期貨技術(shù)分析系統(tǒng)知識(shí)培訓(xùn)

期貨技術(shù)分析系統(tǒng)知識(shí)培訓(xùn)第一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六交易分析指南東證期貨林峰第二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六供求是根本！期貨基本面分析法的概念：根據(jù)商品的供給和需求關(guān)系，以及影響供求關(guān)系變化的各種因素來預(yù)測商品價(jià)格走勢的分析方法。期貨基本面分析法四要素：產(chǎn)量、消費(fèi)量、庫存量、進(jìn)出口第一節(jié)基本面分析方法第三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六期貨基本面分析法的特點(diǎn)

1、分析價(jià)格變動(dòng)的中長期趨勢

2、研究價(jià)格變動(dòng)的根本原因

3、主要分析宏觀性的因素第四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六需求與價(jià)格的關(guān)系

影響需求量的因素：

1、商品價(jià)格

2、消費(fèi)者收入

3、消費(fèi)者的偏好

4、相關(guān)商品的價(jià)格

5、消費(fèi)者的預(yù)期第五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六需求法則：一般來說，人們對某種商品的需求量與價(jià)格成“反向”關(guān)系。需求彈性：當(dāng)價(jià)格變動(dòng)的時(shí)候，人們對商品需求量的變動(dòng)情況。商品需求量的構(gòu)成：國內(nèi)消費(fèi)量、出口量、期末商品結(jié)存量。第六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六供給與價(jià)格的關(guān)系影響商品供給量的主要因素：1、商品價(jià)格2、生產(chǎn)技術(shù)水平3、其他商品的價(jià)格水平4、生產(chǎn)成本5、預(yù)期第七頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六供給法則：一般來說，供給量與價(jià)格成“正向”關(guān)系。供給彈性：價(jià)格變動(dòng)，供給量相應(yīng)變動(dòng)情況。（大多數(shù)商品在短期都缺乏供給彈性）商品供給量的構(gòu)成：前期庫存量、當(dāng)期生產(chǎn)量、當(dāng)期進(jìn)口量第八頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六影響價(jià)格的其他因素經(jīng)濟(jì)周期金融貨幣因素（利率、匯率）政策因素（國內(nèi)、國外、國家機(jī)構(gòu)）政治因素自然因素投機(jī)和心理因素第九頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六以鋼材為例在需求方面：我們要分析下游房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施投資、家電、汽車、造船等行業(yè)對鋼材的需求量；在供給方面：我們要分析上游鐵礦石、焦炭等煉鋼原材料的價(jià)格，鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能等，來確定鋼鐵企業(yè)能夠并愿意生產(chǎn)的量；庫存方面：我們要考慮當(dāng)前鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易商等的庫存量。第十頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六進(jìn)出口政策：比如鋼材出口退稅率、鋼材進(jìn)口關(guān)稅、國外對鋼材貿(mào)易的政策等。宏觀經(jīng)濟(jì)方面：中國和世界宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣程度。第十一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第二節(jié)期貨交易技術(shù)分析方法第十二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六前言：

技術(shù)分析方法不是萬能的；但在期貨實(shí)際交易中，不會(huì)使用技術(shù)分析方法是萬萬不能的。第十三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六技術(shù)分析的特性要把技術(shù)分析做為一門藝術(shù),因?yàn)槠渚哂忻黠@的經(jīng)驗(yàn)性,具有濃烈的主觀色彩.第十四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六學(xué)習(xí)技術(shù)分析的原因：選擇最佳的入市時(shí)機(jī)是至關(guān)重要的第十五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六技術(shù)分析的定義技術(shù)分析是一種通過對市場過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法探索典型規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測證券市場的未來變化趨勢。第十六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六技術(shù)分析法的原理概念：通過對市場交易情況的分析來預(yù)測價(jià)格的走勢。理論基礎(chǔ)：1、市場行為反應(yīng)一切2、價(jià)格以趨勢方式演變3、歷史會(huì)重演特點(diǎn)：直觀現(xiàn)實(shí)、量化指標(biāo)、趨勢追蹤第十七頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六技術(shù)分析三大構(gòu)成要素1.價(jià)格2.成交量3.時(shí)間第十八頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六技術(shù)分析方法的分類閃電圖與K線圖道氏理論與趨勢分析形態(tài)分析指標(biāo)類分析波浪理論其他理論第十九頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六閃電圖（tick圖）第二十頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六K線理論第二十一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六技術(shù)分析主要經(jīng)典理論道氏理論道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)和奠基石創(chuàng)始人是美國的查爾斯?亨利?道與愛德華?瓊斯創(chuàng)立了著名的道?瓊斯平均指數(shù)（1896年5月26日Dow?JoneAverages）第二十二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六經(jīng)歷短短5年時(shí)間形成理論輪廓道氏理論以其理論結(jié)構(gòu)的異常簡明而凸現(xiàn)優(yōu)美道氏是所有技術(shù)分析派別的開山鼻祖第二十三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六六大基本原則1.平均價(jià)格包容消化一切因素2.市場有三種趨勢3.大趨勢可分為三個(gè)階段4.各種平均價(jià)格必需相互驗(yàn)證5.交易量必需驗(yàn)證趨勢6.惟有發(fā)生了確鑿無疑的反轉(zhuǎn)信號,我們才能判斷一個(gè)既定的趨勢已經(jīng)終結(jié)第二十四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六三大公理公理一：市場行為包容和消化一切（是所有技術(shù)分析理論存在和成立的理論性前提）例：如果有利好消息而市場卻并不上漲，說明市場并不認(rèn)為它是好消息。市場中買賣的真實(shí)需求決定一切，而并非消息決定一切。永遠(yuǎn)不要企圖比市場聰明第二十五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六公理二：市場運(yùn)動(dòng)具有趨勢（是技術(shù)派投資家最為看重的重要投資原則：順勢而為的科學(xué)理論依據(jù)。）牛頓慣性定理：運(yùn)動(dòng)中的物體在未受到外來力量的作用下，將保持原來的運(yùn)動(dòng)不變。在市場力量沒有產(chǎn)生根本性的質(zhì)變逆轉(zhuǎn)時(shí)，投資者絕對不要輕信趨勢已經(jīng)結(jié)束、盲目地去臆斷市場的頂和底。第二十六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第二十七頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六公理三：歷史本質(zhì)重演（人類心理行為模式具有遺傳性特征）

