金融銀行保函的主要內(nèi)容與劃分

銀行保函在國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中，交易雙方位于不同的國(guó)家和地區(qū)，往往缺乏必要的了解和信任，交易的達(dá)成與履約困難重重，雙方都希望銀行信用能更多地介入進(jìn)來(lái)，為買賣雙方的各項(xiàng)行為提供信用擔(dān)保，而銀行保函作為銀行提供的一種金融信用工具，正好滿足了這一要求。一、保函的概念與作用保函（LetterofGuarantee,L/G），是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)應(yīng)交易一方的要求，為保證其交易項(xiàng)下責(zé)任或義務(wù)的履行，而向交易的另一方開(kāi)出的在一定期限內(nèi)承擔(dān)一定金額支付或經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任的書面付款保證。要確定一種保證文件是否屬于保函的范疇，應(yīng)基于以下兩因素確認(rèn):第一、保函都必須包含有明確的付款金額和對(duì)這筆款項(xiàng)的支付保證承諾，否則不能稱之為保函。第二、保函是某一交易和合同之外的第三方以自己的信用來(lái)?yè)?dān)保合同中的某一方去履行某種合同義務(wù)。銀行保函（BankerletterofGuarantee），就是由銀行所開(kāi)立的保函。換言之，銀行保函實(shí)際就是銀行出具的擔(dān)保書。二、保函的功能和應(yīng)用依據(jù)標(biāo)的以及支付發(fā)生的前提不同，保函具有兩種功能和作用。即（1）是對(duì)合同價(jià)款支付的保證作用。如付款保函、租賃保函、補(bǔ)償貿(mào)易保函等，正體現(xiàn)了保函的這一重要作用。（2）是對(duì)合同義務(wù)履行的擔(dān)保作用。(違約發(fā)生時(shí)的補(bǔ)償工具和懲罰手段）體現(xiàn)保函這一作用的有投標(biāo)保函、履約保函、質(zhì)量保函、預(yù)付款保函等。從保函實(shí)務(wù)看，保函作為違約發(fā)生時(shí)的補(bǔ)償工具和懲罰手段的情況要多于前者。保函的這兩項(xiàng)基本職能，是保函有別于其他種類的金融信用工具的明顯特征。這就使得保函的使用范圍和擔(dān)保職能遠(yuǎn)大于一般的跟單信用證，能夠解決一些普普通的跟單信用證所無(wú)法解決的問(wèn)題。例如：(1)跟單信用證通常被用來(lái)作為買賣合同中的支付保證工具，但在承包工程合同、租賃合同、來(lái)料加工合同和費(fèi)用保付等合同項(xiàng)下，由于憑以支付的單據(jù)種類的不規(guī)范和難以提供，用信用證來(lái)進(jìn)行結(jié)算時(shí)難免會(huì)有一定的困難，因而借助保函作為支付的保證手段容易成功。(2)由于單據(jù)種類的不規(guī)范和難以確定的緣故，信用證是很難用來(lái)作為或有責(zé)任和或有負(fù)債的支付保證工具的，對(duì)于那些或有性質(zhì)的違約補(bǔ)償保證和違約懲罰保證，一般就就只能通過(guò)保函來(lái)解決。

三、保函的當(dāng)事人在銀行保函業(yè)務(wù)中，申請(qǐng)人、擔(dān)保人和受益人是基本當(dāng)事人，其他當(dāng)事人還有通知行、保兌行、反擔(dān)保人。申請(qǐng)人（Applicant），即委托人，是向銀行申請(qǐng)開(kāi)立保函的當(dāng)事人。擔(dān)保人（Guarantor），是接受委托人的申請(qǐng)開(kāi)立保函的銀行，并因此對(duì)保函的受益人承擔(dān)了有條件或無(wú)條件付款的責(zé)任。受益人（Beneficiary），是保函業(yè)務(wù)項(xiàng)下?lián)?quán)利的享受者，可依據(jù)保函及其有關(guān)條款，向開(kāi)立保函的銀行提出索賠。通知行（AdvisingBank），是接受擔(dān)保人的委托，辦理保函的通知手續(xù)的銀行。保兌行（ConfirmingBank），是給保函加具保兌，并承擔(dān)付款責(zé)任的銀行。反擔(dān)保人（CounterGuarantor），是應(yīng)委托人的要求，通過(guò)反擔(dān)保的形式，指示銀行向收益人開(kāi)立保函的人。

