財(cái)務(wù)管理學(xué)財(cái)務(wù)分析

第3章財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)管理學(xué)目前一頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)教學(xué)目的與要求了解企業(yè)分析的作用、目的、內(nèi)容、方法、程序和基礎(chǔ)；正確運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)能力分析；掌握企業(yè)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析法；理解企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析方法

目前二頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)第3章財(cái)務(wù)分析主要內(nèi)容第1節(jié)財(cái)務(wù)分析概述第2節(jié)財(cái)務(wù)能力分析第3節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析第4節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析重點(diǎn)——財(cái)務(wù)比率分析法(第2節(jié))目前三頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)第1節(jié)財(cái)務(wù)分析概述內(nèi)容一、財(cái)務(wù)分析的作用二、財(cái)務(wù)分析的目的三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容四、財(cái)務(wù)分析的方法五、財(cái)務(wù)分析的程序六、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)目前四頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)一、財(cái)務(wù)分析的作用概念財(cái)務(wù)分析（Financialstatementanalysis）是以經(jīng)營(yíng)單位財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，采用一定的技術(shù)和方法，對(duì)經(jīng)營(yíng)單位的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析的一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，以反映經(jīng)營(yíng)單位在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失、財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展趨勢(shì)。理解：依據(jù)：財(cái)務(wù)報(bào)告。結(jié)果：對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力等作出評(píng)價(jià)，或找出存在的問(wèn)題。性質(zhì)：財(cái)務(wù)分析僅僅是一種手段，通過(guò)它了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，只能作出評(píng)價(jià)而不能改善企業(yè)的狀況。目前五頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)一、財(cái)務(wù)分析的作用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)信息需求者CPA財(cái)務(wù)分析會(huì)計(jì)準(zhǔn)則目前六頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)分析的作用1.可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種財(cái)務(wù)能力，從而分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，總結(jié)財(cái)務(wù)管理工作的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、提高管理水平。2.可以為企業(yè)外部投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門和人員提供更加系統(tǒng)的、完整的會(huì)計(jì)信息，便于他們更加深入地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，為其投資決策、信貸決策和其他經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。3.可以檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的情況，考核各部門和單位的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有利于企業(yè)建立和健全完善的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，協(xié)調(diào)各種財(cái)務(wù)關(guān)系，保證企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)?？偠灾獮闀?huì)計(jì)信息使用者提供更具有相關(guān)性的會(huì)計(jì)信息，提高其決策質(zhì)量。目前七頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一種診斷分析工具，而不是推斷預(yù)測(cè)工具；會(huì)計(jì)報(bào)表乃至?xí)?jì)實(shí)踐的局限性目前八頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)二、財(cái)務(wù)分析的目的（一）財(cái)務(wù)分析的一般目的1、評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

2、衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況

3、預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)目前九頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)（二）財(cái)務(wù)分析的具體目的1.債權(quán)人財(cái)務(wù)分析的目的關(guān)注其債權(quán)（貸款等）安全性2.股權(quán)投資者財(cái)務(wù)分析的目的評(píng)估企業(yè)或股票的價(jià)值，進(jìn)行有效的投資決策。3.管理層財(cái)務(wù)分析的目的監(jiān)控企業(yè)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的變化，以盡早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，采取改進(jìn)措施。4.審計(jì)師財(cái)務(wù)分析的目的提高審計(jì)效率和質(zhì)量，以正確發(fā)表審計(jì)意見，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。5.政府部門財(cái)務(wù)分析的目的了解宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和企業(yè)是否遵守法律法規(guī)，為其制定相關(guān)政策提供決策依據(jù)。目前十頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容1.償債能力分析2.營(yíng)運(yùn)能力分析3.盈利能力分析4.發(fā)展能力分析5.財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析6.財(cái)務(wù)綜合分析目前十一頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)四、財(cái)務(wù)分析的方法1.比率分析法

（RatioAnalysisMethod）構(gòu)成比率（結(jié)構(gòu)比率Common-sizeAnalysis

）效率比率（Efficiencyratio,投入產(chǎn)出比率）相關(guān)比率2.比較分析法（ComparativeAnalysisMethod）縱向比較分析法（Verticalanalysis，趨勢(shì)分析法）橫向比較分析法（Lateralanalysis

