華設集團(603018)創(chuàng)新為帆踏數(shù)字化浪潮前行-東北證券廖浩祥-20230614

請務必閱讀正文后的聲明及說明全專業(yè)設計能力，打造數(shù)智化轉型領航企業(yè)。華設集團是國內(nèi)首家獲得工程設計綜合甲級資質并在主板上市的工程咨詢公司，致力于咨詢設計全專業(yè)設計能力，打造數(shù)智化轉型領航企業(yè)。華設集團是國內(nèi)首家獲得工程設計綜合甲級資質并在主板上市的工程咨詢公司，致力于咨詢設計年設計/試驗檢測/工程管理/工程承包分別實現(xiàn)營收/-0.24%.國產(chǎn)替代政策要求促進公司創(chuàng)新力度不斷提升。公司聚焦基礎設施全鏈碳”發(fā)展的關鍵時期。推動綠色化和數(shù)字化深度融合、能源結構綠色轉型，持續(xù)提升能源使用效率，是開啟綠色低碳之路的關鍵。碳達峰碳中、技術、人才、企業(yè)發(fā)展都將進行全面的迭代升級。數(shù)字化與低碳化深度融合，成為企業(yè)發(fā)展的結構性機遇，公司集中優(yōu)勢資源，以創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)研為交通和城市基礎設施領域的生態(tài)環(huán)保提供全過程咨詢和工程服務，主、城鎮(zhèn)水環(huán)境治理、土壤修復、固廢處置等。x及預期、盈利預測與估值模型不及預期財務摘要(百萬元)021A022A023E024E025E-)%-)%每股收益(元)(%)股息收益率(%)總股本(百萬股)24%%86%9%86%18%86%15%%86%41%86%股票數(shù)據(jù)3/06/146個月目標價(元)收盤價(元)12個月股價區(qū)間(元)總市值(百萬元)1總股本(百萬股)A股(百萬股)B股/H股(百萬股)日均成交量(百萬股)歷史收益率曲線證券研究報告/公司動態(tài)報告創(chuàng)新為帆，踏數(shù)字化浪潮前行30%20%益相關報告相關報告《重視基建央企中特估機遇》0606《供需平衡偏緊，砂源漸顯稀缺》0228《繼續(xù)看多基建央國企，建筑光伏領域期待突》證券分析師：廖浩祥liaohx@22/161.全專業(yè)設計能力，打造數(shù)智化轉型領航企業(yè) 3 3 3.新能源低碳業(yè)務崛起，數(shù)字化與低碳化雙輪驅動 11 圖11：全球分行業(yè)二氧化碳排放量(Gt) 11圖12：中國分行業(yè)二氧化碳排放量(Mt) 11 表3：“十四五”城市基礎設施主要發(fā)展指標(部分) 6 3/3/161.全專業(yè)設計能力，打造數(shù)智化轉型領航企業(yè)企業(yè)。計師、江蘇省科技企業(yè)家江蘇表1：公司十大股東名股東名稱比例1限公司4.89%2楊衛(wèi)東8%3邱桂松56%42.88%52.75%62.59%7資管理有限公司89公司有限公司計26.56%字心，重視技術創(chuàng)新及設計能力的培養(yǎng)提升。近44/16一流的產(chǎn)品和服務，在交通和城市建設領域提供全國領先的數(shù)字化整體解決方案，表2：公司主營業(yè)務框架圖定位：以規(guī)劃設計為入口的科技創(chuàng)新型企業(yè)平臺和行業(yè)洞察詢業(yè)務計慧業(yè)務立足全球視野和行深耕交通領域62在交通和城市領域在綠色低碳基礎設業(yè)洞察，依托大數(shù)應用新一代數(shù)字技施建造技術、低碳據(jù)和數(shù)字模型，融術，進行模式、產(chǎn)合經(jīng)濟、社會、交設計能力，提供交生態(tài)環(huán)保等方面開通和城市基礎設施數(shù)字孿生、智慧交展技術研發(fā)，提供要素，提供專業(yè)的全生命周期綜合解通、智慧城市提供和技術服務。和系統(tǒng)集成。.2.盈利穩(wěn)步上升，高毛利業(yè)務占比增加1個省(區(qū))市。江蘇省內(nèi)合同額保持50億元以上規(guī)優(yōu)勢持續(xù)顯著。