中國高管薪酬及指數(shù)的年度比較

中國高管薪酬及指數(shù)的年度比較（2012～）

2010～2017年，我們對中國上市公司高管薪酬合理化水平進(jìn)行了五次測度，本次是第六次測度。本章將從總體、地區(qū)、行業(yè)、所有制四個角度，并結(jié)合四分之一分位法所劃分的激勵適中、激勵過度和激勵不足三個激勵區(qū)間，來比較分析2012年、2015年、2016年和2017年四個年度中國上市公司高管薪酬合理化程度和絕對水平，以便了解高管薪酬合理化水平的變化情況，以期對高管薪酬有更加完善的認(rèn)識。需要注意的是，在比較四個年度高管薪酬絕對額時，不考慮通貨膨脹因素。24.1高管薪酬的年度比較2012年，樣本上市公司共2310家；2015年，樣本上市公司增加至2632家；2016年，樣本上市公司增加至2829家；2017年，樣本上市公司增加至3140家。本節(jié)將從總體、地區(qū)、行業(yè)和所有制四個角度來比較2012年、2015年、2016年和2017年樣本上市公司高管薪酬的變化情況。需要說明的是，本年度在計算高管薪酬及指數(shù)時，對其中的當(dāng)年行權(quán)的股票期權(quán)，摒棄了以前簡單計算期權(quán)總額的方法，改為按照行權(quán)人數(shù)，對行權(quán)的期權(quán)進(jìn)行調(diào)整，以使計算出來的薪酬最高的前三位高管的薪酬以及指數(shù)更加客觀。為便于比較，對之前年度的高管薪酬和指數(shù)也進(jìn)行了同樣的調(diào)整。24.1.1高管薪酬總體的年度比較表24-1列示了2012年、2015年、2016年和2017年高管薪酬的變化情況。表24-12012～2017年上市公司高管薪酬比較單位：萬元年份樣本量平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差2012231063.6146.731458.333.4068.562015263281.6054.333462.220.28119.092016282983.6056.602591.614.00108.952017314088.5962.192062.005.6098.08五年增幅24.9815.46603.672.20—年均增長率（%）6.855.887.1710.49—比上年增幅4.995.59-529.621.60—比上年增長率（%）5.979.88-20.4440.00—注：（1）薪酬增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2017年與2016年的比較。|Excel下載表24-12012～2017年上市公司高管薪酬比較從表24-1可以看出，2012年上市公司高管薪酬均值為63.61萬元，2017年增長為88.59萬元，高管薪酬年均增長率為6.85%。與2016年相比，2017年上市公司高管薪酬均值增加4.99萬元，增長5.97%；但最大值降幅明顯，減少529.62萬元，下降20.44%，最小值增幅明顯，增長40%，結(jié)合2017年標(biāo)準(zhǔn)差低于2016年的結(jié)果，說明2017年不同公司高管薪酬差距減小。從高管薪酬指數(shù)均值看（詳見后文），2012～2016年呈不斷上升趨勢，2017年出現(xiàn)小幅下降，而2017年的高管薪酬均值卻小幅增長，這說明，高管薪酬的小幅上升并沒有帶來對應(yīng)的績效增長。當(dāng)然，影響公司績效增長的因素有很多，高管薪酬激勵并非唯一因素。24.1.2分地區(qū)高管薪酬的年度比較依然按照東部、中部、西部和東北四個地區(qū)的劃分，我們對2012年、2015年、2016年和2017年上市公司高管薪酬的變化情況進(jìn)行比較，如表24-2所示。從表24-2可以看出，2012～2017年，四個地區(qū)上市公司高管薪酬均值都呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，西部地區(qū)高管薪酬均值年均增長率最高，達(dá)到8.66%，增幅排名第二，達(dá)到25.75萬元；東部地區(qū)年均增長率排名第三，年均增長率為6.50%，但其薪酬增幅排名第一，達(dá)到25.77萬元。圖24-1更為直觀地顯示了四個地區(qū)在2012～2017年度上市公司高管薪酬均值增幅和增長率的比較結(jié)果。很明顯，四個地區(qū)上市公司高管薪酬都有所增長，增長幅度從高到低依次是東部、西部、中部和東北，其中東部和西部非常接近，只有東北增長幅度低于20萬元；年均增長率從高到低依次是西部、中部、東部和東北。表24-22012～2017年不同地區(qū)上市公司高管薪酬比較單位：萬元地區(qū)年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差東部201269.7052.001458.333.4073.77201590.0060.023462.220.28131.84201692.4063.332591.614.10119.90201795.4766.922062.005.60104.51五年增幅25.7714.92603.672.20—年均增長率（%）6.505.177.1710.49—比上年增幅3.083.58-529.621.50—比上年增長率（%）3.335.66-20.4436.70—中部201253.4139.71776.494.4065.64201565.6744.861233.705.9087.50201667.0845.70923.766.2581.70201773.9551.60800.847.6575.89五年增幅20.5411.8924.353.25—年均增長率（%）6.725.380.6211.70—比上年增幅6.865.90-122.921.40—比上年增長率（%）10.2312.91-13.3122.40—西部201250.0337.65475.923.7545.51201563.9641.91795.432.8581.53201666.2346.19813.654.0084.02201775.7850.73903.777.7489.78五年增幅25.7513.08427.853.99—年均增長率（%）8.666.1513.6915.60—比上年增幅9.554.5490.123.74—比上年增長率（%）14.429.8311.0893.50—東北201257.5441.20318.635.5755.77201568.0243.33922.814.5599.19201663.7346.76477.089.7764.78201769.1050.15496.789.9866.61五年增幅11.568.95178.154.41—年均增長率（%）3.734.019.2912.36—比上年增幅5.373.4019.700.21—比上年增長率（%）8.437.264.132.15—注：（1）薪酬增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2017年與2016年的比較。|Excel下載表24-22012～2017年不同地區(qū)上市公司高管薪酬比較圖24-12012～2017年不同地區(qū)上市公司高管薪酬均值增幅和年均增長率比較與2016年相比，2017年四個地區(qū)上市公司高管薪酬均值都上升，增長幅度和增長率從高到低依次都是西部、中部、東北和東部。西部地區(qū)增幅最大，增加9.55萬元，上升14.42%；東部增幅最小，上升3.33%（參見圖24-2）。