我國上市公司實(shí)施限制性股票激勵的特點(diǎn)

我國上市公司實(shí)施限制性股票激勵的特點(diǎn)

摘要：限制性股票激勵是股權(quán)激勵的一種主要形式，在國外上市公司中廣泛應(yīng)用，國內(nèi)上市公司已經(jīng)開始實(shí)施，研究我國上市公司實(shí)施限制性股票激勵的特點(diǎn)就具有實(shí)質(zhì)性意義。

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵；限制性股票；上市公司

2006年以來，中國上市公司股權(quán)激勵實(shí)踐在股權(quán)分置改革完成后迅速、廣泛并深入地開展起來，限制性股票則是上市公司實(shí)施股權(quán)激勵的一種主要方式。因此，深入了解我國上市公司實(shí)施該種激勵方式的特點(diǎn)，對于提高激勵效果、規(guī)范我國資本市場的運(yùn)行狀況、促進(jìn)其快速發(fā)展具有重大意義。

一、限制性股票激勵的對象

原則上限于上市公司董事、高級管理人員以及對上市公司整體業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心技術(shù)人員和管理骨干。上市公司監(jiān)事、獨(dú)立董事以及由上市公司控股公司以外的人員擔(dān)任的外部董事，暫不納入股權(quán)激勵計劃。證券監(jiān)督部門規(guī)定的不得成為激勵對象的人員，不得參與股權(quán)激勵計劃。

二、限制性股票激勵的條件

限制性股票激勵模式下，激勵對象通常無需投資或只需付出很少投資額就可以獲得全值股票獎勵，當(dāng)股票持有者為企業(yè)連續(xù)服務(wù)到限制性股票所規(guī)定的時間段或者是完成預(yù)定業(yè)績目標(biāo)之后，該激勵對象即可獲得股票，可以享受企業(yè)的分紅。

三、限制性股票授予的數(shù)量

在中國證監(jiān)會頒布的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》國資委、財政部頒布的《國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵的試行辦法》中，明確規(guī)定，限制性股票激勵的股本規(guī)模以公司總股本的10%為上限。另外，國資委增加一項規(guī)定，要求國有控股上市公司首次實(shí)施股權(quán)激勵計劃時授予的股權(quán)數(shù)量原則上應(yīng)控制在上市公司股本總額的1%以內(nèi)。同時，上市公司任何一名激勵對象通過全部有效的股權(quán)激勵計劃獲授的本公司股權(quán)，累計不得超過公司股本總額的1%，經(jīng)股東大會特別決議批準(zhǔn)的除外。

限制性股票激勵計劃有效期內(nèi)授予的股票總量，應(yīng)結(jié)合上市公司股本規(guī)模的大小和激勵對象范圍等因素合理確定，可能是事前確定的，也可能是不確定的，最終授予的限制性股票的數(shù)量實(shí)質(zhì)上取決于年度公司利潤的增量，能夠買到的股票數(shù)量則依賴于當(dāng)時的股價。

四、限制性股票授予的價格

限制性股票的授予價格是上市公司向激勵對象授予限制性股票時確定的、激勵對象獲得上市公司股票的價格。如果公司用激勵基金購買流通股贈于激勵對象，則授予價格為零；或者優(yōu)惠轉(zhuǎn)讓予激勵對象，則授予價格為公司回購股票成本的折價。如果通過定向增發(fā)方式獲得股票，其實(shí)質(zhì)屬于定向發(fā)行，根據(jù)中國證監(jiān)會《股權(quán)激勵有關(guān)事項備忘錄》中有關(guān)向員工定向增發(fā)的定價原則，發(fā)行價格不得低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的50%。

五、限制性股票的權(quán)利義務(wù)、激勵與懲罰的對稱性

限制性股票的權(quán)利義務(wù)是對稱的，激勵對象在滿足授予條件的情況下獲得股票之后，股票價格的漲跌會直接增加或減少限制性股票的價值，進(jìn)而影響激勵對象的利益。

限制性股票在激勵與懲罰方面存在一定的對稱性，在激勵對象用自有資金或者公司用激勵基金購買股票后，股票價格的下跌將會直接影響激勵對象的收益，造成其直接的資金損失。另外，限制性股票通過設(shè)定解鎖條件以及未能解鎖后的處置的規(guī)定，也可以對激勵對象進(jìn)行直接的經(jīng)濟(jì)制裁。

六、限制性股票對企業(yè)財務(wù)的影響

限制性股票對企業(yè)財務(wù)的影響，主要是提取激勵基金方式下產(chǎn)生的現(xiàn)金流出和成本費(fèi)用增加，并在三種不同實(shí)施方式下具體又有不同。

是公司大股東支付股票給受益對象，這是限制性股票成為大股東實(shí)施的激勵行為，公司的財務(wù)不受影響。

是公司用激勵基金從二級市場上回購流通股贈送或折價轉(zhuǎn)讓給激勵對象，成本則由公司承擔(dān)，此時公司的成本費(fèi)用增加，費(fèi)用減少。

是公司向激勵對象定向發(fā)行股票，發(fā)行價格比市場價格低，則公司股份增加，股權(quán)稀釋后可能產(chǎn)生業(yè)績稀釋現(xiàn)象。

七、限制性股票會計核算的規(guī)定

按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號——股份支付》的規(guī)定，限制性股票屬于以權(quán)益結(jié)算的股份支付，應(yīng)當(dāng)以授予職工的權(quán)益工具的公允價值計量。在授予日，對限制性股票應(yīng)確定公允價值。

限制性股票激勵一般沒有等待期，授予后即讓激勵對象持有股票。如果采用激勵基金購買股票方式，則將激勵基金計入下一期的成本費(fèi)用并相應(yīng)扣減企業(yè)資金。如果采用定向發(fā)行的方式，則增加公司股本和銀行存款，對于企業(yè)來說，沒有成本費(fèi)用。

股權(quán)激勵作為一種企業(yè)的新型分配制度和激勵制度，是我國企業(yè)管理制度和產(chǎn)權(quán)制度變革的創(chuàng)新，而限制性股票作為一種主要的激勵方式，目前在我國上市公司中的實(shí)踐剛剛處于起步階段，需要相關(guān)部門在政策上的引導(dǎo)和鼓勵。

參考文獻(xiàn)

[1]付強(qiáng),吳娓.限制性股票獎勵、激勵性股票期權(quán)與企業(yè)薪酬制度的選擇[J].財會月刊,2005,11: