財(cái)務(wù)管理第二講財(cái)務(wù)分析推選優(yōu)秀ppt

財(cái)務(wù)管理第二(dìèr)講財(cái)務(wù)分析第一頁(yè)，共46頁(yè)。報(bào)表(bàobiǎo)分析的外部使用者商業(yè)貸款人——是否貸款、公司的流動(dòng)性.債券持有人--關(guān)心公司的長(zhǎng)期現(xiàn)金流.股東--關(guān)心公司的盈利(yínɡlì)能力和公司長(zhǎng)期健康狀況.、是否、是否轉(zhuǎn)讓股份、如何考察經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)第二頁(yè)，共46頁(yè)。報(bào)表分析(fēnxī)的內(nèi)部使用者計(jì)劃--關(guān)心公司目前的財(cái)務(wù)狀況并評(píng)價(jià)(píngjià)可能存在的機(jī)會(huì).控制--關(guān)心公司各種資產(chǎn)的回報(bào)和資產(chǎn)管理效率.適應(yīng)--關(guān)心公司外部資金供給者用于評(píng)價(jià)(píngjià)公司的財(cái)務(wù)分析的各個(gè)方面.第三頁(yè)，共46頁(yè)。其他(qítā)有關(guān)部門：工商、稅務(wù)供應(yīng)商審計(jì)師、咨詢機(jī)構(gòu)等第四頁(yè)，共46頁(yè)。一、財(cái)務(wù)報(bào)表概述(ɡàishù)經(jīng)營(yíng)(jīngyíng)分析與財(cái)務(wù)分析框架財(cái)務(wù)報(bào)告構(gòu)成與特征財(cái)務(wù)分析的方法第五頁(yè)，共46頁(yè)。財(cái)務(wù)報(bào)表(bàobiǎo)分析：通過對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)信息的匯總、計(jì)算、對(duì)比和說明，揭示和評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量和公司風(fēng)險(xiǎn)，為報(bào)表(bàobiǎo)使用者進(jìn)行、籌資和經(jīng)營(yíng)決策提供財(cái)務(wù)信息。第六頁(yè)，共46頁(yè)。經(jīng)營(yíng)(jīngyíng)戰(zhàn)略分析與財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)系見圖2——1經(jīng)濟(jì)環(huán)境(huánjìng)和戰(zhàn)略分析公司經(jīng)濟(jì)環(huán)境(huánjìng)分析主要是指宏觀經(jīng)濟(jì)分析和行業(yè)分析。宏觀經(jīng)濟(jì)分析：分析社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)體制和宏觀經(jīng)濟(jì)等因素對(duì)公司的影響行業(yè)分析：分析公司所處的行業(yè)經(jīng)濟(jì)特性、競(jìng)爭(zhēng)狀況、關(guān)鍵成功因素等，以明確公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，正確制定公司策略。第七頁(yè)，共46頁(yè)。會(huì)計(jì)分析：從公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性和相關(guān)性進(jìn)行分析，以便提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況。是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，并為財(cái)務(wù)分析的可靠性提供保證。盈利(yínɡlì)質(zhì)量分析調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表第八頁(yè)，共46頁(yè)。盈利質(zhì)量分析辨認(rèn)(biànrèn)關(guān)鍵因素的會(huì)計(jì)評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)的靈活性評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)信息的披露識(shí)別和評(píng)價(jià)危險(xiǎn)信號(hào)第九頁(yè)，共46頁(yè)。財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析：通過財(cái)務(wù)比率分析評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。獲利和營(yíng)運(yùn)能力分析：資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表現(xiàn)金流量分析風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)分析后兩者是用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)預(yù)警分析。第十頁(yè)，共46頁(yè)。前景分析：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。是在公司的戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)資料、基本假設(shè)（商業(yè)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境）可持續(xù)增長(zhǎng)率，編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表，展示公司未來(wèilái)各種戰(zhàn)略決策的財(cái)務(wù)成果和目標(biāo)；確定公司在計(jì)劃期內(nèi)各項(xiàng)及生產(chǎn)發(fā)展所需的資本數(shù)量及時(shí)間安排，包括需增加的營(yíng)運(yùn)資本數(shù)量等。