lián)繫匯率制度如何運作?第十頁，共七十二頁。貨幣局制度的優(yōu)缺點優(yōu)點:有利于抑制通貨膨脹,利于本幣幣值穩(wěn)定.能自動調(diào)節(jié)國際收支:逆差→外幣匯率↗→本幣發(fā)行準備↘→貨幣供給↘→利率↗→資金流人↗→國際收支平衡第十一頁，共七十二頁。缺點:削弱本國貨幣政策的獨立性本國經(jīng)濟政策干預(yù)經(jīng)濟的能力減弱本幣發(fā)行準備的法律規(guī)定不能總是反映經(jīng)濟的變化情況第十二頁，共七十二頁。(二)自由浮動的匯率制度P90是指在紙幣流通制度下，允許匯率主要由外匯市場供求關(guān)系調(diào)節(jié)的匯率制度。根據(jù)政府有否干預(yù)(dirtyhand)自由浮動FreeFloat/CleanFloat管理浮動ManagedFloat/DirtyFloat根據(jù)是否與其他貨幣發(fā)生聯(lián)系(Connection)單獨浮動SingleFloat:英鎊，美元，日元等27個國家。2.聯(lián)合浮動JointFloat:歐共體。

第十三頁，共七十二頁。(三)中間匯率制度1.固定釘住制指匯率波動圍繞中心匯率上下不超過1%.2.水平帶內(nèi)的釘住制度指市場匯率可以圍繞中心平價更大幅度的波動,比如可以超過1%.第十四頁，共七十二頁。3.爬行釘住制度是指匯率按照固定的、預(yù)先宣布的比率作較小的定期調(diào)整或?qū)x取的定量指標的變化作定期調(diào)整。貨幣當(dāng)局不允許匯率波動超過一個狹窄的幅度。實行爬行釘住匯率原因之一是因為高通貨膨脹率的存在。很多拉美國家都實行該制度，這些國家的通脹率都高達100%，甚至1000%。另一個原因是政治性的。即保持出口產(chǎn)品競爭力。如巴西、阿根廷等國。第十五頁，共七十二頁。4.爬行帶內(nèi)浮動（爬行區(qū)間釘住住)指匯率圍繞著中心匯率在一定幅度內(nèi)上下浮動，同時中心匯率按照固定的、預(yù)先宣布的比率作定期調(diào)整或?qū)x取的定量指標的變化作定期調(diào)整。(白俄羅斯)5.有管理的浮動貨幣當(dāng)局通過在外匯市場上積極干預(yù)來影響匯率的變動,但不事先宣布匯率的路徑.第十六頁，共七十二頁。三、關(guān)于固定匯率制和浮動匯率制孰優(yōu)孰劣問題的爭論

（一）贊成固定匯率制的理由（P92）1.固定匯率制有利于促進貿(mào)易和投資；2.固定匯率制為一國宏觀經(jīng)濟政策提供自律；3.固定匯率制有助于促進國際經(jīng)濟合作；4.浮動匯率制下的投機活動可能是非穩(wěn)定的。—非理性投機和不確定性。第十七頁，共七十二頁。

（二）贊成浮動匯率制的理由1.浮動匯率制能確保國際收支的持續(xù)均衡；2.浮動匯率制能確保貨幣政策的自主性；3.浮動匯率制能隔離外來經(jīng)濟沖擊的影響；4.浮動匯率制有助于促進經(jīng)濟穩(wěn)定；5.浮動匯率制下的私人投機是穩(wěn)定的。

第十八頁，共七十二頁。四、匯率制度的選擇最優(yōu)貨幣區(qū)理論—蒙代爾影響匯率制度選擇的因素：1.經(jīng)濟開放程度2.經(jīng)濟規(guī)模3.進出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布4.國內(nèi)金融市場的發(fā)達程度及其與國際金融市場的一體化程度5.相對通貨膨脹率

