《債券回購(gòu)交易》

債券回購(gòu)交易內(nèi)容提要Contents債券回購(gòu)的套利功能和盈利模式債券回購(gòu)的操作債券回購(gòu)的基礎(chǔ)知識(shí)債券回購(gòu)交易規(guī)律及回購(gòu)組合.債券回購(gòu)的基礎(chǔ)知識(shí)3.債券回購(gòu)的定義及特點(diǎn)BA主體

債券回購(gòu)的定義條件

行為

A債券持有人賣出債券融入資金

到期日購(gòu)回

一次成交

債券回購(gòu)的特點(diǎn)兩次結(jié)算

B.現(xiàn)有債券回購(gòu)品種以及交易手續(xù)費(fèi)深交所上交所.債券回購(gòu)的類型及方式債券回購(gòu)的方式債券回購(gòu)的類型封閉式回購(gòu)（債券質(zhì)押式回購(gòu)）開放式回購(gòu)（債券買斷式回購(gòu)）以券融資以資融券.債券回購(gòu)交易的風(fēng)險(xiǎn)與股票的不同，債券回購(gòu)在成交之后，不再承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，收益率的高低在回購(gòu)成交時(shí)即確定，因此，基本無(wú)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。.債券回購(gòu)的優(yōu)劣勢(shì)優(yōu)勢(shì)VS

劣勢(shì)關(guān)注價(jià)格波動(dòng)及時(shí)性強(qiáng)收益較高免所得稅資金安全風(fēng)險(xiǎn)較小.債券回購(gòu)操作9.投資者在上證所交易市場(chǎng)進(jìn)行國(guó)債回購(gòu)交易，必須選定一家證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)并簽訂全面指定交易協(xié)議目前老回購(gòu)登記業(yè)務(wù)已經(jīng)停止，投資者需要進(jìn)行回購(gòu)只能做204***的新國(guó)債回購(gòu)，直接在賬戶進(jìn)行質(zhì)押券的登記。投資者在上證所交易市場(chǎng)進(jìn)行企業(yè)債回購(gòu)交易，無(wú)需申報(bào)“回購(gòu)登記”可直接委托進(jìn)行企業(yè)債回購(gòu)交易。進(jìn)行老國(guó)債回購(gòu)（代碼：201***）的融資方在向上證所交易系統(tǒng)申報(bào)“回購(gòu)登記”（申報(bào)代碼：799997）后，方可委托進(jìn)行國(guó)債回購(gòu)交易。1243債券回購(gòu)的操作規(guī)則.債券回購(gòu)的申報(bào)規(guī)則1、申報(bào)單位：手（1手=1000元標(biāo)準(zhǔn)券）2、計(jì)價(jià)單位：資金到期年收益率（%），報(bào)價(jià)時(shí)省略百分號(hào)（%）3、價(jià)格變動(dòng)單位：0.005或其整數(shù)倍4、每筆申報(bào)限制：最低申報(bào)限額為100手，最高申報(bào)限額為10000手5、申報(bào)價(jià)格按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行上交所申報(bào)規(guī)則1、債券回購(gòu)交易的申報(bào)單位為張，100元標(biāo)準(zhǔn)券為1張2、最小報(bào)價(jià)變動(dòng)為0.01元或其整數(shù)倍3、申報(bào)數(shù)量為10張及其整數(shù)倍，單筆申報(bào)最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)不超過(guò)10萬(wàn)張。4、其它規(guī)定與上海證券交易所類似深交所申報(bào)規(guī)則上交所深交所.債券回購(gòu)資金的清算回購(gòu)金額+購(gòu)回利息回購(gòu)到期日

回購(gòu)數(shù)量*年收益率（回購(gòu)價(jià)格）*回購(gòu)天數(shù)*100/360購(gòu)回利息凍結(jié)資金+手續(xù)費(fèi)回購(gòu)拆出日回購(gòu)利息回購(gòu)到期日回購(gòu)拆出日.債券回購(gòu)的成本計(jì)算-------客戶保本收益舉例三天回購(gòu)為例銀行存款0.5%周一操作：保本收益率=(0.5%*3+0.003%*360)/3=0.86周三操作：保本收益率=(0.5%*5+0.003%*360)/3=1.19成本測(cè)算是關(guān)鍵X=R*n+Y*傭金收取比例*360/NX-投資者保本利率R-銀行存款利率（年利率）n-實(shí)際資金占用天數(shù)Y-券商的傭金費(fèi)率N-回購(gòu)天數(shù)債券回購(gòu)的成本計(jì)算----客戶保本收益舉例.債券回購(gòu)交易規(guī)律以及回購(gòu)組合14.回購(gòu)市場(chǎng)的主要規(guī)律品種短期品種最活躍，市場(chǎng)占比高

利率交易所回購(gòu)利率受新股申購(gòu)因素影響大

市場(chǎng)容量銀行間回購(gòu)市場(chǎng)為主導(dǎo)

.交易所回購(gòu)市場(chǎng)價(jià)格主要規(guī)律月底、年底、節(jié)假日價(jià)格較高新股、可轉(zhuǎn)債、新債申購(gòu)日價(jià)格高因此要注意以上倆中情況，來(lái)賺取高收益或者降低資金成本。.債券回購(gòu)業(yè)務(wù)的組合模式-----短期回購(gòu)品種組合4個(gè)短期品種的成交價(jià)格每周都受到周末占款天數(shù)影響，出現(xiàn)較大價(jià)格差異。通過(guò)短期回購(gòu)品種的組合，降低融資成本，循環(huán)套作達(dá)到長(zhǎng)期使用資金的目的。.債券回購(gòu)的套利功能和盈利模式18.操作原理以國(guó)債現(xiàn)券與回購(gòu)套利為例利率利差支付“資金磨損”的費(fèi)用

短期融通資金的成本大小足夠利差回購(gòu)利率.幾種債券回購(gòu)套利盈利模式債券回購(gòu)套利盈利模式

當(dāng)現(xiàn)券收益高于國(guó)債回購(gòu)融資成本，且現(xiàn)券處于平穩(wěn)上升階段融資放大操作當(dāng)市場(chǎng)回購(gòu)利率高于同業(yè)存款利率1.62%時(shí)融券放出資金當(dāng)買斷式回購(gòu)利率低于質(zhì)押式利率時(shí)質(zhì)押式與買斷式回購(gòu)套利當(dāng)市場(chǎng)回購(gòu)利率低于同業(yè)存款利率1.62%時(shí)融資買入資金倆個(gè)市場(chǎng)有利率差異時(shí)交易所市場(chǎng)與銀行間市場(chǎng)套利回購(gòu)資金用于購(gòu)買其他穩(wěn)定收益的投