第十一頁(yè)，共46頁(yè)。公司價(jià)值分析：在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，結(jié)合與公司價(jià)值評(píng)估有關(guān)的其他(qítā)參數(shù)，如資本成本、自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、成數(shù)估價(jià)法、期權(quán)估價(jià)法等，將財(cái)務(wù)信息、預(yù)測(cè)信息轉(zhuǎn)化為公司價(jià)值信息。第十二頁(yè)，共46頁(yè)。財(cái)務(wù)報(bào)告構(gòu)成(gòuchéng)與特征財(cái)務(wù)(cáiwù)報(bào)告是指公司對(duì)外提供的反映公司某一特定時(shí)期的財(cái)務(wù)(cáiwù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量的文件。包括：基本報(bào)表、報(bào)表附注和財(cái)務(wù)(cáiwù)情況說明書?；矩?cái)務(wù)(cáiwù)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)(cáiwù)情況說明書：基本情況、利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和分配情況、資本增減和周轉(zhuǎn)情況；對(duì)公司財(cái)務(wù)(cáiwù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果等有重大影響的其他事項(xiàng)等。第十三頁(yè)，共46頁(yè)。財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法 比較分析，又稱橫向(hénɡxiànɡ)分析結(jié)構(gòu)百分比分析，縱向分析趨勢(shì)百分比分析財(cái)務(wù)比率分析因素分析法第十四頁(yè)，共46頁(yè)?！窭缒成虡I(yè)類上市公司幾年來營(yíng)業(yè)(yíngyè)收入與毛利率（萬元）變動(dòng)趨勢(shì)如下：年份1998199719961995主營(yíng)業(yè)務(wù)收入35727351243389631000毛利率（%）11.7%12.3%14.1%14.5%*四年來主營(yíng)業(yè)務(wù)小幅增長(zhǎng)，毛利率不斷下降(xiàjiàng)。*毛利率下降(xiàjiàng)速度快于主營(yíng)業(yè)務(wù)下降(xiàjiàng)速度，公司業(yè)績(jī)短期內(nèi)難以改善。第十五頁(yè)，共46頁(yè)。●例子：某上市公司20*0年報(bào)中存貨結(jié)構(gòu)分析（萬元）項(xiàng)目期初期末原材料62623.5%3077.9%低值易耗品441.7%521.3%庫(kù)存商品203974.8%351390.8%合計(jì)2079100%3872100%*公司存貨中庫(kù)存商品占有很大比重*期末存貨增加系庫(kù)存商品增加所致*公司存貨出現(xiàn)積壓、銷售(xiāoshòu)可能有問題第十六頁(yè)，共46頁(yè)。二、財(cái)務(wù)分析的核心(héxīn)環(huán)節(jié)——比率分析從創(chuàng)造價(jià)值(jiàzhí)的角度出發(fā)，財(cái)務(wù)比率分析的基礎(chǔ)是公司的盈利能力和可持續(xù)增長(zhǎng)能力經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：經(jīng)營(yíng)策略和決策財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：籌資決策和股利第十七頁(yè)，共46頁(yè)。財(cái)務(wù)分析(fēnxī)的目的

評(píng)價(jià)企業(yè)的償債(chánɡzhai)能力評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)第十八頁(yè)，共46頁(yè)。（一）企業(yè)贏利能力(nénglì)分析1、資產(chǎn)收益率資產(chǎn)息稅前收益率=息稅前收益÷資產(chǎn)平均占用額資產(chǎn)稅前收益率=稅前收益÷資產(chǎn)平均占用額總資產(chǎn)收益率=（凈收益+稅后利息費(fèi)用）÷資產(chǎn)平均占用額

分析：本項(xiàng)比率主要是用來衡量(héngliáng)企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，它反映企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率。其比率越高，說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)第十九頁(yè)，共46頁(yè)。2、凈資產(chǎn)收益(shōuyì)率，也叫權(quán)益報(bào)酬率、凈值報(bào)酬率。凈資產(chǎn)收益(shōuyì)率＝(凈收益(shōuyì)-優(yōu)先股股息）÷凈資產(chǎn)平均占用額分析：本項(xiàng)比率反映了企業(yè)股東獲取報(bào)酬的高低。此比率越高，越說明企業(yè)股東報(bào)酬的能力越強(qiáng)。第二十頁(yè)，共46頁(yè)。3、銷售凈利率銷售凈利率＝(凈利潤(rùn)÷銷售收入)×100％分析：該指標(biāo)反映銷售收入的獲利水平。比率(bǐlǜ)越高，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。通過分析銷售凈利潤(rùn)的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。第二十一頁(yè)，共46頁(yè)。（二）資產(chǎn)(zīchǎn)管理效率分析1、存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))＝銷售成本÷平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／存貨周轉(zhuǎn)率

