2021-2022年河北省石家莊市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

2021-2022年河北省石家莊市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率為15％，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同，則下列表述中，不正確的是（）。

A.企業(yè)去年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為15％

B.企業(yè)本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為15％

C.企業(yè)本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率大于15％

D.企業(yè)本年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為15％

2.某公司普通股貝塔值為1.2，已知市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8％，權(quán)益市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%，則該公司普通股的成本為（）。

A.12％

B.12.8％

C.9.6％

D.4.8％

3.在資本有限量的情況下最佳投資方案必然是（）。

A.凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合B.現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合C.凈利潤(rùn)合計(jì)最高的投資組合D.凈現(xiàn)值之和大于零的投資組合

4.對(duì)于處在成長(zhǎng)期的企業(yè)，下列財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中正確的是()。

A.采用高財(cái)務(wù)杠桿的資本結(jié)構(gòu)

B.尋找風(fēng)險(xiǎn)投資者作為權(quán)益出資人

C.采用高股利政策以樹(shù)立公司形象

D.通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票募集資金

5.甲公司2017年總資產(chǎn)凈利率為20%，權(quán)益乘數(shù)為2；2018年總資產(chǎn)凈利率為22%，權(quán)益乘數(shù)為1.6，使用因素分析法依次分析總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)于權(quán)益凈利率的影響。則下列說(shuō)法中不正確的是（）

A.2017年權(quán)益凈利率為10%

B.2018年權(quán)益凈利率為35.2%

C.總資產(chǎn)凈利率提高使得權(quán)益凈利率提高4%

D.權(quán)益乘數(shù)下降使得權(quán)益凈利率下降8.8%

6.甲企業(yè)制造費(fèi)用中的修理費(fèi)用與修理工時(shí)密切相關(guān)。經(jīng)測(cè)算，預(yù)算期修理費(fèi)用中的固定修理費(fèi)用為3500元，單位工時(shí)的變動(dòng)修理費(fèi)用為2.5元；預(yù)計(jì)預(yù)算期的修理工時(shí)為4000小時(shí)，則運(yùn)用公式法，測(cè)算預(yù)算期的修理費(fèi)用總額為（）元

A.13750B.13500C.13000D.10000

7.聯(lián)合杠桿可以反映（）。

A.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)邊際貢獻(xiàn)的影響程度

B.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度

C.營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)每股收益的影響程度

D.息稅前利潤(rùn)變化對(duì)每股收益的影響程度

8.下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的回收期法，說(shuō)法不正確的是（）。

A.它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值

B.它需要一個(gè)主觀上確定的最長(zhǎng)的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)

C.它不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性

D.它不能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性

9.下列關(guān)于各類(lèi)混合成本特點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的是()。

A.半變動(dòng)成本是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過(guò)特定產(chǎn)量則開(kāi)始隨產(chǎn)量呈正比例增長(zhǎng)的成本

B.累進(jìn)計(jì)件工資屬于變化率遞增的曲線成本

C.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動(dòng)的影響，在一定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本

D.變化率遞減的非線性成本是指總額隨產(chǎn)量增長(zhǎng)而逐漸下降的成本

10.如果李先生想在5年后一次從銀行獲得3200元，已知銀行的利息率為12%，則在單利計(jì)息法下，李先生現(xiàn)在需要一次性存入（）元

A.1900B.2200C.2000D.2405

11.甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為5%，股東權(quán)益成本為7%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20%。要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為（）

A.4%～7%B.5%～7%C.4%～8.75%D.5%～8.75%

12.某公司預(yù)計(jì)明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為200萬(wàn)元，此后自由現(xiàn)金流量每年按照3％的比率增長(zhǎng)。公司的無(wú)稅股權(quán)資本成本為20％，債務(wù)稅前資本成本為6％，公司的所得稅稅率為25％。如果公司維持1．0的目標(biāo)債務(wù)與股權(quán)比率，則債務(wù)利息抵稅的價(jià)值為（）。

A.162．16萬(wàn)元B.388．06萬(wàn)元C.160萬(wàn)元D.245萬(wàn)元

13.下列情形中，會(huì)使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢，企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

14.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬(wàn)元，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元，穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元。已知長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金為900萬(wàn)元，則該企業(yè)（）。

A.采取的是適中型籌資政策B.采取的是激進(jìn)型籌資政策C.采取的是保守型籌資政策D.以上均是

15.在進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取決于該項(xiàng)目的（）。

A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.特有風(fēng)險(xiǎn)

16.

第

19

題

股票股利和股票分割的共同點(diǎn)不包括（）。

A.所有者權(quán)益總額均不變B.股東持股比例均不變C.所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)均不變D.均會(huì)導(dǎo)致股數(shù)增加

17.下列有關(guān)可持續(xù)增長(zhǎng)的表述，不正確的是（）。

A.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)股票，且保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷(xiāo)售所能增長(zhǎng)的最大比率

B.可持續(xù)增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策決定的內(nèi)在增長(zhǎng)能力

C.可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件之一是公司銷(xiāo)售凈利率將按一定比例增長(zhǎng)

D.如果某一年不發(fā)股票，且經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長(zhǎng)率等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

18.下列關(guān)于項(xiàng)目評(píng)價(jià)的“投資人要求的報(bào)酬率”的表述中，不正確的是（）。

A.它因項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小不同而異

B.它因不同時(shí)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高低不同而異

C.它受企業(yè)負(fù)債比重和債務(wù)成本高低的影響

D.當(dāng)投資人要求的報(bào)酬率超過(guò)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率時(shí)，股東財(cái)富將會(huì)增加

19.

第

3

題

2007年11月A公司與B公司簽訂合同，A公司于2008年1月銷(xiāo)售商品給8公司，合同價(jià)格為800萬(wàn)元，如A公司單方面撤銷(xiāo)合同，應(yīng)支付違約金為100萬(wàn)元。2007年12月31日市場(chǎng)價(jià)格大幅度上升，商品成本總額為1000萬(wàn)元，A公司尚未購(gòu)入該商品，則A公司的正確的會(huì)計(jì)處理為（）。

A.確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債200萬(wàn)元B.確認(rèn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備100萬(wàn)元C.確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債100萬(wàn)元D.確認(rèn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備200萬(wàn)元

20.企業(yè)某部門(mén)本月銷(xiāo)售收入10000元，已銷(xiāo)商品的變動(dòng)成本6000元，部門(mén)可控固定間接費(fèi)用500元，部門(mén)不可控固定間接費(fèi)用800元，分配給該部門(mén)的公司管理費(fèi)用500元，最能反映該部門(mén)真實(shí)貢獻(xiàn)的金額是（）元。

A.2200

B.2700

C.3500

D.4000

21.在利用存貨模式進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量決策時(shí)，已知最佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬(wàn)元，每次出售有價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說(shuō)法不正確的是()。

A.全年持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本為4%

B.假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變

C.最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理相關(guān)總成本為4000元

D.按照最佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金的全年機(jī)會(huì)成本為2000元

22.關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.在其他因素一定時(shí)，產(chǎn)銷(xiāo)量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大

B.在其他因素一定時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大

C.當(dāng)固定成本趨近于0時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于0

D.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大

23.北方公司為生產(chǎn)重型機(jī)器設(shè)備的企業(yè)，應(yīng)該選用的產(chǎn)品成本核算方法為（）

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

24.下列關(guān)于作業(yè)成本法的說(shuō)法，不正確的是（）

A.作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用不同層面和數(shù)量眾多的資源成本動(dòng)因?qū)⒆鳂I(yè)成本追溯到產(chǎn)品

B.作業(yè)成本法是將間接成本和輔助費(fèi)用更準(zhǔn)確地分配到作業(yè)、生產(chǎn)過(guò)程、產(chǎn)品、服務(wù)及顧客中的一種成本計(jì)算方法

C.作業(yè)成本法的基本思想是“產(chǎn)品消耗作業(yè)，作業(yè)消耗資源”

D.作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用追溯和動(dòng)因分配方式來(lái)分配成本

25.下列有關(guān)債務(wù)成本的表述不正確的是（）。

A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本

B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策是不相關(guān)的沉沒(méi)成本

C.對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本

D.對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的期望收益率

26.

