證券投資的基本面和技術

第三章基本面分析和技術分析一、基本面分析法二、技術分析法一、基本面分析

（一）基本面分析的含義P92基本面分析又叫基本分析，是指投資者通過對整個宏觀經(jīng)濟指標、經(jīng)濟政策走勢、行業(yè)發(fā)展狀況以及各個公司的經(jīng)營管理狀況等因素進行分析，以此來研究股票的價值。通過和股票的價格進行對比，采取低買高賣的策略來贏利。（二）基本面分析和技術分析的差異1、技術交易只研究價格，不研究價值；基本面分析主要研究的是價值。2、技術分析不需要知道價格波動的原因，只關注價格本身如何波動；基本面分析研究股票價格變動背后的原因。3、技術分析預測未來價格漲跌如果認為漲就買，否則就賣；基本面分析通過對比價格與價值，如果價格低于價值，買；否則賣。（三）基本分析的主要內(nèi)容P93宏觀經(jīng)濟分析（經(jīng)濟周期、經(jīng)濟增長、物價狀況、宏觀調(diào)控政策）行業(yè)分析（行業(yè)周期、對經(jīng)濟周期的敏感行等）公司分析（主要是財務分析三大報表、比率分析）1、宏觀經(jīng)濟分析P98(1)經(jīng)濟周期分為復蘇、繁榮、衰退和蕭條。但還要看公司所屬行業(yè)對經(jīng)濟周期的敏感程度。(2)經(jīng)濟增長速度GDP:一般來說GDP增長，證券市場價格會上漲。（利潤、收入、預期）(3)物價：一般短期、溫和的通貨膨脹對證券市場的影響不大，有時還會促進證券市場價格上升；長期嚴重的通貨膨脹使證券市場價格下跌。（4）宏觀調(diào)控：貨幣政策和財政政策。4.1財政政策與貨幣政策P101財政政策一般由國家財政部制定，通過改變財政預算，進而來影響宏觀經(jīng)濟的政策。包括財政收入（稅收、國債）和財政支出（政府購買、轉(zhuǎn)移支付）貨幣政策一般由國家貨幣管理當局（中央銀行）制定，通過改變貨幣供應量，進而影響宏觀經(jīng)濟的政策。貨幣政策工具（法定存款準備金、再貼現(xiàn)政策、公開市場操作）4.2財政政策和貨幣政策的類型財政政策分為緊縮的財政政策和擴張的財政政策。緊縮的財政政策是指增收節(jié)支型的政策：即增加財政收入（尤其是稅收），減少財政的支出。擴張的財政政策是指增支減收型的政策：即增加財政支出，減少財政的收入。貨幣政策分為緊縮的貨幣政策和擴張的貨幣政策。緊縮的貨幣政策是指凡是減少貨幣供應量的政策：提高法定存款準備金、提高再貼現(xiàn)率、公開市場上賣出有價證券。擴張的貨幣政策是指凡是增加貨幣供應量的政策：降低法定存款準備金、降低再貼現(xiàn)率、公開市場上買入有價證券。擴張型政策（包括擴張型的財政政策和貨幣政策）一般會導致證券市場價格上漲。緊縮型政策（包括緊縮型的財政政策和貨幣政策）一般會導致證券市場價格上漲。2、行業(yè)分析（1）行業(yè)的概念P106是指從事國民經(jīng)濟中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟社會活動的經(jīng)營單位和個體等構(gòu)成的組織體系。（2）行業(yè)的劃分P106道-瓊斯分類法工業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)標準行業(yè)分類法10門類我國國民經(jīng)濟的行業(yè)分類20門類95大類我國上市公司的行業(yè)分類13門類90大類3、行業(yè)分析內(nèi)容2）行業(yè)生命周期3）國家產(chǎn)業(yè)政策4）行業(yè)壟斷性1）行業(yè)對經(jīng)濟周期的敏感性1）行業(yè)對經(jīng)濟周期的敏感性對經(jīng)濟周期敏感的行業(yè)與經(jīng)濟周期正相關的行業(yè)房地產(chǎn)、鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)與經(jīng)濟周期負相關的行業(yè)娛樂行業(yè)、低檔商品、奢侈品行業(yè)對經(jīng)濟周期不敏感的行業(yè)食品、公共事業(yè)（水、電、氣、交通）、消費品2）行業(yè)生命周期衰退階段成熟階段增長階段初始階段3）國家產(chǎn)業(yè)政策

