2022年山東省東營(yíng)市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理

2022年山東省東營(yíng)市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.

第

10

題

下列關(guān)于時(shí)間溢價(jià)的表述，錯(cuò)誤的有（）。

A.時(shí)間溢價(jià)有時(shí)也稱(chēng)為“期權(quán)的時(shí)間價(jià)值”

B.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)與貨幣時(shí)間價(jià)值是相同的概念

C.時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”

D.如果期權(quán)已經(jīng)到了到期時(shí)間，則時(shí)間溢價(jià)為0

2.某企業(yè)為單件小批類(lèi)型的企業(yè)生產(chǎn)，在計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí)可采用的成本計(jì)算方法是（）A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

3.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的說(shuō)法中，不正確的是()。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本不能作為考核的依據(jù)

B.在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)

D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來(lái)直接評(píng)價(jià)工作效率和成本控制的有效性

4.下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.市盈率反映了投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期，市盈率越高，投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期越差

B.每股收益的分子應(yīng)從凈利潤(rùn)中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利

C.計(jì)算每股凈資產(chǎn)時(shí)，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益

D.市銷(xiāo)率等于市盈率乘以銷(xiāo)售凈利率

5.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產(chǎn)的煤炭150噸用于輔助生產(chǎn)，該種煤炭的市場(chǎng)售價(jià)為每噸300元，生產(chǎn)成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會(huì)計(jì)處理時(shí)計(jì)入輔助生產(chǎn)成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100

6.

第

7

題

已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，當(dāng)前市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，該證券收益率與市場(chǎng)組合收益率之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是（）。

A.4%B.16%C.25%D.20%

7.下列關(guān)于期末標(biāo)準(zhǔn)成本差異的處理中，錯(cuò)誤的是（）。

A.結(jié)轉(zhuǎn)成本差異的時(shí)間可以是月末，也可以是年末

B.本期差異全部由本期損益負(fù)擔(dān)

C.本期差異按比例分配給期末產(chǎn)成品成本和期末在產(chǎn)品成本

D.本期差異按比例分配給已銷(xiāo)產(chǎn)品成本和存貨成本

8.如果企業(yè)存在虧損，則需先彌補(bǔ)虧損，然后再進(jìn)行分配，體現(xiàn)的原則是（）。

A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則D.多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則

9.

第

1

題

企業(yè)管理的目標(biāo)中最具綜合能力的目標(biāo)是（）。

A.生存B.發(fā)展C.盈利D.籌資

10.某廠的甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為80小時(shí)，經(jīng)過(guò)兩道工序加工完成，第一道工序的工時(shí)定額為20小時(shí)，第二道工序的工時(shí)定額為60小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為40%。分配人工費(fèi)用時(shí)，在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。A.A.32B.38C.40D.42

11.歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為20元，12個(gè)月后到期，看跌期權(quán)的價(jià)格為0．6元，看漲期權(quán)的價(jià)格為0．72元，若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為4．17％，則股票的現(xiàn)行價(jià)格為()。

A.20．52元B.19．O8元C.19．32元D.20元

12.安全邊際率等于()。A.銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率除以變動(dòng)成本率

B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率乘以安全邊際率

C.銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率除以邊際貢獻(xiàn)率

D.邊際貢獻(xiàn)率乘以變動(dòng)成本率

13.第

6

題

假定有A、B兩個(gè)投資方案，它們的投資額相同，現(xiàn)金流量總和也相同，但A方案的現(xiàn)金流量逐年遞增，B方案的現(xiàn)金流量逐年遞減。如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，則下列說(shuō)法正確的是（）。

A.A方案與B方案相同B.A方案優(yōu)于B方案C.B方案優(yōu)于A方案D.不能確定

14.第

1

題

下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，可以從外部融資

B.在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率一定降低

C.實(shí)際增長(zhǎng)率可能會(huì)高于可持續(xù)增長(zhǎng)率

D.如果五個(gè)條件同時(shí)滿(mǎn)足，則本期的可持續(xù)增長(zhǎng)率等于上期的可持續(xù)增長(zhǎng)率

15.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為35元，均為歐式期權(quán)，期限為1年，目前該股票的價(jià)格是22元，期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價(jià)格）均為5元。如果在到期日該股票的價(jià)格是28元，則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（）元

A.3B.6C.－5D.2

16.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款（）。A.A.是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負(fù)債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

17.下列簡(jiǎn)化的經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算公式中，不正確的有()。

A.經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本×25%

B.經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后的資本×平均資本成本率

C.稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25％)

D.調(diào)整后的資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程

18.某項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期為5年，設(shè)備原值為16萬(wàn)元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為8000元，采用直線法計(jì)提折舊，所得稅率為25%，則設(shè)備使用5年后設(shè)備報(bào)廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量為（）元

A.5900B.8000C.5750D.6100

19.下列情況中，需要對(duì)基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（）。

A.重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化

D.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化

20.直接材料預(yù)算的主要編制基礎(chǔ)是（）。

A.銷(xiāo)售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

21.

第

4

題

某公司一車(chē)間為人為利潤(rùn)中心：2007年4月?tīng)I(yíng)業(yè)收入80萬(wàn)元，已售產(chǎn)品變動(dòng)成本45萬(wàn)元，車(chē)間主任可控固定成本7萬(wàn)元，車(chē)間主任不可控固定成本5萬(wàn)元，分配公司管理費(fèi)用8萬(wàn)元。該中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額為（）萬(wàn)元。

A.35B.28C.23D.15

22.

第

5

題

編制利潤(rùn)表預(yù)算時(shí)，不正確的做法是（）。

A.“銷(xiāo)售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來(lái)自銷(xiāo)售收入預(yù)算

B.“銷(xiāo)售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來(lái)自銷(xiāo)售成本預(yù)算

C.“毛利”項(xiàng)目是“銷(xiāo)售收入”項(xiàng)目和“銷(xiāo)售成本”項(xiàng)目的差額

D.“所得稅”項(xiàng)目是根據(jù)“利潤(rùn)”項(xiàng)目和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的

23.下列關(guān)于互斥項(xiàng)目排序的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.如果兩個(gè)互斥項(xiàng)目的壽命相同，但是投資額不同，評(píng)估時(shí)應(yīng)優(yōu)先使用凈現(xiàn)值法

B.如果兩個(gè)互斥項(xiàng)目的壽命和投資額都不同，此時(shí)可以使用共同年限法或等額年金法來(lái)排序

C.共同年限法也被稱(chēng)為重置價(jià)值鏈法

D.共同年限法與等額年金法相比，比較直觀但是不易于理解

24.下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（）。A.A.租賃設(shè)備的價(jià)款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費(fèi)

D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)

25.第

9

題

已知某企業(yè)總成本是銷(xiāo)售收入的函數(shù)，二者的函數(shù)關(guān)系為y＝20000+0.5x，如果該企業(yè)產(chǎn)品單價(jià)為4.5元，則盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量為（）單位。

A.5000B.40000C.8888.89D.無(wú)法計(jì)算

26.下列等式中不正確的是（）A.營(yíng)運(yùn)資本=(所有者權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債)-非流動(dòng)資產(chǎn)

B.資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/權(quán)益乘數(shù)

C.營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1/(1-流動(dòng)比率)

D.現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/期末負(fù)債總額

27.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)值表述錯(cuò)誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)

B.看跌期權(quán)的價(jià)值上限是執(zhí)行價(jià)格

C.布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行

D.在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下，對(duì)歐式看漲期權(quán)估值時(shí)，要在股價(jià)中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值

28.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.可提高每股價(jià)格B.有利于改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高公司的每殷收益D.避免公司現(xiàn)金流出

29.