江山易改、本性難移市場具備相類似的情況和波動(dòng)態(tài)勢時(shí)，投資者傾向與采取相同的人類心理、思維和行動(dòng)方式進(jìn)行應(yīng)對，從而使市場的各種現(xiàn)象表現(xiàn)出與歷史現(xiàn)象具有相互類似的重演特征。第二十八頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第二十九頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六切線分析（1）支撐線和壓力線第三十頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六支撐線和壓力線支撐線（上升趨勢線）：將兩個(gè)依次上升的低點(diǎn)連成一條直線。壓力線（下降趨勢線）：將兩個(gè)依次下降的高點(diǎn)連成一條直線。有效性：通常要得到第3個(gè)點(diǎn)的確認(rèn)，得到確認(rèn)的點(diǎn)越多，越有效。支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化：是由于心理因素方面的原因。第三十一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六（2）趨勢線是衡量價(jià)格波動(dòng)方向的，由趨勢線的方向可以明確地看出價(jià)格的趨勢。趨勢線的畫法趨勢線突破后的相反作用第三十二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六二、形態(tài)分析形態(tài)分析是技術(shù)分析領(lǐng)域中比較簡明實(shí)用的分析方法。分為兩大類：反轉(zhuǎn)突破形態(tài)和中繼整理形態(tài)。第三十三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1、頭肩頂和頭肩底2、多重頂（底）3、圓弧形態(tài)4、V形反轉(zhuǎn)第三十四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六(1)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——頭肩形第三十五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六頭肩頂和頭肩底是價(jià)格形態(tài)中出現(xiàn)得最多的形態(tài)，是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。上圖NL（NeckLine）為重要直線——頸線，在頭肩頂形態(tài)中，它是支撐線，起支撐作用。頸線被突破，反轉(zhuǎn)確認(rèn)之后，我們就可以知道價(jià)格下一步的大方向是下跌，而不是上漲或者橫盤。下跌的深度我們可以借助頭肩頂形態(tài)的測算功能進(jìn)行。

從突破點(diǎn)算起，價(jià)格將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離。第三十六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六多重頂反轉(zhuǎn)第三十七頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六V形反轉(zhuǎn)第三十八頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六島形反轉(zhuǎn)形態(tài)第三十九頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六持續(xù)整理形態(tài)1、三角形形態(tài)：對稱三角形、上升三角形、下降三角形2、矩形3、旗形和楔形第四十頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六對稱三角形123456第四十一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六對稱三角形通常出現(xiàn)在一個(gè)大趨勢的途中，表示原有趨勢暫時(shí)處于休整階段，之后還要沿原趨勢的方向變動(dòng)。在對稱三角形中，支撐和壓力都是逐步加強(qiáng)的。三角形的橫向?qū)挾龋簣D中頂點(diǎn)到虛線的距離。突破點(diǎn)位置：橫向?qū)挾?/2和3/4的位置。第四十二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六上升三角形ABC第四十三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六上升三角形是對稱三角形的變體。壓力位沒有越來越低，但支撐位越來越高，有很強(qiáng)的上漲意愿。如果價(jià)格原來的趨勢是向上，遇到上升三角形后，幾乎可以肯定今后的趨勢是向上突破；如果價(jià)格原來的趨勢是下跌，判斷起來有些困難，但如果在下跌的末期，也是看漲的。第四十四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六矩形（箱體）

