建筑裝飾行業(yè)深度研究管網(wǎng)投資有望加速首推管材龍頭

建筑裝飾行業(yè)深度研究-管網(wǎng)投資有望加速首推管材龍頭1.地下管道用途廣泛，是城市建設(shè)的重要生命線地下管線是埋設(shè)在地下的管道及電纜的總稱，用途廣泛。作為一種用途廣泛的輸送裝置，管線廣泛應(yīng)用于市政工程和各種工業(yè)裝置中，在國民經(jīng)濟(jì)和國防建設(shè)中發(fā)揮著不可或缺的作用。按照管道的應(yīng)用場景來劃分，市政管道主要包括供水管道、排水管道、燃?xì)夤艿?、熱力管道以及電力、電信電纜等六大類，是城市建設(shè)的重要基礎(chǔ)設(shè)施。除市政管道以外，工業(yè)管道和油氣管道也是當(dāng)前地下管線工程當(dāng)中的重要組成部分。以口徑區(qū)分，管材可分為大、中、小口徑管材。管道的直徑可以分為外徑（De、Φ）、內(nèi)徑（D、d）和公稱直徑（DN）。而管道的公稱直徑（DN）是外徑和內(nèi)徑的平均值。以公稱直徑（DN）來看，超過1200mm的被稱為大口徑管材，介于300-1200mm之間的為中等口徑管材，公稱直徑小于300mm的為小口徑管材。從材質(zhì)和應(yīng)用情況來看，目前我國常用的管道大致可分為混凝土管道、金屬管道、塑料管道，三類管道各有所長，在各自細(xì)分領(lǐng)域中有不同的廣泛應(yīng)用。此外，各個管道大類之下又有較多的細(xì)分管道類型，包括鋼管、鑄鐵管、鍍鋅鋼管、有色金屬管、預(yù)應(yīng)力混凝土管、預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管以及各類細(xì)分塑料管等?；炷令惞艿赖膹?qiáng)度高、取材方便，但是抗酸堿及抗?jié)B性差、接頭多、自重大，運(yùn)輸中易破損，主要應(yīng)用于規(guī)模較大的給水、排水管道工程。金屬管道的強(qiáng)度高、抗?jié)B性能好、管壁光滑、接口少，但是價格高且易腐蝕，在排水、給水、供熱和燃?xì)夤艿乐卸加袘?yīng)用。而塑料管與傳統(tǒng)管道相比，具有自重輕、耐腐蝕、耐壓強(qiáng)度高、衛(wèi)生安全、水流阻力小、節(jié)約能源、節(jié)省金屬、改善生活環(huán)境、使用壽命長、安裝方便等特點，因而在市政管道工程當(dāng)中受到廣泛應(yīng)用。地下管網(wǎng)發(fā)展的主流方向為PCCP混凝土管、球墨鑄鐵管、塑料管。根據(jù)《中國鑄造協(xié)會鑄管及管件行業(yè)十三五發(fā)展規(guī)劃》，截止到2013年，全國城市公共供水管道各類型管材長度合計為25.3萬公里，其中球墨鑄鐵管、塑料管增長較快，球墨鑄鐵管占比33.85%，塑料管占比30.65%，且塑料管道占比的提升速度明顯快于其他管道。此外，國家發(fā)改委、科技部、水利部、建設(shè)部、農(nóng)業(yè)部于2005年4月21日聯(lián)合下發(fā)的《中國節(jié)水技術(shù)政策大綱》第4.4.2條提出，推廣應(yīng)用新型供排水管材，大口徑管材優(yōu)先考慮預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP）；中等口徑管材優(yōu)先采用塑料管和球墨鑄鐵管，逐步淘汰灰口鑄鐵管；小口徑管材優(yōu)先采用塑料管，逐步淘汰鍍鋅鐵管，上述內(nèi)容在一定程度上反映出行業(yè)的發(fā)展趨勢朝著PCCP、塑料管和球墨鑄鐵管這三種類型傾斜。1.1.混凝土管道：大口徑管道中應(yīng)用具有優(yōu)勢PCCP管道在大口徑管道應(yīng)用中優(yōu)勢明顯。