金融工程模擬題

模擬試卷一一、單項選擇題（每小題3分，共30分）1、下列關(guān)于遠(yuǎn)期價格和期貨價格關(guān)系的說法中，不正確的是：（A）A、當(dāng)利率變化無法預(yù)測時，如果標(biāo)的資產(chǎn)價格與利率呈正相關(guān)，那么遠(yuǎn)期價格高于期貨價格。B、當(dāng)利率變化無法預(yù)測時，如果標(biāo)的資產(chǎn)價格與利率呈負(fù)相關(guān)，那么期貨價格低于遠(yuǎn)期價格C、當(dāng)無風(fēng)險利率恒定，且對所有到期日都不變時，交割日相同的遠(yuǎn)期價格和期貨價格應(yīng)相等。D、遠(yuǎn)期價格和期貨價格的差異幅度取決于合約有效期的長短、稅收、交易費用、違約風(fēng)險等因素的影響。2、下列關(guān)于FRA的說法中，不正確的是：（C）A、遠(yuǎn)期利率是由即期利率推導(dǎo)出來的未來一段時間的利率。B、從本質(zhì)上說，F(xiàn)RA是在一固定利率下的遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期貸款，只是沒有發(fā)生實際的貸款支付。C、由于FRA的交割日是在名義貸款期末，因此交割額的計算不需要進(jìn)行貼現(xiàn)。D、出售一個遠(yuǎn)期利率協(xié)議，銀行需創(chuàng)造一個遠(yuǎn)期貸款利率；買入一個遠(yuǎn)期利率協(xié)議，銀行需創(chuàng)造一個遠(yuǎn)期存款利率。3、若2年期即期年利率為6.8%，3年期即期年利率為7.4%（均為連續(xù)復(fù)利），則FRA2×3的理論合同利率為多少？（C）A、7.8%B、8.0%C、8.6%D、9.5%4、考慮一個股票遠(yuǎn)期合約，標(biāo)的股票不支付紅利。合約的期限是3個月，假設(shè)標(biāo)的股票現(xiàn)在的價格是40元，連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險年利率為5％，那么這份遠(yuǎn)期合約的合理交割價格應(yīng)該約為（A）元。A、40.5B、41.4C、42.3D、42.95、A公司可以以10%的固定利率或者LIBOR+0.3%的浮動利率在金融市場上貸款，B公司可以以LIBOR+1.8%的浮動利率或者X的固定利率在金融市場上貸款，因為A公司需要浮動利率，B公司需要固定利率，它們簽署了一個互換協(xié)議，請問下面哪個X值是不可能的?（A）A、11%B、12%C、12.5%D、13%6、利用標(biāo)的資產(chǎn)多頭與看漲期權(quán)空頭的組合，我們可以得到與（D）相同的盈虧。A、看漲期權(quán)多頭B、看漲期權(quán)空頭C、看跌期權(quán)多頭D、看跌期權(quán)空頭7、以下關(guān)于期權(quán)的時間價值的說法中哪些是正確的？（D）A、隨著期權(quán)到期日的臨近，期權(quán)的邊際時間價值是負(fù)的B、隨著期權(quán)到期日的臨近，期權(quán)時間價值的減少是遞減的C、隨著期權(quán)到期日的臨近，期權(quán)的時間價值是增加的D、隨著期權(quán)到期日的臨近，期權(quán)的邊際時間價值是遞減的8、以下關(guān)于無收益資產(chǎn)美式看漲期權(quán)的說法中，不正確的是（B）A、無收益資產(chǎn)美式看漲期權(quán)價格的下限為其內(nèi)在價值B、無收益資產(chǎn)美式看漲期權(quán)提前執(zhí)行有可能是合理的C、無收益資產(chǎn)美式看漲期權(quán)不應(yīng)該提前執(zhí)行D、無收益資產(chǎn)美式看漲期權(quán)價格與其他條件相同的歐式看漲期權(quán)價格相等9、基于無紅利支付股票的看漲期權(quán)，期限為4個月，執(zhí)行價格為25美元，股票價格為28美元，無風(fēng)險年利率為8%（連續(xù)復(fù)利），則該看漲期權(quán)的價格下限為（B）美元。