第二章決策階段的工程估價(jià)和關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)概念的進(jìn)一步討論

第二章決策階段的工程估價(jià)教學(xué)目的和內(nèi)容1、掌握建設(shè)工程投資構(gòu)成和建設(shè)工程造價(jià)構(gòu)成2、熟悉投資估算的概念和作用（）3、了解投資估算的階段劃分及各階段對(duì)投資估算資金額度的要求4、掌握靜態(tài)投資估算方法，了解動(dòng)態(tài)投資估算方法2.1建設(shè)工程投資與

工程造價(jià)構(gòu)成建設(shè)工程造價(jià)含義（一）：固定資產(chǎn)投資建設(shè)工程造價(jià)含義（二）：建筑安裝工程費(fèi)用

設(shè)備原價(jià)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)設(shè)備及工、器具購(gòu)置費(fèi)設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)工具器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)直接費(fèi)靜建筑安裝工程費(fèi)用間接費(fèi)(學(xué)習(xí)重點(diǎn))利潤(rùn)態(tài)建固稅金設(shè)定土地使用費(fèi)投項(xiàng)資工程建設(shè)其他費(fèi)用與項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)的其他費(fèi)用目產(chǎn)與未來(lái)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的其他費(fèi)用資總投投資基本預(yù)備費(fèi)資預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)貸款利息（動(dòng)態(tài)投資）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅

流動(dòng)資產(chǎn)投資流動(dòng)資金

我國(guó)現(xiàn)行建設(shè)工程總投資構(gòu)成2.1.1建設(shè)項(xiàng)目總投資構(gòu)成一、設(shè)備及工、器具購(gòu)置費(fèi)＝設(shè)備購(gòu)置費(fèi)＋工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)。１、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)＝設(shè)備原價(jià)＋設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)＝設(shè)備原價(jià)*（１+運(yùn)雜費(fèi)率）1）國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià)。能夠成套生產(chǎn)2）國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià)。單臺(tái)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià)=［（材料費(fèi)＋加工費(fèi)＋輔助材料費(fèi)）×（1＋專用工具費(fèi)率）×（1+廢品損失率）＋外購(gòu)配套件費(fèi)］×（1＋包裝費(fèi)率）－外購(gòu)配套件費(fèi)｝×（1＋利潤(rùn)率）＋稅金＋非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備設(shè)計(jì)費(fèi)＋外購(gòu)配套件費(fèi)

進(jìn)口設(shè)備原價(jià)的構(gòu)成及計(jì)算２、進(jìn)口設(shè)備的原價(jià)是指進(jìn)口設(shè)備的抵岸價(jià)，即抵達(dá)買方邊境港口或邊境車站，且交完關(guān)稅等稅費(fèi)后形成的價(jià)格。進(jìn)口設(shè)備原價(jià)＝FOB價(jià)＋國(guó)際運(yùn)費(fèi)＋運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)＋銀行財(cái)務(wù)費(fèi)＋外貿(mào)手續(xù)費(fèi)＋關(guān)稅＋增值稅＋消費(fèi)稅＋海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)＋車輛購(gòu)置附加費(fèi)FOB裝運(yùn)港船上交貨價(jià)為離岸價(jià)格CIF價(jià)到岸價(jià)格或關(guān)稅完稅價(jià)格。CIF價(jià)＝FOB價(jià)＋國(guó)際運(yùn)費(fèi)＋運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)。３、設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)的構(gòu)成及計(jì)算1）設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)的構(gòu)成①運(yùn)費(fèi)和裝卸費(fèi)。②包裝費(fèi)。③設(shè)備供銷部門手續(xù)費(fèi)。④采購(gòu)與倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)。2）設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)的計(jì)算。設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)＝設(shè)備原價(jià)×設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)率二、工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)＝設(shè)備購(gòu)置費(fèi)×定額費(fèi)率特點(diǎn)：未達(dá)到固定資產(chǎn)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)2．1．4工程建設(shè)其他費(fèi)一．土地使用費(fèi)1）土地補(bǔ)償費(fèi)。20倍2）青苗補(bǔ)償費(fèi)和和被征用土地上的房屋、水井、樹木等附著物補(bǔ)償費(fèi)。2—3倍3）安置補(bǔ)助費(fèi)。4）繳納的耕地占用稅或城鎮(zhèn)土地使用稅、土地登記費(fèi)及征地管理費(fèi)等。5）征地動(dòng)遷費(fèi)。6）水利水電工程水庫(kù)淹沒(méi)處理補(bǔ)償費(fèi)。