圖24-22016年和2017年不同地區(qū)上市公司高管薪酬均值增幅和同比增長率比較24.1.3分行業(yè)高管薪酬的年度比較各行業(yè)在不同年度的經(jīng)營狀況不一，高管薪酬也會受到影響，我們比較了2012年、2015年、2016年和2017年上市公司高管薪酬在不同行業(yè)的變化情況，如表24-3所示。表24-32012～2017年不同行業(yè)上市公司高管薪酬比較單位：萬元行業(yè)年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差農(nóng)、林、牧、漁業(yè)（A）201240.3936.58115.8210.4026.77201543.8836.23224.7610.8940.56201655.3838.81300.0012.0054.95201761.2940.90383.2212.6466.52五年增幅20.904.32267.402.24—年均增長率（%）8.702.2627.043.98—比上年增幅5.902.0983.220.64—比上年增長率（%）10.665.3927.745.33—采礦業(yè)（B）201277.6361.05606.526.6785.07201559.8050.14322.987.3346.39201658.8847.24298.785.6744.08201770.3159.08460.735.6758.10五年增幅-7.32-1.97-145.79-1.00—年均增長率（%）-1.96-0.65-5.35-3.21—比上年增幅11.4311.84161.960.00—比上年增長率（%）19.4125.0754.210.00—制造業(yè)（C）201255.2542.55776.494.0652.23201573.5350.273462.224.00118.50201673.0553.43908.344.0076.06201780.1658.332062.007.6589.11五年增幅24.9115.781285.513.59—年均增長率（%）7.736.5121.5713.51—比上年增幅7.114.911153.663.65—比上年增長率（%）9.749.18127.0191.25—電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（D）201252.3446.60184.3813.5324.93201555.5650.69173.2414.8425.12201659.8352.41281.0014.8433.57201760.0553.70186.0014.8927.70五年增幅7.717.101.621.36—年均增長率（%）2.792.880.181.93—比上年增幅0.211.30-95.000.05—比上年增長率（%）0.352.47-33.810.34—建筑業(yè)（E）201264.9957.59250.0010.3343.99201572.3159.46203.635.9044.73201669.3861.60240.0010.0342.75201774.5864.60196.1020.8241.38五年增幅9.597.01-53.9010.49—年均增長率（%）2.792.32-4.7415.05—比上年增幅5.203.00-43.9010.79—比上年增長率（%）7.494.87-18.29107.61—批發(fā)和零售業(yè)（F）201271.4755.29318.633.4059.00201576.6663.42275.599.0053.89201691.3468.72923.7614.7188.63201798.8978.62637.869.9879.75五年增幅27.4223.33319.236.58—年均增長率（%）6.717.2914.8924.02—比上年增幅7.559.91-285.90-4.74—比上年增長率（%）8.2714.41-30.95-32.19—交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)（G）201266.2259.97242.0321.3537.78201578.4153.90774.1720.4791.22201670.2954.98300.186.2550.17201790.7759.44603.6521.1589.02五年增幅24.55-0.53361.62-0.20—年均增長率（%）6.51-0.1820.06-0.18—比上年增幅20.484.46303.4614.90—比上年增長率（%）29.148.11101.09238.45—住宿和餐飲業(yè)（H）201257.9546.76145.5917.3436.45201555.5465.8897.8024.2222.50201689.4853.20420.9422.70107.152017106.7159.74501.5745.67139.84五年增幅48.7612.98355.9828.33—年均增長率（%）12.995.0228.0721.37—比上年增幅17.236.5480.6222.96—比上年增長率（%）19.2512.2919.15101.19—信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（I）201260.1052.24442.2712.0052.11201598.7871.46634.2919.3196.572016102.8863.672591.614.13203.65201783.8865.17577.335.6070.92五年增幅23.7812.93135.06-6.40—年均增長率（%）6.894.525.47-14.14—比上年增幅-19.001.50-2014.291.47—比上年增長率（%）-18.472.36-77.7235.59—金融業(yè)（J）2012232.95212.83701.3337.80135.012015297.09244.061060.1257.28212.272016286.20183.561097.7513.67241.942017245.21185.131302.5127.85200.44五年增幅12.26-27.70601.18-9.95—年均增長率（%）1.03-2.7513.18-5.92—比上年增幅-40.991.58204.7614.19—比上年增長率（%）-14.320.8618.65103.73—房地產(chǎn)業(yè)（K）2012101.7566.301458.336.33144.632015137.6973.231350.200.28195.662016163.3997.751506.815.13218.422017173.12106.67999.277.74171.32五年增幅71.3740.37-459.061.41—年均增長率（%）11.219.98-7.284.10—比上年增幅9.738.92-507.542.61—比上年增長率（%）5.959.13-33.6850.88—租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（L）201271.8560.76287.3333.9855.34201589.6170.12340.6328.0365.68201693.7469.84336.3320.4875.54201795.3772.70433.9920.5476.77五年增幅23.5211.94146.66-13.44—年均增長率（%）5.833.658.60-9.58—比上年增幅1.642.8697