從會計(jì)處理看借殼上市

借殼上市中發(fā)生的重組，從會計(jì)角度考慮不應(yīng)該在賬面進(jìn)行體現(xiàn)，應(yīng)該將整體交易理解為“反向資本結(jié)構(gòu)調(diào)整”，屬于一項(xiàng)權(quán)益性交易，不確認(rèn)商譽(yù)或者損益

孔少鋒

隨著IPO閘門的關(guān)閉，借殼上市成為企業(yè)走向資本市場的惟一道路。其中涉及的并購重組等相關(guān)會計(jì)處理，是會計(jì)學(xué)界公認(rèn)的四大難題之首，其處理的方法及其結(jié)果也理應(yīng)受到更多重視。2023年，證監(jiān)會發(fā)行審核委員會下設(shè)的并購重組委員會，共審核通過了17家“借殼上市”的重組業(yè)務(wù)。在這17個借殼上市的案例中，有6家在其重組報告書中明確表明備考財(cái)務(wù)報表系以“同一控制下的企業(yè)合并”或“權(quán)益結(jié)合法”為基礎(chǔ)編制，有3家明確表明以正向購買法為基礎(chǔ)編制的，有1家表明以權(quán)益性交易進(jìn)行處理，1家表明系以反向資本結(jié)構(gòu)調(diào)整為基礎(chǔ)編制，其他則沒有明確披露方法，但系以借殼公司的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行處理。截至4月中，在已經(jīng)披露年報的5家完成重組的公司中，有3家披露年度合并報表采用“同一控制下的企業(yè)合并”基礎(chǔ)，1家披露為權(quán)益性交易，1家披露為反向資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。為何同一類事務(wù)的相關(guān)會計(jì)處理，中間經(jīng)歷了數(shù)家專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的審核，并且也通過了重組審核委員會審核，結(jié)果卻存在如此重大的差異？借殼上市的模式及步驟根據(jù)重組方與上市公司的關(guān)系，借殼上市可以分為兩大類模式，第一類模式是重組方，即借殼公司股東（下稱重組方），用借殼公司購買上市公司（下稱被重組方）大量增發(fā)的股份，進(jìn)而獲得上市公司控股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)借殼公司的上市之路。另外一類模式，是重組方先行購買上市公司的控股權(quán)，然后通過上市公司資產(chǎn)置換等形式，實(shí)現(xiàn)旗下資產(chǎn)的上市之路。根據(jù)對上市公司原業(yè)務(wù)的處理結(jié)果，借殼上市可以分凈殼上市及非凈殼上市。凈殼上市指上市公司對自身原業(yè)務(wù)及其相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行處置，處置完之后，上市公司成為一個僅有現(xiàn)金或者少量應(yīng)收款項(xiàng)或投資等資產(chǎn)的殼公司。非凈殼上市為上市公司原業(yè)務(wù)及其相關(guān)資產(chǎn)并不退出上市公司，而是與認(rèn)購的借殼公司共同組成上市公司的未來經(jīng)營業(yè)務(wù)。各種不同的重組模式和方法，對重組方和被重組方股東而言，在經(jīng)濟(jì)上總能通過合理安排，形成各自認(rèn)可的交易對價，促成重組的實(shí)施。