四、保函的業(yè)務(wù)流程保函的業(yè)務(wù)流程主要包括：1.委托人像擔(dān)保人申請(qǐng)開(kāi)立保函；2.擔(dān)保人受理、開(kāi)出保函；3.保函的通知;4.保函的索賠和理賠;5.擔(dān)保人對(duì)委托人進(jìn)行追償；6.保函的注銷受益人通知行擔(dān)保人申請(qǐng)人1534246銀行保函業(yè)務(wù)的主要流程示意圖五、保函的開(kāi)立方式一般來(lái)說(shuō)，保函開(kāi)立的方式有三種：直開(kāi)、轉(zhuǎn)開(kāi)、轉(zhuǎn)開(kāi)和加保、加簽和背簽。1.直開(kāi)即所謂“直接擔(dān)?！?，是指擔(dān)保銀行應(yīng)合同一方當(dāng)事人申請(qǐng)，徑向合同另一方開(kāi)立以其為受益人的保函，并憑此直接向受益人承擔(dān)支付責(zé)任的行為。實(shí)務(wù)中包括直交和轉(zhuǎn)遞兩種。（1）直開(kāi)—“直交”。

提出申請(qǐng)開(kāi)立保函將保函正本直接寄交或帶交（2）直開(kāi)—“轉(zhuǎn)遞”開(kāi)立保函

以電或信的方式通知2.轉(zhuǎn)開(kāi)又稱“間接擔(dān)保”，是指申請(qǐng)人所在地銀行應(yīng)其客戶請(qǐng)求，根據(jù)標(biāo)書或合同的有關(guān)規(guī)定以及受益人所在國(guó)慣常做法及法律要求，以提提供反擔(dān)申請(qǐng)人擔(dān)保人受益人申請(qǐng)人擔(dān)保人通知行受益人保的形式來(lái)委托另一家銀行（通常為受益人所在地銀行）代其出具保函，并由后者向受益人承擔(dān)付款責(zé)任。提出開(kāi)立反擔(dān)保開(kāi)立保函申請(qǐng)以電或信方式3.加保、加簽和背簽在一些亞非國(guó)家，還要求外國(guó)銀行直開(kāi)的保函必須經(jīng)受益人本國(guó)銀行加保、加簽、背簽、背書后方能接受。提出以電或信方式加保、加簽和申請(qǐng)開(kāi)立保函背簽后交給申請(qǐng)人反擔(dān)保人擔(dān)保人受益人申請(qǐng)人擔(dān)保人保加背兌簽書人人人