第

2

題

假設(shè)期初單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費(fèi)用為12元，本期單位產(chǎn)成品負(fù)擔(dān)的固定性制造費(fèi)用為10元，期初產(chǎn)成品結(jié)存200件，本期產(chǎn)量3000件，本期銷(xiāo)售3100件，期末產(chǎn)成品結(jié)存100件，存貨發(fā)出按先進(jìn)先出法，在其他條件不變時(shí)，按變動(dòng)成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（）。

A.大1600元B.小1600元C.小1400元D.大1400元

30.可以明確歸屬于某種、某批或某個(gè)部門(mén)的固定成本是（）。

A.邊際成本B.專(zhuān)屬成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

31.比較而言，下列（）股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性。

A.低正常股利加額外股利政策B.剩余股利政策C.固定股利政策D.固定股利支付率政策

32.如果A公司本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的權(quán)益乘數(shù)比上年提高，在不發(fā)行新股且股利支付率、經(jīng)營(yíng)效率不變的條件下，則（）。

A.本年可持續(xù)增長(zhǎng)率>上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

B.實(shí)際增長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率

C.實(shí)際增長(zhǎng)率=本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

D.實(shí)際增長(zhǎng)率<本年可持續(xù)增長(zhǎng)率

33.某企業(yè)需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

34.下列情況中，需要對(duì)基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（）A.重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化

D.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化

35.采用歷史成本分析法對(duì)成本性態(tài)進(jìn)行分析，有可靠理論依據(jù)且計(jì)算結(jié)果比較精確的方法是()。A.A.技術(shù)測(cè)定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點(diǎn)法

36.在內(nèi)含報(bào)酬率法下，如果投資是在期初一次投入，且各年現(xiàn)金流人量相等，那么（）。

A.內(nèi)含報(bào)酬率與原始投資額成反向變動(dòng)關(guān)系

B.內(nèi)含報(bào)酬率與原始投資額成正向變動(dòng)關(guān)系

C.內(nèi)含報(bào)酬率與原始投資額無(wú)關(guān)

D.內(nèi)含報(bào)酬率等于原始投資額

37.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

38.

第

3

題

下列關(guān)于營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算公式不正確的是（）。

A.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—營(yíng)業(yè)收入—付現(xiàn)成本—所得稅

B.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—稅后凈利潤(rùn)+折舊

C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—稅后收入—稅后付現(xiàn)成本十折舊抵稅

D.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量—（收入—付現(xiàn)成本）×（1—所得稅稅率）÷折舊

39.能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于考慮未來(lái)業(yè)務(wù)活動(dòng)，并能克服傳統(tǒng)定期預(yù)算缺點(diǎn)的預(yù)算方法是（）。

A.彈性預(yù)算B.零基預(yù)算C.滾動(dòng)預(yù)算D.固定預(yù)算

40.甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為5%，股東權(quán)益成本為7%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20%。要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為（）

A.4%～7%B.5%～7%C.4%～8.75%D.5%～8.75%

二、多選題(30題)41.某公司正在開(kāi)會(huì)討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論。你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量有（）。

A．新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營(yíng)運(yùn)資金80萬(wàn)元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集

B．該項(xiàng)目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設(shè)備，如將該設(shè)備出租可獲收益200萬(wàn)元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設(shè)備出租，以防止對(duì)本公司產(chǎn)品形成競(jìng)爭(zhēng)

C．新產(chǎn)品銷(xiāo)售會(huì)使本公司同類(lèi)產(chǎn)品減少收益100萬(wàn)元，如果本公司不經(jīng)營(yíng)此產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也會(huì)推出此新產(chǎn)品

D．動(dòng)用為其他產(chǎn)品儲(chǔ)存的原料約200萬(wàn)元

42.按照發(fā)行人不同，債券可以分為的類(lèi)型包括（）。

A.政府債券B.抵押債券C.國(guó)際債券D.公司債券

43.下列表述中正確的有（）。

A.營(yíng)運(yùn)資本之所以能夠成為流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”，是因?yàn)樗情L(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分，不需要在一年內(nèi)償還

B.當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債時(shí)，營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長(zhǎng)期資本小于長(zhǎng)期資產(chǎn)，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定

C.現(xiàn)金比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比

D.長(zhǎng)期資本負(fù)債率是指負(fù)債總額與長(zhǎng)期資本的百分比

44.

第

26

題

在下列各種資本結(jié)構(gòu)理論中，支持“負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大”觀點(diǎn)的有（）。

A.代理理論B.凈收益理論C.凈營(yíng)業(yè)收益理論D.修正的MM理論

45.下列各項(xiàng)預(yù)算中，屬于產(chǎn)品成本預(yù)算構(gòu)成部分的有（）。

A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.制造費(fèi)用預(yù)算D.生產(chǎn)預(yù)算

46.下列關(guān)于調(diào)整現(xiàn)金流量法的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法調(diào)整的對(duì)象是現(xiàn)金流量，包括不確定的現(xiàn)金流量和確定的現(xiàn)金流量

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法使用的折現(xiàn)率是股東要求的最低報(bào)酬率

C.調(diào)整后的現(xiàn)金流量沒(méi)有特殊風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但是有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.肯定當(dāng)量系數(shù)在0～1之間

47.下列各項(xiàng)影響項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率計(jì)算的有()。

A.初始投資額B.各年的付現(xiàn)成本C.各年的銷(xiāo)售收入D.投資者要求的報(bào)酬率

48.下列關(guān)于流動(dòng)資金籌資政策的說(shuō)法中，正確的有（）。

A．在其他條件相同時(shí)，保守型籌資政策的臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債最少

B．激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營(yíng)運(yùn)資金籌資政策

C．在三種籌資政策中，保守型籌資政策的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低

D．在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)大于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債

49.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)

50.某公司擬使用短期借款進(jìn)行籌資。下列借款條件中，會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率(利息與可用貸款額外負(fù)擔(dān)的比率)高于名義利率(借款合同規(guī)定的利率)的是（）。

A.按貸款一定比例在銀行保持補(bǔ)償性余額

B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息

C.按收款法支付銀行利息

D.按加息法支付銀行利息

51.已知A公司在預(yù)算期間，銷(xiāo)售當(dāng)月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預(yù)計(jì)8月份貨款為20萬(wàn)元，9月份貨款為30萬(wàn)元，10月份貨款為50萬(wàn)元，11月份貨款為100萬(wàn)元，未收回的貨款通過(guò)“應(yīng)收賬款”核算，則（）。

A．10月份收到貨款38．5萬(wàn)元

B．10月末的應(yīng)收賬款為29．5萬(wàn)元

C．10月末的應(yīng)收賬款有22萬(wàn)元在11月份收回

D．11月份的貨款有15萬(wàn)元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款

52.南方公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時(shí)采用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中，需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的有（）A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r(jià)格上升B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高C.采用新工藝導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升

53.下列關(guān)于MM理論的說(shuō)法中，正確的有（）。A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加

C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加

D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無(wú)企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高

54.如果資本市場(chǎng)是完全有效的市場(chǎng)，則下列說(shuō)法錯(cuò)誤的有()。

A.擁有內(nèi)幕信息的人士將獲得超額收益B.價(jià)格能夠反映所有可得到的信息C.股票價(jià)格不波動(dòng)D.投資股票將不能獲利

55.下列情形中,優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會(huì)行使表決權(quán)的有()

A.公司增發(fā)優(yōu)先股

B.公司一次或累計(jì)減少注冊(cè)資本超過(guò)10%

C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容

D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

56.企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對(duì)債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說(shuō)法中，正確的有（）

A.債務(wù)的真實(shí)成本等于債權(quán)人的期望收益

B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

C.估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本

D.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)

57.在編制直接材料預(yù)算中的“預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量”項(xiàng)目時(shí)，需要考慮的因素有（）

A.生產(chǎn)需用量B.期初存量C.期末存量D.產(chǎn)品銷(xiāo)售量

58.按照國(guó)際通行做法，銀行發(fā)放短期借款會(huì)帶有一些信用條件，主要包括（）

A.償還條件B.補(bǔ)償性余額C.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定D.信貸限額

59.下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（）。A.A.租賃設(shè)備的價(jià)款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費(fèi)

D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)

60.下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的說(shuō)法不正確的有（）。

A.主張股東財(cái)富最大化意思是說(shuō)只考慮股東的利益

B.股東財(cái)富最大化就是股價(jià)最大化或者企業(yè)價(jià)值最大化

C.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

D.權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值

61.企業(yè)在短期經(jīng)營(yíng)決策中應(yīng)該考慮的成本有()。A.A.聯(lián)合成本B.共同成本C.增量成本D.專(zhuān)屬成本

