我國壽險(xiǎn)公司高退?，F(xiàn)狀及其對策分析研究 公共管理專業(yè)

我國壽險(xiǎn)公司高退?，F(xiàn)狀及其對策分析摘要保單持有人的行為直接關(guān)系到保險(xiǎn)公司的盈利能力和償付能力，因而對于壽險(xiǎn)公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展有極為重要的影響，因此受到業(yè)界和學(xué)術(shù)界廣泛的關(guān)注。退保相對于保單持有人的其他行為來說，對壽險(xiǎn)公司的影響更為直接，也更明顯，因而成為壽險(xiǎn)公司精算部和風(fēng)險(xiǎn)管理部重點(diǎn)監(jiān)控的對象。保單持有人的退保行為與市場利率有很大的相關(guān)性，在市場利率上升的情況下，利差持續(xù)增高，保單持有人容易做出退保的選擇。在高水平市場利率的驅(qū)動下，保單持有人將退保資金頭像利率更高的投資渠道，這種現(xiàn)象尤其在投資型的壽險(xiǎn)保單中頗為常見。近年來隨著中國宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)走強(qiáng)，就業(yè)情況開始改善，居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，資本市場收益大衛(wèi)提高，包括央行的多次加息使得銀行存款利率上升，這些因素都會影響到保單持有人行為，促使壽險(xiǎn)公司的退保率上升，給壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營帶來潛在的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前全球金融危機(jī)肆虐，資本市場動蕩，考慮了影響壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的諸多經(jīng)濟(jì)因素，包括市場利率因素，CPI指數(shù)的變動，全球金融危機(jī)的影響，以及經(jīng)濟(jì)增長率等變量，結(jié)合CLL和Logit函數(shù)從動態(tài)的角度建立精算統(tǒng)計(jì)模型來研究壽險(xiǎn)公司的某一特定產(chǎn)品的退保率，定量的分析了這些變量的變化對壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的影響。通過研究退保率的影響因素進(jìn)而找出各個(gè)經(jīng)濟(jì)變量之間的互動關(guān)系，對于壽險(xiǎn)公司更好的應(yīng)對退保上升對公司經(jīng)營的負(fù)面影響，適時(shí)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展調(diào)整退保率精算假設(shè)具有很強(qiáng)的實(shí)踐意義。同事對于維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，金融市場秩序，平滑金融保險(xiǎn)市場波動具有很大的實(shí)現(xiàn)意義。關(guān)鍵詞：人壽保險(xiǎn)金融危機(jī)動態(tài)退保率CLL函數(shù)Logit函數(shù)目錄引言選題的背景和意義文獻(xiàn)綜述1.2.1國外發(fā)達(dá)國家的研究1.2.2國內(nèi)學(xué)者的研究1.2.3現(xiàn)有研究成果的總結(jié)本文研究思路和方法保單持有人退保行為分析保單持有人退保對保險(xiǎn)公司的不利影響不同角度分析保單持有人退保行為的動機(jī)高退?，F(xiàn)狀分析及不利影響壽險(xiǎn)保單高退?，F(xiàn)狀分析高退保對壽險(xiǎn)公司的不利影響利率對壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的影響及對策第一節(jié)升息對壽險(xiǎn)產(chǎn)品的不利影響4.1.1升息對不分紅定期壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的影響4.1.2升息對不分紅終身、兩全等產(chǎn)品退保率的影響4.1.3升息對傳統(tǒng)分紅壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的影響第二節(jié)應(yīng)對壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率風(fēng)險(xiǎn)的建議4.2.1提高計(jì)算產(chǎn)品費(fèi)率的預(yù)定利率4.2.2加快產(chǎn)品的審批過程4.2.3加快壽險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率市場化進(jìn)程結(jié)論參考文獻(xiàn)第一章引言1.1選題的背景和意義由于壽險(xiǎn)長期性險(xiǎn)種居多，提高保單持續(xù)率是確保經(jīng)營穩(wěn)定的基礎(chǔ)，如退保率高于壽險(xiǎn)精算預(yù)定的限額時(shí)，不僅會影響公司的經(jīng)營效益和聲譽(yù)，而且還會嚴(yán)重?fù)p害被保險(xiǎn)人的利益。造成客戶退保的原因主要有經(jīng)濟(jì)原因?qū)Ψ?wù)不滿意，分紅保險(xiǎn)紅利太少、業(yè)務(wù)員的自保單和人情單、不了解保險(xiǎn)且受負(fù)面影響、契約轉(zhuǎn)換等。