當(dāng)前混凝土管道大致分為PCCP、PCP、RCP三種，其中，PCCP是由預(yù)應(yīng)力鋼絲、鋼筒、混凝土構(gòu)成的復(fù)合管材，是將預(yù)應(yīng)力鋼絲按設(shè)計要求纏繞在帶有薄鋼筒（通常1.5cm厚）的混凝土管芯上，最后在管外部施噴水泥砂漿保護(hù)層而制成的。相比于PCP和RCP而言，PCCP管道無論是在工作壓力還是壽命方面均具有顯著優(yōu)勢。目前中小型口徑管材（DN300-DN1200mm）主要采用PCP和RCP管，而PCCP管道因具有造價低、抗震性強(qiáng)、抗壓性好的優(yōu)點，在長距離大口徑（DN>1200mm）輸水管道中被廣泛應(yīng)用。PCCP從結(jié)構(gòu)型式上主要分為兩種：一種為內(nèi)襯式預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP-L），即在鋼筒內(nèi)壁成型混凝土，在鋼筒外面纏繞環(huán)向預(yù)應(yīng)力鋼絲，然后噴射砂漿保護(hù)層而制成的管道；一種是埋置式預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管（PCCP-E），是將鋼筒埋置在管芯混凝土里面，然后在管芯混凝土上纏繞環(huán)向預(yù)應(yīng)力鋼絲后輥射砂漿保護(hù)層。此外，PCCP多為非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，會因所用水利工程的不同而在性能指標(biāo)方面存在差異，因此往往為訂單式的生產(chǎn)方式。大型PCCP生產(chǎn)廠家具有規(guī)模優(yōu)勢，小企業(yè)加速出清?；炷凉艿乐饕揽科囘\(yùn)輸，管道口徑越大，銷售半徑越小，一般為200公里至500公里。受產(chǎn)品銷售半徑的制約，區(qū)域化競爭是混凝土管道行業(yè)的主要競爭方式，因此行業(yè)內(nèi)的大型生產(chǎn)企業(yè)只有把某些特定區(qū)域培養(yǎng)成自己的核心市場才能取得較好的盈利能力。根據(jù)中國混凝土與水泥制品協(xié)會不完全統(tǒng)計，高峰期國內(nèi)生產(chǎn)廠家已達(dá)80多家，生產(chǎn)線110余條，年設(shè)計生產(chǎn)能力超過了5000公里。近年來由于PCCP分化較為明顯，大型項目、大口徑管道的技術(shù)及市場均被大型管廠所占有。小口徑管道生產(chǎn)廠家受其他類型管道擠壓，生存較為困難，多將生產(chǎn)線關(guān)?；蜣D(zhuǎn)型。PCCP行業(yè)集中度較高，龍頭公司競爭優(yōu)勢較強(qiáng)。由于混凝土輸水管道的銷售受到運(yùn)輸半徑的制約，在需求相對旺盛區(qū)域占據(jù)主導(dǎo)地位的企業(yè)發(fā)展更加迅速，產(chǎn)能技術(shù)均提升較快，輻射范圍增大，逐步走出核心區(qū)域市場，發(fā)展為在全國范圍內(nèi)有競爭力的企業(yè)，使行業(yè)集中度得以提升。根據(jù)CCPA統(tǒng)計，2018年以前行業(yè)前十強(qiáng)PCCP企業(yè)的產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的80%以上，市場格局較為穩(wěn)定；而前十榜單中有5家為上市公司，2020年合計占前十榜單產(chǎn)量的76%，行業(yè)內(nèi)上市公司市占率較高。1.2.球墨鑄鐵管：寡頭壟斷格局，新興鑄管市占率約50%鐵的本質(zhì)、鋼的性能。球墨鑄鐵管是指材質(zhì)為球墨鑄鐵，使用18號以上的鑄造鐵水經(jīng)添加球化劑后，經(jīng)過離心球墨鑄鐵機(jī)高速離心鑄造而成，經(jīng)過退火，內(nèi)外防腐處理，采用橡膠密封圈密封，用于城市，小區(qū)，市政，消防，污水管道的一種優(yōu)質(zhì)供水、排水管材。