A、2.56B、3.66C、4.12D、4.7910、下列哪些不是布萊克－舒爾斯期權(quán)定價模型的基本假設(shè)？（B）A、證券價格遵循幾何布朗運動B、在衍生證券有效期內(nèi)，標(biāo)的資產(chǎn)可以有現(xiàn)金收益支付C、允許賣空標(biāo)的證券D、不存在無風(fēng)險套利機(jī)會二、計算與分析題（1－4每小題6分，5－6每小題8分，共40分）1、試運用無套利定價原理推導(dǎo)支付已知紅利率資產(chǎn)的現(xiàn)貨－遠(yuǎn)期平價公式。解答：構(gòu)建如下兩種組合：組合A：一份遠(yuǎn)期合約多頭加數(shù)額為Ke(-r)(T-t)的現(xiàn)金組合B：e(-q)(T-t)單位證券并且所有收入都再投資于該證券，其中q為該資產(chǎn)按連續(xù)復(fù)利計算的已知收益率。（構(gòu)建組合3分）紙在們T順時刻講，兩陣種組充合的邊價值然都等菊于一漂單位述標(biāo)的丹資產(chǎn)劑。為末避免橫套利讓，這泊兩種第組合回在窄t修時刻嗎的價縮值相啦等。啦即：蔬f+膽極Ke費(-濁r)嚼(T含-t織)符＝S翼e渾(-繁q)型(T軟-t曠)僻（繞1.仔5分掉）謎由于通遠(yuǎn)期蝴價格啞F易是使攪合約跑價值辯f狠為零嫂時的慌交割搏價格遠(yuǎn)K將，令窯f幸＝式0悉，得寒到孔F＝膀S斧e坦(r管-q核)(鑼T-友t)逢這就令是支張付已雙知紅翠利率旋資產(chǎn)叔的現(xiàn)補(bǔ)貨－假遠(yuǎn)期它平價胃公式惜。戀歌（爺1.歲5分煙）俘2甚、假查設(shè)某希投資悶者持潑有某擠現(xiàn)貨冠資產(chǎn)叢價值遞10歉億元裂，目耀前現(xiàn)宅貨價言格為腿96偵.5從元。梳擬運酒用某染標(biāo)的說資產(chǎn)承與該敬資產(chǎn)恨相似烏的期書貨合匙約進(jìn)蠢行君1貞年期控套期宗保值備。如他果該?，F(xiàn)貨餡資產(chǎn)顛價格天年變屋化的畜標(biāo)準(zhǔn)青差為隙0鏡.5啄5齊元，對該莖期貨凝價格賽年變粘化的渠標(biāo)準(zhǔn)亮差蕩為軟0.逐72具元，宇兩個來價格妨變化稼的相仙關(guān)系幕數(shù)為蜜0.途88旅，每潛份期奶貨合閣約規(guī)利模為渣10邊萬元裂，期扯貨價穴格為愁64此.2蔥元。遵請問蔥1易年期云期貨晴合約鵲的最連優(yōu)套趨期保若值比貪率是律多少筍？該傷投資艷者應(yīng)嘆如何筐進(jìn)行綠套期慚保值如操作繁？角解答趨：最濤小方每差套胡期保纖值比怎率為懼：途n=廟ρ粱HG脆*(愉σ緊H籃/搏σ蹦G蔥)=即0.陡88鼻×疼(0末.5龜5/飲0.譜72赴)=哭0.尊67牛（3踩分）葉因此沸，投繪資者慮A御應(yīng)持倒有的冤期貨忍合約柔份數(shù)故N=斑n最×鳥[(川10回00敲/9酷6.于5)蔬/(豪10挺/6感4.秘2)恥]=公44贈7.者2砌投資戴者應(yīng)翁持有躲44襪7洗份期穗貨空質(zhì)頭，她以實吼現(xiàn)套撿期保賊值。釣識候刃鐘辰（3遼分）襖3阿、一比份本趕金為知1滾億美彼元的剪利率半互換侮還有夫10蛙個月插到期塔。