為有效降低退保率，應(yīng)重視保單持續(xù)率的提高；加強(qiáng)宣傳力度；加強(qiáng)誠信體系建設(shè)，完善個(gè)人代理人管理；加強(qiáng)業(yè)務(wù)管和內(nèi)控制度建設(shè)，提升服務(wù)質(zhì)量與效率，建立專門的保費(fèi)續(xù)收機(jī)構(gòu)。近年來隨著中國宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)走強(qiáng)，就業(yè)情況開始改善，居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，資本市場收益大為提高，多次加息使得銀行存款利率上升。這些因素都會影響到壽險(xiǎn)投保人的退保行為，壽險(xiǎn)公司的退保率近年來也呈現(xiàn)上升趨勢，通過本文的統(tǒng)計(jì)口徑壽險(xiǎn)退保率（壽險(xiǎn)公司退保金占賠付總支出的比例）的迅速上升已經(jīng)成為影響壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用和盈利能力的一個(gè)突出問題。研究退保的影響因素進(jìn)而找出各個(gè)經(jīng)濟(jì)變量之間的互動關(guān)系，對于壽險(xiǎn)公司更好的應(yīng)對退保上升對公司經(jīng)營的的負(fù)面影響，適時(shí)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展調(diào)整退保率精算假設(shè)具有很強(qiáng)的實(shí)踐意義。對于維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，金融市場秩序，平滑金融保險(xiǎn)市場波動具有很大的現(xiàn)實(shí)意義。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國外發(fā)達(dá)國家的研究國內(nèi)外關(guān)于壽險(xiǎn)退保問題的研究文獻(xiàn)不是很多，但近20年來，國外的學(xué)者已經(jīng)充分認(rèn)識到對壽險(xiǎn)退保行為進(jìn)行研究的重要性，在這方面的研究已經(jīng)慢慢展開，并且積累了一定數(shù)量的文獻(xiàn)。國外的學(xué)者從多個(gè)角度對此問題進(jìn)行了相關(guān)的研究，提出了解釋壽險(xiǎn)保單持有人退保行為的幾個(gè)“假說”，并運(yùn)用壽險(xiǎn)市場的微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行了相應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)。影響投保人退保的假說目前主要有兩個(gè)：“財(cái)務(wù)危機(jī)”假說和“利率替代”假說?！柏?cái)務(wù)危機(jī)”假說Linton早在1932年就已提出，投保人把壽險(xiǎn)保單的先進(jìn)的選擇權(quán)當(dāng)成是一個(gè)應(yīng)急基金，當(dāng)個(gè)人面臨財(cái)務(wù)危機(jī)的時(shí)候，可以通過退保獲得資金，并且財(cái)務(wù)困難也會使得投保人無力繼續(xù)支付保費(fèi)，從而被迫選擇退保；“利率代替”假說認(rèn)為壽險(xiǎn)保單出售的未來的保障，保障期很長，當(dāng)市場利率相對于較穩(wěn)定的保單預(yù)定利率變化時(shí)，短期內(nèi)勢必對壽險(xiǎn)保單的價(jià)值產(chǎn)生影響，進(jìn)而會引起退保的變化，且短期內(nèi)兩者變化方向相同，即利率上升退保率也上升，反而則反之。而長期來看，由于預(yù)定利率必然隨著市場利率的變化而進(jìn)行調(diào)整，是的短期沖擊不存在，因此利率變化和退保率變化的可能會反方向。針對這幾個(gè)假說，國內(nèi)外的學(xué)者進(jìn)行了一系列的研究；對于“財(cái)務(wù)危機(jī)”假說來講，失業(yè)率相對于經(jīng)濟(jì)增長率可能更能反映投保人所面臨的財(cái)務(wù)狀況，Outrevill通過對美國和加拿大市場的退保行為進(jìn)行的實(shí)證檢驗(yàn)表明，失業(yè)率顯著地影響退保率。本文結(jié)合實(shí)際情況，從官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看我國就業(yè)率從相當(dāng)長的時(shí)間以來一直保持在一個(gè)穩(wěn)定的水平，似乎不像歐美等國的就業(yè)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場影響納那么大。對于“利率替代”假說的研究較多，Babbel考兩次到退保率變化影響壽險(xiǎn)公司經(jīng)營現(xiàn)金流，通過考察利率變化對壽險(xiǎn)公司經(jīng)營現(xiàn)金流變化的影響，得出利率變化對于壽險(xiǎn)公司退保率變化有顯著影響，后續(xù)的研究也都表明類似的結(jié)論，失業(yè)率對于失效率有短期影響，而利率的影響則不是很顯著，失效率、失業(yè)率和利率之間存在著兩個(gè)協(xié)整關(guān)系，因此，三個(gè)變量之間具有長期穩(wěn)定的關(guān)系，長期來說利率變化對于失效率變化的影響比失業(yè)率要更大一些。1.2.2國內(nèi)學(xué)者的研究國內(nèi)學(xué)者對于壽險(xiǎn)保單退保這一問題的研究還較少，絕大部分是定性描述，也有學(xué)者對退保的影響因素進(jìn)行了定量分析，楚軍紅則通過“成本-收益法”分析了通貨膨脹對于首先需求的影響，認(rèn)為通貨膨脹的上升使得壽險(xiǎn)成本上升，從而抑制了首先需求，引起投保人的退保行為。容為民通過建立精模型，分析了加息對于壽險(xiǎn)退保率的影響，認(rèn)為利息上升會導(dǎo)致首先產(chǎn)品的退保率增加。劉超通過建立結(jié)構(gòu)方程模型，從客觀滿意度、質(zhì)量感知和保險(xiǎn)公司形象等方面對壽險(xiǎn)公司客戶退保行為進(jìn)行了分析。然而，國內(nèi)目前還沒有研究成果將影響壽險(xiǎn)退保的多種因素進(jìn)行綜合的定量分析，對各個(gè)退保假說進(jìn)行檢驗(yàn)，并對各個(gè)因素變化對于壽險(xiǎn)保單退保率變化的影響進(jìn)行測度。1.2.3現(xiàn)有研究成果的總結(jié)總的來看，利率變化、經(jīng)濟(jì)增長率和物價(jià)指數(shù)的變化甚至金融市場宏觀狀況都影響退保率的變化。其中物價(jià)指數(shù)變化的短期效應(yīng)最明顯，說明短期內(nèi)“支付貶值”心理對投保人的退保行為影響最大，物價(jià)上升使得退保率上升；利率變化對于退保率變化的短期和長期影響都很顯著，“利率替代”假說成立，短期內(nèi)利率變化能引起退保率的同方向變化，而長期則通過保單預(yù)定利率的同方向變化，使得退保率發(fā)生反方向的變化，而且在三個(gè)影響因素中利率的長期影響幅度大，持續(xù)時(shí)間最長；失業(yè)率變化對于退保率的影響在這三個(gè)因素中是最弱的，短期內(nèi)“財(cái)務(wù)危機(jī)”假說成立，而長期則對退保率的影響甚微。因此在已有定性分析的基礎(chǔ)上選取適當(dāng)?shù)臄?shù)學(xué)模型對保單持有人退保行為進(jìn)行定量分析成為研究的新方向。1.3本文研究思路和方法本文首先從保單持有人個(gè)保險(xiǎn)公司兩方面分析了影響壽險(xiǎn)公司退保率的主要因素，并定性的評估這些潛在因素對壽險(xiǎn)保單退保率的影響，其次本文將實(shí)證研究的時(shí)間跨度設(shè)定在金融危機(jī)發(fā)生前后，研究了在這一時(shí)期金融市場的劇烈波動對退保率的動態(tài)影響。本文的實(shí)證研究基于大量的市場真實(shí)數(shù)據(jù)，并選取了行業(yè)中有代表性的一款產(chǎn)品作為分析對象。在選取市場利率數(shù)據(jù)時(shí)，考慮到我國的實(shí)際情況和具體國情，本文采用一定權(quán)重的資本市場收益率和國債收益率加權(quán)平均來代表市場收益水平。最后本文針對市場利率對退保率影響較大的事實(shí)，分不同險(xiǎn)種進(jìn)行了深入的分析，并結(jié)合實(shí)際給出了一些建議。第二章保單持有人退保行為分析2.1保單持有人退保對保險(xiǎn)公司的不利影響人壽保險(xiǎn)在計(jì)算保費(fèi)或保單的價(jià)格，采用的是均衡保費(fèi)，即向投保人每年收取相同的保費(fèi)。均衡保費(fèi)最大的特點(diǎn)是假設(shè)首先公司每年支付的費(fèi)用相同。但在實(shí)際經(jīng)營中，每年的費(fèi)用支出并不相同，差別最大的是第一個(gè)保單年度成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于在以后各個(gè)年度保單的維持成本。因?yàn)樵谑啄甓蠕N售成本中包含了占保費(fèi)相當(dāng)比例的首年度傭金、體檢費(fèi)用、簽單費(fèi)用等支出，這些支出的合計(jì)額再加上自然保費(fèi)旺旺等于或大于保單的首年度保費(fèi)。壽險(xiǎn)公司銷售新保單的成本開支，在實(shí)際經(jīng)營中一般遵循兩年收支平衡的原則，即公司收兩年收入等預(yù)收兩年支出。第一年超支的部分，在第二年基本事先補(bǔ)償，使收取的兩年保費(fèi)和兩年的支出基本相等，因此，一些保單兩年內(nèi)沒有退保金，在兩年內(nèi)退保，按保險(xiǎn)法的規(guī)定，保險(xiǎn)公司在扣除手續(xù)費(fèi)后退還保費(fèi)。手續(xù)費(fèi)指的是每張保單平均承擔(dān)的保險(xiǎn)公司的營業(yè)費(fèi)用、傭金、自然純保費(fèi)三者之和。手續(xù)費(fèi)在第一年和第二年占保費(fèi)收入的一個(gè)很高的比例。因此退保往往不會發(fā)生在保單生效后的第一年和第二年。對保險(xiǎn)人來說，退保是不利的，原因如下：如果在保單簽發(fā)滿兩年之前退保，被保險(xiǎn)人所繳納的保費(fèi)還不足以彌補(bǔ)保險(xiǎn)公司承擔(dān)初期支付的大額的費(fèi)用，這時(shí)退保雖然保險(xiǎn)公司要從保費(fèi)中扣除很高比例的手續(xù)費(fèi)，保險(xiǎn)公司仍然虧損。如果在保單簽發(fā)滿兩年后退保，表面上看來，保險(xiǎn)公司退還給保險(xiǎn)人的保單價(jià)值低于責(zé)任準(zhǔn)備金，但實(shí)際上退保產(chǎn)生的后續(xù)結(jié)果并不僅僅限于退保本身，退保率的提高還會在經(jīng)營上產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。2.1.1退保有可能使保險(xiǎn)公司承保的標(biāo)的不足，使保險(xiǎn)公司的經(jīng)營不滿足大數(shù)法則的要求?？杀ｏL(fēng)險(xiǎn)必須是大量標(biāo)的均有遭受損失的可能性。即保險(xiǎn)經(jīng)營必須滿足大數(shù)法則的要求。