中國(guó)石油大學(xué)財(cái)務(wù)管理學(xué)期末復(fù)習(xí)題

財(cái)務(wù)管理學(xué)第1頁(yè)共1頁(yè)《財(cái)務(wù)管理學(xué)》課程綜合復(fù)習(xí)資料一、單選題1．從資本成本的計(jì)算與應(yīng)用價(jià)值看，資本成本屬于（）。A．實(shí)際成本B．計(jì)劃成本C．沉沒(méi)成本D．機(jī)會(huì)成本2．在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（）。

A．長(zhǎng)期借款成本B．債券成本C．保留盈余成本D．普通股成本

3．下列有關(guān)證券市場(chǎng)線表述正確的是（）。A．證券市場(chǎng)線的斜率表示了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度B．它測(cè)度的是證券或證券組合每單位系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的超額收益C．證券市場(chǎng)線比資本市場(chǎng)線的前提窄D．反映了每單位整體風(fēng)險(xiǎn)的超額收益4．債券到期收益率計(jì)算的原理是（）。A．到期收益率是購(gòu)買債券后一直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率B．到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率C．到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和D．到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提5．如果債券不是分期付息，而是到期時(shí)一次還本付息，那么平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率（）。A．與票面利率相同B．與票面利率也有可能不同C．高于票面利率D．低于票面利率6．某股票目前每股現(xiàn)金股利為5元，每股市價(jià)30元，在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，其預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率為5%，則該股票的股利收益率為（）。A．16.67%B．17.5%C．22.5%D．21.67%7．某公司2008年7月1日發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為10%，3年到期，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日，假定2009年7月1日的市場(chǎng)利率為8%，則此時(shí)該債券的價(jià)值為（）元。A．1000B．1035.63C．800D．1036.308．假設(shè)某公司今后不打算增發(fā)普通股，預(yù)計(jì)可維持2008年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的營(yíng)業(yè)凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率是10%，該公司2009年支付的每股股利是0.55元，2009年年末的每股市價(jià)為16元，則股東預(yù)期的報(bào)酬率是（）。A．12.87%B．13.24%C．12.16%D．13.78%9．當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，長(zhǎng)期固定利率債券價(jià)格的下降幅度（）短期債券的下降幅度。A．大于B．小于C．等于D．不確定10．不需要考慮發(fā)行成本影響的籌資方式是（）。A．發(fā)行債券B．發(fā)行普通股C．發(fā)行優(yōu)先股D．留存收益11．一個(gè)投資人持有B公司的股票，他的投資必要報(bào)酬率為10%。預(yù)計(jì)B公司未來(lái)股利的增長(zhǎng)率為5%。B公司目前支付的股利是5元。則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為（）元。A．100B．105C．110D．11512．當(dāng)必要報(bào)酬率不變的情況下，對(duì)于分期付息的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率小于票面利率時(shí)，隨著債券到期日的接近，當(dāng)付息期無(wú)限小時(shí)，債券價(jià)值將相應(yīng)（）。A．增加B．減少C．不變D．不確定13．利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定股票資本成本時(shí)，有關(guān)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的表述正確的有（）。A．選擇長(zhǎng)期政府債券的票面利率比較適宜B．選擇國(guó)庫(kù)券利率比較適宜C．必須選擇實(shí)際的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率D．政府債券的未來(lái)現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計(jì)算出來(lái)的到期收益率是名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率14．在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不用考慮籌資費(fèi)用影響因素的是（）。A．長(zhǎng)期借款成本B．債券成本C．留存收益資本成本D．普通股成本15．公司增發(fā)的普通股的市價(jià)為12元／股，籌資費(fèi)用率為市價(jià)的6%，本年發(fā)放股利每股0.6元，已知同類股票的預(yù)計(jì)收益率為11%，則維持此股價(jià)需要的股利年增長(zhǎng)率為（）。