第

7

題

某公司06年改進(jìn)后的財(cái)務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為25%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率為15%，凈利息率為8%，則凈財(cái)務(wù)杠桿是（）。

A.1.88B.1.67C.1.43D.3.13

27.在作業(yè)成本法的成本動(dòng)因中，引起產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動(dòng)因素是（）A.數(shù)量動(dòng)因B.產(chǎn)品動(dòng)因C.作業(yè)成本動(dòng)因D.資源成本動(dòng)因

28.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為13元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為15元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3元。下列關(guān)于該看漲期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是（）

A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為5元D.買(mǎi)入一股該看漲股權(quán)的最低凈收入為0元

29.下列有關(guān)租賃分類(lèi)的表述中，正確的是（）。

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱(chēng)為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱(chēng)為可以撤銷(xiāo)租賃

C.從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別

D.典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N(xiāo)的毛租賃

30.估算股票價(jià)值時(shí)的貼現(xiàn)率，不能使用()。

A.股票市場(chǎng)的平均收益率B.債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C.國(guó)債的利息率D.投資人要求的必要報(bào)酬率

31.第

3

題

某投資方案貼現(xiàn)率為16%時(shí)，凈現(xiàn)值為6.12萬(wàn)元；貼現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為-3.17萬(wàn)元。則該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（）。

A.14.68%B.17.32%C.18.32%D.16.68%

32.收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況的證券是（）。

A.固定收益證券B.權(quán)益證券C.衍生證券D.負(fù)債證券

33.某企業(yè)編制第四季度的直接材料消耗與采購(gòu)預(yù)算，預(yù)計(jì)季初材料存量為500千克，季度生產(chǎn)需用量為2500千克，預(yù)計(jì)期末存量為300千克，材料采購(gòu)單價(jià)為10元，若材料采購(gòu)貨款有40％當(dāng)季付清，另外60％在下季度付清，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目為（）元。

A.10800B.13800C.23000D.16200

34.

第

1

題

某企業(yè)2006年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為2000萬(wàn)元，該企業(yè)年末流動(dòng)資產(chǎn)為3200萬(wàn)元，流動(dòng)比率為2，則現(xiàn)金流量比率為（）。

A.1.2B.1.25C.0.25D.0.8

35.產(chǎn)品成本計(jì)算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用問(wèn)題的成本計(jì)算方法是（）。

A.分批法B.品種法C.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法

36.

第

24

題

財(cái)務(wù)控制中為了實(shí)現(xiàn)有利結(jié)果而采取的控制，指的是（）。

A.偵查性控制B.預(yù)防性控制C.補(bǔ)償性控制D.指導(dǎo)性控制

37.降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑是（）。

A.提高資產(chǎn)負(fù)債率B.提高權(quán)益乘數(shù)C.減少產(chǎn)品銷(xiāo)售量D.節(jié)約固定成本開(kāi)支

38.

第

15

題

自利行為原則是指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的條件下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)，該原則的依據(jù)是（）。

A.機(jī)會(huì)成本的概念B.理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)C.委托－代理理論D.企業(yè)價(jià)值最大化

39.下列關(guān)于投資基金的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）

A.投資基金也稱(chēng)為互助基金或共同基金，是通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集資本然后投資于證券的機(jī)構(gòu)

B.投資基金進(jìn)行證券投資活動(dòng)的方式是資產(chǎn)組合方式

C.投資基金的運(yùn)作方式可以采用封閉式或開(kāi)放式

D.開(kāi)放式投資基金是指基金份額總額不固定、基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金

40.列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，正確的是（）。

A.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)的整體價(jià)值

B.“公平的市場(chǎng)價(jià)值”是資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

C.企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價(jià)值，稱(chēng)之為“企業(yè)賬面價(jià)值”

D.股權(quán)價(jià)值是所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

二、多選題(30題)41.下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)有（）。

A.未決訴訟B.債務(wù)擔(dān)保C.長(zhǎng)期租賃D.或有負(fù)債

42.下列有關(guān)科層組織結(jié)構(gòu)與網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)的相關(guān)表述不正確的有（）

A.網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是由幾個(gè)或幾十個(gè)大的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位結(jié)合成的彼此有緊密聯(lián)系的網(wǎng)絡(luò)

B.科層組織結(jié)構(gòu)中存在兩類(lèi)管理結(jié)構(gòu)

C.網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)

D.科層組織結(jié)構(gòu)下企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的決策權(quán)力主要集中在參謀職能機(jī)構(gòu)

43.

第

13

題

下列權(quán)益凈利率的計(jì)算公式中正確的有（）。

A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿

B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿

C.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+杠桿貢獻(xiàn)率

D.銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿

44.某公司正在開(kāi)會(huì)討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論，你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有()。

A.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要增加營(yíng)運(yùn)資本80萬(wàn)元

B.新產(chǎn)品項(xiàng)目利用公司現(xiàn)有未充分利用的廠房，如將該廠房出租可獲收益200萬(wàn)元，但公司規(guī)定不得將廠房出租

C.新產(chǎn)品銷(xiāo)售會(huì)使本公司同類(lèi)產(chǎn)品減少收益100萬(wàn)元，如果本公司不經(jīng)營(yíng)此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出新產(chǎn)品

D.新產(chǎn)品項(xiàng)目需要購(gòu)置設(shè)備的運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出15萬(wàn)元

45.下列屬于有關(guān)優(yōu)序融資理論表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首先選擇

C.將發(fā)行新股作為最后的選擇

D.企業(yè)籌資的優(yōu)序模式首先是內(nèi)部融資，其次是增發(fā)股票，發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是銀行借款

46.某企業(yè)擬向銀行貸款訂購(gòu)設(shè)備，現(xiàn)有兩家銀行可供選擇：甲銀行年利率為12%，計(jì)息期1年；乙銀行年利率12%，計(jì)息期半年。則建設(shè)單位的結(jié)論有（）。

A.甲銀行的貸款有效年利率較高B.乙銀行的貸款有效年利率較高C.應(yīng)選擇向甲銀行貸款D.應(yīng)選擇向乙銀行貸款

47.下列各項(xiàng)中，屬于直接人工工資率差異的形成原因的有（）

A.生產(chǎn)人員降級(jí)使用B.新工人上崗太多C.獎(jiǎng)勵(lì)制度未產(chǎn)生實(shí)效D.產(chǎn)量規(guī)模太小無(wú)法發(fā)揮批量節(jié)約優(yōu)勢(shì)

48.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的表述中，正確的有()。

A.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升

B.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升

C.在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升

D.在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升

49.成本計(jì)算分批法的特點(diǎn)有。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計(jì)算不定期

B.月末無(wú)須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配

C.比較適用于冶金、紡織、造紙行業(yè)企業(yè)

D.以成本計(jì)算品種法原理為基礎(chǔ)

50.以下特殊債券中，票面利率通常會(huì)高于一般公司債券的有()。

A.收益公司債券B.附屬信用債券C.參加公司債券D.附認(rèn)股權(quán)債券

51.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)

52.下列關(guān)于市價(jià)比率的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.每股收益＝凈利潤(rùn)/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

B.市凈率＝每股市價(jià)/每股凈利潤(rùn)

C.市盈率反映普通股股東愿意為每股凈利潤(rùn)支付的價(jià)格

D.每股收入＝銷(xiāo)售收入/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

53.假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，則（）。

A.股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降

B.股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升

C.股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價(jià)值上升

D.股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降

54.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值中較低者，構(gòu)成了底線價(jià)值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于底線價(jià)值

C.贖回溢價(jià)隨債券到期日的臨近而增加

D.設(shè)置贖回條件是為了保護(hù)債券持有人的利益

55.下列措施中，可以提高銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率的有()。

A.提高安全邊際率B.提高邊際貢獻(xiàn)率C.降低變動(dòng)成本率D.降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率

56.下列關(guān)于制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，正確的有（）

A.直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括購(gòu)進(jìn)材料發(fā)生的檢驗(yàn)成本

B.直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，必要的間歇和停工

C.直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量是現(xiàn)有技術(shù)條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，但不包括各種難以避免的損失

D.固定制造費(fèi)用和變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)可以相同，也可以不同

57.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報(bào)酬率為6％(標(biāo)準(zhǔn)差為10％)，乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為8％(標(biāo)準(zhǔn)差為l5％)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（）。

A.最低的預(yù)期報(bào)酬率為6%

B.最高的預(yù)期報(bào)酬率為8%

C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%

D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

58.