土地使用權(quán)出讓金1、國(guó)家是城市土地的唯一所有者，2、城市土地的出讓和轉(zhuǎn)讓可采用方式招標(biāo)、公開(kāi)拍賣、掛牌方式（招、拍、掛）3、政府有限期出讓土地使用權(quán)4、土地有償、有期限出讓和轉(zhuǎn)讓簽約出讓：國(guó)家和使用者之間（土地一級(jí)市場(chǎng)）轉(zhuǎn)讓：使用者之間（土地二級(jí)市場(chǎng)）二、與項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)的其他費(fèi)用1、建設(shè)單位管理費(fèi)：1）建設(shè)單位開(kāi)辦費(fèi)。2）建設(shè)單位經(jīng)費(fèi)。2、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)3、研究試驗(yàn)費(fèi)4、建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)5、工程監(jiān)理費(fèi)6、工程保險(xiǎn)費(fèi)7、引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其他費(fèi)8、工程承包費(fèi)三、與未來(lái)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的其他費(fèi)用1、聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)：2、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)：1）生產(chǎn)人員培訓(xùn)費(fèi)2）生產(chǎn)單位提前進(jìn)廠參加施工、設(shè)備安裝、調(diào)試等以及熟悉工藝流程及設(shè)備性能等人員工資、工資性補(bǔ)貼、職工福利費(fèi)、差旅交通費(fèi)、勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)等。3、辦公和生活家具購(gòu)置費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)預(yù)備費(fèi)1．基本預(yù)備費(fèi):含義：項(xiàng)目實(shí)施中可能發(fā)生難于預(yù)料的費(fèi)用，需要預(yù)先預(yù)留的費(fèi)用，又稱不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)。1）增加的工程費(fèi)用；設(shè)計(jì)變更、局部地基處理等增加的費(fèi)用。2）自然災(zāi)害造成的損失和預(yù)防災(zāi)害采取措施費(fèi)用。3）竣工驗(yàn)收時(shí)為鑒定工程質(zhì)量對(duì)隱蔽工程進(jìn)行必要的剝露挖掘和修復(fù)費(fèi)用。計(jì)算公式為：基本預(yù)備費(fèi)＝（設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)+建筑安裝工程費(fèi)+工程建設(shè)其他費(fèi)用）×基本預(yù)備費(fèi)率。2、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)復(fù)利計(jì)算建設(shè)工程項(xiàng)目在建設(shè)為期內(nèi)由于價(jià)格變化引起投資增加，需要事先預(yù)留的費(fèi)用，漲價(jià)預(yù)備費(fèi)以建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備工器具購(gòu)置費(fèi)之和為計(jì)算基數(shù)。PC——漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；n——建設(shè)期年份數(shù)；It——建設(shè)期中第t年的投資計(jì)劃額，It＝工程建設(shè)費(fèi)＋基本預(yù)備費(fèi)；f——年均投資價(jià)格上漲率。例題某建設(shè)工程項(xiàng)目在建設(shè)期初的建筑安裝工程費(fèi)和設(shè)備工器具購(gòu)置費(fèi)為45000萬(wàn)元，按本項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃，項(xiàng)目建設(shè)期為三年，投資分年使用比例為：第一年25%，第二年55%，第三年20%，建設(shè)期內(nèi)預(yù)計(jì)年平均價(jià)格總水平上漲率為5%，建設(shè)期貸款利息為1395萬(wàn)元，建設(shè)工程項(xiàng)目其他費(fèi)用為3860萬(wàn)元，基本預(yù)備費(fèi)為10%，試估算該項(xiàng)目的建設(shè)投資。解（1）計(jì)算項(xiàng)目的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)第一年的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=45000×25%×（（1+0.05）1-1）=562.5萬(wàn)元第二年的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=45000×55%×（（1+0.05）2-1）=2536.88萬(wàn)元第三年的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=45000×20%×（（1+0.05）3-1）=1418.63萬(wàn)元該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=562.5+2536.88+1418.63=4518.01萬(wàn)元（2）計(jì)算建設(shè)期投資建設(shè)期投資=靜態(tài)投資+建設(shè)期貸款利息+漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=（45000+3860）×（1+10%）+1395+4518.01=59659.01萬(wàn)元２.