甘肅省嘉峪關(guān)市中級會計職稱財務管理真題一卷(含答案)

甘肅省嘉峪關(guān)市中級會計職稱財務管理真題一卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.下列不屬于吸收直接投資方式的是()。

A.吸收國家投資B.吸收法人投資C.吸收社會公眾投資D.合作經(jīng)營

2.戰(zhàn)略投資者的基本要求不包括（）。

A.要與公司的經(jīng)營業(yè)務聯(lián)系緊密

B.要能夠提高公司資源整合能力

C.要出于長期投資目的而較長時期地持有股票

D.要具有相當?shù)馁Y金實力，且持股數(shù)量較多

3.

第

12

題

對成本中心而言．下列各項中，不屬于該類中心特點的是（）。

A.只考核責任成本B.只對可控成本負責C.只對責任成本進行控制D.只對直接成本進行控制

4.

5.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務管理體制下，公司各所屬單位應該擁有的權(quán)力一般包括()。

A.費用開支審批權(quán)B.收益分配權(quán)C.固定資產(chǎn)購置權(quán)D.籌資、融資權(quán)

6.在下列預算方法中，能夠適應多種業(yè)務量水平并能克服固定預算方法缺點的是（）。

A.彈性預算方法B.增量預算方法C.零基預算方法D.流動預算方法

7.甲公司2018年實現(xiàn)的銷售收入為15000萬元，當年發(fā)生的業(yè)務招待費為92萬元。則該公司2018年可以在所得稅稅前扣除的業(yè)務招待費金額為（）萬元。

A.75B.80C.55.2D.60

8.某上市公司預計未來5年股利高速增長，然后轉(zhuǎn)為正常增長，則下列各項普通股評價模型中，最適宜于計算該公司股票價值的是（）。(2008年改編)

A.固定成長模式B.零增長模式C.階段性成長模式D.股利固定增長模型

9.

第

19

題

存貨ABC分類管理法中對存貨劃分的最基本的分類標準為（）。

A.金額標準B.品種數(shù)量標準C.重量標準D.金額與數(shù)量標準

10.作為企業(yè)財務管理目標，每股收益最大化目標相對于利潤最大化目標的優(yōu)點在于（）

A.考慮了資金時間價值因素B.考慮了風險因素C.能夠避免企業(yè)的短期行為D.反映了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系

11.關(guān)于債券投資，下列各項說法中不正確的是（）。

A.對于非平價發(fā)行、分期付息、到期還本的債券而言，隨債券期限延長，債券的價值會越偏離債券的面值

B.只有債券價值大于其購買價格時，才值得投資

C.長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券

D.市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為不敏感

12.

13.在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)是()。

A.實際投資收益(率)B.期望投資收益(率)C.必要投資收益(率)D.無風險收益(率)

14.上市公司的股票交易被ST期間，其股票交易遵循的規(guī)則不包括()。

A.股票名稱前加STB.日漲跌幅限制為5%C.半年報須經(jīng)審計D.季報須經(jīng)審計

15.

第

15

題

某企業(yè)擁有流動資產(chǎn)120萬元(其中永久性流動資產(chǎn)40萬元)，長期融資260萬元，短期融資50萬元，則以下說法中正確的是（）。

16.就資本金的管理原則看，資本金的籌集應當及時、足額遵循的是()原則。

A.資本保全B.資本確定C.資本充實D.資本維持

17.強式有效市場和次強式有效市場的區(qū)別在于（）。

A.信息從被公開到被接收是否有效

B.投資者對信息做出判斷是否有效

C.投資者實施投資決策是否有效

D.是否存在“內(nèi)幕信息”

18.甲公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅稅率為30%，年稅后營業(yè)收入為700萬元，年稅后付現(xiàn)成本為350萬元，年稅后凈利潤為210萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬元

A.1000B.500C.410D.210

19.某企業(yè)發(fā)行5年期債券，債券面值為1000元，票面利率10％，每年付息一次，發(fā)行價為1100元，籌資費率3％，所得稅稅率為30％，則該債券的資金成本是（）。

A.9.37％B.6.56％C.7.36％D.6.66％

20.

第

1

題

企業(yè)的預算中，資本支出預算屬于（）。

21.

第

17

題

某項資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的協(xié)方差是10%，市場組合收益率的標準離差為50%，那么如果市場組合的風險收益率上升了20%，則該項資產(chǎn)風險收益率將上升（）。

A.10%B.40%C.8%D.5%

22.