第

34

題

公司債券籌資與普通股籌資相比較。（）

A.公司債券籌資的資金成本相對(duì)較高

B.普通股籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用

C.債券籌資的成本相對(duì)較低

D.公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付

59.下列關(guān)于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有（）。

A.在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本

B.由于經(jīng)營(yíng)租賃的承租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表，因此資本結(jié)構(gòu)決策不需要考慮經(jīng)營(yíng)性租賃的影響

C.由于普通債券的特．點(diǎn)是依約按時(shí)還本付息，因此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)債券的信用等級(jí)，并不會(huì)影響該債券的資本成本

D.由于債券的信用評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的評(píng)級(jí)，因此信用等級(jí)高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級(jí)的債券

60.甲公司股票目前市價(jià)為39元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為36元，到期時(shí)間為1年，期權(quán)價(jià)格為3元。若到期日股價(jià)為41元，則下列各項(xiàng)中正確的有（）

A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為5元

B.空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為－5元

C.多頭看漲期權(quán)凈損益為2元

D.空頭看漲期權(quán)凈損益為－2元

61.下列關(guān)于長(zhǎng)期借款的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（）。

A.長(zhǎng)期借款籌資的償還方式有多種，其中定期等額償還會(huì)提高企業(yè)使用貸款的有效年利率

B.長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn)之一是籌資速度快

C.與其他長(zhǎng)期負(fù)債相比，長(zhǎng)期借款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小

D.短期借款中的補(bǔ)償性余額條件，不適用于長(zhǎng)期借款

62.在以實(shí)體現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)計(jì)算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，下列各項(xiàng)中不屬于項(xiàng)目投資需考慮的現(xiàn)金流出量的有（）。

A.利息B.墊支流動(dòng)資金C.經(jīng)營(yíng)成本D.歸還借款的本金

63.依據(jù)財(cái)務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，錯(cuò)誤的有()。

A.債務(wù)的真實(shí)資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也包括未來(lái)新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長(zhǎng)期債務(wù)資本成本，也包括短期債務(wù)資本成本

64.下列關(guān)于股票發(fā)行方式的說(shuō)法中，正確的有（）

A.股票發(fā)行方式分為公開(kāi)直接發(fā)行和不公開(kāi)間接發(fā)行兩種方式

B.向不特定對(duì)象發(fā)行證券屬于公開(kāi)發(fā)行

C.非公開(kāi)發(fā)行證券，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式

D.公開(kāi)發(fā)行證券不需要對(duì)其進(jìn)行限定

65.下列各項(xiàng)差異中，屬于數(shù)量差異的有。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

66.以下各因素中，能夠提高股東權(quán)益凈利率的因素有()。

A.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率B.提高凈利息率C.降低凈利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

67.第

17

題

二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型相關(guān)的假設(shè)不包括（）

A.在期權(quán)壽命期內(nèi)，買(mǎi)方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配

B.允許以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng)

C.投資者都是價(jià)格的接受者

D.所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價(jià)格隨機(jī)游走

68.下列情況中，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)或負(fù)債不與銷(xiāo)售收入同比率增長(zhǎng)的有（）。

A.預(yù)測(cè)錯(cuò)誤導(dǎo)致的過(guò)量資產(chǎn)

B.整批購(gòu)置資產(chǎn)

C.規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

D.可持續(xù)增長(zhǎng)

69.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是當(dāng)前資本市場(chǎng)中權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，應(yīng)該選擇較長(zhǎng)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)

D.就特定股票而言，由于權(quán)益市場(chǎng)平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計(jì)算出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)差距并不大

70.

第

34

題

下列各項(xiàng)中屬于確定企業(yè)的收益分配政策應(yīng)考慮的法律因素的是（）。

A.控制權(quán)B.資本保全約束C.資本積累約束D.超額累積利潤(rùn)約束

三、計(jì)算分析題(10題)71.裝配車(chē)間2019年7月的數(shù)據(jù)資料如下：產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量100件，月初在產(chǎn)品完工程度40％，本月投入生產(chǎn)400件，本月完工產(chǎn)品480件，月末在產(chǎn)品20件。月末在產(chǎn)品完工程度50％，原材料均在開(kāi)始生產(chǎn)時(shí)一次投入。月初在產(chǎn)品的直接材料成本2000元，轉(zhuǎn)換成本(直接人工和制造費(fèi)用)3000元，本月發(fā)生直接材料成本10000元，發(fā)生轉(zhuǎn)換成本12680元。要求：(1)假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用加權(quán)平均法，用約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算確定本月完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本。(2)假設(shè)在產(chǎn)品存貨發(fā)出采用先進(jìn)先出法，用約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算確定本月完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本。

72.假設(shè)A公司要開(kāi)辦一個(gè)新的部門(mén)，新部門(mén)的業(yè)務(wù)與公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨不同的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。A公司所得稅率為25%，假設(shè)目前有兩家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務(wù)部門(mén)具有可比性，并具有下列特征：

企業(yè)股權(quán)資本成本債務(wù)稅前資本成本債務(wù)與價(jià)值比率可比企業(yè)112%6%40%可比企業(yè)210.7%5.5%25%假設(shè)新項(xiàng)目的債務(wù)籌資與股權(quán)籌資額相等，預(yù)期借債稅前成本為6%。

要求：（1）確定該項(xiàng)目的權(quán)益資本成本

（2）確定該項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本

73.假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息(一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同)。

74.第

32

題

A企業(yè)近兩年銷(xiāo)售收入超長(zhǎng)增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè)2004年和2005年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）

年度2004年2005年

銷(xiāo)售收入1200020000

凈利潤(rùn)7801400

本年留存收益5601180

期末總資產(chǎn)1600022000

期末所有者權(quán)益816011000

可持續(xù)增長(zhǎng)率7.37%

實(shí)際增長(zhǎng)率46.34f.67%

要求：

（1）計(jì)算該企業(yè)2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率（計(jì)算結(jié)果精確到萬(wàn)分之一）。

（2）計(jì)算該企業(yè)2005年超長(zhǎng)增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額（計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同）。

（3）計(jì)算該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)所需的資金額。

（4）請(qǐng)問(wèn)該企業(yè)2005年超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源有哪些？并分別計(jì)算它們的數(shù)額。

75.東方公司有一個(gè)投資中心，預(yù)計(jì)今年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為480萬(wàn)元。部門(mén)平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2500萬(wàn)元，平均投資資本為1800萬(wàn)元。其他資料如下：(1)投資中心要求的稅前報(bào)酬率(等于加權(quán)平均稅前資本成本)為12％。(2)該投資中心存在長(zhǎng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)(提示：屬于表外融資項(xiàng)目)，預(yù)計(jì)今年的平均價(jià)值為200萬(wàn)元。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)需要調(diào)整投資資本，不需要調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。(3)該投資中心目前有一個(gè)投資項(xiàng)目現(xiàn)在正在考慮之中，該項(xiàng)目的平均投資資產(chǎn)為500萬(wàn)元(全部是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn))，平均投資資本為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以獲得部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)80萬(wàn)元。(4)東方公司預(yù)計(jì)今年的平均總資產(chǎn)為6200萬(wàn)元，平均金融資產(chǎn)為1000萬(wàn)元，平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為1200萬(wàn)元，平均股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值為2500萬(wàn)元，賬面價(jià)值為2000萬(wàn)元。利息費(fèi)用280萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)640萬(wàn)元；東方公司董事會(huì)對(duì)東方公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15％，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8％。東方公司預(yù)計(jì)今年的平均所得稅稅率為20％。要求：(1)計(jì)算如果不上這個(gè)投資項(xiàng)目，該投資中心今年的投資報(bào)酬率、剩余收益和經(jīng)濟(jì)增加值；(2)從投資報(bào)酬率角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；(3)從剩余收益角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；(4)從經(jīng)濟(jì)增加值角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目(假設(shè)加權(quán)平均稅前資本成本不受影響)；(5)計(jì)算東方公司今年的剩余權(quán)益收益、剩余經(jīng)營(yíng)收益、剩余凈金融支出；(6)假設(shè)東方公司與報(bào)表總資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的加權(quán)平均資本成本為10％，結(jié)合資料(4)計(jì)算東方公司預(yù)計(jì)今年的基本經(jīng)濟(jì)增加值；(7)與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)?

