2009年《財(cái)務(wù)成本管理》新制度真題及答案

2009年《財(cái)務(wù)成本管理》新制度真題及答案一、單項(xiàng)選擇題1.下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。A．企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備B．企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C．企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D．企業(yè)向股東發(fā)放股票股利［答案］A［解析］參見教材52頁。2.下列事項(xiàng)中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A．競爭對(duì)手被外資并購B．國家加入世界貿(mào)易組織C．匯率波動(dòng)D．貨幣政策變化［答案］A［解析］見教材104頁3.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬元，預(yù)計(jì)第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際現(xiàn)金流為7200萬元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為5％，名義折現(xiàn)率為ll．3％，則該方案能夠提高的公司價(jià)值為（）。A．469萬元B．668萬元C．792萬元D．857萬元［答案］C［解析］實(shí)際折現(xiàn)率=（1+11.3%）/（1+5%）-1=6%，7200/（1+6%）-6000=792（萬元）4. 下列關(guān)于實(shí)物期權(quán)的表述中，正確的是（） 。A．實(shí)物期權(quán)通常在競爭性市場中交易B．實(shí)物期權(quán)的存在增加投資機(jī)會(huì)的價(jià)值C．延遲期權(quán)是一項(xiàng)看跌期權(quán)D．放棄期權(quán)是一項(xiàng)看漲期權(quán)［答案］B［解析］見教材 188頁5. 2008 年8月權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股A．價(jià)平認(rèn)購權(quán)證 B

22日甲公司股票的每股收盤價(jià)格為 4.63元，甲公司認(rèn)購4.5元，此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是（）。．價(jià)內(nèi)認(rèn)購權(quán)證 C ．價(jià)外認(rèn)購權(quán)證 D ．零值認(rèn)購權(quán)證［答案］B［解析］見教材 325頁6. 下列關(guān)于成本和費(fèi)用的表述中，正確的是（） 。A．非正常耗費(fèi)在一定條件下可以對(duì)象化為成本B．生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的耗費(fèi)都可以對(duì)象化為成本C．生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢品和次品不構(gòu)成成本D．成本是可以對(duì)象化的費(fèi)用［答案］D7.甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計(jì)算方法是（）。A．品種法C．分批法

BD

．分步法．品種法與分步法相結(jié)合［答案］C［解析］見教材 461頁8. 下列情況中，需要對(duì)基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（） 。A．重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化 B ．工作方法改變引起的效率變化C．生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度的變化D．市場供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化［答案］A［解析］見教材 476頁9.采用歷史成本分析法對(duì)成本性態(tài)進(jìn)行分析，有可靠理論依據(jù)且計(jì)算結(jié)果比較精確的方法是（）。A．技術(shù)測定法B．散布圖法C．回歸直線法D．高低點(diǎn)法［答案］C［解析］見教材 500頁下列各項(xiàng)中，不受會(huì)計(jì)年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度的預(yù)算方法是（）。A．固定預(yù)算法B．彈性預(yù)算法C．定期預(yù)算法D．滾動(dòng)預(yù)算法［答案］D［解析］見教材 546頁下列各項(xiàng)中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門有（）。A．行政管理部門 B ．醫(yī)院放射科C．企業(yè)研究開發(fā)部門 D ．企業(yè)廣告宣傳部門［答案］B［解析］見教材 558頁下列關(guān)于稅盾的表述中，正確的是（）。A．稅盾來源于債務(wù)利息、資產(chǎn)折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用B．當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值C．當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，適當(dāng)增加企業(yè)負(fù)債額可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值D．企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法并不會(huì)影響稅盾的價(jià)值［答案］C［解析］當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，適當(dāng)增加企業(yè)負(fù)債額可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為l000萬元，借款利率為6％，承諾費(fèi)率為0.5％，甲公司需按照實(shí)際借款額維持10％的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬元，則該筆借款的實(shí)際稅前資本成本是（）。A．6％ B ．6.33％ C ．6.67％D．