A．5%B．5.39%C．5.68%D．10.34%16．在籌資決策中，核心問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)是（）。A．股票價(jià)格最大化時(shí)的資本結(jié)構(gòu)B．利潤(rùn)最大化時(shí)的資本結(jié)構(gòu)C．每股收益最大化時(shí)的資本結(jié)構(gòu)D．凈現(xiàn)值最大化時(shí)的資本結(jié)構(gòu)17．某零增長(zhǎng)股票的當(dāng)前市價(jià)為20元，股票的價(jià)值為30元，則下列說(shuō)法中正確的是（）。A．股票的預(yù)期報(bào)酬率高于投資人要求的必要報(bào)酬率B．股票的預(yù)期報(bào)酬率等于投資人要求的必要報(bào)酬率C．股票的預(yù)期報(bào)酬率低于投資人要求的必要報(bào)酬率D．不能確定18．某股票的未來(lái)股利不變，當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí)，則預(yù)期報(bào)酬率（）投資人要求的最低報(bào)酬率。A．高于B．低于C．等于D．可能高于也可能低于19．某公司預(yù)計(jì)未來(lái)保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，上年的每股股利為3元，每股凈利潤(rùn)為5元，每股賬面價(jià)值為20元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元，則股票的資本成本為（）。A．11.11%B．16.25%C．17.78%D．18.43%20．某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)入A股票，預(yù)計(jì)3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲現(xiàn)金股利收入200元，預(yù)期報(bào)酬率為10%。該股票的價(jià)值為（）元。A．2150.24B．3078.57C．2552.84D．3257.6821．ABC公司平價(jià)購(gòu)買剛發(fā)行的面值為1000元（5年期、每半年支付利息40元）的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為（）。A．4%B．7.84%C．8%D．8.16%22．下列不屬于影響債券價(jià)值的因素的是（）。A．付息頻率B．票面利率C．到期時(shí)間D．發(fā)行價(jià)格23．假定某投資的β系數(shù)為2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，市場(chǎng)收益率為15%，則投資者要求的必要收益率為（）。A．15%B．25%C．23%D．20%24．某公司普通股β值為1.2，已知市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8％，權(quán)益市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4%，則該公司普通股的成本為（）。A．12％B．12.8％C．9.6％D．4.8％25．在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個(gè)別資本成本最高的通常是（）。A．發(fā)行普通股B．留存收益籌資C．長(zhǎng)期借款籌資D．發(fā)行公司債券26．投資人要求的最低報(bào)酬率，也就是投資于本公司的成本，它在數(shù)量上相當(dāng)于（）。A．放棄的其他投資機(jī)會(huì)收益中最低的一個(gè)B．放棄的其他投資機(jī)會(huì)收益中最高的一個(gè)C．放棄的其他投資機(jī)會(huì)收益的算術(shù)平均數(shù)D．放棄的其他投資機(jī)會(huì)收益的加權(quán)平均數(shù)27．更適用于企業(yè)籌措新資金的加權(quán)平均資本成本是按（）計(jì)算的。A．賬面價(jià)值B．實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值C．目標(biāo)價(jià)值D．清算價(jià)值28．信用條件“1/10，n/30”表示（）。A．信用期限為10天，折扣期限為30天B．在10—30天內(nèi)付款可享受10%的折扣C．信用期限為30天，現(xiàn)金折扣為10%D．在10天內(nèi)付款可享受1%的折扣，否則應(yīng)在30天內(nèi)全額付款29．在下列各項(xiàng)中，不能用于加權(quán)平均資本成本計(jì)算的是（）。A．市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)B．目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)C．賬目?jī)r(jià)值加權(quán)D．邊際價(jià)值加權(quán)30．計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)用下列公式中的（）。A．V0=A×PVIFAi，nB．V0=A×PVIFAi，n×（1＋i）C．V0=A×PVIFi，n×（1＋i）D．V0=A×PVIFin二、多選題1．企業(yè)打算通過(guò)增加債務(wù)比重來(lái)改變資本結(jié)構(gòu)，增加債務(wù)比重的結(jié)果有（）。A．平均資本成本降低B．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高C．債務(wù)成本提高，權(quán)益成本下降D．債務(wù)成本和權(quán)益成本上升2．資本成本是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)非常重要的概念，一般來(lái)說(shuō)，資本成本指的是（）。A．投資資本實(shí)際支付的成本B．因資本用于本項(xiàng)目而喪失的再投資收益C．投資資本的機(jī)會(huì)成本D．銀行利息3．資本成本作為財(cái)務(wù)管理中一個(gè)非常重要的概念，其用途主要包括（）。A．投資決策B．籌資決策C．評(píng)估企業(yè)價(jià)值D．業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)4．在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，需要考慮籌資費(fèi)用影響因素的有（）。A．長(zhǎng)期借款成本B．債券成本C．留存收益D．普通股成本5．在個(gè)別資本成本中須考慮抵稅因素的是（）。A．債券成本B．銀行借款成本C．普通股成本D．留存收益成本6．留存收益的資本成本，正確的說(shuō)法是（）。A．它不存在成本問(wèn)題B．其成本是一種機(jī)會(huì)成本C．它的成本計(jì)算不考慮籌資費(fèi)用D．它相當(dāng)于股東投資于某種股票所要求的必要收益率7．下列關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，正確的有（）。A．資本成本的本質(zhì)是企業(yè)為籌集和使用資金而實(shí)際付出的代價(jià)