76.某制造廠生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下

（1）甲、乙兩種產(chǎn)品2008年1月份的有關(guān)成本資料如下表所示：

（2）月初甲產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用（作業(yè)成本）為3600元，乙產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費(fèi)用（作業(yè)成本）為4600元；月末在產(chǎn)品數(shù)量，甲為40件，乙為60件，總體完工率均為50％；按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配制造費(fèi)用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費(fèi)用（作業(yè)成本）總額為50000元，相關(guān)的作業(yè)有4個(gè)，有關(guān)資料如下表所示：

要求

（1）用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（2）以機(jī)器小時(shí)作為制造費(fèi)用的分配標(biāo)準(zhǔn)，采用傳統(tǒng)成本計(jì)算法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本

（3）假設(shè)決策者計(jì)劃讓單位售價(jià)高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問(wèn)的結(jié)果確定甲和乙的銷(xiāo)售單價(jià)，試分析可能造成的不利影響。

77.第

29

題

B公司是一家企業(yè)集團(tuán)公司下設(shè)的子公司，集團(tuán)公司為了改善業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，決定從2006年開(kāi)始使用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)指標(biāo)評(píng)價(jià)子公司業(yè)績(jī)。集團(tuán)公司給B公司下達(dá)的2006年至2008年的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是每年188萬(wàn)元。B公司測(cè)算的未來(lái)3年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬(wàn)元）。

年份2005年2006年2007年2008年

銷(xiāo)售增長(zhǎng)率20%8%

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1460.001752.001927.002081.16

減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本745.00894.00983.001061.64

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)715.00858.00944.001019.52

減：營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用219.00262.00289.00312.12

財(cái)務(wù)費(fèi)用68.0082.0090.0097.20

利潤(rùn)總額428.00514.00565.00610.20

減：所得稅128.40154.20169.50183.06

凈利潤(rùn)299.60359.80395.50427.14

期末短期借款260.00312.00343.16370.62

期末長(zhǎng)期借款881.001057.001162.001254.96

期末負(fù)債合計(jì)1141.001369.001505.161625.58

期末股東權(quán)益1131.001357.001492.701612.12

期末負(fù)債和股東權(quán)益2272.002726.002997.863237.70

該公司其他業(yè)務(wù)收入、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支很少，在預(yù)測(cè)時(shí)忽略不計(jì)，所得稅率30%，加權(quán)平均資本成本為10%。公司從2008年開(kāi)始進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，預(yù)計(jì)以后年度的永續(xù)增長(zhǎng)率為8%。

要求：

（1）計(jì)算該公司2006年至2008年的年度經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

（2）請(qǐng)問(wèn)該公司哪一年不能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)？該年的投資資本回報(bào)率提高到多少才能完成目標(biāo)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)？

（3）該公司目前的股票市值為9000萬(wàn)元，請(qǐng)問(wèn)公司價(jià)值是否被低估（計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位，取整數(shù)）？

78.某廠兩年前購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，原值為42000元，預(yù)計(jì)凈殘值為2000元，尚可使用為8年，且會(huì)計(jì)處理方法與稅法規(guī)定一致?，F(xiàn)在該廠準(zhǔn)備購(gòu)入一臺(tái)新設(shè)備替換該舊設(shè)備。新設(shè)備買(mǎi)價(jià)為52000元，使用年限為8年，預(yù)計(jì)凈殘值為2000元。若購(gòu)入新設(shè)備，可使該廠每年的現(xiàn)金凈流量由現(xiàn)在的36000元增加到47000元。舊設(shè)備現(xiàn)在出售，可獲得價(jià)款12000元。該廠資本成本為10％，所得稅稅率為30％。要求：采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該項(xiàng)售舊購(gòu)新方案是否可行。

79.A企業(yè)近兩年銷(xiāo)售收入超常增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè)2010年和2011年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(單位：萬(wàn)元)：

要求：

(1)計(jì)算該企業(yè)2011年的可持續(xù)增長(zhǎng)率(計(jì)算結(jié)果精確到萬(wàn)分之一)；

(2)計(jì)算該企業(yè)2011年超常增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額(計(jì)算結(jié)果取整數(shù)，下同)；

(3)計(jì)算該企業(yè)2011年超常增長(zhǎng)所需的資金額；

(4)請(qǐng)問(wèn)該企業(yè)2011年超常增長(zhǎng)的資金來(lái)源有哪些?并分別計(jì)算它們的數(shù)額。

80.某期權(quán)交易所2013年3月1日對(duì)A公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下：

股票當(dāng)前市價(jià)為52元，預(yù)測(cè)一年后股票市價(jià)變動(dòng)情況如下表所示：

要求：

(1)若甲投資人購(gòu)入1股A公司的股票，購(gòu)人時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)購(gòu)入該股票的1份看跌期權(quán)，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購(gòu)入1股A公司的股票，購(gòu)入時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)出售該股票的1份看漲期權(quán)，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(3)若丙投資人同時(shí)購(gòu)入1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

(4)若丁投資人同時(shí)出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合收益為多少？

參考答案

1.CC【解析】在不增發(fā)新股的情況下，可持續(xù)增長(zhǎng)率一股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以，去年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=去年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率=15%，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；由于在不增發(fā)新股，本年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與去年相同的情況下，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率一本年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率一去年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=15%，所以選項(xiàng)B、D的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

2.B

3.A【答案】A

【解析】在資本總量受到限制時(shí)，有限資源的。凈現(xiàn)值最大化成為具有一般意義的原則，因此選項(xiàng)A正確。

4.D【答案】D

【解析】基于不同發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇中，在企業(yè)的成長(zhǎng)階段，企業(yè)仍然承擔(dān)了較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，按照經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的反向搭配原理，此時(shí)應(yīng)采用低財(cái)務(wù)杠桿的資本結(jié)構(gòu)，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在企業(yè)的初創(chuàng)階段，由于其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最高，應(yīng)尋找風(fēng)險(xiǎn)投資者作為權(quán)益出資人，進(jìn)入成長(zhǎng)階段后，風(fēng)險(xiǎn)投資者很可能希望退出，去尋找其他處于創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資者的退出，需要尋找新的權(quán)益投資人。一種辦法是通過(guò)私募解決，尋找新的投資主體，他們不僅準(zhǔn)備收購(gòu)股份，而且準(zhǔn)備為高成長(zhǎng)階段提供充足的資金。另一種辦法是公開(kāi)募集權(quán)益資金，這要受到諸多法律限制。還有更具吸引力的做法，就是讓股票公開(kāi)上市(IPO)，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確；由于在企業(yè)的成長(zhǎng)階段仍需要大量的資本投入，此時(shí)應(yīng)采用低股利政策，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

5.A選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，2017年權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝20%×2＝40%；

選項(xiàng)B說(shuō)法正確，2018年權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝22%×1.6＝35.2%；

選項(xiàng)C說(shuō)法正確，總資產(chǎn)凈利率提高對(duì)權(quán)益凈利率的影響：（22%－20%）×2＝4%；

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，權(quán)益乘數(shù)下降對(duì)權(quán)益凈利率的影響：22%×（1.6－2）＝－8.8%。