只有大量標(biāo)的均有遭受損失的可能性的危險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司才能運(yùn)用精算的方法，計(jì)算出合理的保險(xiǎn)費(fèi)率，讓投保人付得起保費(fèi)，保險(xiǎn)人也能建立起相應(yīng)的賠付基金，從而實(shí)現(xiàn)“千家萬戶幫一家”的宗旨。如果某種風(fēng)險(xiǎn)只是少數(shù)人所有，就是去了保險(xiǎn)的大數(shù)法則的基礎(chǔ)，保險(xiǎn)人承保該類風(fēng)險(xiǎn)就等于是下賭注，進(jìn)行投機(jī)。2.1.2退保率提高會加速逆選擇（Adverse-Selection）。逆選擇是指投保人所為與保險(xiǎn)人相反之選擇，即身體情況較差者選擇購買保險(xiǎn)或申請續(xù)保而情況良好者則不欲購買保險(xiǎn)或續(xù)保。保險(xiǎn)人與被保險(xiǎn)人對于危險(xiǎn)的選擇觀點(diǎn)不同，保險(xiǎn)人多選擇身體健康，或無顯著不良危險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人予以承保，而被保險(xiǎn)人則每每選擇對身體有利的情況。也就是說，危險(xiǎn)情況大的，例如存在重大疾病隱患的被保險(xiǎn)人即使在利率升高的情況下出于對保障的較強(qiáng)需求，也不會退保；而退保的被保險(xiǎn)人往往是所謂的標(biāo)準(zhǔn)體，即出險(xiǎn)的概率腳小的人。在這種情況下，經(jīng)過這樣一個(gè)逆選擇的過程，保險(xiǎn)公司剩下的被保險(xiǎn)人會比當(dāng)初利率較低的時(shí)候的被保險(xiǎn)人面臨更大的出險(xiǎn)概率。也就是說，退保率提高會導(dǎo)致死差損。2.1.3退?？赡苁贡ｋU(xiǎn)公司失去規(guī)模效應(yīng)，在市場競爭中處于不利地位。產(chǎn)品銷售必須具有一定的規(guī)模的公司才有足夠的收入抵消基本的起始作用，如果產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用、銷售培訓(xùn)費(fèi)用等而獲利，才能降低沒見產(chǎn)品的保費(fèi)，在市場競爭中占據(jù)有利的地位。因此，產(chǎn)品規(guī)?；蚴袌稣加新蕦灸芊裼陵P(guān)重要，如果沒有足夠的市場占有率，公司產(chǎn)品就不能達(dá)到應(yīng)有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。2.1.4對保險(xiǎn)公司而言，已有的客戶是保險(xiǎn)公司擴(kuò)大拓展新的業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，一個(gè)客戶退保則意味著保險(xiǎn)公司失去市場上的一個(gè)點(diǎn)和潛在的該點(diǎn)周圍其他的點(diǎn)，不利于保險(xiǎn)公司市場份額的擴(kuò)大。并且由于人們的從眾心理，一個(gè)客戶退保會造成連鎖反應(yīng)，可能帶來其身邊其他客戶退保。2.1.5退保對保險(xiǎn)公司銷售隊(duì)伍的穩(wěn)定帶來沖擊，沒有續(xù)期傭金，許多代理人可能選擇離開保險(xiǎn)公司。2.1.6退?？赡苁贡ｋU(xiǎn)公司遭受資產(chǎn)損失和收益損失。退保可能使保險(xiǎn)公司不得不將資產(chǎn)變現(xiàn)以支付退保金，資產(chǎn)的提前變現(xiàn)，可能會使保險(xiǎn)公司在不利的情況下出售資產(chǎn)，從而遭受資產(chǎn)損失，同時(shí)還會失去可能的較高收益。利率提高，壽險(xiǎn)公司的資金收益率也會隨之提高。在現(xiàn)實(shí)情況下許多壽險(xiǎn)公司為了化解以前的利差損，極希望在利率上調(diào)后能夠保持甚至擴(kuò)大原有的低預(yù)定利率的產(chǎn)品。如果利率上揚(yáng)不但使低預(yù)定利率產(chǎn)的品的銷售下降，并且導(dǎo)致退保率提高，意味著投資收益的提高隨著退保行為而難以如愿。如果退保金額巨大，將影響保險(xiǎn)公司的現(xiàn)金流和資產(chǎn)的流動性，迫使保險(xiǎn)公司調(diào)整投資側(cè)率，增強(qiáng)投資組合的流動性，從而降低預(yù)期投資收益，導(dǎo)致惡性循環(huán)，如果極端的話，甚至可能影響一些保險(xiǎn)公司的償付能力。2.1.7退保率的提高會影響保險(xiǎn)公司在社會公眾心目中的形象。綜上所述，退保率的提高對壽險(xiǎn)公司是不利的2.2不同角度分析保單持有人退保行為的動機(jī)在經(jīng)濟(jì)學(xué)里我們知道，貨幣持有的動機(jī)有三個(gè)，分別是謹(jǐn)慎性動機(jī)，投機(jī)性動機(jī)，流動性動機(jī)。同樣，對于保單持有人的退保和解約的行為的動機(jī)，也有不同的解釋?！柏?cái)務(wù)危機(jī)”假說認(rèn)為，投保人保壽險(xiǎn)保單的現(xiàn)金選擇權(quán)當(dāng)成是一個(gè)應(yīng)急基金，當(dāng)個(gè)人面臨財(cái)務(wù)困難的時(shí)候，可以通過退保獲得資金，并且財(cái)務(wù)苦難也會使得投保人無力繼續(xù)支付保費(fèi)，從而被迫選擇退保?！袄侍娲奔僬f認(rèn)為壽險(xiǎn)保單出售的是未來的保障，保障期很長，但市場利率相對于較穩(wěn)定的保單利率變化時(shí)，短期內(nèi)勢必對壽險(xiǎn)公司保單的價(jià)值產(chǎn)生影響，進(jìn)而會引起退保率的變化，切短期內(nèi)兩者變化方向相同，即利率上升退保率也上升，反之則反是。