典型的整理形態(tài)第四十五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六旗形第四十六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六旗形通常發(fā)生在市場極度活躍、價(jià)格波動(dòng)劇烈的情況下，這種劇烈波動(dòng)的結(jié)果就是產(chǎn)生旗形的條件。由于上升或下降的太快，市場必然會(huì)有所調(diào)整。形態(tài)高度：平行四邊形左右兩條邊的長度。旗形被突破之后，價(jià)格至少要走形態(tài)高度的距離。第四十七頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六應(yīng)用旗形時(shí)要注意：旗形形成之前，一般應(yīng)有一個(gè)旗桿；旗形持續(xù)的時(shí)間不能太長，從經(jīng)驗(yàn)來看，一般應(yīng)該短于3周；旗形形成和被突破之后，成交量都很大；在旗形中，成交量從左到右逐漸減少。第四十八頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六楔形支撐線和壓力線朝同一個(gè)方向運(yùn)動(dòng)，并相交。第四十九頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六指標(biāo)分析趨勢類指標(biāo)：移動(dòng)平均線（MA）、平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）、布林通道（BOLL）擺動(dòng)類指標(biāo)：威廉指標(biāo)（WMS）、KDJ指標(biāo)、相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）、BIAS（乖離率指標(biāo)）第五十頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六移動(dòng)平均線（MA）MA的計(jì)算方法：求連續(xù)若干天市場價(jià)格（通常是收盤價(jià)）的算術(shù)平均。天數(shù)就是MA的參數(shù)。10日的移動(dòng)平均線就簡稱為10日均線，即MA（10）。計(jì)算移動(dòng)平均線的目的：消除價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)的影響，尋求價(jià)格波動(dòng)的內(nèi)在趨勢。第五十一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六移動(dòng)平均線的特點(diǎn)追蹤趨勢滯后性穩(wěn)定性助漲助跌性支撐線和壓力線注意：參數(shù)選擇的越大，上述特性就越大第五十二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六移動(dòng)平均線的使用法則

“葛蘭威爾法則”買入信號：1、平均線從下降開始走平，價(jià)格從下上穿平均線；2、價(jià)格連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；3、價(jià)格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。賣出信號：1、平均線從上升開始走平，價(jià)格從上下穿平均線；2、價(jià)格連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；3、價(jià)格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。第五十三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六布林通道步林通道由上、中、下軌組成，它將價(jià)格波動(dòng)的范圍劃分為4個(gè)區(qū)域，其中上軌線又叫壓力線，中軌線又叫價(jià)格平均線，下軌線又叫支撐線。BOLL通道作為跟蹤趨勢的技術(shù)指標(biāo)是很有效的，同時(shí)應(yīng)用起來很方便。第五十四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六布林通道的應(yīng)用技巧1.當(dāng)價(jià)格運(yùn)行在BOLL中軌和上軌之間的區(qū)域時(shí)，只要價(jià)格不跌破中軌，說明市場處于多頭行情中，此時(shí)我們考慮的交易策略就是逢低點(diǎn)買進(jìn)，不考慮做空。

2.當(dāng)價(jià)格運(yùn)行在BOLL中軌和下軌之間的區(qū)域時(shí)，只要價(jià)格不沖破中軌，說明市場處于空頭行情中，此時(shí)我們的交易策略就是逢高點(diǎn)賣出，不考慮買進(jìn)。

3.當(dāng)價(jià)格沿著BOLL上軌運(yùn)行時(shí)，市場為單邊上漲行情，該情況下一般為爆發(fā)性行情，持有多單的一定要守住，只要價(jià)格不脫離上軌區(qū)域就耐心持有。

4.當(dāng)價(jià)格沿著BOLL下軌運(yùn)行時(shí)，市場為單邊下跌行情，該情況一般為一撥快速下跌行情，持有的空單只要價(jià)格不脫離下軌，要做的也是耐心持有。

第五十五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六布林通道的應(yīng)用技巧5.當(dāng)價(jià)格運(yùn)行在BOLL中軌區(qū)域時(shí)，市場表現(xiàn)為振蕩行情，市場會(huì)在此區(qū)域上下振蕩。該行情對于做趨勢的朋友殺傷力最大，往往會(huì)出現(xiàn)左右挨耳光的虧損現(xiàn)象。此時(shí)我們采取的交易策略是空倉觀望，回避掉這一段振蕩行情。

6.BOLL通道的縮口狀態(tài)。當(dāng)價(jià)格經(jīng)過一段時(shí)間的上漲和下跌后，會(huì)在一個(gè)范圍內(nèi)進(jìn)入振蕩休整，振蕩的價(jià)格區(qū)域會(huì)越來越小，BOLL通道表現(xiàn)為上、中、下三個(gè)軌道縮口。此狀態(tài)為大行情來臨前的預(yù)兆。此時(shí)我們采取的交易策略是空倉觀望休息。