7.04％［答案］D［解析］（600×6%+400×0.5%）/[600×（1-10%）]×100%=7.04%甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的30％，同時(shí)甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70％價(jià)款。這種租賃方式是（）。A．經(jīng)營租賃B．售后回租租賃C．杠桿租賃D．直接租賃［答案］C［解析］見教材 309頁下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是（）。A．兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目B．使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的C．使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)D．投資回收期主要測定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性［答案］D［解析］參見教材139頁。注意：內(nèi)含報(bào)酬率具有多值性，所以，選項(xiàng)B的說法不正確。2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5％的年利率計(jì)算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為l5萬元，于租賃開始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是（）。A．租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本B．租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本C．僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用 D ．利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤［答案］A［解析］見教材 311頁甲公司2008年的營業(yè)凈利率比2007年下降5％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高l0％，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的凈資產(chǎn)收益率比2007年提高（）。A．4.5％B．5.5％C．10％D．10.5％［答案］A［解析］（1+10%）×（1-5%）-1=4.5%18. 歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為 19元，l2個(gè)月后到期，若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為 6％，股票的現(xiàn)行價(jià)格為 l8元，看跌期權(quán)的價(jià)格為 0.5元，則看漲期權(quán)的價(jià)格為（）。A．0.5 元 B．0.58 元 C．1元D．1.5元［答案］B［解析］0.5＋18－19/（1＋6%）＝0.58，參見教材178頁（5.27式）甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量。如果在其他條件保持不變的情況下，資本市場的投資回報(bào)率從4％上漲為6％，那么企業(yè)在現(xiàn)金管理方面應(yīng)采取的對(duì)策是（）。A．將最佳現(xiàn)金持有量提高 29.29％ B ．將最佳現(xiàn)金持有量降低 29.29％C．將最佳現(xiàn)金持有量提高 50％ D ．將最佳現(xiàn)金持有量降低 50％［答案］D［解析］參見教材 206頁某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量千克/件，季初材料庫存量l000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的l0％安排季末存量，預(yù)計(jì)第二季度生產(chǎn)耗用 7800千克材料。材料采購價(jià)格預(yù)計(jì)12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為（） 。A．78000 元 B．87360 元 C．92640 元D．99360元［答案］B［解析］（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360二、多項(xiàng)選擇題1. 下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長期償債能力的事項(xiàng)有（）A．未決訴訟 B．債務(wù)擔(dān)保

C．長期租賃D．或有負(fù)債［答案］ABCD［解析］見教材 56頁2. 下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）A．普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù) =1B．普通年金終值系數(shù) X償債基金系數(shù)=1C．普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（ 1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)D．普通年金終值系數(shù)×（ 1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金終值系數(shù)［答案］ABCD［解析］見教材 54-56頁3. 下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本有（） 。A．取得成本 B．管理成本

C．儲(chǔ)存成本D．缺貨成本［答案］ACD［解析］見教材 225頁4. 下列關(guān)于平衡記分卡系統(tǒng)的表述中，正確的有（）

。A．平衡記分卡系統(tǒng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，將長期戰(zhàn)略融入考核評(píng)價(jià)系統(tǒng)B．平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于員工”的理念C．平衡記分卡系統(tǒng)構(gòu)成企業(yè)績效的全面綜合評(píng)價(jià)系統(tǒng)D．平衡記分卡系統(tǒng)引入了非財(cái)務(wù)、客戶和員工等因素［答案］ACD［解析］參見教材584－585頁。提示：平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了“利潤來自于客戶”，所以，B不是答案。5. 應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值， 在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有（）A．收益增長率 B ．銷售凈利率 C ．未來風(fēng)險(xiǎn)利支付率［答案］ACD［解析］見教材 364頁6. 下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中，正確的有（） 。