而長期來看，由于預(yù)定利率必然隨著市場利率的變化而進(jìn)行調(diào)整，使得短期沖擊不存在，因此利率變化和退保率變化的可能會反方向。除以上兩個(gè)影響假說之外，還應(yīng)加上“支付貶值”假說，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的保障期很長，往往上十年甚至幾十年，投保人很關(guān)心，未來支付的保險(xiǎn)金的實(shí)際購買力如何，因此，物價(jià)指數(shù)的變化趨勢對于投保人是否退保的影響就很大，物價(jià)上漲過快很有可能會引發(fā)投保人的退保上升，我國壽險(xiǎn)業(yè)近兩年高的部分原因退保率的可能就來自于物價(jià)指數(shù)的迅速上升。第三章高退?，F(xiàn)狀分析及不利影響3.1壽險(xiǎn)保單高退?，F(xiàn)狀分析據(jù)中國保監(jiān)會統(tǒng)計(jì)，2011年壽險(xiǎn)行業(yè)的退保金總數(shù)為近1700億元，退保率為3.14%，其中2012年退保金額為1198.1億元，退保率為2.76%。壽險(xiǎn)業(yè)的高退保率已經(jīng)使壽險(xiǎn)公司在支付退保金問題上十分吃力，一定程度上削弱了壽險(xiǎn)公司的盈利水平，現(xiàn)金流也處于十分困難的狀態(tài)。從下表可以看出，各主要壽險(xiǎn)公司2012年退保金總額較2011年都有較大幅度的增長，部分壽險(xiǎn)公司的退保金增長甚至翻了幾倍，由此可見壽險(xiǎn)保單退保處于持續(xù)的高潮。從壽險(xiǎn)行業(yè)龍頭國壽公司來看，在持續(xù)兩年的凈利潤負(fù)增長后，雖然在2013年第一季度實(shí)現(xiàn)了凈利潤100.77億元，同比增長79.1%，但第一季度退保金就高達(dá)200.88億元，漲幅為102.6%，呈現(xiàn)出即使保費(fèi)高增長，利潤高增長也掩飾不了的退保高居不下的尷尬現(xiàn)狀。2011-2012年我國部分壽險(xiǎn)公司退保金統(tǒng)計(jì)表序號公司名稱2012年退保金（萬元）2011年退保金（萬元）增長率（%）1國壽股份4,073,100.003,653,700.0011．512太保壽險(xiǎn)1,231,800.00958,800.0028.473平安壽險(xiǎn)531,630.89427,725.6424.294新華人壽1,809,300.001,504,700.0020.245泰康人壽694,163.49496,022.3039.956太平人壽318,965.53224,515.5342.077建信人壽17,773.193,075.53477.898天安人壽28,534.005,069.00462.919光大永明115,501.2060,251.8291.7010民生人壽104,239.0998.982.105.31數(shù)據(jù)來源:根據(jù)保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)整理3.2高退保對壽險(xiǎn)公司的不利影響實(shí)務(wù)中,引起退保的原因有很多,既有宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的因素,也有壽險(xiǎn)公司經(jīng)營管理的問題,還有投保人自身的因素.退保的結(jié)果,一方面會讓投保人遭受經(jīng)濟(jì)利益的損失,另一方面也對壽險(xiǎn)公司的可持續(xù)發(fā)展會產(chǎn)生十分不利的影響。3.2.1導(dǎo)致壽險(xiǎn)公司承保標(biāo)的難以滿足大數(shù)法則的要求。壽險(xiǎn)公司的穩(wěn)健經(jīng)營是建立在大數(shù)法則基礎(chǔ)之上的，即只有在承保標(biāo)的數(shù)量達(dá)到足夠多數(shù)的條件下,公司實(shí)際的賠付支出才會逾接近預(yù)期的賠付支出.如果壽險(xiǎn)保單的退保數(shù)量過大，勢必造成保險(xiǎn)標(biāo)的數(shù)量的減少，難以滿足大數(shù)法則的要求，從而加大壽險(xiǎn)公司經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。3.2.2一定程度上加劇了逆保單選擇。保險(xiǎn)人和被保險(xiǎn)人的出大點(diǎn)不同，保險(xiǎn)人從公司的角度希望被保險(xiǎn)人都是身體健康不容易出險(xiǎn)的對象，而被保險(xiǎn)人則是出于自身對于保險(xiǎn)的需求，在自身狀況不利的條件下，一般不會退保，因此產(chǎn)生退保的往往是身體健康、不容易出險(xiǎn)的人，所以一旦退保發(fā)生，則將增加承保標(biāo)的—被保險(xiǎn)人的出險(xiǎn)概率,導(dǎo)致剩余保單未來的賠付支出大大超過預(yù)期,對壽險(xiǎn)公司的發(fā)展十分不利。、3.2.3加大了壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營成本。一是初始費(fèi)用無法攤回。在保單生效期間，壽險(xiǎn)公司發(fā)生在前幾個(gè)保單年度的成本費(fèi)用很高，這些費(fèi)用必須從后續(xù)各期保費(fèi)中攤回。而一旦退保，就會造成前期支出的大筆費(fèi)用無法收回或不能全部收回，從而造成公司盈余減少或虧損。二是經(jīng)營費(fèi)用增加。退保不僅會給壽險(xiǎn)公司帶來一些人力、物力、財(cái)力上的費(fèi)用，而且由于退保往往是客戶單方面的決定，壽險(xiǎn)公司很難加以控制，因此也會給公司在產(chǎn)品定價(jià)、投資管理等方面帶來很大的不確定性和難度，從而增加公司的經(jīng)營費(fèi)用。