2021中國碳價格形成機(jī)制研究報告

中國碳伍格形成機(jī)制研究報告摘要2020年9月22日，習(xí)近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論2020年9月22日，習(xí)近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上發(fā)表講話，宣引言 面對碳價短期異常波動或長期低迷問題，國際碳市場采取了相應(yīng)的調(diào)控措施以維持市場穩(wěn)定。以下通過分析歐盟、新西蘭和韓國碳市場的運(yùn)行和管理經(jīng)驗(yàn)，為完善我國碳市場政策歐盟碳排放權(quán)交易體系(EUETS)分為四個發(fā)展階段，第一階段為2005-2007年，第二階段為2008-2012年，第三階段為2013-2020年，第四階段為2021-2030年。其中，第三階段是EUETS成熟發(fā)展階段，歐盟采取了一系列改革措施穩(wěn)定碳市場1:一是配額總量MSR)。通過政策制度的全面調(diào)整，歐盟碳市場有效改善了第一階段和第二階段由于配額供需不平衡引起的碳價低迷問題。配額總量遞減政策降低配額總供給。通過減少整個市場的配額供給，保證了碳配額的稀缺性，有效提升市場價格。在第三階段，歐盟實(shí)施配額總量年度遞減政策，設(shè)定更為嚴(yán)格的減排目標(biāo)，大大降低碳配額的總供給量，改善歐盟整體碳配額供給失衡的情況。第三階段年度遞減系數(shù)為1.74%。到2020年，該階段的配額總量從2013年的2,084MtCO?e逐步降低為1,816MtCO2e。第四階段年度遞減系數(shù)為2.2%。該階段的配額總量將在2021年1,572MtCO?e的基礎(chǔ)上進(jìn)一步逐年降低。折量拍賣減少短期市場供給。納入折量拍賣的配額轉(zhuǎn)入儲備市場，通過減少短期市場供給改善配額供求失衡情況。值得注意的是，折量拍賣改變的是階段性拍賣量的分配，只能調(diào)節(jié)短期市場均衡，長遠(yuǎn)看并不能對總供給產(chǎn)生較大影響。例如，在第三階段，2014-2016年的9億噸拍賣配額進(jìn)入儲備市場，作為應(yīng)對配額過剩的短期調(diào)節(jié)方式。MSR調(diào)控市場配額供求。MSR為市場建立了靈活調(diào)節(jié)供給的長效機(jī)制。根據(jù)市場流通配額總量(TNAC2)情況，在獨(dú)立運(yùn)行的儲備庫中吸納和釋放配額，發(fā)揮儲備“蓄水池”功能，穩(wěn)定市場供應(yīng)，有助于在長期將碳價保持在合理范圍內(nèi)。此外，由于MSR的儲備規(guī)則是事先確定的，為市場參與者提供了穩(wěn)定的政策預(yù)期從而減少了政策的不確定性對市場造成的沖擊?！霎?dāng)TNAC超過8.33億噸時，將從之后計劃拍賣配額中提取超出部分的24%(2023年之后為12%)在未來12個月內(nèi)納入儲備?！霎?dāng)TNAC低于4億噸時，會從儲備庫中釋放1億噸配額并且通過拍賣的形式注入市場?！?019年共吸納3.97億噸配額進(jìn)入儲備庫；2020年累計提取配額超過3.75億噸，上述操作相當(dāng)于減少了該年度拍賣量的35%?！鲎?023年起，儲備庫中的配額數(shù)量將不得超過上一年度的拍賣配額的數(shù)量，超過上限的部分將直接失效。■根據(jù)市場價格波動程度：1)允許成員國提前拍賣部分待拍賣的配額；2)允許成員國拍賣最多25%的新進(jìn)入者儲備配額(theNewEntrantsReserve,NER4)。2TNAC,theTotalNumbersofAllowancesinCirculation.TheEuropeanCommissionpublishesTNACby15Mayeachyear.3Directive2003/87/EC,Article29a:Measuresintheeventofexcessivepricefluctuations.2.2新西蘭2.2新西蘭逐步取消固定價格機(jī)制，并過渡到成本控制儲備(CostContainmentReserve,045https:/licapcarbonactioncomennewsarchivenzannouncessecondsetofetsreforms6CCR通過拍賣實(shí)現(xiàn)。如果市場碳價達(dá)到預(yù)定的觸發(fā)價格(2021年設(shè)置為50新西蘭元，為預(yù)防通貨膨脹每年以2%的比例線性增長),將從CCR儲政策措施短期(2008-2012年)2010年的碳排放量穩(wěn)定在1990年水平上。免費(fèi)發(fā)放較大比例配額，其他部分通過固定價格購買(25新西蘭元/噸CO?e);液化化石燃料、固定能源和工業(yè)加工部門的企業(yè)，只需要履行50%的減排責(zé)任義務(wù)(“2折1”制度，即每排放2噸CO2e上繳一個配額)。中期(2013-2020年)2020年的溫室氣體排放在1990年基礎(chǔ)上減少10-20%。作方案。長期(2021-2050年)2050年溫室氣體排放量在1990年基礎(chǔ)上減少50%。逐步減少工業(yè)部門的免費(fèi)配額；為林業(yè)部門引入新的核算方法，明確新的未履約處罰辦法；推動農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的碳減排，從2025年開始以征稅等形式實(shí)施以農(nóng)場為控排單位的碳定價機(jī)制，作為新西蘭碳市場的有益補(bǔ)充。22.3韓國(2015-2017年)(2018-2020年)(2021-2025年)100%免費(fèi)分配97%免費(fèi)，3%拍賣且比例不超過排放總量的允許使用國內(nèi)和國際抵消總量的10%(其中國際抵消信用比例不超過5%)。允許使用國內(nèi)和國際抵消排放總量的5%(其中國際抵消信用比例沒有單獨(dú)拍賣預(yù)留配額(不高于總量的25%);設(shè)定配額最低(70%)和最高持有量(150%);表2-2韓國碳排放權(quán)交易體系發(fā)展階段●上月配額價格超過前兩年平均價格的2倍以上并且成交量超過前兩年同月成交量的2●單月配額價格低于前兩年平均價格的40%。3.1總量設(shè)置3.1總量設(shè)置現(xiàn)。以2020年各試點(diǎn)碳市場配額總量和成交情況為例，年度成交總量占配額總量最高的是湖北碳市場，比例為10.75%,其他試點(diǎn)的成交量占比則相對較低，例如福建僅為0.79%。海京東圳北津慶建配額總量(億噸)成交總量(萬噸)表3-1試點(diǎn)碳市場2020年配額總量和成交情況3.2有償競價3.2有償競價配額價格，尤其是碳市場啟動初期，當(dāng)各方參與者對配額價格的判斷差異較大時，競買能夠發(fā)揮市場價格導(dǎo)向作用。二是價格發(fā)現(xiàn)作用，在市場價格波動比較劇烈的時候，通過有償競買有機(jī)會發(fā)現(xiàn)較多參與方能夠接受的價格。三是抑制價格過高，通過有償競買增加市場供應(yīng)，可以有效平抑過高的市場價格。以下主要分析上海和廣東碳市場的配額有償競價對市場的影響。截至2021年8月20日，上海碳市場先后舉辦了7次有償競價，包括5次履約競價和2次非履約競價。20.00300,0002017/1/32017/7/32018/1/32018/7/32019/1/32019/7/32020/1/3成交量(噸)——成交價(元/噸)2020.08.28非質(zhì)約競價2020.10.30履約競價圖3-1上海碳市場配額有償競價和交易運(yùn)行情況(reserveprice)通常設(shè)計為歷史加權(quán)均價的1.1-1.2倍，通過競買價格上浮的方式激勵履約競價期間市場通常呈現(xiàn)量價齊升的趨勢。其中，2017年6月12日上海市發(fā)布的《關(guān)于上海市碳排放配額有償競價發(fā)放的公告》對二級市場影響較為明顯。該方案出臺的第二天，上海配額成交量達(dá)到上市以來的新高點(diǎn)25.7萬噸，盤中交易價格一度觸及當(dāng)日漲停板36.42元/噸，而后緩慢下滑，收至35.00元/噸，較上一交易日漲幅5.74%8?！