5/5/16Q營業(yè)總收入及同比增速0020%15%10%5%0%-5%20192020202120222023Q1營業(yè)總收入(億元)同比增長率分行業(yè)看，22年傳統(tǒng)業(yè)務/新興業(yè)務分別實現(xiàn)營收Q歸母凈利潤及同比增速87654321020192020202120222023Q1歸母凈利潤(億元)同比增長率35%30%25%20%15%10%5%0%48.33/9.77億元，同比分別-0.29%/+3.73%，毛利率分別為39.88%/22.45%，同比分別+6.98/-3.77pct。新興業(yè)務分產(chǎn)品看，規(guī)劃研究/勘察設計/試驗檢測/工程管理/工程承包分別實現(xiàn)營收3.79/2.06/6.96億元，同比分別-3.30%/+2.46%/+2.74%/+15.75%/-0.24%，比持續(xù)提升。此外公司持續(xù)發(fā)力AI，子公司狄諾尼2022年實現(xiàn)營收0.54億元，用。%2019202020212022工程承包工程管理規(guī)劃研究勘察設計試驗檢測其他4%計2.1.新基建政策利好，數(shù)字經(jīng)濟賦能公司發(fā)展6/6/16表3：“十四五”城市基礎設施主要發(fā)展指標(部分)2020年現(xiàn)狀2025年目標1城市基礎設施建設投資占重(%)2市地下管網(wǎng)普查歸檔率(%)-3綠色社區(qū)建設比例(%)-4城市建成區(qū)路網(wǎng)密度(公5軌道站點800米半徑覆蓋通勤比例(%)超大城市26特大城市17超大城市≥30839公里100公里2線投產(chǎn)里程公里58公里公里561個67鐵路運輸業(yè)投資增長17.6%，信息傳輸業(yè)投資增長11.3%，水利管理業(yè)投資增長上7/7/169-02-019-05-019-08-019-11-010-02-010-05-010-08-010-11-011-02-019-02-019-05-019-08-019-11-010-02-010-05-010-08-010-11-011-02-011-05-011-08-011-11-012-02-012-05-012-08-012-11-013-02-015.4pct；拉動全部固定資產(chǎn)投資增長9-02-019-05-019-08-019-11-010-02-010-05-019-02-019-05-019-08-019-11-010-02-010-05-010-08-010-11-011-02-011-05-011-08-011-11-012-02-012-05-012-08-012-11-013-02-0100比數(shù)據(jù)來源：Choice，東北證券80.0060.0040.0020.00年5月7日，新增專項債券已發(fā)行16215.88億元，占提前批額度21900億元的方面，要求穩(wěn)步構建智能高效的融合基礎設施，加快推進能源、交通運市基礎設施建設，提升市政公用設施和建筑智能化水能交通運輸行業(yè)高質量發(fā)展和交通強國建設。要全面賦能經(jīng)濟社會發(fā)展，做強做優(yōu)做大數(shù)字經(jīng)濟，培育壯大數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)，研究制定推動數(shù)字產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展的措施，金融、教育、醫(yī)療、交通、能源等重點領域，加快數(shù)字技術創(chuàng)新應用。2.2.數(shù)字智慧業(yè)務蓬勃發(fā)展，順利推進轉型升級近8/8/16立足基建布局數(shù)字化業(yè)務。公司聚焦基礎設施全鏈條數(shù)字化轉型，推動設計協(xié)同、BIM審圖、模型交付一體化，依托工程數(shù)字化技術中心，推動工程設計向基于9/9/16表5：公司數(shù)字智慧業(yè)務框架圖在交通和城市建設領域提供領先的數(shù)字化整體解決方案和行業(yè)洞察設計向數(shù)字設計升級孿生平臺景基于多源大數(shù)據(jù)的城市群級／區(qū)域級／城市級交通模型仿真，提供規(guī)劃咨詢服務聚焦基礎設施全鏈條數(shù)字化轉型，打造數(shù)字設計云、模型交付一體化，對標國際實現(xiàn)軟替代基于BIM+GIS的三維正向設計與數(shù)字模型交付能力，提供基礎設施全生命技術服務傾斜測量、機器視覺等感知技術，打造多元數(shù)據(jù)融合的勘測云平臺，實現(xiàn)高精度快速建?