）除法減法企業(yè)同行業(yè)企業(yè)（橫向）后期（縱向）前期目前十二頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)五、財(cái)務(wù)分析的程序1.確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料2.選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?，確定分析指標(biāo)3.進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾4.為作為經(jīng)濟(jì)決策提供各種建議目前十三頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)六、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)：會(huì)計(jì)核算資料資產(chǎn)負(fù)債表可以了解企業(yè)的償債能力、資金營(yíng)運(yùn)能力等財(cái)務(wù)狀況。利潤(rùn)表可以考核企業(yè)利潤(rùn)計(jì)劃的完成情況，分析企業(yè)的盈利能力以及利潤(rùn)增減變化的原因，預(yù)測(cè)企業(yè)利潤(rùn)的發(fā)展趨勢(shì)?，F(xiàn)金流量表便于報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量。目前十四頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響+現(xiàn)金及其等價(jià)物其他非現(xiàn)金資產(chǎn)實(shí)收資本各項(xiàng)公積金未分配利潤(rùn)負(fù)債資產(chǎn)各項(xiàng)收入各項(xiàng)成本費(fèi)用-=本期凈利潤(rùn)加：期初未分配利潤(rùn)減：利潤(rùn)分配期末未分配利潤(rùn)上期資產(chǎn)負(fù)債表本期現(xiàn)金增加額++==期末現(xiàn)金余額-期初現(xiàn)金余額=負(fù)債及權(quán)益合計(jì)（年末數(shù)）（本年數(shù)）（本年數(shù)）目前十五頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)第2節(jié)財(cái)務(wù)能力分析償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析目前十六頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)一、償債能力分析1.短期償債能力分析2.長(zhǎng)期償債能力分析3.影響償債能力的其他因素目前十七頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)1.短期償債能力(Liquidityratios)分析短期償債能力是指企業(yè)以其流動(dòng)資產(chǎn)支付在一年內(nèi)即將到期的流動(dòng)負(fù)債的能力。短期償債能力的影響因素

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況流動(dòng)負(fù)債目前十八頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——短期償債能力評(píng)價(jià)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率目前十九頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——短期償債能力（1）流動(dòng)比率（currentratio）含義：流動(dòng)比率是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率關(guān)系，反映每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以作為支付保證。公式——流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債評(píng)價(jià)：一般情況下，流動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。理想值=2：1（西方經(jīng)驗(yàn)）注意：從短期債權(quán)人角度看，流動(dòng)比率越高越好。但從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度看，過(guò)高的流動(dòng)比率通常意味著企業(yè)閑置流動(dòng)資金過(guò)多，必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低。目前二十頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——短期償債能力（2）速動(dòng)比率［Acid-Test(Quick)Ratio］含義：速動(dòng)比率又稱酸性測(cè)試比率，指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，說(shuō)明企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為支付保證。公式:速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)—存貨)/流動(dòng)負(fù)債標(biāo)準(zhǔn)值=1保守速動(dòng)比率(或稱超速動(dòng)比率)保守速動(dòng)比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/流動(dòng)負(fù)債注意:影響速動(dòng)比率可信度的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。目前二十一頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——短期償債能力（3）現(xiàn)金比率(cashratio)含義：現(xiàn)金比率是指企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，反映每一元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金可以作為支付保證。公式：現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債cashequivalentsaremarketablesecurities（有價(jià)證券），whichareallormostlyshort-terminvestments（短期投資）tobetransferredtocashquickly.注意：現(xiàn)金比率高，說(shuō)明企業(yè)有較高的支付能力。但現(xiàn)金比率過(guò)高，現(xiàn)金資產(chǎn)閑置，機(jī)會(huì)成本高、盈利能力差。目前二十二頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率的關(guān)系現(xiàn)金現(xiàn)金類資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收利息（股利）、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用、存貨流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率目前二十三頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——短期償債能力（4）現(xiàn)金流量比率（Operatingcashflowratio）含義：現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債的比值。公式：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債作用：現(xiàn)金流量比率從動(dòng)態(tài)的角度反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~償付流動(dòng)負(fù)債的能力。注意：以過(guò)去一年的現(xiàn)金流量估計(jì)未來(lái)一年的現(xiàn)金流量為假設(shè)，需要考慮未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的變動(dòng)因素。目前二十四頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)2.長(zhǎng)期償債能力（FinancialLeverage）分析反映長(zhǎng)期償債能力之財(cái)務(wù)比率資產(chǎn)負(fù)債率股東權(quán)益比率權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率償債保障比率利息保障倍數(shù)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)資產(chǎn)規(guī)模資產(chǎn)是清償債務(wù)的最終保障盈利能力現(xiàn)金流量盈利能力是清償債務(wù)的經(jīng)營(yíng)收益保障現(xiàn)金流量是清償債務(wù)的支付保障目前二十五頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——長(zhǎng)期償債能力（1）資產(chǎn)負(fù)債率（Debtratio）含義：又稱負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率，是指企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它反映企業(yè)全部資產(chǎn)中負(fù)債所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障程度。公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額評(píng)價(jià)：資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。目前二十六頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)債率的評(píng)價(jià)：債權(quán)人、股東、管理者債權(quán)人股東管理者債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，股東所得到的投資收益就會(huì)加大，負(fù)債比例越大越好。在利用資產(chǎn)負(fù)債率作借入資金決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利害得失。