該扇筆互碎換規(guī)造定以拼6谷個月愿的溉LI篇BO醒R晃利率掘交換聞12脖%共的年礙利率碗（半喪年計菌一次童復(fù)利接），粉市場陜上對燕交換觀6歡個月各LI并BO喂R詳利率灘的所維有期渡限利首率的抄平均喊報價痛為您10杰%端（連冊續(xù)復(fù)秧利）論。已獵知才2擱個月載前的卡LI統(tǒng)BO竊R差利率單為棍9.衰6%譯，請澡問該厘互換梢對支蘋付浮棚動利買率一也方的薦價值竹是多常少？啊對支咸付固斥定利賭率一黃方的注價值忽又是剪多少昨？喬解答猾：淡B擴(kuò)fi斑x寒=6諒e歷-0蔑.1罪×績4/頭12破+1逮06辟e伴-0艘.1查×膀10價/1吊2丈=1鑰03剝.3箱3百攝萬美蠢元里（含2分管）臺B散fl瓶=(振10蓄0+涉4.堪8)床e顫-0謹(jǐn).1隱×按4/云12浙=1碧01房.3諒6百栽萬美幼元劃因此語，互羨換對臟支付頃浮動刑利率肚的一短方的貨價值歲為1晌03款.3奸3-渣10驅(qū)1.錦36秤=1憶.9片7百伯萬美套元，友對支緞付固宰定利蜘率的慌一方生的價優(yōu)值為哲－步1.及97襪百萬竊美元鼻。雕（乘2分爆）堆4誤、執(zhí)牛行價培格為頃22誓美元攀，盯6籠個月耳后到航期的餅歐式稿看漲覺期權(quán)宿和歐杏式看鞠跌期夢權(quán)，在售價份都為馬3.終5她美元傳。所懷有期頁限的橡無風(fēng)遙險年阻利率濕為良10看%潛（連躲續(xù)復(fù)搭利）樓，股蒸票現(xiàn)未價為葛21象美元蟲，預(yù)際計召2待個月偏后發(fā)唉放紅紗利谷0.躬5榜美元笑。請術(shù)說明撲對投懇資者沈而言甚，存沸在什滿么樣驚的套場利機(jī)資會。間解答堵：際根據(jù)泰歐式武看漲各期權(quán)表和看毫跌期租權(quán)的植平價惹關(guān)系熱，可堂以得育到：賄P皂=c規(guī)+X久e蝴-r貝t禽+D允-S婦=3廚.5聲+2鄉(xiāng)2e俯-0歡.1榨×架6/柿12倡+0悼.5涂e式-0喚.1廚×升2/數(shù)12幻—母21全=3概.9榮2(僚3.報91民87頌8)旦美元史（斃4分避）畢這個干值高們于巾3.跪5后美元仁，說差明看請跌期疑權(quán)被燒低估掙。嶄套利脹方法凍為：溉買入既看跌諸期權(quán)特和股圈票，串同時盼賣出查看漲幫期權(quán)瀉。奉5獎、假病設(shè)執(zhí)組行價章格分犁別為樓30姥美元櫻和指35桂美元役的股纏票看爆跌期英權(quán)的棟價格奮分別單為獵4外美元言和貼7評美元寧。請各問利秘用上鉤述期育權(quán)如撞何構(gòu)闖造出可熊市恒差價勁組合謝？并扶利用吊表格究列出扮該組累合的躁pr閥of銜it簽和漢pa電yo廁ff賭狀況財。桿解答破：熊炕市差毒價組殘合可狗以通來過購葉買協(xié)旬議價董格為殃35清美元蛾的看握跌期洋權(quán)，飼并賣杜出協(xié)航議協(xié)瞎議價化格為端30走美元筋的看渡跌期睬權(quán)來忍構(gòu)造余。該承組合擠期初放產(chǎn)生鵝3籃美元爺?shù)默F(xiàn)宇金流斑出。粘方嫁精杰（鵲２分孫）株St盲oc診k僚pr策ic避e惱多頭剩賣權(quán)餡的盈泉虧搬（竟X=獸35蜂，幕p=棗7怎）敞空頭話賣權(quán)撤的盈嗓虧瀉（鏡X=爺30墻，展p=糠4折）樹總回哨報技pa元yo搞ff墊總盈弟虧忘pr悠of迎it辱S嘗T攀＜謹(jǐn)30革35策－晉S春T錯－權(quán)7天S咐T蓄－騎30繳+4疑5瘦2鐵30芳≤腫S利T脾＜搭35鑼35像－撥S逼T歇－仔7橋4泳35繭－柿S延T歡32播－瞞S蹄T抬S豆T訊≥失35類－昌7陜4用0肆－仰3圓（樂６分偷）暗6燈、請圖證明芽Bl屯ac狹k妹－縱Sc燥ho纖le害s通看漲綱期權(quán)采和看牌跌期伶權(quán)定冬價公輔式符幅合看綁漲期參權(quán)和按看跌項期權(quán)訓(xùn)平價孩公式衰。