第十九頁，共七十二頁。第二節(jié)貨幣局制度和美元化

一、貨幣局制度二、香港聯(lián)系匯率制三、貨幣替代和美元化第二十頁，共七十二頁。

一、貨幣局制度

貨幣局制度（BoardCurrencySystem）是一種關(guān)于貨幣發(fā)行和兌換的制度安排，而不僅僅是一種匯率制度。首先，它是一種貨幣發(fā)行制度，它以法律的形式規(guī)定當(dāng)局發(fā)行的貨幣必須要有外匯儲備或硬通貨的全額支持；其次，它才是一種匯率制度，保證本幣和外幣之間在需要時可按照事先確定的匯率進行無限制的兌換。第二十一頁，共七十二頁。

其運行機制如下：貨幣發(fā)行機構(gòu)按照法定匯率以100％的外匯儲備作為保證發(fā)行本幣；當(dāng)市場匯率高于法定匯率時，貨幣發(fā)行機構(gòu)賣出外匯從而回籠本幣；當(dāng)市場匯率低于法定匯率時，貨幣發(fā)行機構(gòu)買進外匯從而發(fā)行本幣，以保持市場匯率的穩(wěn)定。第二十二頁，共七十二頁。其主要特征包括：

1．100％的貨幣發(fā)行保證貨幣局制度有利于抑制通貨膨脹。在貨幣局制度下，銀行體系的穩(wěn)健受到制約。貨幣局制度有助于保證貨幣發(fā)行機構(gòu)的相對獨立性。貨幣局制度有助于保證國際收支自動調(diào)節(jié)機制的有效運行。貨幣局制度減少鑄幣稅（SeigniorageRevenue）收益。第二十三頁，共七十二頁。

2．貨幣完全可兌換100％的貨幣發(fā)行保證以及完全可兌換的承諾有助于維持人們對該貨幣的信心，從而保持匯率的穩(wěn)定減少不穩(wěn)定的投機活動。3．匯率穩(wěn)定有利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。貨幣局制度不易隔離外來沖擊的影響。實行貨幣局制度的國家完全喪失了其貨幣政策的獨立性。貨幣局制度下的固定匯率易導(dǎo)致投機攻擊。第二十四頁，共七十二頁。二、香港聯(lián)系匯率制（一）聯(lián)系匯率制的內(nèi)容和運行機制香港的聯(lián)系匯率制是一種典型的貨幣局制度。發(fā)鈔銀行在發(fā)行港幣現(xiàn)鈔時，必須向香港外匯基金按＄1＝HK＄7.8的固定比率上繳等額美元，換取無息負債證明書；發(fā)鈔銀行回籠港幣現(xiàn)鈔時，可按＄1＝HK＄7.8的固定比率向外匯基金交還負債證明書，收回等額美元；外匯基金鼓勵發(fā)鈔銀行與其他銀行的港幣現(xiàn)鈔的交易以同樣的方式進行。第二十五頁，共七十二頁。

香港聯(lián)系匯率制的兩個內(nèi)在的自我調(diào)節(jié)機制：1.國際收支的自動調(diào)節(jié)機制2.套利機制第二十六頁，共七十二頁。

（二）香港聯(lián)系匯率制實施的效果及存在的問題

1.效果1）香港聯(lián)系匯率制在一定程度上抑制了通貨膨脹，也確保了港幣匯率的穩(wěn)定。2）香港聯(lián)系匯率制的穩(wěn)定性促進了香港經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。3）香港聯(lián)系匯率制的成功實施進一步促進了港元國際化，確保了其作為國際金融中心和國際貿(mào)易中心的地位。4）香港聯(lián)系匯率制還成功地抵御了多次外來沖擊，增強了香港金融體系抵抗外來政治、經(jīng)濟沖擊的能力。第二十七頁，共七十二頁。