.660.05—比上年增長率（%）1.754.0929.040.29—科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)（M）201267.4375.8095.7731.0824.16201594.5585.85227.3123.2951.87201697.0776.75525.009.36102.24201774.4868.06244.2923.3445.79五年增幅7.05-7.74148.52-7.74—年均增長率（%）2.01-2.1320.60-5.56—比上年增幅-22.59-8.69-280.7113.98—比上年增長率（%）-23.27-11.32-53.47149.36—水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)（N）201242.4436.55116.7117.8222.39201578.4149.46677.9616.64116.52201662.7947.73266.7816.4551.45201770.0660.18278.4115.5646.22五年增幅27.6223.63161.70-2.26—年均增長率（%）10.5410.4918.99-2.67—比上年增幅7.2712.4511.64-0.88—比上年增長率（%）11.5826.084.36-5.41—教育（P）201230.2930.2930.2930.290.00201558.3358.3358.3358.330.00201654.5744.1786.6732.8723.16201766.7167.7798.9232.3926.35五年增幅36.4237.4868.632.10—年均增長率（%）17.1117.4826.711.35—比上年增幅12.1423.6012.25-0.48—比上年增長率（%）22.2553.4214.13-1.45—衛(wèi)生和社會工作（Q）201260.3348.6792.3340.0028.05201571.5072.31112.8128.5531.232016100.77126.31203.7618.9162.322017113.0989.03263.8924.8080.39五年增幅52.7640.36171.56-15.20—年均增長率（%）13.3912.8423.37-9.12—比上年增幅12.32-37.2860.135.89—比上年增長率（%）12.23-29.5129.5131.15—文化、體育和娛樂業(yè)（R）201273.7563.13201.5528.4243.72201594.7964.41442.5922.8289.31201689.7459.38681.9015.33107.87201794.2169.26727.6024.69102.51五年增幅20.466.13526.05-3.73—年均增長率（%）5.021.8729.27-2.77—比上年增幅4.479.8845.709.36—比上年增長率（%）4.9816.646.7061.06—綜合（S）201257.6059.34125.3516.5732.34201565.4061.23229.762.8546.19201680.6259.25381.4917.7574.50201791.7663.00443.4323.1089.79五年增幅34.163.66318.086.53—年均增長率（%）9.761.2028.756.87—比上年增幅11.153.7561.945.36—比上年增長率（%）13.836.3416.2430.14—注：（1）薪酬增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2017年與2016年的比較。|Excel下載表24-32012～2017年不同行業(yè)上市公司高管薪酬比較從表24-3可以看出，2012～2017年，除了采礦業(yè)（B）高管薪酬下降以外，其他17個行業(yè)的上市公司高管薪酬均值都有較大幅度增長。其中房地產(chǎn)業(yè)（K）薪酬增幅最大，為71.37萬元，年均增長率也位居前列。教育（P）年均增長率最高，達(dá)到17.11%，但考慮到該行業(yè)上市公司只有4家，前幾年則只有1家或3家上市公司，代表性有限。圖24-3更直觀地描繪了不同行業(yè)2012～2017年上市公司高管薪酬均值增幅和年均增長率的變化情況，可以看出，增幅最大的三個行業(yè)分別是房地產(chǎn)業(yè)（K），衛(wèi)生和社會工作（Q），住宿和餐飲業(yè)（H）；增幅最小的三個行業(yè)分別是采礦業(yè)（B），科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)（M），電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（D）。圖24-32012～2017年不同行業(yè)上市公司高管薪酬均值增幅和年均增長率比較與2016年相比，2017年有15個行業(yè)的上市公司高管薪酬均值上升，有3個行業(yè)的上市公司高管薪酬均值出現(xiàn)下降。增幅和增長率最大的都是交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)（G），增幅達(dá)到20.48萬元，增長率為29.14%；降幅最大的是金融業(yè)（J），降幅為40.99萬元，下降14.32%；下降速度最大的是科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)（M），下降23.27%，降幅為22.59萬元。圖24-4描繪了不同行業(yè)2016年和2017年上市公司高管薪酬增幅和年均增長率的變化情況，可以看出，18個行業(yè)的高管薪酬增幅和年均增長率不都是一致的。圖24-42016年和2017年不同行業(yè)上市公司高管薪酬均值增幅和同比增長率比較24.1.4分所有制高管薪酬的年度比較不同的所有制會對上市公司高管薪酬產(chǎn)生影響。表24-4比較了2012年、2015年、2016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬的變化情況。由表24-4可知，2012～2017年，五類所有制上市公司高管薪酬都處于增長態(tài)勢。其中，國有參股公司高管薪酬均值增幅和年均增長率都是最高的，分別為38.68萬元和9.84%；高管薪酬均值增幅和年均增長率最低的是國有絕對控股公司，分別為19.74萬元和5.48%。圖24-5更加直觀地描繪了2012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬均值和年均增長率的變化情況?？梢钥闯?，國有參股公司增幅和年均增長率最突出，其他四類公司年均增長率相差不大，且國有強(qiáng)相對控股公司、無國有股份公司和國有絕對控股公司高管薪酬均值增幅很接近。