從2023年度已通過審核的17個借殼上市案例看，有9家是通過第一種模式實(shí)現(xiàn)重組，8家是第二種模式，重組方和被重組方對重組模式并無特別偏好；然而，在對上市公司原業(yè)務(wù)的去留以及相關(guān)資產(chǎn)的處置上則涇渭分明，有15家是借凈殼上市，只有2家不對上市公司原業(yè)務(wù)進(jìn)行處置，其中1家是因?yàn)榕c上市公司業(yè)務(wù)相同，保留上市公司資產(chǎn)，可以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。會計(jì)處理原則的認(rèn)定雖然重組各方對重組的模式和方法并無特別偏好，但不同的重組模式在會計(jì)處理規(guī)定和結(jié)果上，卻可能存在天壤之別。最重大的區(qū)別是，對第二類模式下的重組在會計(jì)上是否能被認(rèn)定為“同一控制下的企業(yè)合并”，從而使用各方的賬面價值進(jìn)行一系列的相關(guān)處理。我們首先對借殼上市的重組中，有關(guān)各方可能需要進(jìn)行的會計(jì)處理進(jìn)行簡單分析。在第一種模式中，重組方認(rèn)購上市公司增發(fā)的股份，形成對上市公司的投資，在母公司層面上需要對投資行為進(jìn)行會計(jì)處理；由于該投資屬于獲得控股權(quán)的投資，在合并層面上還需要進(jìn)行企業(yè)合并行為的會計(jì)處理。同樣，上市公司增發(fā)股份購買借殼公司，形成對借殼公司的投資，在母公司層面上需要對投資行為進(jìn)行會計(jì)處理；在合并層面上還需要進(jìn)行企業(yè)合并行為的會計(jì)處理。在第二種借殼上市模式中，重組方事先購買上市公司控股權(quán)，從而形成對上市公司的投資，在母公司層面上需要對投資行為進(jìn)行會計(jì)處理，在合并層面需要根據(jù)上市公司的資產(chǎn)置換行為的結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的會計(jì)處理；上市公司由于進(jìn)行資產(chǎn)置換，需要進(jìn)行相關(guān)的會計(jì)處理。根據(jù)財(cái)政部2006年發(fā)布的新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則（下稱新準(zhǔn)則），以及國家主管部門發(fā)布的補(bǔ)充規(guī)定或指引，在國內(nèi)資本市場進(jìn)行的重組業(yè)務(wù)，其會計(jì)處理應(yīng)該遵從若干規(guī)定，或者以之為參考。這些規(guī)定具體如表1所示。點(diǎn)呼但是滿，在址新準(zhǔn)題則及學(xué)其相戚關(guān)的冒解釋買性規(guī)撞定中屯，并傳沒有湊針對妻借殼尿上市玻的會押計(jì)處辛理規(guī)這定。根只是初在財(cái)輕會函舍[2咬00容8]由60邪號《貝財(cái)政欄部關(guān)織于做車好執(zhí)毅行會野計(jì)準(zhǔn)錫則企診業(yè)露20菜08蛾年年洪報工柱作通腥知》爭（下駛稱財(cái)牙會函酷［告20叼08臟］換60奏號）含中，油第峰5詳條規(guī)沫定搭“咐企業(yè)唇購買他上市賤公司暖，被翅購買燭的上衰市公磨司不蕉構(gòu)成波業(yè)務(wù)牌的，籃購買跨企業(yè)睡應(yīng)按逗照權(quán)著益性簡交易山的原盛則進(jìn)極行處粒理，布不得謊確認(rèn)捕商譽(yù)亡或確般認(rèn)計(jì)訊入當(dāng)功期損億益榜”糾。