D

．股A．全面預(yù)算是業(yè)績考核的基本標(biāo)準(zhǔn)B．營業(yè)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān)，因此屬于綜合預(yù)算C．企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立預(yù)算管理部審議企業(yè)預(yù)算方案D．在全面預(yù)算中，生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒有按貨幣計(jì)量的預(yù)算［答案］AD［解析］財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)的綜合預(yù)算（見教材 539頁），由此可知，選項(xiàng) B的說法不正確；審議企業(yè)預(yù)算方案是預(yù)算委員會(huì)的職責(zé)（參見教材541頁），由此可知，選項(xiàng)C不正確。7. 下列行為中，通常會(huì)導(dǎo)致純粹利率水平提高的有（） 。A．中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率 B ．中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率C．中央銀行發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣 D ．中央銀行增加貨幣發(fā)行［答案］AC［解析］在A、C選項(xiàng)的情形下，貨幣資金量減少，導(dǎo)致市場利率水平提高。8. 企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響經(jīng)營現(xiàn)金流量的有（） 。A．經(jīng)營活動(dòng) B．投資活動(dòng)

C．分配活動(dòng)D．籌資活動(dòng)［答案］ABCD［解析］根據(jù)教材384頁的表10-14可知，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量＝凈利潤＋折舊＋應(yīng)收賬款的減少－存貨的增加＋應(yīng)付賬款的增加。對(duì)于選項(xiàng)A（經(jīng)營活動(dòng)）不需要解釋；對(duì)于選項(xiàng)B（投資活動(dòng)）的解釋如下，購置流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)都屬于廣義的投資活動(dòng)（見教材第 4頁），會(huì)影響存貨、應(yīng)付賬款、折舊，因此，選項(xiàng)B是答案；對(duì)于選項(xiàng)C（分配活動(dòng)）的解釋如下：繳納所得稅和支付利息屬于廣義的分配活動(dòng)，會(huì)影響凈利潤，因此，也是答案；對(duì)于選項(xiàng) D（籌資活動(dòng)）的解釋如下：籌資活動(dòng)會(huì)影響利息，影響凈利潤，所以，是答案。9. 企業(yè)在短期經(jīng)營決策中應(yīng)該考慮的成本有（） 。A．聯(lián)合成本 B．共同成本 C．增量成本D．專屬成本［答案］CD［解析］參見教材525頁，聯(lián)合成本和共同成本屬于短期經(jīng)營決策中的無關(guān)成本。下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，正確的有（）。．A．現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則B．實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和C．在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率D．在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率［答案］AB當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時(shí)，采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度可能導(dǎo)致的結(jié)果有（）。A．夸大低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本B．夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本C．縮小高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本 D ．縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本［答案］BD［解析］見教材 454頁下列各項(xiàng)中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因有（）。A．生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù) B ．零部件產(chǎn)量 C ．采購次數(shù) D ．耗電千瓦時(shí)數(shù)［答案］BD在完全成本法下，由標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)責(zé)任的成本差異有（）。A．變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異 B ．固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異C．固定制造費(fèi)用閑置能量差異 D ．固定制造費(fèi)用效率差異［答案］BD［解析］參見教材559頁，可以知道固定制造費(fèi)用閑置能量差異不符合題意；同時(shí)，根據(jù)教材483頁的說明，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異應(yīng)該是部門經(jīng)理的責(zé)任，而不是標(biāo)準(zhǔn)成本中心的責(zé)任。下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有（）。A．管理人員薪酬B．折舊費(fèi)“C．職工培訓(xùn)費(fèi)D．