3.2.4縮小了壽險(xiǎn)公司的市場份額。對于壽險(xiǎn)公司而言，已有的客戶是公司拓展新業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。一個(gè)客戶退保則意味著壽險(xiǎn)公司失去市場上的一個(gè)點(diǎn)和潛在的該點(diǎn)周圍的其他點(diǎn)，影響公司市場份額的。并且由于人們的從眾心理，一個(gè)客戶退保往往會造成連鎖反應(yīng)，可能帶來其身邊其他客戶退保。最終，壽險(xiǎn)公司的市場占有率會不斷減小。而如果沒有足夠的市場占有率，壽險(xiǎn)公司就會失去規(guī)模效應(yīng)，在市場競爭中處于不利的地位。3.2.5對壽險(xiǎn)公司的隊(duì)伍建設(shè)產(chǎn)生沖擊。大量壽險(xiǎn)保單退保行為的發(fā)生，會使壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)品銷售者、代理人喪失續(xù)期傭金，長此以往，壽險(xiǎn)公司的團(tuán)隊(duì)會對壽險(xiǎn)業(yè)失去信心，最終導(dǎo)致他們選擇離開，造成人才流失，不利于壽險(xiǎn)公司的持續(xù)發(fā)展，同時(shí)，這也會影響壽險(xiǎn)公司在社會上的形象和在消費(fèi)者中的口碑。3.2.6公司遭受資產(chǎn)損失和收益損失。退保行為發(fā)生，意味著壽險(xiǎn)公司要支付退保金，壽險(xiǎn)公司要支付退保金，壽險(xiǎn)公司的利潤來源主要是資金的投資運(yùn)用，大量的退保金支出會減小壽險(xiǎn)公司的投資規(guī)模，一旦退保金支出過大，壽險(xiǎn)公司甚至需要在不利的條件下出售資產(chǎn)或者撤出投資資金，壽險(xiǎn)公司將遭受嚴(yán)重的資產(chǎn)損失和收益損失。一旦公司在資金運(yùn)用上處于被動地位，意味著公司將來的投資渠道會以銀行存款等安全性較高的方式為主，不利于壽險(xiǎn)公司提高資金運(yùn)用的能力。第四章利率對壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的影響及對策4.1升息對壽險(xiǎn)產(chǎn)品的不利影響除了分紅產(chǎn)品外，傳統(tǒng)的不分紅的壽險(xiǎn)產(chǎn)品分為兩種，一種是以保障為主的，例如定期壽險(xiǎn)產(chǎn)品，另一種是兼有保障、儲蓄、投資功能的終身壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)。4.1.1升息對不分紅定期壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的影響保費(fèi)的計(jì)算是根據(jù)在預(yù)定利率下純保費(fèi)的精算現(xiàn)值等于賠款支出的精算現(xiàn)值的原理，因此在預(yù)定利率下，現(xiàn)金流入的精算現(xiàn)值等于現(xiàn)金流的精算現(xiàn)值。當(dāng)利率提高時(shí)，這個(gè)平衡會被打破。保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流入的時(shí)間比較早，而現(xiàn)今流出的時(shí)間相對比較晚，因此利率的變化對現(xiàn)金流出影響更加強(qiáng)烈。利率提高時(shí)的影響為現(xiàn)金流入的精算現(xiàn)值減少的程度小于現(xiàn)金流出的精算現(xiàn)值的流出減少的程度。這對保險(xiǎn)公司來說表現(xiàn)為收入大于支出，意味著利潤的提高。但從被保險(xiǎn)人的角度來看，則表現(xiàn)為升息時(shí)被保險(xiǎn)人支出的用來應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)事故的保險(xiǎn)費(fèi)中只有一部分在保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)被用來返還給被保險(xiǎn)人，其余的由保險(xiǎn)公司占有，這對于被保險(xiǎn)人來說是一種虧損。我們假定被保險(xiǎn)人是理性的經(jīng)紀(jì)人，那么在這種情況下會導(dǎo)致被保險(xiǎn)人退保率的提高。4.1.2升息對不分紅定期壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的影響定期壽險(xiǎn)是對利率升高不敏感的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，在利率升高被保險(xiǎn)人損失率很低的情況下，在考慮到被保險(xiǎn)人退保會遭受解約扣除的損失，那么對于定期壽險(xiǎn)，退保率是很低的。雖然從整體上來說，定期壽險(xiǎn)是利率不敏感的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，但對于繳費(fèi)期限特別短的產(chǎn)品，例如躉交保費(fèi)的定期壽險(xiǎn)，在實(shí)際利率超過預(yù)定利率比較高的情況下，對壽險(xiǎn)公司而言，還是存在一定的退保風(fēng)險(xiǎn)。雖然最近一次利率的提高幅度不大，但當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)處在升息周期中，利率可以預(yù)料還會進(jìn)一步提高，當(dāng)升息到一定程度時(shí)，升息的不利影響就會顯現(xiàn)出來。