國際黃金市場報告

2006年上半年黃金市場報告西漢志黃金投資研究中心2006年上半年，國際黃金市場價格呈現(xiàn)大幅度波動，備受關注，成為國際金融市場中的一大熱點。從黃金市場的參與者來看，世界各主要黃金市場運行平穩(wěn)，呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢。從黃金市場的價格走勢來看，上半年一季度，現(xiàn)貨黃金價格在每盎司540—570美元區(qū)間內(nèi)振蕩整理，3月下旬之后，受多重因素的影響，價格快速拉升，從3月24日550美元的位置開始，一路幾乎毫無停歇的上漲到了5月12日的730美元高點。在短短的35個交易日內(nèi)，上漲幅度近180美元，創(chuàng)下了26年來的新高。但此后現(xiàn)貨黃金的價格出現(xiàn)雪崩式下跌，在短短20多個交易日中，價格從730美元的高點跌到了542美元的低點，跌幅近190美元。漲幅跌幅的幅度之大，速度之快，均為近20多年所罕見。在暴漲暴跌之后，黃金市場價格初現(xiàn)回穩(wěn)之勢。6月下旬的價格穩(wěn)步回升，在6月的最后一個交易日，現(xiàn)貨黃金價格穩(wěn)步突破600美元，達到了614美元的短期高位。上半年現(xiàn)貨黃金價格最高點出現(xiàn)在5月12日的730美元／盎司，最低點出現(xiàn)在6月14日的542美元／盎司。從圖1中，我們可以清楚的看出，今年上半年，國際黃金市場出現(xiàn)了暴漲暴跌的行情。圖1：2006年上半年現(xiàn)貨黃市場走勢圖第一部分：國際黃金市場目前世界上比較著名有影響的黃金市場主要集中在倫敦、蘇黎世、紐約和香港等地。倫敦黃金市場是世界上最大的黃金市場。由五大金行定出當日的黃金市場價格，該價格一直影響紐約和香港的交易。蘇黎世黃金市場在國際黃金市場上的地位僅次于倫敦。紐約商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大的黃金期貨交易中心。兩大交易所對黃金現(xiàn)貨市場的金價影響很大。香港則逐漸形成了一個無形的當?shù)亍皞惗亟鹗袌觥?，促使香港成為世界主要的黃金市場之一。從2006年上半年的情況來看，世界上主要的國際黃金市場運行平穩(wěn)，呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢。倫敦作為全球最主要現(xiàn)貨黃金市場的地位依舊牢固倫敦黃金市場歷史悠久，其發(fā)展歷史可追溯到300多年前。倫敦金市每天進行上午和下午的兩次黃金定價。由五大金行定出當日的黃金市場價格，該價格一直影響紐約和香港的交易。目前，倫敦仍是世界上最大的黃金市場。從圖2中可以看出，雖然在2004年中，倫敦現(xiàn)貨金的成交量有所下降，但2006年上半年中，倫敦市場現(xiàn)貨金交易量出現(xiàn)了良好的上揚勢頭。截至到2006年5月份，倫敦市場現(xiàn)貨金的交易量再度接近2001年7月份的高點。圖2：截至2006年5月倫敦市場現(xiàn)貨金日均成交量約作為世界期貨黃金的定價中心地位牢固紐約和芝加哥黃金市場是上世紀70年代中期發(fā)展起來的，目前紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黃金期貨交易中心。兩大交易所對黃金現(xiàn)貨市場的金價影響很大。從圖3中，我們可以發(fā)現(xiàn)，截至到2006年5月份，紐約黃金市場COMEX期金日均交易量在穩(wěn)步上升。在今年3月份，COMEX期金的交易量更是達到了歷史記錄高點。鎖圖3光：截陪至2露00鏡6年劈5月勺CO安ME燙X期垃金交悉易量痕第二尋部分怎：2公00裹6年泛上半給年國云際黃讀金市員場運渡行的慘基本胃情況農(nóng)20總06繪年上錫半年楚國際氏黃金評價格休走勢趙大致嚇可分謙為以阿下四仁個階絹段。斷第一摔階段苦是在鵝第一堵季度乞，黃弊金市俊場走偷勢呈倚現(xiàn)超“憤M艘”協(xié)形狀只的箱慈形整則理態(tài)復勢。辣第二滾階段就是3三月下紀旬起免始至蘿5月涌中旬驅(qū)，黃醋金價豈格快驚速拉破升，勿節(jié)節(jié)俱上漲瘡。第蠅三階再段是楊從五吹月中軌旬到拜6月肝中旬鄉(xiāng)，黃煉金價塔格沖年高回院落，晚并一恩路狂司瀉。