研究開發(fā)支出［答案］AB451頁［解析］見教材15.甲公司將某生產(chǎn)車間設(shè)為成本責(zé)任中心，該車間領(lǐng)用材料型號(hào)為GB007另外還發(fā)生機(jī)器維修費(fèi)、試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)以及車間折舊費(fèi)。下列關(guān)于成本費(fèi)用責(zé)任歸屬的表述中，正確的有（）A．型號(hào)為GB007的材料費(fèi)用直接計(jì)入該成本責(zé)任中心B．車間折舊費(fèi)按照受益基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心C．機(jī)器維修費(fèi)按照責(zé)任基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心D．試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)歸入另一個(gè)特定的成本中心［答案］ACD［解析］見教材 561頁16.1200

某批發(fā)企業(yè)銷售甲商品、，第三季度各月預(yù)計(jì)的銷售量分別為件和1l00件，企業(yè)計(jì)劃每月月末商品存貨量為下月預(yù)計(jì)銷售量的

1000件、20％。下列各項(xiàng)預(yù)計(jì)中，正確的有（）A．8月份期初存貨為 240件C．8月份期末存貨為 220件

BD

．8月份采購量為ll80 件．第三季度采購量為 3300件［答案］ABC［解析］8月份期初存貨實(shí)際上就是7月份的期末存貨，即8月份預(yù)計(jì)銷售量的20%：1200×20%=240（件），選項(xiàng)A正確；8月份采購量=1200+1100×20%-240=1180（件），選項(xiàng)B正確；8月份期末存貨=1100×20%=220（件），選項(xiàng)C正確；因?yàn)闊o法預(yù)計(jì)第三季度末產(chǎn)品存量，所以無法計(jì)算第三季度的采購量，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型B系數(shù)的表述中，正確的有（）。A．B系數(shù)可以為負(fù)數(shù)B．B系數(shù)是影響證券收益的唯一因素C．投資組合的p系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的 p系數(shù)低D．13系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)［答案］AD下列關(guān)于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有（）。A．在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本B．由于經(jīng)營租賃的承租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表，因此資本結(jié)構(gòu)決策不需要考慮經(jīng)營性租賃的影響C．由于普通債券的特點(diǎn)是依約按時(shí)還本付息，因此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)債券的信用等級(jí)，并不會(huì)影響該債券的資本成本D．由于債券的信用評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的評(píng)級(jí)，因此信用等級(jí)高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級(jí)的債券［答案］BD下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。A．財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值越高B．如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變C．企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對(duì)經(jīng)營杠桿的控制力D．資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)［答案］ABD下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有（）。A．發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場價(jià)值下降B．如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價(jià)值增加C．發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的D．股票回購本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同［答案］BD三、計(jì)算分析題1.甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P．I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P．Il。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購置成本為10000000元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5％。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價(jià)值為l000000元（假定第5年年末P．Il停產(chǎn)）。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為600000元（不含折舊費(fèi)），變動(dòng)成本為200元／盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營運(yùn)資金3000000元。凈營運(yùn)資金于第5年年末全額收回。新產(chǎn)品P．Il投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為50000盒，銷售價(jià)格為300元／盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品P．I與新產(chǎn)品P．Il存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品P．Il投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P．