綜上，本題應(yīng)選A。

6.B通過(guò)題干要求可以得出修理費(fèi)用＝固定修理費(fèi)用＋單位變動(dòng)修理費(fèi)用×修理工時(shí)＝3500＋2.5×修理工時(shí)

當(dāng)預(yù)算期的修理工時(shí)為4000小時(shí)時(shí)，預(yù)算期的修理費(fèi)用＝3500＋2.5×4000＝13500（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

本題考查的是使用公式法對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行預(yù)算。公式法是運(yùn)用成本性態(tài)模型，測(cè)算預(yù)算期的成本費(fèi)用數(shù)額，并編制成本費(fèi)用預(yù)算的方法。

Y＝a＋bX，其中Y表示某項(xiàng)成本預(yù)算總額，a表示該項(xiàng)成本中的固定成本預(yù)算總額，b表示該項(xiàng)成本中的單位變動(dòng)成本預(yù)算額，X表示預(yù)計(jì)預(yù)算量。

7.C根據(jù)經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿的計(jì)算公式可知，經(jīng)營(yíng)杠桿反映營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度，財(cái)務(wù)杠桿反映息稅前利潤(rùn)變化對(duì)每股收益的影響程度，聯(lián)合杠桿反映營(yíng)業(yè)收入變化對(duì)每股收益的影響程度。

8.D回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間，它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，項(xiàng)目越有利?；厥掌诜ǖ膬?yōu)點(diǎn)是：①計(jì)算簡(jiǎn)便；②容易為決策人所正確理解；③可以大體上衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)。

9.B半變動(dòng)成本是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量正比例增長(zhǎng)的成本，延期變動(dòng)成本是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過(guò)特定產(chǎn)量則開(kāi)始隨產(chǎn)量呈正比例增長(zhǎng)的成本，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動(dòng)影響，一定期間的總額能保持“相對(duì)”穩(wěn)定的成本。需要注意的是：一定期間固定成本的穩(wěn)定性是相對(duì)的，即對(duì)于產(chǎn)量來(lái)說(shuō)它是穩(wěn)定的，但這并不意味著每月該項(xiàng)成本的實(shí)際發(fā)生額都完全一樣，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；變化率遞減的曲線成本總額隨產(chǎn)量增長(zhǎng)而增加，僅僅是變化率（即增長(zhǎng)的速度）逐漸下降，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

10.C在單利計(jì)息法下，單利終值F＝P＋P×i×n＝P×（1＋i×n），所以3200＝P×（1＋5×12%），所以李先生現(xiàn)在需要一次性存入的款項(xiàng)（即P）＝3200/（1＋5×12%）＝2000（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

11.D如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本高于稅前股權(quán)成本，則不如直接增發(fā)普通股，所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的最大值為7%/（1－20%）＝8.75%；如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本低于普通債券的利率，則對(duì)投資人沒(méi)有吸引力。所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的最小值為5%。

12.B稅前加權(quán)平均資本成本=1／2×20％+1／2×6％=13％，企業(yè)無(wú)負(fù)債的價(jià)值=200／（13％-3％）=2000（萬(wàn)元），考慮所得稅情況下，企業(yè)的權(quán)益資本成本=13％+（13％-6％）×（1-25％）×1．0=18．25％，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／2×18．25％+1／2×6％×（1-25％）=11．375％，企業(yè)有負(fù)債的價(jià)值=200／（11．375％-3％）=2388．06（萬(wàn)元），債務(wù)利息抵稅的價(jià)值=2388．06-2000=388．06（萬(wàn)元）。

【提示】本題考核的是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的命題一?；舅悸肥牵河胸?fù)債企業(yè)的價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的價(jià)值，其中，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=自由現(xiàn)金流量按照稅后加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值，無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=自由現(xiàn)金流量按照稅前加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)得出的現(xiàn)值。

13.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需要。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢，企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加，將會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，為了保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)，保持大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置，于是企業(yè)會(huì)增加現(xiàn)金股利的支付，選項(xiàng)C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

14.B營(yíng)運(yùn)資本籌資政策包括適中型、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型政策下，臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，它不僅解決波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求，本題臨時(shí)性負(fù)債=1200—900=300(萬(wàn)元)，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬(wàn)元。

15.CC【解析】在項(xiàng)目分析中，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)可以從三個(gè)層次來(lái)看待：項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的一部分風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)公司內(nèi)部的資產(chǎn)組合分散掉了，新項(xiàng)目余下的風(fēng)險(xiǎn)因股東資產(chǎn)的多樣化組合又分散掉一部分，所以唯一影響股東預(yù)期收益的是項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

16.C發(fā)放股票股利會(huì)引起所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，但是進(jìn)行股票分割不會(huì)引起所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

17.C可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)條件如下：①公司銷(xiāo)售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息；②公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平；③公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去；④公司目前的利潤(rùn)留存率是目標(biāo)留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；⑤不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括回購(gòu)股票)。

18.D【答案】D

【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知，投資人要求的報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+貝塔系數(shù)×(平均股票的必要收益率一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)，其中，貝塔系數(shù)衡量項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，故選項(xiàng)A、?B正確；根據(jù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本公式可知選項(xiàng)c正確；根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率法等評(píng)價(jià)方法的基本原理可知，當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬率超過(guò)投資人要求的報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，增．加股東財(cái)富，所以選項(xiàng)D表述不正確。

19.C待執(zhí)行合同變成虧損合同時(shí)，無(wú)合同標(biāo)的資產(chǎn)的，虧損合同相關(guān)義務(wù)滿足預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為預(yù)計(jì)負(fù)債。A公司應(yīng)根據(jù)損失200萬(wàn)元與違約金100萬(wàn)元二者較低者，編制會(huì)計(jì)分錄：

借：營(yíng)業(yè)外支出100

貸：預(yù)計(jì)負(fù)債100

20.B

21.A在存貨模式下，假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變；最佳現(xiàn)金持有量的機(jī)會(huì)成本=交易成本，此時(shí)現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=2000+2000=4000(元）；有價(jià)證券轉(zhuǎn)換次數(shù)=2000/500=4(次），最佳現(xiàn)金持有量=20/4=5(萬(wàn)元），50000/2×K=2000，解得：K=8%。

22.C在其他因素一定的情況下，產(chǎn)銷(xiāo)量越小，成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大，當(dāng)固定成本趨近于0時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于1。

23.B分批法是按照產(chǎn)品批別歸集生產(chǎn)費(fèi)用、計(jì)算產(chǎn)品成本的方法，主要適用于單件小批類(lèi)型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)器設(shè)備制造業(yè)等。所以，北方公司應(yīng)該選用分批法進(jìn)行核算。

綜上，本題應(yīng)選B。

24.A選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，作業(yè)成本法把資源的消耗是按資源成本動(dòng)因首先追溯或分配到作業(yè)，然后使用不同層面和數(shù)量眾多的作業(yè)成本動(dòng)因?qū)⒆鳂I(yè)成本分配到產(chǎn)品；

選項(xiàng)B、C表述正確，作業(yè)成本法是基于傳統(tǒng)成本法間接成本分配不準(zhǔn)確的缺陷提出的，作業(yè)成本法按“資源→作業(yè)→成本”的思想進(jìn)行分配，使分配的間接成本和輔助費(fèi)用更準(zhǔn)確；

選項(xiàng)D表述正確，追溯和動(dòng)因分配方式分配的成本得到的成本較準(zhǔn)確，所以作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用追溯和動(dòng)因分配來(lái)分配成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

成本分配到成本對(duì)象的形式：

①追溯：把成本直接分配給相關(guān)的成本對(duì)象，作業(yè)成本法盡可能擴(kuò)大追溯到個(gè)別產(chǎn)品的成本比例，得到的產(chǎn)品是最準(zhǔn)確的；

②動(dòng)因分配：對(duì)于不能追溯的成本，根據(jù)成本動(dòng)因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦?duì)象的過(guò)程。找到引起成本變動(dòng)的真正原因，即成本與成本動(dòng)因之間的因果關(guān)系來(lái)分配作業(yè)成本，動(dòng)因分配雖然不像追溯那樣準(zhǔn)確，但只要因果關(guān)系建立恰當(dāng)，成本分配的結(jié)果同樣可以達(dá)到較高的準(zhǔn)確程度；