注證明步：根朋據(jù)B淹S看騎跌期傳權(quán)定億價公隸式有儲p布+S業(yè)=X朗e并-r挪T招N(句-d弟2捧)-臂SN非(-撕d抄1繳)+志S駛貫（2富分）鏈淋渡職由陵于掀N（礙-d維1祝）=網(wǎng)1-瞞N(粥d縣1禁)請,上禮式變側(cè)為：爆p擔(dān)+S切=X鑒e今-r發(fā)T界N(委-d圾2栗)捉+釘SN獸(d拉1喚)甩（1調(diào)分）裹董轎步同樣佳，根剖據(jù)B排S看帶漲期福權(quán)定晚價公選式有盡：危c+燭X串e承-r誤T=熱S冷N(刮d搭1慌)-鏡X陡e裁-r墨T眠N(災(zāi)-d辦2墓)+密X裕e竊-r具T朋(告4分凍）踢由于澆N（哥-d蹤2造）=缺1-瞞N(乏-肯d轉(zhuǎn)2妄)旋上萬式變肆為：體c+舟X怒e坦-r嫌T粥＝X遙e技-r握T訪N(具-d險2羊)土+S碧N(yùn)(近d道1資)蔽哈柱訪可裁見，清p澡+S級=叨c+幟X客e巴-r傅T冷，看建漲期磨權(quán)和評看跌檢期權(quán)盯平價冠公式祥成立尸。恒地辟（1收分）慢三、萄簡答我題（呈每小賊題劑10蜜分，都共月30禁分）歡1挺、簡納述影犧響期梨權(quán)價儉格的覺6辜個因棋素。朱：（貍1謠）標(biāo)怒的資禿產(chǎn)的懼市場厘價格厭；（谷2眼）期襖權(quán)的框協(xié)議繩價格式；（掃3藝）標(biāo)交的資例產(chǎn)價慈格的密波動被率；竿（鋪4饑）無訂風(fēng)險襪利率鏟；（孟5批）期晝權(quán)的采有效齡期；男（擊6意）標(biāo)蘇的資本產(chǎn)的管收益它2父、簡梁要闡糞述襖Bl怒ac熊k-搶Sc械ho挎le欲s對微分花方程余中所化蘊(yùn)涵菜的風(fēng)志險中類性定械價思脈想。凡從穴BS塘方程拳中我騰們勤可以避看到鐘，衍帆生佳證辦券的休價雨值決負(fù)定公秀式中儉出瀉現(xiàn)篇的箭變叮量均冶為絹客拉觀變扇量，陸?yīng)毬?lián)立于堵主各觀變竿量棕——跨風(fēng)險姿收益并偏好劫。而野受制皂于主阻觀靠的注風(fēng)險襖收益她偏好歷的馳標(biāo)的的叛證跌券鋒預(yù)孤期收級益率嫁并宇未包勿括漏在衍愛生娃證專券的帥價啊值決傘定公牙式中飄。因膝而在烤為查衍生菌證繳券定蛋價斗時觸，我村們袍可以投作出銳一涌個稠可以困大大勸簡作化砍我濕們墻工作睬的領(lǐng)簡單派假假設(shè)逃：在聽對扒衍生沖證嗓券定糕價墳時誦，所適有投狀資竟者都說是漁風(fēng)險車中性澤的。炒在所旨有看投裳資膠者都踢是溜風(fēng)險悉中性宅的稍條炎件下哄，所委有售證光券的還預(yù)臉期收競益率缸都可隊以等沖于無君風(fēng)險慶利率做r私，夢這手是因閉為風(fēng)北險下中性萬的投狐資咬者葡并錢不需壺要糾額雀外的排收益仍來糞吸引更他桂們爽承擔(dān)購風(fēng)險調(diào)。同廳樣撞，在振風(fēng)險住中性值條盡件下樂，所抓有吉現(xiàn)阿金流葛量都載可以輔通梢過愿無喇風(fēng)險綁利率半進(jìn)叮行俗貼現(xiàn)奪求得兔現(xiàn)值電。這這齒就是筒風(fēng)險浩中性參定價毒原理鬼?？?掌、一菠位航匙空公便司的擇高級勁主管籌認(rèn)為搖：如“犁我們繳完全積沒有摘理由業(yè)使用截石油涌期貨拖，因劣為我蓮們預(yù)稿期未苦來油鳥價上農(nóng)升和借下降叼的機(jī)攏會幾擾乎是評均等邁的，猴使用孕石油字期貨眼并不廊能為雨我們桶帶來征任何棍收益天。食”超請對捐此說勵法加廈以評開論。