第

24

題

某項目第一次投入資金發(fā)生在建設(shè)期第一期期末，折現(xiàn)率為10%，在Windows系統(tǒng)的Exce1環(huán)境下，通過插入函數(shù)法求出凈現(xiàn)值為200萬元，則該項目凈現(xiàn)值為（）75元。

A.200B.220C.182D.180

23.

第

9

題

在作業(yè)成本法下，成本分配的依據(jù)是（）。

A.成本動因B.成本金額C.成本差異D.成本標準

24.下列各項措施中，不能提高營業(yè)凈利率的是（）

A.擴大銷售收入B.提高其他利潤C.降低成本費用D.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)

25.

第

25

題

某企業(yè)擬以“1/10，n/30”的信用條件購進原料100萬元，則企業(yè)喪失現(xiàn)金折扣的機會成本為（）。

A.15%B.10%C.30%D.18.18%

二、多選題(20題)26.在一定時期內(nèi)，應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明()。A.收賬速度快B.信用管理政策寬松C.應收賬款流動性強D.應收賬款管理效率高

27.某公司向銀行借入12000元，借款期為3年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為()。

A.大于8%B.小于8%C.大于7%D.小于6%

28.

第

34

題

下列各項中，不屬于長期投資決策靜態(tài)評價指標的是（）。

A.內(nèi)含報酬率B.投資回收期C.獲利指數(shù)D.投資利潤率

29.下列各項中，不屬于速動資產(chǎn)的有（）。

A.存貨B.貨幣資金C.應收賬款D.預付賬款

30.下列各種類型的企業(yè)中，可以保持較高的財務杠桿系數(shù)的有（）。

A.固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)B.變動成本比重大的勞動密集型企業(yè)C.處于初創(chuàng)階段的企業(yè)D.處于成熟階段的企業(yè)

31.第

30

題

關(guān)于利率的說法，正確的是（）。

A.從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格

B.按利率形成機制不同，可分為市場利率和法定利率

C.法定利率是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率

D.利率由純利率、通貨膨脹補償率和風險收益率組成

32.

第

27

題

下列各項中，構(gòu)成H公司關(guān)聯(lián)方的有（）。

A.H公司的母公司

B.與H公司同一母公司控制的企業(yè)

C.能夠?qū)公司施加重大影響的投資者

D.H公司與其他合營方共同出資設(shè)立的合營單位

33.

第

32

題

影響產(chǎn)品價格的因素很復雜，主要包括（）。

34.

第

31

題

與儲存原材料有關(guān)的存貨成本包括（）。

A．機會成本

B．取得成本

C．壞帳成本

D．儲存成本

E．短缺成本

35.現(xiàn)金預算中，計算“現(xiàn)金余缺”時，現(xiàn)金支出包括（）。

A.經(jīng)營現(xiàn)金支出B.歸還借款本金C.購買設(shè)備支出D.支付借款利息

36.下列屬于股票回購動機的有()。

A.提高財務杠桿，降低資金成本

B.鞏固既有控制權(quán)、有效防止敵意收購

C.降低股價，促進股票的交易和流通

D.現(xiàn)金股利的替代

37.在下列各項中，屬于證券投資風險的有（）。

A.違約風險B.再投資風險C.購買力風險D.破產(chǎn)風險

38.與日常經(jīng)營活動相比，企業(yè)投資的主要特點表現(xiàn)在（）。

A.屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策B.屬于企業(yè)程序化決策C.投資經(jīng)濟活動具有一次性和獨特性的特點D.投資價值的波動性大

39.

第

33

題

下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)因素的說法，正確的有（）。

40.下列各項中，屬于建立存貨經(jīng)濟進貨批量基本模型假設(shè)前提的有()。

A.一定時期的進貨總量可以較為準確地預測B.允許出現(xiàn)缺貨C.倉儲條件不受限制D.存貨的價格穩(wěn)定

41.在項目計算期不同的情況下，能夠應用于多個互斥投資方案比較決策的方法有()。

A.差額投資內(nèi)部收益率法B.年等額凈回收額法C.最短計算期法D.方案重復法

42.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，正確的有（）。

A.經(jīng)營杠桿反映的是業(yè)務量的變化對每股收益的影響程度

B.如果沒有固定性經(jīng)營成本，則不存在經(jīng)營杠桿效應

C.經(jīng)營杠桿的大小是由固定性經(jīng)營成本和息稅前利潤共同決定的

D.如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，表示不存在經(jīng)營杠桿效應

43.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標準離差小于乙的標準離差，下列表述不正確的有（）。

A.甲的風險小，應選擇甲方案

B.乙的風險小，應選擇乙方案

C.甲的風險與乙的風險相同

D.難以確定，因期望值不同，需進一步計算標準離差率

44.對于資金時間價值，下列表述正確的有（）。

A.一般情況下應按復利方式來計算

B.可以直接用短期國債利率來表示

C.是指一定量資金在不同時點上的價值量差額

D.相當于沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率

45.

第

30

題

下列各項中，說明利潤質(zhì)量較低的有（）。

三、判斷題(10題)46.

第

41

題

在籌資額和利息（股息）率相同時，企業(yè)借款籌資產(chǎn)生的財務杠桿作用與發(fā)行優(yōu)先股產(chǎn)生的財務杠桿作用不同，其原因是借款利息和優(yōu)先股股息并不相等。（）

A.是B.否

47.

第

42

題

一般認為，補償性余額使得名義借款額高于實際可使用借款額，從而實際借款利率大于名義借款利率。（）

A.是B.否

48.在經(jīng)濟衰退初期，公司一般應當出售多余設(shè)備，停止長期采購。()

A.是B.否

49.公司將銷售政策由賒銷調(diào)整為現(xiàn)銷方式后。會對營業(yè)現(xiàn)金比率產(chǎn)生影晌。（）

A.是B.否

50.

第

49

題

以散布謠言等手段影響證券發(fā)行、交易的行為，按照我國有關(guān)證券法律規(guī)定應屬于欺詐客戶行為。（）

A.是B.否

51.在運用指數(shù)平滑法進行銷售量預測時，在銷售量波動較大或進行短期預測時，可選擇較小的平滑指數(shù)；在銷售量波動較小或進行長期預測時，可選擇較大的平滑指數(shù)。（）

A.是B.否

52.補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例計算的最高存款余額。()

A.是B.否

53.因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍至于虧損，所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤。（）

A.是B.否

54.

A.是B.否

55.

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.第

50

題

A公司目前負債總額為500萬元（利息率5%），普通股50萬股，適用的所得稅稅率為20%。對于明年的預算出現(xiàn)三種意見：

第一方案：維持目前的生產(chǎn)和財務政策。預計銷售2萬件，售價為200元/1牛，單位變動成本為120元，全部固定成本和費用為125萬元。

第二方案：更新設(shè)備并采用負債籌資。預計更新設(shè)備需投資200萬元，銷售量不會變化，但單位變動成本將降低至100元/件，固定成本將增加20萬元。借款籌資200萬元，預

計新增借款的利率為6%。

第三方案：更新設(shè)備并采用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預計新股發(fā)行價為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌集200萬元資金。

要求：

（1）計算三個方案下的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)、復合杠桿系數(shù)和每股收益；

（2）根據(jù)上述計算結(jié)果分析哪個方案的風險最大?哪個方案的報酬最高?請分別說明理由；

（3）根據(jù)上述計算結(jié)果分析哪個方案的息稅前利潤標準離差率最大?并說明理由；

（4）計算三個方案下，每股收益為零的銷售量（件）；

（5）如果公司銷售量下降至15000件，哪個方案哪一個更好些?請說明理由；

（6）如果公司采納的是方案三，預計后年的銷量會比明年增加10%，其他因素不變，預計后年的每股收益。

57.2

58.(2)運營期各年的稅后凈現(xiàn)金流量為：NCF2-7=43.75萬元，NCF8=73.75萬元。

要求：

(1)根據(jù)資料一計算A方案運營期的下列指標：

59.

第

51

題

某公司2008年的預計含稅銷售收入為5850萬元，應交增值稅估算率為6.5%，適用的消費稅稅率為5%，增值稅稅率為17%，城市維護建設(shè)稅稅率為7%，教育費附加的征收率為3%，預計交納所得稅100萬元。