六、銀行保函的主要內(nèi)容（1）保函申請(qǐng)人的名稱和地址。（2）保函擔(dān)保人的名稱和地址。（3）保函收益人的名稱和地址。（4）保函的種類及保函的擔(dān)保目的。（5）與保函有關(guān)的基礎(chǔ)交易合同，即開(kāi)立保函的原因。（6）保函的擔(dān)保金額和所采用的貨幣。（7）保函的有效期。（8）保函的賠付條款。（9）保函的使用規(guī)則。七、銀行保函的劃分1.依據(jù)保函與基礎(chǔ)交易的關(guān)系（1）獨(dú)立性保函。根據(jù)基礎(chǔ)交易開(kāi)立，但一經(jīng)開(kāi)立，其本身的效力并不依附于基礎(chǔ)交易合同，其付款責(zé)任僅依附保函自身?xiàng)l款。當(dāng)今國(guó)際上所通行的保函，絕大多數(shù)為獨(dú)立性保函，也成見(jiàn)索即付保函。（2）從屬性保函。保函效力依附于基礎(chǔ)交易合同。傳統(tǒng)的保函大都屬于這一類。2.依據(jù)保函開(kāi)立方式（1）直接保函。銀行應(yīng)申請(qǐng)人的要求，直接向受益人開(kāi)立的保函。（2）間接保函。申請(qǐng)人所在地的銀行，通過(guò)提供反擔(dān)保的形式，委托受益人所在地的銀行向受益人開(kāi)立的并對(duì)受益人承擔(dān)付款責(zé)任的保函。一些國(guó)家例如科威特、阿爾及利伊拉克、利比亞、伊朗、敘利亞等國(guó)家，所有開(kāi)給這些國(guó)家受益人的保函均需經(jīng)由本國(guó)當(dāng)?shù)劂y行的轉(zhuǎn)開(kāi)后才能別接受。往往每個(gè)國(guó)家商行的反擔(dān)保都有字節(jié)的固定格式，要求參照使用，條件一般都比較苛刻。3、依據(jù)擔(dān)保人所承擔(dān)義務(wù)的性質(zhì)及作用（1）付款性保函。擔(dān)保人擔(dān)保在受益人履行合同義務(wù)的前提下，申請(qǐng)人將向受益人付款。在付款性保函項(xiàng)下，支付是指交易活動(dòng)本身所需要的一種支付行為或支付義務(wù)，即對(duì)合同項(xiàng)下另一方所提供的商品、勞務(wù)、技術(shù)等的支付，而并非指保函項(xiàng)下的賠付行為。（2）賠付性保函。擔(dān)保人擔(dān)保申請(qǐng)人將按合同規(guī)定對(duì)受益人承擔(dān)某項(xiàng)義務(wù)。在賠付性保函項(xiàng)下，只要申請(qǐng)人沒(méi)有違反與受益人之間所簽訂的基礎(chǔ)合同，這種支付就不會(huì)發(fā)生，否則由擔(dān)保人負(fù)責(zé)賠償收益人的損失。八、主要的保函(一)、投標(biāo)保函投標(biāo)保函（TenderGuarantee），是在以招標(biāo)方式成交的國(guó)際貿(mào)易和勞務(wù)承包業(yè)務(wù)中，招標(biāo)方為了防止投標(biāo)者不遵守在投標(biāo)書中做出的承諾，要求投標(biāo)人通過(guò)其銀行出具的一種書面付款保證文件。擔(dān)保銀行擔(dān)保的、申請(qǐng)人（投標(biāo)人）應(yīng)履行的責(zé)任和義務(wù)是：（1）在投標(biāo)人報(bào)價(jià)的有效期內(nèi)，不修改原報(bào)價(jià)、不撤標(biāo)、不改標(biāo)。（2）中標(biāo)后，按招標(biāo)文件的規(guī)定，在一定時(shí)間內(nèi)，與招標(biāo)人簽訂合同，并按招標(biāo)人規(guī)定的日期，提交履約保函。否則招標(biāo)人有權(quán)憑保函，向擔(dān)保銀行索賠。擔(dān)保金額通常為投標(biāo)人報(bào)價(jià)總額的1%-5%。投標(biāo)保函的有效期一般從開(kāi)立保函日開(kāi)始，到開(kāi)標(biāo)日期后的一段時(shí)間為止，有時(shí)再加一定天數(shù)的索償期。若投標(biāo)人中標(biāo)，則有

效期自動(dòng)延長(zhǎng)到投標(biāo)人與招標(biāo)人簽訂合同，并交付履約保函為止。（二）、履約保函履約保函（PerformanceGuarantee），是銀行應(yīng)供應(yīng)方或承包方的請(qǐng)求，而向買主或業(yè)主方所開(kāi)立的、保證申請(qǐng)人履行某項(xiàng)合同項(xiàng)下義務(wù)的書面文件。擔(dān)保銀行擔(dān)保的、申請(qǐng)人應(yīng)履行的責(zé)任和義務(wù)是：在保函的有效期內(nèi)，擔(dān)保申請(qǐng)人按合約的規(guī)定發(fā)運(yùn)貨物、提供勞務(wù)、完成工程和其他義務(wù)，負(fù)責(zé)收益人有權(quán)要求擔(dān)保行給予賠償。擔(dān)保金額一般為合同總價(jià)的5%-10%.履約保函的有效期一般為合同執(zhí)行完畢日再加半個(gè)月。（三）、預(yù)付款保函預(yù)付款保函（AdvancedPaymentGuarantee），又稱還款保函（RepaymentGuarantee）、出口保函，是銀行應(yīng)供貨方或承包方的請(qǐng)求，而向預(yù)付款的買主或業(yè)主方所開(kāi)立的、保證申請(qǐng)人履行某項(xiàng)合同項(xiàng)下的書面保證文件。

