CH國際收支調(diào)整

第一節(jié)國際收支的彈性分析第二節(jié)國際收支的吸收分析第三節(jié)國際收支調(diào)整的貨幣分析第十六章

國際收支調(diào)整

國際收支調(diào)整主要有兩種機(jī)制：一是價(jià)格調(diào)節(jié)，通過匯率和貨幣量的變動(dòng)來影響商品、勞務(wù)及金融資產(chǎn)的價(jià)格，恢復(fù)國際收支的均衡，如國際收支的彈性分析法、貨幣分析法。二是收入調(diào)節(jié)，通過總支出或生產(chǎn)的變動(dòng)來調(diào)節(jié)國際收支，如國際收支的吸收分析法。第一節(jié)國際收支的彈性分析國際收支的彈性分析法（elasticityapproachtothebalanceofpayment）：分析了收入不變的前提下匯率變動(dòng)對(duì)一國國際收支的影響。代表人物：馬歇爾（Marshall）、羅賓遜（Robinson）、馬克盧普（FritzMachlup）、哈伯勒（GottfriedHaberler）等?；炯俣ǎ孩俳?jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)狀態(tài)，即收入不變；②忽略國際間的資本流動(dòng)，因而國際收支等于貿(mào)易收支；③相關(guān)產(chǎn)品的供給彈性不變。一、貨幣貶值對(duì)國際收支（經(jīng)常項(xiàng)目）的影響一是價(jià)格效應(yīng)：在出口商品的本幣價(jià)格不變的情況下，本國貨幣貶值意味著本國出口商品以外幣表示的價(jià)格下降；在進(jìn)口商品的外幣價(jià)格不變的情況下，本國貨幣貶值同時(shí)也意味著進(jìn)口商品以本幣表示的價(jià)格上升。（匯率的價(jià)格傳遞效應(yīng)）二是貿(mào)易量效應(yīng)：出口商品（外幣）價(jià)格的下降會(huì)導(dǎo)致本國出口的增加，進(jìn)口商品（本幣）價(jià)格的上漲會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口的減少。指在供給彈性無窮大的情況（即國內(nèi)外價(jià)格不變）下，本幣貶值能夠改善貿(mào)易收支的進(jìn)出口需求彈性條件。二、馬歇爾-勒納條件（Marshall-Lernercondition）由于假定國內(nèi)外價(jià)格不變，故有dPX/PX=0定義（外國）出口需求彈性：由于假定國內(nèi)外價(jià)格不變，故有dP*M/P*M=0定義（本國）進(jìn)口需求彈性：假定貶值前，貿(mào)易收支平衡當(dāng)且僅當(dāng)時(shí)，本幣貶值才能夠改善國際收支。馬歇爾-勒納條件因其首倡者馬歇爾（1924）和深化者勒納（1944）而得名。因?yàn)樾枨髲椥詾樨?fù)由于兩者均為負(fù)，等號(hào)成立。

貶值對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的有利影響要經(jīng)過一段時(shí)滯才能達(dá)到。如果用橫軸表示時(shí)間，用縱軸表示貿(mào)易收支的變動(dòng)，那么貿(mào)易收支對(duì)貨幣貶值的反應(yīng)如圖所示。（X-M）表示貿(mào)易收支，f（t）表示貿(mào)易收支隨時(shí)間t變化的函數(shù)。該曲線形狀類似英文大寫字母J，呈現(xiàn)先降后升的趨勢(shì)，故名J曲線。t（X-M）O圖15-1貨幣貶值的J曲線效應(yīng)（X-M）=f（t）貶值點(diǎn)三、J曲線效應(yīng)J曲線效應(yīng)的產(chǎn)生原因：（1）貨幣貶值后，本國出口商品新價(jià)格的信息還不能立即為需求方所了解，存在認(rèn)識(shí)時(shí)滯；（2）供求雙方都需要一定時(shí)間判斷價(jià)格變化的重要性，存在著決策時(shí)滯；（3）供給方國內(nèi)對(duì)商品和勞務(wù)的供應(yīng)不能立即增加，產(chǎn)生生產(chǎn)時(shí)滯；（4）供給方和需求方都需要一定時(shí)間處理以前的存貨，存在取代時(shí)滯；（5）把商品、勞務(wù)運(yùn)經(jīng)國際市場還需一段時(shí)間，存在交貨時(shí)滯。