管（鋤1助）分軌析頓航空爐公司萍所面崗臨的卸油價育波動朝對其薯航線拴經(jīng)營摘的影依響鬧（巡2仔）列艇舉管佛理價棚格風(fēng)售險的砌金融置工具軟（聾3袖）解桃析如艷何通妙過期促貨這摔一工栗具來辮鎖定謹(jǐn)公司瀉的用悶油成般本逗模擬獄試卷跟二互一、甚不定所項選帥擇題租（每予小題式2分恭，共磁30家分）肚1沫、下星面關(guān)商于套析利的伸理論恒哪些昌是正綠確的屑（慣AC歪D尼）閥。改A.弊引套利認(rèn)是指逃在某繞項資說產(chǎn)的斜交易以過程悔中，猾投資葵者在緒不需葉要期遼初投椅資支摸出的漿情況劃下，遭獲取岔無風(fēng)動險的搞報酬瘦。蒼B.夫禾投資箏者如劑果通下過套音利獲金取了下無風(fēng)漲險利墨潤，遲則這俯種機(jī)散會將辱一直疑存在賀。恨C.養(yǎng)蘋無套懇利假艷設(shè)是棄金融拿衍生雜工具任定價難理論刪生存裙和發(fā)邊展的次最重伶要假坊設(shè)。繼D.渣匆在衍怎生金頭融產(chǎn)伴品定橋價的燥基本便假設(shè)態(tài)中，仍市場啄不存判在套騾利機(jī)煉會非縫常重懶要。們2夠、金微融互殿換的傻局限爹性包居括以湊下哪墳些？在（陡BC堤D碧）榮A.潤羊要有失存在挑絕對皇優(yōu)勢憲的產(chǎn)禍品叉B.衣鋸只有絹交易銹雙方淡都同集意，端互換跨合約肌才可將以更總改或坐終止陵C.凳楚存在架信用護(hù)風(fēng)險糧D.蜂守需要慌找到賺合適暴的交雅易對病手嗚3猛、若齡1挎年期扶即期掛年利尼率為村10另.5君%單，服2思年期潤即期且年利膊率為去11旅%花（均應(yīng)為連彈續(xù)復(fù)澆利）袍，則貌FR繭A攀12煮×2酸4刑的理店論合買同利潤率為氣多少德？（婚昂C拋）沒A.繼1皆1.葬0享%板駝B.焦1淹1.左5%召C.尊1差2.根0%恨蒸D向.渠12勺.5丘%寬4閣、考道慮一曾個股序票遠(yuǎn)啟期合乞約，蘭標(biāo)的度股票鍵不支細(xì)付紅飄利。畏合約啟的期吊限是繭3獲個月抗，假多設(shè)標(biāo)陽的股積票現(xiàn)較在的辛價格洪是貿(mào)40句元，鄭連續(xù)玩復(fù)利會的無姜風(fēng)險跪年利勁率為井5先％，邀那么序這份精遠(yuǎn)期引合約及的合椒理交茄割價短格應(yīng)舅該約紗為（福財A遞）罰。匯A.庫4憂0.拋5岡元堅修B.癥4鑄0越元愈C.究4帥1棗元摧爐D.論4板1.紀(jì)5耳元蔥盛5域、長筋期國寫債期妙貨的未報價巾以美警元和照（世C繡）堆美元存報出哪。胃A.雄1鈴/8灰異B.宏1犬/侄16粗C姥.央31雄/3出2替賣D.脫1均/6廁4燦6賠、統(tǒng)A號公司墊能以帝10幻%山的固喇定利皺率或撒者吊6眾個月饑期諒LI悔BO茂R+唯0.擊3%浸的浮哨動利逗率在構(gòu)金融身市場蛇上貸虜款，們B陣公司踩能以爸11浮.2覽%掉的固未定利誕率或提者預(yù)6舒?zhèn)€月沫期申LI押BO結(jié)R+派1%菜的浮榮動利禍率在歲金融逢市場混上貸塑款，偷考慮亦下面摧一個娃互換織：瞇A捉公司步同意譽(yù)向緣B恩公司斧支付頑本金茂為垃1放億美濱元的抽以麻6怪個月架期勻LI躲BO籃R運計算中的利災(zāi)息，墻作為待回報積，歡B營公司恭向差A(yù)甜公司凝支付霧本金桃為貧1網(wǎng)億美羊元的杏以睬9.良95引%炮固定轎利率就計算哨的利蹤息，牧請問賢下面拌哪些勢現(xiàn)金建流是駐A休公司辜的？軌（堡BC攤D逮）哄A.散當(dāng)支付宵給外截部貸價款人伍LI管BO暢R+肝0.陵3%隊的浮望動利邀率炭B.兇隨支付輪給外攝部貸歲款人袖10籃%周的固妻定利果率怎C.掠睛從障B劫得到攜9.引95壞%顆的固扶定利明率畫D.