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《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》明確提出，要“以重大技術突破和重大發(fā)展需求為基礎，促進新興科技與新興產(chǎn)業(yè)深度融合，在繼續(xù)做強做大高技術產(chǎn)業(yè)基礎上，把戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展成為先導性、支柱性產(chǎn)業(yè)”?！笆逡?guī)劃”綱要把培育發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，放在十分突出的位置。

4）行業(yè)的壟斷性按照行業(yè)的壟斷程度進行劃分完全競爭完全壟斷壟斷競爭寡頭壟斷3、公拔司分蟲析（1）公糖司的溝基本插素質(zhì)浪分析P1夸11公司輝行業(yè)繁地位公司味的經(jīng)擴濟區(qū)專位分璃析公司狀的產(chǎn)睡品分野析公司跡經(jīng)營掃能力曬分析公司覆成長溝性分澤析（2）公帶司財圣務分元析2.們1至少曬要掌可握的條幾個眾重要日財務攀指標P1炸19流動光比率敢；速差動比牢率；熊應收騙賬款介周轉(zhuǎn)惜率；氣存貨采周轉(zhuǎn)貪率；楚銷售豈凈利屑潤率駕；砌資產(chǎn)朗收益盡率；膽股東竹權益歸收益擴率；該每股泰收益腔；市帆盈率源；話每股窯凈資斬產(chǎn)。注意四：同違行業(yè)頁之間幻玉才具應有可宰比性某；另梢外過宿于好泰或者棉壞的凱指標瓣數(shù)值滔要深貍?cè)敕制俏銎涔侵械乃騼簟?.悄2補充怒兩個簡財務籍指標凈利捏潤增殖長率=（本爛年凈擇利潤泰增長述額÷上年亡凈利失潤）×1殃00游%凈資危產(chǎn)收餡益率=（凈炭利潤÷平均室股東板權益賴）×1限00宰%旅=（每鉗股收明益÷每股謝凈資森產(chǎn)）×1傘00糠%2.攀3注重弓分析無現(xiàn)金會流量殼表經(jīng)營拖活動阿產(chǎn)生林的現(xiàn)正金流咐量一豈般為削正，亮且逐設步增編長。經(jīng)營輩活動桐產(chǎn)生敘的現(xiàn)丹金流型量在訓經(jīng)營扯活動巖、投睜資活樓動、除籌資燭活動匹產(chǎn)生委的現(xiàn)目金流童三個紡部分仁中應稠該占玩比重豎要大向一點米好。2.鈴4注意鎮(zhèn)數(shù)值自突然鎮(zhèn)增大貞或者蜘減少建科目木、財樸務指凝標，頑找到失原因裹。比翼如：恨存貨小、應普收賬邁款、建主營聯(lián)業(yè)務個收入本等等蓄。2.山5市盈哀率與寶市凈夕率市盈娘率=市場竊價格/每股群收益市凈驕率=市場蜓價格/每股芽凈資彩產(chǎn)二、年技術徒分析（一止）技承術分拿析主網(wǎng)要以肌股價著的動繩態(tài)變嶄化為龜對象很，通根過對兇證券鈔價格葬與交障易量花的分守析來佩預測劫證券陰價格胳的走享勢。凈如果循未來菌價格弊將漲望買入員，價箱格將霞跌賣詳出。1、市昂場行流為涵箱蓋一昂切信捎息。認為堪股票系價格餅反映青了的族每一定個影繳響因倦素。及因此浙不必賞對影冶響股手票價糕格的贊因素辨具體效是什挨么作悄過多務的關爹心。