贰贩锹募s競價2020年8月28日是上海首次向控排企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者共同開放的非履約競價，此次競2021年8月18日，上海碳市場開展了最新一次非履約競價，控排企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者均可參與競買，競買底價為2021年4-7月所有交易日掛牌交易的市場加權(quán)平均價。(2)廣東碳市場有償競價廣東碳市場在配額有償競價的探索與實(shí)踐方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，最早在2013年12月16日市場啟動之初就舉行了第一次300萬噸的有償競價。廣東碳市場有償競價具備以下特征9:●在參與主體上，第一年僅面向控排企業(yè)，從第二年開始機(jī)構(gòu)投資者也允許參與，進(jìn)一步提升了市場流動性?！裨谄髽I(yè)參與的強(qiáng)制性上，第一年所有的控排企業(yè)都必須參與，而且只有競買了3%的配額后，免費(fèi)發(fā)放的97%的配額才能生效，而從第二年開始只要求新建企業(yè)參與競買以激活免費(fèi)配額，其他控排企業(yè)在免費(fèi)分配(電力行業(yè)企業(yè)95%,其它行業(yè)企業(yè)97%)的基礎(chǔ)上自愿參與?！裨诟們r機(jī)制上，采取“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則，最后形成統(tǒng)一中標(biāo)價向市場釋放價格信號。另外，通過設(shè)置固定競買底價發(fā)揮價格錨定和引導(dǎo)二級市場價格的作用。90.002013年度有償競價60.002014年度有償競價——二級市場收盤價●競買底價●競買成交價圖3-2廣東碳配額有償競價與二級市場碳價走勢9年度的成交量和活躍度相對不高。后來二級市場的價格都低于60元/競買底價引導(dǎo)作用沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)想效果。2014年市場整體供大于求，碳價出現(xiàn)急轉(zhuǎn)直40萬噸的配額拍賣，底價設(shè)置為25.84元/噸，統(tǒng)一成交價為28.20元/噸，與市場價格較為一致。3.3抵消機(jī)制3.3抵消機(jī)制生減排量的項(xiàng)目提供補(bǔ)貼；三是增加碳市場參與主體并豐富交易品種，進(jìn)一步提升市場活設(shè)置通過改變市場供求關(guān)系影響碳價高低，各試點(diǎn)地區(qū)的抵消比例從3%到10%不等。抵消例，2016年CCER抵消比例從原來的5%降低到1%,2019年抵消比例又提升至3%,抵消試點(diǎn)抵消比例·非水電項(xiàng)目。上海3%·非長三角項(xiàng)目CCER≤2%?！?013年1月1日后實(shí)際產(chǎn)生的減排量?！し撬婍?xiàng)目及非減排HFCs、PFCs、N?O、SF?氣體的項(xiàng)目。北京5%·>50%來自北京項(xiàng)目CCER?！?013年1月1日后實(shí)際產(chǎn)生的減排量。CO?或CH?氣體的減排量占項(xiàng)目溫室氣體減排總量的50%以上；非水電項(xiàng)目、化石能源的發(fā)電、供熱和余能利用項(xiàng)目；非由清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目(CDM)于注冊前產(chǎn)生的減排量。廣東10%用于清繳的CCER不得超過本企業(yè)上年度實(shí)際碳排放量的10%,且其中70%以上應(yīng)當(dāng)是本省溫室氣體自愿減排項(xiàng)目產(chǎn)生。時間限制暫無。風(fēng)電、光伏、垃圾焚燒發(fā)電、農(nóng)村戶用沼氣和生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目；清潔交通減排項(xiàng)目；海洋固碳減排項(xiàng)目；林業(yè)碳匯項(xiàng)目；農(nóng)業(yè)減排項(xiàng)目。