要求：根據(jù)上述資料測算該企業(yè)2008年預計的下列指標：

（1）應交消費稅；

（2）應交增值稅（按照簡捷法計算）；

（3）應交城市維護建設(shè)稅；

（4）應交教育費附加；

（5）應交銷售稅金及附加。

60.(5)按照上年年末的每股市價計算市盈率和市凈率。

參考答案

1.D吸收直接投資的種類包括吸收國家投資、吸收法人投資、合資經(jīng)營和吸收社會公眾投資。中外合資經(jīng)營企業(yè)和中外合作經(jīng)營企業(yè)都是中外雙方共同出資、共同經(jīng)營、共擔風險和共負盈虧的企業(yè)。兩者的區(qū)別主要是：(1)合作企業(yè)可以依法取得中國法人資格，也可以辦成不具備法人條件的企業(yè)。而合資企業(yè)必須是法人。(2)合作企業(yè)是屬于契約式的合營，它不以合營各方投入的資本的數(shù)額、股權(quán)作為利潤分配的依據(jù)，而是通過簽定合同具體規(guī)定各方的權(quán)利和義務。而合資企業(yè)屬于股權(quán)式企業(yè)，即以投資比例來作為確定合營各方權(quán)利、義務的依據(jù)。(3)合作企業(yè)在遵守國家法律的前提下，可以通過合作合同來約定收益或產(chǎn)品的分配，以及風險和虧損的分擔。而合資企業(yè)則是根據(jù)各方注冊資本的比例進行分配的。

2.B解析：一般來說，作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是：(1)要與公司的經(jīng)營業(yè)務聯(lián)系緊密；(2)要出于長期投資目的而較長時期地持有股票；(3)要具有相當?shù)馁Y金實力，且持股數(shù)量較多。

3.D成本中心只對可控成本承擔責任，只對責任成本進行考核和控制。其中：責任成本是各成本中心當期確定或發(fā)生的各項可控成本之和。注意：直接成本和可控成本不是同義詞，直接成本大多是可控成本，直接成本也可能是不可控成本。所以，選項D為該題答案。

4.C

5.A集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務管理體制下，集中的權(quán)利應包括制度制定權(quán)；籌資、融資權(quán)；投資權(quán)；用資、擔保權(quán)；固定資產(chǎn)購置權(quán)；財務機構(gòu)設(shè)置權(quán)；收益分配權(quán)。分散的權(quán)利應包括經(jīng)營自主權(quán)；人員管理權(quán)；業(yè)務定價權(quán)；費用開支審批權(quán)。

6.AA【解析】彈性預算方法，是指為彌補固定預算方法的缺陷而產(chǎn)生的，在按照成本（費用）習性分類的基礎(chǔ)上，根據(jù)量、本、利之間的依存關(guān)系，考慮到計劃期間業(yè)務量可能發(fā)生的變動，編制出一套適應多種業(yè)務量的費用預算，以便分別反映在不網(wǎng)業(yè)務量的情況下所應支出的成本費用水平。

7.C企業(yè)發(fā)生的業(yè)務招待費支出，按照實際發(fā)生額的60%在所得稅稅前扣除，但最高不得超過當年銷售收入的5‰。業(yè)務招待費所得稅稅前扣除上限=15000x5‰=75（萬元），當年實際發(fā)生額的60%=92×60%=55.2（萬元）。所以，選項C正確。

8.C階段性成長模式主要適用于許多公司的盈余在某一期間有一個超常的增長率，這段期間的增長率9可能大于Rs，而后階段公司的盈余固定不變或正常增長。選項B適用于股利網(wǎng)定不變的狀態(tài)，選項A、D適用于股利逐年穩(wěn)定增長的狀態(tài)。

9.A存貨ABC分類管理法中對存貨劃分的標準主要有兩個：一是金額標準，二是品種數(shù)量標準。其中金額標準是最基本的，品種數(shù)量標準僅作為參考。

10.D利潤最大化的另一種表現(xiàn)方式是每股收益最大化。每股收益最大化的觀點認為，應當把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益來反映企業(yè)的財務目標。（選項D）

每股收益最大化與利潤最大化目標的缺陷基本相同，都沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值；沒有考慮風險問題；可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。

綜上，本題應選D。

11.D市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變動，債券價值就會發(fā)生劇烈的波動；市場利率超過票面利率后，債券價值對市場利率變化的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價值過分降低。（參見教材182頁）

【該題針對“債券投資”知識點進行考核】

12.D

13.B期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計算的加權(quán)平均數(shù)。實際收益率是指項目具體實施之后在一定時期內(nèi)得到的真實收益率：無風險收益率等于資金的時間價值與通貨膨脹補償率之和；必要投資收益率等于無風險收益率和風險收益率之和。