１.６建設(shè)期貸款利息條件：分年均衡發(fā)放，建設(shè)期利息的計(jì)算按當(dāng)年借款在年中支用考慮，即當(dāng)年貸款按半年計(jì)息，上年貸款按全年計(jì)息qj＝（年初借款本息累計(jì)+本年借款額/2）×年利率=（Pj-1＋1/2Aj）×Iqj——建設(shè)期第j年應(yīng)計(jì)利息；Pj-1——建設(shè)期第（j－1）年末貸款累計(jì)金額與利息累計(jì)金額之和；Aj——建設(shè)期第j年的貸款金額；i-——年利率。貸款利息計(jì)算例2．2某新建項(xiàng)目，建設(shè)期為3年，分年均衡進(jìn)行貸款，第一年貸款300萬(wàn)元，第二年600萬(wàn)元，第三年400萬(wàn)元，年利率為12%，建設(shè)期內(nèi)利息只計(jì)息不支付，試計(jì)算建設(shè)期貸款利息。解：在建設(shè)期內(nèi)，各年利息計(jì)算如下：q1＝1/2×A1×i＝300×12%／２＝18（萬(wàn)元）q2＝(P1＋A2／２)×i＝（300＋18＋600／２）×12%＝74.16（萬(wàn)元）q3＝(P2＋A3／２)×i＝（300＋18＋600＋74.16＋400／２）×12%＝143.0592（萬(wàn)元）建設(shè)期貸款利息＝q1+q2+q3＝18+74.16+143.0592＝235.2192（萬(wàn)元）２.１.７固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅目的：引導(dǎo)投資方向，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)重點(diǎn)建設(shè)。稅率：差別稅率基本建設(shè)：０，５％，１５％，３０％更新改造：０，１０％計(jì)稅依據(jù)：實(shí)際完成的投資額＝工程建設(shè)費(fèi)+預(yù)備費(fèi)計(jì)稅方法：?jiǎn)挝还こ逃?jì)劃年度投資額，預(yù)繳現(xiàn)暫停征收2.2投資估算概述1、概念：建設(shè)項(xiàng)目在整個(gè)投資決策過(guò)程中，依據(jù)已有的資料，運(yùn)用一定的方法和手段，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目全部投資費(fèi)用進(jìn)行預(yù)測(cè)和估計(jì)。2、作用：主管部門審批建議書和可研報(bào)告的依據(jù)是項(xiàng)目籌資決策和投資決策的重要依據(jù)是編制初步設(shè)計(jì)概算的依據(jù)，控制設(shè)計(jì)概算3、國(guó)內(nèi)外投資估算階段劃分與誤差要求階段國(guó)外國(guó)內(nèi)投資估算作用階段名稱誤差%階段名稱誤差%一項(xiàng)目投資設(shè)想階段（毛估階段，比照估算）＞30項(xiàng)目規(guī)劃階段＞30編制項(xiàng)目規(guī)劃書，粗估投資二項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)研究（粗估階段，因素估算）＜30項(xiàng)目建議書階段＜30審批依據(jù)，指導(dǎo)可研三項(xiàng)目初步可行性研究階段（初步估算階段，認(rèn)可估算）＜20項(xiàng)目初步可行性研究階段＜20確定是否進(jìn)行詳細(xì)可研四項(xiàng)目詳細(xì)可行性研究階段（確定估算，控制估算）＜10項(xiàng)目詳細(xì)可行性研究階段＜10詳盡經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，決定項(xiàng)目可行性，選擇投資方案，控制概算五項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段（詳細(xì)估算、投標(biāo)估算）＜54、投資估算編制的內(nèi)容投資估算編制依據(jù)編制說(shuō)明投資估算5、投資估算的編制依據(jù)項(xiàng)目建議書（或建設(shè)規(guī)劃）、可研報(bào)告、方案設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)參數(shù)：建筑面積指標(biāo)、能源消耗指標(biāo)現(xiàn)場(chǎng)情況已建類似工程項(xiàng)目的投資檔案資料投資估算指標(biāo)、概算指標(biāo)、技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的計(jì)費(fèi)文件材料、設(shè)備市場(chǎng)價(jià)影響投資的動(dòng)態(tài)因素其他參考資料6、投資估算的編制程序熟悉相關(guān)資料收集相關(guān)資料選擇投資方法估算單項(xiàng)單位工程的建筑面積和工程量單項(xiàng)工程投資估算附屬工程投資估算其他項(xiàng)目費(fèi)用估算估算預(yù)備費(fèi)計(jì)算貸款利息計(jì)算固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅檢查、調(diào)整、確定估算總額估算工程主要材料、設(shè)備及需用量1.3投資估算編制方法1、靜態(tài)投資估算法生產(chǎn)能力指數(shù)法C2=C1(Q2/Q1)n*f例1例2比例估算法K1=系數(shù)估算法D=C(1+∑Ki)Kc,其中朗格系數(shù)Kl=D/C=(1+∑Ki)Kc指標(biāo)估算法：常見(jiàn)元/M3,元/M2,元/T等2、動(dòng)態(tài)流動(dòng)資金估算法鋪底流動(dòng)資金=流動(dòng)資金*30%擴(kuò)大指標(biāo)股算法分項(xiàng)詳細(xì)估算法一)生產(chǎn)能力指數(shù)法：C2=C1(Q2/Q1)n*fC1：已建類似項(xiàng)目或裝置的投資額C2：擬建項(xiàng)目或裝置的投資額Q1：已建類似項(xiàng)目或裝置的生產(chǎn)規(guī)模Q2：擬建項(xiàng)目或裝置的生產(chǎn)規(guī)模f：不同時(shí)期、不同地點(diǎn)的定額、單價(jià)變更的綜合調(diào)整系數(shù)n：生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)，0≤n≤1當(dāng)規(guī)模相差不大，比值在0.5—2之間，n取1當(dāng)規(guī)模相差50倍，且依靠增大設(shè)備，n取0.6~0.7當(dāng)依靠相同規(guī)格設(shè)備的數(shù)量，n取0.8~0.9例2-1，2-2二)比例估算法:1、分項(xiàng)比例估算法設(shè)備投資估算K1=∑QiPi(1+Li)建筑物構(gòu)筑物投資估算K2=K1*Lb其他投資估算K3=K1*Lw固定資產(chǎn)投資總額的估算值K=(K1+K2+K3)*(1+S%)S%為不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)系數(shù)，一般10%--15%2、以擬建項(xiàng)目或裝置的設(shè)備費(fèi)為估算基數(shù)的估算法C=E(1+f1P1+f2P2+f3P3+…)+I（2-6）說(shuō)明：E：以擬建工程的設(shè)備費(fèi)（或擬建項(xiàng)目中最主要的、投資比重較大余生產(chǎn)規(guī)模直接相關(guān)的工藝設(shè)備的投資）為基數(shù)Pl以已建項(xiàng)目中建筑、安裝及其他工程費(fèi)用等占設(shè)備費(fèi)（或主要工藝設(shè)備投資）的百分比f(wàn):時(shí)間引起的定額、價(jià)格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等綜合調(diào)整系數(shù)I:擬建工程的其他費(fèi)用三）系數(shù)估算法1、朗格系數(shù)法：D=C(1+∑Ki)Kc,其中朗格系數(shù)Kl=D/C=(1+∑Ki)Kc2、設(shè)備與廠房系數(shù)法項(xiàng)目投資=設(shè)備及安裝費(fèi)*設(shè)備投資系數(shù)+廠房土建費(fèi)（包括設(shè)備基礎(chǔ)）*廠房土建投資系數(shù)3、主要車間系數(shù)法：項(xiàng)目投資=主要生產(chǎn)車間投資*輔助設(shè)施等占主要生產(chǎn)車間投資的系數(shù)2、動(dòng)態(tài)投資估算法1、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的估算（掌握）2、鋪底流動(dòng)資金的估算方法（了解）鋪底流動(dòng)資金=流動(dòng)資金*30%流動(dòng)資金的估算方法：擴(kuò)大指標(biāo)估算法分項(xiàng)詳細(xì)估算法漲價(jià)預(yù)備費(fèi)例題例2．1某建設(shè)項(xiàng)目，其靜態(tài)投資為32310萬(wàn)元，該項(xiàng)目按照計(jì)劃要求，建設(shè)期為3年，三年投資分年使用比例第一年25%，第二年45%，第三年30%，建設(shè)期內(nèi)年均投資價(jià)格變動(dòng)率預(yù)測(cè)為6%，估計(jì)該項(xiàng)目建設(shè)期間漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。解：第一年投資計(jì)劃用款額I1=32310×25%=8077（萬(wàn)元）第一年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為： PF1＝I1[（1＋f）－1]＝8077×0.06＝484.65（萬(wàn)元）第二年投資計(jì)劃用款額I2=32310×45%=14539.5（萬(wàn)元）第二年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為：PF2＝I2＝14539.5×(1.062－1)＝1797.08（萬(wàn)元）第三年投資計(jì)劃用款額I3=32310×30%=9693（萬(wàn)元）第三年漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為：PF3＝I3[（1＋f）3－1]＝9693×(1.063－1)＝1851.52（萬(wàn)元）所以，建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)為：PF＝484.65+1797.08+1851.52=4133.25（萬(wàn)元）第十四章關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)概念的進(jìn)一步討論