風(fēng)電、光伏、垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目指定地區(qū)：廣東(部分地區(qū))、新疆、西藏、青海、深圳10%寧夏、內(nèi)蒙古、甘肅、陜西、安徽、江西、湖南、四川、貴州、廣西、云南、福建、海南等省份；全國范圍內(nèi)的林業(yè)碳匯項(xiàng)目、農(nóng)業(yè)減排項(xiàng)目；其余項(xiàng)目類型需來自深圳市和與深圳市簽署碳交易區(qū)域戰(zhàn)略合作協(xié)議的省份和地區(qū)。時間限制暫無。已在國家備案的農(nóng)村沼氣、林業(yè)類項(xiàng)目產(chǎn)生的減排量。其中，項(xiàng)目產(chǎn)生地區(qū)為長江中游城市群(湖北)區(qū)域的貧困縣(包括國定和省定)?！ぴ诒臼⌒姓^(qū)域內(nèi)，納入碳排放配額管理企業(yè)組織邊界范圍外產(chǎn)生。項(xiàng)目計入期：2013.01.01-2015.12.31。僅來自減排CO2氣體的項(xiàng)目；非水電項(xiàng)目。天津10%優(yōu)先使用京津冀地區(qū)項(xiàng)目CCER?！?013年1月1日后實(shí)際產(chǎn)生的減排量。節(jié)約能源和提高能效項(xiàng)目；清潔能源和非水可再生能源項(xiàng)目；碳匯項(xiàng)目；能源活動、工業(yè)生產(chǎn)過程、農(nóng)業(yè)、廢棄物處理等領(lǐng)域減排項(xiàng)目。區(qū)域限制暫無。·2010年12月31日后實(shí)際產(chǎn)生的減排量(碳匯除外)。·非水電項(xiàng)目產(chǎn)生的減排量；僅來自CO2、CH?氣體的項(xiàng)目減排量。福建10%·在本省行政區(qū)內(nèi)產(chǎn)生，且來自非重點(diǎn)排放單位的減排量。項(xiàng)目計入期：2005年2月16日之后。表3-2試點(diǎn)碳市場抵消機(jī)制對比3.4交易方式3.4交易方式試點(diǎn)通常設(shè)置日漲跌幅進(jìn)行直接調(diào)控，漲跌幅一般在每日10%至30%之間。試點(diǎn)交易方式日漲跌幅掛牌10%,協(xié)議30%公開20%,協(xié)議無掛牌10%,協(xié)議30%深圳競價無，定價10%,大宗30%協(xié)商議價10%,定價30%定價10%,協(xié)議30%福建掛牌10%,協(xié)議30%表3-3試點(diǎn)碳市場交易方式和日漲跌幅;還有些試點(diǎn)則沒有公布協(xié)議成交的價格信息。3.5市場開放程度3.5市場開放程度從試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)來看，參與主體的多元化提高了區(qū)域碳市場的活躍度和流動性。上海碳市場自2014年9月引入機(jī)構(gòu)投資者后，二級現(xiàn)貨市場交易量有所增加，市場流動性得以提升。從2013-2019履約年度上海市場配額交易占比情況來看，除2013履約年以外，機(jī)構(gòu)投資者在配額交易中幾乎占據(jù)了一半的比例。家■參與配額交易的納管企業(yè)■參與配額交易的機(jī)構(gòu)投資者%0■投資機(jī)構(gòu)配額交易占比■納管企業(yè)配額交易占比100820圖3-3上海碳市場納管企業(yè)與機(jī)構(gòu)投資者參與情況圖3-4上海碳市場納管企業(yè)與機(jī)構(gòu)投資者交易占比情況投資機(jī)構(gòu)的引入和數(shù)量變化體現(xiàn)了市場開放程度的擴(kuò)大，參與主體的多元化和多量化有利于提供足夠的交易對手，從而有效提高碳市場的交易活躍度，對市場價格的形成起到一定促進(jìn)作用。同時，機(jī)構(gòu)投資者能夠?yàn)槠髽I(yè)提供專業(yè)化的碳資產(chǎn)管理，分散市場價格波動風(fēng)險，進(jìn)一步提升資產(chǎn)利用率和定價效率。