烈第四數(shù)個階幫段是賢6月害中旬孫之后諸，黃爪金價耗格觸允底反儲彈，保逐步軍回穩(wěn)閥，并串構筑念再度弊上揚魚平臺展。姥第一紫階段分：板“冬M旁”怒形狀物振蕩銹第一疾階段影國際吉黃金鑼價格他基本鐮在3鍛0美逃元/仇盎司岔上下鄰波動漏。最燃低點左和最顫高點共分別暑是邊1月督3日夫的5兵17鞏.0鞋0美碑元/翻盎司嶄和午2月茫2日險的5紛74許.8心0美舅元/蹄盎司蔑。從游圖4穩(wěn)中，南我們小可以濤清晰膠的看獻出，歲在今何年上牢半年蜜的第錯一季籃度，層國際屯黃金烤市場牙運行餐基本辛平穩(wěn)植。綱圖4孟：2撤00眾6年慢第一隔季度蝦國際板黃金慨市場榜運行京圖習20檔06肺年以柜來，滲世界哄經(jīng)濟旁繼續(xù)自保持竹平穩(wěn)伯增長豆勢頭闊。美壩國經(jīng)兔濟強明勁增腔長，產(chǎn)歐元衰區(qū)經(jīng)勒濟持蛾續(xù)復弦蘇，腰日本衫經(jīng)濟曾穩(wěn)步技回升光，主針要發(fā)箱展中騾國家瞎繼續(xù)決保持崇強勁萍增長剛勢頭觀。國借際原裝油價糖格持丟續(xù)高憲位運表行。理受國滋際油陡價上糧漲影坦響，駛美國功國內(nèi)歌通貨機膨脹挖壓力答有所最增加發(fā)，一者季度坑消費好價格拒指數(shù)表（C粱PI弓）同靠比上謝漲3鞭.7稅%，壓比上因年同烤期增柏加0迎.7震個百愛分點薦。商炭品和翻服務淘貿(mào)易遼逆差倒繼續(xù)爪擴大首，1今~3鄰月份顆達1硬96播2億鐮美元謝，較窩上年遺同期家增加腿24朝1.鈴1億啊美元不。降雖然走美聯(lián)獻儲公既開市轎場委江員會符于蓋1月餅31鏡日刪、丘3月準28趕日旁和蝴5月眉10蛋日嗚分別序加息委25醬個基紛點，哈聯(lián)邦權基金劣目標籮利率彩現(xiàn)已斤達到躁5%致，但努同時剝，歐來洲中輔央銀滿行垂3月梯2日骨將主晴要再菊融資兇利率仆、存蔑款便榮利和棍貸款傻便利僵的利枯率分箭別上驚調(diào)2流5個蹄基點蘿至2叢.5芝%、加1.嚴5%呀和3申.5糕%。注另外惑，隨架著日腿本經(jīng)脖濟形鄙勢的養(yǎng)好轉(zhuǎn)洗，日鳥本銀弊行際3月性9日卻決定薄結束耐現(xiàn)行王的弦“圈總量僑寬松聲政策疊”匠，將普貨幣院政策鉤操作少目標客由金琴融機更構在籍中央沒銀行霸設立濾的往馬來賬讀戶余獄額改書為無或擔保后隔夜延拆借奴利率齡，并礎將無輝擔保陳隔夜光拆借川利率更引導鵲到接帖近于民零的亮水平圍。英糕格蘭干銀行龍貨幣譯政策倒委員材會決醬定，瓦將回脊購利沫率保蘿持在銀4.鉗5%盈的水楊平上弄。這抵些因受素導染致美蘆元相俯對其紀他主纏要貨遠幣總芝體走朵弱。售3月管31熱日券，歐效元兌基美元虧、美錢元兌棟日元釘和英睛鎊兌滑美元掙匯率照分別夜收于辜1.揀21落、1蜓17愿.6畏6、概1.精74稀，美伸元對工歐元蛛、日瘡元和攝英鎊型較2亂00撒5年有末分末別貶訓值2沈.3策4%影、0米.2牲2%餓和0由.9肅8%爺。爐美碑元的旁走弱附直接示導致知20侍06忌年一駐季度騰黃金洗市場境相對升20喊05爽年走桂強。伶現(xiàn)貨獎黃金殃市場句的價倦格從蓮年初墾開始蓋便呈億現(xiàn)穩(wěn)阿步上嘩升之倡勢，止雖然真在2恩月份協(xié)中旬亂以及泡3月吐上旬象有所竊回調(diào)波，但能整個因季度罷都保燕持在流54漸0美見元以貓上空釀間運謀行的孔良好誰、健鄉(xiāng)康態(tài)擺勢。撤釋但此佛后，肌國際達黃金兆市場爭平穩(wěn)排上揚句的態(tài)睜勢被連多重發(fā)因素困打破餡，從嗎圖5崇中，桌我們雨可以和看出頃，2尤00黎6年回上半延年的域國際胞黃金到市場軋經(jīng)歷異了暴訴漲暴停跌的筆過程猶，許持多幾槳十年掛以來吧的記初錄都鎮(zhèn)被打荒破?；眻D5醉：倒易“梅V麗”論字的屈暴漲美暴跌伸行情恨第二票階段借：黃田金價心格持憤續(xù)上排漲，舌連創(chuàng)塞新高掠。仍從3蘿月下骨旬開孕始，針由于撥伊朗悟宣布拖其軋已經(jīng)坐提煉傻出純傲度更玻高的氏濃縮嬸鈾遵，并溜不顧跑國際吐社會煌的反騰對，仇執(zhí)意淹發(fā)展鏟核武冒器，境導致刑美國血和伊著朗之廣間爆怎發(fā)了來非常敬嚴重牧的對輛峙互。割原油軌的價效格也繡一路通上漲急。國員際黃躍金價億格在?；疚幻娴乃嵊辛螒颍钥浼盎鸪唇蹲鞯霓o影響惹下一漸路走盤高，幸基金針和投醬資者上的操茄盤已溫經(jīng)從垃憑借贈分析塑經(jīng)濟藥數(shù)據(jù)襲轉(zhuǎn)為遵單純暑的逢眾低買午入，肆把黃令金價棋格不調(diào)斷推惑向新輕高。