③分?jǐn)偅河行┏杀炯炔荒茏匪荩膊荒芎侠?、方便地找到成本?dòng)因，只好使用產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ)，將其強(qiáng)制分?jǐn)偨o成本對(duì)象。

25.A因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的承諾收益率。

26.C權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+杠桿貢獻(xiàn)率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，則凈財(cái)務(wù)杠桿=（權(quán)益凈利率-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率）/（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率）=（25%-15%）/（15%-8%）=1.43

27.C作業(yè)成本動(dòng)因是衡量一個(gè)成本對(duì)象（產(chǎn)品、服務(wù)或顧客）需要的作業(yè)量，是產(chǎn)品成本增加的驅(qū)動(dòng)因素。作業(yè)成本動(dòng)因計(jì)量各成本對(duì)象耗用作業(yè)的情況，并被用來(lái)作為作業(yè)成本的分配基礎(chǔ)。

綜上，本題應(yīng)選C。

資源成本動(dòng)因VS作業(yè)成本動(dòng)因

28.D選項(xiàng)A錯(cuò)誤，當(dāng)前股票市價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)處于虛值狀態(tài)；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值＝當(dāng)前市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，而當(dāng)前市價(jià)為13元，執(zhí)行價(jià)格15元，因此該看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為0；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，時(shí)間溢價(jià)＝期權(quán)價(jià)值（價(jià)格）－內(nèi)在價(jià)值＝3－0＝3（元）；

選項(xiàng)D正確，當(dāng)前市價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格，看漲期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán)，買(mǎi)入一股該看漲期權(quán)的最低凈收入為0元。

綜上，本題應(yīng)選D。

買(mǎi)入該股看漲期權(quán)的凈損益＝買(mǎi)入該股看漲期權(quán)的凈收入－期權(quán)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格＝0－3＝-3（元）

29.C毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，所以選項(xiàng)A不正確；可以撤銷(xiāo)租賃指的是合同中注明承租人可以隨時(shí)解除合同的租賃，所以選項(xiàng)B不正確；從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃和直接租賃沒(méi)有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)，所以選項(xiàng)c正確。典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷(xiāo)的凈租賃，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

30.C解析：估算股票價(jià)值時(shí)的貼現(xiàn)率應(yīng)為必要報(bào)酬率，因?yàn)?，只有股票的預(yù)期報(bào)酬率高于投資人要求的必要報(bào)酬率，他才肯投資。必要的報(bào)酬率是該投資的機(jī)會(huì)成本，即用于其他投資機(jī)會(huì)可獲得的報(bào)酬率，通常要用市場(chǎng)利率來(lái)計(jì)量。國(guó)債的利息率一般認(rèn)為是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率，股票股價(jià)時(shí)不能作為貼現(xiàn)率。

31.B可以通過(guò)內(nèi)插值法求得，即IRR=16%+2%×6.12/(6.12+3.17)=17.32%。

32.B對(duì)固定收益證券而言，發(fā)行人承諾每年向持有人支付固定的利息，除非發(fā)行人破產(chǎn)或者違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得利息，因此固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低；而對(duì)權(quán)益證券而言，發(fā)行人事先不對(duì)持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)的價(jià)值，權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況。本題選B。

33.C材料采購(gòu)量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=2500+300—500=2300(千克)}采購(gòu)金額=2300×10=23000(元)

期末應(yīng)付賬款=23000×60％=13800(元)。

34.B流動(dòng)負(fù)債=3200/2=1600，則現(xiàn)金流量比率為2000/1600=1.25

35.AA【解析】在分批法下，由于成本計(jì)算期與產(chǎn)品的生命周期基本一致，因而在月末一般不需計(jì)算完工產(chǎn)品成本，因此，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問(wèn)題。

36.D按照財(cái)務(wù)控制的功能可分為預(yù)防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導(dǎo)性控制和補(bǔ)償性控制。預(yù)防性控制是指為防范風(fēng)險(xiǎn)、錯(cuò)弊和非法行為的發(fā)生，或減少其發(fā)生機(jī)會(huì)所進(jìn)行的控制；偵查性控制是指為及時(shí)識(shí)別已存在的風(fēng)險(xiǎn)、已發(fā)生的錯(cuò)弊和非法行為，或增強(qiáng)識(shí)別能力所進(jìn)行的控制；糾正性控制是對(duì)那些通過(guò)偵查性控制查出來(lái)的問(wèn)題所進(jìn)行的調(diào)整和糾正；指導(dǎo)性控制是為了實(shí)現(xiàn)有利結(jié)果而進(jìn)行的控制。

37.D節(jié)約固定成本開(kāi)支可降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，減少產(chǎn)品銷(xiāo)售量，會(huì)增大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而選項(xiàng)A、B與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)，只影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

38.B

39.D選項(xiàng)A、B正確，資基金也稱(chēng)為互助基金或共同基金，是通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集資本，然后投資于證券的機(jī)構(gòu)。投資基金由基金管理人管理，基金托管人托管，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)，為基金份額持有人的利益服務(wù)；

選項(xiàng)C正確，投資基金的運(yùn)作方式可以采用封閉式基金或開(kāi)放式基金：

（1）封閉式的投資基金，是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。

（2）開(kāi)放式的投資基金，是基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的基金（選項(xiàng)D錯(cuò)誤）。

綜上，本題應(yīng)選D。

40.BB

【答案解析】：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。包括兩層意思：（1）企業(yè)的整體價(jià)值；（2）企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；“公平的市場(chǎng)價(jià)值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~，也就是資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，由此可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價(jià)值，稱(chēng)之為“企業(yè)實(shí)體價(jià)值”，由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；股權(quán)價(jià)值不是所有者權(quán)益的會(huì)計(jì)價(jià)值（賬面價(jià)值），而是股權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)值，由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

41.ABCD選項(xiàng)A、B、C、D均為影響長(zhǎng)期償債能力的表外因素。或有負(fù)債一旦發(fā)生，定為負(fù)債，便會(huì)影響企業(yè)的償債能力，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)也要考慮其潛在影響。

42.AD選項(xiàng)A表述不正確，選項(xiàng)C表述正確，網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)不是幾個(gè)或幾十個(gè)大的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位的結(jié)合，而是由為數(shù)眾多的小規(guī)模經(jīng)營(yíng)單位構(gòu)成的企業(yè)聯(lián)合體，這些經(jīng)營(yíng)單位具有較大的獨(dú)立性，網(wǎng)絡(luò)組織結(jié)構(gòu)是強(qiáng)調(diào)減少企業(yè)管理層次、強(qiáng)化分權(quán)管理為主要內(nèi)容的扁平化網(wǎng)絡(luò)組織，是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)；

選項(xiàng)B表述正確，選項(xiàng)D表述不正確，科層組織結(jié)構(gòu)中，存在兩類(lèi)管理結(jié)構(gòu)，一類(lèi)是直線指揮機(jī)構(gòu)（主體），一類(lèi)是參謀職能機(jī)構(gòu)（輔助），企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的決策權(quán)力主要集中在最高層的直線領(lǐng)導(dǎo)手中。

綜上，本題應(yīng)選AD。

43.ABC權(quán)益凈利率＝銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＋經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿，其中：銷(xiāo)售經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率＝經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。

44.BC本題的主要考核點(diǎn)是現(xiàn)金流量的確定。這是一個(gè)面向?qū)嶋H問(wèn)題的題目，提出4個(gè)有爭(zhēng)議的現(xiàn)金流量問(wèn)題，從中選擇不應(yīng)列入投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的事項(xiàng)，目的是測(cè)試對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量和機(jī)會(huì)成本的分析能力。選項(xiàng)A，營(yíng)運(yùn)資本的增加應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量；選項(xiàng)B和選項(xiàng)C，由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量，不應(yīng)列入項(xiàng)目現(xiàn)金流量；選項(xiàng)D，額外的資本性支出(運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出)應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量。