7.BOLL通道縮口后的突然擴(kuò)張狀態(tài)。當(dāng)行情在BOLL通道縮口狀態(tài)下經(jīng)過一段時(shí)間的振蕩整理后，BOLL通道會(huì)突然擴(kuò)張，這意味著一撥爆發(fā)性行情已經(jīng)來臨，從此之后行情便會(huì)進(jìn)入單邊行情。在此情況下我們可以積極調(diào)整自己的倉位，順應(yīng)行情建倉。

8.BOLL通道中的假突破行情。當(dāng)BOLL通道經(jīng)過縮口后在一撥大行情來臨之前，往往會(huì)出現(xiàn)假突破行情，這是主力在發(fā)力前制造的一個(gè)陷阱，也就是教科書上常說的“空頭陷阱”或“多頭陷阱”。我們應(yīng)該警惕該情況的出現(xiàn)，最好的方法是通過我們的倉位控制來消除風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)是陷阱后，我們還有足夠的資金和時(shí)間來調(diào)整我們的倉位！第五十六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第五十七頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六RSI指數(shù)的構(gòu)造

RSI是相對力度指數(shù)RSI＝100－[100/(1＋RS)]x天內(nèi)上漲收市的平均價(jià)RS=——————————x天內(nèi)下跌收市的平均價(jià)第五十八頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六RSI研讀20，80點(diǎn)位的超賣及超買第一次進(jìn)入只是警戒信號，需要耐心等待二次進(jìn)入危險(xiǎn)區(qū)，方可著手采取一些預(yù)防措施。第五十九頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六隨機(jī)指數(shù)（％K%D）％K＝100[(C-L5)/(H5-L5)]5是時(shí)間跨度，C是當(dāng)日的收市價(jià)，L5是前5日內(nèi)的最低價(jià)，H5是前5日內(nèi)的最高價(jià)％D其實(shí)是％K的3天移動(dòng)平均線。％D＝100×（H3-L3）H3是3天的（C-L5）的總和，而L3是3天的（H5-L5）的總和。第六十頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六KD線的研讀K線在兩條線中更敏感D線則更為重要，因?yàn)樗峁┵I賣信號。D位于10－15時(shí)，買入信號D位于85－90時(shí)，賣出信號只有當(dāng)K線穿越D線時(shí)，信號才顯得強(qiáng)烈。第六十一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六擺動(dòng)指數(shù)最有價(jià)值的應(yīng)用揭示相互背離現(xiàn)象所謂相互背離，是指擺動(dòng)指數(shù)曲線與價(jià)格圖線相互背離，各自朝相反的方向伸展。第六十二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六背離形式其一在上升趨勢中，最通常的擺動(dòng)指數(shù)背離，是指價(jià)格保持上漲，單擺動(dòng)指數(shù)卻無力上升的新的高點(diǎn)，不能驗(yàn)證價(jià)格趨勢。此時(shí)是絕好的警示，表示新一輪價(jià)格上沖可能會(huì)失?。ㄌ貏e注意70線之上與30線之下的背離）第六十三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六背離形式其二擺動(dòng)指數(shù)穿越了重要的峰值或谷的時(shí)候，價(jià)格圖形卻尚未發(fā)生相應(yīng)的突破。擺動(dòng)指數(shù)的讀數(shù)及其標(biāo)志水平，具有隨著趨勢方向向上或向下推移的傾向。擺動(dòng)指數(shù)曲線上的峰和谷通常與價(jià)格圖表上的峰和谷一起出現(xiàn)。如果價(jià)格處在上升趨勢中，而擺動(dòng)指數(shù)的峰和谷也呈現(xiàn)出依次上升的形態(tài)，那么，一旦擺動(dòng)指數(shù)突然向下穿破了前一個(gè)顯著低谷的水平，就經(jīng)常預(yù)示著趨勢即將由上轉(zhuǎn)下。反之則意味著市場可能出現(xiàn)底部動(dòng)作。第六十四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六擺動(dòng)指數(shù)何時(shí)最有效當(dāng)市場處于橫向延伸狀態(tài)時(shí)，價(jià)格往往起伏不定，徘徊數(shù)星期乃至數(shù)月。在這種情況下，擺動(dòng)指數(shù)卻能緊密地跟蹤價(jià)格的變化。擺動(dòng)指數(shù)的峰和谷與價(jià)格圖線的峰和谷幾乎精確地同步出現(xiàn)。因?yàn)閮烧呔蕶M向伸展的態(tài)勢，所以其輪廓極為相似。然而，市場遲早總會(huì)發(fā)生價(jià)格突破，形成新的上升趨勢或下降趨勢。當(dāng)重要的趨勢處于初期時(shí)，不要太介意擺動(dòng)指數(shù)，但是當(dāng)它逐漸成熟時(shí)候，我們就應(yīng)當(dāng)密切注意擺動(dòng)指數(shù)的情況。第六十五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第六十六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六推薦書籍《期貨市場技術(shù)分析

