財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)講解

（2）指標(biāo)分析指標(biāo)分析時(shí)應(yīng)注意的問題總體分析流動(dòng)（1）雖然流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度越強(qiáng)，一般情況比率但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來(lái)償債。下，比率越P347（2）從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動(dòng)比率越高越好。但從企業(yè)高，說明企經(jīng)營(yíng)角度看，過高的流動(dòng)比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過多，業(yè)償還流必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。動(dòng)負(fù)債的（3）流動(dòng)比率是否合理，不同企業(yè)以及同一企業(yè)不同時(shí)期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)能力越強(qiáng)。是不同的。但過高增（4）應(yīng)剔除一些虛假因素的影響。加企業(yè)的速動(dòng)速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、機(jī)會(huì)成本，比率待攤費(fèi)用、其他流動(dòng)資產(chǎn)等后的余額。降低獲利P348（1）速動(dòng)比率也不是越高越好。速動(dòng)比率高，盡管短期償債能力較強(qiáng)，能力。但現(xiàn)金、應(yīng)收賬款占用過多，會(huì)增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，影響企業(yè)的獲利能力。2）盡管速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率更能反映出流動(dòng)負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性，但并不能認(rèn)為速動(dòng)比率較低的企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債到期絕對(duì)不能償還。如果存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，即使速動(dòng)比率較低，只要流動(dòng)比率高，企業(yè)仍然有望償還到期的債務(wù)本息?，F(xiàn)金從現(xiàn)金流入流出的動(dòng)態(tài)角度對(duì)企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考查。流動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，負(fù)債越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)；但是該指標(biāo)也不是越大越好，指標(biāo)比率過大表明企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。P348【例題1】企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是（）A.減少資金的機(jī)會(huì)成本 B. 增加資金的機(jī)會(huì)成本C.增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D. 提高流動(dòng)資產(chǎn)的收益率【答案】B【解析】增加速動(dòng)資產(chǎn)盡管可以增加償還債務(wù)的安全性，

。 （2003年），但卻會(huì)因現(xiàn)金或應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。2、長(zhǎng)期償債能力分析（1）指標(biāo)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債權(quán)益比率）＝負(fù)債總額÷ 所有者權(quán)益總額

記憶：（屬于分母分子率）還本能力付息能力

或有負(fù)債比率＝或有負(fù)債總額÷ 所有者權(quán)益總額帶息負(fù)債比率 （注意：屬于構(gòu)成比率）＝帶息負(fù)債總額÷負(fù)債總額已獲利息倍數(shù)＝稅息前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用

記憶：（屬于分子比率）記憶：（屬于單獨(dú)記）表12-3利潤(rùn)表編制單位：ABC公司20×7年度單位：萬(wàn)元項(xiàng)目本期金額上期金額一、營(yíng)業(yè)收入2120018800減：營(yíng)業(yè)成本1240010900營(yíng)業(yè)稅金及附加12001080銷售費(fèi)用19001620管理費(fèi)用1000800財(cái)務(wù)費(fèi)用300200加：投資收益300300二、營(yíng)業(yè)外收入47004500加：營(yíng)業(yè)外收入150100減：營(yíng)業(yè)外支出650600三、利潤(rùn)總額42004000減：所得稅費(fèi)用16801600四、凈利潤(rùn)25202400比如說：某家企業(yè)已獲利息倍數(shù)是1，大家看是什么原因說明息稅前利潤(rùn)等于利息，利潤(rùn)總額為零。表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲得的利潤(rùn)全部用于支付利息。（2）指標(biāo)分析指標(biāo)分析或需注意的問題還本資產(chǎn)負(fù)債率一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。能力從債權(quán)人來(lái)說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)指標(biāo)所有者來(lái)說，該指標(biāo)過小，表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。或有負(fù)債比率或有負(fù)債總額＝已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額＋對(duì)外擔(dān)保金額＋未決訴訟未決仲裁金額（除貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴訟或仲裁）＋其他或有負(fù)債金額帶息負(fù)債比率帶息負(fù)債總額＝短期借款＋一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債＋長(zhǎng)期借款＋應(yīng)付債券＋應(yīng)付利息付息已獲利息倍數(shù)一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。從能力長(zhǎng)期來(lái)看至少應(yīng)大于1。（二）營(yíng)運(yùn)能力分析1、指標(biāo)計(jì)算1）人力資源運(yùn)營(yíng)能力：勞動(dòng)效率指標(biāo)（人均效率）＝營(yíng)業(yè)收入或凈產(chǎn)值÷平均職工人數(shù)2）勞動(dòng)資料運(yùn)營(yíng)能力存貨周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)成本÷平均存貨余額應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝＝營(yíng)業(yè)收入÷平均應(yīng)收賬款余額記憶：周轉(zhuǎn)額÷某資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（屬于分母分子率）＝營(yíng)業(yè)收入÷平均流動(dòng)資產(chǎn)余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入÷平均固定資產(chǎn)凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率勞動(dòng)＝營(yíng)業(yè)收入÷平均資產(chǎn)總額資料某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期＝360÷某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)運(yùn)記憶：能力不良資產(chǎn)比率（屬于分子比率）＝不良資產(chǎn)÷（資產(chǎn)總額＋資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額）其他資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)現(xiàn)金回收率記憶：＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷平均資產(chǎn)總額（屬于分母分子率）如某經(jīng)銷電腦企業(yè)， 1月借：存貨50000貸：銀行存款 500001月31日出售