B．企業(yè)的資本成本受利率和稅率的共同影響

C．資本成本的計(jì)算主要以年度的相對(duì)比率為計(jì)量單位

D．資本成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資本的機(jī)會(huì)成本8．稅率是影響資本成本的一個(gè)外部因素，下列各種資本成本中，受稅率影響的有（）。A．普通股成本B．留存收益成本C．債券成本D．銀行借款成本9．下列各項(xiàng)中，其數(shù)值等于n期預(yù)付年金終值系數(shù)的有（）。A．（P/A，i，n）（1+i）B．[（P/A，i，n-1）+1]

C．（F/A，i，n）（1+i）D．[（F/A，i，n+1）-1]

10．某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第7年開(kāi)始，每年年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共100萬(wàn)元，假設(shè)該公司的資本成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬(wàn)元。A．10×[（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）]B．10×（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）C．10×[（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）]D．10×[（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）]三、判斷題1．財(cái)務(wù)意義上的資產(chǎn)的價(jià)值是指該項(xiàng)資產(chǎn)在企業(yè)未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中所帶來(lái)的現(xiàn)金凈流量折合成目前的總現(xiàn)值。2．企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)自有資金成本最低的資本結(jié)構(gòu)。3．公司將已籌集資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目會(huì)給原債權(quán)人帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。4．根據(jù)無(wú)利不分原則，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí)，一般不進(jìn)行利潤(rùn)分配。5．在債券持有期間，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格一般會(huì)隨之下跌。6．永續(xù)年金沒(méi)有終值。7．股票股利會(huì)改變公司的資本結(jié)構(gòu)。8．企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，當(dāng)現(xiàn)金持有量高于最優(yōu)返回線時(shí)應(yīng)立即購(gòu)入有價(jià)證券。9．直接籌資是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的一種方式，一般只能用來(lái)籌集股權(quán)資金。10．因?yàn)楣緜鶆?wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。11．股票分割會(huì)使股票的每股市價(jià)降低，可以提高股票的流動(dòng)性。12．使企業(yè)稅后利潤(rùn)最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)。13．在股利支付程序中，除息日是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期，在除息日購(gòu)買股票的股東有權(quán)參與當(dāng)次的股利分配。14．市盈率是反映股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)，市盈率越高，表明投資者對(duì)公司的未來(lái)越看好，說(shuō)明投資者愿意承擔(dān)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。15．根據(jù)證券投資組合理論，在其他條件不變的情況下，如果兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全正相關(guān)關(guān)系，則該投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)。16．財(cái)務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算編制的起點(diǎn)。17．