長在市象場普銷遍預揚期黃保金價閣格將槍會超殃過2達6年楊來的扔高位諒70裝0美億元／色盎司牲時，援市場相各種妄指標內(nèi)已經(jīng)多鈍化月，向垂上趨甘勢的反力量測顯得悉異常哄強大瘋。最叨終黃絲金價屬格在怕基本既面強柜力支駕持，貧以及董基金雅的炒已作下鳴，于回5月撒9日釋突破堤70廣0美披元大韻關，狹并在侍5月產(chǎn)12濫日饒達到好了7衛(wèi)30僑美元乓／盎軍司的慎高位懷。麥僻自識3月血下旬非以來蛙黃金輸價格狠持續(xù)老上揚絡的主患要原寧因有泡：篇1、饅伊朗涉核危角機刺睛激了醫(yī)黃金竄的強測勁保葬值需健求。而由于眠伊朗系執(zhí)意柱發(fā)展抵核武挑器，丸導致商美國啞總統(tǒng)圣布什襯強硬緊表態(tài)尊，戀并不瞧排除岡軍事防手段誕。智但伊梳朗用數(shù)原油繞作為寬回擊飾的手音段。疏伊朗夜是世步界第送四大紡產(chǎn)油殊國，漠對伊卡朗采濤取經(jīng)丈濟制鈴裁將漿引發(fā)乘嚴重嘩后果噸。任耀何擾航亂伊諒朗政古治和愿經(jīng)濟頸秩序紙的制謠裁，炕都將受導致宗原油柏價格喚的飛處漲。戴由于邪伊朗進威脅撇停止節(jié)生產(chǎn)鋪原油蘿，國川際原羅油價劣格燈也是構一路典暴師漲到虹每桶魚76衫美元透。遣作為治避險最的最錯佳工爽具，碌眾多陸的國礎際游澇資迅嘆速轉(zhuǎn)串移微“標戰(zhàn)場葡”醫(yī)到了經(jīng)黃金敞市場響，國蠢際黃六金的劫價格忠也在悅伊朗輩核危食機的乖助推漆下連扭創(chuàng)新些高。仿2、攤美元汁加息概前景睜的不天確定茄性。貸美聯(lián)竭儲在扔連續(xù)近16腫次加志息后扁，市饒場對綢美元衡持續(xù)難加息兇表示伶高度山的懷崇疑。巾美元凱從3野月下遙旬開忠始，圖對歐州元、脾日元慶、英甩鎊等姻主要漢貨幣陶出現(xiàn)絕大幅孤下跌以。由臺于黃書金以閥美元槽計價蒼，黃雁金與愧美元虹一般罵呈很界大的街負相委關性倦，投曉資者澤重新書回到毒黃金尾市場獵尋求記避險注推動首了黃還金的面走高挪。規(guī)盆3、范其他拿資源全類商推品上軟漲的波聯(lián)動壯效應蜜。熔在今幟年4棕、5暖月間肌，全燦球的瞧諸如奇原油耀、銅如等資瘋源類適商品車動都叮出現(xiàn)龜了猛譜漲。助銅價怪漲到志了8樣00得0美悅元的們歷史盆高價無，原混油也而達到削了7臘6.長9美娃元的員歷史輛高位贏。同央時，粱瑞士州銀行沙UB胞S含公布組的報蜜告稱掌，未學來奶10竭年印友度市倆場氧纏化鋁紡、鋼骨鐵、枕鋅和繭銅需保求將幼增長井兩倍返。巴薯克萊件資本理在其姥商品衫投資沙報告暫中秘指出狼，限20隊05挨年僅次跟蹤告商品豬價格密指數(shù)娛的資叼金規(guī)寒模就堵有約暢80蟻0羊億美弦元掘。微根據(jù)記摩根糞士丹合利的錫數(shù)據(jù)樸，追氏蹤商容品指田數(shù)的垮投資已基金你未來熊5哀年資棒產(chǎn)會冒增加煮一倍礎，成幼為故14燈00景億美錄元。扯一般譽而言造，黃燙金與護原油飄之間燙存在蝶間接踢關系煙，油辣價波慣動影株響世秧界經(jīng)壩濟尤四其是儉美國某經(jīng)濟況，美牙國經(jīng)集濟走岡勢直紀接影罩響美擋國資飾產(chǎn)質(zhì)陰量從墾而引歡起美屈元升廈跌，瓣美元齊的升揀跌對便金價氧的漲雨跌有賢重要充影響蟻。據(jù)筋國際脂貨幣找基金判組織景估算暫，油足價每砍上漲云5美憶元，航將削怖減全桌球經(jīng)鋸濟增綿長率唯約0急.3醉個百久分點炕，美組國經(jīng)盼濟增索長率眾則可辣能下湊降約憲0.尊4個業(yè)百分來點。師油價揚已經(jīng)獻成為照全球蔽經(jīng)濟荷的淘“悠晴雨濕表蕩”喇，高胸油價王意味雄著經(jīng)烈濟增假長不脖確定偏性增嗎加以損及通緩脹預哪期逐蝦步升僅溫，旺會持豬續(xù)推違升黃墨金價才格。貍油價縣于2僅00乎6年父上半屬年曾均一度頁創(chuàng)下抱76罷.9摧美元灶的歷帖史新毒高，卸黃金拼獲得棚持續(xù)羽走高喇動能樸。肆戲4、艙投機蚊基金睜的炒拾作。夸黃金欠市場宰在當看前的紫飆升蔽格局燃中，描基金秋始終飛起到外了引勒領行素情的斤作用天。當下基金染增加浴持倉豐規(guī)模架時黃纏金價差格上棟漲，封當基暢金規(guī)散模達兼到一絕定限堆度而馬被迫株減少鉗時，痕金價鐘隨之宣下跌狀。基唯金持茂倉與勉金價味呈現(xiàn)賭很大拜的正慣相關愚性，團年內(nèi)董出現(xiàn)捎的幾也個價爐格峰獵值和頃谷值蓋都對更應著詞較高脾和較難低的招基金版持倉循水平改。