2.存在的問題1）聯(lián)系匯率制限制了港元利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟的功能。2）為維持聯(lián)系匯率制的穩(wěn)定性所采取的一些措施對香港經(jīng)濟的發(fā)展也產(chǎn)生了一些負效應(yīng)。3）港人信心危機是對聯(lián)系匯率制最為嚴峻的考驗。第二十八頁，共七十二頁。三、貨幣替代和美元化（一）貨幣替代“貨幣替代”(CurrencySubstitution)：是指在開放經(jīng)濟條件下，一國居民將本幣兌換成外幣，使得外幣在價值尺度、支付手段、交易媒介和價值貯藏方面全部或部分取代本幣的現(xiàn)象。首先，貨幣替代現(xiàn)象在任何國家和任何時代（只要有對外經(jīng)濟交往）都存在，只不過程度不同而已。另外，要注意貨幣替代與貨幣自由兌換的關(guān)系。第二十九頁，共七十二頁。（二）美元化美元化（P103)非官方美元化：“事實美元化”、“過程美元化”、“部分美元化”或“非正式的美元化”，是指私人機構(gòu)用美元來完成貨幣的職能，但還沒有形成為一種貨幣制度。官方美元化：“政策美元化”、“完全美元化”或“正式的美元化”，是指貨幣當(dāng)局明確宣布用美元取代本幣，美元化已作為一項貨幣制度被確定下來。第三十頁，共七十二頁。1.美元化問題的形成、發(fā)展和現(xiàn)狀20世紀70、80年代：拉美國家國內(nèi)居民為了防范風(fēng)險、減少損失和日常交易的方便，大規(guī)模、持續(xù)地持有和使用美元，從而形成了“事實美元化”或“民間美元化”現(xiàn)象。20世紀90年代：這些國家的惡性通貨膨脹得到控制，但釘住匯率制度卻頻頻遭到國際游資的沖擊。一些經(jīng)濟學(xué)家提出了一種解決方案：無匯率制，即實行徹底的美元化，以消除匯率不穩(wěn)定的根源。這一建議在當(dāng)時（1999年金融危機后）的背景下大受歡迎。第三十一頁，共七十二頁。

2．美元化的風(fēng)險和收益收益：1）完全美元化有助于消除外匯風(fēng)險，降低交易成本，促進貿(mào)易和投資的發(fā)展，促進與國際市場的融合。2）完全美元化有助于避免國際投機攻擊。3）完全美元化有助于約束政府行為，避免惡性通貨膨脹的發(fā)生。

第三十二頁，共七十二頁。風(fēng)險：1）實行美元化的國家會損失大量鑄幣稅。2）實行美元化的國家會失去貨幣政策的自主性。3）實行美元化的國家最后貸款人能力會受到一定的制約。第三十三頁，共七十二頁。第三節(jié)外匯管制

一、外匯管制概述二、外匯管制的方式三、外匯管制的經(jīng)濟效應(yīng)分析第三十四頁，共七十二頁。

一、外匯管制概述外匯管制(ExchangeControl/ExchangeRestriction)，又叫做外匯管理（ExchangeManagement），是指一國政府對外匯的收、支、存、貸等方面所采取的具有限制性意義的法令、法規(guī)以及制度措施等。第三十五頁，共七十二頁。（一）外匯管制的歷史演進一次大戰(zhàn)前：基本上不存在外匯管制。一戰(zhàn)爆發(fā)后：外匯管制產(chǎn)生。一次大戰(zhàn)結(jié)束后：各國相繼放松或放棄了外匯管制。1929－1933年：許多國際收支嚴重逆差的國家，又開始了外匯管制。第三十六頁，共七十二頁。（二）世界各國外匯管制的概況1.實行嚴格外匯管制的國家和地區(qū)2.實行部分外匯管制的國家和地區(qū)3.名義上取消了外匯管制的國家和地區(qū)第三十七頁，共七十二頁。

（三）外匯管制的原因和目的原因：一是政治經(jīng)濟動蕩時；二是外匯資金嚴重短缺。目的：維持本國國際收支的平衡和匯率的穩(wěn)定，保障經(jīng)濟的順利發(fā)展。第三十八頁，共七十二頁。二、外匯管制的方式