表24-42012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬比較單位：萬元所有制年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差國有絕對控股公司201264.5555.79275.747.4242.10201575.2258.51774.174.5571.71201674.1361.28466.516.1060.84201784.2965.94542.3313.5870.17五年增幅19.7410.15266.596.16—年均增長率（%）5.483.4014.4912.84—比上年增幅10.164.6675.837.48—比上年增長率（%）13.707.6016.25122.62—國有強(qiáng)相對控股公司201266.3148.35569.405.5760.60201572.6452.90863.706.3074.47201679.9157.80856.286.3181.91201787.1063.96602.339.5278.22五年增幅20.7915.6132.933.95—年均增長率（%）5.615.761.1311.32—比上年增幅7.196.17-253.953.21—比上年增長率（%）9.0010.67-29.6650.87—國有弱相對控股公司201275.1647.721458.336.00109.49201585.3955.01856.537.63106.89201692.9754.061068.824.10125.172017101.5363.09999.2711.52118.96五年增幅26.3715.37-459.065.52—年均增長率（%）6.205.74-7.2813.94—比上年增幅8.569.03-69.567.43—比上年增長率（%）9.2116.70-6.51180.98—國有參股公司201264.5846.52530.003.4065.45201599.8758.533462.224.67186.11201699.2160.942591.615.20157.332017103.2665.752062.005.60136.47五年增幅38.6819.231532.002.20—年均增長率（%）9.847.1631.2210.49—比上年增幅4.054.81-529.620.40—比上年增長率（%）4.087.89-20.447.69—無國有股份公司201258.1743.68776.493.7561.17201575.5050.631271.910.2894.61201674.3054.49923.764.0077.63201778.4258.07800.845.6772.42五年增幅20.2514.3924.351.92—年均增長率（%）6.165.860.628.61—比上年增幅4.123.58-122.921.67—比上年增長率（%）5.556.56-13.3141.75—注：（1）薪酬增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2017年與2016年的比較。|Excel下載表24-42012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬比較圖24-52012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬均值增幅和年均增長率比較與2016年相比，2017年五類所有制上市公司高管薪酬均值都是增長的，增幅和增長率最大的都是國有絕對控股公司，分別為10.16萬元和13.70%；增幅和增長率最小的都是國有參股公司，分別為4.05萬元和4.08%。圖24-6描繪了2016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬均值和年均增長率的變化情況?？梢钥闯?，三類國有控股公司高管薪酬均值升幅和增長率都超過了兩類非國有控股公司，國有弱相對控股公司和國有強(qiáng)相對控股公司增長率非常接近，無國有股份公司和國有參股公司增幅非常接近。圖24-62016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬均值增幅和同比增長率比較我們進(jìn)一步將國有絕對控股公司、國有強(qiáng)相對控股公司和國有弱相對控股公司歸類為國有控股公司，將國有參股公司和無國有股份公司歸類為非國有控股公司，表24-5比較了2012～2017年國有控股公司和非國有控股公司高管薪酬的變化情況。表24-52012～2017年國有和非國有控股公司高管薪酬比較單位：萬元所有制年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差國有控股公司201268.6151.671458.3345.5775.97201576.9355.33863.704.5584.25201682.7856.651068.824.1094.68201791.2164.25999.279.5292.46五年增幅22.6012.58-459.06-36.05—年均增長率（%）5.864.45-7.28-26.89—比上年增幅8.437.60-69.565.42—比上年增長率（%）10.1813.42-6.51132.20—非國有控股公司201260.0144.57776.493.4062.47201584.5354.073462.220.28136.40201684.0756.382591.614.00116.27201787.2760.802062.005.60100.77五年增幅27.2616.231285.512.20—年均增長率（%）7.786.4121.5710.49—比上年增幅3.204.42-529.621.60—比上年增長率（%）3.817.84-20.4440.00—注：（1）薪酬增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2017年與2016年的比較。|Excel下載表24-52012～2017年國有和非國有控股公司高管薪酬比較從表24-5可以看出，2012～2017年，非國有控股公司高管薪酬不論是增幅還是年均增長率都高于國有控股公司。從平均值來看，五年中國有控股公司高管薪酬均值增長了22.60萬元，年均增長5.86%；而非國有控股公司高管薪酬均值則增長27.26萬元，年均增長7.78%。與2016年相比，2017年國有控股公司和非國有控股公司高管薪酬均值都出現(xiàn)增長，國有控股公司增幅和增長率都大于非國有控股公司，達(dá)到8.43萬元，增長10.18%；非國有控股公司增幅為3.20萬元，增長3.81%，增幅不大。繼2012年國有控股公司高管薪酬均值高于非國有控股公司之后，2017年國有控股公司高管薪酬均值再次高于非國有控股公司，絕對差距為3.94萬元。24.2高管薪酬指數(shù)的年度比較本節(jié)將從總體、地區(qū)、行業(yè)和所有制四個角度，來比較2012年、2015年、2016年和2017年樣本上市公司高管薪酬指數(shù)的變化情況。24.2.1高管薪酬指數(shù)總體的年度比較表24-6列示了2012年、2015年、2016年和2017年高管薪酬指數(shù)的變化情況。表24-62012～2017年上市公司高管薪酬指數(shù)比較年份樣本量平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差20122310130.4955.909915.940.08388.8920152632210.0782.5313509.180.08626.1520162829217.9584.4429407.560.06903.6920173140211.1488.3534582.870.11875.39五年增幅80.6532.4524666.930.03—年均增長率（%）10.109.5928.386.58—比上年增幅-6.813.925175.310.05—比上年增長率（%）-3.124.6417.6083.33—注：（1）薪酬指數(shù)增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2017年與2016年的比較。