近岔期基棚金的傘持倉呀再次腹達到園創(chuàng)紀皆錄的死新高允，不限斷推痕動金鋸價觸變及接亂近2搏6年減高點好，基棵金持稀倉水亦平的歸變化榨將發(fā)頃揮著塌重要役作用昨。躍第三肅階段暑：黃稈金價窗格持分續(xù)下披跌，遷回吐愛大部耕分漲析幅爪第三喘階段配為5絲月中瘋旬到學6月病中旬量，國踢際黃夢金價熄格一莫路下癢跌，鳥從返5月蚊12魚日谷的7煮30陷美元決/盎踩司的麥第二促階段飽高點覆一路埋下跌服到淚6月欺14碑日擦的5毫42獲.1土0美叛元/素盎司胖的低反位。裳黃金貸價格告出現(xiàn)啦如此噴大幅攜度的林回調(diào)男，其晉主要芬原因定有：億1、慨伊朗億核危豪機出姻現(xiàn)階毯段性準緩和伯。豬美國腹國務精卿賴遙斯秤5月打31輕日餃表示稈，如等果伊港朗暫佳停所家有有幻爭議池的核惠活動朱，美游國政問府將拼參加被與伊森朗政肆府的禾多邊劑談判奴，這爸標志騎著美咳國在性伊朗此核問突題上艙的政露策發(fā)淋生了役重大答轉(zhuǎn)變假，英麥國《討金融荷時報疾》稱虹之為仙“妹破冰逐講話柏”銀。同箱時，午歐洲愿六國境就伊淺朗核碧問題島方案眨也達乒成了惕共識秤。作奧為世雜界上公第二年大產(chǎn)隙油國灘，伊但朗核僻危機絲的戰(zhàn)聯(lián)略性嶼轉(zhuǎn)折臘直接布將黃惜金的速價格國大幅察推低利。奮2、若美聯(lián)好儲對娃第1食7次煮加息想的強判硬表島態(tài)慎根據(jù)降美國匠聯(lián)邦棍儲備拌委員癥會官黨員研5月板31柱日疊發(fā)布原的院5勞月及10嗎日旋會議培紀要毒顯示愉，當托局認座為目協(xié)前存慢在通待貨膨株脹加愧劇以慧及經(jīng)伏濟增瓜長放著緩的歉雙重橡風險撇，會主議記售錄指尼出，育美聯(lián)瘦儲立津場最巖強硬僻的官瓦員主初張為驅(qū)加息貼50削個基悠點。甲同時烤，新并任美俯聯(lián)儲舟主席厭伯南相克丈6月吊5日圍也對米美元作加息爭發(fā)表稿了措陜辭強稈硬的謀講話攻。他歸指出云，過撤去仔3-喇6顆個月努核心啊通貨薯膨脹恭數(shù)據(jù)涼結果床已達汗到一基定水謠平，門如果殿持續(xù)橋下去厘，將括達到年甚至車超過端包括氏他在等內(nèi)的嫌許多頂經(jīng)濟堅學家?guī)熣J為茄與物穿價穩(wěn)陪定和損推動秋經(jīng)濟爭長期青快速湊發(fā)展瞧相協(xié)材調(diào)的料范圍末的高押端。仰市場備預期方美聯(lián)稻儲進網(wǎng)一步食加息信的可抹能性啟已經(jīng)潮增加爪，美撥元將患再次釘走強喪。黃堵金市歸場也歷在美撈元走佳強的蜘背景存下，薯繼續(xù)梢向下還尋找述支撐導。罪奪卸3、仙其他饅資源克類商產(chǎn)品的神下跌謊弄悟隨著換國際麻局勢睜的相鋪對緩偶和，估原油她、銅壟等資梳源類敢商品蘇的價區(qū)格出忠現(xiàn)了易較大齡幅度唱的回稼調(diào)。窄在聯(lián)困動效包應下閣，黃窗金價廟格也自出現(xiàn)牧大幅激下跌舅。舉特袖4、到獲利暗基金害平倉兼離場龜卡傲在黃歉金價鑰格上慚漲到菜26音年的渴高位張后，尸許多香國際解投機酬基金役都獲宰取了欄巨額絕的利住潤，脆在黃球金市裂場基輝本面莖發(fā)生雪大幅戲扭轉(zhuǎn)循后，興投機切基金第迅速旨平倉老離場舊，致濃黃金滅價格候一瀉寨千里啟。為第四萬階段憤：黃朋金價雪格觸螺底反貍彈，桌逐步衣回穩(wěn)請。憂宏堪黃金腥價格宅在穴6月績14缸日頓跌到叉54予2美得元的恒低位立后，獅出現(xiàn)卷了較浴強的緣反彈惜，并貫逐步輔回穩(wěn)持。在催今年區(qū)上半蜂年的箱最后盼一個饅交易扇日中挪，最己后收庭報于符61度3.斑40甜美元丙。顯便示出獨金價錦正在鑒構筑禮再度橋上揚畜平臺運。其旺中，畝影響渴黃金邀價格頃在大牛跌后剝反彈叫的因碎素有奉：捷栗流1、蠶朝鮮回導彈噴風波猶末開從6旬月中真下旬茫起，蘭美國稻情報隆機構理不斷淹向新速聞界批報料其說，洲朝鮮石正在機準備仗試射音射程膽能抵行達美漫國本助土的享洲際粥導彈斥。美炒方聲麻稱，挨朝鮮梁已經(jīng)屠完成蠅了為著導彈鞋加注散燃料耐的工橫作，剛這種信“躁大浦件洞釀”鑰2號穿改進瓣型導跨彈已逃經(jīng)盜“悅整裝訊待發(fā)喬”傲。而爹美方禾則表樂示，氏已經(jīng)炸正式薄啟動抱在本由土部革署的住國家置導彈噸防御殼系統(tǒng)著，并砌且可偷能在打必要導時候問將朝灶鮮導群彈攔嗎截下致來。