球墨鑄鐵材料具有同碳鋼接近的力學(xué)性能，如機(jī)械強(qiáng)度高、韌性好等，同時具有鑄鐵特有的耐腐蝕性能，逐漸成為當(dāng)今世界給排水領(lǐng)域安全可靠的管材。球墨鑄鐵管中石墨是以球狀形態(tài)存在的，一般石墨的大小為6-7級，具有鐵的本質(zhì)、鋼的性能、防腐性能優(yōu)異、延展性能好、安裝簡易，主要用于市政工礦企業(yè)給水、輸氣等。球墨鑄鐵管具有管壁薄、韌性好、強(qiáng)度高、耐腐蝕等優(yōu)點，其機(jī)械性能接近鋼管，而耐腐蝕性能又優(yōu)于鋼管，不僅可以用作輸水管道，而且可用于煤氣管道及腐蝕性、磨損性物質(zhì)的輸送以及地下建筑構(gòu)件等。再加上采用柔性接口，施工方便，大大降低了工程造價。當(dāng)前球墨鑄鐵管處于寡頭壟斷競爭格局，新興鑄管獨(dú)占鰲頭。由于進(jìn)入門檻較高，球墨鑄鐵管行業(yè)集中度較高，新興鑄管是市場內(nèi)的絕對龍頭，截止2020年擁有管鑄件產(chǎn)能320萬噸，2018年市場占有率約為49.2%。1.3.鋼管：產(chǎn)量較大且用途廣泛，鋼塑復(fù)合的應(yīng)用逐漸增多鋼管主要包括焊接鋼管和無縫鋼管兩種。鋼管產(chǎn)品主要應(yīng)用于流體輸送、鋼結(jié)構(gòu)建筑、機(jī)械工業(yè)制造等領(lǐng)域，被譽(yù)為工業(yè)的“血管”，鋼管產(chǎn)品在技術(shù)結(jié)構(gòu)上主要分為焊接鋼管和無縫鋼管。無縫鋼管是一種具有中空截面、周邊沒有接縫的長條鋼材，按照制造工藝又分為熱軋（擠壓）無縫鋼管和冷拔（軋）無縫鋼管兩種；而焊接鋼管制作較為簡單，由鋼板卷曲焊接而成。我國為鋼管產(chǎn)量最大的國家，鋼管產(chǎn)量占全球的60%左右。鋼管下游應(yīng)用十分廣泛。鋼管用途較為廣泛，單一應(yīng)用領(lǐng)域消費(fèi)量占比均不到20%，機(jī)械工程、房地產(chǎn)和石油天然氣消費(fèi)量占比分別為15.00%、12.20%和10.00%，為鋼管應(yīng)用的三大領(lǐng)域。此外，涂塑管材（鋼塑復(fù)合管）是一種以鋼管為基體，內(nèi)外表面熔接塑料防腐層的鋼塑復(fù)合型管材。鋼塑復(fù)合管抗沖擊性能強(qiáng)、強(qiáng)度高、可塑性強(qiáng)、蠕變能力突出且質(zhì)量輕的特征。由于鋼塑復(fù)合管的抗靜電性能較強(qiáng)，其中間的鋼管部分又有著良好的導(dǎo)電性能，因此可作為接地、接零的導(dǎo)體，同時又因為具有良好的電磁屏蔽性能，在易燃易爆液體運(yùn)輸中作用突出。此外，和其他管材相比，鋼塑復(fù)合管的導(dǎo)熱系數(shù)較低，因而具有優(yōu)異的保溫性能。1.4.塑料管道：PVC仍是核心產(chǎn)品，行業(yè)競爭分散塑料管道用途廣泛，種類較多。塑料管道是化學(xué)建材行業(yè)眾多組成部分中的一個重要分支，上游包括PVC（聚氯乙烯）、PE（聚乙烯）、PP（聚丙烯）、PB（聚丁烯）等高分子材料，并經(jīng)過擠出、注塑以及復(fù)合成型技術(shù)等方式加工成PVC、PE、PP、PB等各類管材。相比于市政管道中常用的水泥、鑄鐵和金屬等傳統(tǒng)管道而言，塑料管道具有制造能耗低、化學(xué)性能好、耐用無毒等優(yōu)點，因而具備廣闊的應(yīng)用前景。PVC管道仍然是塑料管道的核心產(chǎn)品。從類別來看，塑料管道主要包括PVC、PE、PP三種管道，此外還有PB、ABS等其他類型塑料管道。截止2019年，PVC、PP、PE和其他管道的產(chǎn)量分別占總產(chǎn)量的36%/28%/24%/12%。其中，PVC管道作為主要的塑料管道品種，在國內(nèi)推廣使用最早，也是目前使用量最大的塑料管道，廣泛用于給排水、通信、電力領(lǐng)域；PE管道是近