1.數(shù)量管制數(shù)量管制是對外匯買賣的數(shù)量進行限制，包括外匯結(jié)匯控制和外匯配給控制。2.價格管制價格管制是對外匯買賣的價格即匯率進行限制，可采取直接管制或間接管制的方式。第三十九頁，共七十二頁。1）間接管制：間接管制是指以外匯基金作為緩沖體來穩(wěn)定匯率水平。2）直接管制：本幣定值過高和復(fù)匯率制第四十頁，共七十二頁。通常在以下情況下采取本幣定值過高的管制措施：a．鼓勵先進機械設(shè)備進口，促進經(jīng)濟發(fā)展；b．維持本國的物價穩(wěn)定，控制通貨膨脹；c．減輕政府的外債負擔(dān)。第四十一頁，共七十二頁。

復(fù)匯率制根據(jù)需要對不同的交易實行歧視性待遇。原則：對需要鼓勵的交易規(guī)定優(yōu)惠的匯率；對需要限制的交易則規(guī)定不利的匯率。復(fù)匯率制采取公開和隱蔽的形式。第四十二頁，共七十二頁。隱蔽的復(fù)匯率制主要包括以下方式：①對出口商品按不同類別給予不同的財政補貼（或稅收減免），由此導(dǎo)致不同的實際匯率。②采用影子匯率。③實行外匯轉(zhuǎn)移證或外匯留成制度。第四十三頁，共七十二頁。三、外匯管制的經(jīng)濟效應(yīng)分析

（一）外匯管制的收益1.保護本國產(chǎn)業(yè)。2.維持幣值穩(wěn)定或使匯率的變動朝有利于國內(nèi)經(jīng)濟的方向發(fā)展。3.防止資本的大量涌入或外逃。4.便于國內(nèi)財政、貨幣政策的推行。5.有利于實現(xiàn)政府在政治、經(jīng)濟方面的意圖。第四十四頁，共七十二頁。（二）外匯管制的成本1.降低資源的有效分配和利用。2.阻礙國際貿(mào)易的正常發(fā)展。3.不利于有效地吸收利用國外資金。4.不利于建立正常的價格關(guān)系，促進企業(yè)競爭力的提高。5.增加交易成本及行政費用。6.增加國際貿(mào)易摩擦。第四十五頁，共七十二頁。7.本幣定值過高導(dǎo)致的尋租行為。33.1外匯管制的經(jīng)濟效應(yīng)分析

8.本幣定值過高導(dǎo)致的福利損失（（DeadWeightLoss）QRGDDCAEFBQ1Q0Q2SSHR1R0R2OIKJ第四十六頁，共七十二頁。第四節(jié)我國的外匯管理和人民幣匯率

一、我國的外匯管理二、人民幣匯率第四十七頁，共七十二頁。一、我國的外匯管理

（一）我國外匯管理的沿革1.第一階段，從建國初期到私營工商業(yè)社會主義改造完成（1949－1956）。外匯管理處于分散狀態(tài)是這一時期的主要特點。第四十八頁，共七十二頁。

2.第二階段，從私營工商業(yè)社會主義改造完成到黨的十一屆三中全會（1956－1978）。外匯管理工作也從分散走向集中，進而實行全面的計劃管理。①對外匯收支實行全面的、高度集中的指令性計劃管理。②所有的進出口活動均由國營進出口公司負責(zé)。③對借用外債和利用外資基本上采取排斥的做法。第四十九頁，共七十二頁。

3.第三階段，外匯管理體制進入全面改革的時期（1979－1993）。1）設(shè)立專門的外匯管理機構(gòu)，頒布外匯管理法規(guī)。2）實行外匯上繳和留成制度。3）建立外匯調(diào)劑市場。4）改革外匯金融體系，引進外資金融機構(gòu)。5）建立對資本輸出入的管理制度。6）發(fā)行外匯兌換券，放寬對境內(nèi)居民個人外匯管理。第五十頁，共七十二頁。