3.6市場調(diào)控機(jī)制3.6市場調(diào)控機(jī)制試點(diǎn)市場調(diào)控機(jī)制市發(fā)展改革部門會同有關(guān)部門采取相應(yīng)調(diào)控措施，維護(hù)碳排放交易市場的穩(wěn)定；年度配額總量包括直接發(fā)放配額和儲備配額?！渡虾Ｊ刑寂欧殴芾碓囆修k法》(滬府令10號);《上海市2020年碳排放配額分配方案》(滬環(huán)氣[2021]22號)每年不超過年度配額總量的5%作為調(diào)整量，用于重點(diǎn)排放單位配額調(diào)整及市場調(diào)節(jié)；當(dāng)配額交易價格出現(xiàn)異常波動時，通過拍賣或回購等方式穩(wěn)定交易價格，維護(hù)市場秩序?！侗本┦刑寂欧艡?quán)交易管理辦法(試行)》(京政發(fā)[2014]14號);《北京市發(fā)展和改革委員會關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》(京發(fā)改規(guī)[2013]5號)廣東配額總量的5%作為儲備配額，儲備配額包括新建項(xiàng)目企業(yè)配額和調(diào)節(jié)配額。《廣東省碳排放管理試行辦法》(粵府令主管部門預(yù)留年度配額總量的2%作為儲備配額，主管部門回購配額不得高于當(dāng)年度有效流通配額數(shù)量的10%?！渡钲谑刑寂欧艡?quán)交易管理暫行辦法》(深圳市人民政府令第262號)碳排放配額總量包括年度初始配額、新增預(yù)留配額和政府預(yù)留配額。其中，政府預(yù)留配額為碳排放配額總量的8%?！逗笔?020年度碳排放權(quán)配額分配方案》(鄂環(huán)發(fā)[2021]54號)在交易市場價格出現(xiàn)較大波動時以配額拍賣或固定價格出售方式穩(wěn)定市場價格。《天津市碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》(津政辦發(fā)[2018]12號)配額管理單位獲得的年度配額可以進(jìn)行交易，但賣出的配額數(shù)量不得超過其所獲年度配額的50%,通過交易獲得的配額和儲存的配額不受此限?！吨貞c市碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》(渝府發(fā)[2014]17號)省人民政府碳排放權(quán)交易主管部門在省級碳排放配額總量中預(yù)留一定數(shù)量的配額，用于市場調(diào)節(jié)、改(擴(kuò))建重大建設(shè)項(xiàng)目等。《福建省碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》(省政府令第176號)表3-4試點(diǎn)碳交易體系市場調(diào)控機(jī)制段，全國碳市場于2021年7月16日正式啟動上線交易。萬萬碳排放權(quán)交易管理暫行條例(待出臺)年全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案(發(fā)電行業(yè))企業(yè)溫室氣體排放核算方法與報告指南發(fā)電設(shè)施企業(yè)溫室氣體核查指南(試行)記管理規(guī)則(試行)記管理規(guī)則(試行)易管理規(guī)則(試行)算管理規(guī)則(試行)表4-1試全國碳市場政策框架體系法律法規(guī)2021年3月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理暫行條例(草案修改稿)》(下稱暫行條例),公開向社會征集意見。暫行條例從法律法規(guī)層面對全國碳排放權(quán)交易進(jìn)行規(guī)范管理，目前已納入國務(wù)院2021年立法計劃，正加速推進(jìn)出臺。部門規(guī)章由生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》(部令第19號)(下稱管理辦法)自2021年2月1日起正式施行。管理辦法制定思路體現(xiàn)在：2020年12月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2019-2020年全國碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分告核查活動。