擔(dān)保銀行擔(dān)保的、申請(qǐng)人應(yīng)履行的責(zé)任和義務(wù)是：一旦收取預(yù)付款的申請(qǐng)人違約，或未按規(guī)定的使用預(yù)付款，擔(dān)保銀行將給予賠償。擔(dān)保金額一般為合同總金額的10%-25%,不應(yīng)超過(guò)承包商收到工程預(yù)付款。預(yù)付款包保函的有效期在承包商收到有關(guān)的預(yù)付款后才生效，到業(yè)主從應(yīng)自付給承包商的工程款中扣完該筆預(yù)付款為止。（四）維修保函維修保函（MaintenanceGuarantee），是擔(dān)保銀行應(yīng)承包商請(qǐng)求，就所承建工程項(xiàng)目的質(zhì)量所出具的一種保函。（五）質(zhì)量保函質(zhì)量保函（QualityGuarantee），是擔(dān)保銀行應(yīng)賣方的請(qǐng)求，就所提供貨物的質(zhì)量所出具的一種保函。擔(dān)保銀行擔(dān)保的、申請(qǐng)人（供貨人）應(yīng)履行的責(zé)任和義務(wù)是：如果在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)，發(fā)現(xiàn)貨物的質(zhì)量和合同規(guī)定的不符，而供貨方又不愿或不予更換或補(bǔ)償損失，則買方有權(quán)

依據(jù)保函向擔(dān)保行要求賠償。擔(dān)保金額通常為合同總價(jià)款的5%-10%.質(zhì)量保函的有效期為合同標(biāo)的物的質(zhì)量保證期。（六）借款保函借款保函（LoanGuarantee），是銀行應(yīng)借款人的請(qǐng)求，向貸款人開(kāi)具的書面付款保證，保證借款人---將按借貸合約的規(guī)定，償還借款并支付利息。擔(dān)保銀行擔(dān)保的、申請(qǐng)人（借款人）應(yīng)履行的責(zé)任和義務(wù)是：若借款人因破產(chǎn)、倒閉、資金困難等原因違約而未能償還本金或利息等，由擔(dān)保行代借款人向貸款人償還應(yīng)還而未還的本息。擔(dān)保金額通常為借款本息和，隨貸款的部分償還相應(yīng)遞減。借款保函的有效期自開(kāi)出之日起生效，在借款人全部?jī)斶€借款本息之日失效。(七)付款保函付款保函是銀行應(yīng)進(jìn)口商或工程業(yè)主的要求，向出口商或承包方出具的、保證貨款或承包工程價(jià)款支付的書面擔(dān)保文件。有效期一般為合同約定的付款日期再加半個(gè)月。(八)延期付款保函延期付款保函是銀行應(yīng)買方或業(yè)主的委托，向賣方或承包商開(kāi)立的、對(duì)延期支付的合同價(jià)款及其利息所做出的一種付款保證。擔(dān)保金額通常為合同金額及利息減預(yù)付款。延期付款保函的有效期一般為約定的最后一期款項(xiàng)付清日期再加半個(gè)月。(九)留置金保函留置金保函是銀行應(yīng)出口商或承包商的申請(qǐng)，向進(jìn)口商或工程業(yè)主開(kāi)出的保函，保證其在提前收回留置款項(xiàng)后，如果貨物或工程達(dá)不到合同規(guī)定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，將退還留置款項(xiàng)。(十)租賃保函租賃保函是銀行應(yīng)承租人的申請(qǐng)，向出租人開(kāi)出的保函，保證承租人按期向出租人支付租金。（十一）補(bǔ)償貿(mào)易保函九、保函與L/C的區(qū)別