目前二十七頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——長(zhǎng)期償債能力（2）股東權(quán)益比率（Equityratio）含義：是股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映資產(chǎn)總額中有多大比例是所有者投入的。公式：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額

股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)系從兩個(gè)不同的側(cè)面來(lái)反映企業(yè)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況。兩個(gè)比率之間的關(guān)系：

股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1目前二十八頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——長(zhǎng)期償債能力（3）權(quán)益乘數(shù)（equitymultiplier）含義：股東權(quán)益比率的倒數(shù)，表示資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍。權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小。公式：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額評(píng)價(jià)：權(quán)益乘數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿越大。目前二十九頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——長(zhǎng)期償債能力（4）產(chǎn)權(quán)比率（DebtToEquityRatio）含義：負(fù)債股權(quán)比率，是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比值。公式：產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額分析：（1）反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，用于判斷企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。（2）表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度。如果該比率過(guò)高，當(dāng)公司進(jìn)行清算時(shí)，則債權(quán)人的利益因股東提供的資本所占比重較小而缺乏保障。目前三十頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系財(cái)務(wù)杠桿比率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率反映公司的資產(chǎn)通過(guò)舉債籌資所占的百分比反映公司通過(guò)債務(wù)融資與自有資本的比率反映公司利用財(cái)務(wù)杠桿的情況資本結(jié)構(gòu)比率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率目前三十一頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——長(zhǎng)期償債能力（5）有形凈值債務(wù)率（Debttotangibleassetsratio）公式：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益總額－無(wú)形資產(chǎn)凈值)評(píng)價(jià)：有形凈值債務(wù)率越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。分析：有形凈值債務(wù)率是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，更保守地反映了企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。目前三十二頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——長(zhǎng)期償債能力（6）償債保障比率（債務(wù)償還期）【Debtservicecoverageratio】含義：也稱債務(wù)償還期，是負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~的比值。公式：償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分析：運(yùn)用此比率可以衡量企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。該指標(biāo)越低，說(shuō)明償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。目前三十三頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——長(zhǎng)期償債能力（7）利息保障倍數(shù)（Interestcoverageratio；已獲利息倍數(shù)TimesInterestEarnedRatio）：應(yīng)計(jì)制含義：利息保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)所獲得的息稅前利潤(rùn)與當(dāng)期所支付利息費(fèi)用的比率，常被用以測(cè)定企業(yè)以所獲取利潤(rùn)總額承擔(dān)支付利息的能力。公式：利息保障倍數(shù)=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用其中：利息費(fèi)用=財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息+資本化利息分析：一般情況下，利息保障倍數(shù)越大，反映企業(yè)投資利潤(rùn)率越高，支付長(zhǎng)期債務(wù)利息的能力越強(qiáng)。目前三十四頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——長(zhǎng)期償債能力（8）現(xiàn)金利息保障倍數(shù)（Cashflowcoverage）：現(xiàn)金制現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅)/現(xiàn)金利息支出現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金是現(xiàn)金利息支出的多少倍，更明確地表明了企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金償還債務(wù)利息的能力目前三十五頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)3.影響償債能力的其他因素或有負(fù)債將來(lái)一旦轉(zhuǎn)化為企業(yè)現(xiàn)實(shí)的負(fù)債，就會(huì)影響到企業(yè)的償債能力。擔(dān)保責(zé)任在被擔(dān)保人沒有履行合同時(shí)，就有可能會(huì)成為企業(yè)的負(fù)債，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。租賃活動(dòng)如果經(jīng)營(yíng)租賃的業(yè)務(wù)量較大、期限較長(zhǎng)或者具有經(jīng)常性，則其對(duì)企業(yè)的償債能力也會(huì)產(chǎn)生較大的影響?？捎玫你y行授信額度可以提高企業(yè)的償付能力，緩解財(cái)務(wù)困難。目前三十六頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)二、營(yíng)運(yùn)能力（Assetmanagementratios）分析營(yíng)運(yùn)能力比率用來(lái)衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率，通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度（通過(guò)產(chǎn)品銷售情況與資金占用量來(lái)分析）。反映營(yíng)運(yùn)能力之財(cái)務(wù)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