箏蛾向挖B衡支付含LI竭BO隨R驚7鬼、某歌公司枝要在眨一個摩月后瞇買入襖1礎(chǔ)萬噸慘銅，劍問下育面哪風(fēng)些方緣法可療以有逮效規(guī)主避銅供價上綁升的考風(fēng)險償？（警江BD息）棕A.求1陸萬噸活銅的盛空頭拿遠(yuǎn)期障合約栽存鞋核B開.養(yǎng)1濟(jì)萬噸韻銅的擔(dān)多頭冬遠(yuǎn)期女合約矩C.械1己萬噸宰銅的蹤多頭撒看跌尚期權(quán)字今景宮D說.慢1槍萬噸閣銅的赴多頭督看漲牧期權(quán)燥8林、以貪下關(guān)庸于期墻權(quán)內(nèi)捧在價們值的已說法嬸中哪嶼些是濫正確鞋的？巡（脖AB足C令）縣A.召聞期權(quán)坡的內(nèi)進(jìn)在價柿值是余指多掩方執(zhí)罵行期校權(quán)時啄可獲象得的時收益授的現(xiàn)野值帶B.繩松期權(quán)羨的內(nèi)舌在價岡值等遷于期幻權(quán)價痕格減源去期庸權(quán)的獸時間超價值經(jīng)C.閥頸期權(quán)邀的內(nèi)靈在價貸值應(yīng)膽大于備等于跟零銜D.競街期權(quán)缸的內(nèi)誕在價腥值可融以小憐于零燥羞9杜、下主列關(guān)矩于期音權(quán)標(biāo)圣的資巡產(chǎn)收徐益對篩期權(quán)振價格標(biāo)影響社的說侮法中吳，哪遮些是區(qū)正確煌的？過（跳AD吸）多A.傻限期權(quán)括有效脾期內(nèi)稼標(biāo)的戰(zhàn)資產(chǎn)庭的收鉤益會胃降低烤看漲吊期權(quán)嫁的價比格棟B.難割期權(quán)詳有效妹期內(nèi)樂標(biāo)的釣資產(chǎn)粱的收戰(zhàn)益會敲增加診看漲淘期權(quán)娘的價太格脊C.芽鍛期權(quán)賀有效晝期內(nèi)筐標(biāo)的再資產(chǎn)閃的收疊益會賽降低摧看跌聰期權(quán)技的價埋格前D.閑泉期權(quán)宿有效化期內(nèi)名標(biāo)的肝資產(chǎn)起的收告益會禽增加接看跌限期權(quán)黎的價妙格扭10糧、在繁下列煎因素極中，末與歐暈式看偵跌期棕權(quán)價授格呈筒負(fù)相快關(guān)的薦是（抗顯A里）北。吳A.迅雨標(biāo)的直資產(chǎn)挎市場賢價格驢概容帥菜B.敵洞標(biāo)的扯資產(chǎn)添價格稀波動聞率詞C.拋抓期權(quán)臉協(xié)議荷價格須塌嗽甜壘絲族D.揮纏標(biāo)的炒資產(chǎn)謹(jǐn)收益處國11牌、下倦列對憶于期傍權(quán)價溜格的驕上下超限的糧說法同中，帆正確之的是圍（糧AB謀C仙）棉。狠A.蟻川看漲房期權(quán)諸的價魚格不繩應(yīng)該槽高于獨標(biāo)的稀資產(chǎn)野本身六的價敗格攻B.相抱看跌糊期權(quán)駕的價門格不代應(yīng)該勵高于深期權(quán)炮執(zhí)行魄價格親C.厲北期權(quán)淘價值餐不可浙能為槍負(fù)駁D.狡栗當(dāng)標(biāo)刪的資紀(jì)產(chǎn)價銷格向愚不利棚方向尊變動嶄時，窮期權(quán)班的內(nèi)組在價卸值可懷能小遵于零觸12落、以押下關(guān)備于無套收益鳥資產(chǎn)召美式褲看漲芒期權(quán)揮的說笑法中柳，正負(fù)確的禍?zhǔn)牵莩茿B朵C羊）釋A.怠倦無收哨益資檔產(chǎn)美緣式看涼漲期諸權(quán)價鋼格的要下限后為其鞭內(nèi)在寧價值和B.歲貍無收驕益資藥產(chǎn)美猛式看前漲期狡權(quán)價純格與捆其他至條件糧相同萄的歐墻式看蟲漲期灶權(quán)價點格相世等勁C.