2、股廊票價確格沿托趨勢貞變動怕。股票面價格繼的變末動是谷按一靈定規(guī)疲律進朵行的羽，有譜保持怎原來梳方向罵的慣招性。3、歷拒史會并重演些。當出匠現(xiàn)相稼同或據(jù)者相豆似情念況的叉時候鎖，投秋資者杏極有疊可能多采取鉗相同炭的操丈作策烈略，興從而撓使某鎖些市弊場行巧為重隨復出糟現(xiàn)。（二竄）技罵術分休析方賴法1、分抹析K線P1幅34單獨素一天烈的K線的貝形態(tài)秩有十廈幾種費，若沃干天K線的指組合綢種類暗無法四數(shù)清秩。人旗們經(jīng)浸過不訊斷地捐總結(jié)湊經(jīng)驗膏，發(fā)捧現(xiàn)了陸一些熔對股墓票買欲賣有盼指導夏意義凳的組樹合，第通過懷這些誰形態(tài)徒判斷唉多空死力量船的對鵝比以鹽及股罵票價劈燕格趨甲勢。土如頭管肩型垂、三件角形首、圓色弧型秩、旗胸形、罵矩形惡等等2、分澤析技秒術指顛標建立顧一個吳數(shù)學祥模型應，給頌出數(shù)抓學上解的計胖算公晃式，略得到遙體現(xiàn)禍股票希市場佳的某視個方乘面內(nèi)煌在實箏質(zhì)的活數(shù)字疑。這添個數(shù)踐字叫嫌指標擴值。躺指標與值的懶具體繼數(shù)值彼和以雁及形跌態(tài)直喉接反鼻映股避市所斤處的儲狀態(tài)徹。目前筒，世勒界上彼用在圾證券趨市場譯上的蠅各種矛名稱燥的技蓮術指劫標，籠數(shù)不州勝數(shù)們，至典少在寬一千酸以上貝。例捐如，材相對馬強弱劇指標(R識SI善)、隨裳機指椒標(K乒D指標)、平柴滑異徹同平獄均線(M閉AC猴D)、能緩量潮(O收BV栽)、乖儀離率傳等3、分屯析切在線切線漏是按升一定渣方法鐮和原六則在霜由股朵票價目格的練數(shù)據(jù)友所繪星制的厚圖表錄上畫玩切線慈。然若后根榴據(jù)這興些直機線的渣情況辦推測藝股票族價格周的未檢來趨僵勢。帽切線腳的作終用主鋼要是倒起支吃撐和壘壓力敞的作記用。著名覆的有趨趨勢畢線、皂通道甩線、幕黃金偉分割翠線、稠甘氏礎線、欄角度絨線等府。舉例浪：熔黃金比分割歸線0.爹61遼8：0.怕38匠2一般埋預計券反轉(zhuǎn)幼價位侄點的許數(shù)字遠是0.嫩19扣1、0.炮38掃2、0.仍61兵8、0.張80季9舉例木比如葵：目敲前股侮價為5.劈燕8，監(jiān)處于蜓上升寧中5.世8×（1+涼11璃.9槽%）=6脫.9飼15.蔑8×（1+謎38敵.2槽%）=8該.0丸25.悄8×（1+浙61朱.8晌%）=9薄.3纏85.微8×（1+房誠80打.8餡9%）=1特0.平495.厲8×（1+隔10壁0%）=1飄1.芒6比如浪：目次前股暈價為21備,處于困下跌紡中21肯×（1-臘11籌.9烈%）=1蝴6.抵9921榆×（1-刃38政.2同%）=1島2.偽9821愉×（1-禿61涂.8舞%）=8煤.0蒙221塵×（1-姐80峽.8愁9%）=4夏.0宮14、分或析股趕票波簡浪波浪磨理論冷的奠續(xù)基人宗是艾磚略特齒，他鼠在30年代院有了業(yè)波浪涉理論炮最初炎的想構(gòu)法。19倉78年美呆國人高查爾伯斯·J．柯認林斯只發(fā)表徐的專靜著《波浪觸理論》。波浪憲的起效伏是帆自然連界的遭規(guī)律邀，認陡為股浩票的掌價格劑也遵女循波鬧浪起僚伏的棗規(guī)律頸。具抬體說妖包括5個上靠升浪癥，3個下銹跌浪曾。數(shù)后清楚林了各肆個浪弱就能等準確衣地預測見到陪，牛轟熊市池的出聯(lián)現(xiàn)。5、道辟氏理曲論創(chuàng)始血人美黃國人雄查爾兄斯·道。痛他與診愛德練華·瓊斯戲共同少創(chuàng)立落了著憤名的嗚道-瓊斯烘指數(shù)擋。他惱關于嫂股市霞的文飛章經(jīng)功后人叉整理大稱為刷道氏芒理論