本章我們將指出上述風(fēng)險(xiǎn)的定義中的問(wèn)題，提出風(fēng)險(xiǎn)的各種不同的定義方法，研究投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，進(jìn)一步討論回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。這些討論，對(duì)于把握難以捉摸的風(fēng)險(xiǎn)概念是至關(guān)重要的。齊寅峰公司財(cái)務(wù)學(xué)經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)定義的問(wèn)題一、“E－σ”分析失效的情形二、風(fēng)險(xiǎn)的其他定義齊寅峰公司財(cái)務(wù)學(xué)經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社一、“E－σ”分析失效的情形傳統(tǒng)的投資組合分析中，每一備選方案都用兩個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)衡量：回報(bào)率的期望值E和回報(bào)率的均方差σ，并且假定投資者都偏好于大的期望回報(bào)率和小的均方差。

每個(gè)投資者都偏好于大的回報(bào)率期望值是一種理性的選擇假設(shè)，任何情況下都不會(huì)發(fā)生懷疑。齊寅峰公司財(cái)務(wù)學(xué)經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社一、“E－σ”分析失效的情形（續(xù)）但是說(shuō)投資者都是避免風(fēng)險(xiǎn)的，卻值得懷疑。如果風(fēng)險(xiǎn)是指日常用語(yǔ)是指壞事而非好事，這倒也沒(méi)錯(cuò)。但事實(shí)上用均方差定義風(fēng)險(xiǎn)，它表示回報(bào)率與期望值偏差的平方的期望值的方根，因此只是表明回報(bào)率的離散程度，而這種偏離可正可負(fù)。若是正偏離，即回報(bào)離高于其期望值，并不是壞事而是好事。只有負(fù)偏離，即回報(bào)率