理規(guī)則(試行)》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則(試行)》,進(jìn)一步規(guī)范全國碳排放權(quán)登記、4.2覆蓋范圍4.2覆蓋范圍全國碳市場運(yùn)行初期以發(fā)電行業(yè)為主(含其他行業(yè)自備電廠),納入門檻為年度溫室氣全國碳市場運(yùn)行初期以發(fā)電行業(yè)為主(含其他行業(yè)自備電廠),納入門檻為年度溫室氣體排放量達(dá)到2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量(綜合能源消費(fèi)量約1萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤)。首批納入符合條件的重點(diǎn)排放單位2162家，覆蓋碳排放量約45億噸。后續(xù)將根據(jù)其他行業(yè)在配額分配計算方式、排放數(shù)據(jù)報送管理等方面的成熟度，按4.3配額分配4.3配額分配全國碳市場配額分配以免費(fèi)分配為主，根據(jù)國家有關(guān)要求適時引入有償分配。目前2019-2020年配額實(shí)行全部免費(fèi)分配，并采用基準(zhǔn)法核算發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位的配額量，對不同類別的機(jī)組設(shè)定相應(yīng)碳排放基準(zhǔn)值，按機(jī)組類別進(jìn)行配額分配。各類別機(jī)組碳排放基準(zhǔn)值見表4-2。機(jī)組類別范圍I300MW等級以上常規(guī)燃煤機(jī)組Ⅱ300MW等級及以下常規(guī)燃煤機(jī)組Ⅲ燃煤矸石、水煤漿等非常規(guī)燃煤機(jī)組(含燃煤循環(huán)流化床機(jī)組)表4-22019-2020年各類別機(jī)組碳排放基準(zhǔn)值4.4抵消機(jī)制4.4抵消機(jī)制全國碳市場重點(diǎn)排放單位每年可以使用國家核證自愿減排量(CCER)抵消碳配額的清繳，抵消比例不得超過應(yīng)清繳配額的5%。同時，國家鼓勵使用可再生能源、林業(yè)碳匯、甲烷利用等項(xiàng)目的減排量，抵消具體規(guī)則由生態(tài)環(huán)境部另行制定。4.5交易制度4.5交易制度交易產(chǎn)品全國碳市場初期的交易產(chǎn)品為碳配額現(xiàn)貨，根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定適時增加其他交易產(chǎn)品。全國碳市場初期的交易主體為重點(diǎn)排放單位，未來逐步引入符合國構(gòu)和個人。交易方式碳排放配額(CEA)交易通過全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)進(jìn)行，可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓、單向具體要求單筆買賣最大申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)小于10萬噸二氧化碳當(dāng)量。交易主體查看實(shí)時掛單行情，以價格優(yōu)先的原則完成交易。單筆買賣最小申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于10萬噸二氧化碳當(dāng)量。交易主體通過交易系統(tǒng)進(jìn)行報價、詢價并確認(rèn)成交。交易主體向交易機(jī)構(gòu)提出賣出或買入申請，交易機(jī)構(gòu)發(fā)布競價公告，意向方按照規(guī)定報價，通過交易系統(tǒng)完成交易。表4-3全國碳市場交易方式全國碳市場第一個履約周期為2021年全年，于當(dāng)年12月31日前完成了配額的清繳履約工作。