62.假設(shè)其他因素不變，下列事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值下降的有（）。

A.提高付息頻率B.延長(zhǎng)到期時(shí)間C.提高票面利率D.等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升

63.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比較的特點(diǎn)表述正確的有（）。

A.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)一致均具有風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的屬性

B.金融資產(chǎn)的單位由人為劃分，實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值上升，按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值下降

D.金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的

64.影響內(nèi)含增長(zhǎng)率的因素有（）。

A.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比B.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比C.預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率D.預(yù)計(jì)股利支付率

65.下列有關(guān)資本成本的說(shuō)法中，正確的有（）

A.普通股成本＝稅前債務(wù)成本＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.稅后債務(wù)成本＝稅前債務(wù)成本×（1－所得稅稅率）

C.歷史的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以用來(lái)估計(jì)未來(lái)普通股成本

D.在計(jì)算公開(kāi)發(fā)行債務(wù)的資本成本時(shí)，一定要考慮發(fā)行費(fèi)的調(diào)整

66.下列預(yù)算中，不屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的有()。

A.短期現(xiàn)金收支預(yù)算B.銷(xiāo)售預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

67.根據(jù)傳統(tǒng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，提高權(quán)益凈利率的途徑包括()。

A.加強(qiáng)銷(xiāo)售管理，提高銷(xiāo)售凈利率

B.加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

C.加強(qiáng)籌資管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率

D.加強(qiáng)籌資管理，提高產(chǎn)權(quán)比率

68.資本成本的用途主要包括（）

A.營(yíng)運(yùn)資本管理B.企業(yè)價(jià)值評(píng)估C.用于投資決策D.用于籌資決策

69.

第

12

題

下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.在成本差異數(shù)額不大時(shí)宜采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法

B.同一會(huì)計(jì)期間對(duì)各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶(hù)期末余額應(yīng)為零

D.材料價(jià)格差異多采用銷(xiāo)貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法

70.某公司經(jīng)理準(zhǔn)備通過(guò)平衡計(jì)分卡來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績(jī)，準(zhǔn)備從三個(gè)方面進(jìn)行分析，一是從股東的角度，分析利潤(rùn)、投資回報(bào)率等指標(biāo)；二是從顧客的角度，分析顧客滿(mǎn)意度指數(shù)等指標(biāo)；三是從企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的角度，分析生產(chǎn)布局與競(jìng)爭(zhēng)情況、新產(chǎn)品投入計(jì)劃與實(shí)際投入情況等指標(biāo)。則該經(jīng)理考查的維度有（）A.學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度B.財(cái)務(wù)維度C.顧客維度D.內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度

三、計(jì)算分析題(10題)71.某產(chǎn)品本月成本資料如下：(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本

本企業(yè)該產(chǎn)品正常生產(chǎn)能量為1000小時(shí)，制造費(fèi)用均按人工工時(shí)分配。

(2)本月實(shí)際產(chǎn)量20件，實(shí)際耗用材料900千克，實(shí)際人工工時(shí)950小時(shí)，實(shí)際成本如下：

要求：

(1)計(jì)算本月產(chǎn)品成本差異總額。

(2)將成本差異總額分解為9種差異(固定制造費(fèi)用采用“三因素分析法”)。

72.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

(1)預(yù)計(jì)2008年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤(rùn)7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1000(2)銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)：2008年11月200萬(wàn)元，12月220萬(wàn)元；2009年1月230萬(wàn)元。

(3)銷(xiāo)售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無(wú)法收回(壞賬)。

(4)采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)售商品的80%在前一個(gè)月購(gòu)入，銷(xiāo)售商品的20%在當(dāng)月購(gòu)入；所購(gòu)商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購(gòu)買(mǎi)的次月支付。

(5)預(yù)計(jì)12月份購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬(wàn)元；全年折舊費(fèi)216萬(wàn)元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26．5萬(wàn)元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬(wàn)元。

(6)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售成本率75%。

(7)預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬(wàn)元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

(1)銷(xiāo)售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤(rùn)。

73.某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)新項(xiàng)目，資本成本為10%，分別有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。(1)甲方案的有關(guān)資料如下：

金額單位：元

(2)乙方案的項(xiàng)目壽命期為8年，靜態(tài)回收期為3．5年，內(nèi)部收益率為8%。

(3)丙方案的項(xiàng)目壽命期為10年，初始期為2年，不包括初始期的靜態(tài)回收期為4．5年，原始投資現(xiàn)值合計(jì)為80000元，現(xiàn)值指數(shù)為1．2。

要求：

(1)計(jì)算甲方案的下列數(shù)據(jù)：①包括初始期的靜態(tài)回收期；②A和B的數(shù)值；③包括初始期的動(dòng)態(tài)回收期；④凈現(xiàn)值。

(2)評(píng)價(jià)甲、乙、丙方案是否可行。

(3)按等額年金法選出最優(yōu)方案。(4)按照共同年限法確定最優(yōu)方案。

74.

甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4000萬(wàn)股，預(yù)計(jì)2012年的銷(xiāo)售收人為18000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為9360萬(wàn)元。公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型中的市銷(xiāo)率模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并收集了三個(gè)可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如下：(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的市銷(xiāo)率，使用修正平均市銷(xiāo)率法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。(2)分析市銷(xiāo)率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性，該種估價(jià)方法主要適用于哪類(lèi)企業(yè)?

75.第

33

題

假設(shè)甲公司股票的現(xiàn)行市價(jià)為20元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為22.25元。到期時(shí)間為8個(gè)月，分為兩期，每期4個(gè)月，每期股價(jià)有兩種可能：上升25%或下降20%。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每個(gè)月0.5%。

要求：

（1）計(jì)算8個(gè)月后各種可能的股票市價(jià)以及期權(quán)到期日價(jià)值；

（2）按照風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格。

76.資料：2008年大同公司董事會(huì)正在研究其股利分配政策。目前該公司發(fā)行在外的普通股共100萬(wàn)股，凈資產(chǎn)200萬(wàn)元，今年每股支付1元股利。預(yù)計(jì)未來(lái)3年的稅后利潤(rùn)和需要追加的資本性支出如下：

假設(shè)公司目前沒(méi)有借款并希望逐步增加負(fù)債的比重，但是資產(chǎn)負(fù)債率不能超過(guò)30%?；I資時(shí)優(yōu)先使用留存收益，其次是長(zhǎng)期借款，必要時(shí)增發(fā)普通股。假設(shè)上表給出的“稅后利潤(rùn)”可以涵蓋增加借款的利息，并且不考慮所得稅的影響。增發(fā)股份時(shí)，每股面值1元，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格每股2元，假設(shè)增發(fā)的股份當(dāng)年不需要支付股利，下一年開(kāi)始發(fā)放股利。

要求：

(1)假設(shè)維持目前的每股股利，計(jì)算各年需要增加的借款和股權(quán)資金；(2)假設(shè)采用剩余股利政策，計(jì)算各年需要增加的借款和股權(quán)資金。