I的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545000元。新產(chǎn)品P。Il 項(xiàng)目的P系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為 4：6（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)融資成本為 8％（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為 25％。資本市場中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為 4％，市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為 9％。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。要求：1）計(jì)算產(chǎn)品P．Il投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。2）計(jì)算產(chǎn)品P．Il投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。3）計(jì)算產(chǎn)品P．Il投資的凈現(xiàn)值。［答案］1）權(quán)益資本成本：4%＋1.4×（9%－4%）＝11%加權(quán)平均資本成本：0.4×8%×1－25%）＋0.6×11%＝9%所以適用折現(xiàn)率為 9%。2）初始現(xiàn)金流量：10000000＋3000000＝13000000（元）第五年末賬面價(jià)值為：10000000×5%＝500000（元）所以變現(xiàn)相關(guān)流量為：1000000＋（500000－1000000）×0.25＝875000（元）每年折舊為：10000000×0.95/5＝1900000所以第5年現(xiàn)金流量凈額為：50000×300×（1－25%）－（600000＋200×50000）×（1－25%）＋1900000×0.25＋3000000－545000＋875000＝7105000（元）（3）企業(yè)1~4年的現(xiàn)金流量：000×300×（1－25%）－（600000＋200×50000）×（1－25%）＋1900000×25%－545000＝3230000所以：凈現(xiàn)值：3230000×（P/A,9%,4）＋7105000×（P/S,9%.5）－13000000＝2081770.5（元）2.2009年8月15日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的的代號(hào)為甲49的看漲期權(quán)的收盤價(jià)格為每股5元，甲49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有l(wèi)99天到期。甲公司股票收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年30％，資本市場的無風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率7％。要求：（1）使用布萊克．斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值（ dl和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按 365天計(jì)算）。2）如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克．斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡要說明如何作出投資決策。［答案］1）執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值==47.2244（元）d1==0.37d2=0.37-30%×=0.15N（0.37）=0.6443，N（0.15）=0.5596期權(quán)價(jià)值=50×0.6443-47.2244×0.5596=5.7882（元）期權(quán)價(jià)值=50×0.6443-47.2244×0.5596=5.7882（元）（2）期權(quán)價(jià)格5元，價(jià)值為5.7882元，所以應(yīng)該投資該期權(quán)。3. 甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本，‘期末采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”處理成本差異。原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算，約當(dāng)產(chǎn)量系數(shù)為0.5。月初結(jié)存原材料20000千克；本月購入原材料32000千克，其實(shí)際成本為20000元；本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料48000千克。本月消耗實(shí)際工時(shí)l500小時(shí)，實(shí)際工資額為12600元。變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額為6450元，固定制造費(fèi)用為l020元。本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫數(shù)量為200件，本月銷售100件（期初產(chǎn)成品數(shù)量為零）。甲公司對(duì)該產(chǎn)品的產(chǎn)能為1520小時(shí)／月。產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本成本項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)標(biāo)準(zhǔn)消耗量標(biāo)準(zhǔn)成本直接材料0.6元／千克200千克／件120元直接人工8元／小時(shí)5小時(shí)／件40元變動(dòng)制造費(fèi)用4元／小時(shí)5小時(shí)／件20元固定制造費(fèi)用1元／小時(shí)5小時(shí)／件5元單位標(biāo)準(zhǔn)成本185元要求：1）計(jì)算變動(dòng)成本項(xiàng)目的成本差異。2）計(jì)算固定成本項(xiàng)目的成本差異（采用三因素法）。3）分別計(jì)算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。