14.D【答案】D

【解析】股票交易被ST期間，其股票交易遵循下列規(guī)則：日漲跌幅限制為5%；股票名稱前加ST；半年報須經(jīng)審計。

15.B該企業(yè)的波動性流動資產(chǎn)=120-40=80(萬元)，大于短期融資50萬元，所以該企業(yè)采取的是保守的融資戰(zhàn)略，這種類型戰(zhàn)略的收益和風險均較低。

16.C【答案】C

【解析】資本充實原則是指資本金的籌集應當及時、足額。企業(yè)籌集資本金的數(shù)額、方式、期限均要在投資合同或協(xié)議中約定，并在企業(yè)章程中加以規(guī)定，以確保企業(yè)能夠及時、足額籌得資本金。

17.D強式有效市場和次強式有效市場的區(qū)別在于信息公開的有效性是否被破壞，即是否存在“內(nèi)幕信息”，這兩種市場均滿足有效資本市場的后三個條件。

18.C營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

或=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

或=收入×（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)成本×（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率

在本題中，營業(yè)收入=700÷（1-30%）=1000（萬元）

付現(xiàn)成本=350÷（1-30%）=500（萬元）

稅后凈利潤=（1000-500-非付現(xiàn)成本）×（1-30%）=210（萬元），故非付現(xiàn)成本＝200（萬元）

故該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=700-350+200×30%=410（萬元）

或=210+200=410（萬元）

綜上，本題應選C。

19.B債券資金成本＝1000×10%×（1-30%）/[1100×（1-3%）]×100%＝6.56%

20.D專門決策預算是指不經(jīng)常發(fā)生的、一次性的重要決策預算，資本支出預算屬于專門決策預算的一種。

21.Cβ＝10%/(50%)2＝0.4，β＝某項資產(chǎn)的風險收益率/市場組合的風險收益率，所以如果市場組合的風險收益率上升了20%，則該項資產(chǎn)風險收益率將上升20%×0.4＝8%。

22.A因為沒有在建設(shè)起點投入資金，所以項目的凈現(xiàn)值一通過插入函數(shù)法求出凈現(xiàn)值＝200萬元。在建設(shè)期起點發(fā)生投資(NCF0不等于零)的情況下，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值與實際凈現(xiàn)值相差一年，需要調(diào)整：調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值×(1+ic)。

23.A成本動因是指導致成本發(fā)生的因素，即成本的誘因，成本動因通常以作業(yè)活動耗用的資源來進行度量，在作業(yè)成本法下，成本動因是成本分配的依據(jù)。

24.D營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系，它的高低取決于營業(yè)收入與成本總額的高低，要想提高營業(yè)凈利率，一是要擴大營業(yè)收入，二是要降低成本費用，三是提高其他利潤。

綜上，本題應選D。

25.D放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為：1%/（1-1%）×360/（30-10）×100%=18.18%

26.ACD通常，應收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越少表明應收賬款管理效率越高。在一定時期內(nèi)應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴格；（2）應收賬款流動性強，從而增強企業(yè)短期償債能力；（3）可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；（4）通過比較應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。因此本題答案為選項A、C、D。

27.BC12000=4600(P/A，I，3)，所以，(P/A,I，3)=12000/4600=2.609，查表可知，借款利率大于7%，小于8%。

28.ACAC為動態(tài)評價指標。

29.AD貨幣資金、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)和各種應收款項，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動資產(chǎn)。

30.BD固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)和處于初創(chuàng)階段的企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)高，應保持較小的財務杠桿系數(shù)；變動成本比重大的勞動密集型企業(yè)和處于成熟階段的企業(yè)，經(jīng)營杠桿系數(shù)低，可以保持較大的財務杠桿系數(shù)。

31.ABD法定利率是指由政府金融管理部門或者中央銀行確定的利率，而多種利率并存條件下起決定作用的利率是基準利率。所以c不正確。

32.ABCD本題考核的是關(guān)聯(lián)方關(guān)系的判斷。

33.ABCD本題考核影響產(chǎn)品價格的因素。影響產(chǎn)品價格的因素很多，主要包括價值因素、成本因素、市場供求因素、競爭因素和政策法規(guī)因素。

34.BDE

35.AC現(xiàn)金預算中，計算“現(xiàn)金余缺”時，現(xiàn)金支出除了涉及經(jīng)營現(xiàn)金支出外，還包括資本性現(xiàn)金支出。而歸還借款本金和支付借款利息屬于現(xiàn)金預算中現(xiàn)金籌措與運用的內(nèi)容。