1日購(gòu)進(jìn)

10臺(tái)電腦，進(jìn)價(jià)

5000

元。借：營(yíng)業(yè)成本 50000貸：存貨500002月1日又進(jìn)貨 10臺(tái)，2月底全部出售。以后月份以此類推，但只需最初的 5萬(wàn)元供周轉(zhuǎn)，不用給 120萬(wàn)或60(120/2) 萬(wàn)。

1年出售

120臺(tái)電腦。注意：1）只有存貨特殊，對(duì)應(yīng)的周轉(zhuǎn)額是營(yíng)業(yè)成本，其他資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的周轉(zhuǎn)額都是營(yíng)業(yè)收入。2）分子取自利潤(rùn)表，分母取自資產(chǎn)負(fù)債表要取平均數(shù)，這樣才能口徑一致。例如同上：存貨周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)成本/平均存貨=120×5000/50000=600000/50000=12（次）存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)） =360/12=30（天）3）指標(biāo)分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率①公式中應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)核算中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)；②如果應(yīng)收賬款余額的波動(dòng)性較大，應(yīng)盡可能使用詳盡的計(jì)算資料，如按每月的應(yīng)收賬款余額來(lái)計(jì)算其平均占用額。③分子、分母的數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間的對(duì)應(yīng)性。一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 高，表明：①收賬迅速，賬齡較短；②資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；③可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購(gòu)、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對(duì)企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響。指標(biāo) 分析存貨周轉(zhuǎn) 一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨變現(xiàn)的速度快，率 周轉(zhuǎn)額較大，表明資金占用水平較低。應(yīng)收帳款 一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，周轉(zhuǎn)率 賬齡較短，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)，可以減少壞賬損失等。流動(dòng)資產(chǎn) 一般情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明以相同的流周轉(zhuǎn)率 動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果較好。固定資產(chǎn) 一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資周轉(zhuǎn)率 產(chǎn)利用充分，固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率?？傎Y產(chǎn)周 一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的轉(zhuǎn)率 使用效率較高。資產(chǎn)現(xiàn)金 反映資產(chǎn)的質(zhì)量狀況和資產(chǎn)的利用效率回收率不良資產(chǎn) 反映資產(chǎn)的質(zhì)量狀況和資產(chǎn)的利用效率比率（三）盈利能力分析1、一般分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入成本費(fèi)用利潤(rùn)率 =利潤(rùn)總額÷成本費(fèi)用總額總資產(chǎn)報(bào)酬率 =息稅前利潤(rùn)總額÷平均資產(chǎn)總額記憶：（屬于分母分子率）凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)資本收益率 =凈利潤(rùn)÷平均資本其中：平均資本＝（實(shí)收資本年初數(shù)＋資本公積年初數(shù)＋實(shí)收資本年末數(shù)＋資本公積年末數(shù)）÷ 2上述資本公積