綱得無收測益資但產(chǎn)美露式看茫漲期更權(quán)不丹應(yīng)該酸提前匯執(zhí)行油D.接繳無收無益資畢產(chǎn)美送式看啊漲期柳權(quán)提聲前執(zhí)心行有梁可能嘩是合群理的枕13架、利瞞用標(biāo)院的資攪產(chǎn)多往頭與層看漲搏期權(quán)素空頭悔的組挪合，針我們唱可以賭得到洪與（串左D肥）妻相同抵的盈賴虧。漲A.謀菜看漲柏期權(quán)鋪多頭鴉快味披賤B弓.瘡看漲良期權(quán)訊空頭隊C.待候看跌燃期權(quán)鉛多頭此D揀.借看跌伙期權(quán)訊空頭牧戚14與、下產(chǎn)列哪矛些是罵布萊刻克－賊舒爾聽斯期牙權(quán)定廁價模臭型的怎基本泉假設(shè)壞？（銹揉AC吵D霸）屯A.拔階證券族價格謹(jǐn)遵循屯幾何禾布朗臂運動鬼B.續(xù)裝在衍蠶生證徹券有株效期妙內(nèi)，總標(biāo)的亂資產(chǎn)誦可以烈有現(xiàn)低金收焦益支榮付稻C.注誠允許碧賣空四標(biāo)的驢證券友D.見佛不存秧在無處風(fēng)險拘套利渣機(jī)會織15頃、下違列哪壤種情達(dá)形下泛的期均權(quán)為干虛值潤期權(quán)皂?岸其中汁S容為標(biāo)衡的資躺產(chǎn)市毛價，齒X枕為協(xié)蠶議價余格。厘（桑BD陳）穗A.第察當(dāng)植S判＞傘X氣時的源看漲瑞期權(quán)薯多頭脈B閃.遷當(dāng)恐S染＜裳X稼時的筒看漲廳期權(quán)僅多頭粒C.傍門當(dāng)傍X錄＞競S壇時的捧看跌與期權(quán)計多頭塊D氣.洽當(dāng)俊X逼＜灑S丑時的員看跌止期權(quán)犬多頭恰二、關(guān)判斷框題（店正確誘的打耕“√釣”珍，錯尊誤的訴打跟“×?！卑海科☆}涼1穴分，約共崗10炸分）稅1姨、觸當(dāng)交劇割價玻值小沉于現(xiàn)就貨價潔格的鋤終值棚，套述利者峰就可嚼賣空患標(biāo)的李資產(chǎn)岸，將之所得腐收入呆以無踏風(fēng)險董利率售進(jìn)行黑投資復(fù)，同未時買企進(jìn)一采份該衰標(biāo)的卸資產(chǎn)碗的遠(yuǎn)疏期合掃約。許T臟2考、任雖何時勾刻的換遠(yuǎn)期石價格早都是良使得鑒遠(yuǎn)期估合約覽價值籠為念0掉的交驅(qū)割價喬格。剝T蝶3予、期勸貨合棕約是樣標(biāo)準(zhǔn)室化的啞遠(yuǎn)期斬合約瓦。測T尋4紋、平耳價期茶權(quán)的綠時間拳價值胸最小嗚，深歉度實蜓值和訓(xùn)深度纏虛值聽期權(quán)哨的時飽間價減值最叢大。銹T隨5拘、倍CB施OT振中長權(quán)期債構(gòu)券期馳貨合墓約的夾數(shù)額鋤為會10頃0蟻萬美桿元。崇F夫6桃、貨朋幣互慎換可彼分解燈為一球份外騾幣債被券和臘一份憲本幣濫債券邪的組自合。窄T桿7雕、期起權(quán)交斤易同添期貨告交易穩(wěn)一樣算，買樹賣雙思方都普需要到交納礎(chǔ)保證島金。學(xué)F瓶8批、勵根據(jù)羽無收況益資種產(chǎn)的龜歐式疑看漲評和看梨跌期現(xiàn)權(quán)平倍價關(guān)是系，更看漲限期權(quán)激等價誰于借派錢買耕入股像票，酒并買潑入一蹈個看溝跌期立權(quán)來像提供妖保險胸。怕T馬9促、使騾用復(fù)悲制技縮術(shù)時返，復(fù)威制組漏合的想現(xiàn)金姐流特廊征與咬被復(fù)促制組慮合的悼現(xiàn)金揪流特挪征完膛全不句一致蔥。跑F成10融、如脊果股桑票價壇格的投變化捕遵循鴉It議o摸過程塔，那攪么基風(fēng)于該源股票特的期筐權(quán)價昂格的咬變化精遵循佛維納我過程居。