|Excel下載表24-62012～2017年上市公司高管薪酬指數(shù)比較從表24-6可以看出，2012年上市公司高管薪酬指數(shù)均值為130.49分，2017年增長為211.14分，總體呈增長趨勢，年均增長率為10.10%。與2016年相比，2017年上市公司高管薪酬指數(shù)均值降低6.81分，降幅為3.12%。24.2.2分地區(qū)高管薪酬指數(shù)的年度比較按照東部、中部、西部和東北四個地區(qū)的劃分，我們對2012年、2015年、2016年和2017年上市公司高管薪酬指數(shù)的變化情況進(jìn)行比較，如表24-7所示。從表24-7可以看出，2012～2017年，四個地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)均值都呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，其中中部、東部和西部年均增長率都超過了9%。中部地區(qū)高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率都是最高，分別為90.18分和14.55%；東北地區(qū)增幅和年均增長率都是最低，分別為43.29分和6.73%。圖24-7更為直觀地顯示了四個地區(qū)在2012～2017年度上市公司高管薪酬指數(shù)均值增幅和增長率的比較結(jié)果。很明顯，四個地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)都有所增長，增長幅度和年均增長率從高到低依次都是中部、東部、西部和東北。表24-72012～2017年不同地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)比較地區(qū)年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差東部2012141.9562.529915.940.08447.872015202.4092.5213509.180.08577.112016223.3791.2129407.560.06980.572017223.4695.4534582.870.11977.48五年增幅81.5132.9324666.930.03—年均增長率（%）9.508.8328.386.58—比上年增幅0.094.245175.310.05—比上年增長率（%）0.044.6517.6083.33—中部201292.7638.162874.930.54208.832015198.6459.416371.480.75623.692016173.0161.025789.910.29518.912017182.9463.6912249.101.01680.30五年增幅90.1825.539374.170.47—年均增長率（%）14.5510.7933.6313.34—比上年增幅9.932.676459.190.72—比上年增長率（%）5.744.38111.56248.28—西部2012126.1952.333120.320.50299.882015245.4275.189876.760.81774.632016243.2380.4112777.261.24915.182017197.2684.1511118.431.41606.12五年增幅71.0731.827998.110.91—年均增長率（%）9.359.9728.9323.04—比上年增幅-45.973.74-1658.830.17—比上年增長率（%）-18.904.65-12.9813.71—東北2012112.4356.131424.010.72188.432015239.6166.415677.060.94748.812016200.8457.406800.762.12618.482017155.7266.592161.372.00267.42五年增幅43.2910.46737.361.28—年均增長率（%）6.733.488.7022.67—比上年增幅-45.129.19-4639.38-0.11—比上年增長率（%）-22.4616.01-68.22-5.66—注：（1）薪酬指數(shù)增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2017年與2016年的比較。|Excel下載表24-72012～2017年不同地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)比較圖24-72012～2017年不同地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)均值和年均增長率比較與2016年相比，2017年中部和東部地區(qū)的上市公司高管薪酬指數(shù)均值都上升，其中中部地區(qū)增幅和年均增長率提高幅度最多，分別為9.93分和5.74%；東北和西部地區(qū)的上市公司高管薪酬指數(shù)均值都下降，其中東北下降速度最快，西部地區(qū)則是降幅最大。圖24-8顯示了四個地區(qū)2016年和2017年上市公司高管薪酬指數(shù)均值的比較結(jié)果。增加幅度從高到低依次是中部、東部、東北和西部；增長率從高到低依次是中部、東部、西部和東北，中部地區(qū)高管薪酬指數(shù)均值增幅和增長率顯著高于其他地區(qū)，東部地區(qū)略微上升。圖24-82016年和2017年不同地區(qū)上市公司高管薪酬指數(shù)均值和同比增長率比較24.2.3分行業(yè)高管薪酬指數(shù)的年度比較各行業(yè)在不同年度的經(jīng)營狀況不一，高管薪酬指數(shù)也會受到影響，我們比較了2012年、2015年、2016年和2017年上市公司高管薪酬指數(shù)在不同行業(yè)的變化情況，如表24-8所示。表24-82012～2017年不同行業(yè)上市公司高管薪酬指數(shù)比較行業(yè)年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差農(nóng)、林、牧、漁業(yè)（A）201294.6971.93367.255.5487.542015153.2077.881004.9912.82214.472016161.1869.64843.668.04194.362017166.2483.551008.0616.52225.88五年增幅71.5511.62640.8110.98—年均增長率（%）11.913.0422.3824.42—比上年增幅5.0613.91164.408.48—比上年增長率（%）3.1419.9819.49105.47—采礦業(yè)（B）201286.0618.651093.370.08191.122015222.8134.773479.140.08577.672016322.8930.5212777.260.101497.092017140.4331.341610.040.11285.60五年增幅54.3712.69516.670.03—年均增長率（%）10.2910.948.056.58—比上年增幅-182.460.82-11167.220.01—比上年增長率（%）-56.512.68-87.4010.00—制造業(yè)（C）2012108.5956.895002.340.46250.432015181.5988.669876.760.75480.742