分析：可衡量企業(yè)的銷售能力，客觀地反映企業(yè)的銷售效率一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度(sùdù)越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度(sùdù)越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，存貨周轉(zhuǎn)速度(sùdù)越慢則變現(xiàn)能力越差。存貨(cúnhuò)周轉(zhuǎn)率肯定越高越好嗎？第二十二頁(yè)，共46頁(yè)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))＝賒銷收入÷平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要(xūyào)的時(shí)間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

分析：這一比率越高，說明催收賬款的速度(sùdù)越快，就越能減少壞帳損失。肯定(kěndìng)越高越好嗎？應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率第二十三頁(yè)，共46頁(yè)。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn)分析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)(làngfèi)，降低企業(yè)盈利能力。第二十四頁(yè)，共46頁(yè)。（四）經(jīng)濟(jì)(jīngjì)利潤(rùn)(EVA-EconomicValueAdded，經(jīng)濟(jì)(jīngjì)附加值)5%3077.評(píng)價(jià)企業(yè)的償債(chánɡzhai)能力公司價(jià)值分析：在財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，結(jié)合與公司價(jià)值評(píng)估有關(guān)的其他(qítā)參數(shù)，如資本成本、自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、成數(shù)估價(jià)法、期權(quán)估價(jià)法等，將財(cái)務(wù)信息、預(yù)測(cè)信息轉(zhuǎn)化為公司價(jià)值信息。使用比率(bǐlǜ)法應(yīng)該注意的問題股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)合計(jì)2079100%3872100%（二）資產(chǎn)(zīchǎn)管理效率分析銷售凈利率5%②比率過高，并總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過(tōngguò)薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。第二十五頁(yè)，共46頁(yè)。償債能力比率(bǐlǜ)分析(一)短期償債能力分析1、流動(dòng)比率流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債一般認(rèn)為合理的最低流動(dòng)比率是2，但在實(shí)務(wù)中，這并不能成為統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，還要與同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)(qǐyè)的流動(dòng)比率進(jìn)行比較，才能評(píng)價(jià)這個(gè)比率是高還是低。第二十六頁(yè)，共46頁(yè)。2、速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝（流動(dòng)(liúdòng)資產(chǎn)－存貨）÷流動(dòng)(liúdòng)負(fù)債通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，但因?yàn)樾袠I(yè)不同，速動(dòng)比率沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，要與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較。也可采用保守速動(dòng)比率（或稱超速動(dòng)比率），其計(jì)算公式為：保守速動(dòng)比率＝（現(xiàn)金＋短期證券＋應(yīng)收賬款凈額）／流動(dòng)(liúdòng)負(fù)債第二十七頁(yè)，共46頁(yè)?，F(xiàn)金(xiànjīn)比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)分析分析要點(diǎn)：①比率越高，償債(chánɡzhai)能力越強(qiáng)。