》[美]約翰.墨菲《日本蠟燭圖技術(shù)》[美]史蒂夫·尼森

第六十七頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六五、艾略特波浪理論美國會(huì)計(jì)師（R.N.ELLIOT)利用道瓊斯工業(yè)平均（DowJonesIndustrialAverage，DJIA）作為研究工具于1934年發(fā)明1938年出版《波浪理論》（TheWavePrinciple)一書該理論已成為趨勢辨識(shí)的工具之一，是眾多技術(shù)分析工具中最復(fù)雜、最深?yuàn)W的一種第六十八頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六艾略特通過認(rèn)真的觀察和思考，大大完善了道氏理論，同時(shí)在可操性和精確性方面大大的超越了前者！評價(jià)：如果說道氏理論告訴人們何謂大海，而艾略特原理告訴人們的是如何在大海上沖浪。第六十九頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六波浪理論的基本原理艾略特認(rèn)為，不管是股票還是商品價(jià)格的波動(dòng)，都與大自然的潮汐，波浪一樣，一浪跟著一波，周而復(fù)始，具有相當(dāng)程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點(diǎn)，任何波動(dòng)均有跡有循。第七十頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六五升三降是波浪理論的基礎(chǔ)

艾略特指出股市呈一定的基本韻律和型態(tài)，五個(gè)上升波和三個(gè)下降波構(gòu)成了八個(gè)波的完整循環(huán)。三個(gè)下降波作為前五個(gè)上升波之調(diào)整（Correction），下圖表示五個(gè)代表上升方向的推進(jìn)波（ImpulseWaves））和三個(gè)調(diào)整波（CorrectiveWaves）第七十一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第七十二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六謝謝大家！第七十三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六下圖表示同一級的兩個(gè)波可以分成次一級的八個(gè)小波，而這八個(gè)小波又可以同樣方式分出更次一級的三十四個(gè)小波。也就是說，波動(dòng)理論中認(rèn)為任何一級的任何一個(gè)波均可分為次一級的波。反過來也構(gòu)成上一級的波。因此，可以說下圖表示兩個(gè)波或八個(gè)波或三十四個(gè)波，只不過特指某一級而已。第七十四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第七十五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六調(diào)整波（a）、（b）、（c）之型態(tài)，如上圖所示的波②，系5－3－5型態(tài)（5－3—5pattern）。波（2）又與波②之型態(tài)相同，（1）與（2）始終與①、②的型態(tài)相同，僅是大小程度不同而已。圖4更進(jìn)一步明確了波的型態(tài)與波的等級之間的關(guān)系，它表示一個(gè)完整的股市循環(huán)中可以按下表細(xì)分波浪。

循環(huán)級別牛市熊市完整循環(huán)

循環(huán)波（CycleWaves）112

基本波（PrimaryWaves）538

中型波（IntermediateWaves）21l334

小型波（MinorWaves）8955144第七十六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六完整的波浪及次級波數(shù)目

第七十七頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六艾略特波浪基礎(chǔ)-推動(dòng)浪形態(tài)(ImpulsePatterns)

推動(dòng)模式有五浪構(gòu)成，五浪向上或向上方向均可。下面舉一些例子。第一浪通常只是由一小部分交易者參與的微弱的波動(dòng)。一旦浪1結(jié)束，交易者們將在浪2賣出。浪2的賣出是十分兇惡的，最后浪2在不創(chuàng)新低的情況下，市場開始轉(zhuǎn)向啟起下一浪波動(dòng)。

第七十八頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第七十九頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六交易者并不確信這是一次向上的趨勢，并且利用這次波動(dòng)增加空頭（shorts)。如果他們的分析是正確的話市場不能到達(dá)前一浪波動(dòng)的頂部。因此，大量的停損單的現(xiàn)象將在浪1頂部上方出現(xiàn)。第八十頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六浪3的波動(dòng)獲得了動(dòng)力并且到達(dá)了浪1的頂部。在浪1頂部被突破的同時(shí)，那些停損單被觸及了。根據(jù)停損量的大小，將在浪3上產(chǎn)生一個(gè)跳空缺口。在浪3上升的過程中，跳空缺口是一個(gè)好的現(xiàn)象，在停損單被觸及之后，浪3的波動(dòng)將引起交易者的注意。第八十一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六以下的序列將是這樣：初始時(shí)在底部做多頭的交易者可以觀望。他們甚至可能決定增加頭寸.處于停損出局狀態(tài)的交易者（經(jīng)過一段徘徊不安之后）斷定行情是向上的，并決定買進(jìn)參與波動(dòng)，這種突增的興趣給浪3的波動(dòng)提供了動(dòng)力。

這時(shí),大多數(shù)的交易者已經(jīng)斷定這浪行情是上升的。第八十二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六最后，這種買進(jìn)的瘋狂變?nèi)趿?，?進(jìn)入了停滯。獲利回吐這時(shí)開始蔓延。在低點(diǎn)做多的交易者決定將利潤兌現(xiàn)。他們獲得了良好的交易并開始保護(hù)他們的利潤。這就引發(fā)一次價(jià)格的回落，從而形成浪4。

浪2是一次兇惡的賣出，浪4是一次有序的獲利回吐。

.