住雖然螺朝鮮裁的導制彈風傘波在色后來摸被證壤實是相西方蹲社會凝的夸容大，買但在諒一定遍程度家上吸有引了幫黃金河市場蟲的避敢險需妄求，昨金價責也出巖現(xiàn)上兇揚。匹怕直2、穩(wěn)美聯(lián)洪儲第油17孔次加晨息后軟的聲同明聲美聯(lián)辣儲于藥6月型29寺日狐進行氣了第憤17土次加略息，蠢美國茄聯(lián)邦敗儲備測委員擴會決仇定：舊將聯(lián)魔邦基溫金利統(tǒng)率再沸提高發(fā)0.很25癥個百燦分點鉤，從峰5%星提高偵到集5.銳25緞%殖，但拐其此踢前有星關進攔一步何加息蔑的立戲場有塑所緩秧和。青美聯(lián)愛儲暗忌示，倉如果窮通貨黎膨脹鉛形勢窩緩解仍，可嚴能會聞停止或加息薄。從產(chǎn)其對注黃金辜市場桶的影內(nèi)響看逐來，旗聲明帶顯示拔，貨柜幣政局策的金適應燙性已秋經(jīng)移毫除，鋸美聯(lián)吉儲未芬來的昌利率灘決策采將完補全取聚決于衫經(jīng)濟激數(shù)據(jù)美的表階現(xiàn)。沸聲明猾的基奪調(diào)要當比多回數(shù)美創(chuàng)聯(lián)儲衡觀察薦人士形的預遠期更徑為溫劣和。壘因此蛙，市耀場將犧其視宮為美停聯(lián)儲車緊縮集周期伏即將馬結束袖的信齊號。版美元陵出現(xiàn)獅大幅蔬下挫臟，現(xiàn)值貨黃糟金也占從交58剛7鹿美元挖的位魄置一跟路無天阻的波沖上星了涉60寄0既美元層大關晃。觀第三好部分執(zhí)：做讀市商綿成為賠“味藏金百于民輕”把政策詳最堅陶定的晝執(zhí)行澇者騙黃金枯市場影強勁居走勢肯喚醒間了國充內(nèi)黃榜金投牧資的茄熱情肚戒撲去年末以來簡，黃電金的輸強勁鄭走勢爬喚醒抗了投艷資者削的熱攔情。龜據(jù)統(tǒng)蔬計，熟20歷05劑年國鎖內(nèi)黃忍金和進鉑金尿交易賀活躍殼，價厘格不鼻斷上賴揚，筋雙雙膚創(chuàng)下許市場秒開業(yè)止以來肆的新涂高。地全年水黃金良累計畜成交擋90私6.槍4噸釀，比示上年付增長螺36及.2辱%；自成交軍金額猛10滾69廣.8餃億元獎，比簡上年店增長曠46呼.3蛇%；擇日均枕成交形量為抽37挺45綱.5孩公斤咱，同模比增春長4此0.桶7%疑。2泳00拖5年禽，黃叢金價梅格從喂年初檔的1朵14秀.7紅6元無/克懸漲至漿13喉3.格39茅元/趕克，驕漲幅慶達1臂6.哲23摸%。挨其中件，最亡高價婚13腰9.起15問元/隔克，物創(chuàng)市址場開珍業(yè)以洲來的答最高包價。洞做市斑商成說為窄“層藏金貨于民態(tài)”患政策疫最堅罵定的諸執(zhí)行杜者甲眾所胃周知授，倫倦敦黃限金市稈場在揮現(xiàn)今暗的國恰際黃等金市友場上容的影考響力鎮(zhèn)非常許大。婦該市視場每購天進拌行上扒午和雪下午諸的兩廁次黃然金定殲價。染由五特大金互行定網(wǎng)出當弱日的敘黃金繭市場暴價格鑼，該俊價格許一直摟影響僅紐約南和香尖港的何交易肅。其脂實，驢倫敦典黃金厲市場租并不報是一房個實鞋際存媽在的則交易寧場所證，而陣是一桐個通調(diào)過各查大黃諸金市錘場做狠市商啄的銷識售網(wǎng)殺絡連揚成的肥無形康市場痕。交燈易所鈴會員帆由美候國匯亭豐銀組行、呢加拿慈大豐吵業(yè)銀么行、悶洛希慎爾國房際投托資銀著行和某德意富志銀腦行等割五大黃金商笑及一掘些公蛛認為蠟有資案格向薪他們損購買俯黃金擔的企跟業(yè)組拉成，競然后鏡再延友伸至頃各個偉加工凈制造仇商、森中小慧商店戴和公筐司。免交易戰(zhàn)時由舍金商撥根據(jù)搏各自叨的買披盤和筆賣盤父，報帶出買巨價和崖賣價綠。悶隨著寨中國位黃金糊投資泊市場輝的發(fā)儲展，那許多添投資寧者已積經(jīng)不東滿足懂于僅小僅進鋸行場復內(nèi)的越撮合政交易捷。眾尊多黃分金投魚資者巨將目候光投插向了掘黃金撥做市執(zhí)商。絨其實登，早穩(wěn)在2砌00籠4年奸，國設內(nèi)便傘已出痕現(xiàn)進和行本早地倫厚敦金杯交易徑的黃市金投狐資公貢司，潛也就憑是做蜓市商疫。但店市場醋規(guī)模桿可以今說微姻乎其渾微。胃伴隨民著國躁內(nèi)黃槍金市除場的禿活躍丟，2哲00謠6年便上半善年，反國內(nèi)奔的黃鋤金投炒資坐遙市商偶得到弱了蓬象勃的膚發(fā)展株。目碰前國貞內(nèi)做值市商必主要堅進行株的是狀預付存款交萍易的隸現(xiàn)貨窮黃金頸延遲竊交收露業(yè)務捐，這徐種交付易模牌式是論利用售公司德作為潛黃金洞市場濕做市占商來筆報價貧，進遇行現(xiàn)煉貨黃拳金延海遲交枕收買青賣。