；谧灾餮邪l(fā)的“紫云基慧工地和數(shù)字孿生工廠平臺人工智能等技術的數(shù)字化資產(chǎn)運維系統(tǒng)，提供基礎設施智慧檢測和綜合管養(yǎng)服務車路協(xié)同等領域開展技術研發(fā)和應用，提出了華設解決方案。包括：智慧公大腦、自動駕駛路側單元等產(chǎn)品線成果推廣，探索數(shù)字產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的新途徑。在持續(xù)發(fā)展EICAD產(chǎn)品基礎上，開拓16慧公交、智慧停車、智慧樞紐、交通大腦、車路協(xié)同”提出技術解決領域中充分運用大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)和人工智能等新一代信息技此前公司和鹽城交投共同出資設立的華設鹽城智能制造有限公司已建成并實現(xiàn)量全—五峰山智慧高速建成通車，依托該項目形成的“新一代高速公路別算法，道路事件融合分析算法等關鍵技術上形成突破，研發(fā)出基3.1.順應低碳發(fā)展大背景，促進可持續(xù)發(fā)展路的關鍵?；?、數(shù)字化、輕量化交通裝備”作為重要全面建成綠色建筑，建筑能源利用效率穩(wěn)步提升，建筑用能結構逐步。“雙碳”戰(zhàn)略落地，圍繞“零碳”目標加速構建高效、低碳、綠色、智能的交通與城市運營體系，瞄準綠色低碳新賽道，到8.3%，明顯高于全世界交通碳排放的增速(2.1%)及我國整體碳排放的增速0持續(xù)增加。交通運輸?shù)奶贾泻桶l(fā)展任務艱巨，整個交通鏈條所涉及的圖10：全球分行業(yè)二氧化碳排放量(Gt)86420電力工業(yè)運輸建筑物021202205050020004000600080001000012000163.2.數(shù)字化與低碳化雙輪驅動，打造公司發(fā)展第二增長曲線臺階?；邪l(fā)中心、大數(shù)據(jù)研發(fā)中心、低碳新能源研發(fā)中心、車路駛與車路協(xié)同等方面形成一批行業(yè)領先的核心技術和1)研發(fā)的植物纖維發(fā)泡填料等產(chǎn)品已形成規(guī)?；a(chǎn)能力；間區(qū)建設光伏電站，主體建筑實驗性采用鈣3)面向低碳循環(huán)新材料，2022年公司與江蘇天諾道路材料有限公司共同出資，設立華設(江蘇)新材料科技有限公司，初期開展交通可再生材料研發(fā)及生產(chǎn)銷售，和銷售。礎設施綠色技術解決方案。公司主要為交理、土壤修復、固廢處置、智慧環(huán)保等專業(yè)領域。公司擁有江蘇省生江蘇省交通運輸環(huán)境保護工程技術研究的系列產(chǎn)品。承接了南京祿口機場降噪工程、泰州醫(yī)藥高新區(qū)(高港區(qū))村莊生活污水治理、泰州市垃圾分類收集后端處理等項目。公司參編了16境了一系列綜合性海綿城市建設領域的生力軍，華設環(huán)境水務團隊以設計牽頭工程總承包綿城市、綜合管廊、智慧水務等。團少16估值指標應付款項的非流動負債債,124877007估值指標應付款項的非流動負債債,12487700789003,3927780220每股指標每股收益(元)每股凈資產(chǎn)(元)每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量(元)長性指標力指標6740003效率指標023E022A024E%6.76.099.0%.9%0.484.5%0.534.9%%.9%.9%.9%及指標資產(chǎn)負債表(百萬元)022A023E024E025E現(xiàn)金流量表(百萬元)022A023E024E025E023,61101325413應收款項,017,044,076及攤銷44公允價值變動損失0000產(chǎn)2466522變動097311100活動凈現(xiàn)金流量0投資活動凈現(xiàn)金流量84633985現(xiàn)金流量923271流動資產(chǎn)合計企業(yè)自由現(xiàn)金流短期借款04025E7利潤表(百萬元)利潤