45.ABC考慮信息不對(duì)稱(chēng)和逆向選擇的影響。管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇，這一觀點(diǎn)通常被稱(chēng)為優(yōu)序融資理論。

46.BC甲銀行的計(jì)息期為一年，因此有效年利率與報(bào)價(jià)利率(年利率)相等，為

12%；乙銀行的計(jì)息期為半年，因此，該企業(yè)應(yīng)選擇貸款有效年利率較低的甲銀行貸款。

47.AC直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產(chǎn)工人升級(jí)或降級(jí)使用（選項(xiàng)A）、獎(jiǎng)勵(lì)制度未產(chǎn)生實(shí)效（選項(xiàng)C）、工資率調(diào)整、加班或使用臨時(shí)工、出勤率變化等，復(fù)雜且難以控制。

選項(xiàng)B、D為直接材料人工效率差異形成原因。

綜上，本題應(yīng)選AC。

直接人工效率差異的形成原因包括：工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗(yàn)不足、勞動(dòng)情緒不佳、新工人上崗太多、機(jī)器或工具選用不當(dāng)、設(shè)備故障較多、生產(chǎn)計(jì)劃安排不當(dāng)、規(guī)模太少而無(wú)法發(fā)揮經(jīng)濟(jì)批量?jī)?yōu)勢(shì)等。

48.AD【答案】AD

【解析】在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格上升，則市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)A正確；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率等于純粹利率加上預(yù)期通貨膨脹附加率，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，所以，在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率不變，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不變，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的報(bào)酬率不變，但風(fēng)險(xiǎn)厭惡感增強(qiáng)的情況下，市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率上升，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在風(fēng)險(xiǎn)厭惡感不變、預(yù)期通貨膨脹率上升的情況下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合要求的報(bào)酬率等額上升，選項(xiàng)D正確。

49.AD分批法下，產(chǎn)品成本的計(jì)算與生產(chǎn)周期相關(guān)聯(lián)，因此產(chǎn)品成本計(jì)算是不定期的，所以選項(xiàng)A正確；在計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費(fèi)用的分配問(wèn)題。但在某些特殊情況下，如在批內(nèi)產(chǎn)品跨月陸續(xù)完工的時(shí)候，月末計(jì)算成本時(shí)，一部分產(chǎn)品已完工，另一部分尚未完工，這時(shí)就要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用，以便計(jì)算完工產(chǎn)品成本和月末在產(chǎn)品成本，故并非分批法下，月末都無(wú)須進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配，如上述的特殊情況，即需進(jìn)行在產(chǎn)品與完工產(chǎn)品的費(fèi)用分配，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤；由于冶金、紡織、造紙并不是單件小批生產(chǎn)，故選項(xiàng)C與題意不符，不可選??；產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法，是按照產(chǎn)品品種計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，是產(chǎn)品成本計(jì)算中最一般、最起碼的要求，品種法是最基本的成本計(jì)算方法，其他成本計(jì)算方法都是以品種法為基礎(chǔ)的，故選項(xiàng)D正確。

50.AB解析：收益公司債券是只有當(dāng)公司獲得盈利時(shí)方向持券人支付利息的債券，由于收益公司債券持有人的投資風(fēng)險(xiǎn)高于一般債券，因此，其票面利率通常會(huì)高于一般公司債券；附屬信用債券是當(dāng)公司清償時(shí)，受償權(quán)排列順序低于其他債券的債券，為了補(bǔ)償其較低受償順序可能帶來(lái)的損失，這種債券的利率高于一般債券；參加公司債券的持有人除享有到期向公司請(qǐng)求還本付息的權(quán)利外，還有權(quán)按規(guī)定參加公司盈余分配，由于其持有人獲得收益的渠道比一般債券持有人多，因此，其票面利率通常會(huì)低于一般公司債券；附認(rèn)股權(quán)債券是附帶允許債券持有人按特定價(jià)格認(rèn)購(gòu)公司股票權(quán)利的債券，由于相對(duì)于一般公司債券的持有人而言，附認(rèn)股權(quán)債券的持有人不僅可以獲得利息收入，還可以獲得股利收入，因此，其票面利率通常低于一般公司債券。

51.AD放棄現(xiàn)金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)A正確；信用期延長(zhǎng)，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，選項(xiàng)B不正確；信用期和折扣期等量延長(zhǎng)，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C不正確；折扣期延長(zhǎng)，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)D正確。

52.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：每股收益＝普通股股東凈利潤(rùn)/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)，故選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；市凈率＝每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)，故選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；市盈率反映普通股股東愿意為每1元（不是每股）凈利潤(rùn)支付的價(jià)格，故選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“市價(jià)比率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

53.AB

54.ACD市場(chǎng)套利的存在，決定了可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，因而債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者，形成了底線價(jià)值，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。贖回溢價(jià)指的是贖回價(jià)格高于可轉(zhuǎn)換債券面值的差額，贖回溢價(jià)主要是為了彌補(bǔ)贖回債券給債券持有人造成的損失（例如無(wú)法繼續(xù)獲得利息收入），所以，贖回溢價(jià)隨著債券到期日的臨近而減少，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。贖回條件是對(duì)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司贖回債券的情況要求，設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份；也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利息所蒙受的損失。由此可知，設(shè)置贖回條款是為了保護(hù)債券發(fā)行公司的利益。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

55.ABD銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)A、B的措施可以提高銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率；降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和變動(dòng)成本率可以提高安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)C、D的措施也可以提高銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率。

56.AB選項(xiàng)A表述正確，直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項(xiàng)B表述正確，直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量是現(xiàn)有技術(shù)條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，包括直接人工工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等，并且兩者要保持一致，以便進(jìn)行差異分析。

綜上，本題應(yīng)選AB。

57.ABC投資組合的預(yù)期報(bào)酬率等于各項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，所以投資組合的預(yù)期報(bào)酬率的影響因素只受投資比重和個(gè)別收益率影響，當(dāng)把資金100%投資于甲時(shí)，組合預(yù)期報(bào)酬率最低為6%，當(dāng)把資金100%投資于乙時(shí)，組合預(yù)期報(bào)酬率最高為8%，選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確；組合標(biāo)準(zhǔn)差的影響因素包括投資比重、個(gè)別資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差以及相關(guān)系數(shù)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合不分散風(fēng)險(xiǎn)，且當(dāng)100%投資于乙證券時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)最大，組合標(biāo)準(zhǔn)差為15%，選項(xiàng)C正確。如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越強(qiáng)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)足夠小時(shí)投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差可能會(huì)低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差可能會(huì)低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差(10%)，所以，選項(xiàng)D不是答案。

58.CD公司債券籌資與普通股籌資相比較：

（1）公司債券籌資的資金成本相對(duì)較低；

（2）公司債券籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿作用；

（3）公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付。

59.BD

60.ABCD選項(xiàng)A正確，多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝Max（41－36，0）＝5（元）；

選項(xiàng)B正確，空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＝-Max（股票市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格，0）＝－Max（41－36，0）＝-5（元）；

選項(xiàng)C正確，多頭看漲期權(quán)凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格＝5－3＝2（元）；

選項(xiàng)D正確，空頭看漲期權(quán)凈損益＝空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值＋期權(quán)價(jià)格＝－5＋3＝-2（元）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

其實(shí)多頭和空頭之間體現(xiàn)的就是“零和博弈”，多頭期權(quán)價(jià)值＋空頭期權(quán)價(jià)值＝0。

61.C與其他長(zhǎng)期負(fù)債相比，長(zhǎng)期借款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；短期借款中的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補(bǔ)償性余額等條件，也適用于長(zhǎng)期借款，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

62.AD

【答案】AD

【解析】實(shí)體現(xiàn)金流量法下，投資人包括債權(quán)人和所有者，所以利息、歸還借款的本金不屬于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量。

63.ACD債務(wù)的真實(shí)資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率，而不是籌資人的承諾收益率，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在不考慮交易相關(guān)稅費(fèi)的前提下，公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)B正確；投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括未來(lái)新增債務(wù)的資本成本，而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，僅包括長(zhǎng)期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不包括短期債務(wù)資本成本，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