77.某企業(yè)為單步驟簡(jiǎn)單生產(chǎn)企業(yè)，設(shè)有一個(gè)基本生產(chǎn)車(chē)間，連續(xù)大量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，采用品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。另設(shè)有一個(gè)供電車(chē)間，為全廠提供供電服務(wù)，供電車(chē)間的費(fèi)用全部通過(guò)“輔助生產(chǎn)成本”歸集核算。2012年12月份有關(guān)成本費(fèi)用資料如下：(1)12月份發(fā)出材料情況如下：基本生產(chǎn)車(chē)間領(lǐng)用材料24000千克，每千克實(shí)際成本40元，共同用于生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品各200件，甲產(chǎn)品材料消耗定額為60千克，乙產(chǎn)品材料消耗定額為40千克，材料成本按照定額消耗量比例進(jìn)行分配；車(chē)間管理部門(mén)領(lǐng)用50千克，供電車(chē)間領(lǐng)用100千克。(2)12月份應(yīng)付職工薪酬情況如下：基本生產(chǎn)車(chē)間生產(chǎn)工人薪酬150000元，車(chē)間管理人員薪酬30000元，供電車(chē)間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產(chǎn)工人薪酬按生產(chǎn)工時(shí)比例在甲、乙產(chǎn)品間進(jìn)行分配，本月甲產(chǎn)品生產(chǎn)工時(shí)4000小時(shí)，乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時(shí)16000小時(shí)。(3)12月份計(jì)提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)如下：基本生產(chǎn)車(chē)間生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)32000元，供電車(chē)間設(shè)備折舊費(fèi)11000元，企業(yè)行政管理部門(mén)管理設(shè)備折舊費(fèi)4000元。(4)12月份以銀行存款支付其他費(fèi)用支出如下：基本生產(chǎn)車(chē)間辦公費(fèi)24000元，供電車(chē)間辦公費(fèi)12000元。(5)12月份供電車(chē)間對(duì)外提供勞務(wù)情況如下：基本生產(chǎn)車(chē)間45000度，企業(yè)行政管理部門(mén)5000度。(6)制造費(fèi)用按生產(chǎn)工時(shí)比例在甲、乙產(chǎn)品問(wèn)進(jìn)行分配(7)甲產(chǎn)品月初、月末無(wú)在產(chǎn)品。月初乙在產(chǎn)品直接材料成本為56000元，本月完工產(chǎn)品180件，月末在產(chǎn)品40件。乙產(chǎn)品原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入，在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算。要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問(wèn)題。(1)采用直接分配法對(duì)供電車(chē)間的輔助生產(chǎn)費(fèi)用進(jìn)行分配；(2)計(jì)算12月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用、人工薪酬費(fèi)用和制造費(fèi)用；(3)計(jì)算12月份甲、乙產(chǎn)品的完工產(chǎn)品成本。

78.6）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

79.東方公司正在開(kāi)董事會(huì)，研究收購(gòu)方案。計(jì)劃收購(gòu)A、B、C三家公司，請(qǐng)您給估計(jì)一下這三家公司的市場(chǎng)價(jià)值。有關(guān)資料如下：

(1)A公司去年年底的投資資本總額為5000萬(wàn)元，去年年底的金融負(fù)債為2000萬(wàn)元，金融資產(chǎn)為800萬(wàn)元。預(yù)計(jì)按照今年年初的股東權(quán)益計(jì)算的權(quán)益凈利率為15%，按照今年年初的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈負(fù)債、股東權(quán)益計(jì)算的杠桿貢獻(xiàn)率為5%；今年年底的投資資本總額為5200萬(wàn)元。A公司從明年開(kāi)始，實(shí)體現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率可以長(zhǎng)期穩(wěn)定在6%。A公司的加權(quán)平均資本成本為10%。

(2)B公司去年年底的資產(chǎn)負(fù)債表中的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目具體如下：貨幣資金100萬(wàn)元(B公司歷史平均的貨幣資金/銷(xiāo)售收入為2%，去年的銷(xiāo)售收入為4000萬(wàn)元)、應(yīng)收票據(jù)(帶息)400萬(wàn)元，應(yīng)收賬款1400萬(wàn)元，預(yù)付賬款20萬(wàn)元，應(yīng)收股利50萬(wàn)元(其中有20%是屬于短期權(quán)益投資形成的)，其他應(yīng)收款25萬(wàn)元，存貨140萬(wàn)元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)30萬(wàn)元，交易性金融資產(chǎn)150萬(wàn)元，應(yīng)收利息12萬(wàn)元，其他流動(dòng)資產(chǎn)5萬(wàn)元。

流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目具體如下：短期借款45萬(wàn)元，交易性金融負(fù)債10萬(wàn)元，應(yīng)付票據(jù)(帶息)4萬(wàn)元，應(yīng)付賬款109萬(wàn)元，預(yù)收賬款8萬(wàn)元，應(yīng)付職工薪酬15萬(wàn)元，應(yīng)交稅費(fèi)3萬(wàn)元，應(yīng)付利息5萬(wàn)元，應(yīng)付股利60萬(wàn)元(不存在優(yōu)先股股利)，其他應(yīng)付款18萬(wàn)元，預(yù)計(jì)負(fù)債6萬(wàn)元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債16萬(wàn)元，其他流動(dòng)負(fù)債1萬(wàn)元。

預(yù)計(jì)今年經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)率為25%，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)率為60%，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加150萬(wàn)元，凈負(fù)債增加23萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為540萬(wàn)元。B公司從明年開(kāi)始，股權(quán)現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率可以長(zhǎng)期穩(wěn)定在5%。B公司的權(quán)益資本成本為20%。(3)C公司是一家擁有大量資產(chǎn)并且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，去年的銷(xiāo)售收入為7800萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，年初的普通股股數(shù)為200萬(wàn)股(均屬于流通股)，去年8月1日增發(fā)了240萬(wàn)股普通股(全部是流通股)，年末的股東權(quán)益為4530萬(wàn)元，年末時(shí)應(yīng)付優(yōu)先股股利為50萬(wàn)元(C公司的優(yōu)先股為10萬(wàn)股，清算價(jià)值為每股8元)。預(yù)計(jì)C公司每股凈利的年增長(zhǎng)率均為10%，股東權(quán)益凈利率(按照期末普通股股東權(quán)益計(jì)算)和銷(xiāo)售凈利率保持不變。與C公司具有可比性的企業(yè)有三家，具體資料如下表所示：實(shí)際市盈率預(yù)期增長(zhǎng)率實(shí)際市凈率預(yù)期權(quán)益凈利率實(shí)際收入乘數(shù)預(yù)期銷(xiāo)售凈利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求：

(1)按照實(shí)體現(xiàn)金流量法估計(jì)A公司在今年年初的股權(quán)價(jià)值。

(2)按照股權(quán)現(xiàn)金流量法估計(jì)B公司在今年年初的股權(quán)價(jià)值。

(3)計(jì)算C公司去年的每股收益、每股收入、每股凈資產(chǎn)(分子如果是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，則用年末數(shù))。

(4)計(jì)算C公司的權(quán)益凈利率和銷(xiāo)售凈利率。

(5)按照股價(jià)平均法，選擇合適的模型估計(jì)C公司在今年年初的股權(quán)價(jià)值。

80.C公司為一般納稅人，購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為17％，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。2011年相關(guān)預(yù)算資料如下：資料一：預(yù)計(jì)每個(gè)季度實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入(含增值稅)均以賒銷(xiāo)方式售出，其中60％在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，其余40％要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。部分與銷(xiāo)售預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表1所示：*說(shuō)明：上表中“*”表不省略的致?lián)?。資料二：年初結(jié)存產(chǎn)成品300件，各季末結(jié)存產(chǎn)成品分別為：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。產(chǎn)成品單位生產(chǎn)成本為145元。資料三：預(yù)計(jì)每個(gè)季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購(gòu)方式采購(gòu)，其中30％于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余70％需要到下個(gè)季度付訖，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問(wèn)題。部分與直接材料采購(gòu)預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表2所示：說(shuō)明：上表中“*”表不省略的致?lián)?。要求?1)根據(jù)資料一確定表1中用字母表示的數(shù)值；(2)根據(jù)資料一、資料二和資料三確定表2中用字母表示的數(shù)值；(3)根據(jù)資料一、資料二和資料三，計(jì)算預(yù)算年度應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的年末余額。

參考答案

1.B時(shí)間溢價(jià)也稱(chēng)為“期權(quán)的時(shí)間價(jià)值”，但它和“貨幣的時(shí)間價(jià)值”是不同的概念，時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”，時(shí)間越長(zhǎng)，出現(xiàn)波動(dòng)的可能性越大，時(shí)間溢價(jià)也就越大。而貨幣的時(shí)間價(jià)值是時(shí)間“延續(xù)的價(jià)值”，時(shí)間延續(xù)得越長(zhǎng)，貨幣的時(shí)間價(jià)值越大。

【該題針對(duì)“影響期權(quán)價(jià)值的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2.C選項(xiàng)A、B不符合題意，分步法適用于大批大量的多步驟生產(chǎn)企業(yè)；