目前三十七頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——營(yíng)運(yùn)能力(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（AccountsReceivableTurnover）含義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期的賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額之間的比率。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收賬期AverageCollectionPeriod

）=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款平均余額×360/賒銷收入凈額評(píng)價(jià)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力和管理效率的財(cái)務(wù)比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多，說(shuō)明企業(yè)收回應(yīng)收賬款的速度快，造成壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性好，短期償債能力強(qiáng)。目前三十八頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——營(yíng)運(yùn)能力(2)存貨周轉(zhuǎn)率（InventoryTurnover

）含義：存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的銷售成本與同期的存貨平均余額之間的比率。公式：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360×存貨平均余額/銷售成本評(píng)價(jià)：存貨周轉(zhuǎn)率是從存貨變現(xiàn)速度的角度來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的銷售效率及存貨使用效率。存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）越多，反映存貨變現(xiàn)速度越快，說(shuō)明企業(yè)銷售能力越強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)資金占?jí)涸诖尕浬系牧啃?。目前三十九?yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)典型的制造企業(yè)現(xiàn)金流量圖應(yīng)收賬款存貨現(xiàn)金1Step4Step3Step2Step1現(xiàn)金2存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率目前四十頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)營(yíng)業(yè)周期（operatingcycle

）營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。計(jì)算公式如下：營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

購(gòu)入存貨實(shí)現(xiàn)銷售收回貨款存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)營(yíng)業(yè)周期目前四十一頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——營(yíng)運(yùn)能力（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Currentassetsturnover

）含義：指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)所完成的周轉(zhuǎn)額(即銷售收入)與流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額之間的比率關(guān)系。反映了流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度和營(yíng)運(yùn)能力。公式:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額分析：如果流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平高，投資于流動(dòng)資產(chǎn)的資金就越少,資產(chǎn)利用效率越高，流動(dòng)資產(chǎn)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益就越高。目前四十二頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——營(yíng)運(yùn)能力（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(Fixedassetsturnover)

含義：或稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值分析：該指標(biāo)主要用于分析企業(yè)對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率。該比率越高，說(shuō)明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。目前四十三頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——營(yíng)運(yùn)能力（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Totalassetturnover）含義：或稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率。公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了運(yùn)用資產(chǎn)產(chǎn)生收入的效率（即全部資產(chǎn)的使用效率），越大越好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也反映了訂價(jià)戰(zhàn)略（pricingstrategy）：以薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。目前四十四頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分解說(shuō)明：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢取決于二因素1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——存貨與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2、流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重提高資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力最終要為盈利能力這個(gè)目標(biāo)服務(wù)。目前四十五頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)三、盈利能力（ProfitabilityRatio）分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，反映著企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)狀況和經(jīng)營(yíng)績(jī)效，是企業(yè)償債能力和營(yíng)運(yùn)能力的綜合體現(xiàn)。反映盈利能力之財(cái)務(wù)比率資產(chǎn)報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率銷售毛利率與銷售凈利率成本費(fèi)用凈利率每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量每股股利與股利支付率市盈率與市凈率上市公司的財(cái)務(wù)比率目前四十六頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——盈利能力(1)

銷售毛利率（Grossprofitmarginonsales）含義：銷售毛利率也稱毛利率，是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入凈額的比率。公式：銷售毛利率=銷售毛利/營(yíng)業(yè)收入凈額=（營(yíng)業(yè)收入凈額-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入凈額分析：反映了企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系，毛利率越大，說(shuō)明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，企業(yè)通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。目前四十七頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——盈利能力（2）銷售凈利率（profitmarginonsales;Netprofittosalesratio