第八十三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六在浪4結(jié)束之時(shí)，更多的買單開始介入，價(jià)格開始再次波動(dòng)上升。浪5的波動(dòng)缺乏象浪3波動(dòng)時(shí)擁有的巨大的熱情和力量。當(dāng)價(jià)格在浪3上方創(chuàng)出新高以后，浪5內(nèi)部的動(dòng)量相對于浪3運(yùn)行過程是很小的。

最后，當(dāng)這種缺乏光澤的買進(jìn)熱情熄滅時(shí)，市場已經(jīng)起到了頭部，并進(jìn)入下一個(gè)階段。

第八十四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第八十五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六艾略特波浪基礎(chǔ)--推動(dòng)浪及其變異型態(tài)

在現(xiàn)實(shí)情況中，推動(dòng)浪會(huì)因基本面的不同而出現(xiàn)一些變異型態(tài)。但以標(biāo)準(zhǔn)的推動(dòng)浪來說，它們是五浪推動(dòng)的，在牛市中是五浪上升，在熊市中是五浪下跌，五浪結(jié)束就會(huì)運(yùn)行修正浪（見下圖1）。推動(dòng)浪的變異型態(tài)則有數(shù)個(gè)種類。最初艾略特只提出了“浪的延伸”、“失敗的第５浪”、“傾斜三角形”等類型。后來，又有人進(jìn)一步指出，還有“第二種傾斜三角形”等形態(tài)。

第八十六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第八十七頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六所謂浪的延伸，是指浪的運(yùn)動(dòng)發(fā)生放大或拉長的現(xiàn)象。當(dāng)波浪發(fā)生延伸時(shí)，將會(huì)使得此一波浪序列形成大小相似的九浪，而如果延伸浪中再出現(xiàn)延伸，則我們會(huì)見到十三個(gè)大小相似的波浪。根據(jù)個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，在現(xiàn)實(shí)中波浪的延伸是經(jīng)常出現(xiàn)的，也許在未來，浪的延伸會(huì)被認(rèn)為是推動(dòng)浪的正常型態(tài)。如果在分析中無法辯認(rèn)是哪一個(gè)波浪出現(xiàn)延伸，這不要緊。因?yàn)樵诎蕴氐睦碚擉w系中，五浪、九浪與十三浪甚至十七浪的意義是一樣的（見下圖２）。我們所關(guān)心的是波浪的延伸到底給予我們什么好處。

第八十八頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六一般情況下，三個(gè)推動(dòng)浪中有且僅有一個(gè)浪出現(xiàn)延伸。這個(gè)事實(shí)，使波浪的延伸現(xiàn)象變成了預(yù)測推動(dòng)浪運(yùn)行長度的一個(gè)相當(dāng)有用的依據(jù)。舉例來說，如果投資者發(fā)覺第３浪出現(xiàn)延伸時(shí)，那么第５浪理應(yīng)只是一個(gè)和第１浪相似的簡單結(jié)構(gòu)?；蛘撸?dāng)?shù)冢崩伺c第３浪都是簡單的升浪，則有理由相信第５浪可能是一個(gè)延伸浪，特別是當(dāng)成交量急劇增加時(shí)。

第八十九頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第九十頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六推動(dòng)浪可以延伸，也可以失敗。艾略特使用“失敗型態(tài)”的字眼，藉以描述第５浪的運(yùn)動(dòng)未能突破第３浪終點(diǎn)的價(jià)格水平。也有人使用“未完成的第５浪”這個(gè)詞表達(dá)上述意思（見下圖３）。個(gè)人認(rèn)為，如果不使用“失敗的”這個(gè)詞，則不如使用

“未創(chuàng)新高(低)的”。因?yàn)椤拔赐瓿傻摹焙苋菀鬃屓苏`以為第５浪尚未結(jié)束。當(dāng)?shù)冢道瞬荒軇?chuàng)新高（低）時(shí)，很可能市場會(huì)出現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。?！笆〉牡冢道恕钡某霈F(xiàn)，大多數(shù)情況下是由于基本面出現(xiàn)突然的重大變化而造成的。例如，利率變動(dòng)、戰(zhàn)爭、政變等。