這副一規(guī)卵定，跨基本耕奠定殃了借墳殼上奮市的滿會計(jì)照處理扇基本煮原則蹦——個權(quán)益涂性交旅易的媽原則冠。搬頸“威權(quán)益咬性交譽(yù)易部”睡這個搜會計(jì)嚷術(shù)語王，還橋是第挪一次樸出現(xiàn)盒在中松國正藏式的嚴(yán)會計(jì)號規(guī)定精中，既但該嗎規(guī)定橫并沒聾有對我什么壘是聽“亦權(quán)益陳性交置易艘”煙以及貫“原權(quán)益士性交怎易的舉原則贈”滋進(jìn)行質(zhì)進(jìn)一癥步的移闡述差。艷箭不過理，在億美國動財(cái)務(wù)連會計(jì)坑準(zhǔn)則吼委員舊會（項(xiàng)FA懶SB儀）發(fā)毛布的鬼《財(cái)虎務(wù)會搜計(jì)概己念框疑架第元5攏號（己SF冰AC呢5常）》稍中，嘉有一從個類病似的改會計(jì)駱術(shù)語港“擋資本捧性交添易臣”端（笨ca隱pi段ta丟l異tr叨an巷sa寨ct疼io己n陰）?？馞A駛SB脆在論街述夾“念所有適者投這資及梢分配煤表享”趨的作筆用時京，認(rèn)誠為杰“逆該表徑反映健了一寫定時醫(yī)期內(nèi)攪，企棵業(yè)與育其所渡有者世因其油所有鵝者身識份進(jìn)睛行的何交易外對企耽業(yè)權(quán)類益的垮增加訂或者效減少代的程拒度及未方式逼”辨，即塞“償反映圣了企顧業(yè)資泰本性絡(luò)交易小，與爸損益拆性交如易竟——顧那些悉與非圈所有鋼者進(jìn)含行的璃交易齒相對甚”庫；在伯SF眠AC債5獅的腳巖注中衣，踢FA刷SB售進(jìn)一騙步對莫資本固性交輔易進(jìn)箭行了貼定義免，認(rèn)調(diào)為資漁本性該交易攤是與丘所有盈者進(jìn)削行的跨影響鉛一個賽企業(yè)晚所有府者利思益（鳴權(quán)益寨）的輝交易屈。同鋼時，嫩FA兔SB燥認(rèn)為棍“或資本鞠”視（用ca漏pi賞ta軋l歐）這染個詞駛語過必于寬顏泛，脂并沒緣有確當(dāng)切指鄙代塔“歡所有糠者權(quán)鉗益補(bǔ)”虛，但向這個僑詞語庭被經(jīng)家常且旅普遍潤使用瞇，因麗此他京們也轎使用否“譯資本致”耗這個獵詞。精爬我們庸無法返得知姨，財(cái)訊會函賣[2決00鑄8]蓄60分號中舅的驚“飯權(quán)益怠性交拴易蛋”艦，是叮否來敘源于虹或者租等同盲于專FA喘SB悲的鏈“宜資本欠性交哪易飽”樹，但栗從睜“翁不得檔確認(rèn)騾商譽(yù)添或確泰認(rèn)計(jì)協(xié)入當(dāng)蛾期損本益刪”恭的結(jié)精果來級看，泛二者芽至少晴在會坡計(jì)處兵理結(jié)妖果上蜜是殊稅途同津歸。泡叢同樣所，美去國證姿交會罩下屬桂的公旺司財(cái)求務(wù)中辛心（秩Di辦vi慰si栗on當(dāng)o捧f頁Co哪rp利or擺at產(chǎn)e行Fi戴na崇nc曉e忘）在閱供職預(yù)員使馬用的沈財(cái)務(wù)染報告辰手冊梯（布Fi雷na理nc濁ia怖l雀Re醉po賢rt木ti俘ng鞠）第寨12勿章（例To原pi家c衣12截）中炒對借竿殼上詳市的迫會計(jì)畝處理摟進(jìn)行境了分嘩析及志規(guī)定濕。咳笛他們宮認(rèn)為拘：爺“鋼一個菊無經(jīng)陡營的查公共肝殼公扎司去蜜收購下一個幟私有幣公司絹，經(jīng)翁常導(dǎo)苗致私帽有公粒司的柱所有獲者和個管理偉層具朱有合餐并公還司的支事實(shí)塊或?qū)嵓搽H的佩投票直權(quán)和越運(yùn)營暈控制聾權(quán)。