016171.0788.507907.860.46357.002017181.1593.0612249.100.58476.81五年增幅72.5636.177246.760.12—年均增長率（%）10.7810.3419.624.75—比上年增幅10.084.574341.250.12—比上年增長率（%）5.895.1654.9026.09—電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（D）201277.1332.631592.901.15186.79201574.5747.48545.711.8589.38201681.0650.90653.601.87102.00201793.1955.181607.741.47179.03五年增幅16.0622.5514.840.32—年均增長率（%）3.8511.080.195.04—比上年增幅12.124.28954.13-0.40—比上年增長率（%）14.958.41145.98-21.38—建筑業(yè)（E）201238.7828.37207.010.2739.912015100.1434.522314.210.36291.09201698.4540.171545.980.28205.99201782.9040.961214.630.27143.04五年增幅44.1212.591007.620.00—年均增長率（%）16.417.6242.460.00—比上年增幅-15.550.79-331.35-0.01—比上年增長率（%）-15.801.97-21.43-3.57—批發(fā)和零售業(yè)（F）201274.4423.771426.800.16176.372015144.6928.784727.000.52506.152016128.8730.095283.601.14485.132017178.3230.6710882.190.39899.26五年增幅103.886.909455.390.23—年均增長率（%）19.095.2350.1319.51—比上年增幅49.450.585598.58-0.75—比上年增長率（%）38.371.92105.96-65.79—交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)（G）201283.0442.66356.151.6794.902015103.4463.97686.671.88128.68201692.5044.70551.210.29117.83201786.0346.73580.971.97117.40五年增幅2.994.07224.820.30—年均增長率（%）0.711.8410.283.36—比上年增幅-6.472.0329.771.68—比上年增長率（%）-6.994.545.40579.31—住宿和餐飲業(yè)（H）2012440.45129.891898.2628.23626.642015887.74249.105020.0735.281443.4320161274.37221.684813.9112.371619.012017840.96168.154901.2813.481523.09五年增幅400.5138.263003.02-14.75—年均增長率（%）13.815.3020.89-13.74—比上年增幅-433.41-53.5287.371.10—比上年增長率（%）-34.01-24.141.818.97—信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（I）2012232.35169.833120.320.17346.302015335.87223.585238.960.37529.432016249.98154.912011.190.06292.072017244.76166.721874.960.58248.60五年增幅12.41-3.11-1245.360.41—年均增長率（%）1.05-0.37-9.6927.82—比上年增幅-5.2311.81-136.230.52—比上年增長率（%）-2.097.62-6.77866.67—金融業(yè)（J）2012135.3766.92531.350.35156.372015140.7940.321772.090.28280.532016571.9464.4716053.990.222295.062017727.5684.5634582.870.393947.26五年增幅592.1917.6434051.520.04—年均增長率（%）39.984.79130.512.19—比上年增幅155.6120.0918528.880.17—比上年增長率（%）27.2131.16115.4278.27—房地產(chǎn)業(yè)（K）2012323.9788.127838.236.32896.592015467.4392.348518.445.861279.832016735.3081.4629407.563.053193.722017447.4390.2112034.836.491540.40五年增幅123.462.094196.600.17—年均增長率（%）6.670.478.950.54—比上年增幅-287.878.76-17372.733.44—比上年增長率（%）-39.1510.75-59.08112.79—租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（L）201292.4239.26480.994.00131.292015149.3654.021671.173.55319.902016141.2286.601329.922.18224.502017121.3583.44604.732.63134.12五年增幅28.9344.18123.74-1.37—年均增長率（%）5.6016.284.69-8.04—比上年增幅-19.86-3.16-725.190.45—比上年增長率（%）-14.07-3.65-54.5320.64—科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)（M）2012231.02126.89483.2829.71170.832015252.88158.04591.9145.66184.012016349.85262.881490.6633.92365.162017401.29211.953588.7827.22636.79五年增幅170.2785.063105.50-2.49—年均增長率（%）11.6810.8149.33-1.74—比上年增幅51.43-50.932098.11-6.70—比上年增長率（%）14.70-19.37140.75-19.75—水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)（N）2012150.40116.86447.869.03124.702015380.96154.315442.1711.99956.652016380.22133.846800.7612.841144.702017218.58120.582161.3717.35339.62五年增幅68.183.721713.518.32—年均增長率（%）7.760.6337.0013.95—比上年增幅-161.65-13.26-4639.384.51—比上年增長率（%）-42.51-9.90-68.2235.13—教育（P）2012104.73104.73104.73104.73—2015129.67129.67129.67129.670.002016112.0891.21168.2876.7540.182017168.88119.93384.4351.23130.98五年增幅64.1515.20279.70-53.50—年均增長率（%）10.032.7529.70-13.33—比上年增幅56.8028.73216.14-25.53—比上年增長率（%）50.6831.49128.44-33.26—衛(wèi)生和社會工作（Q）2012193.76118.85420.3642.07199.962015136.2884.92305.3369.9898.162016161.0385.20406.7439.36132.9420171805.1798.4813753.1633.074516.23五年增幅1611.41-20.3713332.80-9.00—年均增長率（%）56.26-3.69100.89-4.70—比上年增幅1644.1413.2813346.42-6.30—比上年增長率（%）1020.9915.593281.30-15.99—文化、體育和娛樂業(yè)（R）2012112.0084.90638.1913.25143.422015366.03116.036371.4815.221045.762016161.98102.761488.548.94236.972017144.06117.67533.4611.02110.91五年增幅32.0632.77-104.73-2.23—年均增長率（%）5.166.75-3.52-3.63—比上年增幅-17.9214.92-955.082.07—比上年增長率（%）-11.0614.52-64.1623.27—綜合（S）2012850.70118.059915.9430.662171.5520151051.62121.5813509.1824.062704.8520161076.38160.549117.2426.642405.872017669.70156.836425.0320.581370.73五年增幅-181.0038.78-3490.91-10.08—年均增長率（%）-4.675.85-8.31-7.66—比上年增幅-406.68-3.71-2692.22-6.06—比上年增長率（%）-37.78-2.31-29.53-22.74—注：（1）薪酬指數(shù)增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2017年與2016年的比較。|Excel下載表24-82012～2017年不同行業(yè)上市公司高管薪酬指數(shù)比較從表24-8可以看出，2012～2017年，18個行業(yè)中，有17個行業(yè)的上市公司高管薪酬指數(shù)均值都是增長的，其中衛(wèi)生和社會工作（Q）的高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率顯著高于其他行業(yè)，如前所述，這與該行業(yè)有一家公司畸高的高管薪酬指數(shù)有關(guān)。金融業(yè)（J）的薪酬增幅和年均增長率都排名第二。只有綜合（S）的上市公司高管薪酬指數(shù)均值是下降的，降幅為181分，下降4.67%。圖24-9更直觀地描繪了不同行業(yè)2012～2017年上市公司高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率的變化情況，可以看出，增幅最大的三個行業(yè)分別是衛(wèi)生和社會工作（Q），金融業(yè)（J），住宿和餐飲業(yè)（H）；增幅最小的三個行業(yè)分別是綜合（S），交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)（G），信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（I）。圖24-92012～2017年不同行業(yè)上市公司高管薪酬指數(shù)均值和年均增長率比較與2016年相比，2017年有8個行業(yè)的上市公司高管薪酬指數(shù)均值上升，增幅最大的是衛(wèi)生和社會工作（Q），達(dá)到1644.14分，增長率為1020.99%，原因已如上所述。其他10個行業(yè)的上市公司高管薪酬均值出現(xiàn)下降，降幅最大的是住宿和餐飲業(yè)（H），降低433.41分；下降速度最大的是采礦業(yè)（B），下降56.51%。圖24-10描繪了不同行業(yè)2016年和2017年上市公司高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率的變化情況，可以看出，18個行業(yè)的高管薪酬指數(shù)增幅和年均增長率不都是一致的。增幅最大的三個行業(yè)分別是衛(wèi)生和社會工作（Q），金融業(yè)（J），教育（P）；降幅最大的三個行業(yè)分別是住宿和餐飲業(yè)（H），綜合（S），房地產(chǎn)業(yè)（K）。圖24-102016年和2017年不同行業(yè)上市公司高管薪酬指數(shù)均值和同比增長率比較24.2.4分所有制高管薪酬指數(shù)的年度比較不同的所有制會對上市公司高管薪酬指數(shù)產(chǎn)生影響。表24-9比較了2012年、2015年、2016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)的變化情況。表24-92012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)比較所有制年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差國有絕對控股公司201240.7119.11459.900.0858.83201557.6527.15871.240.0887.22201660.0125.541219.460.06111.39201765.1325.601119.470.11113.32五年增幅24.426.49659.570.03—年均增長率（%）9.856.0219.476.58—比上年增幅5.120.06-99.990.05—比上年增長率（%）8.530.23-8.2083.33—國有強(qiáng)相對控股公司201256.6529.921050.790.3586.492015116.1845.515442.170.28415.092016123.1044.617641.010.22505.062017113.9748.5910882.190.39532.15五年增幅57.3218.679831.400.04—年均增長率（%）15.0110.1859.602.19—比上年增幅-9.123.983241.180.17—比上年增長率（%）-7.418.9142.4277.27—國有弱相對控股公司2012117.5247.097838.231.18476.852015225.2261.4513509.181.321041.492016228.0556.6829407.560.911669.422017145.5564.913588.781.24308.49五年增幅28.0317.82-4249.450.06—年均增長率（%）4.376.63-14.461.01—比上年增幅-82.508.23-25818.780.33—比上年增長率（%）-36.1814.51-87.8036.26—國有參股公司2012177.9170.164069.490.16410.852015237.06105.667708.840.52544.162