②比率過高，并非好現(xiàn)象。③比速動(dòng)比率更科學(xué)。④一般認(rèn)為結(jié)果為比較合適。⑤應(yīng)將上述三項(xiàng)指標(biāo)結(jié)合起來進(jìn)行分析。第二十八頁(yè)，共46頁(yè)。（二）長(zhǎng)期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)×100％資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。這個(gè)指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率(bǐlǜ)。此比率(bǐlǜ)越高，說明償還債務(wù)的能力越差。資產(chǎn)負(fù)債率越低越好嗎？第二十九頁(yè)，共46頁(yè)。2.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額此比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。比率越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償還(chánghuán)長(zhǎng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)。股東(gǔdōng)權(quán)益的倒數(shù)，稱權(quán)益乘數(shù)，。其公式：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東(gǔdōng)權(quán)益總額表明資產(chǎn)總額是股東(gǔdōng)權(quán)益總額的多少倍？倍數(shù)越大，說明股東(gǔdōng)投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小第三十頁(yè)，共46頁(yè)。3、負(fù)債股權(quán)比率(bǐlǜ)負(fù)債股權(quán)比率(bǐlǜ)＝(負(fù)債總額÷股東權(quán)益)×100％

比率分析：

①該指標(biāo)反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬(bàochou)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬(bàochou)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。②產(chǎn)權(quán)比率也反映債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益保障的程度第三十一頁(yè)，共46頁(yè)。4、利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用公式中的分母“利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。已獲利息倍數(shù)分析：已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映經(jīng)營(yíng)收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。至少(zhìshǎo)應(yīng)大于1，否則，說明企業(yè)難以用經(jīng)營(yíng)所得按時(shí)按量支付利息。第三十二頁(yè)，共46頁(yè)。年份1998199719961995*四年來主營(yíng)業(yè)務(wù)小幅增長(zhǎng)，毛利率不斷下降(xiàjiàng)。第三十八頁(yè)，共46頁(yè)。第三十五頁(yè)，共46頁(yè)。7%521.項(xiàng)目期初期末（二）資產(chǎn)(zīchǎn)管理效率分析2、凈資產(chǎn)收益(shōuyì)率，也叫權(quán)益報(bào)酬率、凈值報(bào)酬率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))＝賒銷收入÷平均應(yīng)收賬款2、凈資產(chǎn)收益(shōuyì)率，也叫權(quán)益報(bào)酬率、凈值報(bào)酬率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)分析有關(guān)分解的公式主要(zhǔyào)有：*公司存貨出現(xiàn)積壓、銷售(xiāoshòu)可能有問題該指標(biāo)反映銷售收入的獲利水平?？隙?kěndìng)越高越好嗎？五、增長(zhǎng)能力(nénglì)分析凈收益增長(zhǎng)率凈收益增長(zhǎng)率=留存(liúcún)收益比率*凈資產(chǎn)收益率=（1-股利支付率）*凈資產(chǎn)收益率股利支付率=現(xiàn)金股利/凈收益影響一個(gè)公司可持續(xù)增長(zhǎng)率的因素主要有：總資產(chǎn)收益率、負(fù)債利率、所得稅稅率、負(fù)債資本與股權(quán)資本及股利支付率第三十三頁(yè)，共46頁(yè)。六、市價(jià)(shìjià)比率股份公司，評(píng)價(jià)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)應(yīng)該將財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)和市場(chǎng)(shìchǎng)數(shù)據(jù)結(jié)合起來。主要指標(biāo)：每股收益、市盈率、市場(chǎng)(shìchǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值比率、經(jīng)濟(jì)附加值等。