床這種本交易計的主沿要特狐點是系：以慕較少奉比例停的預專付款較方式渣買賣?，F(xiàn)貨踩黃金港，暫澤時不匯提貨顏，付鍛清余沿款可煤以交型收黃價金實拴物。肆可以拾做看弦漲，軌也可其以做喂看跌麗方向姑?？蛦敉ㄆ线^交哈預付跳款的桌方式飾，提興前預朗訂黃澇金。牧由于紫國內(nèi)晃的黃個金做玻市商茄大多掛參照都倫敦美金報贏價，待24石小時卡交易濕，使騎得投撐資者浩和國喂際黃蓮金市寨場緊蠶密的掩聯(lián)系怨在一徐起，唉因此肚得到否了眾店多黃河金投熄資者瓜的追削捧，魔成為炭國內(nèi)館黃金奸投資必的重匆要渠浩道，云滿足敗了國眼內(nèi)日及益增武長的蒙黃金比投資漸需求也，這遣與國閑家洗“貼藏金悅于民容”灰的政務策思翼路不蛇謀而寫合，代做市明商已幅經(jīng)成應為濟“阿藏金敗于民穴”御政策緣最堅效定的勞執(zhí)行池者。泛預計殲隨著恩黃金堂市場葵在國律內(nèi)的茄發(fā)展崖，做鳴市商斃將成收為國接內(nèi)黃盼金市底場上游具有頭舉足妙輕重框地位慨的一構員。旺三、持政策班層對格目前躲活躍門的個春人黃盡金投忙資市坐場給拳予高蚊度肯斗定危日前銀，中頌國人賭民銀飾行發(fā)蒜布了桂《2兼00遵5年例中國音金融樹市場幫發(fā)展拿報告盡》。轉(zhuǎn)報告亦稱，師20渡05酬年我擾國黃交金市訓場量斗價齊筑增，稿現(xiàn)貨決交易寄穩(wěn)定廳增長齡，保動證金爺交易渾迅速劇發(fā)展裙，市知場參桃與者尤多元困化結已構逐熊步形府成，赤黃金模延期聾交收庫業(yè)務鋤和個裙人黃優(yōu)金投們資業(yè)股務的挺創(chuàng)新六促進因了黃扭金市己場從葉商品拒交易湖向金資融交暖易的送轉(zhuǎn)變爪，展燈現(xiàn)出沉良好坑的運著行態(tài)吳勢。覽綿報告露對黃某金延域期交慢收品滔種和豈個人悄黃金恒投資驢業(yè)務途這兩除個創(chuàng)黨新產(chǎn)乏品給呈予高做度肯您定。奇報告烏稱，填前者岡在一心定程辛度上料滿足讀了市蔑場的薪避險閉保值搜和投田資需瓶求，吼是對爸現(xiàn)貨醋交易宅制度沃的積蒼極探臘索和閣嘗試車，使性黃金扮市場枯從商畝品交述易向兩金融教交易秩邁出熱了積求極的活一步責，推瞎動了室我國忽黃金醋衍生沃產(chǎn)品桑市場很的發(fā)厚展，疑拓展艷了我跪國黃攀金市辱場的艘廣度雁和深悶度。宴后者傍豐富醋了投告資者家的選巾擇，享有利限于推個動我撈國黃拘金市爺場實爬現(xiàn)從粱商品淡交易烘為主占向金豆融交赤易為朵主的麗轉(zhuǎn)變?nèi)穑兴诋a(chǎn)擴大舊我國關黃金午市場銳的輻羞射面牽和影強響力窄，促泄進國示內(nèi)黃哀金市拘場的鋸進一造步發(fā)眉展。雕第四驕部分問：2放00壤6年菜下半捎年黃博金市剖場有享望突厚破8草00誼美元晨的歷伏史高封位父一、獅基本半面分劉析鄰20圖06獄年下陶半年坡，全何球黃淺金產(chǎn)址量將嶼繼續(xù)挎下降脊，投法資需已求持蘿續(xù)強緞勁，養(yǎng)尤其竟是市陰場預禿計美溫聯(lián)儲盾將放腦緩緊感縮貨核幣政寧策，犁美元科匯率哥很有掌可能起持續(xù)幟走低非，在障這些槍因素歸的綜擇合作叼用下俯黃金瞞價格漫長期恥漲勢續(xù)還會顆延續(xù)唇。從昨圖6邪中，規(guī)也可辣以清糕晰的羨看出淺，國隔際黃告金市鄰場在娛連續(xù)頃5年夢中，柴都是證6、棄7月收份有避所回默調(diào)，可但在牙此后加的下語半年范中，般均有糞較大尚的漲師幅。每圖6完：2鴿00愈0年少1月蚊－－垮20飼06內(nèi)年6滑月國咬際黃塞金市巖場走槍勢圖鏟1、皇20拍06朋年下螞半年驕國際辭黃金逮市場排供需渠分析毀據(jù)世爺界黃賓金協(xié)寨會的按最新乘數(shù)據(jù)菌，今稻年1盲季度祖黃金萌需求滑達到緣83虜5.劫7噸館，較議去年漁同期禁下降蜂約1鍋6%剃；但圍由于脅一年礙以來鮮金價矩約上膏漲3堤0%奸，因兇此以里美元屯計價鉤的黃舌金需任求則犧達到回14品9億秧美元圾，較剖去年箏同期悔上升姿9%健。在絕各種麥需求膝中，過對黃嫌金E灰TF云的投左資需澡求是仆增長若最為猶強勁們的，魄增幅把約2答3%哨；此走外對級黃金技的工棟業(yè)需性求也繞上升軍了約蒸5%已（二鑼者均毀以噸槽位計殖，若捎以美挽元計宴則分踩別為藍59籠%和梁36侍%）憐。對嗚首飾藥（珠鑰寶）滾金的移需求些則較是去年行同期巖大幅俗下降平22細%(朋以美束元計閉則上恭升2建%）蠅。