選項(xiàng)C符合題意，分批法適用于單件小批類(lèi)型的企業(yè)；

選項(xiàng)D不符合題意，產(chǎn)品成本計(jì)算的品種法適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)；或者生產(chǎn)是按流水線組織的，管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的，都可以按品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

三種基本方法的特點(diǎn)與適用條件比較

3.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據(jù)。即選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常標(biāo)準(zhǔn)成本，因?yàn)樗哂锌陀^性、科學(xué)性、現(xiàn)實(shí)性、激勵(lì)性和穩(wěn)定性。即選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來(lái)對(duì)存貨和銷(xiāo)貨成本計(jì)價(jià)。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；由于不按各期實(shí)際修訂，基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來(lái)直接評(píng)價(jià)工作效率和成本控制的有效性。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

4.A市盈率反映了投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期，市盈率越高，投資者對(duì)公司未來(lái)前景的預(yù)期越高；每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對(duì)收益沒(méi)有要求權(quán)，所以用于計(jì)算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤(rùn)中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利；通常只為普通股計(jì)算每股凈資產(chǎn)，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股

利，得出普通股權(quán)益；

=市盈率×銷(xiāo)售凈利率。

5.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產(chǎn)自用應(yīng)納資源稅產(chǎn)品。見(jiàn)教材第356-369、375頁(yè)。

6.A協(xié)方差＝相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差＝0.5×20%×40%=4%

7.C在月末(或年末)對(duì)成本差異的處理方法有兩種：①結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，按照這種方法，在會(huì)計(jì)期末將所有差異轉(zhuǎn)入“本年利潤(rùn)”賬戶(hù)，或者先將差異轉(zhuǎn)入“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”賬戶(hù)，再隨同已銷(xiāo)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本一起轉(zhuǎn)至“本年利潤(rùn)”賬戶(hù)；②調(diào)整銷(xiāo)貨成本與存貨法，在會(huì)計(jì)期末，將成本差異按比例分配至已銷(xiāo)產(chǎn)品成本和存貨成本。

8.B【正確答案】：B

【答案解析】：資本保全原則要求在分配中不能侵蝕資本，利潤(rùn)的分配是對(duì)經(jīng)營(yíng)中資本增值額的分配，不是對(duì)資本金的返還，按照這一原則，一般情況下，如果企業(yè)存在尚未彌補(bǔ)的虧損，應(yīng)首先彌補(bǔ)虧損，再進(jìn)行其他分配。

【該題針對(duì)“利潤(rùn)分配概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9.C盈利是最具綜合能力的目標(biāo)，盈利不但體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，而且可以概括其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，并有助于其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

10.A第一道工序在產(chǎn)品的完工率＝(20×60%)/80＝15%；第二道工序在產(chǎn)品的完工率＝(20＋60×40%)/80＝55%；在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝30×15%＋50×55%＝32(件)。

11.C股票的現(xiàn)行價(jià)格S=0．72—0．6+20／(1+4．170%)=19．32(元)

12.C答案：C解析：因?yàn)殇N(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，所以安全邊際率=銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率／邊際貢獻(xiàn)率

13.C由于A方案的現(xiàn)金流量遞增，而B(niǎo)方案的現(xiàn)金流量遞減，考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，B方案的凈現(xiàn)值一定大于A方案的凈現(xiàn)值，所以，B方案優(yōu)于A方案。

14.B在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，可以增加外部負(fù)債，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加，因此，資產(chǎn)負(fù)債率不一定降低，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；實(shí)際增長(zhǎng)率可能低于可持續(xù)增長(zhǎng)率也可能高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；如果五個(gè)條件同時(shí)滿(mǎn)足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，本年可持續(xù)增長(zhǎng)率一上年可持續(xù)增長(zhǎng)率，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

15.A購(gòu)進(jìn)股票的到期日凈損益＝股票賣(mài)價(jià)－股票買(mǎi)價(jià)＝28－22＝6（元）

購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日凈損益＝Max（執(zhí)行價(jià)格－股票價(jià)格，0）－期權(quán)價(jià)格＝（35－28）－5＝2（元）

購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日凈損益＝Max（股票價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格，0）－期權(quán)價(jià)格＝0－5＝－5（元）

購(gòu)進(jìn)股票凈損益＋購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)凈損益＋購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)凈損益＝6＋2－5＝3（元）

綜上，本題應(yīng)選A。

16.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對(duì)投資者不利，而對(duì)發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱(chēng)為加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

17.A經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25％)，調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程，故選項(xiàng)BCD正確，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

18.C設(shè)備使用5年后相關(guān)的現(xiàn)金流量為殘值收入5000元，預(yù)計(jì)凈殘值為5000元，稅法規(guī)定的殘值為8000元，則報(bào)廢損失為3000元（8000－5000），可抵稅750元（3000×25%）。

則，設(shè)備使用5年后報(bào)廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量＝5000＋750＝5750（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

項(xiàng)目處置時(shí)現(xiàn)金流量。

（1）墊支營(yíng)運(yùn)資本的收回（＋）

（2）處置或出售資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值（＋）

①提前變現(xiàn)（項(xiàng)目壽命期短于稅法規(guī)定折舊的年限）

②正常使用終結(jié)（項(xiàng)目壽命期等于稅法規(guī)定的折舊年限）

③延期使用（項(xiàng)目壽命期大于稅法規(guī)定的折舊年限）

（3）變現(xiàn)凈收益（或凈損失）影響所得稅

①變現(xiàn)價(jià)值大于賬面價(jià)值形成凈收益多繳所得稅視為現(xiàn)金流出（－）

②變現(xiàn)價(jià)值小于賬面價(jià)值形成凈損失少繳所得稅視為現(xiàn)金流入（＋）

19.AA

【答案解析】：基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

20.C材料的采購(gòu)與耗用要根據(jù)生產(chǎn)需要量來(lái)安排，所以直接材料預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制的。

綜上，本題應(yīng)選C。

21.B解析：中心負(fù)責(zé)人可控利潤(rùn)總額=收入-變動(dòng)成本-中心負(fù)責(zé)人可控固定成本=80-45-7=28(萬(wàn)元)。

22.D因?yàn)榇嬖谥T多納稅調(diào)整項(xiàng)目，“所得稅”項(xiàng)目不能根據(jù)“利潤(rùn)”和所得稅率估算。

23.D選項(xiàng)D，共同年限法比較直觀，易于理解，但是預(yù)計(jì)現(xiàn)金流的工作很困難，而等額年金法應(yīng)用簡(jiǎn)單，但不便于理解。

24.D采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。

25.C

26.C流動(dòng)比率=1／(1-營(yíng)運(yùn)資本配置比率)，所以營(yíng)運(yùn)資本配置比率=1-1/流動(dòng)比率，選項(xiàng)c不正確。

27.D布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)買(mǎi)方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下應(yīng)如何對(duì)期權(quán)估值呢?股利的現(xiàn)值是股票價(jià)值的一部分，但是只有股東可以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有，因此，在期權(quán)估值時(shí)要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

28.D發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，通常會(huì)使股票每股價(jià)格下降，選項(xiàng)A不正確；由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益，所以選項(xiàng)B不正確；發(fā)放股票股利會(huì)使普通股股數(shù)增加，則每股收益會(huì)下降，因此，選項(xiàng)C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項(xiàng)D正確。

29.D變動(dòng)成本法下，從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費(fèi)用為30000元（=3000×10），即由于固定性制造費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品成本，作為期間費(fèi)用全額從當(dāng)期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費(fèi)用計(jì)入產(chǎn)品成本，因此，從當(dāng)期已銷(xiāo)產(chǎn)品成本中扣除的固定性制造費(fèi)用為31400（=200×12+2900×10），即變動(dòng)成本法比完全成本法從當(dāng)期損益中扣除的固定性制造費(fèi)用少1400元，相應(yīng)地所計(jì)算確定的凈收益大1400元。

30.B邊際成本的確切含義，就是產(chǎn)量增加或減少一個(gè)單位所引起的成本變動(dòng)。專(zhuān)屬成本是指可以明確歸屬于某種、某批或某個(gè)部門(mén)的固定成本。不可避免成本是指通過(guò)管理決策行動(dòng)而不能改變其數(shù)額的成本。不可延緩成本是指即使財(cái)力有限也必須在企業(yè)計(jì)劃期間發(fā)生，否則就會(huì)影響企業(yè)大局的已選定方案的成本。