016281.7294.0716053.990.291145.302017218.7998.2213753.161.75634.63五年增幅40.8828.069683.671.59—年均增長率（%）4.226.9627.5861.36—比上年增幅-62.924.15-2300.821.45—比上年增長率（%）-22.344.41-14.33503.45—無國有股份公司2012170.9885.079915.941.39461.962015274.23122.049876.762.23667.832016247.60120.867127.591.78538.952017284.03125.8634582.870.391196.75五年增幅113.0540.7924666.93-1.00—年均增長率（%）10.688.1528.38-22.44—比上年增幅36.435.0027455.27-1.39—比上年增長率（%）14.714.14385.20-78.09—注：（1）薪酬指數(shù)增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2017年與2016年的比較。|Excel下載表24-92012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)比較由表24-9可知，2012～2017年，五類所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值都處于增長態(tài)勢。其中無國有股份公司高管薪酬指數(shù)均值增幅最高，為113.05分，年均增長率排名第二，為10.68%；國有強(qiáng)相對控股公司年均增長率最高，為15.01%，增幅排名第二，為57.32分；這兩類公司高管薪酬指數(shù)均值增幅和年均增長率都超過其他三類公司。高管薪酬指數(shù)均值增幅最低的是國有絕對控股公司，為24.42分，年均增長率為9.85%；年均增長率最低的是國有參股公司，為4.22%，增幅為40.88分。圖24-11更加直觀地描繪了2012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值和年均增長率的變化情況。可以看出，無國有股份公司增幅顯著高于其他四類公司，國有強(qiáng)相對控股公司年均增長率顯著高于其他四類公司，國有弱相對控股公司和國有絕對控股公司增幅相差不大，國有參股公司和國有弱相對控股公司年均增長率接近。圖24-112012～2017年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值和年均增長率比較與2016年相比，2017年無國有股份公司高管薪酬指數(shù)增幅和增長率都是最高，分別為36.43分和14.71%；國有絕對控股公司增幅和增長率都是排名第二，分別為5.12分和8.53%；其余三類所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值都出現(xiàn)下降，降幅最大的是國有弱相對控股公司，減少82.5分，下降36.18%，下降速度也是最大的。圖24-12描繪了2016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值和年均增長率的變化情況?？梢钥闯觯瑹o國有股份公司和國有絕對控股公司高管薪酬指數(shù)均值增加，其余三類所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值都下降。圖24-122016年和2017年不同所有制上市公司高管薪酬指數(shù)均值和同比增長率比較我們進(jìn)一步將國有絕對控股公司、國有強(qiáng)相對控股公司和國有弱相對控股公司歸類為國有控股公司，將國有參股公司和無國有股份公司歸類為非國有控股公司，表24-10比較了2012～2017年國有控股公司和非國有控股公司高管薪酬的變化情況。表24-102012～2017年國有控股和非國有控股公司高管薪酬指數(shù)比較所有制年份平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差國有控股公司201271.3830.507838.230.08277.232015129.8043.6913509.180.08619.352016142.0942.7629407.560.061014.192017112.6146.7710882.190.11395.21五年增幅41.2316.273043.960.03—年均增長率（%）9.558.926.78658—比上年增幅-29.484.01-18525.370.05—比上年增長率（%）-20.759.38-63.0083.33—非國有控股公司2012172.9780.359915.940.16447.742015260.46115.219876.760.52625.142016260.98110.6116053.990.29831.462017260.78117.2634582.870.391032.65五年增幅87.8136.9124666.930.23—年均增長率（%）8.567.8528.3819.51—比上年增幅-0.206.6618528.880.10—比上年增長率（%）-0.086.02115.4234.48—注：（1）薪酬指數(shù)增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2017年與2016年的比較。|Excel下載表24-102012～2017年國有控股和非國有控股公司高管薪酬指數(shù)比較從表24-10可以看出，2012～2017年，非國有控股公司高管薪酬指數(shù)增幅高于國有控股公司，但年均增長率略低于國有控股公司。從平均值來看，五年中國有控股公司高管薪酬指數(shù)均值增長了41.23分，年均增長9.55%；而非國有控股公司高管薪酬指數(shù)均值則增長了87.81分，年均增長8.56%。與2016年相比，2017年國有控股公司和非國有控股公司高管薪酬指數(shù)均值都出現(xiàn)下降，國有控股公司降幅大于非國有控股公司，減少29.48分，降低20.75%；非國有控股公司降幅僅為0.20分，降低0.08%，只是輕微減少。24.3不同激勵區(qū)間高管薪酬的年度比較24.3.1激勵適中區(qū)間高管薪酬的年度比較表24-11列示了2012～2017年激勵適中區(qū)間上市公司高管薪酬的變化情況。表24-112012～2017年激勵適中區(qū)間上市公司高管薪酬比較單位：萬元年份樣本量激勵適中比例（%）平均值中位值最大值最小值標(biāo)準(zhǔn)差2012115650.0461.7345.831458.333.757.202015131650.0075.0051.881350.200.2890.682016141550.0276.0254.331208.897.4784.90201715705085.5761.48903.778.5185.79五年增幅—23.8415.65-554.564.76—年均增長率（%）—6.756.05-9.1317.80—比上年增幅—9.557.15-305.121.04—比上年增長率（%）—12.5613.16-25.2413.93—注：（1）薪酬增幅誤差源于原始數(shù)據(jù)庫的四舍五入；（2）本表中激勵適中比例是指激勵適中公司數(shù)與全部樣本公司數(shù)的比例；（3）“比上年增幅”和“比上年增長率”均指2017年與2016年的比較。|Excel下