［答案］1）月末在產(chǎn)品數(shù)量：60＋250－200＝110（件）；約當(dāng)產(chǎn)量為：110×0.5＝55（件）本月生產(chǎn)實(shí)際產(chǎn)量＝200＋55－60×0.5＝225（元）直接材料價(jià)格差異＝（20000/32000－0.6）×48000＝1200（元）直接材料數(shù)量差異＝（48000－225×200）×0.6＝180（元）直接人工工資率差異＝1500×（12600/1500－8）＝600（元）直接人工效率差異＝8×（1500－225×5）＝3000（元）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異： 1500×（6450/1500－4）＝450（元）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異：（1500－225×5）×4＝1500（元）2）固定成本耗費(fèi)差異：1020－1520×1＝－500（元）固定成本閑置能量差異：（1520－1500）×1＝20（元）固定成本效率差異：（1500－225×5）×1＝375（元）3）期末在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：110×120+55×（40+20+5）＝16775（元）期末產(chǎn)成品標(biāo)準(zhǔn)成本：（200－100）×185＝18500（元）4. 甲公司有關(guān)資料如下：1）甲公司的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示。其中，2008年為實(shí)際值，2009年至2011年為預(yù)測值（其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值）。單位：萬元實(shí)際值預(yù)測值2008年2009年2010年2011年利潤表項(xiàng)目：一、主營業(yè)務(wù)收入1000.001070.001134.201191.49減：主營業(yè)務(wù)成本600.00636.00674.16707.87二、主營業(yè)務(wù)利潤400.00434.00460.04483.62減：銷售和管理費(fèi)用（不包含折舊費(fèi)用）200.00214.00228.98240.43折舊費(fèi)用40.0042.4245.3947.66財(cái)務(wù)費(fèi)用20.0021.4023.3524.52三、利潤總額140.00156.18162.32171.01減：所得稅費(fèi)用（40％）56.0062.4764.9368.40四、凈利潤84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤100.00116.80140.09159.30五：可供分配的利潤184.00210.51237.48261.91減：應(yīng)付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：營業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49固定資產(chǎn)原值460.00529.05607.10679.73減：累計(jì)折舊20.0062.42107.81155.47固定資產(chǎn)凈值440.00466.63499.29524.26資產(chǎn)總計(jì)500.00530.26567.38595.75短期借款118.20127.45141.28145.52應(yīng)付賬款15.0015.9117.0217.87長期借款50.0046.8149.7852.54股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利潤116.80140.09159.30179.82股東權(quán)益合計(jì)316.80340.09359.30379.82負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)500.00530.26567.38595.752）甲公司2009年和2010年為高速成長時(shí)期，年增長率在6％．7％之間；2011年銷售市場將發(fā)生變化，甲公司調(diào)整經(jīng)營政策和財(cái)務(wù)政策，銷售增長率下降為5％；2012年進(jìn)入均衡增長期，其增長率為5％（假設(shè)可以無限期持續(xù)）。3）甲公司的加權(quán)平均資本成本為10％，甲公司的所得稅稅率為40％。要求：（1）根據(jù)給出的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列答題卷第5頁給定的“甲公司預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流量表"的相關(guān)項(xiàng)目金額，必須填寫“息稅前利潤”、“凈營運(yùn)資本增加”、“固定資本支出”和“自由現(xiàn)金流量”等項(xiàng)目。2）假設(shè)債務(wù)的賬面成本與市場價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和自由現(xiàn)金流量評(píng)估2008年年末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值（均指持續(xù)經(jīng)營價(jià)值，下同），結(jié)果填入答題卷第6頁給定的“甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表”中。必須填列“預(yù)測期期末價(jià)值的現(xiàn)值”、“公司實(shí)體價(jià)值”、“債務(wù)價(jià)值”和“股權(quán)價(jià)值”等項(xiàng)目。［答案］1）甲公司預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流量表單位：萬元2009年 2010年 2011年利潤總額 156.18 162.32 171.01財(cái)務(wù)費(fèi)用 21.4 23.35 24.52息稅前利潤（EBIT）177.58 185.67 195.53EBIT×（1-40%） 106.548111.402117.318經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn) 63.63 68.09 71.49經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債 15.91 17.02 17.87凈營運(yùn)資本 47.72 57.07 53.62凈營運(yùn)資本增加 2.72 3.35 2.55累計(jì)折舊 62.42 107.81 155.47當(dāng)期計(jì)提的折舊 42.42 45.39 47.66固定資本支出69.0578.0572.63自由現(xiàn)金流量77.275.3989.8（2）甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表現(xiàn)值2009年2010年2011年自由現(xiàn)金流量（萬元）77.275.3989.8折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值（萬元）199.9570.1862.367.47預(yù)測期期末價(jià)值的現(xiàn)值（萬元）1416.8公司實(shí)體價(jià)值（萬元）1616.75債務(wù)價(jià)值（萬元）168.2股權(quán)價(jià)值（萬元）1448.55四、綜合題1.F公司是一個(gè)服裝生產(chǎn)企業(yè)，常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種工作服。