四、對(duì)彈性分析法的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：國際收支的彈性分析理論對(duì)于貶值能否改善一國國際收支問題給出了清楚明確的回答。不足：（一）彈性分析法是一種局部均衡分析。只考慮貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響，而國內(nèi)外價(jià)格不變。實(shí)際情況往往是本幣貶值必然會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)價(jià)格上漲，從而促使國內(nèi)生產(chǎn)成本提高，實(shí)際匯率與出口競爭力則下降。（二）彈性分析法沒有考慮到貶值對(duì)資本流動(dòng)的影響（三）彈性分析法是一種比較靜態(tài)分析第二節(jié)國際收支的吸收分析國際收支的吸收分析法（absorptionapproachtothebalanceofpayments）：代表人物：西德尼·亞歷山大（SidneyAlexander，1952）提出?！顿H值的貿(mào)易差額效應(yīng)》。觀點(diǎn)：只有當(dāng)一國商品、勞務(wù)產(chǎn)出的增加超過其吸收能力的增加時(shí)，該國的國際收支才能得以改善。這里“吸收”一詞系指國內(nèi)居民在商品和勞務(wù)上的支出。貶值改善貿(mào)易收支的條件：貶值帶來本國收入的增加，或貶值帶來本國的實(shí)際支出（即吸收）減少。（即：只有當(dāng)貶值能相對(duì)于吸收提高收入時(shí)，貿(mào)易收支才能改善。）一、基本原理即：貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響取決于：

dY（貶值對(duì)收入的直接影響）、a（貶值通過收入變化對(duì)吸收的間接影響）、dA0（貶值對(duì)自主吸收的影響——直接吸收效應(yīng)）。其中，即：兩邊取微分，得：（A0為自主吸收，a為邊際吸收傾向）窖藏：國民收入與國內(nèi)吸收間的差額。只有當(dāng)時(shí)，貶值才能改善貿(mào)易收支。二、貶值的收入效應(yīng)和吸收效應(yīng)（一）貶值的收入效應(yīng)亞歷山大、馬克盧普等人將貶值對(duì)收入的直接影響概括為閑置余額效應(yīng)、貿(mào)易條件效應(yīng)和資源重置效應(yīng)。1．閑置資源效應(yīng)。當(dāng)一國處于非充分就業(yè)而存在閑置生產(chǎn)能力時(shí)，由貨幣貶值引起的出口需求上升就可能導(dǎo)致產(chǎn)量和就業(yè)增加，使國民收入增加。此時(shí)，國際收支最終是得到改善還是惡化，取決于邊際吸收傾向。假定自主吸收不變（dA0=0），只要邊際吸收傾向a<1，貶值所引起的國民收入增加（dY）就會(huì)大于國民收入增加所導(dǎo)致的吸收的增加（adY），國際收支就能得到改善（dB>0）。2．貿(mào)易條件效應(yīng)。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，貶值將使得該國的貿(mào)易條件惡化。貿(mào)易條件的惡化將導(dǎo)致國際收支的惡化和國民收入水平的減少。當(dāng)然，收入水平的減少同時(shí)還會(huì)降低國內(nèi)吸收，減弱國際收支惡化的程度。3．資源再分配效應(yīng)。貶值通過國內(nèi)資源的重新配置對(duì)國民收入和國際收支狀況產(chǎn)生影響。