36.ABD股票回購的動機有：現(xiàn)金股利的替代、改變公司的資本結(jié)構(gòu)、傳遞公司的信息、基于控制權(quán)的考慮。股票回購會使股價上升，所以，選項C不是股票回購的動機。

37.ABCD證券投資風險主要有兩大類：一類是系統(tǒng)性風險，包括價格風險、再投資風險和購買力風險；另一類是非系統(tǒng)性風險，包括違約風險、變現(xiàn)風險和破產(chǎn)風險。綜上，本題應選ABCD。

38.ACD企業(yè)投資的特點表現(xiàn)在三方面：屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策、屬于企業(yè)的非程序化管理、投資價值的波動性大。對重復性日常經(jīng)營活動進行的管理，稱為程序化管理。對非重復性特定經(jīng)濟活動進行的管理，稱為非程序化管理。投資經(jīng)濟活動具有一次性和獨特性的特點，投資管理屬于非程序化管理，選項B錯誤。

39.ACD本題考核影響資本結(jié)構(gòu)的因素。擁有較多流動資產(chǎn)的企業(yè)更多地依賴流動負債融通資金，而擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負債和發(fā)行股票融通資金，所以選項。B不正確。

40.ACD經(jīng)濟進貨批量基本模式以如下假設(shè)為前提：（1）企業(yè)一定時期的進貨總量可以較為準確地予以預測；（2）存貨的耗用或者銷售比較均衡；（3）存貨的價格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當存貨量降為零時，下一批存貨均能馬上一次到位；（4）倉儲條件及所需現(xiàn)金不受限制；（5）不允許出現(xiàn)缺貨情形；（6）所需存貨市場供應充足，不會因買不到所需存貨而影響其他方面。

41.BCD［解析］差額投資內(nèi)部收益率法不能用于項目計算期不同的方案的比較決策。

42.BCD經(jīng)營杠桿反映的是業(yè)務量的變化對息稅前利潤的影響程度．選項A的說法錯誤。

43.BCD甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標準離差小于乙的標準離差，則甲的標準離差率一定小，所以甲的收益高、風險小，所以選項A正確。

44.ACD只有在通貨膨脹率很低的情況下，才可以用短期國債利率來表示資金時間價值。

45.BCD本題考核的是影響利潤質(zhì)量的因素。一般認為，企業(yè)執(zhí)行適度穩(wěn)健的會計政策，不高估資產(chǎn)和收益，不低估負債和費用，有利于產(chǎn)生高質(zhì)量的利潤。反之，如果企業(yè)沒有采用適度穩(wěn)健的會計政策，對于有關(guān)費用和損失的確認不夠及時和全面，那么該企業(yè)報告的會計利潤就存在潛在的風險損失，會降低利潤質(zhì)量。如果主營業(yè)務利潤在凈利潤中不占主要地位，說明企業(yè)利潤的構(gòu)成不合理，利潤質(zhì)量不高。如果所實現(xiàn)利潤主要表現(xiàn)為應收賬款，沒有充足的現(xiàn)金凈流量支撐所實現(xiàn)的利潤，說明利潤質(zhì)量比較低。

46.N在籌資額和利息（股息）率相同時，借款利息和優(yōu)先股息相等，企業(yè)借款籌資產(chǎn)生的財務杠桿作用與發(fā)行優(yōu)先股產(chǎn)生的財務杠桿作用不同，其原因是借款利息和優(yōu)先股息扣除方式不同。

47.Y補償性余額使借款人的名義借款額高于實際可使用借款額，從而實際借款利率大于名義借款利率，具體計算公式是：補償性余額貸款實際利率＝名義利率/（1一補償性余額比率）×100%。

48.Y本題考核第一章經(jīng)濟周期的內(nèi)容。在經(jīng)濟衰退期，財務戰(zhàn)略一般為停止擴張、出售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨、停止擴招雇員。所以本題說法正確。

49.Y營業(yè)現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額／營業(yè)收入，將銷售政策由賒銷調(diào)整為現(xiàn)銷方式后會影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額和營業(yè)收入的數(shù)值，進而會影響營業(yè)現(xiàn)金比率。