64.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤，股票發(fā)行方式分為公開(kāi)間接發(fā)行和不公開(kāi)直接發(fā)行兩種方式；

選項(xiàng)B正確，向不特定對(duì)象發(fā)行證券屬于公開(kāi)發(fā)行；

選項(xiàng)C正確，非公開(kāi)發(fā)行證券，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，公開(kāi)發(fā)行由于發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，對(duì)社會(huì)影響大，需要對(duì)其進(jìn)行限定。

綜上，本題應(yīng)選BC。

65.BD直接人工成本差異，是指直接人工實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本之間的差額，它被區(qū)分為“價(jià)差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，其差額按標(biāo)準(zhǔn)工資率計(jì)算確定的金額，又稱(chēng)人工效率差異。變動(dòng)制造費(fèi)用的差異，是指實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用之間的差額，它也可以分解為“價(jià)差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)，按標(biāo)準(zhǔn)的小時(shí)費(fèi)用率計(jì)算確定的金額，反映工作效率變化引起的費(fèi)用節(jié)約或超支，故稱(chēng)為變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。

66.ACD解析：股東權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-凈利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿。

67.AD二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型相關(guān)的假設(shè)：(1)市場(chǎng)投資沒(méi)有交易成本；(2)投資者都是價(jià)格的接受者；(3)允許完全使用賣(mài)空所得款項(xiàng)；(4)允許以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng)；(5)未來(lái)股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)。選項(xiàng)A、D是布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型的假設(shè)。

68.ABC根據(jù)教材內(nèi)容可知，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、整批購(gòu)置資產(chǎn)和預(yù)測(cè)錯(cuò)誤導(dǎo)致的過(guò)量資產(chǎn)三種情況中任意-種出現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)或負(fù)債與銷(xiāo)售收入的比率都將不穩(wěn)定。

69.ABD市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期里，權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)一般情況下比算術(shù)平均法要低一些，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。在計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端，無(wú)法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。權(quán)益市場(chǎng)平均收益率的計(jì)算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有很大的差異，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

70.BCD確定企業(yè)的收益分配政策應(yīng)當(dāng)考慮的法律因素包括：資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束、超額累積利潤(rùn)約束。控制權(quán)屬于股東因素的內(nèi)容。71.(1)(2)月末在產(chǎn)品直接材料成本=20×(10000／400)=500(元)月末在產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本=10×(12680／450)=281．78(元)月末在產(chǎn)品成本合計(jì)=500+281．78=781．78(元)完工產(chǎn)品直接材料成本=2000+380×(10000／400)=11500(元)完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本=3000+60×(12680／450)+380×(12680／450)=15398．22(元)完工產(chǎn)品成本=11500+15398．22=26898．22(元)(1)(2)月末在產(chǎn)品直接材料成本=20×(10000／400)=500(元)月末在產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本=10×(12680／450)=281．78(元)月末在產(chǎn)品成本合計(jì)=500+281．78=781．78(元)完工產(chǎn)品直接材料成本=2000+380×(10000／400)=11500(元)完工產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成本=3000+60×(12680／450)+380×(12680／450)=15398．22(元)完工產(chǎn)品成本=11500+15398．22=26898．22(元)

72.（1）

可比企業(yè)1：K0WACCC=0.6×12.0%+0.4×6.0%=9.6%

可比企業(yè)2：K0WACC=0.75×10.7%+0.25×5.5%=9.4%

A公司新業(yè)務(wù)的無(wú)杠桿資本成本=（9.6%+9.4%）/2=9.5%

（2）項(xiàng)目的稅后加權(quán)平均資本成本

73.0平均收現(xiàn)期=15×60％+30×40％×80％+40×40％×20％=21．8(天)應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=平均日銷(xiāo)售額×平均收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率×資本成本=(1000／360)×21．8×72％×12％=5．2320(萬(wàn)元)

74.(1)2005年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=12.02%。

(2)2005年超常增長(zhǎng)的銷(xiāo)售額=12000(66.67%-7.37%)=7116(萬(wàn)元)。

(3)超常增長(zhǎng)所需資金=22000-16000(1+7.37%)=4821(萬(wàn)元)。

(4)超常增長(zhǎng)增加的負(fù)債籌資=(22000-11000)-7840(1+7.37%)=2582(萬(wàn)元)

超常增長(zhǎng)增加的留存收益=1180-560(1+7.37%)=579(萬(wàn)元)

超常增長(zhǎng)增加的外部股權(quán)融資=4821-2582-579=1660(萬(wàn)元)。

75.(1)投資報(bào)酬率=部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)／部門(mén)平均投資資本×100％=480／1800×100％一26．67％剩余收益=部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一部門(mén)平均投資資本×要求的稅前報(bào)酬率=480—1800×12％=264(萬(wàn)元)調(diào)整后的投資資本一1800+200=2000(萬(wàn)元)經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一加權(quán)平均稅前資本成本×調(diào)整后的投資資本=480—12％×2000=240(萬(wàn)元)(2)如果上這個(gè)項(xiàng)目，投資報(bào)酬率=(480+80)／(1800+400)×100％一25．45％結(jié)論：不應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(3)如果上這個(gè)項(xiàng)目，剩余收益=(480+80)一(1800+400)x12％=296(萬(wàn)元)結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(4)經(jīng)濟(jì)增加值=(480+80)一(2000+400)×12％=272(萬(wàn)元)結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。(5)剩余權(quán)益收益=稅后利潤(rùn)一平均權(quán)益賬面價(jià)值×要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率=640—2000×15％=340(萬(wàn)元)平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=6200—1000—1200=4000(萬(wàn)元)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)要求的凈利率=8％×(1—20％)×2000／4000+15％×2000／4000=10．7％剩余經(jīng)營(yíng)收益=(稅后利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用)一平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)要求的凈利率=[640+280×(1—20％)]一4000×10．7％=436(萬(wàn)元)剩余凈金融支出=稅后利息費(fèi)用一平均凈負(fù)債×凈負(fù)債的稅后成本=280×(1—20％)一2000×8％×(1—20％)=96(萬(wàn)元)(6)基本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一加權(quán)平均資本成本×報(bào)表總資產(chǎn)=E640+280×(1—20％)]一10％×6200=244(萬(wàn)元)(7)剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：①著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程；②有利于防止次優(yōu)化。缺點(diǎn)：①不便于不同規(guī)模的公司和部門(mén)的業(yè)績(jī)比較；②依賴(lài)于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：①經(jīng)濟(jì)增加值最直接的與股東財(cái)富的創(chuàng)造聯(lián)系起來(lái)；②經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的框架；③在經(jīng)濟(jì)增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標(biāo)和成就，投資人也可以用經(jīng)濟(jì)增加值選擇最有前景的公司。經(jīng)濟(jì)增加值還是股票分析家手中的一個(gè)強(qiáng)有力的工具。缺點(diǎn)：①不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績(jī)的能力；②存在許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)；③對(duì)如何計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，只能在一個(gè)公司的歷史分析以及內(nèi)部評(píng)價(jià)中使用。

76.[解析]（1）用作業(yè)成本法計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本；

[提示]在作業(yè)成本法下，需要對(duì)作業(yè)成本按照一定的方法進(jìn)行分配計(jì)入產(chǎn)品成本。本題中要求計(jì)算的是甲、乙兩種產(chǎn)品的單位成本，因此，首先要對(duì)本月發(fā)生的作業(yè)成本按照耗用的作業(yè)量在甲、乙產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。

質(zhì)量檢驗(yàn)的成本動(dòng)因分配率＝4000/（5＋15）＝200（元/次）

訂單處理的成本動(dòng)因分配率＝4000/（10＋30）＝100（元/份）

機(jī)器運(yùn)行的成本動(dòng)因分配率＝40000/（200＋800）＝40（元/小時(shí)）

設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備的成本動(dòng)因分配率＝2000/（6＋4）＝200（元/次）

甲產(chǎn)品分配的本月發(fā)生作業(yè)成本：

200×5＋100×30＋40×200＋200×6＝13200（元）