為準(zhǔn)確掌握發(fā)電行業(yè)配額分配和清繳履約的相關(guān)數(shù)據(jù)，夯實(shí)全國碳排放權(quán)交易市場擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍和完善配額分配方法的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，生態(tài)環(huán)境部加強(qiáng)企業(yè)溫室氣體排放報告管理工作。碳排放報告管理范圍為發(fā)電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等重點(diǎn)排放行業(yè)的2013至2020年任一年溫室氣體排放量達(dá)2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量及以上的企業(yè)。2020年度溫室氣體排放數(shù)據(jù)報告組織核查報送發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位2020年度溫室氣體排放數(shù)據(jù)報告組織核查·發(fā)電行業(yè)：2021年4月30日前完成線上填報·其他行業(yè)：2021年9月30日前完成線上填報圖4-1全國碳市場數(shù)據(jù)報告、核查要求4.7監(jiān)督管理4.7監(jiān)督管理全國碳市場構(gòu)建了多層級的監(jiān)管體系，各級生態(tài)環(huán)境主管部放權(quán)交易及相關(guān)活動情況進(jìn)行監(jiān)督。另外，交易所層面建立相應(yīng)的風(fēng)險管理機(jī)制，易行為進(jìn)行實(shí)時監(jiān)控和風(fēng)險控制。關(guān)活動進(jìn)行監(jiān)督管理和指導(dǎo)。關(guān)活動的監(jiān)督和管理?！な屑壣鷳B(tài)環(huán)境部門：負(fù)責(zé)配合省級主管部門落實(shí)相關(guān)具體工作。交易所風(fēng)險管理·漲跌幅限制、最大持倉量限制、大戶報告制度。·風(fēng)險警示制度、風(fēng)險準(zhǔn)備金制度、異常交易監(jiān)控制度。圖4-2全國碳市場監(jiān)督管理體系4.8市場表現(xiàn)4.8市場表現(xiàn)全國碳市場于2021年7月16日正式啟動上線交易，首日碳排放配額(CEA)成交量410萬噸，成交額2.1億元，收盤價51.23元/噸，較開盤價上漲6.73%。全國碳市場運(yùn)截至2021年12月31日，全國碳市場首個履約周期順利結(jié)束。整體來看，首個履約格呈震蕩下降趨勢，10月下旬以后基本維持在42元/噸左右。進(jìn)入12月份中旬，由于履約期臨近，碳價格再次快速上漲，12月31日收盤價為54.22元/噸，較7月16日首日開盤價上漲13%。全國碳市場首個履約周期累計運(yùn)行114個交易日，碳配額累計成交量1.79億噸，累計成交額76.61億元。按履約交易最高成交價為12月30日出現(xiàn)的62.29元/噸，最低成交價為10月27日出現(xiàn)的38.5元/噸，此外，在開市之初的7月23日曾出現(xiàn)過61.07元/噸的高價。除這3個交成交量分布存在履約驅(qū)動現(xiàn)象。全國碳市場開市首日成交量達(dá)到410萬噸，從第二個交易日開始則出現(xiàn)顯著下降趨勢，日成交量浮動在數(shù)千至數(shù)萬噸的水平，8月底到9月中旬的部分交易日，成交量甚至不足百噸。隨著履約截止日期臨近，成交量自11月下旬快速上升，在12月16日成交量突破2000萬噸，創(chuàng)單日成交量新高?？梢钥闯觯珖际袌鍪滓琢康?2.8%,掛牌協(xié)議占總交易量的17.2%;大宗協(xié)議交易額達(dá)62.1億元，占總交易額的81.1%,掛牌協(xié)議占總交易額的18.9%。從成交價格來看，大宗協(xié)議成交均價基本在40-50元/噸上下浮動，整體上略低于掛牌成交均價。履約期過后，全國碳市場交易量明顯萎縮，2022年1月中旬開始交易量降至數(shù)百噸甚至不足百噸的水平。掛牌交易價格整體較為穩(wěn)定，基本維持在58元/噸左右，大宗協(xié)議價格在55元/噸上下浮動。