謹慎面對藝術基金

謹慎面對藝術基金

中國拍賣市場的成交金額在2024年已經成為世界第一，占33%的市場份額，因此2024年也被稱為“中國藝術基金元年”。

世界經濟格局自8月份以來，可謂風云突變。美國長期信用評級從“AAA”降至“AA+”，這是美國歷史上首次失去AAA信用評級；全球證券市場陷于恐慌下挫混亂之中；美聯(lián)儲隨即實行的三項推動經濟增長的措施好像想讓全球百姓再一次為美國買單；黃金價格瘋狂走高后震蕩不斷；中國的高通脹愈演愈烈……

如此多變的大環(huán)境不由得引發(fā)一系列的思索：美國經濟的衰退對全球的影響程度？全球資產會遭受怎樣的重新洗牌？人民幣基金更面臨怎樣的機會？以人民幣計價的資產將有怎樣的收益？中國藝術品投資前景如何？

對于投資人而言，如何盡量愛護好資產免受通脹侵蝕，保持資產長期穩(wěn)定保值、增值才是關鍵核心。經典的、稀缺的中國藝術品只會受到越來越多的追捧，增值和增幅都將遠超其他類資產。除了傳統(tǒng)意義的個人投資者外，各類藝術品基金暗箱發(fā)力，都在尋求增值突破。

重燃藝術基金熱

全球聞名藝術數(shù)據(jù)供應商Artprice的《2024年全球藝術市場趨勢報告》中披露，中國拍賣市場的成交金額在2024年已經成為世界第一，占33%的市場份額，因此2024年也被稱為“中國藝術基金元年”，一些對市場敏感度較高的金融機構、私人銀行、基金管理公司紛紛推出藝術品基金――泰瑞藝術基金、摩帝富藝術基金、德美藝嘉、中藝達晨、深圳杏石等藝術基金間續(xù)高調成立，并在2024年快速擴張。藝術品股票交易平臺也相繼紛紛推出。在線搜尋“藝術品基金”，幾秒的時間可顯示出幾百萬條相關內容。與傳統(tǒng)的股票、債券、信托投資相比，中國藝術品投資基金作為全新的投資形式，是在經濟快速進展的過程中蘊育而生的，是投資管理機構在藝術品投資市場有特定標的與運作方式的投資品種。

在歐美發(fā)達國家，藝術品投資基金也屬于近100年來漸漸興起的新奇事物。其中兩支最為勝利的標桿性藝術品基金是法國的熊皮基金和英國鐵路養(yǎng)老基金。1905年，AndréLevel在法國創(chuàng)立了熊皮基金，成為藝術品基金中的“首吃螃蟹者”，由兩位資金實力雄厚的律師和商人組成一個合伙投資機構，篩選和瞄準了梵高、畢加索等大藝術家的精品畫作，不僅獲得了令人艷羨的投資回報，更讓梵高、畢加索等享譽全球，成為藝術史上赫赫出名的藝術家。

1914年，鼎盛一時的熊皮基金漸漸淡出，之后藝術品基金在市場上安靜無聲。1974年，迫于嚴峻的通貨膨脹和慘淡的經濟狀況，英國鐵路養(yǎng)老基金開頭嘗試新的投資渠道。在25年間，通過拍賣會，購入了每一場中最貴、最好的2500幅大師頂級精品畫作，1999年，基金將其順當脫手，獲得了近3億美元的收益，平均年收益率超過了20%。英國鐵路養(yǎng)老基金的此番大手筆，奠定了在藝術品投資領域的領軍地位。

區(qū)分于藝術品保藏，藝術投資基金是高風險高收益的投資手段。近幾年，在其蓬勃進展的同時，各種負面報道也未絕于耳，但卻并未阻攔住更多資本的流入，赫赫出名的浙商資本、晉商資本、粵商資本、徽商資本以及閩商資本等資金的介入將會進一步促進藝術投資領域的快速進展，和一大批新興的藝術投資基金崛起，最終是否將會給資金帶來盆滿缽滿的高利潤回報，我們拭目以待。