）定義：銷售凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入凈額的比率。公式：銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額分析：可以評(píng)價(jià)企業(yè)通過(guò)銷售賺取利潤(rùn)的能力。比率越高，企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。注意——評(píng)價(jià)企業(yè)的銷售凈利率時(shí)，應(yīng)比較企業(yè)歷年的指標(biāo)，從而判斷企業(yè)銷售凈利率的變化趨勢(shì)。但是，銷售凈利率受行業(yè)特點(diǎn)影響較大，因此，還應(yīng)結(jié)合不同行業(yè)的具體情況進(jìn)行分析。目前四十八頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——盈利能力(3)資產(chǎn)報(bào)酬率（Return

onassets,ROA）含義：資產(chǎn)報(bào)酬率是一定時(shí)期的利潤(rùn)額與資產(chǎn)平均總額之間的比率，衡量利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。分類:資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額

資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額

資產(chǎn)凈利率（Netprofittoassetsratio）

=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額分析：企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說(shuō)明總資產(chǎn)利用效果越好；反之越差。目前四十九頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率很難同時(shí)提高。資產(chǎn)報(bào)酬率分解有助于分析企業(yè)的財(cái)務(wù)策略。目前五十頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——盈利能力(4)股東權(quán)益報(bào)酬率（Return

onequity,

ROE）含義：股東權(quán)益報(bào)酬率也稱凈資產(chǎn)收益率（Returnonnetassets，RONA）或所有者權(quán)益報(bào)酬率（Returnonowner’sequity

），是企業(yè)一定時(shí)期的凈利潤(rùn)與股東權(quán)益平均總額的比率。公式：股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額

分析：股東權(quán)益報(bào)酬率反映企業(yè)所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，這是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。企業(yè)股東權(quán)益報(bào)酬率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人的保證程度越高。目前五十一頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——盈利能力(5)成本費(fèi)用凈利率（Netprofittocostratio

）定義：成本費(fèi)用凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與成本費(fèi)用總額的比率。它反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間的關(guān)系。公式：成本費(fèi)用凈利率=凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額

分析：該比率越高，說(shuō)明企業(yè)為獲取收益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。因此，通過(guò)這個(gè)比率不僅可以評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的高低，也可以評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。目前五十二頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——盈利能力（6）每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量每股利潤(rùn)（每股收益，Earningpershare,EPS）含義：公司普通股每股所獲得的凈利潤(rùn)。公式：每股利潤(rùn)=(凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)分析：每股利潤(rùn)是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。它反映普通股的獲利水平。每股利潤(rùn)越高，公司的盈利能力越強(qiáng)。目前五十三頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)每股利潤(rùn)分析公司間不同時(shí)期實(shí)際與預(yù)測(cè)公司間的數(shù)據(jù)比較，評(píng)價(jià)該公司的相對(duì)盈利能力公司不同時(shí)期的數(shù)據(jù)比較，了解該公司盈利能力的變化趨勢(shì)經(jīng)營(yíng)實(shí)績(jī)和盈利預(yù)測(cè)的比較，掌握該公司的管理能力目前五十四頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)每股利潤(rùn)分析：注意①每股利潤(rùn)不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)。②股票是一個(gè)“份額”概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股利潤(rùn)的公司間比較。③每股利潤(rùn)多，不一定意味著多分紅。目前五十五頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——盈利能力每股現(xiàn)金流量（Cashflowpershare）定義：每股現(xiàn)金流量是公司普通股每股所取得的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量。公式：每股現(xiàn)金流量=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)分析：每股現(xiàn)金流量越高，公司越有能力支付現(xiàn)金股利。目前五十六頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——盈利能力（7）每股股利

與股利支付率每股股利(Dividendpershare,DPS)

含義：每股股利是普通股分配的現(xiàn)金股利總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)。公式：每股股利=(現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)分析：每股股利的高低，不僅取決于公司盈利能力的強(qiáng)弱，還取決于公司的股利政策以及現(xiàn)金是否充裕。股利支付率（Dividendpayoutratio

）含義：也稱股利發(fā)放率，股利支付率是普通股凈收益中有多少用于現(xiàn)金股利的分派，它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。公式：股利支付率=每股股利/每股利潤(rùn)×100%目前五十七頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)股利支付率與收益留存率的關(guān)系收益留存率（留存比率retentionrate

；再投資比率plowbackratio）反映企業(yè)凈利潤(rùn)留存的百分比。

股利支付率+收益留存率=1如果企業(yè)認(rèn)為有必要從內(nèi)部積累資金，以便擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，可采用較高的留存盈利比率。如果企業(yè)不需要資金或者可以用其他方式籌資，可降低留存盈利的比率。提高留存盈利比率必然降低股利支付率。分子分母同除普通股股數(shù)目前五十八頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——盈利能力(7)每股凈資產(chǎn)(Netassetvaluepershare