第三十四頁(yè)，共46頁(yè)。六、市場(chǎng)(shìchǎng)價(jià)值比率（一）每股收益(shōuyì)●含義：稅后收益(shōuyì)扣除優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率，反映普通股的獲利水平。它是衡量上市公司盈利能力最常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)?！衩抗墒找嬖礁邔?duì)者越有吸引力，公司的財(cái)務(wù)形象越好。●計(jì)算公式：第三十五頁(yè)，共46頁(yè)。（二）市盈率●含義：上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，反映(fǎnyìng)者對(duì)上市公司每股凈收益愿意支付的價(jià)格。●一般來說，經(jīng)營(yíng)前景良好、很有發(fā)展前途的公司的市盈率會(huì)趨于上升，該比率越高說明公司未來的成長(zhǎng)(chéngzhǎng)潛能高；反之，發(fā)展機(jī)會(huì)不多、經(jīng)營(yíng)前景暗淡的公司，其的市盈率處于較低的水平，此時(shí)公司的風(fēng)險(xiǎn)很大?！裼?jì)算公式：●如果公司未來各年的收益不變，市盈率也可作為回收最初所需要的時(shí)間(shíjiān)（年數(shù)）。第三十六頁(yè)，共46頁(yè)。（三）市場(chǎng)價(jià)值與賬面(zhànɡm(xù)iàn)價(jià)值比率●含義(hányì)：上市公司普通股每股市價(jià)與每股賬面價(jià)值的比率?！裨摫嚷适呛饬抗窘?jīng)營(yíng)情況的一種非常粗略的指標(biāo)(zhǐbiāo)。這個(gè)比率越高，市場(chǎng)價(jià)值相對(duì)賬面價(jià)值就越大?！裼?jì)算公式：第三十七頁(yè)，共46頁(yè)。（四）經(jīng)濟(jì)(jīngjì)利潤(rùn)(EVA-EconomicValueAdded，經(jīng)濟(jì)(jīngjì)附加值)●含義：將公司利潤(rùn)與資本成本相配比，來衡量(héngliáng)公司為股東所創(chuàng)造的價(jià)值，是以價(jià)值為基礎(chǔ)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。其中：NOPAT——經(jīng)過調(diào)整后的稅后凈經(jīng)營(yíng)(jīngyíng)利潤(rùn)IC——公司期初成本，包括股權(quán)資本投入和債權(quán)資本投入，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)(jīngyíng)所占用的資本額WACC——加權(quán)資本成本＝股權(quán)資本比例×股權(quán)資本成本＋債權(quán)資本比例×債權(quán)資本成本●當(dāng)EVA大于零時(shí)，表明公司運(yùn)用資產(chǎn)獲取的收益超過了投入資本成本，增加了股東的價(jià)值?！裼?jì)算公式：第三十八頁(yè)，共46頁(yè)。使用比率(bǐlǜ)法應(yīng)該注意的問題財(cái)務(wù)比率(bǐlǜ)的有效性財(cái)務(wù)比率(bǐlǜ)的可比性財(cái)務(wù)比率(bǐlǜ)的相關(guān)性財(cái)務(wù)信息的可靠性財(cái)務(wù)比率(bǐlǜ)的比較方式第三十九頁(yè)，共46頁(yè)。杜邦財(cái)務(wù)(cáiwù)分析體系1．杜邦財(cái)務(wù)分析體系的主要(zhǔyào)指標(biāo)杜邦體系中，權(quán)益凈利率是所有比率中綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的一個(gè)指標(biāo)。有關(guān)分解的公式主要(zhǔyào)有：權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)第四十頁(yè)，共46頁(yè)。凈資產(chǎn)回報(bào)率管理人員可以通過三種方式影響資本(zīběn)回報(bào)率:凈利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)總資產(chǎn)股東權(quán)益銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)股東權(quán)益XXX凈利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益(quányì)系數(shù)XX

通過杜幫分析體系了解盈利情況的組成部分(zǔchénɡbùfèn)來明白為什么能盈利和如何盈利的?凈利潤(rùn)股東權(quán)益凈利潤(rùn)總資產(chǎn)凈利潤(rùn)銷售收入第四十一頁(yè)，共46頁(yè)。股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)(zīchǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益(quányì)乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售(xiāoshòu)凈利率凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額總收入總成本非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)銷售成本銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用營(yíng)業(yè)外支出管理費(fèi)用稅金固定資產(chǎn)長(zhǎng)期貨幣資金短期無形資產(chǎn)及其他