第九十一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第九十二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六除了“延伸”和“失敗”之外傾斜三角形型態(tài)也是推動(dòng)浪的變異型態(tài)。相對前兩者來說，這確實(shí)是較為少見的。艾略特認(rèn)為，傾斜三角形為推動(dòng)浪中的一種特殊型態(tài)，主要出現(xiàn)在第５浪的位置。

例：銅第九十三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六艾略特波浪基礎(chǔ)-調(diào)整浪形態(tài)(CorrectivePatterns)

調(diào)整是十分難以掌握的，許多艾略特交易者在推動(dòng)模式階段上賺錢而在調(diào)整階段虧錢。

一個(gè)推動(dòng)階段包括五浪。調(diào)整階段由三浪組成，但有一個(gè)三角形的例外。一個(gè)推動(dòng)經(jīng)常伴隨著一個(gè)調(diào)整的模式。調(diào)整模式可以被分成兩類:

第九十四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六一.簡單的調(diào)整

僅僅有一種模式是簡單調(diào)整形態(tài)。這種形態(tài)叫作“之字型調(diào)整”。第九十五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六一個(gè)“之字型調(diào)整”是一個(gè)三浪模式，其中B浪不能回調(diào)到A浪的75%之上。C浪將在A浪之下形成一個(gè)新低，之字型調(diào)整的A浪經(jīng)常會(huì)有五浪。在另外兩個(gè)調(diào)整（平坦型調(diào)整、不規(guī)則型調(diào)整）中，A浪有三浪。這樣，如果你能識(shí)別一個(gè)有五浪組成的A浪，你就能斷定這個(gè)調(diào)整是“之字型調(diào)整”型。

第九十六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六

B浪

=通常A浪的50%

B浪不能超過A浪的75%

C浪

=1倍A浪

或者1.62倍A浪

或者2.62倍A

浪第九十七頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六復(fù)雜的調(diào)整------平坦型、不規(guī)則型、三角形型

在平坦型調(diào)整中，每一浪的長度是相同的。

經(jīng)歷過一次五浪的推動(dòng)模式之后，市場進(jìn)入浪A。而后，市場波動(dòng)向上形成浪B，并到達(dá)前期高位。最后，市場下滑形成浪C，并到達(dá)前期浪A的低位。

第九十八頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六在不規(guī)則的調(diào)整類型中，浪B會(huì)創(chuàng)一個(gè)新高，最后的浪C會(huì)下降至浪A的開始處，甚至更低。第九十九頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六不規(guī)則調(diào)整中的費(fèi)波納茨比率B浪

=或者1.15倍A浪

或者1.25倍A浪

C浪

=或者1.62倍A浪

或者2.62倍A浪

第一百頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六交替準(zhǔn)則

如果第2浪是一個(gè)簡單的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)期待第4浪是一個(gè)復(fù)雜的調(diào)整。

如果第2浪是一個(gè)復(fù)雜的調(diào)整，應(yīng)當(dāng)期待第4浪是一個(gè)簡單的調(diào)整。第一百零一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六艾略特波浪基礎(chǔ)—調(diào)整浪的變異型態(tài)

常人共有１０指和１０趾。但平常，我們也見過１２指的人，我們不能說他不是人，只能說他有些怪而已。修正浪有時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)這種情況，這些變異的型態(tài)就像突變的染色體一樣，令人厭煩。不過，沒有這些變異型態(tài)的存在，波浪理論也就失去了穩(wěn)固的根基。

第一百零二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六下面我們先看看幾種變異型態(tài)：

（１）強(qiáng)勢三角形，通常三角型態(tài)中每一個(gè)次級浪均是依次遞減（增）的，但在某些時(shí)候，特別是收縮三角形中，ｂ浪會(huì)突破ａ浪的始點(diǎn)，這樣就形成了強(qiáng)勢三角形型態(tài)（如圖１）。這種情況的出現(xiàn)，說明市道極為強(qiáng)勁，但也令分析師會(huì)束手無策。究竟是新一輪升勢還是ｂ浪反彈？的確是一件頭痛的事情。

第一百零三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第一百零四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六（２）前置三角形：之前，我們曾經(jīng)討論過傾斜三角形的情況。它出現(xiàn)在第５浪居多，但是也可以出現(xiàn)在C浪中。其內(nèi)部結(jié)構(gòu)為３－３－３－３－３的形態(tài)?，F(xiàn)在，另一種傾斜三角形也值得我們關(guān)注。它的內(nèi)部結(jié)構(gòu)為５－３－５－３－５的形態(tài)（如圖２）