企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，可通過(guò)贖回條款避免市場(chǎng)利率大幅下降仍需支付較高利息的損失。18．依據(jù)固定股利增長(zhǎng)模型，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是預(yù)期股利收益率，另一部分是股利增長(zhǎng)率。19．固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策的缺點(diǎn)是股利的支付與盈余相脫節(jié)。20．彈性預(yù)算法適用于與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算的編制。四、問(wèn)答題1．什么是營(yíng)運(yùn)資金？2．證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可分為哪兩種，并進(jìn)行簡(jiǎn)要解釋。3．簡(jiǎn)述利潤(rùn)最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的合理性及局限性。4．什么是財(cái)務(wù)管理？5．什么是企業(yè)價(jià)值最大化？6．什么是凈現(xiàn)值？7．簡(jiǎn)述直接籌資與間接籌資的差別。8．簡(jiǎn)述企業(yè)的長(zhǎng)期籌資動(dòng)機(jī)。9．某企業(yè)2016年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)150萬(wàn)元，2017年需要新增投資200萬(wàn)元，目前資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)/權(quán)益）為4/6，上年支付股利40萬(wàn)元，股利支付率40%，請(qǐng)列舉出三種合理的2017年股利分配的方案，說(shuō)明應(yīng)支付的股利數(shù)額以及企業(yè)需要從外部籌集的資金數(shù)額。10．簡(jiǎn)述反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率。五、計(jì)算題1．某企業(yè)計(jì)劃籌集資本100萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬(wàn)元，借款年利率7%，期限為3年，每年支付一次利息，到期還本。（2）按溢價(jià)發(fā)行債券，債券面值14萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，到期還本。（3）發(fā)行普通股40萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格10元。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元，以后每年按8%遞增。（4）其余所需資本通過(guò)留存收益取得。要求：（1）計(jì)算個(gè)別資本成本；（2）計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本。2．新發(fā)公司擬籌資2000萬(wàn)元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選方案。有關(guān)資料見(jiàn)下表?；I資方式籌資額(萬(wàn)元)資金成本籌資額(萬(wàn)元)資金成本長(zhǎng)期借款債券普通股30070010009％10％12％40040012009％10％12%合計(jì)20002000要求：計(jì)算甲、乙兩種方案的綜合資本成本并據(jù)以確定該公司的最佳籌資方案。3．某公司發(fā)行一筆期限為8年的債券，債券面值為2000元，溢價(jià)發(fā)行，實(shí)際發(fā)行價(jià)格為面值的110％，票面利率為12％，每年年末支付一次利息，籌資費(fèi)率為3％，所得稅稅率為33％。要求：計(jì)算該債券的成本。4．某公司需要增加資本500萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案，情況如下：籌資方式籌資方案甲籌資方案乙籌資額（萬(wàn)元）個(gè)別資本成本（%）籌資額（萬(wàn)元）個(gè)別資本成本（%）長(zhǎng)期借款公司債券普通股票801203007.08.514.0110403507.58.014.0合計(jì)500500要求：計(jì)算甲、乙兩種方案的綜合資本成本并據(jù)以選擇籌資方案。5．甲企業(yè)計(jì)劃投資一項(xiàng)目，現(xiàn)有A、B兩個(gè)方案可供選擇，預(yù)計(jì)兩方案未來(lái)各年的凈現(xiàn)金流量情況如下：?jiǎn)挝唬涸桨?123方案A-1800024001200012000方案B-18000690069006900設(shè)資本成本率為10%要求：（1）分別計(jì)算A、B方案的凈現(xiàn)值，并判斷項(xiàng)目是否應(yīng)采納；（2）分別計(jì)算A、B方案的靜態(tài)投資回收期。（3）分別計(jì)算A、B方案的現(xiàn)值指數(shù)。