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為裁剪、縫紉兩個(gè)步驟，相應(yīng)設(shè)置裁剪、縫紉兩個(gè)車間。裁剪車間為縫紉車間提供半成品，經(jīng)縫紉車間ant最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料（布料）相同，且在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入。所耗輔助材料（縫紉線和扣子等）由于金額較小，不單獨(dú)核算材料成本，而直接計(jì)入制造費(fèi)用。F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。實(shí)際發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配：生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下：1）甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料：甲產(chǎn)品定額資料單件產(chǎn)成品定額本月（8月份）投入生產(chǎn)車間材料費(fèi)用（元）工時(shí)（小時(shí)）材料費(fèi)用（元）工時(shí)（小時(shí)）裁剪車間601.01500001500縫紉車間2.04000合計(jì)603.01500005500乙產(chǎn)品定額資料單件產(chǎn)成品定額 本月（8月份）投入生產(chǎn)車間材料費(fèi)用（元） 工時(shí)（小時(shí)）材料費(fèi)用（元）工時(shí)（小時(shí)）裁剪車間80 0.5 100000 500縫紉車間1.52500合計(jì)802.01000003000（2）8月份甲產(chǎn)品實(shí)際完工入庫產(chǎn)成品2000套。（3）8月份裁剪車間、縫紉車間實(shí)際發(fā)生的原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工時(shí)數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用如下：月份裁剪車間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用產(chǎn)品名材料費(fèi)用（元）生產(chǎn)工時(shí)（小時(shí)）生產(chǎn)工人薪酬（元）制造費(fèi)用（元）稱甲產(chǎn)品1600乙產(chǎn)品800合計(jì)280000240030000120000月份縫紉車間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用產(chǎn)品名材料費(fèi)用（元）生產(chǎn)工時(shí)（小時(shí)）生產(chǎn)工人薪酬（元）制造費(fèi)用（元）稱甲產(chǎn)品4200乙產(chǎn)品2800合計(jì)7000140000350000（4）裁剪車間和縫紉車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：直接材料（元） 定額工時(shí)直接人工制造費(fèi)用合計(jì)項(xiàng)目 車間 定額 實(shí)際 （小時(shí)）（元） （元） （元）月初在產(chǎn)裁剪車間300013300002000 18500 60000 108500品成本 縫紉車間 800 7200 15600 22800要求：1）將裁剪車間和縫紉車間8月份實(shí)際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。（2）編制裁剪車間和縫紉車間的甲產(chǎn)品成本計(jì)算單，結(jié)果填入答題卷第 8頁給定的“甲產(chǎn)品成本計(jì)算單刀中。（3）編制甲產(chǎn)品的成本匯總計(jì)算表，結(jié)果填入答題卷第 9頁給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表刀中。［答案］（1）裁剪車間：甲產(chǎn)品實(shí)際耗用的直接材料＝280000×[150000/（150000＋100000）]＝168000（元）乙產(chǎn)品實(shí)際耗用的直接材料＝280000×[100000/（150000＋100000）]＝112000（元）甲車間耗用的生產(chǎn)工人薪酬＝30000×（1600/2400）＝20000（元）乙車間耗用的生產(chǎn)工人薪酬＝30000×（800/2400）＝10000（元）甲車間耗用的制造費(fèi)用＝120000×（1600/2400）＝80000（元）乙車間耗用的制造費(fèi)用＝120000×（800/2400）＝40000（元）縫紉車間：甲車間耗用的生產(chǎn)工人薪酬＝140000×（4200/7000）＝84000（元）乙車間耗用的生產(chǎn)工人薪酬＝140000×（2800/7000）＝56000（元）甲車間耗用的制造費(fèi)用＝35000×（4200/7000）＝210000（元）乙車間耗用的制造費(fèi)用＝35000×（2800/7000）＝140000（元）（2）甲產(chǎn)品成本計(jì)算單（裁剪車間）直接材料（元）定額項(xiàng)目產(chǎn)品產(chǎn)量工時(shí)直接人制造費(fèi)合計(jì)（套）定額實(shí)際（小工（元）用（元）（元）時(shí)）月初在產(chǎn)品成本-300003000021850060000108000500本月生產(chǎn)費(fèi)用-15000016800012000080000100500000生產(chǎn)費(fèi)用合計(jì)-180000198000314017850038500500000分配率--1.11140-計(jì)入產(chǎn)成品份額-12000013200022200080000234000000月末在產(chǎn)品成本-600006