31.A采取低正常股利加額外股利政策，使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增加時(shí)，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東，使他們?cè)鰪?qiáng)對(duì)公司的信心，有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格。

32.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B和C只有滿(mǎn)足可持續(xù)增長(zhǎng)率的全部假設(shè)條件時(shí)才成立；選項(xiàng)D應(yīng)是實(shí)際增長(zhǎng)率>本年可持續(xù)增長(zhǎng)率。

33.C補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

34.A基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化（選項(xiàng)A）、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

綜上，本題應(yīng)選A。

關(guān)于基本標(biāo)準(zhǔn)成本變動(dòng)的情形辨別是歷年的高頻考點(diǎn)，考生可以通過(guò)下圖理解記憶：

35.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點(diǎn)法、散布圖法和回歸直線法，高低點(diǎn)法只考慮了兩個(gè)點(diǎn)的情況，因此，最不準(zhǔn)確；散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測(cè)得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料，用數(shù)學(xué)上的最小平方法原理，計(jì)算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動(dòng)成本的一種成本估計(jì)方法，該方法有可靠的理論依據(jù)，計(jì)算結(jié)果也較精確。

36.A【答案】A

【解析】在原始投資額一次性投入，且各年現(xiàn)金流人量相等的情況下，下列等式是成立的，即原始投資額=每年現(xiàn)金流入量×年金現(xiàn)值系數(shù)。原始投資額越大，年金現(xiàn)值系數(shù)越大，折現(xiàn)率越小，二者成反向變動(dòng)關(guān)系。

37.A【答案】A

【解析】從投資角度來(lái)看，普通股沒(méi)有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風(fēng)險(xiǎn)大，因此投資人要求的報(bào)酬率也高，與此對(duì)應(yīng)，籌資者所付出代價(jià)高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來(lái)比，一般企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)要高于銀行借款的風(fēng)險(xiǎn)，因此相應(yīng)的資本成本也較高。

38.D選項(xiàng)D的正確寫(xiě)法應(yīng)該是：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=（收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）4+折舊×所得稅稅率。

39.C滾動(dòng)預(yù)算法又稱(chēng)連續(xù)預(yù)算法或永續(xù)預(yù)算法，是在上期預(yù)算完成情況基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間逐期連續(xù)向后滾動(dòng)推移，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)期跨度。運(yùn)用滾動(dòng)預(yù)算法編制預(yù)算，使預(yù)算期間依時(shí)間順序向后滾動(dòng)，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于考慮未來(lái)業(yè)務(wù)活動(dòng)，結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)；使預(yù)算隨時(shí)間的推進(jìn)不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實(shí)際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。

40.D如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本高于稅前股權(quán)成本，則不如直接增發(fā)普通股，所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的最大值為7%/（1－20%）＝8.75%；如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本低于普通債券的利率，則對(duì)投資人沒(méi)有吸引力。所以，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的最小值為5%。

41.BC項(xiàng)目實(shí)施引起的營(yíng)運(yùn)資本需求，應(yīng)作為相關(guān)現(xiàn)金流量，即使無(wú)需額外籌集，也相當(dāng)于放棄了用于其他方面的機(jī)會(huì)，選項(xiàng)A應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金流量；機(jī)會(huì)成本存在的條件為資源具有多種互斥用途，若禁止出租，則生產(chǎn)設(shè)備只有一種用途，不存在機(jī)會(huì)成本，選項(xiàng)B不應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金流量；由于存在競(jìng)爭(zhēng)壓力，無(wú)論新產(chǎn)品是否推向市場(chǎng)，本公司同類(lèi)產(chǎn)品都會(huì)減少收益，因而同類(lèi)產(chǎn)品收益的減少額不屬于新產(chǎn)品銷(xiāo)售的增量現(xiàn)金流量，選項(xiàng)C不應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金流量；動(dòng)用非貨幣資源的變現(xiàn)價(jià)值相當(dāng)于項(xiàng)目的一項(xiàng)機(jī)會(huì)成本，選項(xiàng)D應(yīng)納入相關(guān)現(xiàn)金流量。

42.ACD按債券的發(fā)行人不同，債券分為以下類(lèi)別：政府債券、地方政府債券、公司債券和國(guó)際債券。抵押債券是按照有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保而進(jìn)行劃分的。

43.AB

44.BD凈收益理論認(rèn)為負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資金成本就越低，當(dāng)負(fù)債比率達(dá)到100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)；修正的MM理論認(rèn)為由于存在稅額庇護(hù)利益，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著負(fù)債程度的提高而增加，于是負(fù)債越多，企業(yè)價(jià)值越大。

45.ABCD產(chǎn)品成本預(yù)算是銷(xiāo)售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總，其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。單位產(chǎn)品成本的有關(guān)數(shù)據(jù)，來(lái)自直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算。

46.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：調(diào)整現(xiàn)金流量法是把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤；調(diào)整現(xiàn)金流量法去掉了現(xiàn)金流量中的全部風(fēng)險(xiǎn)，所以，使用的折現(xiàn)率是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因此，選項(xiàng)B、C的說(shuō)法錯(cuò)誤。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的一般方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

47.ABC【答案】ABC

【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是使投資方案現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，因?yàn)槌跏纪顿Y額和付現(xiàn)成本都會(huì)影響現(xiàn)金流出量的數(shù)額，銷(xiāo)售收入會(huì)影響現(xiàn)金流人量的數(shù)額，所以它們都會(huì)影響內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。投資者要求的報(bào)酬率對(duì)內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算沒(méi)有影響。

48.AC激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)小于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

49.AD放棄現(xiàn)金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)A正確；信用期延長(zhǎng)，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，選項(xiàng)B不正確；信用期和折扣期等量延長(zhǎng)，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C不正確；折扣期延長(zhǎng)，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)D正確。

50.ABD

51.ABCD10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5（萬(wàn)元），10月末的應(yīng)收賬款為30×15%+50×(1-50%)=29.5（萬(wàn)元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22（萬(wàn)元）；11月份的貨款有100×15%=15（萬(wàn)元）計(jì)入年末的應(yīng)收賬款。

52.ABCD現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時(shí)，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本需要按照改變了的情況加以修訂。選項(xiàng)A、B、C、D均屬于這些決定因素的變化。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

本題要求判斷的是需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的情況，要注意和基本標(biāo)準(zhǔn)成本需要修訂的情景進(jìn)行區(qū)分：

本題若是換成基本標(biāo)準(zhǔn)成本的修訂情形時(shí)，就只能選CD了。

53.ABMM理論認(rèn)為，在沒(méi)有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無(wú)論企業(yè)是否負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，而計(jì)算企業(yè)價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率是加權(quán)平均資本成本，因此，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，即與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A正確；根據(jù)無(wú)稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項(xiàng)B正確；根據(jù)有稅MM理論的命題Ⅱ的表達(dá)式可知，選項(xiàng)D錯(cuò)誤；在考慮所得稅的情況下，債務(wù)利息可以抵減所得稅，隨著負(fù)債比例的增加，債務(wù)利息抵稅收益對(duì)加權(quán)平均資本成本的影響增大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的增加而降低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

54.ACD資本市場(chǎng)完全有效的含義是：價(jià)格能夠反映所有可得到的信息；擁有內(nèi)幕信息的人士將不能獲得超額收益；投資股票只能獲得等風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率。

55.ABCD

56.ABD選項(xiàng)A、B正確，對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。因?yàn)楣究梢赃`約，所以承諾收益夸大了債務(wù)成本。在不利的情況下，可以違約的能力會(huì)降低借款的實(shí)際成本；當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確，由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長(zhǎng)期債務(wù)，因此通常的做法是只考慮長(zhǎng)期債務(wù)，而忽略各種短期債務(wù)。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

57.ABC根據(jù)預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量的計(jì)算公式進(jìn)行判斷，預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量。顯然，在編制直接材料預(yù)算中的“預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量”項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)考慮生產(chǎn)需用量、期初存量和期末存量。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