周在黃譯金需梢求持擠續(xù)增勒長的雕同時泊，供蔬給增島長速屢度卻健不能希跟上無需求資增長奇步伐剝，尤博其是列南非童黃金敢產(chǎn)量歸下降貢。這捉意味割著中雷央銀非行需乖要出松售黃著金才同能彌亡補供答需缺性口，雙但是號受各貸國央柿行之幅間簽爬訂的儲協(xié)議瓣制約零，它拋們出抗售黃村金的腳數(shù)量春將有遭限。復如果島市場兵持續(xù)留擔心講美元升前景罷，黃嘗金的量需求舌將繼員續(xù)上世升。景6月炊28儲日秋，金正屬經(jīng)擺濟集警團(柱ME絨G)寒銷售慧副總不裁考喜克斯習在倫量敦金堆銀市探場協(xié)牧會年蹲會上母說，誕如果行不能粗發(fā)現(xiàn)勝新礦資，目目前的諒黃金沾儲量姿將到站20槍20爐年被普消耗嶼完。惰統(tǒng)計暫數(shù)據(jù)孩顯示嫌，世栗界上花四分謠之一攜以上兄的新豆項目植都位滿于非銅洲，蓬但是擠在這揚個大加陸上在發(fā)現(xiàn)綁的新且儲量孝只占高不到尋十分委之一鬧，如潤果情電況不惰發(fā)生環(huán)變化旅，將東會造臉成供穩(wěn)應短響缺。嗓如果盯礦產(chǎn)短金的蜓供給信不能院有效孫增加病，供喘給總辣量將嗓出現(xiàn)化下降庸，而慘需求園的主滑導因弟素消怖費和壓投資謎都有狼不俗第表現(xiàn)互，使鳴得黃距金市代場具朝備上片漲動香力。倡2、佩地緣般政治穿因素困在伊幫朗核孤危機延出現(xiàn)嚴“強拐點還”茶，朝問鮮導思彈風律波基撤本平嚇息后殿，黃治金的揮避險繁因素企暫時延得到腸了緩收解。嚴但國泡際局熔勢依白然處江于比叫較動悄蕩時亮期，茫新的再地緣染沖突裝點將迎隨時吐爆發(fā)隸，一寬旦爆昏發(fā)新膜的著國際睡政治會局勢諷沖突曲，氣令投撓資者網(wǎng)對世雁界經(jīng)止?jié)叱蕜莞性锏綉n殲慮雄，下從而烤可能飽引發(fā)鵲對黃叫金的既新一伍輪投桃資需民求。津3、議美元我、原莊油的版走勢蘿近年虹來,科美國違的財留政赤鍋字和計經(jīng)常絮項目畢赤字狐不斷乒增加班，受型此影附響美蒜元匯握價還抵存在首下跌凍的可幸能。父如果椒石油殲價格星再度逐上漲危使美宏國經(jīng)向濟面過臨衰氏退，糖或者持國際喘資本化加速嫁流出熔美國狀，美門國股耳票市籠場也嗓可能喘出現(xiàn)必較大跡下跌普，投閘機資借金的辜轉(zhuǎn)移酷可能急使黃娘金價艷格的譯漲幅升更大陶。美緊國的學反恐搜政策志引發(fā)婚的石聞油供端應恐煙慌等串，它碧們都瞧不同熟程度斗對石叫油供聯(lián)應造泛成了魔影響仔。另哲外，圖從幾悠大產(chǎn)命油國涂的石噸油供傲應來裹看，筒中東包地區(qū)落具有詞“遙無限陜產(chǎn)油超能力句”翻黃金銀箱體泰的條丸件也搶不如完過去曠，其姿油田看產(chǎn)油危能力北自然攻下降誦率已頓達4刃%－災6%融。目胡前除斜沙特銹等少揭數(shù)O破PE樸C產(chǎn)析油國更還有邀剩余策生產(chǎn)衣能力傘外，率大部電分國刊家產(chǎn)問油能恩力已域接近暑頂峰獲，現(xiàn)薯在O神PE靈C產(chǎn)旨油能鑰力已餐啟動森了8桂8%烏。這靜些因頌素都冷造成蔬了石水油價薄格在缸未來槽一段聾時間娛將保勝持走蟲高趨避勢，斑投資配者對衫全球川經(jīng)濟砌放緩瞎的憂害慮。谷在這相種情扭況之靈下，縣作為個基礎降保值找手段隆的黃點金受返到了座青睞咱。從孝圖7獸、圖炒8中緊，我交們可觀以發(fā)?，F(xiàn)，盤從2巷00以3年福起，乎美元腔的長糖期跌融勢已獄經(jīng)不裹可扭蹤轉(zhuǎn)，連同時詢，美擊元與肝黃金浙的負牙相關蛾系數(shù)權日益還接近個－0擾.8券。在頸美元蓮下跌暈的背慰景下僻，黃商金的市長期到上漲熟將是匙必然僑趨勢鴿。宿圖7受：貿(mào)途易加桐權美藍元指醫(yī)數(shù)走貍勢圖屠圖抱8：療黃金果與美鍋元的挑相關缸系數(shù)雖綜上界所述造，2廚00器6年遼下半翻年，流國際豐黃金厘市場礦在經(jīng)杜歷了跡暴漲偵暴跌屈之后福，將丈保持旅上升市態(tài)勢做。黃蹲金市熱場前干景將太繼續(xù)失改善凈。從翼影響瘡黃金少市場物的幾俊個主們要因傲素來出看，喘隨著隆美國翻加息筋完成漢，基兔本面桶上原凳油的襯提振仗，黃性金后斥市又續(xù)將十糕分明受朗。惱今年炭下半記年的棄黃金縫價格配有望冶穩(wěn)步兩上揚啊，并哭沖擊旦80追0美萌元的黨歷史封高位除。賄二、軍技術他面分界析贊從技餃術面釋來看之，野分析交大的偵趨勢踩要用花月K遷線會貪比較結準確育。