600011650060000142500500甲產(chǎn)品成本計(jì)算單（縫紉車間）產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料定額工時(shí)直接人工制造費(fèi)用項(xiàng)目（元）合計(jì)（元）（套）（小時(shí)）（元）（元）定額實(shí)際月初在產(chǎn)---80072001560022800品成本本月生產(chǎn)---400084000210000294000費(fèi)用生產(chǎn)費(fèi)用---480091200225600316800合計(jì)分配率----1947-計(jì)入產(chǎn)成--400076000188000264000品份額月末在產(chǎn)---800152003760052800品成本（3）甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表產(chǎn)成品數(shù)量直接材直接人制造費(fèi)合計(jì)生產(chǎn)車間料費(fèi)用工費(fèi)用（套）用（元）（元）（元）（元）裁剪車間1322200080000234000000縫紉車間076000188264000000合計(jì)200013298000268498000000000單位成本66491342492.甲酒店是一家總部位于中國某市的五星級(jí)酒店集團(tuán)。近年來，甲酒店在全國范圍內(nèi)通過托管、合并與自建等方式大力發(fā)展經(jīng)營業(yè)務(wù)。一家投資公司準(zhǔn)備向甲酒店投資入股，現(xiàn)在正對(duì)甲酒店的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。為了進(jìn)行比較，該投資公司選取了乙酒店作為參照對(duì)象，乙酒店是中國酒店業(yè)的龍頭企業(yè)j甲酒店和乙酒店的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)與利潤表數(shù)據(jù)如下所示：兩家酒店的資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)比2008年12月31日單位：萬元甲酒店乙酒店年末余額年初余額年末余額年初余額貨幣資21376226597417367775金應(yīng)收票0900211據(jù)應(yīng)收賬7985492432714092款預(yù)付款33372152371765198項(xiàng)應(yīng)收利001046169息應(yīng)收股00277151利其他應(yīng)91901061726573210收款存貨241064567212571081其他流39000動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資960681000098444876687產(chǎn)合計(jì)可供出售金融009092l395650資產(chǎn)長期股612161749514399223權(quán)投資固定資164917936842555627989產(chǎn)在建工61489337699865程工程物136000資無形資1547989582161422086產(chǎn)商譽(yù)0011001100長期待223891047526781667攤費(fèi)用遞延所得稅資230752837983產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合217497129156237748549563計(jì)資產(chǎn)總313565229165322196626250計(jì)短期借70200502005501100款應(yīng)付票2000000據(jù)應(yīng)付賬6336429954715592款預(yù)收款8089510122862428項(xiàng)應(yīng)付職1043109573927948工薪酬應(yīng)交稅5028544218474033費(fèi)應(yīng)付股06918643利其他應(yīng)313801513433104168付款一年內(nèi)到期的6773650000非流動(dòng)負(fù)債其他流4000動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)130853878402087425912債合計(jì)長期借3378441564204204款長期應(yīng)127131028800付款專項(xiàng)應(yīng)0263500付款預(yù)計(jì)負(fù)002210債遞延所得稅負(fù)108114411811195105債其他非流動(dòng)負(fù)6477836800債非流動(dòng)負(fù)債合54055642961853695309計(jì)負(fù)債合18490815213639410121221計(jì)股本36868345686032460324資本公4900214793133909362350積盈余公129011594438741835積未分配41497265094416640520利潤股東權(quán)12865777029282786505029益合計(jì)負(fù)債及股東權(quán)313565229165322196626250益總計(jì)兩家酒店的利潤表對(duì)比2008年度單位：萬元甲酒店乙酒店本年金額上年金額本年金額上年金額營業(yè)收入90137611827936383476營業(yè)成本42406233852485525441營業(yè)稅金及附加4938305632663419銷售費(fèi)用173610972305623154管理費(fèi)用27586213551750418648財(cái)務(wù)費(fèi)用663837361745742資產(chǎn)減值損失9041723228投資收益（股權(quán)）53551790918565營業(yè)利潤587684363030432149營業(yè)外收入8957112361901341營業(yè)外支出1341678235利潤總額14699195053212332455所得稅費(fèi)用1436234232694495凈利潤13263171632885427960注：假設(shè)利息費(fèi)用等于財(cái)務(wù)費(fèi)用。要求：（1）按照改進(jìn)杜邦財(cái)務(wù)分析體系分別計(jì)算甲酒店與乙酒店2008年度的經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債、金融資產(chǎn)、金融負(fù)債、凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、經(jīng)營利潤和凈利息的金額，結(jié)果填入答題卷第l0頁給定的表格中。小數(shù)點(diǎn)后取三位小數(shù)。（2）根據(jù)改進(jìn)杜邦