50.N本題考核點是制造虛假信息的行為。欺詐客戶是指證券公司及其從業(yè)人員在證券交易中違背客戶的真實意愿，侵害客戶利益的行為。本題情形為制造虛假信息行為。

51.N一般地，平滑指數(shù)的取值大小決定了前期實際值與預測值對本期預測值的影響。采用較大的平滑指數(shù)，預測值可以反映樣本值新近的變化趨勢；采用較小的平滑指數(shù)，則反映了樣本值變動的長期趨勢。因此，在銷售量波動較大或進行短期預測時，可選擇較大的平滑指數(shù)；在銷售量波動較小或進行長期預測時，可選擇較小的平滑指數(shù)。故本題的說法不正確。

52.N補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例計算的最低存款余額。

53.N安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，它表明銷售額下降多少，企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際部分的銷售額減去其自身的變動成本才是企業(yè)的利潤。

因此，本題表述錯誤。

54.N

55.N

56.(1)方案一

邊際貢獻＝2×(200一120)＝160(萬元)

稅前利潤＝160－125＝35(萬元)

息稅前利潤＝160一(125—500×5%)＝60(萬元)或＝35+500×5%＝60(萬元)

經(jīng)營杠桿系數(shù)＝160/60＝2.67

財務杠桿系數(shù)＝60/35＝1.71

復合杠桿系數(shù)＝160/35＝4.57或＝2.67×1.71＝4.57

每股收益＝35×(1—20%)/50＝0.56(元)

方案二

邊際貢獻＝2×(20O一100)＝200(萬元)

稅前利＝200—125—20一200×6%＝43(萬元)

息稅前利潤＝200－(125—500×5%)一20＝80(萬元)

或＝43+200×6%+500×5%＝80(萬元)

經(jīng)營杠桿系數(shù)＝200/80＝2.5

財務杠桿系數(shù)＝80/43＝1.86

復合杠桿系數(shù)＝200/43＝4.65或＝2.5×1.86＝4.65

每股收益＝43×(1—20%)/50＝0.69(元)

方案三

邊際貢獻=2×(200-100)＝200(萬元)

稅前利潤＝200－125－20＝55(萬元)

息稅前利＝200(125－500×5%)一20＝80(萬元)或＝55+500×5%＝80(萬元)

經(jīng)營杠桿系數(shù)＝200/80＝2.5

財務杠桿系數(shù)=80/55＝1.45

復合杠桿系數(shù)＝200/55＝3.64或＝2.5×1.45＝3.63

每股收益＝55×(1—20%)/(50+10)＝0.73(元)

(2)①方案二風險最大，理由：方案二的復合杠桿系數(shù)最大；

②方案三的報酬最高，理由：方案三的每股收益最高。

(3)息稅前利潤標準離差率反映的是經(jīng)營風險，而經(jīng)營杠桿系數(shù)是衡量經(jīng)營風險的，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，說明經(jīng)營風險越大，所以，本題中方案一的息稅前利潤標準離差率最大。

(4)令每股收益為零時的銷量為Q

方案一：[Q×(200—120)一125]×(1—20%)/50＝O

解得：Q＝1.5625(萬件)＝15625(件)

方案二：[Q×(200一100)一125—20一200×6%]×(1—20%)/5O＝0

解得：Q＝1.57(萬件)＝15700(件)

方案三：[Q×(200一100)一125—20]×(1—20%)/60＝O

解得：Q＝1.45(萬件)＝14500(件)

(5)若銷量下降至15000件時，方案三更好些，理由：若銷量下降至15000件時，采用方案三還有利潤，而采用方案二或方案一則企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

(6)每股收益增長率一銷售量增長率×復合杠桿系數(shù)＝10%×3.64(或3.63)＝36.4%(或36.3%)

每股收益＝0.73×(1+36.4%)＝1.00(元/股)或＝0.73×(1+36.3%)＝0.99(元/股)或每股收益＝[2×(1+10%)×(200—100)一125—20]×(1—20%)/60＝1(元/股)

57.

58.(1)①付現(xiàn)的經(jīng)營成本=80+18+5+4.96=107.96(萬元)

②不含稅營業(yè)收入=234/(1+17%)=200(萬元)

應交增值稅=200×17%-80×17%=20.4(萬元)

③營業(yè)稅金及附加=20.4×(7%+3%)=2.04(萬元)

④調(diào)整所得稅=65×25%=16.25(萬元)

運營期第1～7年所得稅后凈現(xiàn)金流量=65+25-16.25=73.75(萬元)

運營期第8年所得稅后凈現(xiàn)金流量=73.75+30=