在定期壽險(xiǎn)的市場中，雖然預(yù)料到利率會進(jìn)一步提高，躉交保費(fèi)的定期壽險(xiǎn)仍然有其存在的空間。保險(xiǎn)公司可以采取繳費(fèi)期限和保險(xiǎn)期限相匹配的產(chǎn)品戰(zhàn)略。對于保險(xiǎn)期限長的定期壽險(xiǎn)，例如20年或30年定期壽險(xiǎn)，則可以主要銷售躉交保費(fèi)的產(chǎn)品，因?yàn)檫@種產(chǎn)品利率風(fēng)險(xiǎn)不大。通過這些銷售策略壽險(xiǎn)公司既規(guī)避了升息帶來的退保風(fēng)險(xiǎn)，又符合客戶的需要，還可以促進(jìn)產(chǎn)品的銷售。4.1.3升息對不分紅終身、兩全等壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的影響不分紅終身壽險(xiǎn)由于其保險(xiǎn)時(shí)間長，并且保險(xiǎn)給付必定會發(fā)生，因此對利率敏感性很強(qiáng)，終身壽險(xiǎn)的利率敏感性要比定期壽險(xiǎn)大得多。對于終身壽險(xiǎn)，利率即使有不太大的變動，升息對壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的影響及其對策研究被保險(xiǎn)人損失率也是非常高的，對于一個(gè)理性的經(jīng)紀(jì)人，存在非常大的退?？赡苄?，保險(xiǎn)公司面臨著很大的退保風(fēng)險(xiǎn)。對于不分紅的年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，性質(zhì)和終身壽險(xiǎn)相似，當(dāng)利率提高時(shí)，被保險(xiǎn)人的損失率很高，并且即使繳費(fèi)期限很長，被保險(xiǎn)人損失率的絕對水平仍然維持在較高的水平，并且提高繳費(fèi)期限，被保險(xiǎn)人損失率下降的幅度也很低。因此采用提高繳費(fèi)期限的產(chǎn)品戰(zhàn)略來降低退保風(fēng)險(xiǎn)效果不明顯。不分紅兩全保險(xiǎn)通過精算分析可知，當(dāng)利率提高時(shí)，該產(chǎn)品的被保險(xiǎn)人損失率介于定期壽險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)之間，并且通過設(shè)置較長的繳費(fèi)期限來降低被保險(xiǎn)人的損失率的顯著性也介于定期壽險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)之間?？梢缘贸鼋Y(jié)論不分紅兩全保險(xiǎn)的退保率比較容易隨利率的提高而提高，通過采用提高繳費(fèi)期限的產(chǎn)品戰(zhàn)略來降低退保風(fēng)險(xiǎn)的效果比較一般，在升息幅度不大時(shí)可以考慮采用這種方法；在升息幅度比較大時(shí)效果不太明顯，從上面的分析可以知道，不分紅終身壽險(xiǎn)、兩全、年金保險(xiǎn)（特別是終身和年金吧保險(xiǎn)產(chǎn)品）抗利率波動的能力比較低，對于預(yù)定利率比較低的已售產(chǎn)品，存在較大的退保風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，壽險(xiǎn)公司升息周期中應(yīng)該考慮降低這些不分紅產(chǎn)品的比重，而增加具有一定抗利率波動能力的分紅終身壽險(xiǎn)、分紅兩全壽險(xiǎn)、分紅年金保險(xiǎn)的比重，也可增加其他新型產(chǎn)品如萬能、投連保險(xiǎn)的比重。4.1.4升息對傳統(tǒng)分紅壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的影響分紅保險(xiǎn)雖然采用較保守的精算假設(shè)，設(shè)定了較高的費(fèi)率，但如果保險(xiǎn)公司的經(jīng)營狀況浩宇預(yù)先的較保守的假設(shè)，產(chǎn)生了利益差、費(fèi)差益、死差益，保險(xiǎn)公司會和被保險(xiǎn)人分享這種盈利，從而很好地實(shí)現(xiàn)了與被保險(xiǎn)人的雙向互動。保險(xiǎn)公司給被保險(xiǎn)人一個(gè)比較低的保底承諾，收取被保險(xiǎn)人的保費(fèi)后，努力經(jīng)營產(chǎn)生盈余后返還給保戶。盈余的數(shù)據(jù)額是不固定的，當(dāng)保險(xiǎn)公司經(jīng)營好時(shí)，會給客戶以較高的返還。所以從理論上來說，分紅保險(xiǎn)有較好的靈活性、較高的抗利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。我國分紅壽險(xiǎn)保費(fèi)收入在我國人身保險(xiǎn)保費(fèi)收入中所占比例很大，并且有不斷上升的趨勢，例如2002年，我國分紅保險(xiǎn)保費(fèi)收入占人身保險(xiǎn)保費(fèi)收入的49.3%，而2003年，這個(gè)數(shù)字增長為55.48%，通過銀行代理銷售的躉交分紅兩全保險(xiǎn)中占據(jù)大部分的比重，因此，躉交分紅兩全保險(xiǎn)在我國保費(fèi)收入中占據(jù)大部分的比重，對某些公司來說，這種產(chǎn)品在其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中有舉足輕重的影響，例如，2002年泰康福州分公司銀行代理分紅險(xiǎn)產(chǎn)品“千里馬”保費(fèi)收入占全年保費(fèi)收入的64%。