)

定義：也稱為每股賬面價(jià)值（BookValueperShare

）或每股權(quán)益(Equity

Per

Share)

，等于股東權(quán)益總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)。公式:每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)分析：該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。它在理論上提供了股票的最低價(jià)值。新建公司不允許股票折價(jià)發(fā)行。注意：嚴(yán)格地講，每股凈資產(chǎn)并不是衡量公司盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，但與盈利能力有密切聯(lián)系。比較分析各年每股凈資產(chǎn)的變動(dòng)趨勢(shì)，可了解公司的發(fā)展趨勢(shì)和盈利情況。目前五十九頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——盈利能力(8)市盈率與市凈率市盈率（Pricetoearningsratio，P/Eratio）定義：也稱價(jià)格盈余比率或價(jià)格與收益比率，是指普通股每股市價(jià)與每股利潤(rùn)的比率。公式：市盈率=每股市價(jià)/每股利潤(rùn)分析：市盈率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來(lái)越看好。在市價(jià)確定的情況下，每股利潤(rùn)越高，市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小。在每股利潤(rùn)確定的情況下，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。目前六十頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——盈利能力市凈率（Pricetobookvalueratio

，P/B）定義：普通股每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率公式：市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)分析：市凈率反映公司股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值間的關(guān)系。該比率越高說(shuō)明股票的市場(chǎng)價(jià)值越高。風(fēng)險(xiǎn)大、發(fā)展前景較差的公司，市凈率較小；資產(chǎn)質(zhì)量好、盈利能力強(qiáng)的公司，市凈率較高。目前六十一頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)四、發(fā)展能力分析反映發(fā)展能力之財(cái)務(wù)比率銷售增長(zhǎng)率

資產(chǎn)增長(zhǎng)率

股權(quán)資本增長(zhǎng)率

利潤(rùn)增長(zhǎng)率目前六十二頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)財(cái)務(wù)比率——發(fā)展能力（1）銷售增長(zhǎng)率(Salesgrowthratio)銷售增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入總額

（2）資產(chǎn)增長(zhǎng)率(Totalassetsgrowthratio)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額

（3）股權(quán)資本增長(zhǎng)率(Netassetsgrowthratio)股權(quán)資本增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額/年初股東權(quán)益總額

（4）利潤(rùn)增長(zhǎng)率(Profitgrowthratio)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)額/上年利潤(rùn)總額目前六十三頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)第3節(jié)財(cái)務(wù)趨勢(shì)分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表比較資產(chǎn)負(fù)債表分析比較利潤(rùn)表分析比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)比率圖解法目前六十四頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)比較資產(chǎn)負(fù)債表（表3-4，部分）目前六十五頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)比較利潤(rùn)表（表3-5）目前六十六頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)比較百分比資產(chǎn)負(fù)債表（表3-6）目前六十七頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)比較百分比利潤(rùn)表（表3-7,部分）目前六十八頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)比較財(cái)務(wù)比率目前六十九頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)圖解法——銷售凈利率示意圖目前七十頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)第4節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法二、杜邦分析法目前七十一頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法1.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法（沃爾評(píng)分法）的含義通過(guò)對(duì)選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況的方法。2.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的程序選定評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)比率確定財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值確定財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的上下限確定財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值計(jì)算關(guān)系比率（或相對(duì)比率）=實(shí)際值÷標(biāo)準(zhǔn)值計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分目前七十二頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)沃爾評(píng)分法：亞歷山大·沃爾（Alexander.Wole）的首創(chuàng)財(cái)務(wù)比率比重①標(biāo)準(zhǔn)比率②實(shí)際比率③相對(duì)比率④=③÷②評(píng)分⑤=①×④流動(dòng)比率252.002.331.1729.25產(chǎn)權(quán)比率251.500.880.5914.75固定資產(chǎn)比率152.503.331.3319.95存貨周轉(zhuǎn)率108121.5015.00應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率106101.7017.00固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1042.660.676.70股東權(quán)益報(bào)酬率531.630.542.70合計(jì)100

105.35目前七十三頁(yè)\總數(shù)八十六頁(yè)\編于十九點(diǎn)沃爾評(píng)分法1、方法：選擇7種財(cái)務(wù)比率，分別給定了其在總體評(píng)價(jià)中所占的比重，總和為100分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評(píng)出每