58.ABCD銀行發(fā)放短期貸款時(shí)往往會(huì)帶有一些信用條件，主要有信貸限額（信貸限額是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高額）（選項(xiàng)D）、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（在協(xié)定的有效期內(nèi)，只有企業(yè)的借款總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿(mǎn)足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求）（選項(xiàng)C）、補(bǔ)償性余額（是銀行要求企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10%-20%）的最低存款余額）（選項(xiàng)B）、借款抵押、償還條件（選項(xiàng)A）、其他承諾等。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

59.D采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。

60.ABC【解析】主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。股東財(cái)富最大化與股價(jià)最大化以及企業(yè)價(jià)值最大化的含義并不完全相同，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，它被稱(chēng)為“權(quán)益的市場(chǎng)增加額”。權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

61.CD聯(lián)合成本和共同成本屬于短期經(jīng)營(yíng)決策中的無(wú)關(guān)成本。

【點(diǎn)評(píng)】本題考核的內(nèi)容大家可能不太熟悉。

62.ABDABD【解析】對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價(jià)值越低，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；對(duì)于折價(jià)發(fā)行的平息債券而言，債券價(jià)值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時(shí)間越短，債券價(jià)值越接近于面值，即債券價(jià)值越高，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；債券價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會(huì)提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會(huì)提高債券的價(jià)值，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升，會(huì)導(dǎo)致折現(xiàn)率上升，在其他因素不變的情況下，會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

63.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購(gòu)買(mǎi)力衡量的價(jià)值不變，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

64.ABCD假設(shè)外部融資額為零：0＝經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比－經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比－(1＋增長(zhǎng)率)÷內(nèi)含增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率×(1－預(yù)計(jì)股利支付率)。

65.BC選項(xiàng)A錯(cuò)誤，普通股成本＝稅后債務(wù)成本＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來(lái)講，大約在3%-5%之間，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的股票用5%，風(fēng)險(xiǎn)較低的股票用3%；

選項(xiàng)B正確，稅后債務(wù)成本＝稅前債務(wù)成本×（1－所得稅稅率），由于所得稅的作用，債權(quán)人要求的收益率不等于公司的稅后債務(wù)成本。因?yàn)槔⒖梢缘侄?，政府?shí)際上支付了部分債務(wù)成本，所以公司的債務(wù)成本小于債權(quán)人要求的收益率；

選項(xiàng)C正確，通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)分析，也能確定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，歷史的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以用來(lái)估計(jì)未來(lái)普通股成本；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，由于債務(wù)成本是按承諾收益計(jì)量的，沒(méi)有考慮違約風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低債務(wù)成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務(wù)成本的影響。因此，多數(shù)情況下沒(méi)有必要進(jìn)行發(fā)行費(fèi)用的調(diào)整。

綜上，本題應(yīng)選BC。

66.BCD財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長(zhǎng)期的資本支出預(yù)算和長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算。選項(xiàng)B、C、D都屬于營(yíng)業(yè)預(yù)算。

67.ABD權(quán)益凈利率一銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)一銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×1／(1一資產(chǎn)負(fù)債率)，顯然選項(xiàng)A、B是答案，選項(xiàng)C不是答案；根據(jù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額／股東權(quán)益，可知提高產(chǎn)權(quán)比率會(huì)提高資產(chǎn)負(fù)債率，提高權(quán)益凈利率，因此選項(xiàng)D也是答案。

68.ABCD公司的資本成本主要用于投資決策（選項(xiàng)C）、籌資決策（選項(xiàng)D）、營(yíng)運(yùn)資本管理（選項(xiàng)A）、企業(yè)價(jià)值評(píng)估（選項(xiàng)B）和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

69.AD采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，這種方法的賬務(wù)處理比較簡(jiǎn)便。但是，如果差異數(shù)額較大或者制定的標(biāo)準(zhǔn)成本不符合實(shí)際的正常水平，則不僅使存貨成本嚴(yán)重脫離實(shí)際成本，而且會(huì)歪曲本期經(jīng)營(yíng)成果，因此，在成本差異數(shù)額不大時(shí)采用此種方法為宜。由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類(lèi)型(材料、人工或制造費(fèi)用)、差異的大小、差異的原因、差異的時(shí)間(如季節(jié)性變動(dòng)引起的非常性差異)等。因此，可以對(duì)各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價(jià)格差異多采用銷(xiāo)貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確；在調(diào)整銷(xiāo)貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷(xiāo)貨成本共同負(fù)擔(dān)，屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入相應(yīng)的“存貨”類(lèi)賬戶(hù)，而是保留在成本差異賬戶(hù)中，與下期發(fā)生的成本差異-同計(jì)算。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

70.BCD選項(xiàng)B符合題意，從股東的角度，分析利潤(rùn)、投資回報(bào)率等指標(biāo)是從財(cái)務(wù)維度考查的；

選項(xiàng)C符合題意，從顧客的角度，分析顧客滿(mǎn)意度等指標(biāo)是從顧客維度進(jìn)行考查的；

選項(xiàng)D符合題意，從企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力的角度，分析生產(chǎn)布局與競(jìng)爭(zhēng)情況、新產(chǎn)品投入計(jì)劃與實(shí)際投入情況等指標(biāo)是從內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度進(jìn)行考查的。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

平衡計(jì)分卡框架

71.(1)本月產(chǎn)品成本差異總額=17550-855×20=450(元)

(2)直接材料價(jià)格差異=(9000／900-9)×900=900(元)

直接材料數(shù)量差異=(900-50×20)×9=-900(元)

直接人工工資率差異=(3325／950-4)×950=-475(元)

直接人工效率差異=(950-45×20)×4=200(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=(2375／950-3)×950=-475(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(950-45×20)×3=150(元)

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=2850-2×1000=850(元)

固定制造費(fèi)用效率差異=(950-20×45)×2=100(元)

固定制造費(fèi)用能量閑置差異=(1000-950)×2=100(元)

72.(1)①銷(xiāo)售收回的現(xiàn)金＝220×60%＋200×38%＝208(萬(wàn)元)

②進(jìn)貨支付的現(xiàn)金＝(220×75%)×80%＋(200×75%)×20%＝162(萬(wàn)元)

③假設(shè)本月新借入的銀行借款為W萬(wàn)元，則：

22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋W≥5解得：W≥155．5(萬(wàn)元)

借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬(wàn)元。

(2)①現(xiàn)金期末余額＝22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋156＝5．5(萬(wàn)元)

②應(yīng)收賬款期末余額＝220×38%＝83．6(萬(wàn)元)

③應(yīng)付賬款期末余額＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬(wàn)元)

④12月進(jìn)貨成本＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬(wàn)元)

12月銷(xiāo)貨成本＝220×75%＝165(萬(wàn)元)

存貨期末余額＝132＋171－165＝138(萬(wàn)元)

(3)稅前利潤(rùn)＝220－220×75%－(216/12＋26．5)－220×2%－(120＋156)×10%/12＝3．8(萬(wàn)元)

73.(1)①甲方案包括初始期的靜態(tài)回收期＝3＋5000/20000＝3．25(年)

②A＝－65000＋30000＝－35000(元)

B＝－5000×0．9091＝－4545．5(元)

③包括初始期的動(dòng)態(tài)回收期＝4＋3554．5/12418＝4．29(年)

計(jì)算過(guò)程如下：

④凈現(xiàn)值＝－60000－4545．5＋24792＋22539＋13660＋12418＝8863．5(元)

(2)對(duì)于甲方案，因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于0，所以該方案可行；

對(duì)于乙方案，因?yàn)轫?xiàng)目的資本成本10%大于內(nèi)部收益率8%，所以該方案不可行；對(duì)于丙方案，因?yàn)楝F(xiàn)值指數(shù)大于1，所以該方案可行。

(3)因?yàn)橐曳桨覆豢尚?，所以無(wú)需考慮乙方案。只需要比較甲方案和丙方案的年等額年金。甲方案凈現(xiàn)值的等額年金＝8863．5/3．7908＝2338．16(元)

丙方案的凈現(xiàn)值＝80000×(1．2－1)＝16000(元)

丙方案凈現(xiàn)值的等額年金＝16000/6．1446＝2603．91(元)

由此可知，丙方案最優(yōu)。

(4)計(jì)算期的最小公倍數(shù)為10，甲方案需要重置一次。甲方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝8863．5＋8863．5×0．6209＝14366．85(元)

丙方案的凈現(xiàn)值16000元不需要調(diào)整，由此可知，丙方案最優(yōu)。

74.