（二）我國現(xiàn)行的外匯管理體制1.對經(jīng)常項目外匯收支實行銀行結(jié)售匯制，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可兌換。1）銀行結(jié)匯是指企業(yè)將外匯收入按當(dāng)日匯率賣給外匯指定銀行，銀行收取外匯，兌給企業(yè)人民幣。銀行結(jié)匯逐步由強制結(jié)匯向意愿結(jié)匯過渡，經(jīng)常項目的外匯管理逐步放松。第五十一頁，共七十二頁。

2）銀行售匯是指企事業(yè)單位需要外匯，只要持有效憑證到外匯指定銀行用人民幣兌換，銀行即售給外匯。銀行售匯制的實行表明我國已取消了經(jīng)常項目下正常對外支付用匯的限制。我國政府承諾從1996年12月1日起履行國際貨幣基金協(xié)定第八條的義務(wù)，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可兌換。第五十二頁，共七十二頁。

2.逐步放松對資本與金融項目的外匯管理，積極有序地推進人民幣資本項目可兌換。我國目前的資本項目管理手段主要包括交易審批、數(shù)量和規(guī)?？刂频龋鈪R管理部門根據(jù)交易類型的不同，實施不同的管理政策。①合理利用外商直接投資，積極鼓勵企業(yè)“走出去”。②嚴格控制外債規(guī)模，全口徑統(tǒng)計監(jiān)測外債風(fēng)險。③審慎開放資本市場，積極防范短期資本流動沖擊。第五十三頁，共七十二頁。

3.建立和規(guī)范外匯市場。4.金融機構(gòu)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)實行許可證制度。5.取消境內(nèi)外幣計價結(jié)算，禁止外幣在境內(nèi)流通。6.建立國際收支統(tǒng)計申報制度。第五十四頁，共七十二頁。二、人民幣匯率

（一）人民幣匯率和匯率制度的演變1.第一個時期(1949～1952年)：國民經(jīng)濟恢復(fù)時期1950年7月8日，我國開始實現(xiàn)全國統(tǒng)一的人民幣匯率；1949年至1950年3月：人民幣匯率頻繁調(diào)整，大幅度貶值；1950年3月全國財經(jīng)會議后：人民幣匯率不斷調(diào)高。第五十五頁，共七十二頁。

這一時期的人民幣匯率，以購買力平價理論為依據(jù)，以“物價對比法”為基礎(chǔ)，按照國家的政策要求具體制定。物價對比法包括三個理論比價：①出口物資理論比價：

某出口商品的國內(nèi)總成本×(1＋成本利潤率)

R＝─────────────────────該出口商品的出口離岸價出口物資∑RiPi＝───，(其中i＝1，2，3，......，n)理論比價∑Pi第五十六頁，共七十二頁。②進口物資理論比價：某進口商品的國內(nèi)市場價r＝────────────該進口商品的進口到岸價

進口物資∑riPi＝───，(其中，i＝1，2，3，......，n)理論比價∑Pi第五十七頁，共七十二頁。③僑匯購買力比價：僑匯外匯國內(nèi)僑眷生活費指數(shù)＝×──────────購買力比價牌價國外僑眷生活費指數(shù)第五十八頁，共七十二頁。

2.第二個時期(1952～1980年)：實行中央集中計劃經(jīng)濟時期從1953年初到1972年底：人民幣匯率保持基本穩(wěn)定；1973年3月后：采取釘住一籃子貨幣的方法來制訂人民幣匯率。第五十九頁，共七十二頁。