物職員毅認(rèn)為熱公眾司殼公慈司的歌反向擇收購羊?qū)嵸|(zhì)遙上是復(fù)一個振資本積性交戀易，生而不如是企機(jī)業(yè)合壘并。逆即該暫交易忌是一闖個反央向資脈本結(jié)滔構(gòu)調(diào)這整（貧re犧ca罪pi資ta延li瘋za狡ti債on嚷），臣等同路于私彈有公腰司發(fā)蘋行股洪份去騎購買琴公共叢殼公襪司的火凈現(xiàn)釘金資息產(chǎn)，準(zhǔn)同時匯伴隨應(yīng)著反濟(jì)向的攝資本況結(jié)構(gòu)搶調(diào)整桶。其保會計(jì)謙處理茅與反于向合芳并類甚似，仙除了撞不確繳認(rèn)商任譽(yù)或息者其碰他無兵形資盒產(chǎn)。陸”舅防借鑒汁上述吃美國魚關(guān)于別借殼僑上市忽的有飼關(guān)規(guī)將定，掩以及攜關(guān)于周資本掠性交叛易的敗解釋遵和分糕析以虛及會成計(jì)處嶼理結(jié)鐵果，第我們蛋有理冊由認(rèn)良為，秘在財(cái)羨會函賠[2惕00茄8]弱60決號中它的權(quán)驅(qū)益性猾交易監(jiān)與美柜國的攔資本憂性交增易具董有同叢樣的冰內(nèi)涵雹，即哨認(rèn)為罩借殼述上市宗是一疲個夜“勸反向贈的資看本結(jié)問構(gòu)調(diào)盡整?！陛o。翼拌結(jié)合笛借殼射上市即的動極機(jī)以牧及前奇述關(guān)哥于借剩殼上脂市模貼式的欄分析出，上須述經(jīng)樣濟(jì)性盒質(zhì)假樣定在灣會計(jì)閱理論象上可際以找納到依占據(jù)。柄倒在借棍殼上眾市中蒜，對票重組愈方而遞言，薦借殼騎上市建本身鏡的價摘值，宵遠(yuǎn)遠(yuǎn)咐超過晨其獲介得的仔上市興公司澡原業(yè)勇務(wù)及款其相蜜關(guān)資相產(chǎn)的怒價值堆，即岸成為壓一個居公眾泛公司撇這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益豆同時躍，針宴對取逐得的銜新上屋市公便司的淹股權(quán)畝，則帶可以德理解磨為因誕上市睜公司耀增發(fā)渾股份肌導(dǎo)致鼓其持舞有的野上市裙公司頓剩余接的凈駛資產(chǎn)濕的減火少部驗(yàn)分購鑒買了導(dǎo)新上大市公陶司的賊股權(quán)香，并雹根據(jù)煉《企聰業(yè)會雁計(jì)準(zhǔn)尾則第芝2速號臂——累長期蚊股權(quán)請投資消》進(jìn)沈行相篇應(yīng)的荒處理桐。盛菠借殼削上市隙尚需應(yīng)認(rèn)同漏痰通過誰前述寶對借浙殼上腰市的桃有關(guān)鵲經(jīng)濟(jì)冤性質(zhì)粉、資蠢源配革置及走會計(jì)壺處理瓶分析松，我吵們不摩難得吵出結(jié)馳論堪——陣借殼波上市謎中發(fā)泡生的砍重組甚，其鼠實(shí)質(zhì)技在于蛾借殼龜公司哄通過淹這一閣行為獅獲得疑上市判資格溉，從虹會計(jì)受角度舊考慮陜，這孫一資咐格不雕應(yīng)該揪在賬步面進(jìn)蘋行體朽現(xiàn)，僑應(yīng)該繭將整腳體交護(hù)易理涼解為蝕“巷反向腔資本飄結(jié)構(gòu)別調(diào)整機(jī)”條，屬宰于一灶項(xiàng)權(quán)感益性小交易邀，不墳確認(rèn)藥商譽(yù)纏或者攪損益圈。簽清在練20夸08牧年度僵通過拘審核演的稍17敗個借糞殼上迎市