(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的市銷(xiāo)率、甲公司的股權(quán)價(jià)值A(chǔ)公司的市銷(xiāo)率=20．00／(20000／5000)=5B公司的市銷(xiāo)率=19．5／(30000／8000)=5．2C公司的市銷(xiāo)率=27／(35000／7000)=5．4修正平均市銷(xiāo)率=5．2／(49％×100)=0．1061甲公司每股價(jià)值=0．1061×(9360／18000)×100×(18000／4000)=24．83(元)甲公司股權(quán)價(jià)值=24．83×4000=99320(萬(wàn)元)[或：甲公司每股價(jià)值=5．2／(49％×10O)×(9360／18000)×100×(18000／4000)

×4000=99330．60(萬(wàn)元)](2)市銷(xiāo)率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性、適用范圍。優(yōu)點(diǎn)：它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。市銷(xiāo)率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。市銷(xiāo)率估價(jià)方法主要適用于銷(xiāo)售成本率較低的服務(wù)類(lèi)企業(yè)，或者銷(xiāo)售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。第2問(wèn)英文答案：Advantages：Itcan’tbeanegativevalue，SOthatthosecompaniesina10ssorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier．It’Smorestable，reliableandnoteasytobemanipulated．It’Ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy，henceitcanreflecttheresultofthechange．Disadvantages：Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’Soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashf10wandvalue．It’Sappropriateforserviceenterpriseswith10wcost——saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost—salerati0．

75.(1)Suu=20×(1+25%)×(1+25%)=31.25(元)

Cuu=Max(0，31.25-22.25)=9(元)

Sdd=20×(1-20%)×(1-20%)=12.8(元)

Cdd=Max(0，12.8-22.25)=0(元)

Sud=20×(1+25%)×(1-20%)=20(元)

Cud=Max(0，20-22.25)=0(元)

(2)期望回報(bào)率=0.5%×4=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%

2%=上行概率×45%-20%

解得：上行概率=0.4889

下行概率=1-O.4889=0.5111

Cd=(0.4889×O+0.5111×O)/(1+2%)=O(元)

Cu=(0.4889×9+0.5111×o)/(1+2%)=4.314(元)

Co=(0.4889×4.314+0.5111×O)/(1+2%)=2.07(元)

即看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格為2.07元。

76.(1)假設(shè)維持目前的每股股利，計(jì)算各年需要增加的借款和股權(quán)資金

77.1)輔助生產(chǎn)成本的費(fèi)用合計(jì)＝4000(材料)＋40000(薪酬)＋11000(折舊)＋12000(辦公費(fèi))＝67000(元)供電車(chē)間對(duì)外分配率＝67000／(45000＋5000)＝1．34(元／度)基本生產(chǎn)車(chē)間分配的電費(fèi)＝1．34×45000＝60300(元)企業(yè)行政管理部門(mén)分配的電費(fèi)＝1．34×5000＝6700(元)(2)甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用＝200×60／(200×60＋200×40)×24000×40＝576000(元)乙產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用＝200×40／(200×60＋200×40)×24000×40＝384000(元)甲產(chǎn)品應(yīng)分配的職工薪酬＝150000／(4000＋16000)×4000：30000(元)乙產(chǎn)品應(yīng)分配的職工薪酬＝150000／(4000＋16000)×16000＝120000(元)制造費(fèi)用＝2000(材料)＋30000(人工)＋32000(折舊)＋24000(辦公費(fèi))＋60300(輔助)＝148300(元)。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的制造費(fèi)用＝148300／(4000＋16000)×4000＝29660(元)乙產(chǎn)品應(yīng)分配的制造費(fèi)用＝148300／(4000＋16000)×16000＝118640(元)(3)本月甲產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本＝576000＋30000＋29660＝635660(元)本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品的直接材料成本＝(56000＋384000)／(180＋40)×180＝360000(元)。本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品成本＝360000＋120000＋118640＝598640(元)

78.1)①設(shè)債券稅前資本成本為R

959=1000×(P/SR,5)+1000×6%×(P/AR,5)

因債券折價(jià)發(fā)行,用低于票面利率的整數(shù)利率演算

解得:R=7%

②股權(quán)邊=5%+0.875×8%=12%

③債券價(jià)值權(quán)數(shù)=(959×100)/(959×100+22.38×10000)=0.3

④權(quán)益資金權(quán)數(shù)=0.7

⑤加權(quán)平均資本成本=7%(1-24%)×0.3+12%×0.7=9.83%

2)項(xiàng)目評(píng)估所使用的含風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率=9.83%+2%=11.83%≈12%

3)初始投資現(xiàn)值=800+(800-500)×24%+1000+750=2478(萬(wàn)元)

4)項(xiàng)目年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量

=[30(200-160)-400](1-24%)+1000/8=733(萬(wàn)元)

5)該工廠5年后處置的現(xiàn)金流量

=600-(600-1000×3/8-500)×24%=666(萬(wàn)元)

6)該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=733×(P/A12%,5)+1416×(P/S12%,5)-2478=967.76(萬(wàn)元)

79.(1)按照今年年初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)計(jì)算的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝15%－5%＝10%

今年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝10%×今年年初的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝10%×今年年初的投資資本＝10%×5000＝500(萬(wàn)兀)

今年的實(shí)體凈投資＝投資資本增加＝5200－5000＝200(萬(wàn)元)

今年的實(shí)體現(xiàn)金流量＝500－200＝300(萬(wàn)元)

今年年初的實(shí)體價(jià)值＝300/(10%－6%)＝7500(萬(wàn)元)

今年年初的股權(quán)價(jià)值＝7500－(2000－800)＝6300(萬(wàn)元)

(2)今年年初的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)＝4000×2%＋1400＋20＋50×(1－20%)＋25＋140＋30＋5＝1740(萬(wàn)元)

今年的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加＝1740×25%＝435(萬(wàn)元)

今年年初的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債＝109＋8＋15＋3＋60＋18＋6＋1＝220(萬(wàn)元)

今年的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加＝220×60%＝132(萬(wàn)元)

今年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加＝435－132＝303(萬(wàn)元)

今年的凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＝150－100＝50(萬(wàn)元)

今年的實(shí)體凈投資＝303＋50＝353(萬(wàn)元)

今年的股權(quán)凈投資＝353－23＝330(萬(wàn)元)

今年的股權(quán)現(xiàn)金流量＝540－330＝210(萬(wàn)元)

B公司在今年年初的股權(quán)價(jià)值＝210/(20%－5%)＝1400(萬(wàn)元)

(3)每股收益＝(500－50)/(200＋240×5/12)＝1．5(元)

每股收入＝7800/(200＋240×5/12)＝26(元)

每股凈資產(chǎn)＝(4530－50－10×8)/(200＋240)＝10(元)

(4)權(quán)益凈利率＝(500－50)/(4530－10×8－50)×100%＝10．23%

銷(xiāo)售凈利率＝500/7800×100%＝6．41%

(5)根據(jù)題中的條件“C公司是一家擁有大量資產(chǎn)并且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)”可知，本題中應(yīng)該使用市凈率模型估算C公司的股權(quán)價(jià)值。實(shí)際市凈率預(yù)期權(quán)益凈利率修正市凈率C公司每股凈資產(chǎn)預(yù)期權(quán)益凈利率每股價(jià)值田2512.5%0.21010.23%20.46乙2.08%0.251010.23%25.58丙3.012%0.251010.23%25.58平均23.87C公司在今年年初的股權(quán)價(jià)值＝23．87×440＝10502．80(萬(wàn)元)

80.(1)A=58500×60％=35100B=20800+35100=55900C=58500×40％+117000×60％=93600(2)D=2500+500—300=2700E=2700×5=13500F=13