截至2022年3月31日，全國碳市場配額累計成交量1.89億噸，累計成交額82.08億元。81.1%大宗協(xié)議成交量(而萬噸)大宗協(xié)議成交量(而萬噸)●大宗協(xié)議成交均價(元/噸)2021/7/162021/8/162021/9/142021/10掛牌協(xié)議成交量(百萬噸)——掛牌協(xié)議成交均價(元/噸)圖4-3全國碳市場成交量和成交均價5.2市場供給5.2市場供給市場抵消比例設(shè)置為不超過應(yīng)清繳碳排放配額的5%,并鼓勵使用可再生能源、林業(yè)碳匯、5.3政策預(yù)期5.3政策預(yù)期碳市場是一種政策導(dǎo)向型市場，碳價容易受到政府行為的影響，例如總量的松緊程度、拍賣的價格設(shè)定、配額有效期、抵消比例的變化等因素都會對二級市場價格產(chǎn)生影響。清晰、明確的政策路徑能夠給企業(yè)提供強(qiáng)有力的可預(yù)見性，有助于企業(yè)在節(jié)能減排方面做好長期規(guī)劃，從而加強(qiáng)參與碳市場交易的意愿。如果無法保證政策的連續(xù)性，沒有形成穩(wěn)定的市場預(yù)期，企業(yè)往往只是消極被動地參與交易甚至持觀望態(tài)度，容易出現(xiàn)市場活躍度只集中在履約期的現(xiàn)象。這樣一來，由于履約期的配額需求集中增加，碳價隨之上漲，造成企業(yè)履約成本增加，不利于碳市場實(shí)現(xiàn)低成本減排的目標(biāo)；而在非履約期，因?yàn)槭袌隽鲃有云?，難以充分發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，也無法形成連續(xù)有效的價格信號。5.4交易產(chǎn)品5.4交易產(chǎn)品交易產(chǎn)品的豐富性有利于促進(jìn)市場價格發(fā)現(xiàn)功能。碳市場具有明顯的金融屬性，衍生產(chǎn)品的引入能夠?yàn)榻灰讌⑴c者提供風(fēng)險管理工具并提升市場流動性，形成市場預(yù)期，強(qiáng)化價格發(fā)現(xiàn)功能，同時有助于吸引更多金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)以及個人等主體深度參與碳交易，對提升市場活躍度具有重要意義。全國碳市場初期的交易產(chǎn)品以配額現(xiàn)貨為主，未來將適時增加其他產(chǎn)品種類，不斷提高交易產(chǎn)品的豐富性，促進(jìn)市場價格發(fā)現(xiàn)。5.5交易制度5.5交易制度5.6信息披露5.6信息披露5.7企業(yè)內(nèi)部決策機(jī)制5.7企業(yè)內(nèi)部決策機(jī)制交易的響應(yīng)度。如果企業(yè)沒有建立目標(biāo)明確、職能清晰、式，缺乏及時對市場價格信息作出迅速反應(yīng)與決策的機(jī)制，則可能造成參與市場交易的滯對比國際主要碳交易體系，歐盟在2005年正式啟動碳交易之前，就比較早地明確了每階段(2021-2030年),于2021年5月中旬碳價突破56歐元/噸。歐盟第四階段碳價持全國碳市場初期的交易產(chǎn)品以配額現(xiàn)貨為主，缺乏相應(yīng)的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理工具。國際碳市場上，碳期貨等衍生品與碳現(xiàn)貨基本是同步發(fā)展起來的，且衍生品交易對促進(jìn)市場活躍度起到舉足輕重的作用。例如對于歐盟碳市場，碳期貨已然成為市場上的主流交易產(chǎn)品，在2020年EUA現(xiàn)貨和期貨交易中，期貨成交量占比高達(dá)92%,而現(xiàn)貨交易只占全國碳市場在保證現(xiàn)貨交易穩(wěn)步運(yùn)行的基礎(chǔ)上，有待進(jìn)一步豐富交易產(chǎn)品體系，探索形成現(xiàn)貨和衍生品市場相結(jié)合的多層次發(fā)展路徑，為市場參與者提供風(fēng)險對沖以及投資工發(fā)現(xiàn)機(jī)制的缺失。歐盟碳市場從第三階段開始將拍賣作為主要的配額分配方式，美國