在這種情況下，一旦這種躉交分紅兩全保險(xiǎn)的退保率有較大的提高，對整個(gè)保險(xiǎn)公司甚至整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)會產(chǎn)生較大的不利影響。4.2應(yīng)對壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率風(fēng)險(xiǎn)的建議一般來說，市場利率的上升意味著資本市場收益的提高。利率上升對于進(jìn)行投資連結(jié)和購買萬能險(xiǎn)的保戶來說，投資的期望收益提高了；而對保險(xiǎn)公司來說，在提高投資收益壓力增大的同時(shí)，其運(yùn)用投連和萬能壽險(xiǎn)的保險(xiǎn)資金在資本市場獲得收益的比率也有望提高。因此，保險(xiǎn)公司若能改善投資水平、提高投資收益率，不但可以規(guī)避利率升高可能造成的高退保率風(fēng)險(xiǎn)，而且會對投資連結(jié)和萬能壽險(xiǎn)的銷售起到一定的促進(jìn)作用。針對加息帶來的嚴(yán)重負(fù)面影響，保險(xiǎn)公司的一系列投資經(jīng)營策略調(diào)整必須以一定的政策規(guī)定為依據(jù)，這就要求保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化，予以壽險(xiǎn)公司一定的政策支持，共同應(yīng)對央行加息所帶來的威脅。同時(shí)保險(xiǎn)公司必須意識到，監(jiān)管政策的放寬也意味著公司本身面臨的風(fēng)險(xiǎn)增多，例如，若監(jiān)管機(jī)構(gòu)放寬產(chǎn)品和價(jià)格政策，保險(xiǎn)公司就必須提高償付能力和資產(chǎn)負(fù)債匹配水平。針對以上情況，我們提出了幾點(diǎn)政策建議。4.2.1提高計(jì)算產(chǎn)品費(fèi)率的預(yù)定利率建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)將固定利率保單和分紅保單的計(jì)算產(chǎn)品費(fèi)率的預(yù)定利率上限提高0.8個(gè)百分點(diǎn)左右，與5年期基準(zhǔn)利率上浮的水平接近。提出上述建議的原因主要有：首先，可以預(yù)計(jì)的是，由于加息以及對繼續(xù)加息預(yù)期的影響，在一段時(shí)限內(nèi)，繼續(xù)用0.25%定價(jià)的保單銷售將十分困難，壽險(xiǎn)公司的業(yè)績下滑將會很大。其次，由于基準(zhǔn)利率上浮及加息預(yù)期，新資金的投資收益率上升，壽險(xiǎn)公司也有能力提高新保單的預(yù)定利率。最后，由于從傳統(tǒng)險(xiǎn)向新型產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型剛開始步入正軌，客戶缺乏長期穩(wěn)定的分紅水平所帶來的信心，分紅險(xiǎn)等新型產(chǎn)品難以銀行利率上浮帶來的沖擊。當(dāng)然，用以計(jì)算產(chǎn)品費(fèi)率的預(yù)定利率提高，要和這種變化相適應(yīng)，同時(shí)必須參照銀行存款和長期國債的利益率的上升，提高法定責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率。準(zhǔn)備金評估利率應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)的預(yù)期收益率確定，在整體預(yù)期投資收益率上升的情況下，建議法定責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率也相應(yīng)有所上調(diào)，可以參照銀行存款和長期國債的利益率確定。4.2.2加快產(chǎn)品的審批過程加強(qiáng)對壽險(xiǎn)公司產(chǎn)品創(chuàng)新的支持力度，加快對超出現(xiàn)有精算規(guī)定產(chǎn)品的審批過程，在升息環(huán)境下通過產(chǎn)品創(chuàng)新保持壽險(xiǎn)業(yè)的高速增長。在市場利率上升的形勢下，保單持有人將更加希望能夠及時(shí)了解其保單對應(yīng)的價(jià)值，以便和其它投資工具進(jìn)行比較，而現(xiàn)有的分紅產(chǎn)品不能滿足這種要求。另外，對現(xiàn)有保單的持有人公司可以提供轉(zhuǎn)換到新型產(chǎn)品的選擇權(quán)，降低他們的退保意愿，避免大規(guī)模退保給保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)業(yè)帶來的負(fù)面影響。4.2.3加快壽險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率市場化進(jìn)程為了應(yīng)對未來市場利率變化對壽險(xiǎn)產(chǎn)品的影響，建議適當(dāng)加快壽險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率市場化的步伐，由壽險(xiǎn)公司根據(jù)自身的資產(chǎn)收益情況自主確定產(chǎn)品價(jià)格，這樣方能靈活的應(yīng)對市場利率的不斷變化。升息對壽險(xiǎn)產(chǎn)品退保率的影響及其對策研究結(jié)論改革開放以來，我國的金融市場逐漸開始了利率的市場化進(jìn)程。我國政府根據(jù)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)政策的要求，通過在市場機(jī)制調(diào)節(jié)下的利率政