3.第三個時期（1981年－1993年）：進入經(jīng)濟體制改革和對外開放時期1981年到1984年期間：人民幣實行雙重匯率，并逐步貶值；貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價：主要用于進出口貿(mào)易外匯的結(jié)算，按1978年全國出口平均換匯成本（出口換匯成本＝以人民幣計算的出口成本÷以外幣計算的銷售價格，即換取1單位外幣的國內(nèi)人民幣成本）再加上一定的利潤計算得出，為＄1＝RMB￥2.80，其比價從1981～1984年間一直沒有變動；人民幣外匯牌價：主要用于非貿(mào)易外匯的兌換和結(jié)算，依舊沿用原來的釘住一籃子貨幣的方法制定。第六十頁，共七十二頁。1985年1月1日：恢復(fù)單一匯率；1986年1月1日：人民幣匯率實行管理浮動，國際貨幣基金組織將我國的管理浮動列入“其他管理浮動”類，屬于有較高彈性的浮動匯率制度；1985～1990年：長期的相對平穩(wěn)與突然的劇烈跳躍相交替。第六十一頁，共七十二頁。調(diào)整時間調(diào)整前的匯率調(diào)整后的匯率1985年10月3日2.83.21986年7月5日3.23.71989年12月16日3.74.721990年11月17日4.725.22

1991年――1993年底：人民幣外匯牌價逐步向下小幅度調(diào)整。外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)發(fā)展很快，我國又形成了官方匯率與外匯調(diào)劑價格并存的新的雙重匯率。第六十二頁，共七十二頁。（二）現(xiàn)行的人民幣匯率制度1.人民幣匯率是單一匯率2.人民幣匯率是市場匯率第六十三頁，共七十二頁。3.人民幣匯率是有管理的浮動匯率。（1）對經(jīng)常項目外匯收支實行結(jié)售匯管理；（2）對外匯指定銀行的結(jié)算周轉(zhuǎn)外匯實行比例管理；（3）對外匯銀行之間以及外匯銀行與客戶之間買賣外匯的價格實行浮動幅度管理；（4）中國人民銀行向外匯交易市場吞吐外匯，直接干預(yù)人民幣匯率的生成；（5）人行通過對國內(nèi)利率和貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)，實施對人民幣匯率的宏觀調(diào)控；（6）對資本項目實行相應(yīng)的外匯管制。第六十四頁，共七十二頁。

（三）人民幣匯率制度存在的問題及改革我國現(xiàn)行的人民幣匯率名義上是一種以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制，但實際上不然。我國人民幣的這種名義管理浮動實際釘住的匯率制度，給我國經(jīng)濟生活對內(nèi)和對外兩個方面都產(chǎn)生了一定影響。對內(nèi)的方面主要體現(xiàn)在釘住不變的匯率進一步加劇了國內(nèi)的緊縮或膨脹趨勢。對外的方面主要體現(xiàn)在匯率的低估引發(fā)的國際經(jīng)濟爭端和國際貿(mào)易摩擦。第六十五頁，共七十二頁。人民幣匯率制度存在的主要問題在于匯率彈性過小，因而人民幣匯率制度改革的方向應(yīng)該是逐步地、適度地擴大匯率波動幅度，采取更為靈活的彈性更大的匯率制度，從而使人民幣匯率成為一種真正的有管理的浮動匯率制度。第六十六頁，共七十二頁。一、人民幣匯率制度的演變發(fā)展人民幣匯率的發(fā)展可分為七個階段：1、1949－1952 基本穩(wěn)定2、1953－1973 剛性狀態(tài)3、1973－1980 釘住一籃子貨幣調(diào)整4、1981－1984 雙重匯率制度5、1985－1993 頻繁下調(diào)人民幣匯率6、1994－2005.7市場供求為基礎(chǔ)、單一的、有管理的浮動匯率

7、2005.7－今市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度

第六十七頁，共七十二頁。二、人民幣匯率制度的基本內(nèi)容

1994年改革后匯率制度內(nèi)容：1、人民幣匯率是市場匯率。2、人民幣匯率是單一匯率。3、人民幣匯率是有管理的浮動匯率。4、人民幣匯