如果貶值能夠使得資源從國內(nèi)生產(chǎn)率較低的部門轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)率較高的部門，那么就可以提高本國的總體生產(chǎn)率水平，從而引起實(shí)際收入的增加和國際收支的改善。（二綠）貶俗值的稼直接笨吸收主效應(yīng)1．貨梢?guī)庞鄤?wù)額效隆應(yīng)。貶值室通過桑對(duì)人娛們持劃有的錢實(shí)際壘現(xiàn)金叢余額揀的影抽響對(duì)鑰國內(nèi)皮吸收暮產(chǎn)生吐影響蒼。貶遞值造雁成該認(rèn)國物價(jià)遣水平桑的上擔(dān)漲，使卵得人曠們持?jǐn)R有的實(shí)際韻現(xiàn)金艙余額姨下降。實(shí)御際現(xiàn)習(xí)金余尾額效稍應(yīng)通艱過減少黑國內(nèi)丑總吸澆收而使淺得國鎖際收協(xié)支得寫到改冬善。2．收荒入再籮分配溜效應(yīng)乒。工資忙調(diào)整致一般過滯后忘于物翻價(jià)變吉?jiǎng)印ｄJ貶值乏所造良成的盒物價(jià)陪上漲角會(huì)產(chǎn)脾生收榨入再蝴分配來的效館果，伸引起郵收入柴從雇鑼員向涂雇主肌的轉(zhuǎn)頂移。芹如果碰雇主舞將實(shí)純際收旱入的拳增加戚用于湯增加樣消費(fèi)腦，由墳于其女邊際寶消費(fèi)驗(yàn)傾向節(jié)低于升雇員卷，必戲然降延低該紅國的嚴(yán)總實(shí)鋸際消鋪費(fèi)水耽平和卸吸收這水平股；如嫂果用秤于增中加投鋪資，測(cè)則會(huì)降增加鋤該國戶的吸耳收水那平。3．貨點(diǎn)幣幻刪覺效很應(yīng)。即由靜于人錯(cuò)們可霸能存拋在貨說幣幻揚(yáng)覺而土使得猴貶值擊對(duì)吸曠收產(chǎn)礙生影陰響。貨幣肅幻覺被，是凱指人赤們較抱注重疤名義凱貨幣凱收入業(yè)，對(duì)著物價(jià)勤的變廚化并首不敏申感，弄在物蚊價(jià)水東平與近收入井都上期漲的臣情況爺下，想人們顧不會(huì)輕按照濁相應(yīng)棗的比肝例增臭加名銳義貨馳幣消宴費(fèi)。例如脆，當(dāng)鳥貨幣乎貶值斬、物準(zhǔn)價(jià)上鴿漲時(shí)荒，消輔費(fèi)者款由于盲貨幣樣幻覺副，即肆使其獻(xiàn)收入粥與物昨價(jià)同朽比例拋上漲銹使得削實(shí)際飾收入擱不變麻，人李們也共會(huì)因巡壽物價(jià)瞎上漲旗而減她少支統(tǒng)出，蠢吸收永水平狐下降六。4．替仍代效沿應(yīng)。貶值斧使得胖進(jìn)口貨品的梨價(jià)格料高于欠國產(chǎn)濕品的薄價(jià)格掏，必棍然引迷起消嗎費(fèi)者船用國絨產(chǎn)品及替代蠶進(jìn)口病品；諸同樣買，貶動(dòng)值也才會(huì)對(duì)裂出口安品和除國產(chǎn)從品的哄價(jià)格叢產(chǎn)生公影響彼，導(dǎo)苗致生愈產(chǎn)者輩在國華內(nèi)銷勤售和魂出口催之間手進(jìn)行特替代賓。三、易吸收屋分析低理論趕的政抄策含漏義在一哥國國梯際收州支余依額為躬國民她收入王與國嶄內(nèi)吸籌收之祥差時(shí)濁，改屠善國淡際收胳支就規(guī)只能改變肆國民占收入或改變梅國內(nèi)省吸收或同時(shí)口改變被二者，即船所謂頃的支月出增甚減政盟策（ex丟pe喜nd汪it懂ur含e-泡ch既an肅gi嗎ng獎(jiǎng)p殼ol砌ic驅(qū)ie芽s）和盯支出折轉(zhuǎn)換貧政策換（ex捏pe博nd攀it艇ur傻e-電sw靈it很ch滾in摩g廢po通li揭ci畫es）。支出述增減吹政策瞧主要源通過支出須水平頸的變賓動(dòng)來調(diào)償節(jié)社輩會(huì)需激求的曬總水罩平，指包括養(yǎng)財(cái)政論政策招與貨怕幣政夠策；支出架轉(zhuǎn)換載政策車則是充指通鮮過支出抹方向通的變吼動(dòng)來調(diào)協(xié)節(jié)社畫會(huì)需巡壽求的全內(nèi)部販結(jié)構(gòu)算，主血要調(diào)駝節(jié)總名需求軍內(nèi)部抹外國挺商品類和勞堵務(wù)與犯本國理商品敢和勞暑務(wù)的飽結(jié)構(gòu)劫比例抵。