第一百零五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六這種情況在鋸齒型的Ａ浪中最為常見。有時(shí)候，第１浪也會(huì)出現(xiàn)。我認(rèn)為，價(jià)格波動(dòng)除了溫和的平臺(tái)型之外就是兇狠的鋸齒型，兩者之間差距太大。如果某些時(shí)候，當(dāng)一組５浪中的第１（或５）個(gè)小浪走得過急，那么將會(huì)出現(xiàn)一組不可思議的５浪，其幅度之大有可能動(dòng)搖波浪理論的根基。因此，前置三角型態(tài)的出現(xiàn)，就是兩者之間的某種平衡——雖然是５浪下跌但也不至于跌得太多。即便如此，其后出現(xiàn)的ｂ浪仍然是屬于較弱的類型，投資者不可有過高的期望。

第一百零六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六（３）變異的鋸齒型：艾略特曾經(jīng)指出，有一種非常態(tài)修正浪，ｂ浪將如鋸齒型中的一樣，并未爬升到ａ浪的始點(diǎn)水平，便已結(jié)束，而隨后的ｃ浪也未跌破ａ浪的終點(diǎn)。如果這種型態(tài)事實(shí)上存在的話，確實(shí)是“失?。憷恕?。事實(shí)上，艾略特提出這個(gè)型態(tài)是不正確的，它從根本上動(dòng)搖了整個(gè)波浪理論的根基。至少以我的經(jīng)驗(yàn)來看，小時(shí)圖以上的任何價(jià)格走勢至今尚未發(fā)現(xiàn)有這樣的例子。以深滬股市為例，５分鐘圖上倒經(jīng)常見到有類似的型態(tài)出現(xiàn)。但是如果仔細(xì)地劃分，十有八九可以歸到其他型態(tài)中。投資者不在萬不得已時(shí)，不要作出這樣的劃分

（如圖３）。

第一百零七頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第一百零八頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六（４）非常態(tài)頂部：這個(gè)極為少見的變異型態(tài)，是在特定環(huán)境下出現(xiàn)的。如果第５浪出現(xiàn)延伸，發(fā)生且終止在一個(gè)更大規(guī)模的第（５）浪之內(nèi)，而一個(gè)相當(dāng)大型的空頭市場即將到來時(shí)，則此即將到來的空頭市場（修正浪），如果不是以一個(gè)相當(dāng)異常的小擴(kuò)張平臺(tái)型態(tài)作為前導(dǎo)（ａ浪），那么其中的ｃ浪，相對于ａ浪而言，將會(huì)顯得非常地長（如圖４）。投資者可以大膽使用這種劃分。第一百零九頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第一百一十頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六第一百一十一頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六艾略特波浪基礎(chǔ)--黃金比率和費(fèi)波納茲神奇數(shù)列

一、費(fèi)波納茲數(shù)列為波浪理論的結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)艾略特在1946年發(fā)表的第二本著作《大自然的規(guī)律》一書中談到，其波浪理論的數(shù)字基礎(chǔ)是一系列的數(shù)列，是費(fèi)波納茲在13世紀(jì)時(shí)所發(fā)現(xiàn)的，因此，此數(shù)列一般被稱之謂費(fèi)波納茲數(shù)列。第一百一十二頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六神奇數(shù)字系列本身屬于一個(gè)極為簡單的數(shù)字系列，但其間展現(xiàn)的各種特點(diǎn)，令人對大自然奧秘，感嘆玄妙之余，更多一份敬佩。其實(shí)早在中國《道德經(jīng)》第四十三章中就道出了神奇數(shù)字系列的真諦：“道生一，一生二，二生三，三生萬物?！鄙衿鏀?shù)字系列包括下列數(shù)字：

1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597……直至無限。第一百一十三頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六（１）任何相列的兩個(gè)數(shù)字之和都等于后一個(gè)數(shù)字，例如：1＋1＝2；2＋3＝5；5＋8＝13；144＋233＝377；……

第一百一十四頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六（２）除了最前面３個(gè)數(shù)（１，２，３），任何一個(gè)數(shù)與后一個(gè)數(shù)的比率接近０．６１８，而且越往后，其比率越接近０．６１８：3÷5＝0.6；8÷13＝0.618；21÷34＝0.618；第一百一十五頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六３）除了首３個(gè)數(shù)外，任何一個(gè)數(shù)與前一個(gè)數(shù)的比率，接近１．６１８。有趣的是，１．６１８的倒數(shù)是０．６１８。例如：13÷8＝1.625；21÷13＝1.615；34÷21＝1.619；第一百一十六頁，共一百二十六頁，編輯于2023年，星期六二、平方的秘密

除了上述出現(xiàn)的兩個(gè)連續(xù)出現(xiàn)的神奇數(shù)字的平方具有的神奇的關(guān)系外，還具有兩個(gè)相隔出現(xiàn)的神奇數(shù)字平方的神奇關(guān)系。其方法就是兩相隔神奇數(shù)字的高位神奇數(shù)字的平方減去低位神奇數(shù)字的平方，兩平方數(shù)字之差的結(jié)果必然屬