綜合復(fù)習(xí)資料參考答案一、單選題題目12345678910答案DCBAABDDAD題目11121314151617181920答案BBDCBAAACA題目21222324252627282930答案DDDBABCDDB二、多選題題目12345678910答案ABDBCABCDABDABBCDBCDCDCDAB三、判斷題題目12345678910答案√××√√√××××題目11121314151617181920答案√××√√×√√√√四、問(wèn)答題1．答案：營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中戰(zhàn)勝在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。廣義的營(yíng)運(yùn)資金又稱毛營(yíng)運(yùn)資金，是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額；狹義的營(yíng)運(yùn)資金又稱凈營(yíng)運(yùn)資金，是指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額。2．答案：證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)多樣化投資來(lái)抵消。不可分散風(fēng)險(xiǎn)，又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于某些因素給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性，這些風(fēng)險(xiǎn)影響到所有的證券，因此，不能通過(guò)證券組合分散掉，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的。3．答案：合理性：利潤(rùn)最大化是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)。利潤(rùn)代表企業(yè)創(chuàng)造的財(cái)富，從會(huì)計(jì)角度看，利潤(rùn)是股東價(jià)值的來(lái)源，也是企業(yè)財(cái)富增長(zhǎng)的來(lái)源。局限性：利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值問(wèn)題、風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題、利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系。利潤(rùn)最大化是基于歷史的角度，不能反映企業(yè)未來(lái)的盈利能力，會(huì)是企業(yè)的決策具有短期行為傾向。會(huì)計(jì)處理方法的多樣性可能導(dǎo)致利潤(rùn)并不能反映企業(yè)的真實(shí)情況。4．答案：財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。5．答案：企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。6．答案：凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額。7．答案：⑴籌資機(jī)制不同。直接籌資依賴于資本市場(chǎng)機(jī)制如證券交易所，以各種證券為媒介；而間接籌資既可運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制，也可運(yùn)用計(jì)劃或行政手段。⑵籌資范圍不同。直接籌資可利用的籌資渠道和籌資方式比較多，而間接籌資的范圍相對(duì)較小。⑶籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同。直接籌資因程序較為繁雜，準(zhǔn)備時(shí)間較長(zhǎng)，籌資效率較低，籌資費(fèi)用較高；而間接籌資過(guò)程簡(jiǎn)單，籌資效率高，成本低。⑷籌資效應(yīng)不同。直接籌資成本低，可以改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，但會(huì)影響企業(yè)的控制權(quán)；而間接籌資成本高，但不會(huì)影響企業(yè)的控制權(quán)。8．答案：企業(yè)籌資的基本目的是保證自身的生存和發(fā)展，企業(yè)在持續(xù)的生存和發(fā)展中，其具體的籌資活動(dòng)通常受到特定籌資動(dòng)機(jī)所驅(qū)使，歸納起來(lái)有三種基本類型：（1）擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)。企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資的需要而產(chǎn)生的追加籌資動(dòng)機(jī)。（2）調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)。企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。（3）混合性籌資動(dòng)機(jī)。企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模有位調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。9．答案：（1）剩余股利政策，股利=150-200×0.6=30（萬(wàn)元），外部籌資額=200×0.4=80（萬(wàn)元）（2）固定股利政策，股利=40（萬(wàn)元），外部籌資額=200-（150-40）=90（萬(wàn)元）（3）固定股利支付率政策，股利=150×40%=60（萬(wàn)元），外部籌資額=200-（150-60）=110（萬(wàn)元）10．答案：短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，這一比率越高說(shuō)明短期償債能力越強(qiáng)。動(dòng)比率是指速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，這一比率越高說(shuō)明短期償債能力越強(qiáng)?，F(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量和流動(dòng)負(fù)債的比率，該比率越高，說(shuō)明償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。到期債務(wù)本息償付比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~和到期債務(wù)本息比率。該比率越高，說(shuō)明保障程度越大。五、計(jì)算題1．答案:（1）各種資本的個(gè)別資本成本：①借款成本的計(jì)算：K=7%×（1-25%）=5.25%②債券成本的計(jì)算：NPV=14×9%×（P/A，，5）+14×（P/F，，5）-15當(dāng)=6%，NPV=14×9%×（P/A，6%，5）+14×（P/F，6%，5）-15=1.26×4.2124+14×0.7473-15=5.3076+10.4