包帥括匯但率政咐策與哨直接縫管制碰政策塌。四、刷對(duì)吸火收分括析法牙的評(píng)匙價(jià)優(yōu)點(diǎn)問：吸收克論具戚有強(qiáng)話烈的憂政策壺配合決含義閑。伴教隨貶逃值所說采取歐的經(jīng)膜濟(jì)政摸策，嗓在非飾充分壺就業(yè)逢時(shí)，鑰應(yīng)以導(dǎo)膨脹免為主殿，盡讀量擴(kuò)粱充生士產(chǎn)；踏在充島分就杜業(yè)時(shí)愁，則駝應(yīng)壓飾低國棉內(nèi)吸麻收，及以減甚少逆柳差。吸收抱論是衡建立沈在一偷般均怖衡的崇基礎(chǔ)吩上的婦。局限信性：吸收宵論沒能有對(duì)愧以收炒入和急吸收治為因喂、貿(mào)秒易收煉支為拔果的蜂觀點(diǎn)瓶提供蘆令人搭信服禁的邏把輯分俊析。在貶腰值分倍析中給，吸哨收論緒完全宰沒有睛考慮洽相對(duì)碼價(jià)格紡在調(diào)育整過堅(jiān)程中解的作向用。吸收箏論同纏彈性管論一嫩樣，抵只以知國際帥收支詳中的撇貿(mào)易授賬戶讀為主甚要研鴿究對(duì)談象。第三湊節(jié)叔國時(shí)際收怕支調(diào)沾整的行貨幣律分析乖法國際符收支固調(diào)節(jié)頑的貨老幣分稀析理搜論（mo徒ne促ta購ry過a晚pp夏ro宰ac形h星to淋b霜al復(fù)an霜ce稅o域f京pa親ym著en鋤t）代表除人物在：哈已里·約翰跡遜（He直rr吹yG．Jo嗎hn悉so寸n）、城雅各蝴布·弗蘭倍克爾陶（Ja腹co純bA.襯Fr縫en銹ke判l(wèi)）和剪羅伯族特·蒙代昆爾（Ro蠶be國rt餐A杰M黑un勾de頓ll）等臺(tái)。從貨朋幣的餅角度框而不爹是商冰品的乳角度險(xiǎn)，來形考察愚國際征收支霉失衡筆的原似因并紛提出水相應(yīng)估的政風(fēng)策主報(bào)張。一、發(fā)貨幣貌分析遙法的疾基本碎內(nèi)容貨幣損分析事理論枯的最康基本尿方程茫式:Md名義悔貨幣盡需求f：實(shí)靠際貨紫幣需察求D：國宗家基役礎(chǔ)貨原幣的章國內(nèi)柜部分R：國央家基剝礎(chǔ)貨燦幣的料國外棟部分貨幣易乘數(shù)徐，為艷簡單賽見，助假設(shè)旬其等冶于1貨幣陵分析夕理論卵的最羞基本仔方程姜式:第一敲，國胖際收誓支是謙一種父貨幣理現(xiàn)象檢。第二仿，國私際收照支逆篩差：敬國內(nèi)逆名義托貨幣瘋供應(yīng)罵量超岸過了跨名義原貨幣卷需求俊量；陷國際授收支羅順差葛：國可內(nèi)名刑義貨橋幣供勇應(yīng)量言小于之名義棕貨幣鉆需求饒量時(shí)誕。第三勇，國頃際收曲支的慘調(diào)節(jié)另過程亭實(shí)際修上是實(shí)際馳貨幣許余額竿（貨能幣存逗量）曲對(duì)名鈴義貨忍幣供渡應(yīng)量添的調(diào)絞整過遍程。當(dāng)國柳內(nèi)名抵義貨幻玉幣供誼應(yīng)量盈（D）與逝實(shí)際們經(jīng)濟(jì)底變量伙（國理民收丸入、格產(chǎn)量舊等）其所決芽定的牲實(shí)際駕貨幣包余額蜂需求狐相一臂致時(shí)獄，國腎際收霜支就飯?zhí)幵诖染獠顮顟B(tài)?？紤]績貨幣性貶值鐮對(duì)國志際收捷支的寬影響個(gè)：e為直哪接標(biāo)波價(jià)法啞下的不匯率館。當(dāng)馳本幣邪貶值恥時(shí)（e上升陶），蓄并引期起國海內(nèi)價(jià)襪格水駐平（P=eP*）的筍上漲對(duì)。為灑使等況式平喂衡，慈則只頁有兩汪種可組能：唇一是f（Y，i）下糊降，即腿實(shí)際訓(xùn)貨幣融余額野需求旱下降天；二頂是f（Y，i）不掩變，寶則Md上升，國棟際收駕支順靜差（惠或逆俯差減型少）莖。二、貞貨幣波分析胡法對(duì)搭貨幣卸擴(kuò)張你的分領(lǐng)析固定顛匯率草制：擴(kuò)張練性的唐公開提市場依活動(dòng)