如像果我牛們將墻19般90哀年到匆今年閥5月定的黃遲金走屆勢分嗓成以叛下五往個時轉(zhuǎn)間段仁，并婆提取株了一烈個黃姐金箱林體、失一個稍黃金要圓弧懷底和磨一條聰黃金窩趨勢丘線對肢黃金丈市場帖未來糟行情樓作以須分析對。型19爪90揉年0掘1月嗽－1屆99往7年尚09織月渠金價珠在一慰個大晨的黃漏金箱尼體中述運行耳：箱超底3素25括美元勝，箱稠頂4鳳08劣美元閥。閥19貢97條年1坑0月條－2寺00削2年殃11糾月狼金價介下跌徑到箱醬體下勢方運纏行。戶下探狡至歷陵史底合部2袖51暫美元暢。州20占02彼年1牙2月為－2蠻00蕩4年曉08濫月浩金價豈回升拼到箱千體中物并試滑圖突為破箱儀頂，拴但遇家阻回條落在貫箱體銳內(nèi)整瞧理。策20熟04州年0見9月丸－2丑00岔5年堡08租月瑞金價放成功癢突破蒜箱頂賭，但溫沒有坊急于喜拉升娃，而怪是在喘箱體橡上方截整理麗，確蛛認支聾撐。鏡20為05碑年0仍9月緩－2抹00把6年辰05答月該金價崗進入劃強勢灑拉升刷階段顯，最庸高沖躬擊到璃73劣0美燈元。均創(chuàng)出變26懲年來姿的新鹽高。也黃金繡圓弧申底：妹19穩(wěn)96籍年2楊月－痰20蘿05見年9陡月伐長達轎9年辛半的舍大圓處弧底肚形態(tài)秘，一容個非負常可習靠得永技術批形態(tài)赴。黎圖9跑：黃陽金圓癥弧底接黃金流趨勢然線：薯將月隆K線終03朱年2藍月和厲04革年1腹月的瓦最高薯點連葬成線誠，此堪趨勢涂線為逆01德年到燒05梳年大訂型上斗升軌遞道的婦上軌脆，今筒年的虛1月義被有輪效突剪破。禁如果笛過去紋上升適軌道敏的上胸軌壓明力線暖被有軍效突窩破，有此線揚將成監(jiān)為金錯價未惕來沖經(jīng)高回捕調(diào)的分強有筍力的鏟支撐飯位。予我們翠可以專看到醉金價潛從7老30誓美元境這個嚼26廁年歷群史的即高位澆向下約巨幅遠回調(diào)哄，其狹下調(diào)寨的力春度和宜速度雷超出癥了廣惠大投偷資者川的預無測，裁但是奴6月宮17稅日今金價酸正好烤下跌條到此撲趨勢舞線位棉置5土41涌美元打受到攪強勢獸的支闊撐，爹說明摸此趨存勢線倍對于海分析榆黃金贊市場舍的未斥來行濟情有鳴著重退大意朽義，碌在后銳面還影會詳航細分忙析。賽醬街圖1晨0：逐黃金挽趨勢褲線脾其中鵝的幾浩個重這要數(shù)秘據(jù)需籍要提玻取出古來用竊做計蘇算分晝析：鏈箱底謀32奮5美哨元、嶺箱頂洗40奸8美花元、崇大圓咸弧底吧部2秒51嬌美元升、2鎖00追6年裁5月負最高瘦點7勢30柳美元毛。斧用形荒態(tài)理星念分蓋析2右00群5年貢9月淘圓弧曲底形鳴態(tài)完守成后領未來賓計算懂預測封上升碧的點妹位，掉因為滾圓弧隆底形許成的律時間柜比較匯長，兔所以乎具有疊很強杏的可江參考誦價值抓，當或形態(tài)孔被有的效突筍破之戴后，轎金價賭上升乓幅度羞應該翅是圓乞弧底防形態(tài)盯最高多最低銹差值津的2兵-刪3倍陡。拾列公到式計什算金敗價未飯來將套要上奉升到坊的點辰位：塘1倍豈為1范×笨（4料09祖－2掏51貨）映+4添09道（箱牌頂支械撐）群=5術67宜美元俱2倍凈為語2則×代（4逗09渾－2霉51托）＋鋸40脆9（濤箱頂豐支撐土）=也72城5美卷元盜3倍仰為躲3施×鹿（4障09裂－2嶺51緊）＋華40貧9（膜箱頂茶支撐藥）＝幼88納3美抓元隸2倍富預期逢的結狡果是蔬上升鄭到7切25元美元修，與不今年吃5月至所創(chuàng)聲26念年來舌的新證高7想30捏美元天僅有赴5美搭元的刷差價妻，已元經(jīng)成賺為現(xiàn)愚實。正3倍罪預期織的結能果是竊上升掌到8角82僑美元候。何床時能旺夠?qū)嶊儸F(xiàn)，烤下面細我們腫來做贊詳細愉的分沃析：擱金價肺從高拐位向霉下回瞧調(diào)獲機得支訪撐的闖回調(diào)庫幅度挑對后衰期的械走勢腫將起右到?jīng)Q末定性輝的作塔用。戴市場麥經(jīng)驗味告訴叉我們社如果植黃金淚價格驗從高折位回宅落三吃分之戒一就湖獲得室強勢挑支撐本的話潮短期暢會繼雖續(xù)回晨升創(chuàng)謀造新援的高疤點，撒否則巨必須夠進行粉充分組調(diào)整州才會今重拾恩升勢蟻。而虧從高逃位回狐調(diào)的怖二分蠟之一林價位過理應感獲得扎較強略的支婚撐。燒下面邪計算批支撐山的點們位。硬公式紐計算唇：三及分之織一支榆撐位云：7盆30闊－（性73蘋0－輝40陶9）緩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