1。保函范圍遠(yuǎn)大于L/C（包括貿(mào)易、非貿(mào)易和勞務(wù)承包等）2。保函銀行既可第一性也可第二性3。保函可以是有對(duì)價(jià)支付（付款類：被擔(dān)保人給-現(xiàn)給）也可無(wú)對(duì)價(jià)支付（信用類：擔(dān)保人欠-先給）4。保函只能由擔(dān)保行見(jiàn)單付款，不能如L/C由第三家銀行議付、付款或承兌5。保函到期地點(diǎn)在擔(dān)保行所在地，不同于L/C可在第三地6。保函通常都不可撤消7。保函單據(jù)可以是貨運(yùn)單據(jù)也可是其他，即使貨運(yùn)單據(jù)也可以根據(jù)銀行的第一或第二性責(zé)任是正本或副本8。與備用L/C更接近但后者與合同無(wú)關(guān)且受“統(tǒng)一慣例”限制*特別提示：保函的展期應(yīng)該在原保函的有效期內(nèi)進(jìn)行，否則該保函不能進(jìn)行展期或者只能重新開(kāi)立該保函。十、銀行保函實(shí)務(wù)（一）開(kāi)立保函所需材料（1）開(kāi)立保函申請(qǐng)書。（2）履約/預(yù)付款：合同（中標(biāo)通知書）；招標(biāo)：邀標(biāo)函（3）反擔(dān)保：全額保證金；授信審批意見(jiàn)；保函業(yè)務(wù)授權(quán)書（4）已蓋章的非貿(mào)易對(duì)外付匯申報(bào)單（5）去年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表和最近的公司財(cái)務(wù)報(bào)表（6)貸款卡號(hào)及密碼（7）董事會(huì)決議（8)營(yíng)業(yè)執(zhí)照（對(duì)外擔(dān)保的營(yíng)業(yè)范圍）（9）企業(yè)組織機(jī)構(gòu)代碼證（8）貿(mào)易融資保證合同（二）保函條款1.保函金額的確定。一般情況下不能開(kāi)立金額敞口的保函2.保函效期應(yīng)根據(jù)商務(wù)活動(dòng)的需要確定。原則上，不能開(kāi)立無(wú)固定效期的保函。因?yàn)樾诔诘谋：挥惺盏绞芤嫒私獬龘?dān)保責(zé)任的通知后才能閉卷，這往往需要保函申請(qǐng)人配合做受益人的工作。3.賠付條款的明確。所有賠付條款都應(yīng)該單據(jù)化，以免產(chǎn)生爭(zhēng)議。4.保函的注銷。保函業(yè)務(wù)了結(jié)后，應(yīng)辦理撤銷手續(xù)。（1）條款中有明確到期日的，延期一定時(shí)間（受益人的索賠單據(jù)的傳遞需要一定時(shí)間），便可辦理撤銷。為避免日后糾紛，盡量將保函正本收回。（2）無(wú)明確到期日的，應(yīng)要求轉(zhuǎn)開(kāi)行/通知行及時(shí)向保函原始開(kāi)立行發(fā)出撤銷保函、解除保函項(xiàng)下?lián)Ｘ?zé)任的通知，或要求受益人退回保函正本。年度工作總結(jié)匯報(bào)ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國(guó)際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點(diǎn)發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠(chéng)治業(yè)誠(chéng)即真誠(chéng)、誠(chéng)實(shí)，信即守承諾、講信用，講誠(chéng)信就是要守諾、踐約、無(wú)欺。如果有人要問(wèn)英國(guó)人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨(dú)特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來(lái)的信托理念…這不是因?yàn)樾磐畜w現(xiàn)了基本的道德原則，而是因?yàn)樗撵`活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！?guó)法學(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類的想像力相媲美?！绹?guó)信托法權(quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)信托制度框架下突出的財(cái)產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務(wù)的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺(tái)，諸多單項(xiàng)條例即將出臺(tái)——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務(wù)信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內(nèi)控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調(diào)規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強(qiáng)發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來(lái)，集合資金信托計(jì)劃1053個(gè)，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財(cái)產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財(cái)產(chǎn)為資金信托，財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開(kāi)始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)?！y監(jiān)會(huì)非銀部主任高傳捷，中國(guó)長(zhǎng)沙信托論壇(2004.10）一般特點(diǎn)由單一信托到集合信托由資金信托向財(cái)產(chǎn)信托過(guò)渡運(yùn)用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運(yùn)用工具由單一向多種工具相結(jié)合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會(huì)計(jì)信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究?jī)身?xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級(jí)信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級(jí)外部信用增級(jí)由第三方提供信用擔(dān)保，提供者包括政府、專業(yè)保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司等，增級(jí)工具主要有：政府承諾函、保險(xiǎn)、企業(yè)擔(dān)保、現(xiàn)金抵押帳戶和信用證等。信托內(nèi)部信用增級(jí)利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來(lái)實(shí)現(xiàn),可避免利用外部信用增級(jí)工具較容易受信用增級(jí)提供者信用等級(jí)下降風(fēng)險(xiǎn)的影響的風(fēng)險(xiǎn)。增級(jí)工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權(quán)分為不同信用品質(zhì)的檔級(jí)，不同檔級(jí)的受益權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內(nèi)部信用增級(jí)——構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)遵照風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的原則，通過(guò)組合策略，向選擇不同風(fēng)險(xiǎn)-收益結(jié)構(gòu)特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，能保證不同層次受益權(quán)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流匯總能夠復(fù)原為項(xiàng)目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項(xiàng)目本身性質(zhì)以及外部信用擔(dān)保的制約，而僅僅依賴于項(xiàng)目自身權(quán)利和義務(wù)的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實(shí)現(xiàn)?？杀Ｕ夏切┢糜诜€(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時(shí)使風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者在總體收益情況較差時(shí)自愿讓渡財(cái)產(chǎn)以補(bǔ)貼保本型投資者，而在總體收益較好時(shí)獲得獨(dú)享較高收益的權(quán)利。信托制度框架下的所有權(quán)解析英美法系和大陸法系所有權(quán)制度的基本涵義中國(guó)信托法律框架下的所有權(quán)概念簡(jiǎn)析信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究某國(guó)企國(guó)有股權(quán)退出信托解決方案華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目某酒店式公寓收購(gòu)項(xiàng)目信托解決方案某國(guó)企改革信托解決方案項(xiàng)目情況根據(jù)有關(guān)部門對(duì)某大型國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過(guò)信托方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓資金作為重組基金，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，決定發(fā)起集合資金信托計(jì)劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權(quán)。信托計(jì)劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者，同時(shí)在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)立特別委員會(huì)（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會(huì)組織）以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的重大以外問(wèn)題。