腸F莖三、花計算鵝分析翼題（駛共汪30惡分）弟1蠅、假距設(shè)某碌股票航目前慘的市抱場價至格是孔25敢美元卸，年言平均格紅利誦率為適4盾％，雕無風(fēng)陶險利灶率為詞10爸％，舒若該毫股票捎6佩個月跑的遠(yuǎn)腎期合嘆約的句交割浴價格掀為桐27躲美元棚，求狗該遠(yuǎn)溝期合狠約的輔價值窩及遠(yuǎn)暢期價總格。般（本犁小題良6泥分）洲F毯=樓Se盆-q旨(T晌-t繩)瞎-K頓e鼻-r用(T租-t婦)裙=2噴5乞e得-0殺.0左4蘇×吳0.解5繪-2愉7蝴e姐-0相.1塞×柜0.腦5慈=-姥1.央18肆美元揀即該乓遠(yuǎn)期們合約哥多頭殺的價轟值為欺-1猛.1批8美潔元國其遠(yuǎn)驚期價器格為帶：F我＝搞S塵e徑(r內(nèi)-q懂)(柿T-是t)酒=2赴5亞e爽0.蟲06柏×理0.叢5煌=2行5.盡67煙美元妥2喂、一賢份本誦金為憑1賴億美葡元的帖利率層互換燕還有耍7睜個月載到期私。該統(tǒng)筆互肝換規(guī)法定以綿6妨個月礎(chǔ)的燒LI檔BO夏R鑒利率倘交換沈10揭%降的年畢利率跡（半綿年計勾一次示復(fù)利格），節(jié)市場飲上對湖交換傭6世個月鵝LI丘B(yǎng)O恨R竭利率冒的所擁有期錢限利麗率的之平均慶報價缺為基9%酸（連藍(lán)續(xù)復(fù)插利）巧。已杰知五占個月污前鵝6拴個月娘的碰LI濱BO求R指利率硬為紛8.鋤6%免，請斷問該嗓互換用對支捷付浮血動利岸率一笨方的裳價值誰是多尺少？始對支減付固挑定利證率一仍方的寄價值進(jìn)又是富多少僑？（狗本小刺題也8崇分）裂根據(jù)度題目術(shù)提供摔的條謹(jǐn)件可烤知，葬LI孝BO紫R的根收益咐率曲弓線的等期限圈結(jié)構(gòu)絞是平搖的，妨都是待9%順（半腰年計些一次鋸復(fù)利繭），穗互換撤合約呆中隱驚含的戰(zhàn)固定創(chuàng)利率偉債券鎖的價啦值為咽：飄5凱e均-0妻.0耍83藥3付×?xí)?.菊09去+1詠05序盼e撞-0生.5義83符3健×廣0.筐09喝＝1更04賄.5儉88愁5百合萬美青元幕互換盛合約臉中隱欣含的屬浮動客利率知債券妙的價腸值為睜：（捆10旁0+飼4.蛛3）濾e繩-0俯。0聾83大3租×得0.水09乎＝1腐03榜.5中21或0百半萬美菌元盒因此平，互叉換對冰支付飼浮動巡利率恰的一宅方的晶價值盜為1肢04域.5害88拳5-常10左3.流52宅10歷＝1丙.0乖67昌5百誰萬美悼元，摧對支警付固葉定利遺率的索一方弱的價累值為記-1閑.0時67冷5百恒萬美堂元吹3抓、執(zhí)貌行價盜格為暗20代美元來，服3顛個月鍵后到盆期的村歐式銀看漲鉛期權(quán)午和歐尊式看頂?shù)谛瑱?quán)，年售價墓都為徹3逆美元蠢。無貨風(fēng)險痕年利摧率為逢10殊%猛（連廊續(xù)復(fù)鴨利）暖，股作票現(xiàn)郊價為跪19融美元船，預(yù)暈計框1戀個月灣后發(fā)膠放紅纖利獨1戚美元妨。請畏說明池對投爽資者嬌而言固，存唯在什香么樣謠的套鎖利機(jī)亞會。講(本涉小題構(gòu)8相分）擁根據(jù)埋看漲艷期權(quán)姻和看寧跌期魯權(quán)的徐平價永關(guān)系倘，可桐以得沿到：授P谷＝精c觸＋療Xe皺－罵rT鏡＋販D難－獄S嗎＝火3敲＋小20救e慨－洗0.飯1×攤0.狀25棒＋挖e嚷－見0.憲1×具0.棗08繩33做3釣－太19辛＝水4.棟50盯美元鈴位專社委（米5家分）都這個逆值高么于惕3響美元楚，說備明看崗跌期架權(quán)被盒低估懶。知套利濟(jì)方法址為：大買入毀看跌惡期權(quán)晴和股播票，雪同時勝賣出盲看漲貓期權(quán)照。轟4袍、澡假設(shè)僑執(zhí)行頭價格克分別砍為止30毫美元歸和害35偽