不得不特殊提請留意的是，目前投向藝術投資市場的資金越來越多，藝術品成交量卻并沒有顯著增加，藝術品數(shù)量也沒有明顯增加，但總體成交額是增加的，也因此而直接導致了藝術品價格的高漲。在20世紀80年月的日本，經濟泡沫催生了資金大量涌入的投機行為，使藝術市場達到了空前的繁華，藝術品成交價格在數(shù)年之內屢創(chuàng)新高。許多藝術品至今仍舊保持著國際藝術市場的天價紀錄，但此后不久，日本藝術市場的過度進展戛然而止?；鸬幕钴S是否會加速中國藝術品市場泡沫的膨脹，過分強調市場性而忽視藝術本性致使中國藝術品被過度炒作，導致跌破國際藝術市場大盤的噩夢，特別值得深思。

藝術品投資策略

目前藝術投資市場的總資金規(guī)模大約在五六十億元左右，相對于今年上半年藝術品428億元市場成交總額來說，并沒有進入到一個特別主導的地位。中國藝術品市場的格局還是處于個人投資、機構投資和藝術品金融衍生品幾方博弈的狀態(tài)。

中國藝術品投資基金的策略主要有幾個方面。第一，是基金發(fā)起人本身需要具備藝術品鑒賞、營銷，或者專業(yè)管理基金的豐富閱歷，通過公開渠道募集資金，后臺組建資深的專家團隊負責投資標的物的篩選，此類方式能夠行之有效地提高投資人對于藝術品投資基金的信念，基金收益率也可獲得相應保障。

其次，藝術品投資基金發(fā)起人憑借自身良好的社會關系和聲譽,從少數(shù)民間投資者手中獲得資金,針對某一種特定類別的藝術品，通過“私人高端藝術俱樂部”的模式運作，在基金商定時間內利用少量資金提升被投資藝術品的價格，也可以通過租借藏品獲得收益，為投資人供應額外分紅。

第三，則是藝術品對沖基金需要建立有良好合作基礎的經銷商、知名畫家、拍賣行和畫廊，形成的浩大渠道購買和出售藝術品。通過高流淌性的買家人群出售作品,通過成本差價和地域差價保值套利。另外，基金簽約肯定數(shù)量的每年能夠保證創(chuàng)作數(shù)量和質量的潛力股藝術家，增加基金收益。

第四，那些五年以上的長期投資基金，其投資標的為亞洲、俄羅斯及中東等新興藝術市場。將“風險投資+投資銀行”的管理機制以及開放式基金的運營模式移植到藝術品基金運作中，前期鎖定10-20位有潛力較為成熟的藝術家，為簽約藝術家培育穩(wěn)定的保藏團體，并允許投資者按商定增值價格進行贖回。

總體來說，藝術品市場通常比金融市場更加穩(wěn)定，對經濟危機和政治突發(fā)大事不太敏感，藝術品的價值不會像股市崩盤時那樣快速蒸發(fā)，但是藝術品的價格也并非只升不降。

起步中的風險

目前大多數(shù)中國藝術品投資基金還在封閉期內，尚未開頭分紅，預期收益率尚不得知，因此風險掌握特別關鍵。盡管中國藝術品在國際藝術品市場上地位越來越高，影響力越來越大，但是由于中西方文化的差異，以及目前中國藝術品市場的規(guī)范化和成熟度，得到國際藝術市場的話語權尚需時日。所以，國內追搶國外觀望近現(xiàn)代及當代中國藝術品的境況有可能在將來幾年內還會存在。

由于藝術品基金在國內剛剛興起，現(xiàn)有的中國藝術品投資基金平均的持有期一般是三年。由于只有極少數(shù)被資金炒作或者市場認知的優(yōu)秀藝術作品才可能具備在較短時間內增值的可能，所以短期藝術基金的急功近利，一方面會導致部分藝術品價格虛高，從而直接影響藝術創(chuàng)的心態(tài)；另一方面有許多新銳藝術家的創(chuàng)作精品會被市場低估，進而影響整個市場的健康進展。古董類及名家名作藝術品真真假假，難以辨別，大多數(shù)藝術品基金都扎堆熱衷選擇當代藝術作品，然而想要精確?????猜測將來五至十年的市場增長潛力卻并非易事，當代藝術作品在將來市場的不確定性很大，也需慎重考慮。中國藝術投資基金退出體制和配套的監(jiān)管體制有待完善。在現(xiàn)有條件下，藝術投資基金將主要的退出渠道寄予在各大拍賣公司，基金與拍賣公司關聯(lián)過于緊密，基金退出環(huán)節(jié)薄弱單一，勢必會影響基金預期收