某國(guó)企改革信托解決方案簡(jiǎn)要分析本項(xiàng)目的最大特點(diǎn)是創(chuàng)造性地運(yùn)用了信托法律框架下的所有權(quán)的可分拆性和內(nèi)部信用增級(jí)來(lái)探索國(guó)有企業(yè)改革之路。同時(shí)，該項(xiàng)目通過(guò)改組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者（職業(yè)經(jīng)理人），對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，并在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)計(jì)特別委員會(huì)，以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的意外及重大事項(xiàng)的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結(jié)構(gòu)予以完善，同時(shí)滿足了市場(chǎng)上各類投資者的收益及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目項(xiàng)目情況2003年6月,華融資產(chǎn)管理公司將涉及全國(guó)22個(gè)省市256戶企業(yè)的132.5億元人民幣債權(quán)資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)包，委托給中信信托設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托，期限為3年，優(yōu)先級(jí)受益權(quán)的預(yù)計(jì)收益率為4.17%。信托設(shè)立后，華融將全部信托受益權(quán)分為優(yōu)先級(jí)受益權(quán)和次級(jí)受益權(quán)，其中10億元優(yōu)先受益權(quán)主要轉(zhuǎn)讓給機(jī)構(gòu)投資者。華融擁有全部次級(jí)受益權(quán)，收益超過(guò)4.17%的部分全部歸華融所有。中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)級(jí)公司預(yù)測(cè)，華融公司132.5億元資產(chǎn)包未來(lái)處置產(chǎn)生的AAA級(jí)現(xiàn)金流可達(dá)12.07億元。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目華融資產(chǎn)管理公司(委托人)中信信托（受托人）機(jī)構(gòu)投資者132.5億元債權(quán)委托華融資產(chǎn)管理公司（受益人）委托優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓委托處置非貨幣性信貸資產(chǎn)10億元優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓享有劣后受益權(quán)中誠(chéng)信評(píng)級(jí)